曹海娟 汪志紅

(1.湖北理工學院 經(jīng)濟與管理學院， 湖北 黃石 435003；2.廣東金融學院 工商管理學院，廣東 廣州 510521)

一、問題的提出

隨著“第三次分配”以及“慈善資本主義”理論的提出，慈善信托作為大資管時代下一種新型公益資本運營方式，將商業(yè)化機制引入到公益事業(yè)，通過公益與金融的有效結(jié)合，形成解決社會問題的合力，不斷做大慈善蛋糕，較好地落實了創(chuàng)新、協(xié)調(diào)、綠色、開放、共享五大發(fā)展理念。特別是2016年9月頒布的《慈善法》以專章規(guī)定方式對慈善信托予以立法支持，彰顯國家對發(fā)展慈善信托的重視。當前中國慈善正處于功能轉(zhuǎn)型發(fā)展期，不再將慈善限定為非營利，注重跨界共享、多方合作。十九屆四中全會首次明確提出“重視發(fā)揮第三次分配作用，發(fā)展慈善等社會公益事業(yè)”，慈善信托作為一種新型慈善方式，創(chuàng)新解決社會問題，是突破當前慈善事業(yè)發(fā)展瓶頸的重要之舉。在我國慈善事業(yè)向法制化、專業(yè)化、規(guī)?；?、商業(yè)化邁進的關(guān)鍵時點，慈善信托理應(yīng)有所作為，以調(diào)動更多的社會資源參與到慈善事業(yè)的發(fā)展中來。當前我國慈善信托處于起步階段，面臨著諸多亟待解決的現(xiàn)實問題，如何有效突破現(xiàn)有掣肘因素，尋求慈善信托的未來發(fā)展路徑，更好地推動金融與慈善“聯(lián)姻”，實現(xiàn)社會效益與經(jīng)濟效益雙贏，是我國慈善信托努力的方向。

與此同時，學術(shù)界對慈善信托在中國的應(yīng)用進行了研究。吳艷芳提出運用慈善信托匯集社會各方力量，共同搭建“居家養(yǎng)老”和“社區(qū)養(yǎng)老”兩種養(yǎng)老服務(wù)體系[1]。倪建文基于對英美慈善信托制度的考察，分析了慈善信托扶貧在中國的實踐及其未來發(fā)展路徑[2]。彭祺對我國家族慈善信托制度的建構(gòu)問題做了系統(tǒng)的論證[3]。周乾對我國當前慈善信托制度的局限之處、完善之策進行了分析[4]。鄭亦清、郭艷玲等對如何完善我國慈善信托稅收優(yōu)惠制度問題進行了深入的研究[5-6]。魏艷對政府在慈善信托中的監(jiān)管權(quán)配置問題進行了理論探討[7]。

本文在借鑒和參考現(xiàn)有研究的基礎(chǔ)上，基于全國慈善信息公開平臺所提供的數(shù)據(jù)，試圖對慈善信托在我國的發(fā)展狀況進行全面考察，深入尋求制約我國慈善信托發(fā)展壯大的因素，并進一步探討中國慈善信托未來的發(fā)展路徑。

二、中國慈善信托現(xiàn)狀考察

隨著2001年《信托法》的頒布，慈善信托被引入中國。但由于配套制度不夠完善，在之后的15年間我國設(shè)立的慈善信托仍是鳳毛麟角。直到2016年《慈善法》頒布，慈善信托才開始不斷發(fā)展。隨著2017年7月《慈善信托管理辦法》的出臺，慈善信托規(guī)模不斷擴大，截至2019年11月底，實現(xiàn)252單慈善信托備案，財產(chǎn)總規(guī)模達28.65億元，呈現(xiàn)出強勁的發(fā)展勢頭。

