信息—價(jià)格雙粘性部門異質(zhì)性與中國(guó)產(chǎn)業(yè)經(jīng)濟(jì)波動(dòng)

趙新偉 王琦 王益君

(1.西北政法大學(xué)經(jīng)濟(jì)學(xué)院，陜西 西安 710122； 2.西安建筑科技大學(xué)公共管理學(xué)院，陜西 西安 710055)

一、引言

價(jià)格粘性與信息粘性理論是現(xiàn)代主流宏觀經(jīng)濟(jì)分析的立論基礎(chǔ)，連接微觀經(jīng)濟(jì)主體與宏觀經(jīng)濟(jì)表象的橋梁[1]，目前對(duì)一國(guó)產(chǎn)品價(jià)格粘性與信息粘性進(jìn)行驗(yàn)證與測(cè)算也成為宏觀經(jīng)濟(jì)分析的熱點(diǎn)。在一國(guó)價(jià)格粘性與信息粘性的測(cè)算中，一個(gè)現(xiàn)實(shí)問(wèn)題是價(jià)格粘性與信息粘性的部門異質(zhì)性問(wèn)題[2]，價(jià)格粘性與信息粘性的部門異質(zhì)性會(huì)使宏觀經(jīng)濟(jì)分析的微觀基礎(chǔ)產(chǎn)生偏差，對(duì)宏觀經(jīng)濟(jì)分析的有效性產(chǎn)生影響[3]。

對(duì)于價(jià)格粘性的部門異質(zhì)性問(wèn)題，國(guó)內(nèi)外部分學(xué)者已做過(guò)相關(guān)研究，如：Eusepi等(2011)[4]分析了部門價(jià)格粘性部門異質(zhì)性與價(jià)格加成和生產(chǎn)技術(shù)部門異質(zhì)性的關(guān)系，通過(guò)分析發(fā)現(xiàn)，價(jià)格粘性部門異質(zhì)性對(duì)成本加成和生產(chǎn)技術(shù)的部門異質(zhì)性具有重要影響，價(jià)格粘性的部門異質(zhì)性也是度量核心通脹率的重要因素。Nakamura等(2010)[5]研究了價(jià)格粘性的部門異質(zhì)性對(duì)于經(jīng)濟(jì)波動(dòng)的影響。其發(fā)現(xiàn)價(jià)格粘性的部門異質(zhì)性對(duì)于解釋宏觀經(jīng)濟(jì)波動(dòng)具有重要作用，在DSGE中引入價(jià)格粘性的部門異質(zhì)性后，其模型與美國(guó)經(jīng)濟(jì)周期的產(chǎn)出波動(dòng)具有很好的擬合效果。Carvalho(2006)[6]和Bouakez等(2009)[7]分別研究了美國(guó)和英國(guó)商品市場(chǎng)價(jià)格粘性部門異質(zhì)性對(duì)于貨幣政策傳導(dǎo)機(jī)制以及真實(shí)產(chǎn)出的影響，通過(guò)研究發(fā)現(xiàn)，美國(guó)商品市場(chǎng)價(jià)格粘性越強(qiáng)的部門，通過(guò)貨幣政策的傳導(dǎo)機(jī)制，真實(shí)產(chǎn)出增加越快，而英國(guó)也具有相似的現(xiàn)象，即商品市場(chǎng)價(jià)格粘性越大的部門，在受到非意愿的外生沖擊影響時(shí)，其真實(shí)產(chǎn)出的波動(dòng)越明顯。此外，Vermeulen等(2007)[8]分別分析了歐洲部分國(guó)家的商品市場(chǎng)價(jià)格粘性異質(zhì)性問(wèn)題，對(duì)英國(guó)、德國(guó)、法國(guó)等國(guó)家不同商品市場(chǎng)價(jià)格粘性進(jìn)行了測(cè)算，并分別分析了英國(guó)、德國(guó)、法國(guó)商品市場(chǎng)價(jià)格粘性異質(zhì)性對(duì)于宏觀經(jīng)濟(jì)變量，如：產(chǎn)出和通貨率的影響。國(guó)內(nèi)學(xué)者對(duì)于價(jià)格粘性異質(zhì)性的研究較少，侯成琪和龔六堂(2016)[9]利用宏觀數(shù)據(jù)對(duì)我國(guó)不同部門的價(jià)格粘性進(jìn)行了測(cè)算，并分析了部分價(jià)格粘性異質(zhì)性與貨幣政策傳導(dǎo)的關(guān)系，研究發(fā)現(xiàn)：貨幣政策沖擊對(duì)各部門產(chǎn)出和通貨膨脹的影響取決于各部門的價(jià)格粘性水平：部門價(jià)格粘性越強(qiáng)，貨幣政策沖擊對(duì)部門產(chǎn)出的影響越大，對(duì)部門通貨膨脹的影響越小。陸旸(2015)[10]利用狀態(tài)依存模型框架，估計(jì)了中國(guó)制造業(yè)企業(yè)價(jià)格粘性的非對(duì)稱性和異質(zhì)性，結(jié)果顯示，制造業(yè)產(chǎn)品的價(jià)格粘性具有非對(duì)稱的特征，同時(shí)，企業(yè)的“異質(zhì)性”也影響了產(chǎn)品的價(jià)格粘性。渠慎寧和吳利學(xué)等(2012)[11]采用中國(guó)消費(fèi)品的微觀價(jià)格數(shù)據(jù)分析了我國(guó)消費(fèi)品價(jià)格的粘性程度，發(fā)現(xiàn)我國(guó)部分商品存在明顯的價(jià)格粘性部門異質(zhì)性，服務(wù)商品價(jià)格調(diào)整時(shí)間比較短，價(jià)格粘性比較低，而工業(yè)消費(fèi)品、食品比服務(wù)價(jià)格粘性程度更強(qiáng)。此外，金雪軍和黃騰等(2013)[12]、杭斌和閆新華等(2013)[13]也對(duì)我國(guó)的名義價(jià)格粘性部門異質(zhì)性特征進(jìn)行了分析。

