姚前

當(dāng)前，大數(shù)據(jù)、云計(jì)算、人工智能、區(qū)塊鏈、物聯(lián)網(wǎng)等新興數(shù)字技術(shù)正與金融業(yè)務(wù)深度融合，不斷改變傳統(tǒng)金融發(fā)展模式，持續(xù)推動(dòng)金融服務(wù)創(chuàng)新與價(jià)值升級(jí)。金融科技已成為我國(guó)金融發(fā)展的新模式、新業(yè)態(tài)與新動(dòng)能。

第三方支付發(fā)展迅速，改變了傳統(tǒng)的中央銀行—商業(yè)銀行的支付體系，突破了金融專網(wǎng)的約束，從開放的商業(yè)、社交網(wǎng)絡(luò)衍生出一個(gè)具有較強(qiáng)普適性和泛在性的支付網(wǎng)絡(luò)，使支付更加方便快捷。借助“互聯(lián)網(wǎng)+”，互聯(lián)網(wǎng)貨幣基金規(guī)?？焖僭鲩L(zhǎng)，甚至超過(guò)大型商業(yè)銀行的個(gè)人活期存款?；诖髷?shù)據(jù)分析技術(shù)，智能投顧、智能投教、智能投研、智能投資、智能風(fēng)控、算法交易、量化交易等效率更高、成本更低、風(fēng)控更強(qiáng)的新型業(yè)態(tài)及服務(wù)不斷涌現(xiàn)。云計(jì)算服務(wù)具有隨需而用、部署方便、伸縮性強(qiáng)、使用成本較低等優(yōu)勢(shì)，在金融領(lǐng)域得到廣泛應(yīng)用。在股權(quán)、債券、票據(jù)、收益憑證、倉(cāng)單等金融資產(chǎn)交易上，應(yīng)用區(qū)塊鏈技術(shù)，不僅無(wú)須第三方中介的參與即可發(fā)起交易，進(jìn)行資產(chǎn)轉(zhuǎn)移和資金的清結(jié)算，還可以為資產(chǎn)持有和交易提供無(wú)可爭(zhēng)議的一致性證明，避免偽造假冒，解決信任問(wèn)題。證券數(shù)字化及去中介化業(yè)務(wù)處理將可能是新一代信息技術(shù)帶來(lái)的金融市場(chǎng)基礎(chǔ)設(shè)施革命。新興技術(shù)還對(duì)貨幣的演化產(chǎn)生了深遠(yuǎn)影響，出現(xiàn)了不同于傳統(tǒng)的新型貨幣：數(shù)字貨幣。目前私人數(shù)字貨幣數(shù)千種。順應(yīng)數(shù)字化趨勢(shì)，法幣數(shù)字化已成為數(shù)字新時(shí)代最重要的貨幣金融變革，正引起各國(guó)中央銀行、業(yè)界和學(xué)術(shù)界的廣泛關(guān)注。國(guó)際清算銀行（BIS）的問(wèn)卷調(diào)查顯示，在未來(lái)三年中，發(fā)行零售型央行數(shù)字貨幣（CBDC）的中央銀行可能將覆蓋世界五分之一人口。CBDC時(shí)代即將到來(lái)。

風(fēng)險(xiǎn)往往與創(chuàng)新相隨。金融科技也帶來(lái)了新型風(fēng)險(xiǎn)。在技術(shù)層面，金融科技的“網(wǎng)絡(luò)效應(yīng)”、“規(guī)模效應(yīng)”、“長(zhǎng)尾效應(yīng)”是把雙刃劍，風(fēng)險(xiǎn)爆發(fā)時(shí)這些效應(yīng)可能會(huì)反過(guò)來(lái)放大風(fēng)險(xiǎn)的傳染和影響面。比如互聯(lián)網(wǎng)金融業(yè)務(wù)的跨域經(jīng)營(yíng)增大了監(jiān)管難度，互聯(lián)網(wǎng)的無(wú)邊界性將使得風(fēng)險(xiǎn)傳播速度更快，傳染途徑更復(fù)雜，涉及主體更廣泛，風(fēng)險(xiǎn)控制與處置更加困難;網(wǎng)絡(luò)融資的網(wǎng)絡(luò)效應(yīng)和長(zhǎng)尾效應(yīng)放大了風(fēng)險(xiǎn)的傳染性;智能交易算法的趨同性可能會(huì)加重金融市場(chǎng)的羊群效應(yīng)和順周期性，算法編程設(shè)計(jì)錯(cuò)誤、模型缺陷或?qū)е陆灰紫到y(tǒng)異常，引發(fā)金融市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)。

