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      財(cái)務(wù)分析在股權(quán)投資活動(dòng)中的應(yīng)用研究

      2021-07-04 09:21:34蔣德洋
      科學(xué)與財(cái)富 2021年11期
      關(guān)鍵詞:股權(quán)投資投資風(fēng)險(xiǎn)財(cái)務(wù)分析

      摘 要:在股權(quán)投資活動(dòng)中,財(cái)務(wù)分析的作用愈發(fā)重要。為了保證項(xiàng)目的正常進(jìn)行和取得預(yù)期的投資回報(bào),投資方進(jìn)行了投資,通常會對目標(biāo)投資企業(yè)展開業(yè)務(wù)、法律事務(wù)和財(cái)務(wù)方面的評價(jià)和注意事項(xiàng),需要結(jié)合結(jié)果加以分析,在一定程度上能夠確保股權(quán)投資活動(dòng)開展的科學(xué)性與合理性,避免出現(xiàn)股權(quán)投資失敗等問題。為確保股權(quán)投資活動(dòng)的合理性,應(yīng)加強(qiáng)財(cái)務(wù)分析工作,通過分析財(cái)務(wù)要點(diǎn)及可能存在的財(cái)務(wù)陷阱,制定有效措施,降低股權(quán)投資風(fēng)險(xiǎn),提升股權(quán)投資財(cái)務(wù)分析能力,從而保證股權(quán)投資工作有序開展。本文將全面概述財(cái)務(wù)分析在股權(quán)投資活動(dòng)中的應(yīng)用,主要介紹了股權(quán)投資活動(dòng)中需要進(jìn)行的財(cái)務(wù)分析,并在此基礎(chǔ)上,對可能存在的財(cái)務(wù)陷阱進(jìn)行了預(yù)防,從而有效減少了投資的風(fēng)險(xiǎn)。

      關(guān)鍵詞:財(cái)務(wù)分析;股權(quán)投資;投資風(fēng)險(xiǎn)

      一、引言

      隨著市場體制的逐漸完善,我國市場經(jīng)濟(jì)逐漸由高速發(fā)展步入新常態(tài)狀態(tài),金融越來越服務(wù)于實(shí)體經(jīng)濟(jì)。在這一背景下,股權(quán)投資的發(fā)展遇到了諸多機(jī)遇。股權(quán)投資屬于投資活動(dòng)的一種類型,其主要特征為高收益,但高收益往往伴隨著高風(fēng)險(xiǎn)問題,在股權(quán)投資過程中,一旦出現(xiàn)偏差,則會導(dǎo)致投資方需要承擔(dān)較大經(jīng)濟(jì)損失,內(nèi)部收益受損。為降低股權(quán)投資中的風(fēng)險(xiǎn),應(yīng)重視財(cái)務(wù)分析工作,依托于全面且系統(tǒng)的財(cái)務(wù)分析,及時(shí)掌握目標(biāo)企業(yè)經(jīng)營狀況與盈利能力,對目標(biāo)企業(yè)財(cái)務(wù)情況有著深入認(rèn)知,為投資方做出正確的投資決策提供詳盡的資訊支撐,規(guī)避風(fēng)險(xiǎn),確保投資收益,帶動(dòng)被投資企業(yè)的全面發(fā)展。

      二、股權(quán)投資活動(dòng)中財(cái)務(wù)分析的重要性

      在我國經(jīng)濟(jì)高速發(fā)展背景下,股權(quán)投資這是一種投資的常用方法,投資方通過出資或轉(zhuǎn)讓的方式,獲取公司的控制權(quán)、經(jīng)營權(quán)或收益分配。股權(quán)投資本身相對復(fù)雜,在投資過程中,由于信息不對稱,易受多種因素影響,產(chǎn)生投資風(fēng)險(xiǎn)。為規(guī)避投資風(fēng)險(xiǎn),應(yīng)發(fā)揮財(cái)務(wù)分析作用,對目標(biāo)企業(yè)做全面深入的財(cái)務(wù)分析,確保預(yù)期投資收益。在股權(quán)投資中應(yīng)用財(cái)務(wù)分析,具有重要意義。

      在開展財(cái)務(wù)分析時(shí),會涉及到多種環(huán)節(jié)和內(nèi)容,導(dǎo)致財(cái)務(wù)分析較為復(fù)雜,難度較大,對目標(biāo)企業(yè)財(cái)務(wù)信息的真實(shí)性、完整性要求較高。為獲得更加全面真實(shí)的財(cái)務(wù)信息,需要對目標(biāo)企業(yè)財(cái)務(wù)信息中涵蓋的深層次內(nèi)容展開探索,強(qiáng)化財(cái)務(wù)分析的準(zhǔn)確性,為股權(quán)投資提供信息參考與支持。

      三、股權(quán)投資活動(dòng)中財(cái)務(wù)分析工作要點(diǎn)