目前對(duì)于信息粘性的部門異質(zhì)性問(wèn)題，還沒(méi)有學(xué)者涉及到。大多數(shù)學(xué)者在對(duì)信息粘性進(jìn)行分析時(shí)，往往將整個(gè)國(guó)家經(jīng)濟(jì)作為一個(gè)整體進(jìn)行統(tǒng)一分析，如：卞志村和胡恒強(qiáng)(2016)[14]、趙新偉和趙云君(2019)[15]、趙新偉(2019)[16]，這要求整體經(jīng)濟(jì)特別是產(chǎn)業(yè)部門具備許多假設(shè)，如：產(chǎn)業(yè)和產(chǎn)品具有同質(zhì)性、產(chǎn)業(yè)的投入產(chǎn)出具有一致性、產(chǎn)業(yè)中企業(yè)價(jià)格的確定方式都為時(shí)間相關(guān)?，F(xiàn)實(shí)經(jīng)濟(jì)中，這些產(chǎn)業(yè)同質(zhì)性假設(shè)不一定會(huì)滿足，其次，具有粘性信息部門異質(zhì)性的產(chǎn)業(yè)，一般也會(huì)具有價(jià)格粘性部門異質(zhì)性的特征[17]，因此，一國(guó)經(jīng)濟(jì)中，不同的產(chǎn)業(yè)會(huì)具有信息-價(jià)格雙粘性部門異質(zhì)性，即既具有粘性信息特征也具有粘性價(jià)格特征，這種特征在國(guó)內(nèi)外的研究中還未被關(guān)注。那么，在我國(guó)的產(chǎn)業(yè)體系中，存在價(jià)格-信息雙粘性部門異質(zhì)性特征嗎？如果存在，其對(duì)產(chǎn)業(yè)經(jīng)濟(jì)變量的動(dòng)態(tài)影響是怎樣的？這是本文闡釋的主要內(nèi)容。

本文以傳統(tǒng)價(jià)格粘性理論為基礎(chǔ)，構(gòu)建包含信息粘性與非信息粘性的產(chǎn)業(yè)菲利普斯曲線方程，利用產(chǎn)業(yè)中觀數(shù)據(jù)驗(yàn)證并測(cè)算了我國(guó)三大產(chǎn)業(yè)中信息-價(jià)格雙粘性問(wèn)題，闡釋了在我國(guó)三大產(chǎn)業(yè)存在信息粘性與價(jià)格粘性的情況下，三大產(chǎn)業(yè)經(jīng)濟(jì)變量及福利損失的動(dòng)態(tài)變化。

與既有針對(duì)價(jià)格粘性與信息粘性的研究相比，本文的研究具有以下幾個(gè)方面的創(chuàng)新：第一，闡釋了非信息粘性的概念，并與信息粘性一起揭示了產(chǎn)業(yè)中價(jià)格粘性現(xiàn)象的形成過(guò)程。第二，以中觀產(chǎn)業(yè)數(shù)據(jù)測(cè)算并驗(yàn)證了我國(guó)三大產(chǎn)業(yè)中的信息-價(jià)格雙粘性特征。第三，利用多部門產(chǎn)業(yè)DSGE模型分析了在我國(guó)產(chǎn)業(yè)存在信息-價(jià)格雙粘性的情況下，信息粘性、價(jià)格粘性對(duì)產(chǎn)業(yè)經(jīng)濟(jì)變量及福利損失的動(dòng)態(tài)影響。

二、價(jià)格粘性與信息粘性理論拓展

信息粘性是Mankiw和Reis(2002)[18]首次提出的概念，其在企業(yè)價(jià)格形成過(guò)程中引入了信息粘性的表述，認(rèn)為價(jià)格粘性只是表象，導(dǎo)致價(jià)格粘性的深層次原因在于信息粘性，人們?cè)诶眯畔⑦M(jìn)行決策時(shí)，由于信息成本及其他因素，不利用最新的信息來(lái)進(jìn)行決策，而是利用過(guò)期的或者具有“粘性”的信息來(lái)進(jìn)行決策，因此，導(dǎo)致企業(yè)的價(jià)格確定具有滯后性(1)關(guān)于信息粘性理論的詳細(xì)內(nèi)容請(qǐng)參閱Mankiw和Reis(2002、2006)[17-18]、卞志村和胡恒強(qiáng)(2016)[14]。。信息粘性理論以信息成本為基礎(chǔ)，一般企業(yè)的信息成本主要包括信息的固定成本、可變成本、信息搜集及信息交易成本等，信息粘性理論認(rèn)為，這些成本的存在是企業(yè)價(jià)格決策滯后的主要因素。本文認(rèn)為，除了信息成本以外，其他因素也會(huì)對(duì)企業(yè)的價(jià)格決策產(chǎn)生影響，如：菜單成本、長(zhǎng)期合同、尾數(shù)定價(jià)等，因此，在對(duì)企業(yè)的價(jià)格粘性過(guò)程進(jìn)行分析時(shí)，除了考慮信息成本外，還要考慮其他非信息成本因素對(duì)價(jià)格粘性的影響[19-20]。從該視角出發(fā)，本文提出了非信息成本概念，其指的是導(dǎo)致企業(yè)價(jià)格粘性的其他非信息成本，為與信息粘性相區(qū)別，本文將由于非信息成本導(dǎo)致的價(jià)格粘性稱為非信息粘性，并利用信息粘性和非信息粘性對(duì)企業(yè)價(jià)格粘性的形成過(guò)程進(jìn)行了分析，在此基礎(chǔ)上，構(gòu)建了包含信息粘性與非信息粘性的產(chǎn)業(yè)菲利普斯曲線，并利用我國(guó)中觀產(chǎn)業(yè)數(shù)據(jù)對(duì)信息粘性與非信息粘性進(jìn)行了測(cè)算。

