外出務(wù)工經(jīng)歷對(duì)農(nóng)村家庭資金借出的影響

◎劉茂林 趙明

本文從家庭資產(chǎn)角度出發(fā)，研究現(xiàn)有的有著外出務(wù)工經(jīng)歷的家庭，將如何配置家庭的資金，對(duì)家庭的資金借出行為是否有著顯著的區(qū)別，并利用2017年的中國(guó)家庭金融調(diào)查的數(shù)據(jù)，實(shí)證檢驗(yàn)外出務(wù)工經(jīng)歷對(duì)民間借貸的影響，進(jìn)一步檢驗(yàn)其中的內(nèi)生性問(wèn)題和兩者之間的影響機(jī)制。通過(guò)本文的研究，以期能夠在外出務(wù)工人員返鄉(xiāng)的大趨勢(shì)下，為我國(guó)建立和諧穩(wěn)定的農(nóng)村金融市場(chǎng)及實(shí)施鄉(xiāng)村振興戰(zhàn)略，提供理論依據(jù)與經(jīng)驗(yàn)借鑒。

文獻(xiàn)評(píng)述與研究假說(shuō)

國(guó)內(nèi)外文獻(xiàn)中，就外出務(wù)工經(jīng)歷的影響，在宏觀和微觀的層面上進(jìn)行了不同的分析闡述。在微觀的層次上，主要分為探討社會(huì)學(xué)相關(guān)的，如外出務(wù)工對(duì)家庭老年人健康、子女教育和心理健康等的影響，以及探討家庭經(jīng)濟(jì)行為相關(guān)的，如外出務(wù)工對(duì)家庭消費(fèi)、儲(chǔ)蓄和社會(huì)資本等的影響。本文研究外出務(wù)工經(jīng)歷對(duì)家庭資金借出的影響，是聚焦于農(nóng)村民間借貸市場(chǎng)和家庭資產(chǎn)配置的角度，因此本文首先就外出務(wù)工經(jīng)歷與家庭經(jīng)濟(jì)行為之間的關(guān)系展開(kāi)研究。

國(guó)內(nèi)外的文獻(xiàn)，對(duì)外出務(wù)工經(jīng)歷與家庭經(jīng)濟(jì)行為之間關(guān)系的研究，已經(jīng)較為豐富。研究發(fā)現(xiàn)，外出務(wù)工經(jīng)歷可以通過(guò)擴(kuò)展農(nóng)村家庭的融資渠道，以及促進(jìn)外出務(wù)工人員人力資本的提升，從而對(duì)家庭創(chuàng)業(yè)和家庭的創(chuàng)業(yè)績(jī)效具有顯著的正向影響，這基本已經(jīng)達(dá)成共識(shí)（周廣肅，2017；徐超，2017；謝勇，2020）。對(duì)于家庭創(chuàng)業(yè)之外的經(jīng)濟(jì)行為的影響，眾多文獻(xiàn)表明，外出務(wù)工能夠提高家庭的收入，（Mccormick & Wahba，2001;DeVreyer et al.，2010;周蕾，2019），同時(shí)外出務(wù)工經(jīng)歷能夠降低農(nóng)村家庭的儲(chǔ)蓄率（易行健，2014）。對(duì)于外出務(wù)工人員的個(gè)人發(fā)展層面，眾多文獻(xiàn)表明，外出務(wù)工經(jīng)歷能為外出務(wù)工者帶來(lái)新的技能和想法，可以提高農(nóng)民工人力資本的積累，也能給他們提供更好的社會(huì)資本。（Ma，2001、2002;趙陽(yáng)、孫秀林，2001;Démurger & Xu，2011）。也有文獻(xiàn)認(rèn)為，外出務(wù)工經(jīng)歷損害了家鄉(xiāng)的社會(huì)資本（周廣肅，2017；Wahba &Zenou，2012）。

外出務(wù)工經(jīng)歷對(duì)家庭的社會(huì)網(wǎng)絡(luò)有著顯著的影響，而社會(huì)網(wǎng)絡(luò)也是民間借貸的紐帶。研究表明，民間借貸市場(chǎng)與正規(guī)借貸市場(chǎng)不同，多是私人之間的借貸，更多地依賴于家庭的社會(huì)網(wǎng)絡(luò)（Karlan et al.，2009; Shoji et al.，2012）。因?yàn)橹袊?guó)是一個(gè)關(guān)系型的社會(huì)（馬光榮等，2011），社會(huì)網(wǎng)絡(luò)一直以來(lái)都是農(nóng)村家庭之間進(jìn)行風(fēng)險(xiǎn)分擔(dān)的有力手段（Fafchamps & Gubert，2007）。在現(xiàn)有農(nóng)村金融市場(chǎng)暫且不完善的情況下，社會(huì)網(wǎng)絡(luò)有效地促進(jìn)了農(nóng)村家庭進(jìn)行民間借貸的能力，改善了農(nóng)村家庭的信貸約束（申云，2016）。對(duì)于農(nóng)村地區(qū)的較貧困的家庭，社會(huì)網(wǎng)絡(luò)顯得更加重要，有文獻(xiàn)稱社會(huì)資本為“窮人的資本”（張爽等，2007）。這是由于正規(guī)借貸主要流向了較為富?；蛘呱鐣?huì)資本豐富、自身素質(zhì)高的農(nóng)戶（張慶昉，2010），農(nóng)村之間民間借貸多是窮人之間進(jìn)行的行為（張海洋、平新喬，2010），而不是較為富裕的家庭向貧窮的家庭提供幫助（Cassar et al.，2007）。農(nóng)村家庭借助社會(huì)網(wǎng)絡(luò)，彼此之間進(jìn)行借貸，從而在困難的時(shí)候可以避免資金的緊缺?，F(xiàn)有的文獻(xiàn)，就社會(huì)網(wǎng)絡(luò)對(duì)家庭信貸約束的角度，進(jìn)行了比較全面的探討（嚴(yán)太華，2015；馬光榮，2011；楊汝岱，2011），而從家庭資金借出的角度進(jìn)行研究的文獻(xiàn)較少。研究發(fā)現(xiàn)，家庭社會(huì)網(wǎng)絡(luò)越強(qiáng)，農(nóng)村家庭越傾向于借出資金，對(duì)于收入低的農(nóng)村家庭，這種促進(jìn)效應(yīng)更加顯著（王曉青，2017）。因此，本文認(rèn)為外出務(wù)工經(jīng)歷，對(duì)家庭社會(huì)網(wǎng)絡(luò)的影響，必然會(huì)影響農(nóng)村地區(qū)家庭參與民間借貸市場(chǎng)。

