張成虎，周 東

(西安交通大學(xué) 經(jīng)濟與金融學(xué)院, 陜西 西安 710061)

一、引言與問題的提出

金融業(yè)作為現(xiàn)代經(jīng)濟體系的核心組成部分,已成為現(xiàn)代市場經(jīng)濟發(fā)展的制高點,而在我國金融產(chǎn)業(yè)中商業(yè)銀行業(yè)又處于主體地位并發(fā)揮核心作用。因為無論是在信用創(chuàng)造、資金融通以及支付結(jié)算等基礎(chǔ)業(yè)務(wù)方面,還是在提供社會金融產(chǎn)品與服務(wù)、業(yè)務(wù)支持等其他業(yè)務(wù)方面,商業(yè)銀行都是有效維系我國金融產(chǎn)業(yè)發(fā)展和保障實體經(jīng)濟健康平穩(wěn)運行的主導(dǎo)力量,所以商業(yè)銀行經(jīng)營效率將直接關(guān)系到我國整個金融產(chǎn)業(yè)和經(jīng)濟系統(tǒng)的平穩(wěn)運行。另外,提高經(jīng)營效率不僅是我國商業(yè)銀行持續(xù)健康發(fā)展的內(nèi)在需求,也是整個國民經(jīng)濟高質(zhì)量發(fā)展的要求。但是,隨著金融業(yè)全面開放以及金融科技加速發(fā)展,我國銀行業(yè)經(jīng)營發(fā)展在面臨新的機遇的同時也面臨著更加嚴(yán)峻的挑戰(zhàn)。一方面,近年來商業(yè)銀行業(yè)發(fā)展迅速,市場競爭加劇,對各類要素資源的爭奪已成為相互競爭的主要體現(xiàn)形式之一,其中對物質(zhì)資本和貨幣資本的爭奪已無法保證其競爭優(yōu)勢,而人力資本優(yōu)勢已上升為影響商業(yè)銀行競爭力強弱的關(guān)鍵因素,結(jié)果是對蘊含先進知識或技能經(jīng)驗的異質(zhì)性人力資本的競爭日趨激烈;另一方面,銀行業(yè)屬于高端服務(wù)行業(yè)范疇,員工的知識技能對經(jīng)營效率的影響越發(fā)凸顯,這就要求商業(yè)銀行對員工時常開展各類教育或培訓(xùn),加大人力資本投資,以提升人力資本積累。

在數(shù)字經(jīng)濟時代,知識創(chuàng)造的價值已遠遠高出財、物等其他生產(chǎn)要素創(chuàng)造的價值,而以知識為主要標(biāo)識的異質(zhì)性人力資本更是成為推動企業(yè)創(chuàng)新與發(fā)展的關(guān)鍵性資源,越來越多的企業(yè)意識到異質(zhì)性人力資本和蘊藏在人身上的知識水平才是企業(yè)獲得競爭優(yōu)勢和良好經(jīng)營績效的源動力。因此，人力資本投資已成為現(xiàn)代企業(yè)的主要投資活動之一。然而,當(dāng)前我國商業(yè)銀行人力資本投資仍存在諸如投資形式單一、收益低、效果差等問題。其中不乏一些商業(yè)銀行花費大量財力、物力進行所謂的人力資本投資,卻收效甚微。究其根源,在于大部分商業(yè)銀行人力資本投資不僅沒有有效保留并增加企業(yè)的人力資本存量,而且忽視了異質(zhì)性人力資本的特定性價值。不難理解,人力資本具有明顯的異質(zhì)性特征,往往知識素養(yǎng)越高的員工對企業(yè)發(fā)展或技術(shù)創(chuàng)新的促進作用越大,進而對企業(yè)提高經(jīng)營效率的作用越顯著。

本文選擇商業(yè)銀行作為研究對象,并從知識視角分析異質(zhì)性人力資本投資對其經(jīng)營效率的影響,主要原因包括:第一,金融供給側(cè)結(jié)構(gòu)性改革作為推動我國金融業(yè)高質(zhì)量發(fā)展的必然之舉,將有利于提升我國金融市場效率,更好地發(fā)揮金融市場在資源配置中的基礎(chǔ)性作用,而商業(yè)銀行作為我國金融市場中最主要的參與主體,其改革的成敗也將決定我國社會主義市場經(jīng)濟體系以及金融市場的完善程度;第二,數(shù)字經(jīng)濟時代下,知識已成為推動企業(yè)技術(shù)創(chuàng)新與經(jīng)濟社會發(fā)展的最稀缺資源,而異質(zhì)性人力資本和蘊藏在人身上的知識水平既是一個企業(yè)的重要財富基礎(chǔ)，更是企業(yè)獲得競爭優(yōu)勢和良好經(jīng)營績效的關(guān)鍵因素;第三,當(dāng)前我國仍處于利率市場化初級階段,黨中央、國務(wù)院將金融安全上升至國家安全高度,商業(yè)銀行的穩(wěn)健經(jīng)營和經(jīng)營效率將直接影響著我國整個金融系統(tǒng)的穩(wěn)定;第四,商業(yè)銀行作為我國資金調(diào)配的主要媒介,其經(jīng)營效率決定了我國貨幣政策實施的效果和資金能否有效發(fā)揮作用并服務(wù)于實體經(jīng)濟,進而促進經(jīng)濟高質(zhì)量發(fā)展。因此,從知識角度分析異質(zhì)性人力資本投資對我國商業(yè)銀行經(jīng)營效率的作用將具有重要的理論意義和現(xiàn)實價值。