(一)一般產(chǎn)業(yè)價(jià)格粘性形成

對(duì)這一問(wèn)題的論證仍沿用傳統(tǒng)的企業(yè)價(jià)格形成過(guò)程的表述(2)關(guān)于價(jià)格粘性理論的詳細(xì)內(nèi)容請(qǐng)參閱侯成琪和龔六堂(2016)[9]、陸旸(2015)[10]、趙新偉和趙云君(2019)[15]、趙新偉(2019)[16]。，假定一定時(shí)期公司對(duì)價(jià)格的調(diào)整遵循時(shí)間相關(guān)定價(jià)規(guī)則，在一定時(shí)期只有部分公司可以改變價(jià)格xt，另外部分公司執(zhí)行原來(lái)的價(jià)格，執(zhí)行原價(jià)格的公司概率為λ，則公司改變價(jià)格的概率為1-λ，每一個(gè)時(shí)期的平均持續(xù)時(shí)間為1/1-λ，公司以收益最大化為目的來(lái)調(diào)整價(jià)格。收益最大化的價(jià)格為

(1)

(2)

在整個(gè)時(shí)期，企業(yè)改變價(jià)格的行為不僅考慮企業(yè)當(dāng)期收益最大化，而且會(huì)使未來(lái)的收益實(shí)現(xiàn)最大化，因此，企業(yè)改變價(jià)格時(shí)，其價(jià)格可以寫為

(3)

定義企業(yè)一般價(jià)格水平為企業(yè)所有可能改變價(jià)格水平的集合。因此

(4)

在上式中，令t=t-1，上式可以改寫為

pt=λxt+(1-λ)Etxt+1

(5)

對(duì)式(3)展開(kāi)累加項(xiàng)，并對(duì)期望進(jìn)行變換，可以得到

(6)

將式(5)和(6)聯(lián)立，得到xt為

(πt+λpt-1)/λ

(7)

πt=[aλ2/(1-λ)]yt+Etπt+1

(8)

(9)

該公式為包含部門價(jià)格粘性、產(chǎn)出缺口與預(yù)期通脹率的產(chǎn)業(yè)菲利普斯曲線方程。

(二)考慮信息粘性與非信息粘性的產(chǎn)業(yè)價(jià)格粘性形成

(10)

利用式(5)和式(6)，將上式改寫為

(11)

同樣，假定一國(guó)經(jīng)濟(jì)部門分為三大產(chǎn)業(yè)，通過(guò)對(duì)式(11)進(jìn)行變換，得到不同產(chǎn)業(yè)信息粘性、非信息粘性、產(chǎn)業(yè)缺口與通脹率關(guān)系的方程

(12)

通過(guò)對(duì)該公式累加項(xiàng)展開(kāi)，可以得到我國(guó)三大產(chǎn)業(yè)的粘性信息、非信息粘性與不同產(chǎn)業(yè)缺口、預(yù)期通脹率的產(chǎn)業(yè)菲利普斯曲線方程，該方程綜合反映了企業(yè)價(jià)格的形成過(guò)程，在這一過(guò)程中，不僅考慮了信息粘性對(duì)價(jià)格粘性的影響，還包括了其他非信息因素對(duì)價(jià)格粘性的影響。

三、我國(guó)不同產(chǎn)業(yè)中非信息粘性與信息粘性測(cè)算

(一)不同產(chǎn)業(yè)中價(jià)格粘性問(wèn)題的測(cè)算

利用產(chǎn)業(yè)菲利普斯曲線對(duì)三大產(chǎn)業(yè)的價(jià)格粘性進(jìn)行測(cè)算，涉及到三個(gè)變量，部門產(chǎn)出缺口、利率水平和預(yù)期通脹率水平。

(3)通貨膨脹率用居民消費(fèi)價(jià)格環(huán)比指數(shù)來(lái)衡量。預(yù)期通貨膨脹率的估算采用理性預(yù)期假定，即

πt=Et-1πt+ε1t

(13)

rt=Et-1rt+ε2t

(14)

構(gòu)建預(yù)期通脹率與預(yù)期利率的方程

(15)

(16)

L為滯后算子，并將預(yù)期通脹率方程改寫為狀態(tài)空間方程

(17)

α1,α2,β1,β2,γ1,γ2,φ1,φ2,ψ1,ψ2,ξ1,ξ2,k1,k2為參數(shù)，狀態(tài)空間方程的估算采用卡爾曼濾波算法。

本文所有變量使用季度數(shù)據(jù)，為保證變量數(shù)據(jù)的可比性，將年度數(shù)據(jù)拆分為季度數(shù)據(jù)，所有數(shù)據(jù)來(lái)源于CCER數(shù)據(jù)庫(kù)、中經(jīng)網(wǎng)數(shù)據(jù)庫(kù)以及國(guó)家統(tǒng)計(jì)局官方網(wǎng)站。數(shù)據(jù)區(qū)間為1996Q1-2017Q4，模型中α的取值賦值為0.5，通過(guò)對(duì)上述方程進(jìn)行估算，可以得到我國(guó)部門產(chǎn)出缺口與預(yù)期通脹率的值，并通過(guò)對(duì)價(jià)格粘性模型式(9)的參數(shù)估計(jì)，獲得如表1所示的我國(guó)三大產(chǎn)業(yè)粘性價(jià)格估算值。

表1 我國(guó)三大產(chǎn)業(yè)價(jià)格粘性系數(shù)

表1為我國(guó)三大產(chǎn)業(yè)價(jià)格粘性系數(shù)，由以上表格可以看到，我國(guó)三大產(chǎn)業(yè)商品價(jià)格粘性系數(shù)分別為：0.76、0.56與0.39，第一產(chǎn)業(yè)價(jià)格粘性程度最大，第二產(chǎn)業(yè)次之，第三產(chǎn)業(yè)最小。第一產(chǎn)業(yè)企業(yè)價(jià)格全部調(diào)整需要4個(gè)季度，第二產(chǎn)業(yè)企業(yè)調(diào)整價(jià)格大概需要2.3個(gè)季度，第三產(chǎn)業(yè)企業(yè)調(diào)整價(jià)格大概需要1.6個(gè)季度。