本文著重研究外出務(wù)工經(jīng)歷對(duì)農(nóng)村家庭資金借出的影響，從民間借貸市場(chǎng)的角度出發(fā)，立足于家庭資產(chǎn)方，并試圖闡述社會(huì)網(wǎng)絡(luò)在其中作用的機(jī)理。目前從民間借貸市場(chǎng)的角度出發(fā)對(duì)外出務(wù)工經(jīng)歷進(jìn)行研究的文獻(xiàn)較少，有研究發(fā)現(xiàn)外出務(wù)工經(jīng)歷不能對(duì)正規(guī)借貸造成顯著影響，但外出務(wù)工經(jīng)歷帶來(lái)的外部社會(huì)網(wǎng)絡(luò)以及人力資本、技術(shù)等形成了農(nóng)戶的“隱性擔(dān)?！保沟棉r(nóng)戶更容易獲得非正規(guī)信貸（彭積春，2018）。但此研究并沒(méi)有對(duì)機(jī)制進(jìn)行實(shí)證研究，更多地基于理論分析。而對(duì)于家庭資產(chǎn)方進(jìn)行描述的文獻(xiàn)，有研究認(rèn)為外出務(wù)工經(jīng)歷促進(jìn)了家庭參與風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)（盧樹(shù)立，2020），但并未細(xì)分風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)的種類。

目前，關(guān)于直接就外出務(wù)工經(jīng)歷對(duì)家庭資金借出的影響進(jìn)行的研究還較為缺乏，對(duì)于兩者之間的聯(lián)系，尚且缺少實(shí)證的證明，以及對(duì)兩者之間的機(jī)制尚不明確。因此本文基于上述關(guān)于外出務(wù)工經(jīng)歷和家庭資金借出行為的文獻(xiàn)，提出假設(shè)，首先直接驗(yàn)證外出務(wù)工經(jīng)歷對(duì)農(nóng)村家庭資金借出的影響。

H1：外出務(wù)工經(jīng)歷對(duì)農(nóng)村家庭資金借出有正向影響。

為了探尋農(nóng)村家庭資金借出的動(dòng)機(jī)，本文首先從農(nóng)村家庭資金借出的兩種形式出發(fā)探討外出務(wù)工經(jīng)歷對(duì)農(nóng)村家庭資金借出的影響，一種是具有高利貸性質(zhì)的有利息的資金借出，另外一種是基于人情的無(wú)利息資金借出。對(duì)于有利息的資金借出，農(nóng)村家庭是出于對(duì)高回報(bào)、高收益的動(dòng)機(jī)。高風(fēng)險(xiǎn)、高回報(bào)的投資動(dòng)機(jī)，更加契合外出務(wù)工人員的風(fēng)險(xiǎn)偏好，因此有外出務(wù)工經(jīng)歷的家庭有可能增加有利息的資金借出。對(duì)于無(wú)息的資金借出的動(dòng)機(jī)，農(nóng)村家庭是為了得到“隱性收益”，即通過(guò)借款形成人情債，發(fā)揮風(fēng)險(xiǎn)分擔(dān)的功能（葉敬忠，2004）。從而提出假設(shè)：

H2：外出務(wù)工經(jīng)歷促進(jìn)了有息的資金借出。

H3：外出務(wù)工經(jīng)歷促進(jìn)了無(wú)息的資金借出。

對(duì)于外出務(wù)工經(jīng)歷與家庭資金借出的機(jī)制，根據(jù)對(duì)已有的文獻(xiàn)進(jìn)行分析，本文主要探討的是社會(huì)網(wǎng)絡(luò)在其中的作用機(jī)制。資金借出屬于民間借貸的范疇，其主要依托于家庭的社會(huì)網(wǎng)絡(luò)，農(nóng)村家庭之間通過(guò)相互的社會(huì)網(wǎng)絡(luò)進(jìn)行相互的資金拆借，從而進(jìn)行風(fēng)險(xiǎn)分擔(dān)，是民間借貸市場(chǎng)上資金的重要來(lái)源。已有文獻(xiàn)表明，外出務(wù)工影響了農(nóng)村家庭的社會(huì)網(wǎng)絡(luò)，而社會(huì)網(wǎng)絡(luò)同樣對(duì)民間借貸有顯著影響?；诖?，本文作出假設(shè)，社會(huì)網(wǎng)絡(luò)是外出務(wù)工經(jīng)歷與農(nóng)村家庭資金借出之間的中介核心變量，即社會(huì)網(wǎng)絡(luò)作為兩者的中介，促進(jìn)了農(nóng)村家庭的資金借出。同時(shí)，本文認(rèn)為社會(huì)網(wǎng)絡(luò)具有很強(qiáng)的調(diào)節(jié)作用，即社會(huì)網(wǎng)絡(luò)越強(qiáng)的家庭其有外出務(wù)工經(jīng)歷，對(duì)農(nóng)村家庭的資金借出影響更顯著。從而提出假設(shè)：

H4：外出務(wù)工經(jīng)歷通過(guò)促進(jìn)社會(huì)網(wǎng)絡(luò)，促進(jìn)了農(nóng)村家庭資金借出。

H5：社會(huì)網(wǎng)絡(luò)強(qiáng)的家庭，外出務(wù)工經(jīng)歷促進(jìn)農(nóng)村家庭資金借出越顯著。

表1：變量名稱和變量說(shuō)明

數(shù)據(jù)、變量與方法

（一）數(shù)據(jù)來(lái)源

本文使用的數(shù)據(jù)來(lái)自西南財(cái)經(jīng)大學(xué)中國(guó)家庭金融調(diào)查與研究中心于2017年在全國(guó)范圍內(nèi)開(kāi)展的中國(guó)家庭金融調(diào)查 (China Household Finance Survey， CHFS)。該數(shù)據(jù)覆蓋了全國(guó)29個(gè)省、37289戶家庭、133183個(gè)個(gè)體，對(duì)家庭的人口統(tǒng)計(jì)學(xué)特征，資產(chǎn)負(fù)債、保險(xiǎn)保障以及收入與支出進(jìn)行了統(tǒng)計(jì)。該數(shù)據(jù)較為全面，對(duì)研究家庭層面的問(wèn)題具有很強(qiáng)的支持作用。通過(guò)剔除異常值和缺失值，并對(duì)農(nóng)村家庭的收入和凈資產(chǎn)進(jìn)行了百分之一的縮尾處理，本文一共得到11047個(gè)樣本。

