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      數(shù)字化升級緩解中小企業(yè)融資難問題研究
      ——基于交易成本視角

      2021-10-27 10:48:32
      全國流通經(jīng)濟(jì) 2021年23期
      關(guān)鍵詞:機(jī)會主義交易成本金融機(jī)構(gòu)

      李 靖

      (中央民族大學(xué)經(jīng)濟(jì)學(xué)院,北京 100081)

      一、緒論

      中小企業(yè)一直是經(jīng)濟(jì)社會發(fā)展的重要支撐,中國人民銀行行長易綱認(rèn)為,中國中小企業(yè)最終產(chǎn)品和服務(wù)價(jià)值占GDP的比重以及所納稅額占國家稅收總額的比重均在一半以上,因此支持中小企業(yè)的發(fā)展,對于我國經(jīng)濟(jì)的平穩(wěn)較快發(fā)展,具有重要意義。

      具體表現(xiàn)在:第一,中小企業(yè)在吸納就業(yè)、保證社會穩(wěn)定和推動經(jīng)濟(jì)增長上有著重要作用,數(shù)據(jù)顯示,目前我國經(jīng)工商部門登記注冊的中小企業(yè)貢獻(xiàn)了全國60%的GDP和50%以上的稅收,解決了80%以上的就業(yè);第二,中小企業(yè)是大企業(yè)成長的必經(jīng)階段;第三,中小企業(yè)是大企業(yè)的生產(chǎn)經(jīng)營的重要支撐,大型企業(yè)產(chǎn)業(yè)集群能力的發(fā)展離不開產(chǎn)業(yè)鏈上關(guān)聯(lián)的眾多中小企業(yè)。

      1.中小企業(yè)發(fā)展階段

      我國中小企業(yè)的發(fā)展大致可以分成三個(gè)階段。第一個(gè)階段是1980年至1990年之間,國內(nèi)產(chǎn)品的需求日益上漲,在供給大于需求的背景下,最先發(fā)展起來的是鄉(xiāng)鎮(zhèn)中小企業(yè)。第二階段是1990年至2005年之間,在出口貿(mào)易快速發(fā)展的背景下,中小企業(yè)利用相對廉價(jià)的勞動力,迅速發(fā)展加工出口等相關(guān)產(chǎn)業(yè)。而在2005年之后,中小企業(yè)的發(fā)展出現(xiàn)了諸多問題與挑戰(zhàn),例如2008年金融海嘯以及2020年至今的新冠疫情等。

      2.中小企業(yè)融資困境

      雖然近幾年,中國中小企業(yè)的創(chuàng)業(yè)景象繁榮,但是背后面臨著危機(jī)。與國外的中小企業(yè)相比,中國中小企業(yè)普遍出現(xiàn)生命周期短,倒閉現(xiàn)象嚴(yán)重,僅2019年中國倒閉的中小企業(yè)就高達(dá)47萬家。

      通過分析中小企業(yè)困境,發(fā)現(xiàn)現(xiàn)階段中小企業(yè)的困境除了人力資本、土地成本以及經(jīng)營成本的上升,內(nèi)需外需增長乏力等原因,最重要還是由于“融資難”“融資貴”等原因。

      從表1中可以看出在金融機(jī)構(gòu)貸款余額中,中小企業(yè)貸款余額占企業(yè)貸款余額的比例大致維持在30%~40%之間,但是中國中小企業(yè)最終產(chǎn)品和服務(wù)價(jià)值占GDP的比例將近60%,由此可以看出中小企業(yè)的經(jīng)濟(jì)貢獻(xiàn)與金融機(jī)構(gòu)對中小企業(yè)的貸款支持力度有較大差距。

      表1 2015Q1~2018Q2中國金融機(jī)構(gòu)中小企業(yè)貸款余額占金融機(jī)構(gòu)企業(yè)貸款余額比例

      于此同時(shí),由于我國監(jiān)管的力度越來越高,企業(yè)進(jìn)行股權(quán)融資和發(fā)行債券融資的門檻也越來越高,再加上大多數(shù)的中小企業(yè)經(jīng)營者的金融知識相對匱乏,決定了以銀行為主的間接融資仍然是中小企業(yè)的主要的融資方式。但銀行因?yàn)檎餍烹y度大、成本高,違約風(fēng)險(xiǎn)高等原因,不敢或不愿放貸給中小企業(yè)。近年來,政府出臺的一些針對中小企業(yè)融資的政策雖然在一定程度上緩解了中小企業(yè)融資難問題,但是并沒有改變金融機(jī)構(gòu)與銀行之間相對割裂的現(xiàn)狀,中小企業(yè)仍然面臨巨大資金缺口。

