劉磊

傳統(tǒng)的金融信任機(jī)制依賴于銀行、證券交易所、保險(xiǎn)公司等中心化金融機(jī)構(gòu)構(gòu)建。但互聯(lián)網(wǎng)金融的出現(xiàn)與發(fā)展，尤其是P2P等互聯(lián)網(wǎng)金融模式的盛行對(duì)傳統(tǒng)的中心化信任機(jī)制產(chǎn)生了沖擊。因此，應(yīng)將區(qū)塊鏈技術(shù)與金融產(chǎn)業(yè)相結(jié)合，利用區(qū)塊鏈這一去中心化、不可偽造、記錄不可撤銷的技術(shù)對(duì)互聯(lián)網(wǎng)金融機(jī)制進(jìn)行重構(gòu)，建立起“無須信任的信任機(jī)制”。

中心化金融信任機(jī)制的形成

金融信任機(jī)制與金融行業(yè)相伴而生，金融業(yè)務(wù)的開展離不開一套切實(shí)可行的金融信任機(jī)制。傳統(tǒng)的金融信任機(jī)制分為均圍繞某一中心構(gòu)建，即圍繞某個(gè)人形成的人身性信任機(jī)制和圍繞某一機(jī)構(gòu)或制度形成的制度性信任機(jī)制。

金融行業(yè)的起源可追溯到公元前2000年的古巴比倫的神廟中，巴比倫的居民們集合在神廟中共同出資投資某一項(xiàng)目；約成書于公元前1776年的《漢謨拉比法典》中便規(guī)定了白銀的年利率為20%，谷物的年利率為33.3%。類似的，古希臘最早的存款與放貸業(yè)務(wù)也出現(xiàn)于神廟中，中國最早辦理相關(guān)業(yè)務(wù)的機(jī)構(gòu)為官方的“泉府”。這些機(jī)構(gòu)都以國家強(qiáng)制力背書，人們之所以愿意在這些地方進(jìn)行借貸等金融活動(dòng)，原因便在于人們對(duì)神廟、泉府等官方機(jī)構(gòu)的信任。

近代民營銀行濫觴于意大利威尼斯，當(dāng)時(shí)的銀行主要由不準(zhǔn)從事其他經(jīng)濟(jì)活動(dòng)的猶太人開辦，在出現(xiàn)之初便與“信用”緊密相連。銀行的英文“bank”來自意大利語中的“banca”，意思是“條凳”，猶太人便在這些條凳上開展業(yè)務(wù)，若放貸者的客戶在出海過程中遇到海難，或經(jīng)營不善導(dǎo)致無法向債權(quán)人兌付，債權(quán)人便會(huì)把其條凳砸掉，這意味著放貸者的信用破產(chǎn)，被驅(qū)逐出威尼斯市場。這邊是一種典型的人身性的金融信任機(jī)制，隨著越來越多的個(gè)人破產(chǎn)，剩余放貸者規(guī)模不斷擴(kuò)大，并逐漸形成辦官方的金融機(jī)構(gòu)，人身性金融信任機(jī)制向制度性信任機(jī)制轉(zhuǎn)變。

隨著資本主義的進(jìn)一步發(fā)展，金融業(yè)也從較為單一的形式發(fā)展為具有多種門類的金融體系，不但存在業(yè)務(wù)不一的各類銀行，而且發(fā)展出保險(xiǎn)公司、證券交易所等其他類型的金融機(jī)構(gòu)。即使金融業(yè)的形式不斷發(fā)展，但不變的是銀行一直由壟斷財(cái)團(tuán)或國家把控。尤其是居于金融主導(dǎo)地位的中央銀行，在絕大多數(shù)國家都由政府直接管控，換言之，中央銀行之所以能夠發(fā)行貨幣、調(diào)整貨幣流通、制定和執(zhí)行金融政策，是因?yàn)閲伊α康闹?。人們以及其他銀行對(duì)中央銀行的信任，本質(zhì)上是對(duì)國家的信任，這也是為什么當(dāng)國家的信用機(jī)制破產(chǎn)后，人們不會(huì)再相信中央銀行以及其發(fā)行的貨幣，一個(gè)典型的例子便是解放戰(zhàn)爭時(shí)期金圓券的貶值與拋售。

