有息
- “三條紅線”背景下房地產(chǎn)企業(yè)投融資管理研究
檔（踩線三條）：有息負(fù)債不得增加；橙檔（踩線兩條）：有息負(fù)債規(guī)模年增速≤5%；黃檔（踩線一條）：有息負(fù)債規(guī)模年增速放寬至10%；綠檔（踩線零條）：有息負(fù)債規(guī)模年增速放寬至15%?！叭龡l紅線”在房?jī)r(jià)居高不下及國內(nèi)整體發(fā)展形勢(shì)好轉(zhuǎn)的背景下出臺(tái)，限定了不同類型房地產(chǎn)企業(yè)的融資上限，于2021 年1 月1 日正式施行，預(yù)計(jì)3 年內(nèi)完成管理目標(biāo)[1]。這對(duì)房地產(chǎn)企業(yè)來說有更多緩沖時(shí)間進(jìn)行債務(wù)化解，提高現(xiàn)金流回轉(zhuǎn)速度，調(diào)整資產(chǎn)負(fù)債情況，進(jìn)而實(shí)現(xiàn)降檔。二、“三條紅線”對(duì)
中國農(nóng)業(yè)會(huì)計(jì) 2023年8期2023-05-30
- 左手貸款右手理財(cái)，永新股份迷之行為
年末，永新股份的有息負(fù)債比一年前增長(zhǎng)了3.23倍，增加了3.94億元?？瓷先ソ^對(duì)金額不大，但考慮到它2021年末的負(fù)債合計(jì)也不過8.38億元，有息負(fù)債對(duì)資產(chǎn)負(fù)債率的上升無疑起到了決定性的作用。永新股份2022年有息負(fù)債中短期借款增加的金額最多，對(duì)此，年報(bào)中給出的解釋是——“主要系公司本期以短期借款融資方式滿足公司日常運(yùn)轉(zhuǎn)所需流動(dòng)資金金額增加所致。”我不大認(rèn)可公司的上述解釋。2022年，永新股份的營業(yè)收入比上一年增長(zhǎng)了9.27%，如此溫和的增長(zhǎng)通常不會(huì)導(dǎo)致營
證券市場(chǎng)周刊 2023年10期2023-03-26
- 山煤國際巨資參股銀行存爭(zhēng)議
凈現(xiàn)金并不寬裕，有息負(fù)債規(guī)模仍然巨大，每年都要支付不菲的利息費(fèi)用。而公司本次增資的銀行資產(chǎn)盈利能力尚且不如借款利息，19億元非主業(yè)投資不如用來還債，盡力降低杠桿，以應(yīng)對(duì)行業(yè)強(qiáng)周期波動(dòng)風(fēng)險(xiǎn)。山煤國際還有其他大量投資，有的項(xiàng)目前景可能并不好，有的參股資產(chǎn)連續(xù)虧損，有的則是屬于低效資產(chǎn)，巨額投資前景并不明朗。溢價(jià)增資低效銀行在供給側(cè)改革及進(jìn)口煤受限的大背景下，國內(nèi)煤價(jià)迎來持續(xù)幾年的高景氣周期，相關(guān)上市公司賺得盆滿缽滿，多數(shù)凈利潤(rùn)均創(chuàng)下歷史新高。2018-2021
證券市場(chǎng)周刊 2023年2期2023-01-16
- 淺析“三道紅線”政策對(duì)房地產(chǎn)行業(yè)的影響
負(fù)債高杠桿、整體有息負(fù)債巨大從而可能引起系統(tǒng)性金融風(fēng)險(xiǎn)、房地產(chǎn)行業(yè)過熱導(dǎo)致房?jī)r(jià)上漲過快最終引起泡沫經(jīng)濟(jì)。因此，2020年8月住建部、人民銀行等監(jiān)管部門召開重點(diǎn)房企座談會(huì)形成了專門針對(duì)房地產(chǎn)融資政策的具體監(jiān)管指導(dǎo)意見及指標(biāo)約束標(biāo)準(zhǔn)，即房企“三道紅線”。該政策于2021年01月01日正式在房地產(chǎn)行業(yè)全面開始實(shí)施。二、“三道紅線”政策標(biāo)準(zhǔn)紅線一：剔除預(yù)收款的資產(chǎn)負(fù)債率不得大于70%。計(jì)算公式：剔除預(yù)收款的資產(chǎn)負(fù)債率=（總負(fù)債-預(yù)收款）/（總資產(chǎn)-預(yù)收款）。紅線二
全國流通經(jīng)濟(jì) 2022年16期2022-08-18
- 保利發(fā)展：有息負(fù)債逼近上限
的一致看法。公司有息負(fù)債基本頂格增長(zhǎng)，剔除預(yù)收款后的負(fù)債率踩在紅線邊緣，保增長(zhǎng)下在建項(xiàng)目越來越大。在結(jié)算并無明顯優(yōu)勢(shì)下，毛利率卻能顯著好于幾家主要競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手，保利發(fā)展是如何做到的呢？2021年，保利發(fā)展凈利潤(rùn)降幅僅是個(gè)位數(shù)，這與一眾規(guī)模房企少輒兩位數(shù)、動(dòng)輒腰斬的盈利下滑相比已經(jīng)實(shí)屬不易。在其他房企的毛利率大幅跳水時(shí)，保利發(fā)展毛利率雖也下降但跌幅明顯較小。奇怪的是，可比房企結(jié)算均價(jià)并未明顯下降，保利發(fā)展倒是降幅不小。若不是利息資本化明顯增長(zhǎng)，保利發(fā)展能否穩(wěn)住盈
證券市場(chǎng)周刊 2022年16期2022-08-11
- 新希望定增：大股東欠債千億元如何輸血
金，且短期和長(zhǎng)期有息負(fù)債更加龐大。在豬周期景氣頂峰擴(kuò)張時(shí)，新希望預(yù)料到如今負(fù)債高的局面了嗎？就在日前，新希望第三次回復(fù)了監(jiān)管部門關(guān)于公司定增的問詢，大股東南方希望是否有足夠的自有資金包攬此次定增是監(jiān)管方關(guān)心的首要問題。根據(jù)早前的定增預(yù)案，新希望計(jì)劃以12.24元/股向第一大股東南方希望發(fā)行不超過3.68億股，最多募資45億元，全部用于償還銀行債務(wù)。在上次定增時(shí)即2020年10月，南方希望與其控股股東新希望集團(tuán)共同包攬，此次則由南方希望一家獨(dú)自承擔(dān)。在上次定
證券市場(chǎng)周刊 2022年22期2022-07-13
- 中國房企的債務(wù)地圖
在74%以上。在有息債務(wù)強(qiáng)監(jiān)管的政策背景下，房地產(chǎn)企業(yè)使用商票的比例大幅提高，通過增加應(yīng)付票據(jù)及賬款的規(guī)模，將部分債務(wù)做無息化處理。截至2021年底，中國鐵建、綠地和萬科的應(yīng)付票據(jù)及賬款規(guī)模分別高達(dá)4 528億元、4 158億元和3 305億元，占其總債務(wù)比重分別為45.0%、31.9%和21.4%。2021年的年報(bào)數(shù)據(jù)顯示，華發(fā)股份、首開股份的有息負(fù)債占總債務(wù)比例最高，分別為52.8%和51.4%；保利發(fā)展和碧桂園的有息負(fù)債規(guī)模最大，分別為3 382億元
商界 2022年6期2022-06-22
