旅游項(xiàng)目投資分析研究

李者芮

摘要：隨著我國經(jīng)濟(jì)水平不斷提升，居民生活質(zhì)量與幸福度不斷提高，旅游行業(yè)迎來發(fā)展高峰期，這也為旅游行業(yè)發(fā)展帶來新的機(jī)遇。旅游業(yè)作為我國現(xiàn)代服務(wù)行業(yè)的重要組成部分，隨著國家對(duì)旅游產(chǎn)業(yè)的政策支持，旅游項(xiàng)目開發(fā)迎來鼎盛時(shí)期。本文以某旅游項(xiàng)目為例進(jìn)行分析，對(duì)項(xiàng)目建設(shè)投資情況以及投資前景進(jìn)行分析，從而判斷該項(xiàng)目投資可行性。

關(guān)鍵詞：旅游項(xiàng)目;投資分析

旅游行業(yè)作為國民經(jīng)濟(jì)重要組成部分，對(duì)拉動(dòng)內(nèi)需消費(fèi)，創(chuàng)造就業(yè)崗位以及促進(jìn)經(jīng)濟(jì)發(fā)展等方面具有重要作用。同時(shí)，旅游行業(yè)關(guān)聯(lián)的產(chǎn)業(yè)較多，包括運(yùn)輸業(yè)、餐飲、零售、娛樂以及酒店住宿等行業(yè)。根據(jù)國家旅游部門公布的數(shù)據(jù)顯示，2019年度，國內(nèi)旅游人數(shù)以及旅游收入分別較上年同比上漲15.18%、19.51%，旅游行業(yè)對(duì)國民經(jīng)濟(jì)的貢獻(xiàn)率超過10%，對(duì)社會(huì)就業(yè)貢獻(xiàn)率達(dá)到10%。本文通過對(duì)A企業(yè)擬開發(fā)投資的旅游項(xiàng)目為例進(jìn)行分析，從推動(dòng)區(qū)域經(jīng)濟(jì)發(fā)展、創(chuàng)造就業(yè)等方面出發(fā)，通過投資分析、財(cái)務(wù)評(píng)價(jià)等方法對(duì)本項(xiàng)目投資可行性進(jìn)行論證。

一、項(xiàng)目投資分析相關(guān)理論與方法

（1）項(xiàng)目可行性分析

項(xiàng)目可行性分析是對(duì)項(xiàng)目投資前進(jìn)行整體性論證與分析，同時(shí)也是項(xiàng)目評(píng)估的一種方法。通常來講，項(xiàng)目可行性分析包括項(xiàng)目必要性論證、合理性論證以及技術(shù)性論證。分析方法主要包括調(diào)查研究、模型設(shè)置、定性與定量分析等。項(xiàng)目投資前需要在投資決策前進(jìn)行可行性分析，包括企業(yè)所處外部環(huán)境分析、內(nèi)部環(huán)境分析。

（2）市場需求預(yù)測與分析

企業(yè)項(xiàng)目投資前需要對(duì)市場需求進(jìn)行預(yù)測與分析。市場需求對(duì)企業(yè)項(xiàng)目投資具有重要影響。當(dāng)企業(yè)市場需求下降時(shí)，投資相關(guān)項(xiàng)目可能難以帶來預(yù)期收益。當(dāng)企業(yè)市場需求上升時(shí)，投資相關(guān)項(xiàng)目可能帶來預(yù)期收益。因而，投資決策前需要對(duì)企業(yè)市場空間變化、價(jià)格成本以及消費(fèi)群體等進(jìn)行論證分析。

（3）項(xiàng)目的投資效益分析

項(xiàng)目投資收益分析是在項(xiàng)目投資可行性分析基礎(chǔ)上，對(duì)投資項(xiàng)目市場需求，項(xiàng)目資金投入進(jìn)行估算，從而制定最佳融資方案，提高項(xiàng)目投資收益。項(xiàng)目投資收益分析主要包括動(dòng)態(tài)分析與靜態(tài)分析，靜態(tài)投資效益分析主要是根據(jù)投資需要的工程費(fèi)用、設(shè)備費(fèi)用等構(gòu)成，動(dòng)態(tài)投資效益分析包括項(xiàng)目投資需要的流動(dòng)資金、成本以及銷售情況等。