      數(shù)字化升級的賦能,為破解中小企業(yè)融資難題問題帶來強(qiáng)勁動力。李克強(qiáng)總理曾多次強(qiáng)調(diào)要加大服務(wù)中小企業(yè)的信息系統(tǒng)建設(shè),運(yùn)用大數(shù)據(jù)、云計(jì)算等技術(shù),幫助中小企業(yè)解決融資難的問題。于是在數(shù)字化升級的背景下,如何借助數(shù)字化升級的賦能作用,探索適應(yīng)中小企業(yè)融資需求的融資模式,降低中小企業(yè)和金融機(jī)構(gòu)之間的交易成本,成為現(xiàn)階段必須解決的問題。

      二、企業(yè)數(shù)字化升級的研究現(xiàn)狀

      現(xiàn)階段文獻(xiàn)的研究主要集中在數(shù)字化升級的推動者,數(shù)字化升級所需的資源和能力,數(shù)字化升級的過程和方式以及數(shù)字化升級的好處。

      早期的企業(yè)數(shù)字化升級多集中于企業(yè)的內(nèi)部管理上,如改進(jìn)生產(chǎn)流程、客戶關(guān)系管理系統(tǒng)。Ash和Burn(2003)認(rèn)為企業(yè)的數(shù)字化升級主要是用于企業(yè)自身的業(yè)務(wù)流程,例如提高效率、降低成本和業(yè)務(wù)流程優(yōu)化。早期的企業(yè)數(shù)字化升級,主要是聚焦于企業(yè)內(nèi)部的數(shù)字化升級,用于提高效率和降低成本。

      近年來,隨著跨邊界技術(shù)得到了企業(yè)迅速和廣泛地采納,數(shù)字經(jīng)濟(jì)發(fā)展程度不斷加深以及數(shù)字技術(shù)的不斷運(yùn)用,數(shù)字化升級領(lǐng)域的研究越來越多。

      王重鳴(2015)認(rèn)為隨著數(shù)字經(jīng)濟(jì)和大數(shù)據(jù)技術(shù)進(jìn)一步的擴(kuò)展和深化,電子商務(wù)和網(wǎng)絡(luò)營銷等技術(shù)得到了企業(yè)熱切的關(guān)注和廣泛地運(yùn)用,于是由外向型IT驅(qū)動的數(shù)字化升級超出企業(yè)內(nèi)部業(yè)務(wù)流程的轉(zhuǎn)型,例如,商業(yè)模式、組織戰(zhàn)略和商業(yè)聯(lián)盟建設(shè)的轉(zhuǎn)型。

      近幾年,關(guān)于中小企業(yè)數(shù)字化升級的研究越來越多,其中大多數(shù)是集中于利用第三方的數(shù)字平臺實(shí)現(xiàn)數(shù)字化升級,即通過平臺提供的具體技術(shù)功能和特殊調(diào)查工具的有效性上,例如通過數(shù)據(jù)的收集和分析了解客戶需求,以及更加快速的溝通工具和交易處理工具。

      基于相關(guān)學(xué)者的研究,本文將企業(yè)數(shù)字化升級定義為是由數(shù)字技術(shù)所驅(qū)動,以為企業(yè)客戶、員工和利益相關(guān)者不斷創(chuàng)造價(jià)值為目的,對業(yè)務(wù)經(jīng)營模式、運(yùn)營流程和組織管理進(jìn)行的數(shù)字化賦能,進(jìn)一步提高效率。數(shù)字化升級不是在傳統(tǒng)的戰(zhàn)略和業(yè)務(wù)模式下改變一下IT架構(gòu),也不是在為了迎合電子商務(wù)潮流在線上開一個(gè)淘寶天貓店。數(shù)字化升級需要企業(yè)圍繞用戶,重塑自身的價(jià)值創(chuàng)造方式,以數(shù)字化的思維和技術(shù)對內(nèi)提升運(yùn)營管理效率,對外開拓新的利潤來源。

