企業(yè)投融資管理存在的問題及對策

侯新玉

摘要：目前國有企業(yè)一直是改革重點區(qū)域，對于國有企業(yè)改革所啟動的“雙百行動”正處于白熱化階段。改革期間就會產(chǎn)生大量的兼并收購、投融資活動等，新一批的國有資本投資公司也會誕生，從而更好地提升國有資產(chǎn)利用效率。因此通過提升國有企業(yè)投融資管理水平可以促進(jìn)資本結(jié)構(gòu)的健全，將投融資效率進(jìn)行提升。

關(guān)鍵詞：投融資管理;問題;對策

一、國有企業(yè)投融資管理面臨的風(fēng)險

（一）主體資格風(fēng)險

國有企業(yè)通知活動通常會涉及到多個法人主體，而投融資活動當(dāng)中所產(chǎn)生的所有有效經(jīng)濟(jì)活動的前提基礎(chǔ)就是各參與法人主體具備合法有效的民事法律主體資格。如國有企業(yè)是否合法存續(xù)、經(jīng)營范圍與經(jīng)營形式是否符合法律規(guī)定？相關(guān)股東是否具有合法主體資格？投資行為是否經(jīng)過董事會內(nèi)部決議等。將會直接影響到國有企業(yè)所簽署的投融資合約及相關(guān)轉(zhuǎn)讓行為是否符合法律規(guī)定。一旦國有企業(yè)投資過程中主體存在瑕疵，所有的投融資活動將會前功盡棄;因此國有企業(yè)的投融資管理目標(biāo)也會無法實現(xiàn)，甚至前期所投入的資本也無法進(jìn)行回收;最終會造成國有資產(chǎn)的流失。因此國有企業(yè)在進(jìn)行投融資活動中，一定要確保雙方的主體資格符合法律規(guī)定。

（二）債權(quán)債務(wù)風(fēng)險

國有企業(yè)投融資活動的目標(biāo)，債權(quán)債務(wù)的風(fēng)險主要體現(xiàn)在兩個內(nèi)容上。一個是債權(quán)的真實性、可回收性及合法性，尤其是需要考慮到債權(quán)的回收成本;該內(nèi)容將會直接影響到企業(yè)投資股權(quán)的未來收益。另外一方面則是企業(yè)負(fù)債的負(fù)擔(dān)與轉(zhuǎn)讓，倘若企業(yè)的負(fù)債較重，無形中會限制企業(yè)的再融資可能性，從而制約企業(yè)未來發(fā)展。

二、目前國有企業(yè)投融資管理存在的主要問題

結(jié)合前文對某地區(qū)國有企業(yè)投融資項目管理的案例分析發(fā)現(xiàn)，目前國有企業(yè)投融資管理并不是處于較高水平的，仍然存在不少的問題。本文將會對國有企業(yè)投融資管理存在問題進(jìn)行梳理總結(jié)。

（一）投融資可行性驗證不足

國有企業(yè)在投融資管理過程中，對于投資項目缺乏可行性驗證。沒有對投融資項目的預(yù)期收益及成本支出進(jìn)行預(yù)算，造成投融資管理過程十分出發(fā)，不利于投融資管理水平的提升。另外投融資項目可行性驗證方法、工具都沒有進(jìn)行應(yīng)用，可行性驗證工作缺乏科學(xué)性。

（二）投融資風(fēng)險防范執(zhí)行力度不夠

目前國有企業(yè)投融資活動監(jiān)管失位，許多投融資流程并不符合所指定的投融資風(fēng)險行為規(guī)范與準(zhǔn)則，最終無法對投融資風(fēng)險進(jìn)行有效防范。尤其是當(dāng)投融資風(fēng)險防范缺乏力度時，會為資金內(nèi)部控制、投融資管理等埋下一定的隱患，致使許多投融資資金占用或者閑置，無法確保投融資資金邊際利用率。如果長時間存在該問題就會影響到國有企業(yè)的穩(wěn)健發(fā)展;此外就是某些國企抱著不求有功，但求無過的心態(tài)，在選擇預(yù)算編制方法時更加傾向于選擇增量預(yù)算，以此來保證預(yù)算的可執(zhí)行性。但是該預(yù)算方法的假設(shè)條件過于理想化，無法適應(yīng)投融資實際操作的復(fù)雜性問題，也沒有辦法促進(jìn)國有企業(yè)穩(wěn)健發(fā)展。

（三）缺乏規(guī)范化投融資結(jié)構(gòu)

