汪林

近日，蘇寧易購發(fā)布一系列公告，宣布終止深圳國際對(duì)蘇寧易購股權(quán)的潛在收購事項(xiàng)。同時(shí)，江蘇省與南京市國資聯(lián)合阿里巴巴、海爾、美的、TCL和小米等成立的江蘇新新零售創(chuàng)新基金二期將獲得蘇寧易購16.96%股權(quán)，基金總規(guī)模為883億元人民幣。

江蘇國資攜阿里小米戰(zhàn)投蘇寧易購或?qū)樯虡I(yè)決策

網(wǎng)經(jīng)社電子商務(wù)研究中心特約研究員陳虎東表示，蘇寧2020年遭遇的問題，本質(zhì)上是一個(gè)流動(dòng)性的問題，其中有很復(fù)雜的原因，但是主要與經(jīng)營戰(zhàn)略、業(yè)務(wù)廣有較大的關(guān)系。所以引入戰(zhàn)投，本質(zhì)上就是要解決流動(dòng)性的問題，以此為重新定位業(yè)務(wù)戰(zhàn)略爭取窗口時(shí)間。畢竟蘇寧作為一個(gè)上市公司，背景決定了通過流動(dòng)性極強(qiáng)的股票緩解債務(wù)危機(jī)是一種比較好的方式，因?yàn)楸M管不確定性的風(fēng)險(xiǎn)高，但是，收益也不是說毫無希望，對(duì)于戰(zhàn)投機(jī)構(gòu)是較好的一件事。

同時(shí)，盡管蘇寧出現(xiàn)債務(wù)危機(jī)的原因，綜合來說是管理、戰(zhàn)略等方面出了問題，但是畢竟在線上線下的融合、智慧零售、金融科技和物流等方面都進(jìn)行過嘗試，還是有些底子的。尤其是非常重要的傳統(tǒng)實(shí)體累積起來的資源比較豐富，這些因素從市場的角度而言還有很大的機(jī)會(huì)，尤其是這些板塊都和零售關(guān)系在很大程度上密不可分，對(duì)于后續(xù)聚焦零售行業(yè)的蘇寧來說，機(jī)會(huì)確實(shí)是有。因此，此次江蘇國資攜阿里小米戰(zhàn)投蘇寧易購，或許也是出于以上方面的考量而采取的一種商業(yè)決策。陳虎東表示道。

網(wǎng)經(jīng)社電子商務(wù)研究中心網(wǎng)絡(luò)零售部主任、高級(jí)分析師莫岱青指出，今年以來蘇寧易購已數(shù)次在股東層面進(jìn)行股權(quán)轉(zhuǎn)讓，尋找資金入股，最終阿里巴巴、江蘇國資等友商對(duì)蘇寧易購伸出了援手。新股東帶來的百億資金或許能緩解蘇寧的短期資金鏈壓力，但要想真正地化解危機(jī)，同時(shí)應(yīng)對(duì)與京東、淘寶、以及國美的混戰(zhàn)，張近東和蘇寧易購依然有一場硬仗要打。

非聚焦業(yè)務(wù)轉(zhuǎn)型或?qū)樘K寧債務(wù)危機(jī)爆發(fā)原因之一

陳虎東認(rèn)為，蘇寧30多年的發(fā)展，中間涉足的業(yè)務(wù)板塊比較多，金融、科技、地產(chǎn)、物流、文創(chuàng)、視頻以及投資等，基本上這10年比較有些“前衛(wèi)”的商業(yè)形態(tài)蘇寧都做了一遍。雖然蘇寧在線下實(shí)體零售方面做得較不錯(cuò)，但確實(shí)這些商業(yè)形態(tài)占據(jù)了蘇寧很大的精力，內(nèi)部管理、運(yùn)營能否跟上，加上非聚焦的一些產(chǎn)業(yè)投資也在相當(dāng)程度上加重了蘇寧的債務(wù)風(fēng)險(xiǎn)，導(dǎo)致一些戰(zhàn)略盡管比較好，但是卻沒有等開花結(jié)果，債務(wù)風(fēng)險(xiǎn)就爆發(fā)了。例如，通過互聯(lián)網(wǎng)改造傳統(tǒng)零售，形成線上線下的共生生態(tài)，這種戰(zhàn)略其實(shí)對(duì)于很多傳統(tǒng)的零售商來講是比較明確的轉(zhuǎn)型方向，有的零售商做得也很好。但是，線上線下的經(jīng)營，確實(shí)有較大差別，融合對(duì)接難度較大，要想更好地對(duì)接，確實(shí)需要時(shí)間。因此，非聚焦的所謂轉(zhuǎn)型，變數(shù)確實(shí)很大，這或?qū)⑹菍?dǎo)致蘇寧債務(wù)危機(jī)爆發(fā)的一個(gè)很大原因。

聚焦零售主業(yè) 蘇寧或許才有拐點(diǎn)的到來

無獨(dú)有偶，蘇寧易購有較豐富的線下實(shí)體資源，雖然因?yàn)閭鶆?wù)危機(jī)，關(guān)店很多，但是這些資源還在，零售行業(yè)無論如何轉(zhuǎn)型，不把握實(shí)體行業(yè)，引入一些酷炫的互聯(lián)網(wǎng)體驗(yàn)或者進(jìn)行一些互聯(lián)網(wǎng)的轉(zhuǎn)型嘗試，有時(shí)候是一種舍本逐末的方式。零售行業(yè)轉(zhuǎn)型，本質(zhì)上是一個(gè)效率問題，而不是體驗(yàn)問題，所謂的進(jìn)行一些互聯(lián)網(wǎng)的賦能操作，其實(shí)不一定比傳統(tǒng)的長期資源保障更能讓效率有很快的提升。

陳虎東認(rèn)為，聚焦零售主業(yè)，將線下實(shí)體零售做好，賺錢慢一點(diǎn)是好事情，不必要的東西，包括投資、房地產(chǎn)、文娛甚至金融都可以砍掉。傳統(tǒng)零售專業(yè)做，確實(shí)是深不可測，且有較大的發(fā)展空間。零售行業(yè)往深做，其實(shí)都離不開供應(yīng)鏈、一些零售基本賦能的東西（例如支付、物流）。抓住實(shí)體零售這些主業(yè)，或許才有拐點(diǎn)的到來。不過目前即使聚焦主業(yè)，畢竟債務(wù)沖擊很大，加之群雄環(huán)伺，能否東山再起，就要留給時(shí)間了。