本文的主要創(chuàng)新性包括:一是將知識型異質(zhì)性人力資本引入新古典經(jīng)濟增長模型并將其擴展到微觀經(jīng)濟主體商業(yè)銀行,以此分析知識型異質(zhì)性人力資本投資對商業(yè)銀行經(jīng)營效率的作用機理;二是采用受教育年限作為代理指標(biāo),對2009—2019年我國商業(yè)銀行知識型異質(zhì)性人力資本投資水平進行測度,發(fā)現(xiàn)總體上我國商業(yè)銀行知識型異質(zhì)性人力資本投資呈持續(xù)平穩(wěn)上升趨勢;三是通過非平衡面板模型及GMM估計實證檢驗了知識型異質(zhì)性人力資本投資水平對我國商業(yè)銀行經(jīng)營效率的影響,發(fā)現(xiàn)知識型異質(zhì)性人力資本投資能夠顯著且穩(wěn)健地促進我國商業(yè)銀行經(jīng)營效率的提升,且在不同產(chǎn)權(quán)性質(zhì)或不同資產(chǎn)規(guī)模商業(yè)銀行表現(xiàn)出一定的差異性。

二、相關(guān)文獻述評

西奧多·舒爾茨首次提出并明確闡述了人力資本的概念與性質(zhì),這標(biāo)志著現(xiàn)代人力資本理論正式誕生。人力資本需通過投資才能形成,而主要的投資方式包括學(xué)歷教育和在職培訓(xùn)(Mincer,1962)[1]。羅默和盧卡斯等新增長理論學(xué)者認為,經(jīng)濟增長主要受人力資源增長的驅(qū)動。進入21世紀(jì)后,國外學(xué)者對人力資本及其投資進行了大量研究。如Grier(2010)[2]實證研究發(fā)現(xiàn),人力資本投資和物質(zhì)資本投資能夠彼此互為促進,由此推動地區(qū)經(jīng)濟增長。國內(nèi)對人力資本及其投資的研究起步相對較晚,但發(fā)展迅速。周其仁(1996)[3]認為,人力資本在產(chǎn)權(quán)性質(zhì)上較為特殊,因此研究人力資本投資時應(yīng)該注意其產(chǎn)權(quán)屬性。相應(yīng)的,張森林等(2009)[4]針對企業(yè)人力資本投資的概念進行專門界定,而陳樹文等(2010)[5]認為企業(yè)人力資本投資包含國家、企業(yè)和個人共三類主體。吳華明(2012)[6]運用盧卡斯模型分析物質(zhì)資本投資和人力資本投資對我國經(jīng)濟發(fā)展的貢獻,發(fā)現(xiàn)二者對我國經(jīng)濟增長的貢獻率幾乎旗鼓相當(dāng)。孟慶強(2016)[7]研究發(fā)現(xiàn),改革開放以來人力資本對我國經(jīng)濟增長具有明顯的正向促進作用,而孟望生和姜萊(2018)[8]也發(fā)現(xiàn),我國人力資本投資對物質(zhì)回報具有顯著的正向影響。

異質(zhì)性人力資本通常指具有較高知識素養(yǎng)或技術(shù)水平,并在企業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營中能夠提升生產(chǎn)技術(shù)水平或投入產(chǎn)出效率、實現(xiàn)高效配置資源、具有較好創(chuàng)新精神和較高學(xué)習(xí)能力的特殊人員。大量的已有研究文獻表明,企業(yè)擁有的高素質(zhì)、高技能人才越多,其活力和創(chuàng)新力就越強,核心競爭力就越強(李麗華和高杰,2011;鄧學(xué)芬等,2012;王翊覃,2019)[9-11],企業(yè)的經(jīng)營效率就越高。同時,大量的研究也證明人力資本投資是企業(yè)經(jīng)營績效的關(guān)鍵要素,不僅決定企業(yè)的當(dāng)期效益,也決定了企業(yè)的長期經(jīng)營業(yè)績,并且異質(zhì)性人力資本是企業(yè)的核心資源,能夠顯著提升企業(yè)經(jīng)營效率。比如,Brocheler(2004)[12]研究發(fā)現(xiàn),公司經(jīng)營效率與員工受教育水平具有顯著的正相關(guān)性。Chen(2007)[13]通過對審計業(yè)的研究發(fā)現(xiàn),人力資本質(zhì)量高低決定了企業(yè)經(jīng)營的技術(shù)效率。Aw(2007)[14]認為,對關(guān)鍵崗位和管理人員進行人力資本投資能夠大幅改善公司生產(chǎn)效率,并且在發(fā)展中國家體現(xiàn)得尤為明顯,這在我國的改革開放發(fā)展實踐中得到了有效驗證(Heckman,2007)[15]。Valle和Castillo(2009)[16]認為,開展教育和培訓(xùn)能夠提升員工的創(chuàng)造力和生產(chǎn)效率,進而帶來企業(yè)經(jīng)營績效的顯著改善。

