光伏無序擴張隱患漸現(xiàn)

苗中杰

《紅周刊》：超華科技股東擬合計減持不超過公司6%股份，公司股價應聲而下，如何看？

邱諍：超華科技主要從事高精度電子銅箔、各類覆銅板等電子基材和印制電路板（PCB）等產品，2020年下半年開始，銅箔和覆銅板行業(yè)景氣度明顯提升，相關上市公司業(yè)績整體大幅增長，今年上半年該行業(yè)的增長仍在延續(xù)。

銅箔按下游需求主要分為電子電路銅箔（用于覆銅板、印制電路板）和鋰電銅箔（主要用于動力類鋰電池、消費類鋰電池及儲能用鋰電池），作為5G、IDC、新能源汽車鋰電池上游原材料提供商，超華科技近年為滿足下游客戶對于高頻高速銅箔、超薄銅箔需求，不斷推出RTF銅箔、6μm鋰電銅箔等一系列新產品，推動了公司產品結構升級。

2020年11月26日，公司在梅州隆重舉行了“年產8000噸高精度電子銅箔項目二期”投產儀式、“年產600萬張高端芯板項目”開工儀式及“年產2萬噸高精度超薄鋰電銅箔項目”培土儀式。銅箔二期項目投產后，公司銅箔產能已達2萬噸，銅箔產能大幅提升67%，銅箔產能位居國內前列。

2021年，公司與玉林市政府達成投資合作意向，擬投資122.6億元在廣西玉林建設年產10萬噸高精度電子銅箔和年產1000萬張高端芯板項目，項目建成后，將成為全球最大產能和最先進的電子銅箔單體生產基地。通過上述項目的實施，超華科技將快速增加RTF、VLP、HVLP銅箔、超薄、極薄、高抗拉鋰電銅箔、高頻高速覆銅板等高端產品產能、完善產品結構，顯著帶動公司整體制程能力和工藝水平提升，夯實行業(yè)領先地位。

《紅周刊》：均勝電子公告稱，公司實控人本周增持了公司118萬股股份，增持總金額約1974萬，目前王劍峰無后續(xù)增持計劃，如何看待此次增持呢？

邱諍：均勝電子在智能車聯(lián)、汽車電子、汽車安全領域具有很強的創(chuàng)新實力、生產能力和客戶響應能力，處于行業(yè)領先地位，特別是在汽車安全和汽車電子領域已成為全球頂級供應商。2020年受疫情影響公司營業(yè)收入較2019年同期下降22%，2021年以來因部分地區(qū)疫情的反復以及全球范圍內車用芯片短缺情況的發(fā)生，整個汽車產業(yè)鏈穩(wěn)定性受到一定程度的影響，可能持續(xù)抑制公司下游整車行業(yè)市場消費需求，因此從目前實際情況來看，均勝電子業(yè)績的修復還需數月甚至更長的時間。值得注意的是，2020年均勝電子的研發(fā)投入高達32億元，此類高度注重研發(fā)的企業(yè)雖然受行業(yè)影響暫時性遇到困難，但其發(fā)展前景是非常值得期待的。

《紅周刊》：福萊特擬公開發(fā)行不超40億元可轉債，募集資金用于年產75萬噸太陽能裝備用超薄超高透面板制造項目、分布式光伏電站建設項目、年產1500萬平方米太陽能光伏超白玻璃技術改造項目等，此次公司擴產前景如何呢？

邱諍：2020年開始，光伏行業(yè)中游的硅片、電池、組件企業(yè)頻頻擴產，導致整個光伏產業(yè)鏈價格整體大幅上揚，其中如多晶硅料價格漲幅近三倍，光伏玻璃價格同樣大幅上漲。但2021年3月開始，光伏玻璃價格經歷了斷崖式下跌，近三個月光伏玻璃價格下跌幅度超過40%，實際上不僅僅只是光伏玻璃，2020年時國內招標的組件價格最低約1.2-1.3元/W，目前組件價格已大漲至約1.8-2元/W的價格，由于價格大幅上漲，部分運營商已經開始推遲或暫停裝機， 一旦終端需求不濟，崩盤的將不僅僅只是光伏玻璃，無序擴張將會導致整個光伏行業(yè)盈利能力的整體下滑。

《紅周刊》：邁拓股份擬以15億元投建超聲計量儀表生產基地項目，計劃分三期投資，第一期投資約6億元，后續(xù)投資根據項目進度擇機啟動，此舉是否會提升公司的估值？

邱諍：2020年邁拓股份的產能約為70萬只，產量為88.72萬只，產能利用率約126.74%，如按此數據分析公司產能確有提升的必要。邁拓股份主要產品為超聲水表和超聲熱量表，由于超聲波流體測量技術近年來才應用于戶用水表，因此在智能水表市場中，目前仍以智能機械水表為主，智能超聲水表占比相對較低。近年來，隨著超聲水表商業(yè)化應用日趨成熟，超聲水表的性能優(yōu)越性逐步得到市場認可，智能超聲水表銷售收入快速增長，從行業(yè)的發(fā)展角度來看公司也有提升產能的必要。

不過計量儀表行業(yè)并不是一個高估值的板塊，目前除邁拓股份外，以智能超聲水表生產為主業(yè)的還有匯中股份。2020年匯中股份的凈利潤約1.27億元，目前總市值約23.5億元，相比之下邁拓股份2020年凈利潤約1.74億元，目前總市值約48億元，公司股價并沒有被低估。

（本文所涉?zhèn)€股僅做舉例，不做買賣推薦）