（二）核心變量

1.被解釋變量

本文研究的內(nèi)容是外出務(wù)工經(jīng)歷對(duì)農(nóng)村家庭資金借出的影響。其中被解釋變量是家庭的是否有參與資金借出以及資金借出的數(shù)額，本文對(duì)資金借出的數(shù)額進(jìn)行了對(duì)數(shù)處理。其中是否有借錢給他人，為二分類變量，家庭有借出，則定義為1，否則為0。其中資金借出的數(shù)額的對(duì)數(shù)，表示家庭民間借貸的參與深度。

2.核心解釋變量

家庭成員是否有外出務(wù)工經(jīng)歷是本文的核心解釋變量。本文根據(jù)問(wèn)題，農(nóng)戶是否有在外地生活或工作半年的經(jīng)歷，將農(nóng)村家庭分為有外出務(wù)工經(jīng)歷的家庭和沒(méi)有外出務(wù)工經(jīng)歷的家庭。若是家里有成員有外出務(wù)工的經(jīng)歷，則把外出務(wù)工經(jīng)歷定義為1，否則為0。同時(shí)本文把在外地時(shí)沒(méi)有工作和工作類型定義為“其他”，將以自由職業(yè)等為主和在外游玩超過(guò)半年的樣本進(jìn)行了剔除。

3.控制變量

借鑒已有的文獻(xiàn)，分為個(gè)人特征變量（教育程度、工作狀態(tài)，性別、年齡，健康、風(fēng)險(xiǎn)偏好和風(fēng)險(xiǎn)厭惡）；家庭特征變量（家庭規(guī)模、經(jīng)營(yíng)工商業(yè)、房產(chǎn)、家庭收入和凈資產(chǎn)），地區(qū)控制變量（金融可得性、市家戶平均收入），同時(shí)為了控制地區(qū)的固定效應(yīng)，本文引入了省份啞變量。

4.中介和調(diào)節(jié)變量

根據(jù)已有文獻(xiàn)（王曉青，2017），本文選用家庭與非家戶成員的禮金往來(lái)數(shù)額并取對(duì)數(shù)作為社會(huì)網(wǎng)絡(luò)的代理變量，并將其作為中介變量進(jìn)行檢驗(yàn)。在實(shí)證檢驗(yàn)中，運(yùn)用社會(huì)網(wǎng)絡(luò)作為中介效應(yīng)，并用KBH方法（Breen et al.，2013）和sobel檢驗(yàn)中介效應(yīng)。進(jìn)一步，本文也探討了社會(huì)網(wǎng)絡(luò)對(duì)外出務(wù)工經(jīng)歷對(duì)于資金借出行為的調(diào)節(jié)效應(yīng)。

表2：描述性統(tǒng)計(jì)

表1給出了變量名稱以及變量的說(shuō)明（見(jiàn)表1）。

（三）描述性統(tǒng)計(jì)及內(nèi)生性討論

表2給出了變量的描述性統(tǒng)計(jì)，分為了全樣本、有外出務(wù)工經(jīng)歷和無(wú)外出務(wù)工經(jīng)歷三組樣本。從表2可以看出，家庭參與資金借出和資金借出數(shù)額（對(duì)數(shù)）的平均值分別為0.128和1.208，子樣本中顯示，家庭是否有外出務(wù)工經(jīng)歷對(duì)家庭資金借出的影響有顯著差異。其中參與資金借出在兩個(gè)子樣本中的平均值分別為0.187和0.111，資金借出數(shù)額（對(duì)數(shù)）的平均值分別為1.775和1.046。這表明農(nóng)村家庭是否有外出務(wù)工經(jīng)歷對(duì)其資金借出的影響較大。有無(wú)外出務(wù)工經(jīng)歷的家庭分別為2461戶和8586戶，表示2017年農(nóng)村家庭依舊以從無(wú)外出務(wù)工經(jīng)歷的農(nóng)戶為主。從控制變量來(lái)看，有外出務(wù)工經(jīng)歷的家庭，其教育程度、性別、工作狀態(tài)、經(jīng)營(yíng)工商業(yè)、家庭規(guī)模、風(fēng)險(xiǎn)偏好和家庭凈資產(chǎn)等都與沒(méi)有外出務(wù)工的家庭特征有明顯的區(qū)別。有外出務(wù)工的家庭，整體呈現(xiàn)更強(qiáng)的人力資本，更好的家庭資本等（見(jiàn)表2）。

基于此，本文就內(nèi)生性的問(wèn)題，進(jìn)行三方面的討論。首先是遺漏變量問(wèn)題可能帶來(lái)的內(nèi)生性。家庭有無(wú)外出務(wù)工經(jīng)歷，不僅與家庭的特征相關(guān)，也與周邊的環(huán)境相關(guān)。盡管本文涵蓋了足夠全的控制變量，但關(guān)于家庭成員的性格特征，以及當(dāng)?shù)氐奈幕尘暗茸兞繜o(wú)法觀測(cè)，可能導(dǎo)致內(nèi)生性問(wèn)題。由此，本文借鑒以往文獻(xiàn)（周廣肅，2017；徐超，2017），以2010年之前社區(qū)外出務(wù)工家庭數(shù)量，即過(guò)去社區(qū)的外出務(wù)工氛圍作為工具變量。外出務(wù)工氛圍能夠影響到家庭的外出務(wù)工決策，因?yàn)橥獬鰟?wù)工多是熟人推薦，而外出務(wù)工氛圍與家庭內(nèi)部的資金借出的決策沒(méi)有直接聯(lián)系。因此，以社區(qū)外出務(wù)工家庭數(shù)量作為工具變量本文認(rèn)為是合適的。其次是互為因果帶來(lái)的內(nèi)生性。外出務(wù)工經(jīng)歷是過(guò)去的行為，而家庭資金借出行為更多的是現(xiàn)在的行為，因此互為因果的可能性較小。但考慮到家庭資金借出行為存在長(zhǎng)期沒(méi)有收到還款的情況。因此，本文以2015年之前就已有外出務(wù)工經(jīng)歷的家庭，即返鄉(xiāng)時(shí)間為3年以上的家庭，對(duì)其2015年之后發(fā)生的資金借出行為，即對(duì)家庭新增的資金借出行為進(jìn)行回歸。最后是樣本的選擇問(wèn)題。相對(duì)于留守者，外出務(wù)工的人通常具有更強(qiáng)的能力（Nakosteen& Zimmer，1980；Borjas & Bratsberg，1996）；但也有文獻(xiàn)指出，愿意外出工作的人，往往是在當(dāng)?shù)卣也坏胶线m工作的人，他們具有較差的勞動(dòng)技能（Gang & Yun，2000;Piracha，2005）。但無(wú)論如何，外出務(wù)工人員和留守農(nóng)村的人員本身存在著明顯的差異是肯定的。自選擇問(wèn)題的存在會(huì)導(dǎo)致有偏誤的實(shí)證結(jié)果，其結(jié)論也不可信。從控制變量來(lái)看，有無(wú)外出務(wù)工經(jīng)歷的家庭，存在著明顯的樣本選擇，因此本文用傾向得分匹配法（psm）作為檢驗(yàn)方法，驗(yàn)證其穩(wěn)健性。