(一)慈善運作模式不斷創(chuàng)新，參與主體類型呈現(xiàn)多樣化

從慈善信托的受托方來看，201單是信托公司作為受托人，31單是信托公司和慈善組織作為共同受托人，20單是慈善組織單獨作為受托人。由此看來，信托公司憑借其在受托資產(chǎn)投資管理、財產(chǎn)保值增值、信息披露、風險控制等方面的優(yōu)勢，受到慈善信托委托人的認可，因此由信托公司擔任受托人的比例較高，成為當前慈善信托發(fā)展的主流方向。與此同時，慈善組織憑借其自身在慈善項目運作方面的優(yōu)勢，較好地助力慈善信托的發(fā)展，實踐中通過慈善運作模式的創(chuàng)新，實現(xiàn)信托公司和慈善組織的雙受托，成為我國當前慈善信托的亮點。如“中信·何享健慈善基金會2017順德社區(qū)慈善信托”由廣東省何享健慈善基金會和中信信托有限責任公司作為共同受托人，2018年將1 238.95萬元的信托收益直接用于資助受益人，以建立具有人性、富有吸引力的社區(qū)。

從慈善信托的委托方來看，106單是公司企業(yè)，89單是各類慈善機構(gòu)，20單是自然人，37單是多類委托人合作委托?？梢姡M管委托方身份多樣化，但企業(yè)和慈善機構(gòu)依然是主要力量。

(二)慈善領(lǐng)域不斷拓寬，基本實現(xiàn)慈善目的全覆蓋

《慈善法》頒布實施以來，慈善信托分布的領(lǐng)域發(fā)生變化，從傳統(tǒng)慈善領(lǐng)域不斷向環(huán)保、生態(tài)、科研等領(lǐng)域拓展。從已備案的252單慈善信托來看，慈善信托的慈善目的涵蓋扶貧、助困、醫(yī)療、養(yǎng)老、留守兒童、教育、文化、生態(tài)環(huán)保等多個領(lǐng)域。如，“長安慈—楊凌精準扶貧慈善信托”瞄準“精準扶貧”；“中航信托·綠色生態(tài)慈善信托”定位“綠色生態(tài)”；“金谷信托2018絲綢之路(科研)1號慈善信托”支持“一帶一路”科研項目。慈善信托通過項目創(chuàng)新，基本實現(xiàn)《慈善法》六大類慈善目的全覆蓋。以扶貧濟困為目的的慈善信托占據(jù)了半壁江山，慈善信托成為當前慈善資金參與精準扶貧的重要途徑，為深入開展扶貧工作的理念創(chuàng)新、模式創(chuàng)新和機制創(chuàng)新樹立了榜樣，使我國扶貧工作朝多樣化、規(guī)模化方向發(fā)展。

(三)受托財產(chǎn)類型實現(xiàn)多元化，貨幣類慈善信托占主導

從現(xiàn)已備案發(fā)行的252單慈善信托來看，受托的財產(chǎn)類型包括現(xiàn)金、股權(quán)、信托收益和實物，受托財產(chǎn)類型以貨幣類慈善信托為主，而非貨幣類財產(chǎn)設(shè)立慈善信托較少。囿于市場環(huán)境的發(fā)展變化，信托公司、慈善組織不斷進行實踐探索，積極創(chuàng)新業(yè)務(wù)模式，實現(xiàn)信托財產(chǎn)類型的多元化。特別是隨著國內(nèi)首單股權(quán)慈善信托“國投泰康信托2017年真愛夢想2號教育慈善信托”、首單藝術(shù)品作為信托財產(chǎn)的“萬向信托—藝酷慈善信托”正式落地開花，我國慈善信托突破之前受托財產(chǎn)類型單一的局面，呈現(xiàn)出不斷豐富和細化的態(tài)勢，促進了我國慈善信托的不斷發(fā)展。

(四)慈善信托單只規(guī)模小，試水與政策宣示意味濃

從慈善信托合同規(guī)模來看，億元以上的有5單，千萬元以上的有27單，百萬元以上的有89單，百萬元以下的有131單。慈善信托規(guī)模呈多種檔級，開放式信托與封閉式信托并存，能滿足不同慈善客戶的個性化、多樣性慈善需求。規(guī)模在億元以上的大額信托數(shù)量較少，而規(guī)模在百萬元以下的約占52%，說明當前行業(yè)開展慈善信托的試探性成分較濃，監(jiān)管評級約束及加分政策對信托行業(yè)的引導作用不斷顯現(xiàn)。2018年國內(nèi)最大規(guī)模的股權(quán)類慈善信托“魯冠球三農(nóng)扶志基金”的出現(xiàn)，為推動我國慈善信托財產(chǎn)的多元化提供了成功的范例；2019年11月，國內(nèi)最大規(guī)模的貨幣資金類慈善信托“光信善·昆山慈善信托1號”成功落地，標志著中國慈善資產(chǎn)保值增值進入新時代。