與國外相比,國內(nèi)從微觀層面研究人力資本投資對企業(yè)經(jīng)營效率影響的文獻中有一些可供借鑒的研究成果。張勤(2019)[17]認為人力資本激勵與企業(yè)經(jīng)營效率之間顯著正相關(guān),人力資本激勵能夠顯著增強創(chuàng)新能力與企業(yè)經(jīng)營效率之間的相關(guān)性。此外,也有部分學(xué)者認為二者之間存在門限效應(yīng),周廷和王曉霞(2010)[18]研究發(fā)現(xiàn),在保險行業(yè)人力資本對技術(shù)效率的影響存在“雙門限效應(yīng)”,其中處于低“門限”以下公司增加人力資本投資能夠帶來技術(shù)效率的快速提升。尹向飛等(2015)[19]以2002—2011年25個鋼鐵上市公司為例,分析了管理層人力資本、人力資本結(jié)構(gòu)對全要素銷售效率的影響,發(fā)現(xiàn)除碩士以上管理層比例因素外，其他像人力資本結(jié)構(gòu)、平均人力資本存量等因素對公司的全要素銷售效率影響并不顯著。郭東杰和詹夢琳(2021)[20]使用我國新三板創(chuàng)新層技術(shù)密集型企業(yè)的年報數(shù)據(jù)實證分析發(fā)現(xiàn),創(chuàng)業(yè)團隊成員年齡、教育水平異質(zhì)性對企業(yè)績效產(chǎn)生顯著負向作用,行業(yè)經(jīng)歷異質(zhì)性會對企業(yè)績效具有顯著的正向影響,而職能履歷異質(zhì)性對企業(yè)績效影響并不顯著,同時研發(fā)投入在二者之間發(fā)揮了一定的中介作用。王敬勇等(2021)[21]研究發(fā)現(xiàn),董事會人力資本異質(zhì)性對企業(yè)績效存在顯著正向作用,其中董事會成員教育背景異質(zhì)性與企業(yè)兼任異質(zhì)性對企業(yè)績效具有良好的促進作用,而職業(yè)背景異質(zhì)性對企業(yè)績效卻產(chǎn)生了負向影響。

有關(guān)人力資本投資對商業(yè)銀行經(jīng)營效率影響的研究成果還較少,Bassi和Buren(2002)[22]研究發(fā)現(xiàn),美國人力資本投資對商業(yè)銀行績效具有明顯的提升作用。Colombo和Grilli(2005)[23]實證發(fā)現(xiàn),銀行家的管理能力、受教育程度及工作經(jīng)驗對銀行的經(jīng)營績效具有重要影響。吳宗輝等(2010)[24]以工商銀行江蘇分行為例,研究發(fā)現(xiàn)我國商業(yè)銀行人力資本投資回報率水平較高,且成本收入比處于合理范圍之中。楊紅娟和李亞群(2011)[25]以四家國有商業(yè)銀行為樣本研究商業(yè)銀行人力資本對經(jīng)營利潤的影響,發(fā)現(xiàn)人力資本投資水平對商業(yè)銀行的利潤具有正向提升作用。孫宗寬(2013)[26]則以中小商業(yè)銀行為對象進行了實證分析,結(jié)果表明人力資本制度安排、高級人力資本占比等對商業(yè)銀行的產(chǎn)出和效率均存在顯著的促進作用。姜天文和何羽(2015)[27]以16家上市商業(yè)銀行為例,實證發(fā)現(xiàn)商業(yè)銀行人力資本投資會顯著促進企業(yè)績效提高。戴靜等(2020)[28]以人均受教育年限作為金融部門的人力資本配置代理指標(biāo),發(fā)現(xiàn)金融部門的人力資本水平越高則追求的經(jīng)營效率目標(biāo)越高,進而造成實體企業(yè)債務(wù)期限顯著縮短。

國內(nèi)外學(xué)者對人力資本投資與企業(yè)經(jīng)營效率的關(guān)系不僅進行了規(guī)范性的理論研究，更是做了大量的實證研究,所取得的研究成果豐富且具有價值,但也存在一些局限性:一是人力資本結(jié)構(gòu)對企業(yè)經(jīng)營效率具有重要影響,但這方面的研究仍相對很少,特別是缺乏具有代表性的、較有說服力的實證研究。二是現(xiàn)有文獻在分析人力資本投資對企業(yè)經(jīng)營效率的影響時,多采取簡單線性回歸方式,但人力資本投資對企業(yè)經(jīng)營效率的影響在不同行業(yè)、產(chǎn)權(quán)、規(guī)模的企業(yè)往往存在明顯的差異性,還有可能是非線性的。三是在研究對象上,多聚焦高管作用而忽略普通員工的價值,且多集中于制造業(yè)和高新技術(shù)企業(yè)等實體經(jīng)濟。更重要的是,現(xiàn)階段人力資本投資對商業(yè)銀行經(jīng)營效率的影響的研究在商業(yè)銀行人力資本投資規(guī)模和高級管理人員特征方面已有一定的涉及,但缺乏對銀行從業(yè)者整體結(jié)構(gòu)的研究。基于此,本文嘗試綜合考慮銀行整體經(jīng)營效率以及銀行規(guī)模、銀行產(chǎn)權(quán)歸屬的影響,然后進行分類研究,并通過采用靜態(tài)與動態(tài)相結(jié)合的方法全面剖析商業(yè)銀行的經(jīng)營效率狀況及變動趨勢,以期對我國商業(yè)銀行經(jīng)營效率有更全面和深入的探討。

三、理論分析與假設(shè)提出

“異質(zhì)性”人力資本通常是相對“同質(zhì)性”人力資本而言,當(dāng)前學(xué)術(shù)界關(guān)于異質(zhì)性人力資本的研究基本上著眼于該類別的人力資本在某個方面貢獻遠高于其他類別的人力資本。如技能或創(chuàng)新型人力資本往往是相對于一般型人力資本而言(胡永遠等,2004)[29],知識型、技能型或制度性人力資本通常是相對于基礎(chǔ)性人力資本而言(陳浩,2007)[30]等等。大量研究表明,接受過高等教育的知識型人力資本對全要素生產(chǎn)率(TFP) 具有顯著的促進作用,并且高等教育既是影響技術(shù)進步的短期因素，又是技術(shù)進步的長期原因,其對企業(yè)經(jīng)營效率提高具有明顯的正向促進作用。因此,本文將以受教育年限/學(xué)歷結(jié)構(gòu)作為企業(yè)知識型異質(zhì)性人力資本的分類標(biāo)準(zhǔn),分析不同類別的知識型異質(zhì)性人力資本投資對我國商業(yè)銀行經(jīng)營效率的影響。