      三、中小企業(yè)融資研究現(xiàn)狀

      國外學(xué)者對于中小企業(yè)融資的研究相對較早,最早可以追溯到20世紀(jì)30年代的“麥克米倫缺口”。國內(nèi)關(guān)于中小企業(yè)融資的研究大致開始于改革開放之后,通過分析中小企業(yè)融資現(xiàn)狀,進(jìn)而尋找融資困難的原因并提出各種解決方法,視角主要集中在政府、金融機(jī)構(gòu)和資本市場等,而從交易成本視角進(jìn)行研究相對較少。

      Stiglitz和Weiss(1981)從信息角度出發(fā),認(rèn)為中小企業(yè)融資難的根本原因是資金供求雙方的信息不對稱。陽旸(2014)從成本和收益的角度出發(fā),在收益上,銀行等金融機(jī)構(gòu)對中小企業(yè)的單筆貸款所獲取的收益低于對大企業(yè)的單筆貸款所獲取的收益,但是在成本上,兩者差距不大,于是銀行在中小企業(yè)上獲取的收益低于大企業(yè)的局面就使的其更加偏向于向大企業(yè)貸款。

      李超(2015)從供應(yīng)鏈金融的角度出發(fā),認(rèn)為由于信息披露制度不完善,造成了中小企業(yè)的信用缺失,于是增加了金融機(jī)構(gòu)向中小企業(yè)貸款的難度。

      張利勝(2016)認(rèn)為由于信貸市場的機(jī)會主義成本相對于一般商品交易要高,于是金融機(jī)構(gòu)向中小企業(yè)貸款需要承擔(dān)巨大的交易成本。沙偉婧(2013)基于交易成本控制視角,研究中小企業(yè)銀行融資缺口的形成及其原因,認(rèn)為交易成本是中小企業(yè)融資難問題形成的根本因素。

      通過梳理現(xiàn)階段有關(guān)中小企業(yè)融資難的文獻(xiàn),從交易成本視角分析的相對較少,但是金融機(jī)構(gòu)和中小企業(yè)之間的交易成本過高是不容忽視的一個(gè)問題。于是,本文針對中小企業(yè)融資難問題,結(jié)合數(shù)字化升級的賦能的影響,通過降低雙方之間的交易成本,解決中小企業(yè)的融資難問題。

      四、理論分析

      1.中小企業(yè)融資的交易成本

      科斯在其論文《企業(yè)的性質(zhì)》中提出,交易是需要費(fèi)用的,并不是像傳統(tǒng)的經(jīng)濟(jì)學(xué)所認(rèn)為的交易是無成本的。中小企業(yè)經(jīng)營生產(chǎn)的融資所涉及的交易成本主要包括中小企業(yè)內(nèi)部的交易成本和政府部門服務(wù)于中小企業(yè)的交易成本。

      隨后威廉姆森進(jìn)一步發(fā)展了科斯的理論,他認(rèn)為交易成本的存在的原因是由于人類的兩大天性,即有限理性和機(jī)會主義行為傾向。正是由于有限理性和機(jī)會主義的存在,使得中小企業(yè)在融資上要比大型企業(yè)更加的困難。

      有限理性,意思是個(gè)體是理性的,都期望以理性的方式行動,但是他們的知識、預(yù)見、技能和時(shí)間等都是有限的,這一切都阻礙了個(gè)體完全理性的行動。并且由于信息的搜尋成本過高,金融機(jī)構(gòu)對中小企業(yè)進(jìn)行融資資格審核的時(shí)候,沒有辦法了解全部的信息,因此在有限理性下的契約幾乎都是不完備的,存在履約風(fēng)險(xiǎn)。

      機(jī)會主義,意思是個(gè)體通過隱瞞欺詐等方式,損害他人,達(dá)到自己的目的,獲得更多的租金和利益。于是在機(jī)會主義存在的情況下,交易的潛在收益有可能無法實(shí)現(xiàn),所有交易都蘊(yùn)藏潛在的沖突,以至于每一位個(gè)體都希望從交易中獲取盡可能大的利益。