(五)信托存續(xù)期限多樣，備案地域性強

從期限來看，無固定期限的有18單，5年期以下的有92 單，5到10年期的有73單，10年期及以上的有12單，永續(xù)型的有57單。其中，5年期以上及永續(xù)性的慈善信托占比高達56.3%，中長期信托比重大，突出慈善信托持久性的特點，即慈善信托的“受托人為了慈善信托能夠得以永續(xù)服務(wù)于特定慈善，必須將信托財產(chǎn)保值增值，從而為社會服務(wù)提供源源不斷的慈善行為的經(jīng)濟基礎(chǔ)”[8]。從備案地域來看，截至2019年11月底，全國共有20個省(區(qū)、市)開展了慈善信托備案工作，其中浙江省備案32單，北京市備案25單，廣東省備案24單，位居前三。從地域分布來看，東部地區(qū)完成的備案數(shù)最多，有152單，占比達60%；中西部相對較少，中部地區(qū)有37單，西部地區(qū)有63單。慈善信托備案的地域特點明顯。

三、中國慈善信托發(fā)展的制約因素

盡管近年來我國慈善信托取得了較快的發(fā)展，但與龐大的公益基金相比，慈善信托的規(guī)模仍較小。其制約因素主要有以下幾個：

(一)社會認知度低

慈善信托在西方國家起源較早，已有數(shù)百年的歷史。但慈善信托在我國還處于起步階段，企業(yè)、個人或者慈善機構(gòu)以信托的方式參與慈善活動，還需要一個認知、接受的過程。雖然目前慈善信托財產(chǎn)總規(guī)模達28.65億元，但僅“魯冠球三農(nóng)扶志基金慈善信托”“湖畔魔豆慈善信托”“中信·何享健慈善基金會2017順德社區(qū)慈善信托”“光信善·昆山慈善信托1號”這4單就占慈善信托總量的一半，由此看來，我國慈善信托的社會參與度較低，慈善信托面臨“心有余而力不足”的尷尬局面。

一方面，慈善組織的參與非常有限。長期以來，社會公眾對于公益資金應(yīng)不應(yīng)該獲利的質(zhì)疑和爭議從未停息，而對于慈善組織的低效、無效慈善又不能容忍。在這兩難的選擇中，多數(shù)慈善組織對慈善信托也持觀望態(tài)度，任憑數(shù)百億捐款躺在銀行金庫里貶值，而不愿意輕易涉足新的慈善領(lǐng)域。

另一方面，信托公司有開展慈善信托的想法，但慈善資金的來源渠道比較狹窄，部分信托機構(gòu)開展信托慈善業(yè)務(wù)屬于“摸著石頭過河”。有部分信托是由受托人主動發(fā)起，其信托財產(chǎn)主要通過受托人及關(guān)聯(lián)公司、內(nèi)部職工等途徑募集而來。鑒于慈善的目的，信托公司開展此業(yè)務(wù)不收取管理費，賠錢賺吆喝。同時，慈善信托作為信托公司新業(yè)務(wù)的嘗試，前期需要大量的投入，加上慈善信托的存續(xù)周期一般較長，導致信托公司對開展這類業(yè)務(wù)積極性不高。

此外，企業(yè)作為我國慈善捐贈的主體，本應(yīng)是慈善信托的主要參與者，但實踐中由于可信任的產(chǎn)品供給不足以及慈善信托的市場化運作還未成形等原因，在一定程度上影響了有慈善意愿的企業(yè)或個人參與慈善信托。再加上許多企業(yè)本身就有自己的基金會，并不需要通過慈善信托去做，從而掣肘了慈善信托的發(fā)展。