人力資本方面,能夠?qū)ζ髽I(yè)經(jīng)營效率產(chǎn)生直接影響的是其人力資本存量,它是企業(yè)員工人力資本質(zhì)量和數(shù)量乘積的總和,而企業(yè)要提高人力資本存量則需要不斷地進行人力資本投資并加以積累,唯有如此才能實現(xiàn)企業(yè)人力資本存量的持續(xù)提升。根據(jù)羅默和盧卡斯的新增長理論可知:人力資本的增長,一是通過接受教育或培訓(xùn)來提升知識水平,進而提髙人力資本存量水平;二是通過勞動經(jīng)驗的累積而獲得,通過邊干邊學(xué)和知識外溢實現(xiàn)人力資本存量的提升。知識型異質(zhì)性人力資本則是指具有較高知識水平和文化素養(yǎng),并能夠在實際工作中推動企業(yè)生產(chǎn)技術(shù)水平或投入產(chǎn)出效率顯著提升的特殊人員的總和。其以知識作為基本手段,能通過各種方式為企業(yè)創(chuàng)造價值或幫助企業(yè)提升市場競爭力,以實現(xiàn)將知識轉(zhuǎn)化成企業(yè)資產(chǎn)凈值,并最終給企業(yè)創(chuàng)造貨幣利潤價值?，F(xiàn)代人力資本理論認為，人力資本具有異質(zhì)性,并根據(jù)勞動者受教育程度不同將異質(zhì)性人力資本劃分為基礎(chǔ)型和知識型人力資本。知識型異質(zhì)性人力資本主要通過接受高等教育形成。高等教育投資需要國家、家庭和個人付出一定的成本(包括各類費用和時間成本),以獲取在學(xué)校接受正規(guī)的知識文化教育和技能培訓(xùn)的機會。通常,個人受教育年限越長,其知識型異質(zhì)性人力資本存量就越高。因此,長期以來各國學(xué)者在實證研究中用受教育年限作為知識型異質(zhì)性人力資本的代理變量,以探討知識型異質(zhì)性人力資本與經(jīng)濟增長之間的相關(guān)性。教育不僅能夠提高勞動者的知識和技能水平,還能提升勞動者的綜合素質(zhì),即所謂的教育的雙重效應(yīng):知識效應(yīng)和非知識效應(yīng)。知識效應(yīng)主要表現(xiàn)為,教育投資可以使勞動者學(xué)習(xí)到新知識,掌握新技能,從而更好地適應(yīng)和滿足工作崗位要求,由此帶來整個勞動生產(chǎn)率的提升。非知識效應(yīng)表現(xiàn)為,勞動者在接受教育后,除了知識和能力的提升,個人的綜合素質(zhì)、價值判斷、工作態(tài)度以及社會責(zé)任感都將實現(xiàn)明顯提升,進而帶來工作業(yè)績的持續(xù)提高。

知識型異質(zhì)性人力資本是企業(yè)的一種無形資產(chǎn),它能夠嵌入企業(yè)各生產(chǎn)要素中,提高各種生產(chǎn)要素的生產(chǎn)效率。因此，知識型異質(zhì)性人力資本比企業(yè)的其他各種資源能為企業(yè)經(jīng)營帶來更高的績效,這也使得其成為企業(yè)保持長久競爭優(yōu)勢和良好經(jīng)營績效的重要源泉。知識型人力資本作為一種特殊的生產(chǎn)要素,與企業(yè)其他生產(chǎn)要素結(jié)合能夠創(chuàng)造出獨特產(chǎn)品(服務(wù)),以保證企業(yè)獲得超額利潤和形成市場競爭優(yōu)勢。當(dāng)前我國金融行業(yè)公司規(guī)?；瘮U展速度要遠遠快于人力資本積累和培養(yǎng)速度,行業(yè)內(nèi)部各機構(gòu)間的競爭更是異常激烈,銀行業(yè)內(nèi)部各商業(yè)銀行需要不斷地對產(chǎn)品或服務(wù)進行及時創(chuàng)新和更新,才能夠保持長久競爭優(yōu)勢和良好經(jīng)營績效。第一,知識型異質(zhì)性人力資本是商業(yè)銀行最重要的戰(zhàn)略性資源,具有稀缺性、不可復(fù)制性和高價值性等特征,在市場競爭中處于制高位置,能夠影響甚至決定商業(yè)銀行經(jīng)營效率的提升。第二,商業(yè)銀行的產(chǎn)出效率和管理效率往往都會受到知識型異質(zhì)性人力資本存量的影響。知識型異質(zhì)性人力資本會影響商業(yè)銀行一線普通員工的產(chǎn)出效率,同時還對商業(yè)銀行的管理效率具有重要影響,而商業(yè)銀行管理效率的提高又會間接影響到一線普通員工的產(chǎn)出效率,進而影響到商業(yè)銀行的整體產(chǎn)出水平。第三,對商業(yè)銀行而言,傳統(tǒng)的物質(zhì)資本對企業(yè)經(jīng)營效率的影響在減弱,而人力資本的作用卻越來越凸顯,知識型異質(zhì)性人力資本更是商業(yè)銀行的最重要資源,它能夠嵌入各生產(chǎn)要素中,提高各種生產(chǎn)要素的生產(chǎn)效率,從而給商業(yè)銀行帶來更高的經(jīng)營效率。最后,商業(yè)銀行經(jīng)營效率的外部影響因素如宏觀經(jīng)濟環(huán)境等因素對經(jīng)營效率的作用程度同樣受到知識型異質(zhì)性人力資本水平的影響,商業(yè)銀行外部宏觀經(jīng)濟環(huán)境的變化以及風(fēng)險管理等需要專業(yè)人才進行研究、預(yù)測以及組織應(yīng)對,因此，擁有高水平的知識型異質(zhì)性人力資本的商業(yè)銀行能夠更及時準(zhǔn)確地把握外部宏觀環(huán)境的風(fēng)險變化,從而避免或減少可能受到的風(fēng)險和損失,也能抓住外部變化所帶來的機會,實現(xiàn)經(jīng)營效率的提升。