（4）項(xiàng)目風(fēng)險(xiǎn)識(shí)別與控制

市場環(huán)境總是處于不停的變化中，市場中風(fēng)險(xiǎn)因素存在隨機(jī)性與偶然性。項(xiàng)目投資需要進(jìn)行充分的市場分析，一般情況下企業(yè)需要對(duì)風(fēng)險(xiǎn)因素進(jìn)行充分識(shí)別，根據(jù)企業(yè)發(fā)展實(shí)際情況，對(duì)風(fēng)險(xiǎn)因素所帶來的影響進(jìn)行定性與定量評(píng)估，根據(jù)評(píng)估結(jié)果對(duì)風(fēng)險(xiǎn)因素進(jìn)行等級(jí)劃分，從而按照劃分等級(jí)制定應(yīng)對(duì)措施。

二、H景區(qū)開發(fā)項(xiàng)目概況

（一）項(xiàng)目規(guī)模以及建設(shè)內(nèi)容

H景區(qū)開發(fā)項(xiàng)目位于SX市，得益于豐厚的自然環(huán)境以及濃厚的文化底蘊(yùn)，H項(xiàng)目也被稱為“晉西北記憶”。該項(xiàng)目占地面積33.37萬平方米，是SX市旅游重點(diǎn)布局地區(qū)，項(xiàng)目用地主要包括居民用地、商業(yè)設(shè)施用地、娛樂用地等。本項(xiàng)目擬打造地區(qū)示范旅游景點(diǎn)，爭創(chuàng)國家重點(diǎn)旅游開發(fā)項(xiàng)目。從項(xiàng)目功能上看，該項(xiàng)目擬建立“文化小鎮(zhèn)”、“文化居住區(qū)”、“景觀區(qū)”、“度假區(qū)”等。本項(xiàng)目占地情況如下：綠地廣場用地8.51萬平方米、文化設(shè)施用地1.72萬平方米，商業(yè)設(shè)施用地5.00萬平方米，住宅用地6.63萬平方米，娛樂健康用地11.48萬平方米。

（二）項(xiàng)目建設(shè)方案設(shè)計(jì)

（1）項(xiàng)目定位

該項(xiàng)目主要從文化、旅游與產(chǎn)業(yè)三方面進(jìn)行定位。文化定位是依據(jù)晉西北地方特色文化，以晉西北非物質(zhì)文化遺產(chǎn)為核心，從而打造特色文化小鎮(zhèn)，傳播特色文化。

（2）旅游定位

旅游定位主要依靠地方特色文化，致力于打造晉西北文化古鎮(zhèn)，喚起每位游客歷史記憶。文化小鎮(zhèn)以地方建筑為特色，打造獨(dú)特的文化旅游品牌，同時(shí)結(jié)合地區(qū)非物質(zhì)文化遺產(chǎn)，度假村等現(xiàn)代特色文化，塑造高品質(zhì) “衣食住行娛”一體的景區(qū)。

（3）產(chǎn)業(yè)定位

H景區(qū)依托有利的地理?xiàng)l件，SX市區(qū)域交通便利，擁有南北兩座高鐵站與飛機(jī)場，便于打造區(qū)域旅游產(chǎn)業(yè)集聚區(qū)與旅游示范區(qū)。同時(shí)，SX處于三省交界地帶，能夠依托周邊旅游、文化以及游客等資源，從而形成獨(dú)立的旅游產(chǎn)業(yè)，滿足區(qū)域旅游消費(fèi)需求。

（三）項(xiàng)目投資匡算與資金籌措

（1）投資匡算

本項(xiàng)目投資所需資金為9.01億元，其中建安工程費(fèi)6.74億元，工程建設(shè)其他費(fèi)用0.46億元，預(yù)備費(fèi)0.2億元，鋪地流動(dòng)資金0.5億元，土地征拆成本1.1億元。

（2）資金籌措

本項(xiàng)目由A企業(yè)投資建設(shè)，A企業(yè)隸屬于SX市國資委，資產(chǎn)規(guī)模較大，資金實(shí)力雄厚。本項(xiàng)目投資資金規(guī)模較大，資金籌措是本項(xiàng)目得以實(shí)施的重要保障。目前有以下三種籌措方式：第一種為企業(yè)自籌，A企業(yè)為地方國有綜合性集團(tuán)企業(yè)，旗下子公司共計(jì)32家，其中不乏有交通運(yùn)輸、供水、新能源、金融、房地產(chǎn)以及其他行業(yè)。企業(yè)擁有較強(qiáng)的融資能力，本項(xiàng)目投資所需的90%的資金可由企業(yè)通過自籌的形式獲得。第二種通過政府出資以及政策支持方式籌集資金。本項(xiàng)目擬打造示范景點(diǎn)項(xiàng)目，是地方政府大力支持開發(fā)的項(xiàng)目，政府可提供財(cái)政支持。第三種是通過招商引資的方式，通過招商引資的方式能夠吸引大量社會(huì)資本進(jìn)入本項(xiàng)目，減輕投資者壓力，同時(shí)也有利于調(diào)動(dòng)社會(huì)閑散資金，該方式可獲的10%融資資金。

