蘭騰飛

（杭州師范大學(xué)，浙江 杭州 311121）

一、引言

互聯(lián)網(wǎng)借貸中的代表P2P 信貸、近年來流行起來的互聯(lián)網(wǎng)理財產(chǎn)品及其第三方支付平臺模式，使互聯(lián)網(wǎng)金融不斷發(fā)展。傳統(tǒng)金融業(yè)和互聯(lián)網(wǎng)技術(shù)的結(jié)合，形成了中國當(dāng)下的互聯(lián)網(wǎng)金融，商業(yè)銀行盈利能力受到了負(fù)面沖擊。我國銀行存款增長速度從2014 年起逐漸走低，截止到2015 年，一小部分商業(yè)銀行存款出現(xiàn)負(fù)增長的現(xiàn)象。貸款的增長速度不斷走低，并且利差收益逐漸下降。

互聯(lián)網(wǎng)金融對傳統(tǒng)金融行業(yè)造成了不小的負(fù)面影響，主要憑借的是其交易速度快、成本低、系統(tǒng)效率高等優(yōu)點。商業(yè)銀行開始加強電子化建設(shè)、互聯(lián)網(wǎng)經(jīng)營，并且促使銀行主動開展新的業(yè)務(wù)，改善商業(yè)銀行的盈利結(jié)構(gòu)。因此，有必要在快速發(fā)展的同時，分析互聯(lián)網(wǎng)金融對銀行盈利的機理和方式，對改善當(dāng)前銀行發(fā)展停滯問題有著極大幫助。

二、關(guān)于互聯(lián)網(wǎng)金融及其商業(yè)銀行盈利能力的文獻(xiàn)綜述

互聯(lián)網(wǎng)金融對商業(yè)銀行的盈利產(chǎn)生了一定的負(fù)面影響。國外學(xué)者FranklinAllen(2002)認(rèn)為互聯(lián)網(wǎng)金融的萌生，替代了商業(yè)銀行在資金融通過程中的中介作用，使商業(yè)銀行的利差收入收到了極大的影響，形成了“金融脫媒”的現(xiàn)象。這一理論在當(dāng)時的美國十分適用，因為當(dāng)時的美國經(jīng)濟發(fā)展迅速，計算機技術(shù)有了幾次很大的進步，這確實使金融機構(gòu)出現(xiàn)了金融脫媒的現(xiàn)象。“金融脫媒”改變了銀行的格局，某些運營劣質(zhì)的銀行因為經(jīng)營不善，無法應(yīng)對互聯(lián)網(wǎng)金融的沖擊而倒閉，一些優(yōu)質(zhì)的銀行在競爭中得以生存。

當(dāng)下普遍得到的結(jié)論是互聯(lián)網(wǎng)金融和商業(yè)銀行是相互替代的關(guān)系，互聯(lián)網(wǎng)金融的發(fā)展必定會使商業(yè)銀行的盈利能力受到削弱。國外的學(xué)者Mary J（1997）通過對銀行及金融業(yè)務(wù)的分類討論，互聯(lián)網(wǎng)的發(fā)展勢必會加大兩者的競爭關(guān)系。Ezra（2001）通過對600 家銀行相關(guān)數(shù)據(jù)進行實證分析，互聯(lián)網(wǎng)金融已經(jīng)會給證券、債券、銀行經(jīng)營帶來負(fù)面沖擊。Brown（2005）研究認(rèn)為互聯(lián)網(wǎng)金融和商業(yè)銀行的盈利能力有著正向關(guān)系。Chen（2012）認(rèn)為互聯(lián)網(wǎng)金融的發(fā)展，會使未來的社會以第三方支付為主要形式。