商業(yè)銀行進行人力資本投資的最終目的是提升自身核心競爭力以獲取高額利潤,而在當(dāng)今數(shù)字經(jīng)濟時代下知識型異質(zhì)性人力資本的提高是商業(yè)銀行實現(xiàn)產(chǎn)品創(chuàng)新和技術(shù)突破最重要的源泉。知識型異質(zhì)性人力資本投資量的多寡，決定了商業(yè)銀行積累知識技術(shù)量的多寡,進而決定其獲取超額利潤及創(chuàng)新能力多寡,并由量變引起質(zhì)變,最終實現(xiàn)生產(chǎn)效率的大幅提高而給商業(yè)銀行帶來巨額的超額利潤。因此,商業(yè)銀行在發(fā)展過程中需要不斷加大對知識型異質(zhì)性人力資本的投入,以擴大自身異質(zhì)性人力資本存量,進而不斷提升企業(yè)整體的產(chǎn)出效率。

為此,提出以下兩個假設(shè):

H1:商業(yè)銀行的知識型異質(zhì)性人力資本投資水平對商業(yè)銀行的經(jīng)營效率會產(chǎn)生正向的影響。

H2:不同產(chǎn)權(quán)結(jié)構(gòu)和規(guī)模狀況的商業(yè)銀行,其知識型異質(zhì)性人力資本投資水平對商業(yè)銀行的經(jīng)營效率表現(xiàn)存在差異性。

四、我國商業(yè)銀行知識型異質(zhì)性人力資本投資水平測度

(一)概念界定

企業(yè)知識型異質(zhì)性人力資本投資是指企業(yè)人力資本投資在知識方面的投入,企業(yè)知識方面人力資本投入是在個人知識方面投入基礎(chǔ)上產(chǎn)生的。個人的知識投資,主要為教育投資,即個人通過教育增加人力資本的知識存量,表現(xiàn)為人力資本構(gòu)成中的受教育程度,即用學(xué)歷來反映知識方面的人力資本存量。通常是依據(jù)勞動者接受學(xué)校教育的年限、勞動者的學(xué)歷構(gòu)成來判斷和比較一個國家或地區(qū)、家庭和勞動者在某一特定時期的知識方面的人力資本存量。企業(yè)知識型異質(zhì)性人力資本的投資則反映為通過資本投資獲得高質(zhì)量教育的人才,同樣的,可以通過企業(yè)員工的教育水平、學(xué)歷構(gòu)成來度量判斷。

銀行業(yè)屬于知識密集型行業(yè),其知識密集程度較高,銀行業(yè)可以通過發(fā)展人力資本,提高知識資本水平,從而創(chuàng)造和生產(chǎn)更多差異化產(chǎn)品和更高附加值的服務(wù),以更好地為客戶提供服務(wù),通過有效的投資和管理內(nèi)部的智力資本來實現(xiàn)價值增值,從而提升競爭力。

(二)知識型異質(zhì)性人力資本的測度及其分析

當(dāng)前,關(guān)于人力資本的測算方法通常包含四種:成本法、收入法、教育法、綜合法(孟望生,張揚,2018)[31]。四種方法各有利弊,主要根據(jù)數(shù)據(jù)的可得性選擇。從我國上市商業(yè)銀行公布的報表數(shù)據(jù)可以獲得每家銀行歷年員工的學(xué)歷構(gòu)成,具體指標(biāo)包括博士人數(shù)、碩士人數(shù)、本科人數(shù)、專科人數(shù)、高中及以下和其他學(xué)歷,而企業(yè)員工的工資分層、收入細則、具體的培養(yǎng)成本等數(shù)據(jù)均不可得,因此本文選擇教育法進行知識型異質(zhì)性人力資本投資水平的測度。

1.測度結(jié)果 首先,給出不同學(xué)歷的受教育年限,如下表所示,其中其他學(xué)歷取?？扑?。

表1 知識型異質(zhì)性人力資本教育水平權(quán)重

然后以高中及以下為基準(zhǔn),除以每個學(xué)歷的年限,獲得學(xué)歷權(quán)重。然后每家銀行每年知識型異質(zhì)性人力資本的投資水平,則為該年不同學(xué)歷人數(shù)乘以其權(quán)重加權(quán)求和后除以教育水平的總?cè)藬?shù),公式為:

知識型異質(zhì)性人力資本投資水平it=∑(教育水平人數(shù)it×教育水平權(quán)重)/∑教育水平總?cè)藬?shù)it

本文收集了我國31家商業(yè)銀行2009—2019年年報中博士人數(shù)、碩士人數(shù)、本科人數(shù)、?？迫藬?shù)、高中及以下和其他學(xué)歷等數(shù)據(jù),通過測度計算商業(yè)銀行知識型異質(zhì)性人力資本投資水平。