經(jīng)過對(duì)古代、近代、現(xiàn)代金融機(jī)構(gòu)的分析，我們能夠發(fā)現(xiàn)，不論金融機(jī)構(gòu)開展的金融活動(dòng)形式多寡、業(yè)務(wù)規(guī)模大小，金融行業(yè)始終建立在信任的基礎(chǔ)之上。對(duì)中心化權(quán)威機(jī)構(gòu)或個(gè)人的信任是傳統(tǒng)金融行業(yè)能夠開展的根本所在，一旦失去信用，金融活動(dòng)便無法繼續(xù)開展。這也是為什么金融行業(yè)帶有很強(qiáng)的壟斷性，并非所有人都可以按照自己的意愿開展金融服務(wù)，甚至可以說金融業(yè)準(zhǔn)入門檻最高的行業(yè)之一。

金融源于交易的需要，交易的核心是信息獲取與交互，因此信息的獲取與交互也自然成為金融信任機(jī)制構(gòu)建的基石。而銀行正是作為一種信息代理，貫通了資金提供者和使用者直接的信息交互問題，這一機(jī)制不僅面向存款者、也面向借款者，從而具備了成為金融信任機(jī)制核心的關(guān)鍵優(yōu)勢。即在面向存款者，銀行自身權(quán)威樹立，已成為金融信任機(jī)制的中心節(jié)點(diǎn)后，銀行開始面向借款者構(gòu)建信任機(jī)制。銀行在借貸的過程中可以收集到關(guān)于借款人信用、財(cái)務(wù)狀況、品質(zhì)等私人信息，從而進(jìn)一步成了擁有中心地位的金融交易媒介。而這極為有效地推動(dòng)了銀行發(fā)揮定性資產(chǎn)轉(zhuǎn)換功能和對(duì)借貸雙方進(jìn)行需求互補(bǔ)的經(jīng)紀(jì)功能。

互聯(lián)網(wǎng)金融對(duì)傳統(tǒng)金融信任機(jī)制的沖擊

通過建構(gòu)而圍繞具有公信力的第三方形成的制度性金融信任機(jī)制，是在生人社會(huì)中開展金融活動(dòng)的根本。但互聯(lián)網(wǎng)金融的出現(xiàn)對(duì)傳統(tǒng)的金融信任機(jī)制產(chǎn)生了沖擊，原本只能在小范圍內(nèi)開展的民間借貸通過網(wǎng)絡(luò)向全國乃至全世界開展業(yè)務(wù)。雖然也存在支付寶、微信支付等與傳統(tǒng)金融行業(yè)類似的大規(guī)模網(wǎng)絡(luò)金融平臺(tái)，但絕大多數(shù)的互聯(lián)網(wǎng)金融機(jī)構(gòu)規(guī)模較小，據(jù)統(tǒng)計(jì)，到2017年，互聯(lián)網(wǎng)金融平臺(tái)的數(shù)量曾達(dá)到19000家左右，且其形態(tài)各異，不僅存在網(wǎng)絡(luò)借貸、第三方支付、保險(xiǎn)平臺(tái)，還存在網(wǎng)絡(luò)眾籌、理財(cái)、金融信息等形態(tài)各異的平臺(tái)。