(二)不同產(chǎn)業(yè)中信息粘性與非信息粘性的測(cè)算

表2為第一產(chǎn)業(yè)中信息粘性與非信息粘性系數(shù)，根據(jù)參數(shù)標(biāo)準(zhǔn)差、t檢驗(yàn)值及Schwarz信息準(zhǔn)則，可以看到表2中第一產(chǎn)業(yè)信息粘性系數(shù)與非信息粘性系數(shù)為0.6與0.16，參數(shù)估計(jì)值較顯著，表明我國(guó)第一產(chǎn)業(yè)具有非常明顯的信息—價(jià)格雙粘性特征，既具有價(jià)格粘性特征，企業(yè)價(jià)格全部調(diào)整需要4個(gè)季度，也具有信息粘性特征，企業(yè)信息更新的速度為2.5個(gè)季度。同時(shí)第一產(chǎn)業(yè)中造成價(jià)格粘性的最主要原因?yàn)樾畔⒄承?，信息粘性?duì)價(jià)格粘性的影響占80%，非信息粘性對(duì)價(jià)格粘性的影響很小。

表2 第一產(chǎn)業(yè)信息粘性與非信息粘性系數(shù)

表3為測(cè)算的第二產(chǎn)業(yè)信息粘性與非信息粘性系數(shù)，由表3可以看到，第二產(chǎn)業(yè)中信息粘性系數(shù)介于0.2至0.3之間，非信息粘性系數(shù)介于0.26到0.36之間，表明第二產(chǎn)業(yè)也具有較明顯的信息-價(jià)格粘性特征，信息粘性對(duì)產(chǎn)業(yè)價(jià)格粘性的影響為38%至53%，非信息粘性對(duì)價(jià)格粘性的影響為47%至62%，第二產(chǎn)業(yè)企業(yè)調(diào)整價(jià)格大概需要2.3個(gè)季度，企業(yè)更新信息的時(shí)間約為1.25個(gè)季度。

表3 第二產(chǎn)業(yè)信息粘性與非信息粘性系數(shù)

表4為我國(guó)第三產(chǎn)業(yè)信息粘性與非信息粘性系數(shù)，由表4可以看到，在第三產(chǎn)業(yè)中造成價(jià)格粘性的因素只有非信息粘性，其非信息粘性系數(shù)為0.39，信息粘性系數(shù)為0，其對(duì)價(jià)格粘性的影響為100%，表明第三產(chǎn)業(yè)不具有信息-價(jià)格雙粘性特征，僅具有價(jià)格粘性特征，企業(yè)調(diào)整價(jià)格大概需要1.6個(gè)季度，企業(yè)的信息可以實(shí)時(shí)更新，不具有粘性特征。

表4 第三產(chǎn)業(yè)信息粘性與非信息粘性系數(shù)

四、包含信息-格雙粘性的產(chǎn)業(yè)模型構(gòu)建

由以上分析可知，我國(guó)三大產(chǎn)業(yè)中第一產(chǎn)業(yè)、第二產(chǎn)業(yè)存在較明顯的信息-格雙粘性特征，那么在產(chǎn)業(yè)存在價(jià)格粘性與信息粘性的情況下，其對(duì)不同產(chǎn)業(yè)產(chǎn)出、投資、勞動(dòng)需求等經(jīng)濟(jì)變量的動(dòng)態(tài)影響是怎樣的？粘性信息與粘性價(jià)格對(duì)經(jīng)濟(jì)變量的影響具有一致性嗎？為分析不同產(chǎn)業(yè)系統(tǒng)中信息-價(jià)格雙粘性特征對(duì)產(chǎn)業(yè)變量的影響，構(gòu)建包含信息-價(jià)格雙粘性的多部門隨機(jī)一般均衡模型，該模型包含家庭部門、產(chǎn)業(yè)生產(chǎn)部門、勞動(dòng)力供給部門，各部門為獨(dú)立的經(jīng)濟(jì)主體，以部門的成本最小化與收益(效用)最大化為目標(biāo)。

(一)家庭部門

假定家庭j在一定時(shí)期的消費(fèi)水平為Ct(j)，家庭提供的勞動(dòng)力為L(zhǎng)t(j)，債券收入為Bt(j)，家庭用于投資的部分為It(j)，資本的效用函數(shù)為ut(j)，因此，家庭在一定時(shí)期最大福利水平為

(18)

家庭在一定時(shí)期的資本限制為

(19)

資本方程為

(20)

家庭在遵照預(yù)算約束的條件下實(shí)現(xiàn)預(yù)期家庭效用與財(cái)富的最大化，定義Λt為家庭財(cái)富的影子價(jià)值，則其一階條件為

(21)

(22)

式中，gt為消費(fèi)的邊際效用變化沖擊，h為個(gè)人消費(fèi)習(xí)慣形成的程度。

(二)產(chǎn)業(yè)生產(chǎn)部門

產(chǎn)業(yè)生產(chǎn)部門包括中間產(chǎn)品生產(chǎn)部門與最終產(chǎn)品生產(chǎn)部門，最終產(chǎn)品企業(yè)的最大化利潤(rùn)為

(23)

企業(yè)技術(shù)水平為

(24)

這里Yt和Yt(i)為企業(yè)的最終產(chǎn)品與中間產(chǎn)品，Pt(i)為中間產(chǎn)品價(jià)格水平，G[X;εp]為Kimball乘數(shù)。

中間產(chǎn)品企業(yè)i的邊際成本為MCt(i)，其是下述企業(yè)成本最小問(wèn)題的朗格拉日乘數(shù)

(25)

企業(yè)的生產(chǎn)方程為

(26)

這里，Ф為產(chǎn)品的固定成本，企業(yè)的資本由以下方程確定

(27)

利用前述定義的邊際成本，假定企業(yè)的定價(jià)方式采用Calvo(1983)[22]的固定比例粘性價(jià)格定價(jià)方法，企業(yè)選擇價(jià)格Pt(j)為最優(yōu)價(jià)格，在最優(yōu)價(jià)格時(shí)企業(yè)最大利潤(rùn)為

(28)

企業(yè)的需求方程為

(29)

這里，mt+τ為邊際效用函數(shù)的隨機(jī)折現(xiàn)率，πt=pt/pt-1,π*為長(zhǎng)期的靜態(tài)通貨膨脹率。

(三)勞動(dòng)力供給部門

(30)

勞動(dòng)力市場(chǎng)的需求方程為

(31)

