中南建設(shè)：長期主義穿越行業(yè)周期

隨著房地產(chǎn)行業(yè)調(diào)控的深入，過去單純依靠土地儲備和融資能力企業(yè)的優(yōu)勢顯著降低，而產(chǎn)品能力、運(yùn)營能力、財(cái)務(wù)穩(wěn)健程度的重要性進(jìn)一步提高，健康企業(yè)將獲得更大的發(fā)展空間。

中南建設(shè)（000961.SZ）董事、總經(jīng)理陳昱含指出，地產(chǎn)行業(yè)正處在一個再平衡的過程中，是行業(yè)過剩和落后產(chǎn)能的出清過程，隨著行業(yè)規(guī)模增量逐步見頂，未來的存量競爭將主要取決于兩點(diǎn)：一是經(jīng)營穩(wěn)健和安全，二是運(yùn)營效率、產(chǎn)品品質(zhì)和管理精度的內(nèi)功。

區(qū)別與傳統(tǒng)的房地產(chǎn)企業(yè)，中南建設(shè)旗下建筑業(yè)務(wù)與房地產(chǎn)業(yè)務(wù)齊頭并進(jìn)，增強(qiáng)了公司業(yè)務(wù)平衡和周期穿越能力。面對調(diào)控的深入，公司堅(jiān)持不依賴有息負(fù)債的發(fā)展模式，努力提高運(yùn)營周轉(zhuǎn)效率，實(shí)現(xiàn)穩(wěn)健地發(fā)展。

中南建設(shè)2021年半年報(bào)顯示，公司實(shí)現(xiàn)營業(yè)收入384.8億元，同比增長29.6%;總資產(chǎn)3729.9億元，同比增長15.5%;歸屬于上市公司股東凈利潤17.5億元，三年復(fù)合增長率17.5%。

其中，房地產(chǎn)業(yè)務(wù)方面，2021年上半年公司實(shí)現(xiàn)合同銷售金額1089.8億元，同比增長33.9%，銷售面積790.1萬平方米，同比增長29.7%。平均銷售價格13793元/平方米，同比增長3.2%。

銷售業(yè)績的穩(wěn)定增長，得益于中南建設(shè)的前瞻性布局。中南建設(shè)不斷完善長三角、山東半島、珠三角及內(nèi)地人口密集型核心城市布局。2021年上半年，新增項(xiàng)目41個，新增規(guī)劃建筑面積合計(jì)699.9萬平方米，同比增加1.7%;新增項(xiàng)目平均地價約4100元/平方米，同比下降約7.1%，新增資源40%位于長三角核心城市群。

建筑業(yè)務(wù)方面，2021年上半年，公司實(shí)現(xiàn)營業(yè)收入113.5億元，同比增長17.2%。公司新承接（中標(biāo)）項(xiàng)目合同總金額153.1億元，同比增長3.3%。其中3億元以上項(xiàng)目17個，占新增合同額的53%。

在新的融資新規(guī)監(jiān)管下，降杠桿、控負(fù)債成為衡量房企的重要標(biāo)準(zhǔn)。在嚴(yán)峻的市場形勢中，公司有息負(fù)債呈下降態(tài)勢。

2021年6月末，公司有息負(fù)債（含期末應(yīng)付利息）767.6億元，比2020年末減少31.5億元，有息負(fù)債與年度經(jīng)營規(guī)模比值進(jìn)一步在行業(yè)保持最低位置。其中短期借款和一年內(nèi)到期的非流動負(fù)債209.0億元，比2020年末減少24.7億元，占全部有息負(fù)債比值27.23%，較2020年末下降2.02個百分比，長短期結(jié)構(gòu)更加均衡。截至報(bào)告期末，公司貨幣資金余額269.7億元，是一年以內(nèi)到期的各類有息負(fù)債的1.29倍?？鄢芟拶Y金之后公司的現(xiàn)金短債比1.03，高于國家重點(diǎn)房地產(chǎn)企業(yè)資金監(jiān)測和融資管理規(guī)則基本要求。

上半年，公司繼續(xù)保持了良好的經(jīng)營性現(xiàn)金流狀況，公司經(jīng)營性現(xiàn)金流入746.4億元，是一年內(nèi)到期的各類有息負(fù)債的3.6倍。報(bào)告期內(nèi)經(jīng)營活動產(chǎn)生的現(xiàn)金流量凈額24.1億元，同比增加18.6%，連續(xù)四年保持正值，公司抗風(fēng)險(xiǎn)能力持續(xù)提升。

報(bào)告期內(nèi)，公司“三道紅線”指標(biāo)實(shí)現(xiàn)全面改善，凈負(fù)債率和現(xiàn)金短債比均優(yōu)于監(jiān)管要求。截至2021年6月末，中南建設(shè)凈負(fù)債率（有息負(fù)債減去現(xiàn)金與凈資產(chǎn)的比值）95.27%，比2020年末下降2.00個百分點(diǎn);扣除受限資金后的現(xiàn)金短債比1.03;剔除預(yù)收賬款后的資產(chǎn)負(fù)債率77.42%，較年初降低1.27個百分點(diǎn)。

陳昱含認(rèn)為，房地產(chǎn)行業(yè)的競爭已經(jīng)從百米沖刺變成一場馬拉松，這個時候更講究配速和自我的節(jié)奏。在整個未來的經(jīng)營觀上面，中南建設(shè)的態(tài)度是審慎經(jīng)營，而且是長期主義的導(dǎo)向。

落實(shí)在2021年下半年，面對政策約束增加，行業(yè)容錯空間降低，公司將繼續(xù)穩(wěn)健發(fā)展，為未來發(fā)展留出戰(zhàn)略緩沖區(qū)。公司房地產(chǎn)業(yè)務(wù)將堅(jiān)持大眾主流住宅產(chǎn)品定位，在提高運(yùn)營周轉(zhuǎn)效率基礎(chǔ)上，適度控制規(guī)模增速，努力實(shí)現(xiàn)合同銷售合理增長，確保預(yù)售資源竣工和收入確認(rèn)。公司建筑業(yè)務(wù)將繼續(xù)加快智慧建造、綠色施工轉(zhuǎn)型升級，抓住新的市場機(jī)遇，提升經(jīng)營質(zhì)量。公司將持續(xù)增加資產(chǎn)實(shí)力，優(yōu)化資產(chǎn)負(fù)債表，提升信用評級，降低融資成本，盡快實(shí)現(xiàn)“三道紅線”全部綠檔。