小型的金融機(jī)構(gòu)不但沒有類似于傳統(tǒng)銀行的制度化信任機(jī)制，也不具備傳統(tǒng)的民間借貸所依托的人身信任機(jī)制。但缺乏信任機(jī)制，互聯(lián)網(wǎng)金融平臺(tái)的業(yè)務(wù)也無法開展，互聯(lián)網(wǎng)金融平臺(tái)主要通過兩種方式構(gòu)建新的信任機(jī)制。在出借端，主要形成了以個(gè)人信息為核心的信任機(jī)制，即通過盡可能多地收集借款人的個(gè)人信息，利用個(gè)人信息對(duì)借款人形成名譽(yù)上的約束，“裸貸”“呼死你”便是其中的典型代表，但這種信任機(jī)制的構(gòu)建基礎(chǔ)明顯是違法的，因此成為執(zhí)法部門嚴(yán)打的對(duì)象，更不論在此基礎(chǔ)上發(fā)展而來的“套路貸”。在投資端，主要通過高回報(bào)率、快速回本等方式來構(gòu)建信任機(jī)制，但過高的承諾回報(bào)率導(dǎo)致這種模式不具有可持續(xù)性，而一旦資金鏈斷裂，投資者往往血本無歸，前幾年P(guān)2P網(wǎng)站平臺(tái)“暴雷”的頻發(fā)宣告了這一信任機(jī)制的失敗。換言之，互聯(lián)網(wǎng)金融新發(fā)展出的兩種金融信任機(jī)制都被證明是無效的，不但不能推動(dòng)互聯(lián)網(wǎng)金融持續(xù)穩(wěn)定地發(fā)展，還容易成為滋生“套路貸”“龐氏騙局”等犯罪的土壤。

因此，若互聯(lián)網(wǎng)金融需要進(jìn)一步發(fā)展，要么回歸到傳統(tǒng)的金融體系中，依托傳統(tǒng)金融的中心化信任機(jī)制開展業(yè)務(wù)；要么構(gòu)建新的合法的互聯(lián)網(wǎng)金融信任機(jī)制。選擇第一條路徑，意味著將互聯(lián)網(wǎng)金融看作是傳統(tǒng)金融產(chǎn)業(yè)在互聯(lián)網(wǎng)平臺(tái)上的一種銷售模式，而非新的金融模式，考慮到所謂新模式帶來的種種亂象，可以從源頭著手，禁止風(fēng)險(xiǎn)較高的互聯(lián)網(wǎng)金融模式，而僅允許開展傳統(tǒng)的互聯(lián)網(wǎng)金融業(yè)務(wù)。雖然互聯(lián)網(wǎng)金融在風(fēng)險(xiǎn)監(jiān)管以及資金配置上面尚存在不足，但不可否認(rèn)的是其便捷、高效低成本的優(yōu)勢是傳統(tǒng)金融行業(yè)所不具備的，互聯(lián)網(wǎng)金融、數(shù)字金融成了金融行業(yè)未來的發(fā)展方向之一，中國銀行前行長便在2020年金融發(fā)展高峰論壇上發(fā)表了題為《數(shù)字貨幣，替代或顛覆》的演講，指出中國應(yīng)積極爭取全球數(shù)字金融話語權(quán)。因此完全禁止基于互聯(lián)網(wǎng)發(fā)展出的新金融模式，如P2P小額借貸是削足適履的做法，不僅不利于金融行業(yè)的進(jìn)一步發(fā)展，也不利于我國金融行業(yè)走向世界。那么，互聯(lián)網(wǎng)金融的進(jìn)一步發(fā)展的方案便已呼之欲出——構(gòu)建起新的合法的互聯(lián)網(wǎng)金融信任機(jī)制。