      在中小企業(yè)和金融機(jī)構(gòu)的交易中,中小企業(yè)希望隱瞞自己的相關(guān)信息,以較低的利率拿到額度來爭取更大的融資,而金融機(jī)構(gòu)這邊希望盡可能地獲取信息,了解企業(yè)的正式經(jīng)營狀況,降低風(fēng)險(xiǎn)的同時(shí)提供貸款利率。總結(jié)就是,由于交易雙方信息不對稱,交易中存在機(jī)會主義的行為。

      因此,通過以上的分析,中小企業(yè)與金融機(jī)構(gòu)之間的有限理性和機(jī)會主義,使得雙方之間交易成本過高,阻礙了中小企業(yè)的融資。

      2.數(shù)字化升級降低金融機(jī)構(gòu)服務(wù)中小企業(yè)的交易成本邏輯

      對于金融機(jī)構(gòu)來說,企業(yè)數(shù)字化升級能夠降低金融機(jī)構(gòu)服務(wù)中小企業(yè)過程中所產(chǎn)生的交易成本,具體體現(xiàn)為以下兩個(gè)方面。

      (1)數(shù)字化升級與有限理性

      數(shù)字化升級的賦能的情況下,使得信貸業(yè)務(wù)與大數(shù)據(jù)和數(shù)字技術(shù)的結(jié)合,降低了搜索中小企業(yè)的信息的成本,使得金融機(jī)構(gòu)可以有效地降低風(fēng)險(xiǎn)管理成本與壞賬成本,從而有效解決中小企業(yè)的融資難的問題。

      隨著互聯(lián)網(wǎng)以及大數(shù)據(jù)技術(shù)的發(fā)展,電商平臺、物流平臺以及社交網(wǎng)絡(luò)等第三方平臺積累了大量的企業(yè)行為數(shù)據(jù)。于是銀行等金融機(jī)構(gòu)在人民銀行的征信系統(tǒng)上面,結(jié)合使用這些龐大且詳細(xì)的數(shù)據(jù),將會降低判斷中小企業(yè)信用狀況的難度,進(jìn)而為那些資質(zhì)優(yōu)良的中小企業(yè)提供資金支持。同時(shí),這也會促使中小企業(yè)不斷的規(guī)范自己的交易行為,維護(hù)以及提升自己的信用,借貸雙方之間建立了良好的信息互動機(jī)制。

      在數(shù)據(jù)收集的同時(shí),再利用大數(shù)據(jù)分析技術(shù),對所獲取的數(shù)據(jù)和信息,進(jìn)行識別性的分析,進(jìn)而得出中小企業(yè)實(shí)際的經(jīng)營狀況和財(cái)務(wù)狀況,形成信用評級和報(bào)告。

      大數(shù)據(jù)計(jì)算分析的步驟是:首先,將數(shù)據(jù)信息錄入系統(tǒng),依據(jù)數(shù)據(jù)間的相關(guān)性對數(shù)據(jù)進(jìn)行分類處理,得到測量指標(biāo),通過指標(biāo)就能知悉中小企業(yè)的經(jīng)營狀況和財(cái)務(wù)狀況;其次,將這些指標(biāo)輸入事先已經(jīng)建立好的數(shù)據(jù)處理模型之中,計(jì)算得出分?jǐn)?shù);最后,通過權(quán)重等方法,整合各個(gè)分?jǐn)?shù)得到中小企業(yè)的信用報(bào)告,依據(jù)信用報(bào)告來進(jìn)行中小企業(yè)貸款的決策。

      利用數(shù)字化升級的賦能,降低了信息的搜尋成本和信息的搜尋時(shí)間,同時(shí)數(shù)字技術(shù)的運(yùn)用, 使得數(shù)據(jù)的利用程度提高,增強(qiáng)了企業(yè)管理人員的認(rèn)知、預(yù)見和決策能力,在一定程度上面解決了有限理性的問題,以前短時(shí)間內(nèi)無法解決的問題,現(xiàn)在有了解決的可能。