（四）實(shí)證方法

本文運(yùn)用probit模型來(lái)分析外出務(wù)工經(jīng)歷對(duì)農(nóng)村家庭資金借出參與的影響，然后運(yùn)用tobit模型研究家庭外出務(wù)工經(jīng)歷對(duì)家庭資金借出深度的影響。對(duì)于代表家庭資金借出參與的變量，變量為二分類變量，因此本文采取probit模型進(jìn)行回歸分析，模型如下：

（1）式中Lend是啞變量，等于1時(shí)表示家庭有參與資金借出，等于0時(shí)表示家庭沒(méi)有參與資金借出。Workout是核心解釋變量，也屬于啞變量，等于1時(shí)表示家庭有外出務(wù)工經(jīng)歷，等于0時(shí)表示家庭沒(méi)有外出務(wù)工經(jīng)歷。xi表示控制變量，主要包括個(gè)人特征變量、家庭特征變量和地區(qū)控制變量。由于代表資金借出的參與深度的變量是截?cái)鄶?shù)據(jù)（censored），因此，本文使用tobit模型進(jìn)一步估計(jì)家庭外出務(wù)工經(jīng)歷對(duì)家庭資金借出的影響。Tobit模型如下：

公式（2）、(3)是截取tobit模型。Y表示家庭資金借出數(shù)額的對(duì)數(shù)；lends表示家庭資金借出數(shù)額的對(duì)數(shù)大于0的部分。同樣Workout是家庭外出務(wù)工經(jīng)歷，xi是控制變量，主要包括個(gè)人特征變量、家庭特征變量和地區(qū)控制變量。

實(shí)證結(jié)果與分析

（一）外出務(wù)工經(jīng)歷與農(nóng)村家庭資金借出

表3給出了外出務(wù)工經(jīng)歷對(duì)農(nóng)村家庭資金借出行為的影響。其中第（1）列和第（2）列分別就家庭資金借出參與和參與深度進(jìn)行回歸，第（3）列和第（4）列引入工具變量，首次驗(yàn)證外出務(wù)工經(jīng)歷可能帶來(lái)的內(nèi)生性問(wèn)題（見(jiàn)表3）。

首先，就關(guān)注變量進(jìn)行分析。表3的第（1）列和第（3）列顯示，外出務(wù)工經(jīng)歷的邊際效應(yīng)分別為0.0426和0.1138，并在1%的置信水平下顯著。即有外出務(wù)工經(jīng)歷的家庭，家庭參與資金借出的概率增加0.0426，家庭借出金額增加11.38%，說(shuō)明外出務(wù)工經(jīng)歷能夠顯著地促進(jìn)農(nóng)村家庭的資金借出。表3的第（3）列和第（4）列顯示，考慮到外出務(wù)工經(jīng)歷可能導(dǎo)致的內(nèi)生性問(wèn)題，本文用過(guò)去的社區(qū)外出務(wù)工氛圍作為工具變量，進(jìn)行兩階段回歸。其中，第（3）列和第（4）列給出了wald檢驗(yàn)內(nèi)生性的結(jié)果，P值為0.0627和0.0550，在10%水平上拒絕了不存在內(nèi)生性的假設(shè)，因此存在內(nèi)生性。在兩階段工具變量估計(jì)中，第一階段估計(jì)的F值和t值分別為33.2和14.17。F值大于10，說(shuō)明所選取的工具變量有效性較好，并非弱工具變量（Staiger & Stock，1997）。因此，用外出務(wù)工的氛圍作為工具變量是合適的。第（3）列和第（4）列中，外出務(wù)工經(jīng)歷的邊際效應(yīng)分別為0.1138和1.6040，都在1%的置信區(qū)間下顯著。因此，運(yùn)用工具變量的估計(jì)結(jié)果進(jìn)一步表明，外出務(wù)工經(jīng)歷對(duì)家庭資金借出行為有正向的影響。實(shí)證結(jié)果表明，假設(shè)H1成立，外出務(wù)工經(jīng)歷促進(jìn)了農(nóng)村家庭的資金借出行為。

接下來(lái)，對(duì)其余的控制變量進(jìn)行分析。以第（1）列和第（2）列的結(jié)果為主，研究發(fā)現(xiàn)，教育程度、工作狀態(tài)、身體健康、經(jīng)營(yíng)工商業(yè)、金融知識(shí)、家庭總收入和家庭凈資產(chǎn)等變量都對(duì)農(nóng)村家庭資金借出行為有顯著的正向影響，而年齡、家庭規(guī)模、金融可得性等變量對(duì)農(nóng)村家庭資金借出行為有顯著的負(fù)向影響，性別、婚姻、風(fēng)險(xiǎn)態(tài)度和房產(chǎn)等變量對(duì)農(nóng)村家庭資金借出行為不顯著。