2.結(jié)果分析

(1)整體現(xiàn)狀。將我國商業(yè)銀行知識型異質(zhì)性人力資本投資水平的測評結(jié)果,除去明顯有缺失值的銀行,匯總計算其投資測度值的均值(具體如圖1所示)。因為每家銀行都有投資數(shù)據(jù),只不過有的沒有在報表中體現(xiàn),所以這個剔除缺失值的結(jié)果,可以看作抽樣結(jié)果,能代表我國商業(yè)銀行知識型異質(zhì)性人力資本投資的整體變動水平。由圖1可知,我國商業(yè)銀行知識型異質(zhì)性人力資本投資水平呈現(xiàn)出平穩(wěn)上升的態(tài)勢。

圖1 我國商業(yè)銀行知識人力資本投資發(fā)展趨勢

(2)比較分析。繪制31家商業(yè)銀行2019年知識型異質(zhì)性人力資本投資水平柱狀圖(如圖2所示)。從圖2可以看出:2019年知識型異質(zhì)性人力資本投資水平排名依次是南京銀行、浙商銀行、中信銀行、招商銀行、蘇州銀行、北京銀行、青島銀行、興業(yè)銀行、杭州銀行、鄭州銀行、浦發(fā)銀行、長沙銀行、光大銀行、華夏銀行、上海銀行、江蘇銀行、成都銀行、交通銀行、中國銀行、張家港銀行、貴陽銀行、西安銀行、工商銀行、郵儲銀行、渝農(nóng)商行、寧波銀行、農(nóng)業(yè)銀行、建設(shè)銀行、平安銀行、江陰銀行、民生銀行。

圖2 2019年我國商業(yè)銀行知識型異質(zhì)性人力資本投資水平比較

五、實證分析

(一)模型構(gòu)建

本部分將實證檢驗知識型異質(zhì)性人力資本投資對我國商業(yè)銀行經(jīng)營效率的影響,采用的面板回歸模型如下:

sbmit=αi+βi×kneit+γi×lndbtit+θi×stri+λi×scai+ηi×ageit+κi×lnproit+μit

(1)

其中,i和t分別表示省份與年份,αi為截距項,μit為隨機擾動項。被解釋變量sbmit為每家銀行各期對應(yīng)的超效率SBM模型測算的效率值,解釋變量kneit為每家銀行各期對應(yīng)的知識型異質(zhì)性人力資本投資水平,控制變量lndbtit為每家銀行各期對應(yīng)的資產(chǎn)負債率水平的對數(shù),stri為對應(yīng)的每家銀行的產(chǎn)權(quán)性質(zhì)，scai為每家銀行的規(guī)模狀況(由于只考慮各家銀行的產(chǎn)權(quán)和規(guī)模狀況,不考慮時間變化,所以下標(biāo)只標(biāo)記i),stri和scai均為虛擬變量,虛擬變量的結(jié)果將在后面對比中呈現(xiàn);ageit為每家銀行隨時間變化的經(jīng)營年限,lnproit為每家銀行各年的資產(chǎn)回報率的對數(shù)。

(二)回歸結(jié)果分析

接下來,將利用stata13.0對本文構(gòu)建的計量模型進行參數(shù)估計。

1.整體回歸結(jié)果分析 依次引入控制變量,非平衡面板數(shù)據(jù)整體建模的回歸結(jié)果整理如表2所示。

實證結(jié)果表明,總體面板數(shù)據(jù)模型的R2均高于0.85,表明模型擬合優(yōu)度較好,能夠解釋現(xiàn)實情況,說明模型整體上對商業(yè)銀行經(jīng)營效率解釋度較高,解釋變量能代表商業(yè)銀行經(jīng)營效率的影響因素。另外，自變量知識型異質(zhì)性人力資本投資水平(kne)的系數(shù)分別為1.237、0.497和1.930,且均通過了5%顯著性檢驗。這表明:總體上看，我國商業(yè)銀行經(jīng)營效率受知識型異質(zhì)性人力資本投資水平正向影響顯著,則假設(shè)1成立。即知識型異質(zhì)性人力資本投資水平每增加1個單位,平均能推動我國商業(yè)銀行經(jīng)營效率增長0.561個單位。

控制變量中,資產(chǎn)負債率的回歸系數(shù)為-3.849,并通過了5%的顯著性檢驗,說明資產(chǎn)負債率對我國商業(yè)銀行經(jīng)營效率具有較為顯著的負向影響;管理經(jīng)驗的回歸系數(shù)為0.0151,通過了5%的顯著性檢驗,表明管理經(jīng)驗對經(jīng)營效率的影響較為顯著,管理經(jīng)驗越豐富,商業(yè)銀行的經(jīng)營效率越高;而資產(chǎn)回報率的系數(shù)為0.217,通過了1%顯著性檢驗,表明資產(chǎn)回報率對商業(yè)經(jīng)營效率具有非常顯著的正向影響,即資產(chǎn)回報率越高，則商業(yè)銀行經(jīng)營效率越高。

表2 知識型異質(zhì)性人力資本投資對銀行績效影響的總體回歸結(jié)果

2.整體穩(wěn)健性檢驗 本文采用GMM回歸做穩(wěn)健性檢驗,并在GMM回歸中引入sbm的滯后一期,具體模型如下:

sbmit=αi+φi×L.sbmit+βi×kneit+γi×lndbtit+θi×stri+λi×scai+ηi×ageit+κi×lnproit+μit

(2)