家庭、產(chǎn)業(yè)生產(chǎn)部門、勞動(dòng)力供給部門經(jīng)濟(jì)行為模型以及前述的產(chǎn)業(yè)價(jià)格粘性、產(chǎn)業(yè)信息粘性方程構(gòu)成了基本的產(chǎn)業(yè)經(jīng)濟(jì)分析系統(tǒng)。對(duì)所有方程進(jìn)行對(duì)數(shù)線性化的一階逼近，并將模型的解表示為狀態(tài)空間形式，對(duì)各變量的年度數(shù)據(jù)與月度數(shù)據(jù)折算為季度數(shù)據(jù)，由于缺少GDP平減指數(shù)的數(shù)據(jù)，用定基CPI指數(shù)來(lái)折算各個(gè)變量的名義數(shù)值，同時(shí)對(duì)折算后的各變量1996Q1-2017Q4季度數(shù)據(jù)取對(duì)數(shù)，并利用HP濾波法進(jìn)行去勢(shì)分析，避免數(shù)據(jù)由于季節(jié)性因素而導(dǎo)致不穩(wěn)定。

(四)產(chǎn)業(yè)模型參數(shù)估計(jì)

利用貝葉斯估計(jì)方法對(duì)產(chǎn)業(yè)隨機(jī)一般均衡模型參數(shù)進(jìn)行估計(jì)，結(jié)合似然函數(shù)和先驗(yàn)分布形成參數(shù)的后驗(yàn)分布，參照一般的做法，本文對(duì)資本折舊率、不同商品的替代彈性、勞動(dòng)供給彈性、隨機(jī)折現(xiàn)率進(jìn)行校準(zhǔn)(7)受模型變量參數(shù)個(gè)數(shù)的限制，貝葉斯方法不能對(duì)所有的參數(shù)進(jìn)行估計(jì)，因此，需要對(duì)某些參數(shù)進(jìn)行提前校準(zhǔn)。，參考Smets和Wouters(2007)[23]、Ireland(2004)[24]、侯成琪和龔六堂(2016)[9]的做法，勞動(dòng)供給彈性賦值為1，不同商品的替代彈性賦值為10。

根據(jù)前述對(duì)我國(guó)不同產(chǎn)業(yè)的信息粘性與非信息粘性系數(shù)的測(cè)算，我國(guó)三大產(chǎn)業(yè)的價(jià)格粘性系數(shù)為：0.76、0.56與0.39，第一產(chǎn)業(yè)信息粘性系數(shù)與非信息粘性系數(shù)為0.6與0.16，第二產(chǎn)業(yè)中信息粘性系數(shù)為0.25，非信息粘性系數(shù)為0.3，第三產(chǎn)業(yè)非信息粘性系數(shù)為0.39，信息粘性系數(shù)為0，其余變量參數(shù)采用貝葉斯估計(jì)方法進(jìn)行參數(shù)估計(jì)。

由于篇幅所限，本文只列出了第一產(chǎn)業(yè)和第三產(chǎn)業(yè)部門參數(shù)的先驗(yàn)分布與后驗(yàn)分布圖，如圖(1)和圖(2)所示，由圖中參數(shù)的后驗(yàn)分布形態(tài)可知，在第一產(chǎn)業(yè)和第三產(chǎn)業(yè)部門中，幾乎所有參數(shù)的后驗(yàn)分布圖都呈正態(tài)分布，因此，利用貝葉斯方法對(duì)各個(gè)模型參數(shù)進(jìn)行估計(jì)是比較有效的。

圖1 第一產(chǎn)業(yè)部門參數(shù)先驗(yàn)分布與后驗(yàn)分布圖

圖2 第三產(chǎn)業(yè)部門參數(shù)先驗(yàn)分布與后驗(yàn)分布圖

表5 第一產(chǎn)業(yè)與第三產(chǎn)業(yè)參數(shù)先驗(yàn)分布與后驗(yàn)分布

五、信息-價(jià)格雙粘性部門異質(zhì)性對(duì)產(chǎn)業(yè)經(jīng)濟(jì)波動(dòng)影響分析

本部分采用多部門產(chǎn)業(yè)DSGE模型脈沖響應(yīng)分析來(lái)數(shù)值模擬不同產(chǎn)業(yè)變量的動(dòng)態(tài)變化，并考察在包含信息-價(jià)格雙粘性的產(chǎn)業(yè)中，產(chǎn)業(yè)經(jīng)濟(jì)變量對(duì)外生沖擊的反應(yīng)，以此來(lái)分析信息粘性與價(jià)格粘性對(duì)產(chǎn)業(yè)經(jīng)濟(jì)波動(dòng)的影響。產(chǎn)業(yè)指標(biāo)包括產(chǎn)出水平、投資、勞動(dòng)需求、價(jià)格水平、工資水平等五個(gè)指標(biāo)。

(一)貨幣政策沖擊響應(yīng)

外生沖擊包括技術(shù)沖擊與貨幣政策沖擊。為分析產(chǎn)業(yè)經(jīng)濟(jì)系統(tǒng)變量受外生沖擊的長(zhǎng)期反應(yīng)，本文設(shè)定模型的觀測(cè)期為30期，圖中的縱軸為各變量對(duì)穩(wěn)態(tài)的偏離率，橫軸為響應(yīng)時(shí)間，不同形態(tài)的曲線代表不同產(chǎn)業(yè)變量脈沖響應(yīng)的后驗(yàn)均值。當(dāng)給定產(chǎn)業(yè)經(jīng)濟(jì)系統(tǒng)一個(gè)單位的負(fù)向貨幣量沖擊時(shí)，得到如圖3所示的三大產(chǎn)業(yè)經(jīng)濟(jì)變量受貨幣政策沖擊的脈沖響應(yīng)圖。