- “三條紅線”融資新規(guī)對(duì)房地產(chǎn)企業(yè)的影響及應(yīng)對(duì)策略
為控制房地產(chǎn)企業(yè)有息債務(wù)增長(zhǎng)，監(jiān)管部門出臺(tái)了房地產(chǎn)融資新規(guī)“三條紅線”。該項(xiàng)新規(guī)使房地產(chǎn)企業(yè)融資受到極大限制。本文首先介紹房地產(chǎn)企業(yè)的融資模式，其次闡述房地產(chǎn)融資新規(guī)“三條紅線”的內(nèi)容，并按融資新規(guī)對(duì)房地產(chǎn)企業(yè)進(jìn)行歸類，分析融資新規(guī)對(duì)各類企業(yè)融資的影響及風(fēng)險(xiǎn)，最后闡述房地產(chǎn)企業(yè)應(yīng)采取的應(yīng)對(duì)策略。一、房地產(chǎn)企業(yè)的融資模式房地產(chǎn)企業(yè)融資模式，主要分有內(nèi)源融資和外源融資兩種。內(nèi)源融資模式主要分為自有資金和預(yù)收賬款。外源融資是房地產(chǎn)企業(yè)融資的主要手段，外源融資通過
時(shí)代金融 2021年23期2021-12-08
- 恒大的逆勢(shì)擴(kuò)張之路
高的房地產(chǎn)企業(yè)，有息負(fù)債只是恒大的一半。一家房地產(chǎn)企業(yè)的高管告訴《中國經(jīng)濟(jì)周刊》記者，在房地產(chǎn)行業(yè)中，負(fù)債高企已經(jīng)不好，有息負(fù)債（也稱“借款額”）越來越高則更危險(xiǎn)，有息負(fù)債要支付利息，有償還期限。如果流動(dòng)資金不能覆蓋有息負(fù)債，流動(dòng)性問題將是公司風(fēng)險(xiǎn)爆發(fā)的導(dǎo)火索。在恒大的債務(wù)危機(jī)里，債券付息是一個(gè)導(dǎo)火索，而該公司有息負(fù)債高企，已非一時(shí)。流動(dòng)資金對(duì)有息負(fù)債覆蓋越來越低，融資利率越來越高從2015年至2019年，恒大有息負(fù)債快速增長(zhǎng)。2015年至2019年，恒大
中國經(jīng)濟(jì)周刊 2021年18期2021-10-13
- 中南建設(shè)：長(zhǎng)期主義穿越行業(yè)周期
，公司堅(jiān)持不依賴有息負(fù)債的發(fā)展模式，努力提高運(yùn)營周轉(zhuǎn)效率，實(shí)現(xiàn)穩(wěn)健地發(fā)展。中南建設(shè)2021年半年報(bào)顯示，公司實(shí)現(xiàn)營業(yè)收入384.8億元，同比增長(zhǎng)29.6%;總資產(chǎn)3729.9億元，同比增長(zhǎng)15.5%;歸屬于上市公司股東凈利潤(rùn)17.5億元，三年復(fù)合增長(zhǎng)率17.5%。其中，房地產(chǎn)業(yè)務(wù)方面，2021年上半年公司實(shí)現(xiàn)合同銷售金額1089.8億元，同比增長(zhǎng)33.9%，銷售面積790.1萬平方米，同比增長(zhǎng)29.7%。平均銷售價(jià)格13793元/平方米，同比增長(zhǎng)3.2%。
證券市場(chǎng)周刊 2021年33期2021-09-06
- 碧桂園半年業(yè)績(jī)披 露業(yè)績(jī)穩(wěn)步提升，杠桿持續(xù)低位
戰(zhàn)略。這也是公司有息負(fù)債規(guī)模和凈負(fù)債率能夠持續(xù)下降的主要原因之一，尤其是有息負(fù)債總額、融資成本實(shí)現(xiàn)“雙降”，權(quán)益銷售回款率連續(xù)6年達(dá)到90%或以上。在企業(yè)穩(wěn)健發(fā)展的同時(shí)，碧桂園也積極投身公益事業(yè)。另外，碧桂園及其創(chuàng)始人楊國強(qiáng)已為社會(huì)累計(jì)捐贈(zèng)超90億元。有息負(fù)債持續(xù)下降碧桂園日前發(fā)布的半年報(bào)顯示，2021年上半年公司實(shí)現(xiàn)營收2349.3億元，同比增長(zhǎng)了27.02%;實(shí)現(xiàn)歸屬母公司股東的凈利潤(rùn)149.96億元，同比增長(zhǎng)6.11%。作為營收的先行指標(biāo)，2021年
證券市場(chǎng)周刊 2021年33期2021-09-06
- 一條紅線變綠！中國恒大提前“減負(fù)”3000億
劃2021年全年有息負(fù)債再下降1500億元，年底有息負(fù)債從7165億元降至5600億元。在很多人看來，這是一句給投資者樹立信心的常規(guī)表述，沒想到恒大在3個(gè)月后給出了一個(gè)出乎意料的答案。恒大6月29日公布的數(shù)據(jù)顯示，目前恒大有息負(fù)債約5700多億元，與去年最高時(shí)的8700多億元相比，大幅下降了約3000億元。對(duì)比之下，一目了然。在年報(bào)中，恒大的目標(biāo)是年底將有息負(fù)債降至5600億，從現(xiàn)在的數(shù)據(jù)看，提前半年完成了任務(wù)。很顯然，作為中國最大的地產(chǎn)商，恒大深知高負(fù)債
數(shù)字商業(yè)時(shí)代 2021年7期2021-07-22
- 房企信用表現(xiàn)
，而且營業(yè)收入對(duì)有息負(fù)債亦有充足覆蓋。此外，顯著低于行業(yè)平均水平的凈負(fù)債也進(jìn)一步提升了華潤(rùn)置地的信用表現(xiàn)。同是投資級(jí)房企的萬科A、中國海外發(fā)展緊隨其后，位居信用表現(xiàn)榜單第二、三名。這兩家房企擁有較高的毛利率、低于行業(yè)平均水平的杠桿水平、充足的有息負(fù)債覆蓋率，為履約提供了充足的保障。此外，保利地產(chǎn)、雅居樂在營業(yè)收入對(duì)有息負(fù)債的覆蓋率上稍顯不足，限制了名次的進(jìn)一步提升，綜合評(píng)估之下躋身十強(qiáng)。房地產(chǎn)行業(yè)蓬勃發(fā)展離不開資金融通，根據(jù)公司治理的融資順序理論，隨著負(fù)債
中國房地產(chǎn)·市場(chǎng)版 2021年4期2021-06-28
- 藍(lán)光發(fā)展南寧項(xiàng)目被質(zhì)疑交房時(shí)間背后有息負(fù)債增速受限暗藏隱患
184.67億元有息負(fù)債增速受限暗藏隱患藍(lán)光發(fā)展的資金鏈問題，似乎并不僅僅存在于南寧雍錦瀾灣項(xiàng)目。自2020年開始，藍(lán)光發(fā)展就開始依靠拋售資產(chǎn)“回血”。2020年7月28日，藍(lán)光發(fā)展及藍(lán)迪共享擬以9億元的交易對(duì)價(jià)將合計(jì)持有的迪康藥業(yè)100%股權(quán)轉(zhuǎn)讓給漢商集團(tuán)和漢商大健康;2021年3月22日，公司擬以49.64億元轉(zhuǎn)讓藍(lán)光嘉寶服務(wù)65.04%股權(quán)予碧桂園服務(wù)。而到了2021年藍(lán)光發(fā)展償債壓力激增。2021年一季度報(bào)顯示，藍(lán)光發(fā)展籌資現(xiàn)金活動(dòng)流出201.19