      于是,數(shù)字化升級通過提升有限理性,進(jìn)而降低交易成本,解決中小企業(yè)的融資難問題。

      (2)數(shù)字化升級限制機(jī)會主義

      在傳統(tǒng)的金融機(jī)構(gòu)的貸款模式下,其主要關(guān)注中小企業(yè)財(cái)務(wù)、資產(chǎn)規(guī)模等“硬信息”,通過質(zhì)押、抵押和第三方擔(dān)保等措施來降低風(fēng)險(xiǎn),限制中小企業(yè)的機(jī)會主義。但是這種方式下,無論是貸款錢的審核還是貸后的風(fēng)險(xiǎn)管理都會更加的依賴管理人的素質(zhì)和操作,人工成本較高,但是收益卻低,于是存在風(fēng)險(xiǎn)激勵不相容的問題,缺少貸后持續(xù)監(jiān)管的積極性。并且大多數(shù)的金融機(jī)構(gòu)貸款的各個(gè)環(huán)節(jié)管理是不平衡的,例如貸款業(yè)務(wù)的營銷和后面的風(fēng)險(xiǎn)管控之間就不平衡,貸款的前、中、后管理在很大程度上是分開的,與企業(yè)最新的發(fā)展?fàn)顩r不適應(yīng),成為風(fēng)險(xiǎn)的聚集點(diǎn)。而中小企業(yè)更容易出現(xiàn)機(jī)會主義問題,并且當(dāng)發(fā)生違約時(shí),這些抵押資產(chǎn)的變現(xiàn)實(shí)際操作中會很麻煩,也會出現(xiàn)很大的縮水,使金融機(jī)構(gòu)遭受損失。

      而基于數(shù)字化升級的信貸模式,在數(shù)字化升級的賦能下,風(fēng)控管控可以通過關(guān)注企業(yè)的交易行為、客戶評價(jià)等“軟信息”,持續(xù)監(jiān)管考察企業(yè)的運(yùn)營情況、現(xiàn)金創(chuàng)造能力及還款能力,更加準(zhǔn)確地從源頭評估中小企業(yè)的經(jīng)營和財(cái)務(wù)狀況,風(fēng)險(xiǎn)管理上也就不存在激勵不相容的問題。也就是通過持續(xù)對中小企業(yè)的考察,限制其機(jī)會主義。

      于是,數(shù)字化升級通過限制中小企業(yè)的機(jī)會主義,降低交易成本,進(jìn)而解決中小企業(yè)的融資難問題。

      五、結(jié)論

      我國中小企業(yè)融資是長期存在的難題,在傳統(tǒng)線下融資業(yè)務(wù)中,無論金融機(jī)構(gòu)、還是中小企業(yè)都因?yàn)榻灰壮杀具^高而面臨著難以突破的困境。首先由于中小企業(yè)存在大量財(cái)務(wù)管理不規(guī)范問題,財(cái)務(wù)報(bào)表缺失或虛假導(dǎo)致商業(yè)銀行無法掌握企業(yè)真實(shí)情況,進(jìn)而難以進(jìn)行有效的風(fēng)控和授信,于是則因?yàn)橛邢蘩硇院蜋C(jī)會主義的存在而導(dǎo)致了過高的交易成本。再加上大部分中小企業(yè)融資需求頻率高而融資金額小,對于商業(yè)銀行而言,較低的收益結(jié)合較高交易成本,很難有動力去進(jìn)行高成本的工作。

      而中小企業(yè)的數(shù)字化升級能夠很好地解決傳統(tǒng)金融機(jī)構(gòu)服務(wù)中小企業(yè)上的缺陷。首先,在有限理性上,數(shù)字化升級縮短了信息的搜尋時(shí)間和成本,同時(shí)強(qiáng)化了對數(shù)據(jù)的分析,提高了監(jiān)管的效率,增強(qiáng)了管理人員的決策能力,解決了有限理性的問題。其次,在機(jī)會主義上,數(shù)字化升級的賦能,使得金融機(jī)構(gòu)能夠持續(xù)地監(jiān)管和考察中小企業(yè)的運(yùn)營和財(cái)務(wù)狀況,風(fēng)險(xiǎn)管理上也就不存在激勵不相容的問題,限制了其機(jī)會主義。

      在數(shù)字經(jīng)濟(jì)不斷發(fā)展的背景下,以及政府對中小企業(yè)不斷支持的情況下,數(shù)字化升級是我國中小企業(yè)發(fā)展的有一個(gè)機(jī)遇,誰能更好地進(jìn)行數(shù)字化升級,便能更好地提升有限理性,限制機(jī)會主義,降低與金融機(jī)構(gòu)之間的交易成本,更有效的進(jìn)行融資,為自身的發(fā)展提供充足的資金支持。

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