如圖3所示，受貨幣政策沖擊后，我國(guó)三大產(chǎn)業(yè)經(jīng)濟(jì)指標(biāo)產(chǎn)出水平、投資、勞動(dòng)需求、價(jià)格水平、工資水平都出現(xiàn)了不同程度的變化，從變量波動(dòng)幅度看，第一產(chǎn)業(yè)變量波動(dòng)幅度最大，部分變量的波動(dòng)幅度在期初達(dá)到了近20%，第三產(chǎn)業(yè)變量波動(dòng)幅度最小，變量的波動(dòng)范圍在0到10%，特別是對(duì)于產(chǎn)業(yè)產(chǎn)出水平、勞動(dòng)力需求以及產(chǎn)業(yè)價(jià)格水平等一些關(guān)鍵變量來(lái)說(shuō)。這表明，由于第一產(chǎn)業(yè)具有較強(qiáng)的信息-價(jià)格雙粘性特征，受負(fù)向貨幣量沖擊時(shí)，經(jīng)濟(jì)系統(tǒng)變量的波動(dòng)會(huì)更加明顯，而第二產(chǎn)業(yè)的信息-價(jià)格雙粘性程度較輕，第三產(chǎn)業(yè)僅具有價(jià)格粘性特征，受外生沖擊時(shí)，產(chǎn)業(yè)系統(tǒng)經(jīng)濟(jì)變量的波動(dòng)相對(duì)更小。因此，從這個(gè)角度來(lái)看，產(chǎn)業(yè)的價(jià)格粘性與信息粘性特性會(huì)增強(qiáng)外生沖擊對(duì)產(chǎn)業(yè)系統(tǒng)的影響，加劇產(chǎn)業(yè)系統(tǒng)經(jīng)濟(jì)變量的波動(dòng)趨勢(shì)，放大外生沖擊對(duì)經(jīng)濟(jì)變量特別是產(chǎn)出水平的影響。從產(chǎn)業(yè)變量的波動(dòng)方向來(lái)看，產(chǎn)業(yè)勞動(dòng)需求與貨幣政策沖擊方向相反，產(chǎn)業(yè)勞動(dòng)需求都在期初出現(xiàn)了大幅度增加，主要原因在于企業(yè)生產(chǎn)過(guò)程中，勞動(dòng)力及投資、貨幣需求具有替代性；大多數(shù)的產(chǎn)業(yè)變量與貨幣政策沖擊方向相同，負(fù)向貨幣政策沖擊導(dǎo)致了不同產(chǎn)業(yè)的產(chǎn)業(yè)產(chǎn)出、產(chǎn)業(yè)投資等變量在分析期初出現(xiàn)了大幅度下降，而產(chǎn)業(yè)價(jià)格及產(chǎn)業(yè)工資等變量波動(dòng)幅度不明顯。

圖3 第一產(chǎn)業(yè)、第二產(chǎn)業(yè)、第三產(chǎn)業(yè)變量貨幣政策沖擊脈沖響應(yīng)圖

從各產(chǎn)業(yè)變量的波動(dòng)趨勢(shì)來(lái)看，受負(fù)向貨幣供給量的影響，第一產(chǎn)業(yè)勞動(dòng)力需求在期初出現(xiàn)了大幅度增加，增長(zhǎng)幅度約為15%，勞動(dòng)力需求增加主要原因在于貨幣供給量減少后，企業(yè)短期投資減少，企業(yè)對(duì)勞動(dòng)力與投資水平進(jìn)行了大量的替代，因此，增加了對(duì)企業(yè)勞動(dòng)力的需求；而產(chǎn)業(yè)產(chǎn)出水平、產(chǎn)業(yè)投資、產(chǎn)業(yè)價(jià)格水平、產(chǎn)業(yè)工資水平等出現(xiàn)了不同程度的下降，其中，下降最明顯的為產(chǎn)業(yè)產(chǎn)出水平，在期初其下降幅度接近20%，其次，產(chǎn)業(yè)投資水平在期初下降了10%左右，這表明，由于第一產(chǎn)業(yè)存在比較明顯的信息-價(jià)格雙粘性特征，市場(chǎng)價(jià)格不能正常體現(xiàn)宏觀變量及外部沖擊的影響，價(jià)格水平及宏觀變量的波動(dòng)存在扭曲，也不能隨著沖擊的變化而自由波動(dòng)，因此，產(chǎn)業(yè)變量，如：產(chǎn)業(yè)產(chǎn)出水平及產(chǎn)業(yè)投資等受外生沖擊的影響比較大。而第一產(chǎn)業(yè)的價(jià)格水平與產(chǎn)業(yè)工資水平波動(dòng)不明顯，主要原因在于在第一產(chǎn)業(yè)內(nèi)部，產(chǎn)業(yè)價(jià)格與產(chǎn)業(yè)工資水平具有粘性特征，因此，其受外生沖擊的影響比較小。第二產(chǎn)業(yè)與第三產(chǎn)業(yè)相對(duì)于第一產(chǎn)業(yè)來(lái)說(shuō)，二者變量的波動(dòng)幅度小于后者，特別是產(chǎn)業(yè)產(chǎn)出水平、投資等變量受貨幣供給量下降的影響，也出現(xiàn)了下降，但波動(dòng)幅度比第一產(chǎn)業(yè)要小得多。

(二)外生技術(shù)沖擊響應(yīng)

圖4為給定產(chǎn)業(yè)系統(tǒng)負(fù)向技術(shù)沖擊后，各產(chǎn)業(yè)變量產(chǎn)出水平、產(chǎn)業(yè)投資、產(chǎn)業(yè)勞動(dòng)需求、產(chǎn)業(yè)價(jià)格水平、產(chǎn)業(yè)工資水平的脈沖響應(yīng)圖，由圖4可以看到，在受到負(fù)向技術(shù)沖擊下，產(chǎn)業(yè)經(jīng)濟(jì)變量具有與負(fù)向貨幣政策沖擊下相似的波動(dòng)軌跡。從變量的波動(dòng)幅度來(lái)看，第一產(chǎn)業(yè)變量的波動(dòng)幅度要遠(yuǎn)大于其他產(chǎn)業(yè)變量的波動(dòng)幅度，第一產(chǎn)業(yè)中，大多數(shù)變量如：產(chǎn)業(yè)產(chǎn)出、產(chǎn)業(yè)勞動(dòng)需求在期初的波動(dòng)幅度近20%，隨著時(shí)間推移，二者的波動(dòng)幅度逐漸減弱，第二產(chǎn)業(yè)大多數(shù)變量如：產(chǎn)業(yè)投資、產(chǎn)業(yè)產(chǎn)出及產(chǎn)業(yè)勞動(dòng)需求在期初的波動(dòng)幅度近15%，從第10期開(kāi)始，逐漸趨于穩(wěn)定。而第三產(chǎn)業(yè)多數(shù)變量如：產(chǎn)出水平、勞動(dòng)需求及投資等在期初的波動(dòng)幅度在10%以內(nèi)，產(chǎn)業(yè)價(jià)格與產(chǎn)業(yè)工資水平等在整個(gè)分析期內(nèi)波動(dòng)不明顯。這表明，與對(duì)貨幣政策的沖擊反應(yīng)相似，部門信息-價(jià)格雙粘性特性越顯著的產(chǎn)業(yè)，其產(chǎn)業(yè)經(jīng)濟(jì)變量受外生沖擊的影響越大，產(chǎn)業(yè)的信息-價(jià)格雙粘性特性會(huì)加劇產(chǎn)業(yè)變量的波動(dòng)，而信息-價(jià)格雙粘性特性較小的產(chǎn)業(yè)，在受外生技術(shù)沖擊時(shí)，其產(chǎn)業(yè)變量的波動(dòng)幅度較小。