證券市場(chǎng)紅周刊 2021年17期2021-05-07
- 凈利增長(zhǎng)70%同時(shí)負(fù)債結(jié)構(gòu)不斷優(yōu)化中南建設(shè)2020年穩(wěn)步推進(jìn)
設(shè)始終堅(jiān)持不依賴有息負(fù)債的發(fā)展模式。2020年年末，公司有息負(fù)債799.0億元，絕對(duì)金額仍在行業(yè)類似規(guī)模的公司里保持低位。有息負(fù)債中短期借款和一年內(nèi)到期的非流動(dòng)負(fù)債233.7億元，占全部有息負(fù)債29.25%，較2019年年末下降5.06個(gè)百分比，使得長(zhǎng)短期結(jié)構(gòu)更加均衡。報(bào)告期末，公司現(xiàn)金余額328.6億元，相比2019年末增加29.3%，現(xiàn)金短債比1.41，比2019年末進(jìn)一步提高。扣除受限資金之后的現(xiàn)金短債比1.04，符合國家重點(diǎn)房地產(chǎn)企業(yè)資金監(jiān)測(cè)和融資
證券市場(chǎng)周刊 2021年15期2021-05-07
- 萬科現(xiàn)金流連續(xù)12年為正TOD領(lǐng)跑行業(yè)
，同比增長(zhǎng)8%;有息負(fù)債為2585.3億元，較去年維持平穩(wěn)水平;其中一年內(nèi)到期的有息負(fù)債為829億元，同比減少11.69%。此外，萬科的現(xiàn)金債務(wù)比例也維持穩(wěn)健水平，在18691億元的總資產(chǎn)中，有息負(fù)債僅占13.8%，而從期限來看，萬科的負(fù)債又以中長(zhǎng)期為主，一年以上有息負(fù)債占比67.9%。自2009年開始，公司經(jīng)營現(xiàn)金流已連續(xù)12年為正;凈負(fù)債率降至18.1%，連續(xù)20年低于40%。不過萬科董事會(huì)主席郁亮也表示，公司并不追求過低的凈負(fù)債率，保持合理凈負(fù)債率即
證券市場(chǎng)紅周刊 2021年13期2021-04-08
- 碧桂園：降債提質(zhì)迎接新增長(zhǎng)周期
為重要的是，公司有息負(fù)債下降明顯，不斷提升的評(píng)級(jí)使公司債務(wù)進(jìn)一步優(yōu)化。債務(wù)優(yōu)化和融資低成本給碧桂園未來高增長(zhǎng)加上了重重的砝碼。碧桂園日前披露2020年全年業(yè)績(jī)。盡管遭遇新冠疫情沖擊，公司依然取得了不菲的銷售業(yè)績(jī)。碧桂園管理層也信心十足表示，公司有信心未來三年每年取得10%以上的權(quán)益銷售額增長(zhǎng)。充足的現(xiàn)金儲(chǔ)備和優(yōu)秀的財(cái)務(wù)水平是碧桂園對(duì)未來充滿信心的因素之一。在銷售增長(zhǎng)的同時(shí)公司有息負(fù)債開始下降，這意味著其銷售增長(zhǎng)并不是以增加負(fù)債的加杠桿形式實(shí)現(xiàn)的，也是碧桂園
證券市場(chǎng)周刊 2021年11期2021-04-06
- 九州通：虛胖式高增長(zhǎng)的圖謀
高。而且，九州通有息負(fù)債和融資成本高企，存在短貸長(zhǎng)投、大存大貸之嫌。與此同時(shí)，不久前解禁的36億元定增資金已經(jīng)被二級(jí)市場(chǎng)套牢。如果考慮三年持有期的時(shí)間成本，這些定增資金已經(jīng)出現(xiàn)較大幅度虧損。業(yè)績(jī)虛胖1月23日，九州通發(fā)布業(yè)績(jī)預(yù)告，預(yù)計(jì)2020年凈利潤(rùn)為30.56億-32.01億元，與上年同期相比預(yù)計(jì)增加13.29億-14.75億元，同比增長(zhǎng)77%-85%。在新冠疫情背景下，九州通2020年業(yè)績(jī)實(shí)現(xiàn)大幅增長(zhǎng)實(shí)屬難得。然而，仔細(xì)研究不難發(fā)現(xiàn)，這是一份有水分的業(yè)
證券市場(chǎng)周刊 2021年8期2021-03-15
- 越秀地產(chǎn)美化負(fù)債了嗎
港交所上市，對(duì)于有息負(fù)債逾700億元的準(zhǔn)千億房企而言，在資金收緊下，債務(wù)安全至關(guān)重要。從房企監(jiān)管的三條紅線來看，越秀地產(chǎn)僅踩中一條紅線，未來甚至有望降至綠檔，公司的有息負(fù)債并不高，但其負(fù)債并未完全在表內(nèi)得以體現(xiàn)。即便表內(nèi)，看似權(quán)益的資產(chǎn)卻可能以明股實(shí)債的身份現(xiàn)身。越秀地產(chǎn)少數(shù)股東權(quán)益大幅增長(zhǎng)的同時(shí)，少數(shù)股東損益并未隨之上升;更有甚者，公司的聯(lián)營合營公司幾乎沒有像樣的盈利。越秀地產(chǎn)有沒有隱藏負(fù)債呢？合營公司幾無產(chǎn)出2020年，越秀地產(chǎn)實(shí)現(xiàn)合同銷售約957.6
證券市場(chǎng)周刊 2021年6期2021-02-27
- “三道紅線”來臨
管部門控制開發(fā)商有息債務(wù)增長(zhǎng)的傳言，已經(jīng)落地。目前，監(jiān)管部門控制開發(fā)商有息債務(wù)增長(zhǎng)的傳言，已經(jīng)落地。8月23日，央行官網(wǎng)和住建部官網(wǎng)，掛出一篇標(biāo)題和內(nèi)容一模一樣的通稿，《住房城鄉(xiāng)建設(shè)部、人民銀行聯(lián)合召開房地產(chǎn)企業(yè)座談會(huì)》，核心內(nèi)容是對(duì)重點(diǎn)房地產(chǎn)企業(yè)進(jìn)行資金監(jiān)測(cè)和融資管理。也就是之前監(jiān)管部門放出來的“三道紅線”融資新規(guī)?！叭兰t線”是剔除預(yù)收款后的資產(chǎn)負(fù)債率大于70%，凈負(fù)債率大于100%，現(xiàn)金短債比小于1倍。參加此次座談會(huì)的12家房企，分別是碧桂園、恒大、
中國品牌 2020年10期2020-12-09
- 房企融資“新規(guī)”引人關(guān)注
色檔”，不得新增有息負(fù)債;踏兩道紅線，為“橙色檔”，有息負(fù)債規(guī)模年增速不得超過5%;踏一道紅線，為“黃色檔”，有息負(fù)債規(guī)模年增速不得超過10%;其他情況，為“綠色檔”，有息負(fù)債規(guī)模年增速不得超過15%0據(jù)報(bào)道，此融資“新規(guī)”已在此前參與座談會(huì)的12家房企試點(diǎn)實(shí)施，并將于2021年起在全行業(yè)全面實(shí)施。對(duì)此，一些研究機(jī)構(gòu)對(duì)房企的觸線比例進(jìn)行了統(tǒng)計(jì)。A機(jī)構(gòu)以2019年末數(shù)據(jù)為基準(zhǔn)，銷售排名前50的房企中，三線均觸的有15家，觸及兩線的有8家，觸及一道線的15家;