（二）早期外出務(wù)工經(jīng)歷與農(nóng)村家庭新增資金借出

為了進(jìn)一步驗(yàn)證實(shí)證結(jié)果的穩(wěn)健性，本文接著考慮逆向因果帶來(lái)的內(nèi)生性問(wèn)題。因?yàn)檗r(nóng)村家庭的外出務(wù)工經(jīng)歷和資金借出行為，都可能是一個(gè)不隨時(shí)間變化的量，即可能存在資金借出行為在外出務(wù)工之前或者外出務(wù)工之內(nèi)已經(jīng)發(fā)生，但截至2017年依舊沒(méi)有歸還的情況。因此本文去除了僅在3年內(nèi)有外出務(wù)工經(jīng)歷的家庭，即2015年之后才有外出務(wù)工經(jīng)歷的家庭，接著本文去除了資金借出行為發(fā)生在2015之前的家庭。由此，本文以過(guò)去的外出務(wù)工經(jīng)歷，探討對(duì)農(nóng)村家庭近期新增的資金借出行為的影響，極大地避免了逆向因果帶來(lái)的問(wèn)題。

表3：外出務(wù)工經(jīng)歷對(duì)家庭資金借出的影響

表4給出了早期務(wù)工經(jīng)歷對(duì)農(nóng)村家庭新增資金借出行為的影響。與表3相同，第（1）列和第（2）列，分別就家庭資金借出參與和參與深度進(jìn)行回歸，第（3）列和第（4）列引入工具變量進(jìn)行估計(jì)，更深一步地驗(yàn)證內(nèi)生性問(wèn)題。外出務(wù)工經(jīng)歷對(duì)農(nóng)村家庭資金借出參與和參與深度的影響系數(shù)分別為0.0405和0.6456，在1%的置信區(qū)間區(qū)間下顯著，其系數(shù)大小，與表3的系數(shù)大小相差不大，進(jìn)一步體現(xiàn)了結(jié)果的穩(wěn)健性。考慮到，依舊存在遺漏變量造成的內(nèi)生性，第（3）列和第（4）列運(yùn)用工具變量法進(jìn)行回歸，wald檢驗(yàn)P值為0.2976和0.2568，不拒絕不存在內(nèi)生性的假設(shè)，表明了早期務(wù)工經(jīng)歷與家庭新增借出資金行為之間存在內(nèi)生性問(wèn)題的可能性較小。同時(shí)，兩階段工具變量法的結(jié)果也進(jìn)一步表明，早期外出務(wù)工經(jīng)歷對(duì)農(nóng)村家庭新增資金借出行為有顯著的正向作用，進(jìn)一步驗(yàn)證了本文結(jié)果的穩(wěn)健性（見(jiàn)表4）。

（三）傾向得分匹配檢驗(yàn)

上文已經(jīng)通過(guò)工具變量法和研究早期外出務(wù)工經(jīng)歷對(duì)農(nóng)村家庭新增資金借出的影響，極大地解決了遺漏變量和逆向因果可能導(dǎo)致的內(nèi)生性問(wèn)題。進(jìn)一步，為了解決樣本選擇帶來(lái)的內(nèi)生性問(wèn)題，本文繼續(xù)采用傾向得分匹配法（psm）進(jìn)行估計(jì)。

表5中分別給出一對(duì)四近鄰匹配、卡尺匹配和核匹配的估計(jì)結(jié)果，其中卡尺計(jì)算采用陳強(qiáng)在《高級(jí)計(jì)量經(jīng)濟(jì)學(xué)》中的方法，通過(guò)計(jì)算傾向得分的標(biāo)準(zhǔn)差再乘以0.25得出。在加入了所有控制變量后，以農(nóng)村家庭資金借出參與和參與深度兩個(gè)變量作為結(jié)果變量的匹配值顯示，外出務(wù)工經(jīng)歷的平均處理效應(yīng)（ATT）整體上顯著性高，都在1%的水平下顯著，且效應(yīng)值均為正。該實(shí)證結(jié)果進(jìn)一步剔除了樣本選擇導(dǎo)致的內(nèi)生性問(wèn)題，驗(yàn)證了本文結(jié)果的穩(wěn)健性。

（四）機(jī)制分析

上文就外出務(wù)工經(jīng)歷對(duì)農(nóng)村家庭資金借出行為的影響進(jìn)行了探討，并對(duì)可能的內(nèi)生性進(jìn)行了詳細(xì)的討論，證明了外出務(wù)工經(jīng)歷對(duì)農(nóng)村家庭的資金借出行為存在著顯著的影響。對(duì)于兩者之間的影響機(jī)制，本文從社會(huì)網(wǎng)絡(luò)的方向入手，進(jìn)行了詳細(xì)的討論和分析。根據(jù)已有文獻(xiàn)，外出務(wù)工經(jīng)歷對(duì)家庭的社會(huì)網(wǎng)絡(luò)會(huì)造成影響，同時(shí)也會(huì)增加家庭的物質(zhì)資本和人力資本。而社會(huì)網(wǎng)絡(luò)與家庭資金借出行為之間存在著緊密的關(guān)系，社會(huì)網(wǎng)絡(luò)對(duì)家庭參與民間借貸有著顯著的影響，因此本文就物質(zhì)資本和人力資本方面，控制了家庭收入和凈資產(chǎn)，以及戶主的教育水平，著重探討外出務(wù)工經(jīng)歷、社會(huì)網(wǎng)絡(luò)以及家庭資金借出行為之間的關(guān)系。

表4：早期外出務(wù)工經(jīng)歷對(duì)家庭新增資金借出行為的影響

表5：傾向得分匹配方法估計(jì)結(jié)果

1.外出務(wù)工經(jīng)歷與資金借出的利息

對(duì)于外出務(wù)工經(jīng)歷、社會(huì)網(wǎng)絡(luò)以及家庭資金借出行為關(guān)系之間的機(jī)制探討，本文首先分析了外出務(wù)工經(jīng)歷增加的是有利息的資金借出還是沒(méi)有利息的資金借出，從而分析有外出務(wù)工經(jīng)歷的家庭相對(duì)于一般的農(nóng)村家庭，產(chǎn)生更傾向于資金借出的動(dòng)機(jī)。