國內(nèi)學(xué)者與外國學(xué)者觀點一致，普遍認(rèn)為互聯(lián)網(wǎng)金融的發(fā)展存在著“金融脫媒”的現(xiàn)象，與商業(yè)銀行成為金融市場兩大重要組成部分。李永剛（2013）認(rèn)為互聯(lián)網(wǎng)金融給商業(yè)銀行帶來的沖擊巨大，商業(yè)銀行應(yīng)該加大創(chuàng)新投入，盈利多元化。李耀東（2014）認(rèn)為互聯(lián)網(wǎng)金融受益最大的是民眾，民眾可以降低自己的借款成本，也可以獲得更多信息，金融系統(tǒng)被迫更加透明化，實現(xiàn)金融系統(tǒng)信息對稱。吳曉靈（2014）認(rèn)為互聯(lián)網(wǎng)金融并沒有改變金融功能發(fā)生本質(zhì)改變，所以說它是金融發(fā)展的潤滑劑。

三、互聯(lián)網(wǎng)金融對商業(yè)銀行盈利能力影響的機理分析

對商業(yè)銀行的盈利能力，本文選取了采取每家銀行的資產(chǎn)收益率（Return on Assets，ROA）來衡量的方法。ROA 的含義是單位資產(chǎn)形成的凈利潤值，我們可以用公式來衡量，ROA 是商業(yè)銀行的凈利潤與總資產(chǎn)的比值。

互聯(lián)網(wǎng)金融即互聯(lián)網(wǎng)技術(shù)對金融中介的豐富，在互聯(lián)網(wǎng)的依托下借助數(shù)據(jù)及計算的云功能，實現(xiàn)金融體系的構(gòu)建、金融平臺的形成、金融服務(wù)功能的完善、金融監(jiān)管制度的補充。本文主要研究互聯(lián)網(wǎng)金融中的第三方支付、互聯(lián)網(wǎng)理財以及網(wǎng)絡(luò)借貸對商業(yè)銀行盈利的影響。

1.互聯(lián)網(wǎng)金融通過平臺經(jīng)濟增加銀行利息支出

圖1 存款流程

對于第三方支付，在進行相關(guān)結(jié)算時一般都是指定唯一的一家銀行。其中的備付金要存在商業(yè)銀行的指定賬戶，時間一般為一年。所以說以支付寶為代表的第三方支付平臺可以將零散的資金累計，從而再將資金運用在銀行的定期存款上，從而銀行的活期存款會減少，而定期存款會增加，從而銀行的利息支出增加。在利潤表的體現(xiàn)上是總成本的增加，凈利潤也相應(yīng)的減少，該銀行的資產(chǎn)收益率指標(biāo)就會下降。從而可以得到互聯(lián)網(wǎng)金融的發(fā)展會減弱商業(yè)銀行的盈利能力。

2.互聯(lián)網(wǎng)金融利用金融中介上的優(yōu)勢使銀行利差收入減少

互聯(lián)網(wǎng)金融通過使用大數(shù)據(jù)及其計算機技術(shù)，以完善的風(fēng)險等級評估，實現(xiàn)了對采集數(shù)據(jù)、處理數(shù)據(jù)、運用數(shù)據(jù)的相關(guān)成本縮減，并且過程客觀、精準(zhǔn)，較為傳統(tǒng)、主觀的商業(yè)銀行運行模式有著不小的優(yōu)勢。同時，互聯(lián)網(wǎng)金融當(dāng)前擁有客戶信息記錄、評估系統(tǒng)，減少了雙方的違約可能性?；ヂ?lián)網(wǎng)金融較好地解決了雙方信息不對稱的問題，使利率市場化。P2P 網(wǎng)絡(luò)借貸出現(xiàn)之后，讓客戶有了新的選擇，導(dǎo)致銀行的借貸款業(yè)務(wù)受到負(fù)面影響，相關(guān)的借貸款額會減少，利差收入也會相應(yīng)減少，從而影響銀行利潤。