中國房地產(chǎn)·市場(chǎng)版 2020年10期2020-12-09
- 50大房企誰踩了央行的紅線？
橙黃綠”四檔，以有息負(fù)債規(guī)模作為融資管理的目標(biāo)，分檔設(shè)定負(fù)債增速水平，每降低一檔，上限增加5%。具體來說，“三線”均超出紅線要求，為“紅色檔”，有息負(fù)債規(guī)模以2019年6月為底線，不得增加;“兩線”超出要求為“橙色檔”，有息負(fù)債規(guī)模年增速不得超過5%;“一線”超出要求為“黃色檔”，有息負(fù)債規(guī)模年增速不得超過10%;“三線”均未超過要求為“綠色檔”，有息負(fù)債規(guī)模年增速不得超過15%。上述要求被稱為“345”規(guī)則，旨在控制房地產(chǎn)企業(yè)有息負(fù)債規(guī)模過快增長(zhǎng)。此外，
英才 2020年11期2020-11-19
- “三道紅線”卡了哪些房企的脖子？
標(biāo)全部“踩線”，有息負(fù)債不得增加；若指標(biāo)中兩項(xiàng)“踩線”，有息負(fù)債規(guī)模年增速不得超過5%；若只有一項(xiàng)“踩線”，有息負(fù)債規(guī)模年增速可放寬至10%；若全部指標(biāo)符合監(jiān)管層要求，則有息負(fù)債規(guī)模年增速可放寬至15%。由此看來，“三道紅線”就是房地產(chǎn)行業(yè)的“緊箍咒”，可以有效地對(duì)房地產(chǎn)行業(yè)進(jìn)行管理。（以下是不完全統(tǒng)計(jì)的40家具有代表性的A+H股上市房企，每一類的排序僅根據(jù)首字母拼音排序，“—”表示未算出數(shù)據(jù)）
商界評(píng)論 2020年9期2020-11-02
- 央行、住建部召集開發(fā)商在京面談
為控制房地產(chǎn)企業(yè)有息債務(wù)規(guī)模，出臺(tái)了一項(xiàng)房地產(chǎn)融資新規(guī)——并設(shè)置了 “三道紅線”：一是剔除預(yù)收款的資產(chǎn)負(fù)債率不得大于70%;二是凈負(fù)債率不得大于100%;三是現(xiàn)金短債比不得大于1倍。根據(jù)“三道紅線”的觸線情況，新規(guī)對(duì)房企按“紅-橙-黃-綠”四檔管理。以有息負(fù)債規(guī)模為融資管理操作目標(biāo)，分檔設(shè)定為有息負(fù)債規(guī)模增速閾值，每降低一檔，上限增加5%。如果“三線”均超出閾值為“紅色檔”，有息負(fù)債規(guī)模以2019年6月底為上限，則不得新增有息負(fù)債;如果碰到兩條線，負(fù)債年增
中國房地產(chǎn)·綜合版 2020年9期2020-10-28
- 贈(zèng)給老師們的新婚對(duì)聯(lián)
似銀行存款，連年有息。（二）某中學(xué)兩位數(shù)學(xué)老師結(jié)為百年之好，同事們贈(zèng)一賀聯(lián)：戀愛自由無三角，人生幸福有幾何？（三）一位數(shù)學(xué)老師和一位物理老師新婚燕爾，調(diào)皮的學(xué)生們贈(zèng)一聯(lián)：大圓小圓同心圓，心心相印;陰電陽電異性電，處處交流。（四）兩位語文老師結(jié)婚，親友贈(zèng)賀聯(lián)曰：孔子孟子韓非子，代圣人立言;兒子孫子重孫子，為自己傳宗。（五）一位語文老師與一位體育老師結(jié)婚，同事所贈(zèng)賀聯(lián)云：之乎者也，逗號(hào)句號(hào)驚嘆號(hào);跑跳投擲，十米百米千萬米。（六）一位音樂老師和一位歷史老師收到的
新傳奇 2020年37期2020-10-23
- ?樓市打折促銷會(huì)否變得常見
”四檔，分檔設(shè)定有息負(fù)債規(guī)模的增速閾值：每降低一檔，上限增加5%，即：若三條紅線全部觸及，則房企的有息負(fù)債就不能再增加;若觸及兩條，則有息負(fù)債規(guī)模增速不得超過5%;觸及一條，則增速不得超過10%;一條未中，則增速不得超過15%。知名地產(chǎn)分析師嚴(yán)躍進(jìn)指出，恒大大幅度促銷確實(shí)有加快項(xiàng)目去庫存方面的考慮，但更為關(guān)鍵的一點(diǎn)是，當(dāng)前在“三條紅線、四檔管理”的大框架下，恒大此類銷售內(nèi)容，客觀上也有助于緩解資金壓力，對(duì)于降低負(fù)債壓力和改善流動(dòng)性等都有積極的作用。房企會(huì)否
理財(cái)周刊 2020年19期2020-10-23
- 華僑城A的千億元有息負(fù)債化解難題
之相伴的是，公司有息負(fù)債同樣水漲船高迅速破了千億元，截至2020年上半年融資增速仍保持20%以上的增長(zhǎng)。不僅如此，2017-2019年，華僑城A連續(xù)三年經(jīng)營現(xiàn)金流凈額為負(fù)，2020年上半年也未轉(zhuǎn)正，公司2019年和2020年上半年拿地銷售比遠(yuǎn)超監(jiān)管要求的40%。而突破這兩項(xiàng)底線的房企，在融資上也將受到限制。當(dāng)快速擴(kuò)張遇到嚴(yán)監(jiān)管，華僑城A怎么辦？是繼續(xù)以前賣項(xiàng)目的“老路”，還是抓去化、促回款實(shí)現(xiàn)經(jīng)營現(xiàn)金流轉(zhuǎn)正即公司所說的“霹靂手段”降負(fù)債？截至發(fā)稿，華僑城A
證券市場(chǎng)周刊 2020年36期2020-10-21
- 龍湖集團(tuán)：未雨綢繆實(shí)現(xiàn)高效率再融資財(cái)務(wù)穩(wěn)健迎接更復(fù)雜監(jiān)管環(huán)境
0.04pct，有息負(fù)債成本位于行業(yè)第一梯隊(duì);平均貸款年限6.45年，負(fù)債期限較期初提升0.41年;有息負(fù)債中，一年內(nèi)到期債務(wù)為人民幣172.1億元，占總債務(wù)的比例僅為10.2%，長(zhǎng)期有息負(fù)債占比接近90%。票息更低、年期更長(zhǎng)，體現(xiàn)了國際債券市場(chǎng)對(duì)龍湖集團(tuán)穩(wěn)健性和成長(zhǎng)性的認(rèn)可，進(jìn)一步優(yōu)化了龍湖集團(tuán)的負(fù)債結(jié)構(gòu)與成本。其后，龍湖集團(tuán)于2020年7月和8月再度進(jìn)行了再融資。上半年，受美聯(lián)儲(chǔ)貨幣政策影響，全球融資環(huán)境較為寬松，這樣的融資環(huán)境或難以維持，龍湖集團(tuán)抓住
證券市場(chǎng)周刊 2020年33期2020-09-12
- 首開股份：三道紅線下的債務(wù)危機(jī)