表6給出了農(nóng)村家庭是否有利息的資金借出的回歸結(jié)果。其中，第（1）列和第（2）列表示沒(méi)有利息的資金借出，無(wú)利息資金借出多是以比較強(qiáng)的社會(huì)網(wǎng)絡(luò)作為紐帶，處于互換人情、風(fēng)險(xiǎn)分擔(dān)的動(dòng)機(jī)。結(jié)果顯示，外出務(wù)工經(jīng)歷顯著地增加了家庭無(wú)利息的資金借出的參與和參與深度。第（3）列和第（4）列表示有利息的資金借出，有利息的資金借出，家庭更多存在著收取高利息的動(dòng)機(jī)，同樣會(huì)一定依靠社會(huì)網(wǎng)絡(luò)，但對(duì)社會(huì)網(wǎng)絡(luò)的要求不高。結(jié)果表示，外出務(wù)工經(jīng)歷對(duì)農(nóng)村家庭有利息的資金借出的參與和參與深度不具有顯著的影響。實(shí)證結(jié)果證明了假設(shè)H2不成立，但假設(shè)H3成立，即外出務(wù)工經(jīng)濟(jì)更多會(huì)促進(jìn)農(nóng)村家庭進(jìn)行無(wú)利息的資金借出。由于無(wú)利息的資金借出，更加依賴于家庭的社會(huì)網(wǎng)絡(luò)，本文認(rèn)為社會(huì)網(wǎng)絡(luò)，是外出務(wù)工經(jīng)歷與農(nóng)村家庭資金借出行為之間的機(jī)制（見(jiàn)表6）。

2.社會(huì)網(wǎng)絡(luò)的中介效應(yīng)和調(diào)節(jié)效應(yīng)檢驗(yàn)

基于上述結(jié)果，本文繼續(xù)就社會(huì)網(wǎng)絡(luò)與外出務(wù)工經(jīng)歷和農(nóng)村家庭資金借出行為之間的關(guān)系進(jìn)行探討，分別以中介效應(yīng)模型和調(diào)節(jié)效應(yīng)兩個(gè)方法進(jìn)行檢驗(yàn)。其中，社會(huì)網(wǎng)絡(luò)以逢年過(guò)節(jié)家庭與非家庭成員之間進(jìn)行往來(lái)的禮金的對(duì)數(shù)進(jìn)行衡量。中介效應(yīng)中，運(yùn)用sobel檢驗(yàn)和khb檢驗(yàn)對(duì)社會(huì)網(wǎng)絡(luò)的中介效應(yīng)進(jìn)行證明和分解，并采用Bootstrap方法進(jìn)行檢驗(yàn)。

表7給出了社會(huì)網(wǎng)絡(luò)作為中介效應(yīng)和調(diào)節(jié)效應(yīng)的結(jié)果。第（1）列到第（4）列，是中介效應(yīng)模型三步法中的第二步和第三步，第一步即表3中基準(zhǔn)回歸結(jié)果中探討的結(jié)果。表7的第（1）列探討家庭有外出務(wù)工經(jīng)歷對(duì)家庭社會(huì)網(wǎng)絡(luò)的影響，回歸結(jié)果表明，外出務(wù)工經(jīng)歷顯著增加了家庭的社會(huì)網(wǎng)絡(luò)?？紤]到社會(huì)網(wǎng)絡(luò)與外出務(wù)工經(jīng)歷可能存在嚴(yán)重的逆向因果問(wèn)題，本文運(yùn)用了工具變量法解決內(nèi)生性，表7的第（2）列，在運(yùn)用工具變量之后，外出務(wù)工經(jīng)歷對(duì)家庭社會(huì)網(wǎng)絡(luò)的影響仍然顯著為正，證明了外出務(wù)工經(jīng)歷顯著地促進(jìn)了家庭的社會(huì)網(wǎng)絡(luò)。第（3）列和第（4）列，將中介變量納入基準(zhǔn)回歸中，結(jié)果表明社會(huì)網(wǎng)絡(luò)對(duì)農(nóng)村家庭資金借出參與和參與深度都有著顯著的正向影響。進(jìn)一步，采用Sobel檢驗(yàn)得到Z值為3.956，P值為0.0001，證明了中介效應(yīng)存在，并用KHB檢驗(yàn)，發(fā)現(xiàn)總效應(yīng)的6.28%是因?yàn)樯鐣?huì)網(wǎng)絡(luò)增加導(dǎo)致的。上述的實(shí)證結(jié)果，證明了假設(shè)H4的成立，即外出務(wù)工經(jīng)歷通過(guò)促進(jìn)社會(huì)網(wǎng)絡(luò)，顯著促進(jìn)了農(nóng)村家庭的資金借出行為（見(jiàn)表7）。

接著，本文在表7的第（5）列和第（6）列，將社會(huì)網(wǎng)絡(luò)和外出務(wù)工經(jīng)歷與之的交互項(xiàng)納入到基準(zhǔn)回歸之中。結(jié)果表明，交互項(xiàng)的結(jié)果顯著為正，意味著社會(huì)網(wǎng)絡(luò)更強(qiáng)的、有外出務(wù)工經(jīng)歷的家庭有著更為顯著的資金借出行為。本文給出的解釋是，由于農(nóng)民工外出務(wù)工多是結(jié)伴而行，有外出務(wù)工經(jīng)歷的家庭，與之相聯(lián)系的社會(huì)網(wǎng)絡(luò)可能會(huì)因?yàn)樵谕獾慕?jīng)歷，而產(chǎn)生進(jìn)一步更緊密的聯(lián)系。有外出務(wù)工經(jīng)歷的農(nóng)村家庭，會(huì)更能有風(fēng)險(xiǎn)分擔(dān)的意識(shí)，當(dāng)緊密的親朋需要幫忙時(shí)，也會(huì)更有可能借錢給他人。因此，在外出務(wù)工經(jīng)歷對(duì)家庭資金借出的影響中，社會(huì)網(wǎng)絡(luò)具有顯著的調(diào)節(jié)作用。實(shí)證結(jié)果證明了假設(shè)H5的成立，即社會(huì)網(wǎng)絡(luò)越強(qiáng)的有外出務(wù)工經(jīng)歷的家庭，越有可能有資金借出的行為。

表6：外出務(wù)工經(jīng)歷與借出款利息分析

表7：社會(huì)網(wǎng)絡(luò)的機(jī)制探討

表8：外出務(wù)工類型的異質(zhì)性

綜上所述，本文發(fā)現(xiàn)，家庭有外出務(wù)工經(jīng)歷顯著地促進(jìn)了農(nóng)村家庭無(wú)利息的資金借出行為，而對(duì)農(nóng)村家庭有利息的資金借出行為影響不顯著。通過(guò)中介效應(yīng)檢驗(yàn)發(fā)現(xiàn)，外出務(wù)工經(jīng)歷通過(guò)對(duì)社會(huì)網(wǎng)絡(luò)的促進(jìn)作用，促進(jìn)了農(nóng)村家庭的資金借出。同時(shí)，社會(huì)網(wǎng)絡(luò)對(duì)有外出務(wù)工經(jīng)歷的農(nóng)村家庭的資金借出行為，有顯著的調(diào)節(jié)效應(yīng)。社會(huì)網(wǎng)絡(luò)是外出務(wù)工經(jīng)歷與農(nóng)村家庭資金借出行為之間的重要機(jī)制。