目前國企的投融資結(jié)構(gòu)所存在的問題主要有以下三個方面：第一，國有企業(yè)投融資管理沒有得到重視，尤其是在投融資結(jié)構(gòu)上沒有進(jìn)行規(guī)范化，容易制約投融資活動的展開;加上國企內(nèi)部所預(yù)留的資金無法滿足投融資的需要，不利于投融資效率提升;倘若國企的資本結(jié)構(gòu)并不合理，容易影響到最終的經(jīng)濟(jì)效益。第二，過分的依賴銀行信貸，許多國有企業(yè)由于有政府兜底，所以也是銀行機(jī)構(gòu)貸款喜歡的對象;國有企業(yè)在進(jìn)行銀行貸款過程中，也會獲得較多的政策支持。但是單一的融資結(jié)構(gòu)不利于投融資管理的穩(wěn)健發(fā)展。第三，國企偏好股權(quán)投融資的模式，對于債券投資并不是特別重視，整體債券投資比重較小。主要是在進(jìn)行實際投資時，會選擇通過股權(quán)融資的方式，而對于債券融資來獲得資本的支持，這種不規(guī)范的投融資結(jié)構(gòu)會造成國有企業(yè)投融資管理出現(xiàn)偏差，只是一味的追求表面擴(kuò)張，但是卻無法獲得實質(zhì)上的經(jīng)濟(jì)效益。

三、國有企業(yè)投融資管理創(chuàng)新發(fā)展路徑

（一）創(chuàng)新國有企業(yè)投融資市場

國企投融資活動要想盤活就必須要將投融資市場進(jìn)行創(chuàng)新，將國企的投融資方式進(jìn)行多樣化創(chuàng)新;最終才能夠滿足當(dāng)下我國資本市場多樣化的投融資需求。國企通過投融資市場的逐漸完善，可以充分運(yùn)用投融資工具來對國家經(jīng)濟(jì)進(jìn)行宏觀調(diào)控，而且也有利于吸引更多的國外資本參與到國家經(jīng)濟(jì)發(fā)展當(dāng)中。另外在國企和銀行進(jìn)行合作的過程中，也要將合作方式進(jìn)行優(yōu)化，將雙方的資金效率進(jìn)行充分運(yùn)用，降低投融資過程國企所面臨的風(fēng)險。

（二）規(guī)范投融資管理行為

國有企業(yè)投融資結(jié)構(gòu)的科學(xué)化與合理化，將會決定通知管理水平是否有效增長;必須要針對國企投融資成本風(fēng)險的影響因素進(jìn)行識別分析，然后將其進(jìn)行量化，對各類影響因素制定管控措施，從而降低影響因素對投融資風(fēng)險的影響;最終選擇出最佳的投融資結(jié)構(gòu)，更好的進(jìn)行投融資活動。所以要增強(qiáng)國企投融資過程當(dāng)中的監(jiān)督機(jī)制，以此來保證投融資活動的安全性;并且促進(jìn)國有企業(yè)投融資結(jié)構(gòu)逐漸優(yōu)化，減少單一的融資結(jié)構(gòu)，不能夠單純的只依賴銀行貸款。

（三）完善投融資管理結(jié)構(gòu)

國企投融資管理效率的提升離不開投融資管理結(jié)構(gòu)的支持。投融資管理結(jié)構(gòu)需要從融資方式著手，將投融資模式進(jìn)行豐富化，不再單一的依靠股權(quán)投資進(jìn)行投融資活動;應(yīng)該將債券投資、融資租賃等方式進(jìn)行全面應(yīng)用，以此來完善投融資管理結(jié)構(gòu)。另外國企投融資活動要制定嚴(yán)格的管理流程，從投融資項目立項到退出，要制定具體的管理架構(gòu)。比如投融資項目立項要進(jìn)行可行性驗證，當(dāng)確定可行后在投資過程要進(jìn)行跟蹤監(jiān)督;最后退出機(jī)制一定要進(jìn)行完善，確?？梢詫⑼度谫Y項目效益進(jìn)行變現(xiàn)。

四、結(jié)語

綜上所述，國有企業(yè)投融資管理關(guān)系到國有企業(yè)未來發(fā)展情況，而且許多國有企業(yè)的投資項目關(guān)系到當(dāng)?shù)亟?jīng)濟(jì)民生的問題，投融資管理對于國有企業(yè)的發(fā)展有著重要作用。希望本文的拙見可以有效的促進(jìn)國有企業(yè)提升投融資管理水平。

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