上三道紅線意味著有息負(fù)債規(guī)模不能有任何的增加。首開股份近幾年的多數(shù)年份新增有息負(fù)債都遠(yuǎn)超百億元，2020年上半年就已經(jīng)凈增加近130億元有息負(fù)債了。而且在新增的借款中，首開股份銀行借款占比下降，高成本的信托融資急劇攀升，這使得公司本就高企的利息負(fù)擔(dān)雪上加霜。如果不能繼續(xù)增加負(fù)債規(guī)模，這些高成本的有息負(fù)債到期后何如置換將成為首開股份的一大問題。減少有息負(fù)債需要提升公司的自我造血能力。遺憾的是，首開股份的簽約銷售增速近三年維持在個(gè)位數(shù)，營收現(xiàn)金比同樣差強(qiáng)人意。
證券市場(chǎng)周刊 2020年33期2020-09-12
- 中南建設(shè)：2019年?duì)I收超700億凈利潤(rùn)上漲近九成
報(bào)顯示，中南建設(shè)有息負(fù)債總額699.2億元，全年增長(zhǎng)20.7%，遠(yuǎn)遠(yuǎn)低于公司營業(yè)收入增速79.1%，也低于房地產(chǎn)業(yè)務(wù)銷售金額增速33.7%，有息負(fù)債絕對(duì)額在房地產(chǎn)行業(yè)同銷售規(guī)模的公司里處于低位。公司資金使用效率極高，單位有息負(fù)債對(duì)應(yīng)銷售金額由2018年的約2.5元繼續(xù)提升至2019年的約2.8元。盡管有息負(fù)債絕對(duì)規(guī)模增加，但由于利潤(rùn)結(jié)轉(zhuǎn)增加的所有者權(quán)益，中南建設(shè)凈負(fù)債率水平同比顯著下降25.56pct，至165.95%。券商分析師預(yù)計(jì)，未來兩年該指標(biāo)還有大
證券市場(chǎng)周刊 2020年16期2020-09-10
- 誰踩中了地產(chǎn)債“三條紅線”？
次，并對(duì)應(yīng)相應(yīng)的有息負(fù)債增速。以2020年半年數(shù)據(jù)為參考，結(jié)合Winds數(shù)據(jù)及財(cái)譯數(shù)據(jù)，對(duì)滬深及港股內(nèi)地房地產(chǎn)公司，可按“三條紅線”進(jìn)行四檔劃分：三條紅線均超標(biāo)的“紅色檔”企業(yè)有：融創(chuàng)中國、中國恒大、富力地產(chǎn)、泛?？毓?、中天金融、泰禾集團(tuán)、嘉凱城、ST新光、格力地產(chǎn)、ST松江、云南城投、天房發(fā)展、京投發(fā)展、珠江實(shí)業(yè)等?！叭龡l紅線全中的企業(yè)，其實(shí)分為兩類。”易居研究院智庫中心研究總監(jiān)嚴(yán)躍進(jìn)向南方周末表示，一類是近兩年來擴(kuò)張力度明顯較大的融創(chuàng)、恒大、富力等，背
南方周末 2020-09-102020-09-10
- 紅星美羚：隱瞞真實(shí)負(fù)債經(jīng)營存在危機(jī)
流的問題。圖1：有息債務(wù)率低，且呈現(xiàn)逐年降低的趨勢(shì)公司或存在隱瞞其真實(shí)負(fù)債率公司的內(nèi)外部產(chǎn)生的現(xiàn)金流凈額占比經(jīng)營活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金流凈額在最近的6個(gè)年度平均值為158%，這表明公司平均每年外部融了經(jīng)營活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金流的1.5倍現(xiàn)金在資產(chǎn)負(fù)債表中，其中近三年的外部融資規(guī)模約2.1億元，占比募資規(guī)模的67%，公司目前的現(xiàn)金流不僅充裕，而且融資渠道不受限，為何需花費(fèi)大量成本、稀釋現(xiàn)有股權(quán)上市募集3.34億元，除非公司存在嚴(yán)重的償債危機(jī)問題。表1：內(nèi)外部現(xiàn)金流分析數(shù)據(jù)
股市動(dòng)態(tài)分析 2020年17期2020-09-02
- 金隅集團(tuán)：地王的債務(wù)危局
頂著遠(yuǎn)超千億元的有息負(fù)債壓力，公司繼續(xù)大手筆拿地。在2019年與間接控股的冀東水泥（000401.SZ）一系列交易后，金隅集團(tuán)的水泥業(yè)務(wù)悉數(shù)交由后者負(fù)責(zé)。由此，貢獻(xiàn)公司盈利的兩大業(yè)務(wù)——水泥和房地產(chǎn)，只剩下房地產(chǎn)由其全權(quán)負(fù)責(zé)。然而，金隅集團(tuán)的房地產(chǎn)業(yè)務(wù)難如人意。簽約銷售增長(zhǎng)乏力庫存不斷積壓，在火熱的2016年，金隅集團(tuán)“一時(shí)沖動(dòng)”攬下的地王項(xiàng)目如今成了燙手的山芋。要么遲遲不見預(yù)售，要么面臨盈利難的困境。當(dāng)下，金隅集團(tuán)又花費(fèi)近70億元以刷新樓面價(jià)的代價(jià)再次高
證券市場(chǎng)周刊 2020年30期2020-08-23
- 金融街：凈負(fù)債率高企 信托融資兇猛
Z）又融資了。在有息負(fù)債逼近千億元之際，金融街并沒有放緩融資的步伐，有息負(fù)債突破千億近在咫尺。如今，穩(wěn)增長(zhǎng)、降杠桿成為房企的主流選擇，金融街卻選擇了逆勢(shì)加杠桿。在連續(xù)加杠桿后，公司的凈負(fù)債率已經(jīng)無限逼近200%。在規(guī)模房企中，金融街的營收雖不是龍頭，凈負(fù)債率已身居前排。凈負(fù)債率高企，如果再加上短期債務(wù)壓力恐怕就更是雪上加霜了。原本沒有短期債務(wù)壓力的金融街如今現(xiàn)金已經(jīng)無法覆蓋短期借款了。然而，公司借款最大的來源不是銀行而是高成本的信托，到期的短期借款若繼續(xù)用
證券市場(chǎng)周刊 2020年29期2020-08-15
- 南國置業(yè)：百億元重組電建地產(chǎn)疑點(diǎn)重重
多的借款。公司的有息負(fù)債規(guī)?？焖倥噬⒅С鲈缫堰h(yuǎn)超利潤(rùn)，且借款中銀行借款占比并不高，非銀行金融機(jī)構(gòu)借款是主要借款來源。沉重的有息負(fù)債銷售回款率是累計(jì)回款額與累計(jì)簽約額之間的簡(jiǎn)單比例計(jì)算，二者不存在完全對(duì)應(yīng)關(guān)系。簽約額一般是當(dāng)年數(shù)，而回款額是一個(gè)跨年數(shù)，包含部分上年簽約金額產(chǎn)生的回款。即便如此，回款率仍是一個(gè)重要指標(biāo)，萬科的回款率能保持90%左右的水準(zhǔn)，一線房企也多在80%-90%。電建地產(chǎn)的銷售回款率如何呢？在年報(bào)和融資募集書中，公司沒有透露這一信息。
證券市場(chǎng)周刊 2020年23期2020-07-04
- 福星股份財(cái)報(bào)扭曲