3.互聯(lián)網(wǎng)金融利用長尾效應(yīng)吸引客戶轉(zhuǎn)移減少銀行收入

過去的金融機構(gòu)普遍認(rèn)為80%的利潤來源來自20%的客戶，加上管理力度不足和銷售強度不夠，傳統(tǒng)的互聯(lián)網(wǎng)機構(gòu)會重視那20%客戶的開發(fā)，與此同時，80%的借貸款額小的客戶的需求未得到滿足。 互聯(lián)網(wǎng)金融依靠長尾理論，重視傳統(tǒng)銀行業(yè)忽視的小微企業(yè)、用戶，通過快速、便捷、高效的方式幫助他們獲得所需的服務(wù)。通過此種方式，連接起弱勢的借貸方，利用長尾效應(yīng)攻占金融市場。

四、關(guān)于互聯(lián)網(wǎng)金融發(fā)展及商業(yè)銀行盈利能力的描述性分析

1.變量的描述性統(tǒng)計

表1 采用變量指標(biāo)及其符號

首先，對變量進行統(tǒng)計描述，觀察變量的范圍，平均水平及波動情況。對2013 年～2017 年各商業(yè)銀行的總資產(chǎn)收益率、非利息收入占比、第三方支付、存貸款比例、不良貸款率、資本充足率、成本收入比、資產(chǎn)規(guī)模、GDP 增長率做描述性統(tǒng)計，得到各個變量的最小最大值、均值和標(biāo)準(zhǔn)差。輸出結(jié)果如表2所示。

表2 描述性統(tǒng)計表

由表2可知，商業(yè)銀行的總資產(chǎn)收益率最大值為1.757%，最小值為0.586%，這符合當(dāng)下商業(yè)銀行盈利能力參差不齊的情況。其中最小值0.586%是2015年中國建設(shè)銀行的總資產(chǎn)收益率，當(dāng)年中國建設(shè)銀行盈利能力十分不理想。1.757%是2014 年的貴陽銀行的總資產(chǎn)收益率，當(dāng)年貴陽銀行盈利高，加上自身體量小，所以創(chuàng)造了上市銀行近5 年資產(chǎn)收益率的新高。

2013 年～2017 年第三方支付交易額以一個飛速增長的趨勢上漲，短短5 年，便增長了十倍多，可以看出互聯(lián)網(wǎng)金融發(fā)展速度之快。

2.變量間的相關(guān)性分析

為了分析變量間兩兩的線性相關(guān)關(guān)系，對總資產(chǎn)收益率、非利息收入占比、第三方支付、存貸款比例、不良貸款率、資本充足率、成本收入比、資產(chǎn)規(guī)模、GDP 增長率做相關(guān)分析，得到各變量的pearson 相關(guān)系數(shù)及系數(shù)的顯著性。輸出結(jié)果如表3 所示。

表3 變量相關(guān)性表

由表3可知，ibi 和ROA 的相關(guān)系數(shù)是負(fù)的，且在1%水平上顯著，說明核心變量第三方支付交易額與總資產(chǎn)收益率呈顯著負(fù)相關(guān)關(guān)系。

五、互聯(lián)網(wǎng)金融對商業(yè)銀行盈利能力的實證分析

1.選取變量

被解釋變量選擇資產(chǎn)收益率，核心解釋變量選擇第三方支付交易額。資產(chǎn)規(guī)模(inta)用取對數(shù)的商業(yè)銀行資產(chǎn)表示。流動性水平（dpr）采用銀行存款總額與貸款總額的比值來表示。風(fēng)險水平（npl）選取銀行的不良貸款率指標(biāo)。資本充足率（car）作為評測商業(yè)銀行的資金的穩(wěn)健程度。經(jīng)濟發(fā)展水平(ggdp）為中國GDP 年度增長率。

2.數(shù)據(jù)選取

選取32 家上市商業(yè)銀行2013 年～2017 年5 年的數(shù)據(jù)。數(shù)據(jù)來源于Choice 數(shù)據(jù)庫，個別缺失數(shù)據(jù)通過查找商業(yè)銀行年報獲得。宏觀控制變量數(shù)據(jù)來源于CEIC 數(shù)據(jù)庫。