      在股權(quán)投資活動(dòng)中,財(cái)務(wù)分析是一項(xiàng)重要環(huán)節(jié),將對股權(quán)投資產(chǎn)生直接影響,如果對財(cái)務(wù)分析工作不加以關(guān)注,則會導(dǎo)致財(cái)務(wù)報(bào)表的分析流于表面,不僅會增加股權(quán)投資風(fēng)險(xiǎn),甚至?xí)?dǎo)致投資方難以實(shí)現(xiàn)預(yù)期投資效益。通過對目標(biāo)企業(yè)的財(cái)務(wù)分析,可以客觀、形象地反映目標(biāo)企業(yè)的財(cái)務(wù)情況和業(yè)績,為股權(quán)投資活動(dòng)提供參考。在財(cái)務(wù)分析中,重點(diǎn)是對企業(yè)資產(chǎn)負(fù)債表,利潤表和現(xiàn)金流量表的深入剖析,挖掘數(shù)據(jù)背后蘊(yùn)含的信息,為股權(quán)投資提供有價(jià)值的參考。在股權(quán)投資中,開展財(cái)務(wù)分析工作要點(diǎn)可從以下幾方面分析。

      (一)盈利能力

      對目標(biāo)企業(yè)的利潤進(jìn)行有效的評估。必須對收益進(jìn)行評估,毛利率指的是一家公司的核心業(yè)務(wù)所帶來的收益與這一收入之比,而銷售凈利率是指營業(yè)總收益與實(shí)際收入之比。通過對兩個(gè)指標(biāo)的比較,可以了解目標(biāo)企業(yè)的主要業(yè)務(wù)的銷售成本、銷售費(fèi)用和運(yùn)營費(fèi)用,以此來體現(xiàn)公司的利潤。

      對目標(biāo)企業(yè)在歷史時(shí)期的利潤變動(dòng)進(jìn)行有效的研究,分析利潤的變化是不是正常范圍,如果不是,就要分析利潤的變化。包括產(chǎn)業(yè)和營銷環(huán)境的變化,政策變化,企業(yè)內(nèi)部經(jīng)營和營銷能力的變化。只有了解了上述的數(shù)據(jù),我們就可以對目標(biāo)企業(yè)的利潤進(jìn)行正確的評價(jià)。

      (二)周轉(zhuǎn)能力

      通過周轉(zhuǎn)能力分析,利用流動(dòng)資本分析可以對目標(biāo)企業(yè)的經(jīng)營狀況進(jìn)行評估,反映其經(jīng)營狀況,展現(xiàn)目標(biāo)企業(yè)的業(yè)績發(fā)展情況,周轉(zhuǎn)能力分析是財(cái)務(wù)分析中的重要內(nèi)容。在通常情況下,通過目標(biāo)企業(yè)的應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率、存貨周轉(zhuǎn)率展開分析是周轉(zhuǎn)能力財(cái)務(wù)分析主要內(nèi)容。首先,通過對目標(biāo)企業(yè)的應(yīng)收帳款的周轉(zhuǎn)率進(jìn)行評估,可以確定其真實(shí)的經(jīng)營業(yè)績,并對其進(jìn)行全方位的控制。其次,通過對目標(biāo)企業(yè)的庫存進(jìn)行研究,可以了解其目前的庫存狀況和實(shí)現(xiàn)的價(jià)值,繼而明確整體存貨周轉(zhuǎn)風(fēng)險(xiǎn)情況。由此可見,對這兩個(gè)層面的數(shù)據(jù)進(jìn)行深度的剖析,使投資者可以對目標(biāo)企業(yè)的經(jīng)營績效與經(jīng)營效益進(jìn)行評估,推動(dòng)股權(quán)投資工作高效開展。

      (三)償債能力

      在對目標(biāo)企業(yè)展開償債能力分析工作時(shí),除分析流動(dòng)比率、速動(dòng)比率、資產(chǎn)負(fù)債率等償債能力指標(biāo),還應(yīng)關(guān)注目標(biāo)企業(yè)現(xiàn)有債務(wù)可能會引發(fā)的各種風(fēng)險(xiǎn)。通過這一措施,不僅可以有效規(guī)避風(fēng)險(xiǎn)問題,還能夠掌握目標(biāo)企業(yè)債務(wù)償還能力及發(fā)展實(shí)力。同時(shí),在償債能力分析中,還應(yīng)關(guān)注目標(biāo)企業(yè)表外債務(wù)以及實(shí)控人的信用情況,如對外擔(dān)保、承諾等,可要求提供目標(biāo)企業(yè)和實(shí)控人的信用報(bào)告,以獲取目標(biāo)企業(yè)全面的債務(wù)信息。

      (四)現(xiàn)金流量分析

      現(xiàn)金流量是指根據(jù)現(xiàn)金支付現(xiàn)值制度,企業(yè)在某一特定的會計(jì)年度內(nèi),包括經(jīng)營、投資和籌資活動(dòng)所引起的現(xiàn)金流入、流出及其總額的總和,也就是在某一段時(shí)間內(nèi),企業(yè)的現(xiàn)金及現(xiàn)金等值的流入與流出。現(xiàn)金流的評估可以評估企業(yè)獲取現(xiàn)金的能力、償債能力、收益質(zhì)量以及資金的行為。在財(cái)務(wù)分析工作中,與目標(biāo)企業(yè)資產(chǎn)、負(fù)債和利潤等信息相比,現(xiàn)金流操作空間不大,因此,對目標(biāo)企業(yè)的資金流動(dòng)進(jìn)行了研究,分析結(jié)果更具客觀性與真實(shí)性。

