國企改革背景下的國有企業(yè)投資并購對策研究

趙博

摘要：在黨和政府對國有企業(yè)改革事宜越來越重視的今天，隨著各種國有企業(yè)改革及投資并購政策的落實，我國的國有企業(yè)改革正式進入了大局已定、逐步落實的新階段。在這樣的情況下，國有企業(yè)的經營權和管理權逐漸實現(xiàn)自主化，還可以借助國有資產分割實現(xiàn)投資并購，這對于國有企業(yè)的長期穩(wěn)定發(fā)展有著不可替代的積極作用。因此，有必要對規(guī)范并購交易程序、防止國有資產流失，完善國企并購法律制度、保障并購依法操作，控制并購交易風險、有效防范并購隱患等行之有效的國企投資并購策略進行研究。

關鍵詞：國企改革;國有企業(yè);投資;并購

在新的經濟發(fā)展形勢下，國有企業(yè)想要保證高競爭力存在一定的難度，只有不斷調整經營體制和發(fā)展思路，以現(xiàn)代化企業(yè)制度為基礎，對現(xiàn)有的各類資源進行有效整合，才有可能在國有企業(yè)改革的情況下，迎來新的發(fā)展。換而言之，國有企業(yè)方面務必要重新審視和規(guī)劃重組并購、投資并購等方面的業(yè)務，并打破過去投資并購工作模式，找到解決問題的有效策略，確保投資并購能夠順利進行并給國有企業(yè)發(fā)展帶來新的助推力量。為了達到這一系列目標，有必要對國企改革背景下的國有企業(yè)投資并購對策進行深入研究。

1.規(guī)范并購交易程序，防止國有資產流失

1.1建立健全資產管理制度，防止資產流失

國有企業(yè)的市場化改革目前已經得到了一定的落實，但是其中仍然存在一定的問題，比如說管理及責任人分配不清晰就是最嚴重的問題之一，這主要是因為政府部門職能不夠清晰、產權關系模糊導致的。政府部門是國有企業(yè)的最大投資者，然而卻無法通過相應渠道實現(xiàn)國有企業(yè)資產的管理監(jiān)督，致使國有企業(yè)權力責任分配模糊、內部管理問題嚴重。為了切實解決國有企業(yè)存在的一系列問題，必須要對國有企業(yè)監(jiān)督管理體制進行調整，加強政府部門的管理職能，做好國有企業(yè)監(jiān)督管理，保證國有企業(yè)人力資源管理、資源資金管理的有效性，避免國有資產流失等問題。而對于一些比較特殊、無法直接監(jiān)管的國有企業(yè)，政府部門可通過國有資產管理單位進行管理。同時，政府部門還需要加強國有資產公司的監(jiān)事會建設，從而保證國有企業(yè)每一項投資都具有合理性，并盡快完善現(xiàn)有國有資產損失責任追究制度，以責任追究制度為基礎，有效處理因個人主觀失誤導致國有資產損失問題。此外，調整國有企業(yè)內部工作人員的晉升渠道，選擇工作能力突出、工作效果優(yōu)異的人員進行培訓并給予其發(fā)展空間，從根本上降低出現(xiàn)人為失誤的幾率。

1.2強化國有資產評估管理，體現(xiàn)國有資產價值

國有企業(yè)方面務必要盡快提升資產評估的有效性，并通過調查了解資產評估機構的行業(yè)口碑、資質水平等，最終選擇最佳的資產評估機構進行合作，同時以有效的規(guī)章制度對有關人員進行約束和管理。資產評估的內容比較多，除了傳統(tǒng)意義上的固定資產評估以外，企業(yè)的品牌商標等也屬于資產評估的內容。同時，黨和政府必須要提升市場監(jiān)督管理力度，并通過行之有效的策略為國有企業(yè)投資并購提供有效支持。

1.3改革并購交易方式，實現(xiàn)并購利益最大化

以信息化技術為基礎開展工作，能夠有效確定資產評估單位的合作意向，同時以公開透明的方式確定投資并購目標，這樣一來就能更好地了解評估機構的實際情況，并保證整個并購過程的清晰透明。換而言之，國有企業(yè)方面必須要調整競爭機制，并改革并購交易方式，從而讓國有資產能夠得到最大化的利用，確保投資并購的合理性。

2.完善國企并購法律制度，保障并購依法操作

國有企業(yè)投資并購工作是新時代背景下的必然之選，決定了國有企業(yè)能否在市場經濟下融入中國特色社會主義經濟模式，也決定了國有企業(yè)在新時期的市場競爭中能否進一步提升整體競爭力。更重要的是，做好國有企業(yè)投資并購工作，還能夠帶動國有企業(yè)現(xiàn)有資產、資源的綜合、有效利用，使存量資產發(fā)揮其應有的作用，改變過去國有企業(yè)資金資源得不到有效利用的局面，保障國有企業(yè)長遠而健康發(fā)展。但是從實際的工作情況來看，我國的國有企業(yè)并購法律制度還存在許多不完善之處，對于國有企業(yè)的并購工作來說，真正適用且有針對性的法律法規(guī)不多，沒有統(tǒng)一、綜合的法律法規(guī)及相關標準，使得法律法規(guī)的規(guī)范引導作用大打折扣。為了保障國有企業(yè)投資并購的合理性，要進一步加強頂層設計，有必要盡快推出國有企業(yè)投資并購的相關法律制度，實現(xiàn)對國有企業(yè)并購工作的引導、監(jiān)督及約束，同時根據(jù)市場經濟發(fā)展模式的變化重構保障體系，使企業(yè)并購更加順利。