3.模型選擇

為了探究互聯(lián)網(wǎng)金融對商業(yè)銀行盈利能力和非息收入的影響，采用2013 年～2017 年32 家商業(yè)銀行的數(shù)據(jù)進行分析。以總資產(chǎn)收益率、非利息收入占比分別作為因變量，第三方支付為自變量，存貸款比例、不良貸款率、資本充足率、資產(chǎn)規(guī)模、Gdp 增長率分別作為控制變量。建立多元線性回歸模型如下：

模型：y=α+α1*inta+α2*dpr+α3*npl+α4*car+α5*ggdp+α6*ibi+ε

4.回歸分析

（1）多重共線性檢驗

表4

通過表4變量inta、dpr、npl、car、ggdp、ibi 的VIF 分別為1.26、1.37、1.65、1.19、2.34、1.96，均小于10，所以不存在多重共線性。

（2）自相關(guān)的檢驗和處理

Durbin-Watson d-statistic(7,160)=0.9042526

通過數(shù)據(jù)可以看出dw 不在1.8-2，存在自相關(guān)性。所以進行自相關(guān)修正，結(jié)果如下：

Durbin-Watson statistic(original) 0.904253

Durbin-Waston statistic(transformed) 1.936152

（3）主回歸分析

表5

可以看到第三方支付數(shù)額與資產(chǎn)收益率呈負(fù)相關(guān)關(guān)系，在1%下顯著。當(dāng)?shù)谌街Ц稊?shù)額越大，資產(chǎn)收益率越??；當(dāng)?shù)谌街Ц稊?shù)額越小，資產(chǎn)收益率越大。這符合之前的假設(shè)，第三方支付交易額的增加的確會對商業(yè)銀行的盈利能力產(chǎn)生不利影響。

六、建議

1.針對平臺效應(yīng)開發(fā)特色服務(wù)

加強資金在商業(yè)銀行的周轉(zhuǎn)時間，增強客戶黏性。對于已有客戶，進行精細(xì)的處理和分類，將客戶群體和其常購買的理財產(chǎn)品聯(lián)系起來，并且根據(jù)不同的需求提供不同的服務(wù)。對客戶進行分類管理，如果是已工作的客戶，為其安排高額度的借貸款；如果是在讀大學(xué)生，為其安排小額度的借貸款。

2.針對金融中介理論提高互聯(lián)網(wǎng)技術(shù)，重構(gòu)支付平臺

互聯(lián)網(wǎng)金融通過自身的優(yōu)勢，成為了有競爭力的金融中介，銀行遇到了強勁的對手。面對挑戰(zhàn)，銀行應(yīng)該向互聯(lián)網(wǎng)金融學(xué)習(xí)，學(xué)習(xí)互聯(lián)網(wǎng)技術(shù)，并且開展類似于第三方支付的網(wǎng)絡(luò)平臺。實現(xiàn)線上線下相結(jié)合，并且憑借自身線下網(wǎng)點的優(yōu)勢，讓銀行開展的支付平臺慢慢發(fā)展起來，從而增加網(wǎng)絡(luò)支付額。這一過程也促進了銀行本身的技術(shù)革新，對銀行的管理及其運營有著很大的幫助。

3.利用長尾效應(yīng)注重客戶的開發(fā)和維護

互聯(lián)網(wǎng)金融依靠長尾理論，重視傳統(tǒng)銀行業(yè)忽視的小微企業(yè)、用戶，通過快速、便捷、高效的方式幫助他們獲得所需的服務(wù)。通過此種方式，連接起弱勢的借貸方，利用長尾效應(yīng)攻占金融市場。當(dāng)前互聯(lián)網(wǎng)金融發(fā)展如此情勢之下，銀行不能夠只盯著對公的貸款業(yè)務(wù)，應(yīng)該積極拓展業(yè)務(wù)人群，開展個人相關(guān)業(yè)務(wù)，使盈利更加多元化。