資產(chǎn)負(fù)債表計(jì)算的有息負(fù)債規(guī)模和凈負(fù)債率低于實(shí)際水平。大額借款會(huì)計(jì)確認(rèn)不當(dāng)根據(jù)資產(chǎn)負(fù)債表，2014-2018年，福星股份的有息負(fù)債分別為124.84億元、165.35億元、189.47億元、228.12億元、184.68億元，凈負(fù)債率分別為140%、97%、73%、116%、124%。然而，根據(jù)資產(chǎn)負(fù)債表計(jì)算的主要有息負(fù)債規(guī)模與公司期末融資余額差異較大。根據(jù)財(cái)報(bào)披露的融資情況，2015-2018年，公司的期末借款余額分別為179.96億元、211.34億元、
證券市場(chǎng)周刊 2019年43期2019-12-09
- 榮盛發(fā)展短債壓力迎高峰
相伴的是，公司的有息債務(wù)也滾雪球般膨脹著。更讓市場(chǎng)擔(dān)心的是，與優(yōu)秀房企的債務(wù)以長(zhǎng)期為主不同，榮盛發(fā)展的債務(wù)更多為短期。房企對(duì)資金有著天然的需求，銷售回款和借貸是主要的資金來源，當(dāng)銷售放緩之后，公司對(duì)借貸將更為依賴。對(duì)于有息債務(wù)以短期借貸為主的榮盛發(fā)展來說，杠桿的危險(xiǎn)性到底有多大呢？截至發(fā)稿，《證券市場(chǎng)周刊》記者未得到榮盛發(fā)展的回復(fù)。預(yù)收賬款停滯榮盛發(fā)展半年報(bào)顯示，2019年上半年公司實(shí)現(xiàn)營業(yè)收入243.61億元，同比增長(zhǎng)25.65%;實(shí)現(xiàn)歸屬母公司股東的凈
證券市場(chǎng)周刊 2019年35期2019-10-12
- 有息負(fù)債大于貨幣基金是A股常態(tài)
貨幣基金較少，而有息負(fù)債較多，隨時(shí)有資金鏈斷裂的風(fēng)險(xiǎn)，這個(gè)怎么說？@董師傅：亨通光電基本面還算是不錯(cuò)的，就因?yàn)橐还P預(yù)付款遭聚焦，圍繞這個(gè)挖掘還說得過去，但說資金鏈斷裂就太過夸張了。截至2019年第一季度末，亨通光電有息負(fù)債高達(dá)138億元，貨幣資金不足65億元，資金有缺口，靜態(tài)的看是這樣，但公司是處于動(dòng)態(tài)的，是有流動(dòng)資金的。不信的話，查查上市公司中多少有息負(fù)債小于貨幣資金——事實(shí)上，除了貴州茅臺(tái)等極少數(shù)可以躺著賺錢的公司，大多數(shù)公司都做不到。
電腦報(bào) 2019年20期2019-09-10
- 為什么不是我們最先主導(dǎo)金融世界
有息借貸在5000年前的古巴比倫出現(xiàn)，在中國也至少可以追溯到3000年前的周朝。但是，為什么后來金融的發(fā)展會(huì)停頓那么久，要到4000多年后才再次發(fā)力。這中間的阻力來自哪里呢？為什么歐洲人沒有最早發(fā)展出債券、證券等規(guī)范化公眾金融市場(chǎng)，而是猶太人最早成為了歐洲社會(huì)一千多年間的唯一合法金融家呢？原因是對(duì)有息放貸的不同解讀，也就是可不可以從事金融的分歧，這也影響了公元四世紀(jì)后的人類歷史。就在猶太人因?yàn)楸辉试S放貸收息而遭遇迫害、被驅(qū)趕的時(shí)候，哥倫布發(fā)現(xiàn)了美洲大陸，從
新華月報(bào) 2019年15期2019-09-10
- 猶太人為何主宰金融世界（一）
不可以對(duì)任何人做有息放貸，有息放貸等同于偷盜。從公元332年開始，教會(huì)正式禁止有息放貸，違犯者死后會(huì)被打入煉獄的底層！而在羅馬統(tǒng)治時(shí)期，從公元一世紀(jì)到五世紀(jì)，猶太教學(xué)者停止為圣經(jīng)增加新內(nèi)容，而是致力于對(duì)圣經(jīng)進(jìn)行生活化解釋、著書立規(guī)，包括對(duì)《申命記》的“兄弟”和“外方人”的定義：只有猶太人才是兄弟，所有其他人都是“外方人”，所以，在猶太人給幾乎任何人做放貸時(shí)，都可合法收取利息、用錢賺錢。猶太人可以從事金融，而基督徒不可以！這個(gè)分歧是如何影響公元四世紀(jì)后的人類
新華月報(bào) 2019年15期2019-09-10
- 知易行難，“安全邊際”的實(shí)戰(zhàn)應(yīng)用（上）
安全這一點(diǎn)主要指有息負(fù)債，而不能單獨(dú)看資產(chǎn)負(fù)債率。舉個(gè)例子，近幾年格力電器的資產(chǎn)負(fù)債率一直維持在70%左右（2018年有所下降，為63%），表面上看負(fù)債不低。但拆分來看，他的負(fù)債主要是經(jīng)營性負(fù)債，體現(xiàn)出比較強(qiáng)的對(duì)上下游的占款能力，反而是一個(gè)積極的信號(hào)。銀行貸款或發(fā)行債券這類有息負(fù)債很少，賬面上只有一些短期借款。以2018年為例，總資產(chǎn)2512億元，負(fù)債總額1585億元，有息負(fù)債只有220億元，凈資產(chǎn)927億元，資產(chǎn)負(fù)債率63%，有息負(fù)債/凈資產(chǎn)只有不到24
證券市場(chǎng)紅周刊 2019年32期2019-08-26
- 華天科技：增強(qiáng)資本實(shí)力，為新一輪擴(kuò)張儲(chǔ)備糧草
億元用于償還公司有息債務(wù)。這將進(jìn)一步降低公司的資產(chǎn)負(fù)債率，提升公司的盈利能力。而且，還將迅速提升資本實(shí)力，為公司把握自主可控戰(zhàn)略背景下的產(chǎn)業(yè)發(fā)展新契機(jī)提供強(qiáng)大的資本支撐力量。規(guī)?？焖贁U(kuò)張，資產(chǎn)流動(dòng)性漸成瓶頸華天科技的主營業(yè)務(wù)為集成電路封裝測(cè)試業(yè)，是集成電路支柱產(chǎn)業(yè)之一。進(jìn)入二十一世紀(jì)以后，我國集成電路封裝測(cè)試業(yè)一直保持穩(wěn)定發(fā)展，封裝產(chǎn)品在種類和產(chǎn)量上均較過去有較大程度的提高。尤其是2012年以后，受益于4G推進(jìn)所帶來的移動(dòng)互聯(lián)網(wǎng)紅利影響，消費(fèi)電子行業(yè)快速成
證券市場(chǎng)紅周刊 2019年25期2019-07-06
- 碧桂園：強(qiáng)身健體 已成房地產(chǎn)新標(biāo)桿
剝開來看碧桂園的有息負(fù)債。截至2018年末，碧桂園的有息負(fù)債總額為3284.75億元（含銀行及其他借款、優(yōu)先票據(jù)、公司債券和可轉(zhuǎn)股債券）。業(yè)內(nèi)人士指出，如果把中國前30家房企做一個(gè)統(tǒng)計(jì)，碧桂園的有息負(fù)債明顯低于行業(yè)平均水平。在此其中，須于一年以內(nèi)償還的短期有息債務(wù)為1261億元，占總有息負(fù)債之38.4%，碧桂園現(xiàn)金余額對(duì)于短期有息債務(wù)的覆蓋比例達(dá)到1.92倍，經(jīng)營狀態(tài)較為穩(wěn)健。由此可見，在取得可觀的現(xiàn)金流與回款背后，碧桂園在運(yùn)營中動(dòng)用的是經(jīng)營杠桿而非有息杠