(二)稅收優(yōu)惠制度缺失

從本質(zhì)上來說，慈善信托是動用民間力量助力政府解決社會問題，政府理應(yīng)予以稅收支持?！洞壬品ā穼Υ壬菩磐卸愂諆?yōu)惠已經(jīng)有了原則性的規(guī)定，但實踐中卻面臨著相關(guān)稅收優(yōu)惠制度供給不足以及與現(xiàn)有的慈善捐贈稅收優(yōu)惠制度不兼容的現(xiàn)實困境，嚴重制約了慈善信托事業(yè)的發(fā)展。慈善信托因不具備法人資格，因而在現(xiàn)行稅制構(gòu)架下不能向慈善信托的委托人開具捐贈發(fā)票，致使委托人無法進行稅前抵扣，甚至不能入賬，這無疑會傷害委托人參與慈善信托的積極性和能動性，也將給我國慈善信托的發(fā)展帶來不便。實務(wù)中慈善信托的稅收優(yōu)惠主要比照慈善捐贈的稅收優(yōu)惠進行調(diào)整和變相嫁接，即慈善信托通過與基金會合作，引入基金會作為慈善項目的運作方來解決現(xiàn)有慈善和信托法律框架下的慈善信托稅收優(yōu)惠制度的缺失問題，這無形增加了制度成本，從而限制了慈善信托持續(xù)發(fā)展壯大。

此外隨著社會財富形態(tài)的多樣化，實踐中存在大量以動產(chǎn)、不動產(chǎn)、股權(quán)、無形資產(chǎn)等作為受托財產(chǎn)設(shè)立慈善信托的潛在需求。股權(quán)、不動產(chǎn)等財產(chǎn)注入慈善信托，必然帶來財產(chǎn)所有權(quán)的轉(zhuǎn)移。當前針對股權(quán)、不動產(chǎn)等非貨幣財產(chǎn)設(shè)立慈善信托稅收優(yōu)惠制度的缺失，委托人不得不承擔慈善信托財產(chǎn)交付、持有、處置等環(huán)節(jié)的相關(guān)稅收，加重了委托人的稅收負擔，從而部分抑制了委托人的熱情，并導致大額捐贈流向海外，制約了我國慈善信托規(guī)模的擴大；再加上其他配套制度的不完善，既影響了慈善信托的需求，也打擊了慈善信托的供給。

(三)公民慈善意識不強

慈善信托作為英美國家的舶來品，在我國發(fā)展顯得比較艱難：除了受社會認知度低、配套制度不健全等因素的影響外，還受到傳統(tǒng)慈善文化的影響。眾所周知，社會公眾的慈善意識從“利己”向“利他”再向“利眾”的跨越，需要有良好的慈善生態(tài)環(huán)境；但長期以來，我國受儒家傳統(tǒng)的家族、家庭本位思維定式及傳統(tǒng)財富倫理觀的影響，公民慈善意識不強，慈善活動的自覺性較差，慈善氛圍不強。加上近年來我國慈善組織公信力差，慈善效率低下，在一定程度上影響了公民慈善活動的積極性。此外，企業(yè)作為我國慈善活動的主體，缺乏慈善戰(zhàn)略的長遠規(guī)劃，企業(yè)慈善運營管理和制度化建設(shè)滯后，許多企業(yè)的慈善活動具有功利性、慈善文化氛圍不濃、社會責任感不強，繼而導致慈善事業(yè)難以與龐大的社會財富相契合。

四、中國慈善信托的發(fā)展路徑

由于慈善信托在吸收慈善資源及對慈善財產(chǎn)保值增值方面具有天然制度優(yōu)勢，同時結(jié)合《慈善法》對慈善信托在慈善事業(yè)領(lǐng)域中的功能與定位，文章認為，適合中國國情的、能夠促進中國慈善信托發(fā)展壯大的發(fā)展路徑，主要包括來自政府層面的制度設(shè)計、慈善組織的改革發(fā)展以及金融部門的探索創(chuàng)新。