其中,L.sbmit為sbmit的滯后一期,其余各符號的含義參見式(1)。依次引入控制變量,GMM檢驗結(jié)果如表3所示。

表3 知識型異質(zhì)性人力資本投資對銀行績效影響的總體回歸GMM檢驗

GMM穩(wěn)健性檢驗結(jié)果表明:加入了商業(yè)銀行經(jīng)營效率滯后一期的模型,知識型異質(zhì)性人力資本投資水平的系數(shù)分別變?yōu)?.358、0.294和0.112,且均通過10%顯著性檢驗,說明知識型異質(zhì)性人力資本對商業(yè)銀行經(jīng)營效率的正向影響較為顯著且穩(wěn)健。其他變量中,商業(yè)銀行經(jīng)營效率滯后一期的回歸系數(shù)分別為0.761、0.659和0.762,且均通過1%顯著性檢驗,說明商業(yè)銀行經(jīng)營效率具有很強的慣性。資產(chǎn)負債率、管理經(jīng)驗和資產(chǎn)回報率的回歸系數(shù)符號和對應(yīng)的顯著性水平都未發(fā)生根本的變化,說明模型本身的穩(wěn)定性高。

(三)不同類型商業(yè)銀行回歸結(jié)果分析及穩(wěn)健性檢驗

為了便于對比分析,依據(jù)不同產(chǎn)權(quán)性質(zhì)(參照銀保監(jiān)會標(biāo)準(zhǔn))和不同資產(chǎn)規(guī)模(參照人民銀行標(biāo)準(zhǔn)),將樣本銀行分別劃分為國有大型銀行、股份制銀行、城商行三類子樣本及大型銀行、中型銀行、小型銀行三類子樣本,并以虛擬變量形式分別建立非平衡面板數(shù)據(jù)模型,然后對每個模型進行GMM穩(wěn)健性檢驗,具體回歸結(jié)果如表4、表5、表6和表7所示。

表4 不同產(chǎn)權(quán)性質(zhì)下知識型異質(zhì)性人力資本投資對商業(yè)銀行經(jīng)營效率影響的回歸結(jié)果

表5 不同產(chǎn)權(quán)性質(zhì)下知識型異質(zhì)性人力資本投資對商業(yè)銀行經(jīng)營效率影響的GMM檢驗

由表4和表5可以發(fā)現(xiàn),不同產(chǎn)權(quán)性質(zhì)下知識型異質(zhì)性人力資本投資對商業(yè)銀行經(jīng)營效率影響的回歸結(jié)果差異不大,說明模型本身的穩(wěn)定性高。從R2來看,國有大型銀行、股份制銀行和城商行分別均高于0.66、0.88和0.73。其中,股份制銀行的擬合效果最好,其次是城商行,最后是國有大型銀行。其中,知識型異質(zhì)性人力資本投資水平的回歸系數(shù),國有大型銀行和城商行的系數(shù)均通過了10%水平的顯著性檢驗,股份制銀行的回歸系數(shù)通過了5%顯著性檢驗,并且GMM檢驗中,三類銀行的知識型異質(zhì)性人力資本的系數(shù)都表現(xiàn)出穩(wěn)定的正向顯著性,說明知識型異質(zhì)性人力資本對商業(yè)銀行經(jīng)營效率具有正向顯著性影響,表明知識型異質(zhì)性人力資本能夠有效推動商業(yè)銀行經(jīng)營效率提升。控制變量中,資產(chǎn)負債率、管理經(jīng)驗的回歸系數(shù)在原模型和GMM檢驗的顯著性水平較高,說明資產(chǎn)負債率和管理經(jīng)驗是影響商業(yè)銀行經(jīng)營效率的主要變量,且回歸系數(shù)的正負和總體回歸一致,從而假設(shè)2得以證實。

表6 不同資產(chǎn)規(guī)模下知識型異質(zhì)性人力資本投資對商業(yè)銀行經(jīng)營效率影響的回歸結(jié)果

表7 不同資產(chǎn)規(guī)模下知識型異質(zhì)性人力資本投資對商業(yè)銀行經(jīng)營效率影響的GMM檢驗

同樣,不同資產(chǎn)規(guī)模下知識型異質(zhì)性人力資本投資水平對商業(yè)銀行經(jīng)營效率影響的回歸結(jié)果差異不大;從R2來看,大型銀行、中型銀行和小型銀行分別高于0.643、0.679、0.763,基本上三類銀行的擬合效果都較好,大型銀行和中型銀行的略低于小型銀行。同時,無論非平衡面板回歸還是GMM穩(wěn)定性檢驗中,考察的主要變量知識型異質(zhì)性人力資本投資水平的回歸系數(shù),對于大型銀行、中型銀行和小型銀行,除個別模型不顯著外，大部分模型在10%顯著性水平下顯著。因此,按照經(jīng)營規(guī)模區(qū)分樣本后不同資產(chǎn)規(guī)模銀行的經(jīng)營效率同樣受到知識型異質(zhì)性人力資本投資水平的正向影響,因此假設(shè)2是成立的?？刂谱兞糠矫?資產(chǎn)負債率和管理經(jīng)驗的回歸系數(shù)在原有回歸和GMM檢驗中,均與整體樣本和不同產(chǎn)權(quán)分類樣本保持基本一致,說明模型本身的穩(wěn)定性高。