異質(zhì)性分析與穩(wěn)健性檢驗(yàn)

（一）異質(zhì)性分析

本文繼續(xù)進(jìn)行異質(zhì)性的檢驗(yàn)。一是為了進(jìn)一步解釋社會(huì)網(wǎng)絡(luò)作為影響機(jī)制的穩(wěn)健性，特別是為何有外出務(wù)工經(jīng)歷的家庭，社會(huì)網(wǎng)絡(luò)越強(qiáng)，家庭借出行為發(fā)生的可能性越高。本文從外出務(wù)工的工作類型給出了一定的解釋，因?yàn)橛型獬鰟?wù)工經(jīng)歷的農(nóng)村家庭其社會(huì)網(wǎng)絡(luò)會(huì)相對(duì)于普通農(nóng)村家庭來(lái)說(shuō)，更加緊密，更容易形成人情往來(lái)。二是為了通過(guò)異質(zhì)性的探討，試圖分析是否有途徑可以緩解外出務(wù)工經(jīng)歷對(duì)農(nóng)村家庭資金借出的影響。本文從教育程度和金融可得性的角度出發(fā)，發(fā)現(xiàn)教育程度和金融可得性都可以緩解這種影響。

1.外出務(wù)工類型的異質(zhì)性

本文根據(jù)家庭成員在外務(wù)工的工作類型把樣本分為了合同工、打零工以及在外創(chuàng)業(yè)三個(gè)不同的子樣本，分別檢驗(yàn)外出務(wù)工經(jīng)歷對(duì)農(nóng)村家庭資金借出行為的影響。結(jié)果如表8所示。

其中，表8的第（1）列和第（2）列是探討家庭成員在外務(wù)工的工作類型為合同工的農(nóng)村家庭，第（3）列和第（4）列表示工作類型為打零工的農(nóng)村家庭，第（5）列和第（6）列表示工作類型為創(chuàng)業(yè)行為的農(nóng)村家庭。從實(shí)證結(jié)果來(lái)看，外出務(wù)工的工作類型為打零工和合同工的，顯著地促進(jìn)了家庭的資金借出行為，而在外工作類型為創(chuàng)業(yè)的家庭的結(jié)果不顯著。根據(jù)上文，從探討社會(huì)網(wǎng)絡(luò)對(duì)兩者之間的影響機(jī)制的結(jié)果來(lái)看，本文給出的解釋是，相比較于外出創(chuàng)業(yè)，通過(guò)合同工和打零工的工作形式，農(nóng)民工更能形成強(qiáng)有力的社會(huì)網(wǎng)絡(luò)，并在回鄉(xiāng)后形成一種強(qiáng)有力的人情紐帶。因?yàn)檗r(nóng)民工多是通過(guò)家鄉(xiāng)的社會(huì)網(wǎng)絡(luò)，以結(jié)伴而行的形式出去打工的，因此這種行為不僅擴(kuò)展了家庭的社會(huì)網(wǎng)絡(luò)，而且使得相互之間的家庭關(guān)系更加緊密。而外出創(chuàng)業(yè)的家庭，一是多以單個(gè)家庭為主外出創(chuàng)業(yè)，二是外出創(chuàng)業(yè)時(shí)間一般較長(zhǎng)。因此，在外的社會(huì)網(wǎng)絡(luò)在返鄉(xiāng)后可能無(wú)法持續(xù)，從而導(dǎo)致其外出務(wù)工經(jīng)歷對(duì)家庭資金借出的影響不顯著。該實(shí)證結(jié)果與本文的機(jī)制檢驗(yàn)的結(jié)果相符合，進(jìn)一步驗(yàn)證了社會(huì)網(wǎng)絡(luò)作為機(jī)制的穩(wěn)健性。

2.教育程度的異質(zhì)性

本文根據(jù)戶主的教育程度，把樣本分為戶主為義務(wù)教育及以下的教育程度與戶主為高中及以上的教育程度兩個(gè)子樣本，分別檢驗(yàn)外出務(wù)工經(jīng)歷對(duì)農(nóng)村家庭資金借出行為的影響（見(jiàn)表9）。

其中，表9的第（1）列和第（2）列是戶主教育程度為義務(wù)教育及以下的家庭，第（3）列和第（4）列是探討戶主為高中及以上的家庭。從實(shí)證結(jié)果來(lái)看，戶主教育程度較高的家庭，外出務(wù)工經(jīng)歷對(duì)其家庭的資金借出行為的影響不顯著，對(duì)于戶主教育程度較低的家庭，外出務(wù)工經(jīng)歷對(duì)其家庭資金借出行為的影響顯著。本文的解釋是，從民間借貸的風(fēng)險(xiǎn)來(lái)看，教育程度較高的家庭會(huì)有更理性的判斷，因此會(huì)較少參與資金借出。同時(shí)，教育程度較高的家庭，對(duì)屬于農(nóng)村自身素質(zhì)較高的群體，更有可能獲得正規(guī)借貸，因此參與到民間借貸來(lái)獲得風(fēng)險(xiǎn)分擔(dān)的需求較小。結(jié)果一定程度表明，教育能夠減少外出務(wù)工經(jīng)歷對(duì)農(nóng)村家庭資金借出的影響。

3.金融可得性的異質(zhì)性

本文根據(jù)農(nóng)村家庭一公里范圍以內(nèi)有無(wú)金融機(jī)構(gòu)，把樣本分為了金融可得和金融不可得兩個(gè)子樣本，分別檢驗(yàn)外出務(wù)工經(jīng)歷對(duì)農(nóng)村家庭資金借出行為的影響（見(jiàn)表10）。