(一)深化慈善組織和信托公司合作

慈善組織和信托公司有著天然的互補性，它們在資金管理和財產(chǎn)運作方面具有廣泛的業(yè)務(wù)合作空間。慈善組織擅長公益項目的運作和資金的募集，信托公司擅長資產(chǎn)的管理和資金的運作，能夠較好地確保慈善財產(chǎn)的保值增值。慈善組織和信托公司建立可持續(xù)的長期戰(zhàn)略合作關(guān)系，能夠解決信托公司開展慈善信托業(yè)務(wù)時的社會認知度低、慈善資金來源有限和慈善組織資金管理能力不強之間的矛盾，從而更好地促進我國慈善事業(yè)的發(fā)展。因此，以慈善信托為載體，積極探索“慈善組織+信托公司”雙受托人模式，即由慈善組織和信托公司作為聯(lián)合受托主體，取二者之長，一方面，可以充分發(fā)揮信托公司在資金運營方面的優(yōu)勢，以及通過慈善組織對慈善項目的運作，從而更好地實現(xiàn)慈善目的；另一方面，也較好地解決了現(xiàn)有慈善信托稅收優(yōu)惠制度缺失的問題，從而形成合力為慈善事業(yè)提供增量，并共同推動慈善和信托的融合，促進慈善信托的發(fā)展。

(二)創(chuàng)新慈善信托產(chǎn)品

隨著我國社會經(jīng)濟的快速發(fā)展，公眾慈善需求與日俱增。為滿足不同客戶的慈善需求，作為當前我國慈善信托業(yè)務(wù)的主力軍，信托公司要不斷創(chuàng)新金融產(chǎn)品和服務(wù)方式，與上市公司、慈善組織、企業(yè)家及其他個人合作，設(shè)計能滿足個性化需求的慈善信托產(chǎn)品。實踐中可以靈活創(chuàng)新“雙受益人”慈善信托產(chǎn)品，即委托人僅對信托本金擁有受益權(quán)，而不特定的受助對象則享有信托收益的受益權(quán)。為增強對慈善客戶的吸引力，產(chǎn)品設(shè)計時可以考慮委托人適當分享慈善信托的收益，以保證良善資本來源的穩(wěn)定性。這就對信托公司的投資運營能力提出了較高的要求。此外，信托公司在產(chǎn)品設(shè)計時，可考慮開放式慈善信托，即在慈善信托關(guān)系中，受托人如果違反慈善信托文件中約定的義務(wù)，委托人有權(quán)贖回本金。未來通過健全配套信托財產(chǎn)登記制度，信托公司可憑借其在受托管理財產(chǎn)方面的實踐經(jīng)驗，開辟出更具個性化、多樣化的慈善信托業(yè)務(wù)，以調(diào)動更多社會資源參與到慈善事業(yè)中來。

(三)探索家族慈善信托業(yè)務(wù)

當前我國正處于財富代際交替?zhèn)鞒衅冢磐泄境休d財富傳承功能的家族信托業(yè)務(wù)需求將會上升。信托公司在開展家族信托業(yè)務(wù)的同時，積極挖掘客戶的慈善需求，創(chuàng)新信托業(yè)務(wù)模式，將家族信托與慈善信托融合起來，建立“家族信托+慈善信托”模式(如圖1所示)。在設(shè)立家族信托作為母信托的基礎(chǔ)上，再用家族信托的一部分收益，設(shè)立慈善信托子信托，借助“雙層信托”架構(gòu)，通過信托業(yè)務(wù)的拓展和延伸，滿足客戶實現(xiàn)物質(zhì)財富和精神財富的雙重傳承需求，既能使財富增值保值，又實現(xiàn)了慈善目的。信托公司通過家族信托和慈善信托的深度融合發(fā)展，既可以有效解決慈善信托資金來源不穩(wěn)定的問題，又可以維系高凈值客戶群體忠誠度，增強客戶黏性。2019年6月發(fā)布的《2019中國私人財富報告》指出，2018年中國個人可投資資產(chǎn)1 000萬人民幣以上的高凈值人群規(guī)模達到197萬人，彰顯了慈善信托巨大的市場潛力[9]。信托公司應(yīng)抓住契機，拓展思路，積極布局家族財富管理業(yè)務(wù)的同時，充分考慮嵌入慈善信托，提供真正以企業(yè)家與超高凈值客戶為客戶背景的慈善信托產(chǎn)品與服務(wù)，促進慈善信托與家族信托的有效對接，實現(xiàn)特定人群財富傳承和社會慈善雙重目標的協(xié)調(diào)統(tǒng)一。