在產(chǎn)品層面，一些金融科技產(chǎn)品的系統(tǒng)重要性程度日益提高，潛在的負(fù)外部性越趨突出。比如，某些互聯(lián)網(wǎng)貨幣基金規(guī)模已超過(guò)了大型商業(yè)銀行的個(gè)人活期存款。從市場(chǎng)比重看，系統(tǒng)重要性凸顯，存在“大而不能倒”的道德風(fēng)險(xiǎn)隱憂。金融科技產(chǎn)品的算法鴻溝也值得重視。算法通常是隱秘的，或是專利，或是商業(yè)秘密。即便公開，也因技術(shù)門檻，也不是每個(gè)人都能讀懂。這就形成新的數(shù)字鴻溝。不懂算法的人群在利益受損時(shí)有可能并不知情，即便知情，也可能無(wú)力舉證和對(duì)抗。

在服務(wù)層面，違法違規(guī)活動(dòng)若與云計(jì)算服務(wù)相結(jié)合，可能對(duì)監(jiān)管執(zhí)法工作帶來(lái)挑戰(zhàn)。比如，難以對(duì)調(diào)查對(duì)象實(shí)施技術(shù)層面的穿透。云服務(wù)模式下，客戶交易終端信息指向云端，相關(guān)不法機(jī)構(gòu)和個(gè)人猶如穿了一層“隱身衣”，增大了穿透調(diào)查幕后交易人真實(shí)身份的難度，也增大了調(diào)取資料的難度。云服務(wù)商可能以超越法律授權(quán)、法律文書不齊全等為由拒絕配合或者拖延提供有關(guān)資料。由于對(duì)調(diào)查對(duì)象云上數(shù)據(jù)全貌不掌握，監(jiān)管部門往往難以提出全面完整的調(diào)查數(shù)據(jù)需求，且云服務(wù)商一般不支持調(diào)取歷史數(shù)據(jù)。調(diào)取資料期間，調(diào)查對(duì)象可能有所察覺(jué)，對(duì)云上資料和文件進(jìn)行刪除或修改。

在機(jī)構(gòu)層面，金融機(jī)構(gòu)與科技企業(yè)的邊界越趨模糊，科技創(chuàng)新風(fēng)險(xiǎn)與金融創(chuàng)新風(fēng)險(xiǎn)容易相互傳染和共振。近年來(lái)，科技企業(yè)憑借自身技術(shù)優(yōu)勢(shì)，成為金融科技創(chuàng)新的重要主體。在某種意義上，科技企業(yè)崇尚的創(chuàng)新性、前沿性與金融業(yè)務(wù)強(qiáng)調(diào)的穩(wěn)健性、審慎性之間存在著一定沖突。為追求快速發(fā)展，一些科技企業(yè)的風(fēng)險(xiǎn)偏好往往較高，樂(lè)于甚至是急于將尚不成熟的技術(shù)或理念運(yùn)用于金融創(chuàng)新，試錯(cuò)的勇氣可嘉，但也不免帶來(lái)潛在風(fēng)險(xiǎn)。尤其是組織邊界的模糊以及內(nèi)部控制的缺位，容易導(dǎo)致金融創(chuàng)新風(fēng)險(xiǎn)與金融科技風(fēng)險(xiǎn)相互混雜，相互傳染，放大系統(tǒng)性金融風(fēng)險(xiǎn)。