其中，表10的第（1）列和第（2）列是金融可得的農(nóng)村家庭，第（3）列和第（4）列是金融不可得的農(nóng)村家庭。從實(shí)證結(jié)果來(lái)看，金融可得的家庭，其外出務(wù)工經(jīng)歷對(duì)農(nóng)村家庭資金借出行為的影響不顯著。金融不可得的家庭，其外出務(wù)工經(jīng)歷對(duì)農(nóng)村家庭資金借出行為的影響顯著。本文給出的解釋是，金融可得性顯著地促進(jìn)家庭增加正規(guī)金融市場(chǎng)的參與，從而使得資金借出的潛在成本大幅度提高，進(jìn)而減少了民間資金借出的參與情況（尹志超，2015）。本文結(jié)果與文獻(xiàn)結(jié)果一致，即金融可得性會(huì)減少外出務(wù)工經(jīng)歷對(duì)家庭資金借出的影響。因此，本文認(rèn)為，通過(guò)增加農(nóng)村家庭的金融可得性，增加農(nóng)村信用社等的數(shù)量和分布廣度，能夠有效減少民間借貸的發(fā)生，能夠使得農(nóng)戶的家庭的資產(chǎn)配比更加理性，有利于抑制民間借貸市場(chǎng)和促進(jìn)農(nóng)村地區(qū)的經(jīng)濟(jì)發(fā)展。

表9：教育程度的異質(zhì)性

表10：金融可得性的異質(zhì)性

（二）穩(wěn)健性檢驗(yàn)

上文在處理內(nèi)生性時(shí)，多次驗(yàn)證了本文結(jié)果的穩(wěn)健性。接下來(lái)，本文利用2015年和2017年的數(shù)據(jù)，進(jìn)行固定效應(yīng)模型分析，對(duì)本文的結(jié)果再次進(jìn)行穩(wěn)健性檢驗(yàn)。本文不適用面板數(shù)據(jù)的原因在于，外出務(wù)工經(jīng)歷可能對(duì)于大多數(shù)的家庭來(lái)說(shuō)，是一個(gè)長(zhǎng)期不變的變量。但固定效應(yīng)模型，可以檢驗(yàn)近三年外出務(wù)工經(jīng)歷發(fā)生變化的家庭對(duì)家庭資金借出行為的影響，對(duì)本文的結(jié)果依舊具有一定的證明檢驗(yàn)的作用。根據(jù)豪斯曼檢驗(yàn)，本文采用固定效應(yīng)模型。結(jié)果如表11所示，即農(nóng)村家庭有外出務(wù)工經(jīng)歷，對(duì)其資金借出行為具有顯著的影響，再次驗(yàn)證了本文結(jié)果的穩(wěn)健性。

結(jié)論與政策含義

本文利用2017年中國(guó)家庭金融調(diào)查（CHFS）的數(shù)據(jù)，從農(nóng)村家庭資產(chǎn)的角度出發(fā)分析民間借貸市場(chǎng)，運(yùn)用Probit模型、Tobit模型、工具變量法、傾向得分匹配法以及固定效應(yīng)模型進(jìn)行穩(wěn)健性和內(nèi)生性檢驗(yàn)，系統(tǒng)分析了外出務(wù)工經(jīng)歷對(duì)家庭資金借出的影響。同時(shí)，本文運(yùn)用中介變量法和交互項(xiàng)的方法，研究了外出務(wù)工經(jīng)歷與農(nóng)村家庭資金借出之間的影響機(jī)制。研究結(jié)果表明：第一，外出務(wù)工經(jīng)歷顯著地促進(jìn)了農(nóng)村家庭資金借出行為。第二，外出務(wù)工經(jīng)歷對(duì)農(nóng)村家庭資金借出的影響以無(wú)利息的資金借出為主，對(duì)有利息的資金借出而言，結(jié)果并不顯著。第三，社會(huì)網(wǎng)絡(luò)作為民間借貸的主要渠道，也是外出務(wù)工經(jīng)歷與家庭資金借出之間的影響渠道。家庭成員的外出務(wù)工經(jīng)歷顯著擴(kuò)寬了家庭的社會(huì)網(wǎng)絡(luò)，從而促進(jìn)了農(nóng)村家庭的資金借出行為。并且社會(huì)網(wǎng)絡(luò)對(duì)兩者之間的影響，具有顯著的正向調(diào)節(jié)效應(yīng)，即有外出務(wù)工經(jīng)歷的農(nóng)村家庭，其社會(huì)網(wǎng)絡(luò)越強(qiáng)，越有可能進(jìn)行資金借出。第四，家庭成員外出務(wù)工的工作類型不同，其外出務(wù)工經(jīng)歷對(duì)農(nóng)村家庭資金借出的影響不同，對(duì)于外出務(wù)工類型為創(chuàng)業(yè)的家庭，其外出務(wù)工經(jīng)歷對(duì)家庭資金借出的影響不顯著。而對(duì)于外出工作類型為打零工和合同工的類型，其外出務(wù)工經(jīng)歷對(duì)家庭資金借出的影響正向顯著。同時(shí)，本文發(fā)現(xiàn)教育程度高和金融可得性高的家庭，其外出務(wù)工經(jīng)歷對(duì)農(nóng)村家庭資金借出的影響不顯著。

表11：固定效應(yīng)模型估計(jì)結(jié)果

根據(jù)以上的結(jié)論，本文提出以下政策建議：第一，外出務(wù)工是促進(jìn)家庭收入、提高自身人力資本、獲取新知識(shí)的重要渠道，政府應(yīng)該為外出務(wù)工人員提供更合理的工作環(huán)境，對(duì)外出務(wù)工返鄉(xiāng)人員，針對(duì)其技能水平，進(jìn)行合理的就業(yè)指導(dǎo)。第二，對(duì)于民間借貸市場(chǎng)，政府應(yīng)合理建設(shè)農(nóng)村金融體系，對(duì)需要貸款的家庭提供更多的正規(guī)借貸機(jī)會(huì)，對(duì)民間借貸市場(chǎng)的風(fēng)險(xiǎn)和不穩(wěn)定進(jìn)行一定的約束。第三，對(duì)農(nóng)村地區(qū)的農(nóng)戶，政府應(yīng)該盡量提高其金融可得性，建立更多的農(nóng)村信用社等金融機(jī)構(gòu)，對(duì)其資產(chǎn)進(jìn)行更為合理的引導(dǎo)和再投資，提高農(nóng)村地區(qū)的金融流動(dòng)性。第四，促進(jìn)農(nóng)村地區(qū)家庭金融知識(shí)的普及，對(duì)返鄉(xiāng)人員的資金進(jìn)行合理的引導(dǎo)配置。