三、H項(xiàng)目投資環(huán)境分析

（一）項(xiàng)目投資的自然環(huán)境分析

項(xiàng)目投資的自然環(huán)境分析主要包括空氣環(huán)境、水環(huán)境、環(huán)境噪聲以及生態(tài)環(huán)境四個(gè)方面?？諝猸h(huán)境方面，本項(xiàng)目所處地區(qū)山清水秀，空氣質(zhì)量長期符合相關(guān)標(biāo)準(zhǔn)，并且周圍不存在空氣污染源，工業(yè)污染極小。水環(huán)境方面，本項(xiàng)目所處地區(qū)有不少溪流，水質(zhì)較好，周圍地下水PH、氯化物等指標(biāo)均符合二類水質(zhì)標(biāo)準(zhǔn)，具有較好的水環(huán)境，不會(huì)對(duì)人造成危害。環(huán)境噪聲方面，該地區(qū)毗鄰主城區(qū)，周邊工業(yè)很少，不存在噪聲污染。通過環(huán)保噪聲監(jiān)測，該地區(qū)聲環(huán)境質(zhì)量較好。生態(tài)環(huán)境方面，該地區(qū)水環(huán)境、聲環(huán)境等方面較好，適合開發(fā)旅游項(xiàng)目，并且不存在珍惜保護(hù)動(dòng)植物以及瀕危動(dòng)植物，開發(fā)旅游項(xiàng)目對(duì)生態(tài)環(huán)境不會(huì)造成破壞。

（二）項(xiàng)目投資的社會(huì)環(huán)境分析

（1）產(chǎn)業(yè)政策分析

本項(xiàng)目發(fā)展既符合區(qū)域發(fā)展規(guī)劃，又符合當(dāng)前旅游產(chǎn)業(yè)政策支持，對(duì)大力發(fā)展地區(qū)經(jīng)濟(jì)有著至關(guān)重要作用，有利于擴(kuò)大經(jīng)濟(jì)內(nèi)需，促進(jìn)內(nèi)部消費(fèi)。根據(jù)國家發(fā)改委頒布的《產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)調(diào)整指導(dǎo)目錄》要求，該項(xiàng)目實(shí)施能夠?qū)崿F(xiàn)供給側(cè)改革，提升短缺商品供給能力，符合國家安全戰(zhàn)略發(fā)展要求，有利于實(shí)現(xiàn)生態(tài)環(huán)境保護(hù)，改善區(qū)域污染現(xiàn)狀，創(chuàng)建和諧生態(tài)環(huán)境。

（2）市場前景分析

相關(guān)研究表示，旅游行業(yè)每增加1元收入能夠帶動(dòng)其他產(chǎn)業(yè)增加4.5元收入。旅游行業(yè)關(guān)聯(lián)產(chǎn)業(yè)包括客運(yùn)交通、食宿、娛樂、零售等。其中，食宿業(yè)對(duì)旅游行業(yè)的整體貢獻(xiàn)率達(dá)到93%，娛樂、零售業(yè)對(duì)旅游行業(yè)貢獻(xiàn)率達(dá)到57%。由此不難看出，H項(xiàng)目實(shí)施能夠帶動(dòng)多條產(chǎn)業(yè)協(xié)調(diào)發(fā)展，推動(dòng)區(qū)域整體經(jīng)濟(jì)發(fā)展。H項(xiàng)目具有一定的經(jīng)濟(jì)附加值，游客在景區(qū)消費(fèi)的同能夠體會(huì)到新穎的體驗(yàn)與服務(wù)，能夠帶動(dòng)其他商品附加價(jià)值提升，對(duì)提升整個(gè)項(xiàng)目品牌效益具有重要作用，能夠讓游客親身體驗(yàn)與感受地區(qū)文化，塑造具有文化特色的城市形象。

四、H項(xiàng)目投資財(cái)務(wù)評(píng)價(jià)