3.控制并購交易風險，有效防范并購隱患

3.1規(guī)范完善并購流程和協(xié)議

第一，在正式進行并購工作之前，有必要對待并購公司的情況進行深入細致的盡職調查，除去傳統(tǒng)的法務盡調、財務盡調以外，還應重視并購標的公司的經營盡調，確定該公司是否存在經營等方面的風險，雙方做好充分溝通，在并購前或者未來合作發(fā)展過程中，謀劃解決方案，找到有效的方法措施。第二，通過前期各項盡調，形成最終的投資分析報告或可行性研究報告，國有企業(yè)要依照相關法律法規(guī)，嚴格履行內部投資決策程序，落實“三重一大”事項要求，防止盲目投資、跟風投資。第三，國有企業(yè)在與對方簽訂合同的過程中，要關注合同內容的真實性及保密性，對必要的條款進行著重強調。第四，在這個過程中如果有某一方出現(xiàn)了違約違法行為而造成了嚴重的風險或損失，應由損失方通過法律途徑進行追責索賠，這是合同中必須要明確的一點。

3.2嚴格產權交易程序

為提升企業(yè)風險防范能力，有必要調整傳統(tǒng)法人治理結構，重新確定法人權責范圍，對治理結構進行改革，保證各個崗位責任職權都能夠清晰明了，從而達到企業(yè)內部管理層結構優(yōu)化目標，實現(xiàn)對企業(yè)的監(jiān)督管理，這是企業(yè)優(yōu)化的重要一步，也是為后續(xù)投資并購做準備的重要一步。另外，在進行并購的過程中，一般以在產權市場上進行招拍掛程序為宜，鼓勵不同企業(yè)進行競爭，并在對這些企業(yè)進行有效審查的基礎上確定投資數(shù)額等。同時，在確定最終投資并購企業(yè)的過程中，國有企業(yè)應對競爭企業(yè)的優(yōu)勢方向進行了解，選擇那些在產業(yè)方向、產業(yè)規(guī)模等方面具有優(yōu)勢的企業(yè)進行并購。

3.3充分發(fā)揮中介機構在并購中的作用

目前比較常見的中介機構可以分成律師事務所、資產評估機構、投資銀行等，在確定中介機構的過程中，企業(yè)方面應綜合考察機構的行業(yè)口碑及資質水平等，并根據(jù)中介機構在市場化經營過程中取得的實際成果，判斷中介機構的能力水平。還需要充分發(fā)揮信息技術的優(yōu)勢，對中介機構能否發(fā)揮相應作用進行監(jiān)督管理，從根本上提升投資并購的穩(wěn)定性。另外，政府有關部門務必要盡快調整思路，認識到行政干預可能帶來的一系列問題，并在縮減干預力度的基礎上，保證收購行為監(jiān)督管理質量，對存在弄虛作假問題、蓄意擾亂市場規(guī)則的機構進行嚴肅處理，保障企業(yè)投資并購的公平公正性。

3.4建立健全并購項目后評價調節(jié)機制

并購項目完成后，在正式運營的過程中，外部環(huán)境和內部環(huán)境可能與并購前的預期存在差異，會直接影響并購預期目標的實現(xiàn)。為防止偏離預期，保障預期目標順利實現(xiàn)，國有企業(yè)應建立和完善并購項目后評價調節(jié)機制，明確在并購業(yè)務完成后運行一定的周期內，適時開展并購項目后評價，結合屆時的市場環(huán)境，對照預期目標，及時提醒及時糾偏。對出現(xiàn)較大偏差或存在較大風險隱患的，觸發(fā)預警，在確保國有資產保值增值的前提下，根據(jù)實際情況適時調整策略，必要時可啟動退出程序，防止發(fā)生連鎖反應，阻斷風險蔓延。

3.5發(fā)揮政府宏觀調控職能，完善資本市場和配套措施

黨和政府的宏觀調控及綜合管理，能夠為國有企業(yè)的投資并購提供強有力的支持，目前中國特色社會主義市場經濟模式已經基本成熟，但這并不意味著企業(yè)發(fā)展模式完全完善、也不代表中介機構管理體系的完整，因此在今后的發(fā)展中，黨和政府有必要進一步打開企業(yè)融資渠道，使規(guī)模合理、資產穩(wěn)定的企業(yè)能夠實現(xiàn)上市融資，使國有企業(yè)和私營企業(yè)能夠在新的時代背景下共同迎來新的發(fā)展契機。同時，黨和政府還需要著力建設穩(wěn)定的社會信用制度，提升對市場的監(jiān)督管理能力，達到穩(wěn)定我國資本市場的目標，同時充分發(fā)揮自身的調控職能，確保國有企業(yè)投資并購的順利進行。

4.結語

國有企業(yè)改革的落實，給國有企業(yè)的經營和發(fā)展帶來了新機遇的同時，也給其帶來了不容忽視的新挑戰(zhàn)，過去一些經營及管理方面存在的問題逐漸顯露，特別是投資并購方面的不足之處越來越明顯。在這種情況下，國有企業(yè)必須要根據(jù)投資并購的實際情況及未來發(fā)展的戰(zhàn)略目標，采取有效措施降低投資并購風險，政府部門也需要通過完善法律制度、加強市場監(jiān)管的方式解決國有企業(yè)投資并購存在的一系列問題。

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