圖4 第一產(chǎn)業(yè)、第二產(chǎn)業(yè)、第三產(chǎn)業(yè)變量外生技術(shù)沖擊脈沖響應(yīng)圖

由以上分析可以看出，在我國(guó)產(chǎn)業(yè)存在信息粘性與價(jià)格粘性的情況下，信息-價(jià)格雙粘性部門異質(zhì)性對(duì)不同產(chǎn)業(yè)變量具有較強(qiáng)的影響，其會(huì)增強(qiáng)產(chǎn)業(yè)經(jīng)濟(jì)變量的波動(dòng)性。在整個(gè)分析期，無(wú)論是對(duì)于貨幣政策沖擊還是外生技術(shù)沖擊，具有信息-價(jià)格雙粘性特征的第一產(chǎn)業(yè)和第二產(chǎn)業(yè)，其產(chǎn)業(yè)變量產(chǎn)出水平、投資、價(jià)格水平等波動(dòng)幅度遠(yuǎn)大于僅具有價(jià)格粘性特征的第三產(chǎn)業(yè)，表明在產(chǎn)業(yè)市場(chǎng)存在價(jià)格粘性與信息粘性的情況下，由于市場(chǎng)價(jià)格調(diào)整時(shí)間滯后，價(jià)格存在扭曲，產(chǎn)業(yè)系統(tǒng)受到外生沖擊時(shí)，作為政策調(diào)控核心的市場(chǎng)價(jià)格水平不能真實(shí)反映產(chǎn)業(yè)系統(tǒng)變化狀況，不能對(duì)外生沖擊進(jìn)行及時(shí)反應(yīng)，從而使得產(chǎn)業(yè)經(jīng)濟(jì)變量出現(xiàn) “扭曲”和“過(guò)激反應(yīng)”，放大外生沖擊對(duì)產(chǎn)業(yè)系統(tǒng)的影響，使整個(gè)產(chǎn)業(yè)經(jīng)濟(jì)呈現(xiàn)更加明顯的周期性波動(dòng)。因此，在產(chǎn)業(yè)經(jīng)濟(jì)系統(tǒng)存在價(jià)格粘性與信息粘性的情況下，產(chǎn)業(yè)經(jīng)濟(jì)變量的調(diào)整幅度與調(diào)整時(shí)間都將大于不存在粘性的市場(chǎng)或者單一粘性的市場(chǎng)。這也從另一個(gè)角度為我國(guó)產(chǎn)業(yè)周期性波動(dòng)提供了解釋。

六、信息-價(jià)格雙粘性產(chǎn)業(yè)福利損失比較分析

此部分分析信息-價(jià)格雙粘性問(wèn)題對(duì)不同產(chǎn)業(yè)福利損失的影響。采用的分析方法為福利損失函數(shù)，福利損失函數(shù)的構(gòu)建采用Gali(2005)[25]的方法，其主要分析經(jīng)濟(jì)主體對(duì)長(zhǎng)期穩(wěn)態(tài)值的偏離程度，并通過(guò)對(duì)長(zhǎng)期偏離程度的估算而得到。通過(guò)對(duì)個(gè)體家庭在商品消費(fèi)過(guò)程中經(jīng)濟(jì)行為的描述，可以得到在產(chǎn)業(yè)存在信息-價(jià)格雙粘性問(wèn)題時(shí)，產(chǎn)業(yè)福利損失函數(shù)為

(32)

式中：U1，Uc為個(gè)體在家庭中以及消費(fèi)商品所獲得的總體效用。

利用以上產(chǎn)業(yè)效用損失函數(shù)對(duì)存在信息-價(jià)格雙粘性的產(chǎn)業(yè)進(jìn)行分析，可得到如表6所示的產(chǎn)業(yè)產(chǎn)出方差與不同產(chǎn)業(yè)福利損失。

由表6可以看到，信息-價(jià)格雙粘性問(wèn)題對(duì)不同產(chǎn)業(yè)福利損失有較大影響，其中產(chǎn)業(yè)福利損失最大的為第一產(chǎn)業(yè)，由表6可以看到，第一產(chǎn)業(yè)的平均產(chǎn)出方差為5.365 2，第二產(chǎn)業(yè)的平均產(chǎn)出方差為3.567 4，第三產(chǎn)業(yè)的平均產(chǎn)出方差為2.256 9，第一產(chǎn)業(yè)的產(chǎn)出方差幾乎為第三產(chǎn)業(yè)的兩倍，表明由于第一產(chǎn)業(yè)存在明顯的信息-價(jià)格雙粘性問(wèn)題，其使得經(jīng)濟(jì)主體經(jīng)濟(jì)狀態(tài)偏離長(zhǎng)期穩(wěn)定值的程度更大，經(jīng)濟(jì)活動(dòng)的波動(dòng)更加明顯。從產(chǎn)業(yè)的消費(fèi)方差和勞動(dòng)方差來(lái)看，第一產(chǎn)業(yè)的偏離程度比第三產(chǎn)業(yè)偏離程度更大，信息-價(jià)格雙粘性問(wèn)題對(duì)產(chǎn)業(yè)消費(fèi)水平與產(chǎn)業(yè)勞動(dòng)水平的影響也更加明顯。而通過(guò)對(duì)產(chǎn)業(yè)整體的福利損失測(cè)算，福利損失在不同的部門間差異更加明顯，第一產(chǎn)業(yè)部門比第三產(chǎn)業(yè)具有更大的福利損失，前者的福利損失為后者的近5倍，因此，從這個(gè)角度分析，信息-價(jià)格雙粘性問(wèn)題對(duì)產(chǎn)業(yè)福利損失影響巨大，產(chǎn)業(yè)的信息-價(jià)格雙粘性特性會(huì)增強(qiáng)相應(yīng)產(chǎn)業(yè)主體的產(chǎn)出、消費(fèi)及勞動(dòng)需求波動(dòng)，增加產(chǎn)業(yè)的福利損失。