構(gòu)建基于區(qū)塊鏈的互聯(lián)網(wǎng)金融信任機(jī)制

如上文所述，民間借貸依賴的是人身性信任機(jī)制，銀行等傳統(tǒng)金融機(jī)構(gòu)依賴的是制度性信任機(jī)制，但在互聯(lián)網(wǎng)金融中，還有一種可供選擇的信任機(jī)制，即技術(shù)信任機(jī)制。在區(qū)塊鏈出現(xiàn)之前，技術(shù)信任機(jī)制與制度性信任機(jī)制并無本質(zhì)區(qū)別，因?yàn)榧夹g(shù)也掌握在國家機(jī)構(gòu)或者大型企業(yè)中，對(duì)技術(shù)的信任本質(zhì)上還是對(duì)這些中心節(jié)點(diǎn)的信任。但區(qū)塊鏈的出現(xiàn)改變了這一切，作為一種去中心化的系統(tǒng)，基于分布式儲(chǔ)存及P2P技術(shù)，區(qū)塊鏈的每一個(gè)節(jié)點(diǎn)都是平等，且每一條數(shù)據(jù)都具有可追溯性和不可篡改性。因此，區(qū)塊鏈在互聯(lián)網(wǎng)金融行業(yè)的應(yīng)用使得金融活動(dòng)的參與者們不再需要依賴中心化的第三方來確定交易信息的真實(shí)與否以及交易雙方是否值得信任，換言之，區(qū)塊鏈創(chuàng)造了一種“無須信任的信任機(jī)制”。區(qū)塊鏈能夠作為一種新的信任機(jī)制是由其技術(shù)特性而非中心化的發(fā)起人決定的，最為著名的區(qū)塊鏈應(yīng)用“比特幣”發(fā)起人中本聰?shù)恼鎸?shí)身份現(xiàn)在還未公布，但這并不妨礙人民對(duì)比特幣本身的信任。作為一種分布式分類賬技術(shù)，區(qū)塊鏈不但能夠在源頭對(duì)區(qū)塊鏈的真實(shí)性進(jìn)行控制，在儲(chǔ)存信息的同時(shí)生成信用，而且還能夠?qū)π畔⑦M(jìn)行分權(quán)式安排，實(shí)現(xiàn)了去中心化的網(wǎng)絡(luò)狀共識(shí)，整個(gè)系統(tǒng)中每個(gè)節(jié)點(diǎn)之間的數(shù)據(jù)交換無須再重新建立信任。

區(qū)塊鏈系統(tǒng)包含分布式分類賬、共識(shí)和智能合約三大特征。區(qū)塊鏈?zhǔn)且环N分布式分類賬意味著區(qū)塊鏈?zhǔn)侨ブ行幕?，區(qū)塊中的內(nèi)容不會(huì)被某一節(jié)點(diǎn)改變。共識(shí)則保證了網(wǎng)絡(luò)金融的每一筆業(yè)務(wù)都基于參與者們的共同意志，可將其理解為銀行借貸款規(guī)則的軟件代碼化，同一共識(shí)體系之下能夠保證不管是金融機(jī)構(gòu)本身還是其他參與者都必須按照設(shè)定好的規(guī)則開展金融活動(dòng)，這也是區(qū)塊鏈能夠作為金融信任機(jī)制的基礎(chǔ)。智能合約類似于傳統(tǒng)金融行業(yè)中交易員的操作，與共識(shí)相結(jié)合，智能合約能夠自動(dòng)執(zhí)行財(cái)物結(jié)算與匯款。基于這三大特征，不僅金融機(jī)構(gòu)要受到區(qū)塊鏈的限制，無法“攜款跑路”，金融交易的其他參與者也必須時(shí)刻保證其信用，否則便會(huì)被區(qū)塊鏈記錄下來而喪失繼續(xù)參與金融交易的資格。

結(jié) 語

互聯(lián)網(wǎng)金融、數(shù)字金融是金融業(yè)的未來發(fā)展方向，具有傳統(tǒng)金融所不具備的便捷性、快速性與安全性。區(qū)塊鏈這一革命性的技術(shù)在金融行業(yè)的應(yīng)用能夠推動(dòng)互聯(lián)網(wǎng)金融行業(yè)建立起一種全新的基于技術(shù)的去中心化金融信任機(jī)制。現(xiàn)階段，這一機(jī)制并不完備，還需要與傳統(tǒng)的人身性信任機(jī)制、制度性信任機(jī)制配合使用，但毫無疑問，隨著區(qū)塊鏈應(yīng)用與用戶的進(jìn)一步增加，更為完備的區(qū)塊鏈算法與共識(shí)機(jī)制的出現(xiàn)，基于技術(shù)的“不信之信”將為金融信任機(jī)制提供一個(gè)更具優(yōu)勢的選擇。

（華夏銀行北京分行）