在基礎(chǔ)設(shè)施層面，金融科技的發(fā)展推動(dòng)金融基礎(chǔ)設(shè)施深刻變革。金融科技的顛覆性不僅在于對(duì)金融業(yè)務(wù)流程的改造，還在于對(duì)金融基礎(chǔ)設(shè)施層面的變革和創(chuàng)新，如基于移動(dòng)支付技術(shù)的多層支付體系、基于互聯(lián)網(wǎng)的另類資產(chǎn)交易平臺(tái)、基于區(qū)塊鏈技術(shù)的交易網(wǎng)絡(luò)系統(tǒng)，其中有些還沒(méi)有被監(jiān)管完全覆蓋。隨著交易規(guī)模的增長(zhǎng)，它們的系統(tǒng)性金融風(fēng)險(xiǎn)不可小覷。

防控金融科技風(fēng)險(xiǎn)，要堅(jiān)持宏觀審慎管理和微觀審慎監(jiān)管并重。在微觀審慎監(jiān)管方面，對(duì)相關(guān)機(jī)構(gòu)進(jìn)一步加強(qiáng)資本金、業(yè)務(wù)范圍、公司治理、內(nèi)控機(jī)制、信息披露、消費(fèi)者保護(hù)等一系列審慎性要求。在宏觀審慎監(jiān)管方面，研究探索把規(guī)模較大、具有系統(tǒng)重要性特征的金融科技業(yè)務(wù)納入宏觀審慎管理框架，對(duì)其進(jìn)行宏觀審慎評(píng)估，防范系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)。加強(qiáng)金融基礎(chǔ)設(shè)施統(tǒng)籌監(jiān)管。嚴(yán)格限制和規(guī)范非金融企業(yè)投資金融機(jī)構(gòu)，從制度上規(guī)范隔離實(shí)業(yè)板塊和金融板塊。

要堅(jiān)持機(jī)構(gòu)監(jiān)管和功能監(jiān)管相結(jié)合。加強(qiáng)對(duì)金融科技企業(yè)的銷售行為、交易行為、投資行為等各類金融活動(dòng)的監(jiān)管，強(qiáng)化功能監(jiān)管，消除監(jiān)管套利。以“實(shí)質(zhì)重于形式”為原則，對(duì)各金融科技產(chǎn)品實(shí)施穿透式監(jiān)管，向上穿透金融產(chǎn)品的最終投資者和風(fēng)險(xiǎn)承擔(dān)者，向下穿透金融產(chǎn)品投資的底層資產(chǎn)，明確資金投向，及時(shí)識(shí)別和處置相關(guān)金融風(fēng)險(xiǎn)。加強(qiáng)消費(fèi)者權(quán)益保護(hù)，充分保障客戶的資金安全、數(shù)據(jù)安全、自主選擇權(quán)和知情權(quán)。加強(qiáng)金融普惠，高度警惕和防止因金融科技發(fā)展而給弱勢(shì)群體帶來(lái)的“數(shù)字鴻溝”。

要堅(jiān)持底線監(jiān)管思維。堅(jiān)決取締非法金融活動(dòng)，強(qiáng)化金融風(fēng)險(xiǎn)源頭管控，加強(qiáng)金融領(lǐng)域準(zhǔn)入管理，清理整頓各類無(wú)照經(jīng)營(yíng)和超范圍經(jīng)營(yíng)金融業(yè)務(wù)，未經(jīng)金融管理部門批準(zhǔn)，不得從事或變相從事金融業(yè)務(wù)。明確金融服務(wù)實(shí)體經(jīng)濟(jì)本源，整治各種金融亂象和非法金融活動(dòng)。

要堅(jiān)持以監(jiān)管科技應(yīng)對(duì)金融科技。積極利用監(jiān)管科技手段，構(gòu)建高效、實(shí)時(shí)、智能的系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)監(jiān)測(cè)、預(yù)警和管理體系，提高宏觀審慎監(jiān)管效率，有效防范金融系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)。以區(qū)塊鏈治理區(qū)塊鏈，充分運(yùn)用各類數(shù)字技術(shù)，提升金融監(jiān)管的精準(zhǔn)性和實(shí)效性。