項(xiàng)目投資是否具有可行性不僅需要對(duì)環(huán)境進(jìn)行分析，而且還需要對(duì)項(xiàng)目經(jīng)濟(jì)效益進(jìn)行評(píng)價(jià)。通過財(cái)務(wù)評(píng)價(jià)分析該項(xiàng)目可能面臨的資金風(fēng)險(xiǎn)、經(jīng)營風(fēng)險(xiǎn)、投資風(fēng)險(xiǎn)等。從而根據(jù)識(shí)別的風(fēng)險(xiǎn)因素制定風(fēng)險(xiǎn)控制策略，實(shí)現(xiàn)風(fēng)險(xiǎn)控制目標(biāo)。

（一）項(xiàng)目財(cái)務(wù)基礎(chǔ)數(shù)據(jù)

本項(xiàng)目建設(shè)期5年，運(yùn)營期11年，其中項(xiàng)目投產(chǎn)期第一年負(fù)荷率按照80%計(jì)算，以后年份均按照100%計(jì)算。負(fù)荷率等于投資項(xiàng)目的產(chǎn)品產(chǎn)量與年設(shè)計(jì)生產(chǎn)能力之比，用來測算項(xiàng)目年度成本與收益情況。 本項(xiàng)目基準(zhǔn)收益率參考行業(yè)一定時(shí)期平均收益水平，并考慮相應(yīng)的風(fēng)險(xiǎn)系數(shù)，本項(xiàng)目基準(zhǔn)收益率暫定為12%。其他參數(shù)參照一般規(guī)律，所得稅按照25%、盈余公積按照10%計(jì)提、稅金及附加按照增值稅12%（其中城市維護(hù)建設(shè)稅按照7%、教育費(fèi)附加按3%、地方教育費(fèi)附加按2%）。

（二）財(cái)務(wù)指標(biāo)評(píng)價(jià)

項(xiàng)目財(cái)務(wù)指標(biāo)評(píng)價(jià)包括動(dòng)態(tài)指標(biāo)與靜態(tài)指標(biāo)。從靜態(tài)指標(biāo)評(píng)價(jià)角度來看，本項(xiàng)目投資回收期為13.09年，其中含建設(shè)期5年。項(xiàng)目靜態(tài)投資回收期小于基準(zhǔn)投資回收期，因此項(xiàng)目投資建設(shè)具有可行性;本項(xiàng)目投資報(bào)酬率為18.17%，大于基本總投資收益率12%，在從投資收益來看項(xiàng)目具有財(cái)務(wù)可行性;本項(xiàng)目資本金回報(bào)率為14.35%，高于基本投資回報(bào)率12%。綜合三類靜態(tài)財(cái)務(wù)指標(biāo)來看，項(xiàng)目投資回收期、投資回報(bào)率與資本金回報(bào)率均高于基準(zhǔn)，因此項(xiàng)目具有財(cái)務(wù)可行性。

從動(dòng)態(tài)指標(biāo)評(píng)價(jià)角度來看，本項(xiàng)目財(cái)務(wù)內(nèi)部收益率FIRR為14.55%，高于基本收益率12%，考慮資金時(shí)間價(jià)值基礎(chǔ)上，本項(xiàng)目內(nèi)部收益率依然滿足要求，具有財(cái)務(wù)可行性。本項(xiàng)目財(cái)務(wù)凈現(xiàn)值為0.74億元，說明該項(xiàng)目在滿足基準(zhǔn)收益率要求之外，具有一定的超額收益。綜合動(dòng)態(tài)指標(biāo)來看，項(xiàng)目內(nèi)部收益率以及凈現(xiàn)值指標(biāo)較好，具有較好的財(cái)務(wù)可行性。

綜上所述，本項(xiàng)目從靜態(tài)指標(biāo)評(píng)價(jià)與動(dòng)態(tài)指標(biāo)價(jià)均具有財(cái)務(wù)可行性。

五、結(jié)束語

旅游行業(yè)是國民經(jīng)濟(jì)重要組成部分，關(guān)聯(lián)著較多產(chǎn)業(yè)，旅游行業(yè)的蓬勃發(fā)展對(duì)促進(jìn)社會(huì)經(jīng)濟(jì)發(fā)展具有至關(guān)重要的作用。本文以SX市擬開發(fā)旅游項(xiàng)目為例進(jìn)行投資分析，論證該項(xiàng)目投資可行性，以期能夠?yàn)槠渌?xiàng)目開發(fā)投資分析提供有效借鑒。

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