證券市場(chǎng)紅周刊 2019年11期2019-06-11
- 金控類企業(yè)債務(wù)期限結(jié)構(gòu)及融資行為分析——以越秀金控為例
金控類公司來說，有息債務(wù)通常占據(jù)了債務(wù)的絕大部分，因此有息債務(wù)的期限結(jié)構(gòu)與資產(chǎn)整體的期限結(jié)構(gòu)理論上也會(huì)有較明顯的相關(guān)性。3、融資成本融資成本包括利息支出、手續(xù)費(fèi)、中介機(jī)構(gòu)費(fèi)用等。就銀行借款而言，短貸利率較低，長(zhǎng)貸利率較高，因此在我國現(xiàn)存融資環(huán)境下，多數(shù)企業(yè)對(duì)短期債務(wù)融資較為偏好，金控類企業(yè)尤為明顯。就長(zhǎng)期借款和發(fā)行債券而言，通常采用債券融資成本較低，但債券發(fā)行涉及多方中介的溝通及協(xié)調(diào)，審批和發(fā)行周期長(zhǎng)，人力資源投入及占用多，存在較高的隱性成本。發(fā)行長(zhǎng)期債務(wù)
大眾投資指南 2019年15期2019-05-24
- 科創(chuàng)企業(yè)資本管理能力解密
結(jié)構(gòu)是狹義的股權(quán)有息負(fù)債率。一般來說，債務(wù)資本成本低于股權(quán)資本成本，而且其利息支付是可以在繳納所得稅前列支，理論上在資本結(jié)構(gòu)中企業(yè)應(yīng)當(dāng)加大負(fù)債資本的比重。但企業(yè)的債務(wù)水平并非越高越好。債務(wù)水平過高，企業(yè)的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)會(huì)過高，從而財(cái)務(wù)困境成本會(huì)提高。債務(wù)負(fù)擔(dān)長(zhǎng)期嚴(yán)重超載，將造成對(duì)企業(yè)自身權(quán)益資本的侵蝕，企業(yè)資不抵債時(shí)便要面臨實(shí)施破產(chǎn)處置的境地。所以，要將資本成本控制在適當(dāng)?shù)乃缴希獜膭?dòng)態(tài)上優(yōu)化資本結(jié)構(gòu)，選擇最佳平衡點(diǎn)。最佳資本結(jié)構(gòu)便是使資本成本最小、風(fēng)險(xiǎn)適度的
董事會(huì) 2019年11期2019-02-10
- 誰是科創(chuàng)板創(chuàng)值全能冠軍
內(nèi)在增長(zhǎng)率、股權(quán)有息負(fù)債率等單項(xiàng)指標(biāo)分值;其次，按照數(shù)據(jù)比對(duì)并且參照專家經(jīng)驗(yàn)，確定經(jīng)營資產(chǎn)收入率、成本費(fèi)用控制率、股東每股收益率、凈利內(nèi)在增長(zhǎng)率、股權(quán)有息負(fù)債率等單項(xiàng)指標(biāo)評(píng)分標(biāo)準(zhǔn)值依次為0.8、0.50、1.0、1.0、0.8計(jì)算評(píng)價(jià)分值。其二，綜合分值計(jì)算。首先，將股價(jià)與以單項(xiàng)指標(biāo)的評(píng)價(jià)數(shù)據(jù)予以回歸分析形成基礎(chǔ)權(quán)重，然后予以專家調(diào)整，形成經(jīng)營資產(chǎn)收入率、成本費(fèi)用控制率、股東每股收益率、凈利內(nèi)在增長(zhǎng)率、股權(quán)有息負(fù)債率不同權(quán)重，依次為0.2777、0.282
董事會(huì) 2019年11期2019-02-10
- 中國石化派息豐厚
國石化2017年有息負(fù)債不增反減，且長(zhǎng)期有息負(fù)債減少，短期有息負(fù)債增加。這表明公司管理層對(duì)未來的經(jīng)營有信心。其次，中國石化的無息負(fù)債中，增加最多的是應(yīng)付賬款（257.72億元）和預(yù)收款項(xiàng)（248.06億元）。預(yù)收款項(xiàng)的增加顯然不是什么壞事，而應(yīng)付賬款的增加則多少有些奇怪。與2013年年末相比，中國石化2017年期末的貨幣資金增長(zhǎng)了13.30倍，而營業(yè)收入和營業(yè)成本則還不及2013年，按理說公司的資金應(yīng)該充裕很多。然而，公司年末（應(yīng)付票據(jù)+應(yīng)付賬款）/營業(yè)成
證券市場(chǎng)周刊 2018年30期2018-08-29
- A股上市公司債務(wù)風(fēng)險(xiǎn)掃描
風(fēng)險(xiǎn)攀高并存。從有息負(fù)債看A股上市公司資本結(jié)構(gòu)在天風(fēng)證券劉晨明團(tuán)隊(duì)看來，相比資產(chǎn)負(fù)債率，有息負(fù)債/全部投入資本這一指標(biāo)能更加有效地表征公司的資本結(jié)構(gòu)，可以把經(jīng)營性無息負(fù)債剔掉。全部投入資本是權(quán)益資本和有息債務(wù)的加總，是公司所投入的全部融資性資本。如果投入的權(quán)益資本和有息負(fù)債相等，有息負(fù)債/全部投入資本的值為50%。理論上，當(dāng)該比值>50%時(shí)，債權(quán)人的風(fēng)險(xiǎn)就比較大。西南政法大學(xué)教授范偉紅對(duì)《中國經(jīng)濟(jì)周刊》記者解釋說：“所謂有息負(fù)債，從時(shí)間上劃分，包含短期有息
中國經(jīng)濟(jì)周刊 2018年23期2018-06-13
- 運(yùn)用有息負(fù)債率篩選潛力股
仲貴華負(fù)債分為有息負(fù)債（金融負(fù)債）和無息負(fù)債（經(jīng)營負(fù)債）。有息負(fù)債一般是指通過向金融機(jī)構(gòu)借款或發(fā)行債券等產(chǎn)生的負(fù)債，需要支付利息和中介費(fèi)用，也稱金融負(fù)債。無息負(fù)債一般是指公司與客戶、供貨商由于經(jīng)營活動(dòng)產(chǎn)生的負(fù)債，不需要支付利息和額外費(fèi)用，因此也稱經(jīng)營負(fù)債。由于我國的債務(wù)融資成本較高，如果有息負(fù)債過高，會(huì)造成公司財(cái)務(wù)費(fèi)用增加，利潤(rùn)下滑，甚至引起公司經(jīng)營危機(jī)。筆者通過一系列的統(tǒng)計(jì)研究發(fā)現(xiàn)，有息負(fù)債很少或沒有的公司股價(jià)表現(xiàn)比較優(yōu)秀，股票組合能大幅跑贏指數(shù)。我們從
證券市場(chǎng)紅周刊 2018年14期2018-05-14