表6 不同產(chǎn)業(yè)的產(chǎn)出方差與福利損失

七、結(jié)論與政策建議

本文以傳統(tǒng)價(jià)格粘性理論為基礎(chǔ)，構(gòu)建了包含非信息粘性因素的產(chǎn)業(yè)菲利普斯曲線，利用產(chǎn)業(yè)中觀數(shù)據(jù)驗(yàn)證并測(cè)算了我國(guó)三大產(chǎn)業(yè)中的信息-價(jià)格雙粘性特征，闡釋了在產(chǎn)業(yè)存在信息粘性與價(jià)格粘性的情況下，信息-價(jià)格雙粘性部門異質(zhì)性特征對(duì)產(chǎn)業(yè)經(jīng)濟(jì)變量及產(chǎn)業(yè)福利損失的影響。通過(guò)分析得出以下結(jié)論。

第一，我國(guó)第一產(chǎn)業(yè)和第二產(chǎn)業(yè)具有信息-價(jià)格雙粘性特征，不僅具有價(jià)格粘性，同時(shí)還具有信息粘性特征。第一產(chǎn)業(yè)企業(yè)價(jià)格更新速度為4個(gè)季度，企業(yè)信息更新速度為2.5個(gè)季度，第二產(chǎn)業(yè)企業(yè)價(jià)格更新速度為2.3個(gè)季度，企業(yè)信息更新速度為1.25個(gè)季度；第三產(chǎn)業(yè)僅具有價(jià)格粘性特征，企業(yè)價(jià)格更新的速度約為1.6個(gè)季度，不具有信息粘性特征，第三產(chǎn)業(yè)企業(yè)的信息可以實(shí)時(shí)更新。

第二，信息粘性與非信息粘性對(duì)三大產(chǎn)業(yè)價(jià)格粘性的影響不同。第一產(chǎn)業(yè)中造成價(jià)格粘性的最主要因素為信息粘性，其對(duì)價(jià)格粘性的影響為80%，非信息粘性對(duì)第一產(chǎn)業(yè)的價(jià)格粘性影響較小。第二產(chǎn)業(yè)非信息粘性因素對(duì)價(jià)格粘性的影響為47%至62%，信息粘性對(duì)價(jià)格粘性的影響為38%至53%；第三產(chǎn)業(yè)中，非信息粘性是造成產(chǎn)業(yè)價(jià)格粘性的唯一因素，其對(duì)第三產(chǎn)業(yè)價(jià)格粘性的影響為100%，第三產(chǎn)業(yè)僅具有價(jià)格粘性特征，不具有信息粘性特征。

第三，信息粘性與價(jià)格粘性特性對(duì)產(chǎn)業(yè)經(jīng)濟(jì)變量及福利損失有較強(qiáng)影響，其會(huì)增強(qiáng)產(chǎn)業(yè)經(jīng)濟(jì)的波動(dòng)性，使產(chǎn)業(yè)經(jīng)濟(jì)變量出現(xiàn) “扭曲”和短期“過(guò)激反應(yīng)”，放大外生沖擊對(duì)產(chǎn)業(yè)經(jīng)濟(jì)的影響，使產(chǎn)業(yè)經(jīng)濟(jì)呈現(xiàn)更加明顯的周期性波動(dòng)。在產(chǎn)業(yè)經(jīng)濟(jì)存在價(jià)格粘性與信息粘性的情況下，產(chǎn)業(yè)經(jīng)濟(jì)變量的調(diào)整幅度與調(diào)整時(shí)間都大于不存在粘性的產(chǎn)業(yè)或者單一粘性產(chǎn)業(yè)，也從另一個(gè)角度為我國(guó)產(chǎn)業(yè)周期性波動(dòng)提供了解釋。

基于以上結(jié)論，本文提出以下政策建議。

第一，提高我國(guó)第一產(chǎn)業(yè)、第二產(chǎn)業(yè)的信息化水平，降低產(chǎn)業(yè)的信息粘性程度，縮短產(chǎn)業(yè)系統(tǒng)對(duì)外生沖擊的反應(yīng)時(shí)間，降低外生沖擊對(duì)第一產(chǎn)業(yè)、第二產(chǎn)業(yè)的影響。增強(qiáng)產(chǎn)業(yè)信息透明度與可獲取性，降低產(chǎn)業(yè)信息交易成本。對(duì)于政府來(lái)說(shuō)，規(guī)范產(chǎn)業(yè)信息流通與交易市場(chǎng)，對(duì)于企業(yè)來(lái)說(shuō)，及時(shí)更新企業(yè)信息，提高企業(yè)信息更新速度[26]。第二，規(guī)范市場(chǎng)價(jià)格形成機(jī)制，降低不同產(chǎn)業(yè)的價(jià)格粘性程度，減緩價(jià)格粘性對(duì)產(chǎn)業(yè)波動(dòng)的影響。形成統(tǒng)一開(kāi)放的不同產(chǎn)業(yè)產(chǎn)品價(jià)格市場(chǎng)，破除市場(chǎng)分割，減輕政府等主體對(duì)市場(chǎng)價(jià)格的人為干預(yù)，減緩產(chǎn)品市場(chǎng)價(jià)格扭曲與價(jià)格粘性程度，完善各個(gè)市場(chǎng)的價(jià)格傳導(dǎo)機(jī)制，提高不同產(chǎn)業(yè)產(chǎn)品價(jià)格更新速度，減輕產(chǎn)業(yè)受外生沖擊的影響。