圖1 家族慈善信托模式

(四)完善慈善信托稅收制度

無論是作為慈善信托受托人的信托公司還是慈善組織，要實現(xiàn)慈善信托業(yè)務(wù)在我國的落地生根和繁榮發(fā)展，離不開配套的制度。當務(wù)之急是要掃除慈善信托發(fā)展的制度性障礙，強化慈善信托對慈善界的吸引力。《慈善法》的實施，將慈善信托在慈善事業(yè)中的角色進行重新定位并賦予了重任。被賦予重任的慈善信托理應(yīng)得到來自國家的稅收支持。第一，完善慈善信托稅收優(yōu)惠制度。慈善信托的發(fā)力需要稅法杠桿的撬動[10]，慈善信托架構(gòu)存在的意義有賴于稅收優(yōu)惠制度的支撐，盡管慈善信托整體稅制尚未建立，但這并不妨礙慈善信托稅收優(yōu)惠制度的先行先試。當前應(yīng)從構(gòu)建慈善信托所得稅和慈善信托流轉(zhuǎn)稅為主的雙主體結(jié)構(gòu)慈善信托稅收優(yōu)惠制度的總體思路出發(fā)，對慈善信托設(shè)立環(huán)節(jié)、存續(xù)環(huán)節(jié)、終止環(huán)節(jié)或信托收益分配環(huán)節(jié)的稅收優(yōu)惠進行細化。同時，考慮后續(xù)出臺遺產(chǎn)稅時，細化與慈善信托財產(chǎn)相關(guān)的稅收細則；第二，完善慈善信托稅收優(yōu)惠對象的認定制度。對慈善信托稅收優(yōu)惠對象認定方式、認定機構(gòu)、認定條件與程序、優(yōu)惠對象喪失稅收優(yōu)惠資格后的處理等問題進行明確和完善，特別是要明確慈善信托的稅收優(yōu)惠資格，使委托人更加自主地選擇慈善信托的受托人，而不是因為稅收優(yōu)惠制度設(shè)計的有限性而將受托人固化為慈善組織；第三，完善慈善信托稅收優(yōu)惠的征收管理制度。注重并協(xié)調(diào)慈善信托與我國目前的稅務(wù)登記制度、減免稅備案制度的銜接，以降低稅制的復雜性；第四，設(shè)置濫用慈善信托稅收激勵的處罰制度。同時，為充分釋放制度紅利，促進慈善信托在我國的發(fā)展，還應(yīng)加強慈善信托財產(chǎn)登記制度、慈善信托受益人代表人制度以及慈善信托監(jiān)察人制度等配套制度建設(shè)。

(五)實現(xiàn)市場化運作

作為一種新型的慈善手段，慈善信托憑借其制度優(yōu)勢，未來必將有廣闊的發(fā)展空間。當前信托公司開展的“純公益+免費”模式的慈善信托業(yè)務(wù)，是慈善信托發(fā)展初期必要的投入。與傳統(tǒng)慈善方式相比，慈善信托因要滿足客戶個性化、定制化的需求必然需要大量的投入。在慈善信托市場發(fā)展空間可期的前提條件下，社會公眾應(yīng)樹立“慈善≠免費”的觀念，糾正慈善不能營利的固有思想，本著“義利兼顧，以利為主”的原則，在合理覆蓋成本收費的前提下，讓慈善信托走上市場化運作之路，這才是符合慈善信托長期發(fā)展趨勢所需，慈善信托的“錢景”與前景才更加可期，才能更好地匹配慈善信托的供給和需求。

五、結(jié)語

中國慈善事業(yè)需要動員一切可以動員的力量，借重一切可以借重的形式[11]，慈善信托可以將社會公眾的慈善意愿不斷發(fā)揚光大，從而為中國慈善事業(yè)的發(fā)展帶來可觀的增量。大資管時代，慈善活動與金融業(yè)態(tài)的“嫁接”會產(chǎn)生超出其閉鎖發(fā)展的創(chuàng)新價值，從而使資本市場“資金充?！迸c信托財產(chǎn)“保值增值”獲得“共贏”成為可能。慈善與金融的結(jié)合，必將對資本市場與社會發(fā)展產(chǎn)生影響，而這些影響則倒逼相關(guān)制度及政策的不斷完善與創(chuàng)新，這必將帶來慈善信托發(fā)展的新景象，使其成為慈善資金的源頭活水，從而推動我國慈善事業(yè)邁上一個新臺階。