- 拿地、回款突然放緩節(jié)奏 招商蛇口擴(kuò)張不再激進(jìn)？
面不是那么激進(jìn)。有息債務(wù)緣何較多拿地方面保守，招商蛇口2017年的資產(chǎn)負(fù)債率和債務(wù)擴(kuò)張速度也在同行業(yè)面前不是太高。其2017年資產(chǎn)負(fù)債率為72%，負(fù)債同比增長(zhǎng)率38%，而萬科、新城控股資產(chǎn)負(fù)債率分別為：83%、85%。負(fù)債同比增長(zhǎng)率分別為：46%、81%。不過，總負(fù)債不算太高，并不意味著有息債務(wù)低。據(jù)2017年年報(bào)，《投資者報(bào)》記者大體推算出招商蛇口有息債務(wù)為856億元，有息債務(wù)率為35%。與此同時(shí)，萬科、新城控股 2017年的有息債務(wù)分別約為：1444億
投資者報(bào) 2018年15期2018-04-24
- 重慶地產(chǎn)龍頭金科股份營收下滑 拿地兇猛負(fù)債擴(kuò)張重返主城區(qū)
但更應(yīng)該關(guān)注的是有息債務(wù)率，有息債務(wù)即需要償還利息的債務(wù)，比如銀行借款等。有息負(fù)債率越低，證明企業(yè)的舉債成本越低?！锻顿Y者報(bào)》記者大體推算出金科股份的有息債務(wù)，2016年和2017年前三季度分別為389.1億元、608億元，有息債務(wù)率分別為43%、50%，三個(gè)季度過后就增長(zhǎng)了7個(gè)百分點(diǎn)。此外，截至2017年前三季度，金科股份的負(fù)債總額已達(dá)到1206億元，資產(chǎn)負(fù)債率已達(dá)84.8%。2016年其負(fù)債為1092億元，負(fù)債率當(dāng)時(shí)是79%。對(duì)比萬科，雖然2017年前
投資者報(bào) 2018年12期2018-04-09
- 上市房企2017年報(bào)大比拼 龍頭舉債拼規(guī)模日益激烈
該關(guān)注的是房企的有息債務(wù)率，有息債務(wù)即需要償還利息的債務(wù)，比如銀行借款等。有息負(fù)債率越低，證明企業(yè)的舉債成本越低。據(jù)2017年年報(bào)，《投資者報(bào)》記者大體推算出萬科、招商蛇口、新城控股 2017年的有息債務(wù)分別約為1444億元、856億元、260億元，有息債務(wù)率分別約為14%、35%、16%。由此可以看出，招商蛇口雖然資產(chǎn)負(fù)債率最低，但有息債務(wù)率卻最高，舉債成本也相對(duì)較高。而新城控股雖然負(fù)債大舉擴(kuò)張，有息債務(wù)率卻并沒有多高，這意味著其大增的債務(wù)多是應(yīng)付款項(xiàng)或
投資者報(bào) 2018年13期2018-04-04
- 案例分析O2O轉(zhuǎn)型模式下資金籌措與融資策略分析
——以蘇寧云商為例
和2011年增加有息債務(wù)31 778.90萬元和134 789.70萬元；2012年7月股權(quán)融資463 309.30萬元，2012年12月和2013年11月發(fā)債融資446 540.50萬元和348 052萬元。以權(quán)益資金為主、外部融資先權(quán)益后債務(wù)的融資策略，使蘇寧云商在戰(zhàn)略轉(zhuǎn)型過程中保持了負(fù)債與權(quán)益資本結(jié)構(gòu)的平衡，避免了財(cái)務(wù)危機(jī)的困擾。縱然如此，蘇寧云商的負(fù)債與權(quán)益比率仍然由1.40上升至1.78，有息負(fù)債比率更是由0升至0.36，財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)持續(xù)積累中。20
中國會(huì)計(jì)年鑒 2017年0期2017-07-03
- 萬科分紅尚可
增加的唯一原因，有息負(fù)債的增加也是一個(gè)重要原因。2016年年末，萬科的有息負(fù)債為1288.64億元，比上年末增加了493.73億元，增幅高達(dá)62.11%。雖說貨幣資金和有息負(fù)債同樣是大幅增加，貨幣資金的增幅還略高于有息負(fù)債，可計(jì)算起萬科重視的凈負(fù)債率（凈負(fù)債率=（有息負(fù)債-貨幣資金）/股東權(quán)益）來，卻會(huì)發(fā)現(xiàn)不妙——凈負(fù)債率從2015年年末的19.30%上升到了25.87%，這是近5年來僅次于2013年（30.70%）的次高值。用財(cái)務(wù)指標(biāo)來衡量房地產(chǎn)開發(fā)企業(yè)
證券市場(chǎng)周刊 2017年12期2017-04-27
- 陽光城：高負(fù)債擴(kuò)張下的成長(zhǎng)困境
張的同時(shí)，公司的有息負(fù)債不斷增加，債務(wù)風(fēng)險(xiǎn)已經(jīng)超出了安全級(jí)別，潛在風(fēng)險(xiǎn)巨大。規(guī)?？焖贁U(kuò)張，盈利能力下降從營業(yè)收入的角度來看，陽光城在房地產(chǎn)行業(yè)的“白銀時(shí)代”實(shí)現(xiàn)了快速崛起，實(shí)屬不易。2011年，公司營業(yè)收入為32.29億元，到2015年時(shí)已經(jīng)增加到223.80億元，翻了六倍。伴隨規(guī)模的快速擴(kuò)張，陽光城對(duì)土地的投資也快速增長(zhǎng)，土地的高溢價(jià)支出使得房地產(chǎn)業(yè)務(wù)的毛利率不斷下滑。2011年公司房地產(chǎn)業(yè)務(wù)的毛利率高達(dá)49.43%，但是到了2015年已經(jīng)下滑至27.0
股市動(dòng)態(tài)分析 2016年21期2016-12-27
- 上市房地產(chǎn)企業(yè)零杠桿現(xiàn)象影響因素研究
采用長(zhǎng)期負(fù)債率、有息負(fù)債率和長(zhǎng)期有息負(fù)債率三個(gè)指標(biāo)刻畫企業(yè)資本結(jié)構(gòu)，以真正捕捉上市房地產(chǎn)企業(yè)的資金來源和資本構(gòu)成情況。我們所稱的零杠桿、低杠桿現(xiàn)象，均指由該三個(gè)資本結(jié)構(gòu)度量指標(biāo)刻畫的現(xiàn)象。圖1和圖2具體描述了1992～2010年我國上市房地產(chǎn)企業(yè)杠桿的變動(dòng)趨勢(shì)和各年不使用長(zhǎng)期負(fù)債、長(zhǎng)期有息負(fù)債和有息負(fù)債的公司比例情況。圖1 我國上市房地產(chǎn)企業(yè)總資產(chǎn)負(fù)債率、長(zhǎng)期負(fù)債率、有息負(fù)債率和長(zhǎng)期有息負(fù)債率分布（1992～2010）圖2 我國上市房地產(chǎn)企業(yè)零杠桿、低杠桿
財(cái)經(jīng)理論與實(shí)踐 2013年2期2013-08-01