      四、針對股權(quán)投資活動(dòng)中財(cái)務(wù)陷阱的防范措施

      在股權(quán)投資活動(dòng)中,可能存在著許多不同的財(cái)務(wù)陷阱,部分潛在財(cái)務(wù)陷阱難以發(fā)現(xiàn),從而增加投資風(fēng)險(xiǎn)。如目標(biāo)企業(yè)為了獲取相應(yīng)的利潤,進(jìn)行了一種不正當(dāng)?shù)娜谫Y活動(dòng),以及目標(biāo)企業(yè)盈利水平不合理滋生投資風(fēng)險(xiǎn)問題等。

      對股權(quán)投資過程中存在的財(cái)務(wù)陷阱問題,需要制定風(fēng)險(xiǎn)預(yù)防與規(guī)避措施,降低股權(quán)投資風(fēng)險(xiǎn)。關(guān)于股權(quán)投資活動(dòng)中的財(cái)務(wù)陷阱,主要從以下三方面采取措施。

      首先,與同行業(yè)企業(yè)相關(guān)信息進(jìn)行對比,分析目標(biāo)企業(yè)資產(chǎn)及盈利信息是否真實(shí)。若目標(biāo)企業(yè)存在盈利超出正常范圍等情況,需要探究其原因,并對股權(quán)投資提供信息支持。

      其次,在進(jìn)行財(cái)務(wù)分析時(shí),必須擺脫傳統(tǒng)的思維惰性,通過縱向橫向?qū)Ρ?、分析、全面掌握目?biāo)企業(yè)重大經(jīng)營決策、重要業(yè)務(wù)情況等。要防止只是財(cái)務(wù)方面的分析,要從商業(yè)邏輯的視角來分析特定的業(yè)務(wù)問題和財(cái)務(wù)資料。

      第三,開展目標(biāo)企業(yè)客戶、供應(yīng)商甚至競爭對手等的外圍訪談活動(dòng),關(guān)注目標(biāo)企業(yè)業(yè)務(wù)真實(shí)性及信譽(yù)情況。若發(fā)現(xiàn)目標(biāo)企業(yè)存在業(yè)績不真實(shí)或信譽(yù)不佳等情況,需要采取減少或者終止投資方式,以規(guī)避、降低投資風(fēng)險(xiǎn)。

      最后,財(cái)務(wù)分析在股權(quán)投資中具有重要作用,可以為投資者提供一個(gè)合理的投資參考,減少投資的風(fēng)險(xiǎn)。要把財(cái)務(wù)分析工作做好,就必須要把握好每一個(gè)關(guān)鍵的關(guān)鍵,不能光看表面,還要深入地挖掘出其中的深意,以此來了解公司的實(shí)際運(yùn)營狀況。除了做好財(cái)務(wù)分析工作外,還要有較強(qiáng)的投資風(fēng)險(xiǎn)防范能力,能在一定程度上對投資行為中可能出現(xiàn)的財(cái)務(wù)陷阱進(jìn)行預(yù)警,以防止投資方的權(quán)益受到損害。

      五、總結(jié)

      股權(quán)投資作為常見的投資方式,能夠?yàn)橥顿Y方帶來經(jīng)濟(jì)效益。但在股權(quán)投資活動(dòng)中,投資往往伴隨高風(fēng)險(xiǎn)。為了規(guī)避和降低投資風(fēng)險(xiǎn),必須依靠財(cái)務(wù)分析,重視對目標(biāo)企業(yè)的資產(chǎn)負(fù)債表、利潤表及現(xiàn)金流情況展開分析,掌握目標(biāo)企業(yè)真實(shí)的財(cái)務(wù)信息,為股權(quán)投資活動(dòng)開展提供支持。通過財(cái)務(wù)分析,便于投資方及時(shí)發(fā)現(xiàn)財(cái)務(wù)陷阱,采取應(yīng)對措施,降低投資風(fēng)險(xiǎn),提高投資收益。

      參考文獻(xiàn):

      [1]呂仲良.關(guān)于股權(quán)投資的財(cái)務(wù)分析要點(diǎn)的若干思考[J].當(dāng)代經(jīng)濟(jì),2016(33):90-91.

      [2]沃斯.公司財(cái)務(wù)分析[J].清華大學(xué)出版社,2010.

      [3]張麗,牛艷麗.財(cái)務(wù)分析在股權(quán)投資盡職調(diào)查中的應(yīng)用[J].中國總會計(jì)師,2020(5):70-71.

      作者簡介:蔣德洋,金雨茂物投資管理股份有限公司

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