張昌華

“茅股票”今年以來的市場表現(xiàn)不佳，取代茅類股票的周期股、新能源等也出現(xiàn)“大勢已去”的苗頭。這些現(xiàn)象表明：任何過度透支成長性的炒作包括機構(gòu)抱團炒作，最終都會糾錯糾偏。

對被大幅炒高過度透支成長性的“茅股票”，其后市走勢極有可能出現(xiàn)分化：一是一些符合國家產(chǎn)業(yè)政策、業(yè)績穩(wěn)定增長、對投資者現(xiàn)金分紅高于銀行一年期存款利息特別是高于銀行一年期理財產(chǎn)品收益的企業(yè)股票，在股價回歸合理估值區(qū)間時可能逐步止跌企穩(wěn);二是一些基本面發(fā)生較大變化，業(yè)績每況愈下的企業(yè)股票，股價將不斷走低;三是一些基本面惡化，又連續(xù)進行過大比例送轉(zhuǎn)、股本擴張較快的企業(yè)股票，股價表面看絕對價比較低，但復(fù)權(quán)后仍屬高價股，大小非套現(xiàn)依然能獲取幾十甚至上百倍的收益，投資者要高度警惕。

參與概念股炒作風(fēng)險大

最近，在酒茅、藥茅等其他茅類股票下跌調(diào)整的時候，機構(gòu)集中資金抱團炒作“兩新一周”，即新能源（光伏）、新能源車（相關(guān)芯片、鋰電池）和金屬、煤炭等周期性股票?！懊猴w色舞”歇菜就“喝酒吃藥”，在周期股跳水的時候白酒股就強勁反彈，市場熱點此起彼伏，你方唱罷我登場。對概念炒作，要作具體分析，有些品種的確是企業(yè)具有長期穩(wěn)定的成長性，所以走出了較強的趨勢性行情，如果介入早就是機會，持有時間長可能盈利豐厚，但炒得太高就不是機會而是風(fēng)險了。有些品種是市場短期熱點，機構(gòu)打一槍換一個地方。這兩種情況普通投資者都很難把握，對一些長期上漲的所謂核心資產(chǎn)，由于機構(gòu)運作的時間太長，普通投資者在其震蕩過程中，一般中途下車了;而對一些短期熱點，更容易兩面挨耳光。筆者親身經(jīng)歷了兩個教訓(xùn)：一是冀中能源，2020年分配方案是10派4元，與當時股價比分紅收益率8%～10%，在分配方案公布前，筆者就買了點。在其分配方案實施前，筆者擔心其像銀行股一樣走貼權(quán)行情，稍有盈利就賣出了。結(jié)果是周期行情啟動，冀中能源在走出短暫的貼權(quán)行情后，連拉7個漲停，股價翻番;二是清水源，其股價最高漲到180.85元，筆者在其股價腰斬后開始分批建倉，但它最低跌到了6.6元，今年也是利空消息不斷，筆者感覺不踏實，在9月初解套出局。之后，這只股票又是“20厘米漲?！边B拉6個！這兩個教訓(xùn)很深刻，該漲的不漲，業(yè)績不好甚至巨虧的反而漲得讓人瞠目結(jié)舌，這也是筆者不該賺的錢。

用一句現(xiàn)行股市很時髦的話叫做市場喜歡炒預(yù)期，但這種預(yù)期必須真實可信、能夠?qū)崿F(xiàn)，如果缺乏業(yè)績成長支撐就是炒作。盲目的概念炒作對市場的危害不可低估：一是顛覆市場“三觀”，動搖投資者的價值投資理念;二是擾亂市場的估值體系，破壞市場的健康發(fā)展，使投資者無所適從;三是極易產(chǎn)生損公肥私老鼠倉套現(xiàn)、公家資金高位買單、利益輸送少數(shù)人牟取暴利的道德風(fēng)險。

把握選股的五個標準

事物變化的根本原因是內(nèi)因。在國際環(huán)境沒有大的變化、國內(nèi)經(jīng)濟基本面持續(xù)向好的情況下，我們應(yīng)從哲學(xué)的角度，從市場自身制度、規(guī)則、改革、政策調(diào)整的角度，從市場供求關(guān)系的角度，觀察市場的變化和研判今后可能的演變趨勢。我們更要堅信一個健康理性的市場必然會回到講求業(yè)績增長、講求真金白銀現(xiàn)金分紅的理性軌道上。目前，市場走出大多數(shù)股票上漲的趨勢性行情的難度較大，板塊輪動或結(jié)構(gòu)性行情的可能性偏大一些。

當前，從盤面觀察，周期股和消費股、價值藍籌和科技股此消彼漲的“蹺蹺板”比較明顯，市場可能仍會保持所謂韌性。在市場博弈復(fù)雜多變，政策、規(guī)則不斷調(diào)整變化，再加之外部因素的影響，市場走勢往往變化莫測。在這種情況下，理性投資者要堅持全面市場化的思維，堅持價值投資的理念，堅持理性投資的原則，堅持價值和成長兩手抓的策略，堅持五條標準選擇投資標的：一是行業(yè)符合產(chǎn)業(yè)政策，有持續(xù)增長潛力;二是市盈率低、市凈率低;三是現(xiàn)金分紅好，底線是高于一年期銀行定存利息，高于一年期銀行理財收益更好;四是股份已經(jīng)全流通，沒有低成本大小非解禁套現(xiàn)的壓力;五是在技術(shù)上選擇其股價在構(gòu)筑二重底、三重底或是在突破趨勢的回踩之時介入，控制倉位分批買入。

（本文提及個股僅做舉例分析，不做投資建議。）