六、研究結(jié)論與政策建議

(一)研究結(jié)論

商業(yè)銀行經(jīng)營效率將直接關(guān)系到我國整個金融產(chǎn)業(yè)和經(jīng)濟系統(tǒng)的平穩(wěn)運行。隨著金融業(yè)全面開放以及金融科技加速發(fā)展,我國銀行業(yè)經(jīng)營發(fā)展在面臨新的機遇的同時，也遭遇更加嚴(yán)峻的挑戰(zhàn),這就要求商業(yè)銀行對員工時常開展各類教育或培訓(xùn),擴大人力資本投資,以提升人力資本積累。同時,在當(dāng)今數(shù)字經(jīng)濟時代下知識型異質(zhì)性人力資本已成為推動商業(yè)銀行經(jīng)營與發(fā)展的關(guān)鍵性資源,知識型異質(zhì)性人力資本投資量的多寡決定了商業(yè)銀行積累知識技術(shù)量的多寡,進而決定商業(yè)銀行獲取超額利潤的能力及創(chuàng)新能力的高低,并由量變引起質(zhì)變,最終實現(xiàn)商業(yè)銀行生產(chǎn)效率的大幅提高而帶來巨大的超額利潤。因此,商業(yè)銀行在發(fā)展過程中需要不斷加大對知識型異質(zhì)性人力資本的投入,以擴大自身異質(zhì)性人力資本存量,進而不斷提升企業(yè)整體的經(jīng)營效率。

本文在對現(xiàn)有國內(nèi)外文獻加以回顧的基礎(chǔ)上,首先分析知識型異質(zhì)性人力資本投資對商業(yè)銀行經(jīng)營效率的作用機理并提出相關(guān)假設(shè),然后對我國商業(yè)銀行知識型異質(zhì)性人力資本投資水平進行測度,進而使用全國31家商業(yè)銀行2009—2019年相關(guān)數(shù)據(jù)實證檢驗了知識型異質(zhì)性人力資本投資對我國商業(yè)銀行經(jīng)營效率的影響作用。研究結(jié)果表明:①整體上,我國商業(yè)銀行知識型異質(zhì)性人力資本投資呈現(xiàn)出平穩(wěn)上升趨勢,具體由2009年的1.28提升至2019年1.31。②在我國,知識型異質(zhì)性人力資本投資水平對商業(yè)銀行經(jīng)營效率具有顯著且穩(wěn)健的正向促進作用,具體為知識型異質(zhì)性人力資本投資每增加1個單位平均能引起商業(yè)銀行經(jīng)營效率增長0.561個單位,同時資產(chǎn)負債率對我國商業(yè)銀行經(jīng)營效率具有較為顯著的負向影響,而管理經(jīng)驗和資產(chǎn)回報率對商業(yè)銀行經(jīng)營效率具有穩(wěn)健且顯著的正向影響。③知識型異質(zhì)性人力資本均能顯著促進三類產(chǎn)權(quán)結(jié)構(gòu)或資產(chǎn)規(guī)模的商業(yè)銀行經(jīng)營效率提升,但也表現(xiàn)出一定的差異性,其中國有大型銀行經(jīng)營效率的提升效果最為明顯,其次是股份制、最后是城商行。因此，我國商業(yè)銀行擴大資產(chǎn)規(guī)模將有助于提升知識型異質(zhì)性人力資本的投入和使用,從而促進經(jīng)營效率的提升,并且國有大型銀行在知識型異質(zhì)性人力資本投資和利用上值得其他銀行學(xué)習(xí)和借鑒。

(二)政策建議

通過理論分析和實證檢驗發(fā)現(xiàn),我國知識型異質(zhì)性人力資本投資對商業(yè)銀行經(jīng)營效率具有顯著且穩(wěn)健的正向影響作用,為此本文提出,應(yīng)通過加大知識(教育)方面的人力資本投資,提高銀行從業(yè)人員知識素質(zhì)。眾所周知,教育是人力資本積累最重要的途徑之一,知識型異質(zhì)性人力資本投資對商業(yè)銀行經(jīng)營效率的影響效應(yīng)較大,因此優(yōu)化人力資本投資結(jié)構(gòu)的第一個重要選擇就是加大知識方面人力資本投資水平。具體來說:

一是推動高等院校與銀行業(yè)建立產(chǎn)學(xué)研一體化運行機制,以培養(yǎng)應(yīng)用型人才。與我國學(xué)校教育的高度普及不同,我國不同層次的教育目標(biāo)、教育內(nèi)容和教育方法存在割裂,缺乏內(nèi)在的邏輯銜接,使得我國目前的教育體系仍然無法全面系統(tǒng)地貫徹素質(zhì)教育,從而培養(yǎng)出足夠多的產(chǎn)業(yè)和行業(yè)需要的創(chuàng)新型人才。因此，應(yīng)加強銀行業(yè)與財經(jīng)類院校的交流與合作,嘗試定向委托的教學(xué)方式,實現(xiàn)學(xué)校就業(yè)率和銀行專業(yè)員工培養(yǎng)的雙贏。

二是提高學(xué)校教育專業(yè)培養(yǎng)目標(biāo)與銀行業(yè)市場需求的一致性,促進人力資本投資效率。當(dāng)前,我國高等院校的專業(yè)設(shè)置與銀行業(yè)市場需求存在一定程度的錯位,經(jīng)濟類大學(xué)畢業(yè)生就業(yè)率下降與銀行業(yè)“用工荒” 現(xiàn)象并存。這需要高等學(xué)校在進行專業(yè)培養(yǎng)目標(biāo)和培養(yǎng)方案設(shè)置時,除考慮自身師資力量的優(yōu)勢外，還應(yīng)充分考察市場發(fā)展需求,定期調(diào)整專業(yè)培養(yǎng)目標(biāo)并增設(shè)新的專業(yè)方向,并形成動態(tài)的調(diào)整機制。商業(yè)銀行應(yīng)嘗試與高校進行多方面的交流與合作,聯(lián)合展開銀行業(yè)市場實際需求預(yù)測與分析研究,并積極參與高等學(xué)校專業(yè)培養(yǎng)目標(biāo)的設(shè)計與調(diào)整,提升高校人才培養(yǎng)和人力資本積累的有效性,避免出現(xiàn)人才需求的結(jié)構(gòu)性短缺。