我一直有這么一個(gè)觀點(diǎn)：大數(shù)據(jù)、云計(jì)算、人工智能、區(qū)塊鏈等技術(shù)實(shí)質(zhì)上均是算力突破奇點(diǎn)后，“算法+數(shù)據(jù)”的體現(xiàn)，無(wú)非側(cè)重點(diǎn)各有不同。因此，加強(qiáng)金融科技風(fēng)險(xiǎn)防控，還需要從算法和數(shù)據(jù)兩個(gè)維度著重展開。

一是算法監(jiān)管。從機(jī)理看，算法監(jiān)管的具體內(nèi)容應(yīng)至少包括：第一，信息披露，相關(guān)主體應(yīng)披露算法設(shè)計(jì)、執(zhí)行、使用過(guò)程中可能存在的偏見和漏洞、數(shù)據(jù)來(lái)源以及可能對(duì)個(gè)人和社會(huì)造成的潛在危害。第二，解釋，相關(guān)主體有義務(wù)解釋算法運(yùn)行原理以及算法具體決策結(jié)果。第三，審計(jì)，算法系統(tǒng)的設(shè)計(jì)、測(cè)試、運(yùn)行表現(xiàn)及變動(dòng)留有記錄，全程監(jiān)測(cè)，留痕可審計(jì)。第四，質(zhì)詢和申訴，確保受到算法決策負(fù)面影響的個(gè)人或組織享有對(duì)算法進(jìn)行質(zhì)疑并申訴的權(quán)力。第五，完善的內(nèi)部治理。

二是數(shù)據(jù)監(jiān)管。當(dāng)前，金融科技巨頭已經(jīng)有了非常龐大的用戶體量、積累了海量的數(shù)據(jù)、形成了錯(cuò)綜復(fù)雜生態(tài)體系。他們利用場(chǎng)景疊加和跨界經(jīng)營(yíng)模式，以非市場(chǎng)化方式進(jìn)行內(nèi)部資源轉(zhuǎn)移，在分業(yè)監(jiān)管模式下進(jìn)行監(jiān)管套利，對(duì)金融資源配置產(chǎn)生了一定的擠出和抑制效應(yīng)。因此有必要盡早探索建立一種新型的跨界科技監(jiān)管基礎(chǔ)設(shè)施，以監(jiān)管科技應(yīng)對(duì)金融科技，以互聯(lián)互通和大數(shù)據(jù)穿透式監(jiān)管應(yīng)對(duì)跨界生態(tài)，推動(dòng)市場(chǎng)主體各歸其位，數(shù)據(jù)權(quán)屬清晰、使用可控，平臺(tái)運(yùn)營(yíng)規(guī)范透明，產(chǎn)品服務(wù)依法合規(guī)、風(fēng)險(xiǎn)可控，切實(shí)保障投資者權(quán)益，促進(jìn)金融科技跨界生態(tài)良性發(fā)展。

我們深信，在黨中央、國(guó)務(wù)院的統(tǒng)一部署下，我國(guó)金融科技穩(wěn)中求進(jìn)，必將在新發(fā)展階段展現(xiàn)新作為。正確認(rèn)識(shí)金融科技，理解金融科技，對(duì)待金融科技，是各級(jí)領(lǐng)導(dǎo)干部應(yīng)有的理論素養(yǎng)。此本《金融科技領(lǐng)導(dǎo)干部讀本》著作的出版恰逢其時(shí)。它全面介紹了大數(shù)據(jù)、云計(jì)算、人工智能、區(qū)塊鏈、5G等各項(xiàng)金融科技的技術(shù)特征、前沿?zé)狳c(diǎn)、場(chǎng)景應(yīng)用和未來(lái)趨勢(shì)，同時(shí)對(duì)我國(guó)金融科技的頂層規(guī)劃、產(chǎn)業(yè)集聚、關(guān)鍵創(chuàng)新、監(jiān)管政策進(jìn)行了深入的介紹與分析，并對(duì)各國(guó)金融科技的發(fā)展現(xiàn)狀做了很好的闡述和總結(jié)，最后還匯集了國(guó)內(nèi)外的典型案例，內(nèi)容豐富，資料翔實(shí)，語(yǔ)言生動(dòng)，充分體現(xiàn)了我國(guó)金融科技研究者和實(shí)踐者的孜孜探索與豐碩成果，相信讀者定能從中有所裨益。

是為序。