陳鈺

（臨沂市廣播電視服務(wù)部，山東 臨沂 276000）

一、引言

當(dāng)前國有企業(yè)改革持續(xù)深化，國有企業(yè)的產(chǎn)業(yè)布局和調(diào)整優(yōu)化穩(wěn)步實施，一些國有企業(yè)在實現(xiàn)高質(zhì)量發(fā)展過程中，為有效解決供求矛盾以及產(chǎn)能過剩的問題，加快適應(yīng)供給側(cè)結(jié)構(gòu)性改革的新形勢，促進國有企業(yè)經(jīng)營發(fā)展結(jié)構(gòu)良好、有序發(fā)展，積極推動國有企業(yè)的合并重組，通過合并重組對國有企業(yè)的各項資源進行優(yōu)化配置，以增強國有企業(yè)的規(guī)模實力和發(fā)展動力，實現(xiàn)發(fā)展競爭優(yōu)勢的擴大和提升。因此，對于國有企業(yè)的經(jīng)營發(fā)展來說，應(yīng)該做好合并重組的動因以及效應(yīng)分析，優(yōu)化國有企業(yè)合并重組的整合過程，充分發(fā)揮國有企業(yè)合并后所形成規(guī)模優(yōu)勢、競爭優(yōu)勢和創(chuàng)新優(yōu)勢，促進國有企業(yè)轉(zhuǎn)型升級。

二、國有企業(yè)開展合并重組的動因

國有企業(yè)較為常見的合并重組方式有縱向整合、橫向合并以及共享共建等多種方式。在合并重組的實際推行過程中，往往既有產(chǎn)業(yè)鏈上下游的縱向整合，也有行業(yè)內(nèi)的橫向交叉以及合并，還涉及共同出資的共建共享，適用于不同行業(yè)不同規(guī)模的國有企業(yè)合并重組。目前，對于國有企業(yè)來說，主要有三個進行合并重組的動因。

（一）合并重組是解決部分國有企業(yè)經(jīng)營困難的重要方式

在供給側(cè)結(jié)構(gòu)性改革的關(guān)鍵階段，經(jīng)濟轉(zhuǎn)型發(fā)展進入深水期，尤其是一些傳統(tǒng)行業(yè)領(lǐng)域如能源、鋼鐵、傳統(tǒng)制造等進入低谷期，一些國有企業(yè)的經(jīng)營活動以及投資活動現(xiàn)金流持續(xù)負(fù)增長，盈利水平難以提升，資產(chǎn)負(fù)債率不斷擴大，償債能力也受到了嚴(yán)重影響。在這些行業(yè)領(lǐng)域利潤水平持續(xù)下降的環(huán)境下，營業(yè)收入難以得到有效保障，在這種形勢下，國有企業(yè)需要開展合并重組，解決一些國有企業(yè)經(jīng)營困難的問題，實現(xiàn)財務(wù)杠桿的降低，并促進部分國有企業(yè)資產(chǎn)結(jié)構(gòu)的優(yōu)化以及資產(chǎn)規(guī)模的提升，促進合并重組雙方效益的共同提升。

（二）合并重組是提升國有企業(yè)市場競爭力的重要方式

當(dāng)前，我國一些國有企業(yè)在經(jīng)營行業(yè)領(lǐng)域的產(chǎn)品結(jié)構(gòu)具有非常嚴(yán)重的同質(zhì)化問題，一些國有企業(yè)為了擴大銷售、搶占市場，使得行業(yè)領(lǐng)域內(nèi)出現(xiàn)了惡性競爭，不利于國有企業(yè)的發(fā)展以及行業(yè)領(lǐng)域的健康發(fā)展。通過開展國有企業(yè)的合并重組，尤其是相同或者相近行業(yè)領(lǐng)域內(nèi)國有企業(yè)的并購重組，可以實現(xiàn)國有企業(yè)行業(yè)領(lǐng)域內(nèi)競爭力的全面提升，增強國有企業(yè)在行業(yè)領(lǐng)域內(nèi)的話語權(quán)，尤其是在國際貿(mào)易環(huán)境中的話語權(quán)，進一步提升國有企業(yè)應(yīng)對國際復(fù)雜貿(mào)易環(huán)境的能力。

（三）合并重組是強化國有企業(yè)創(chuàng)新發(fā)展能力的重要手段

國有企業(yè)要實現(xiàn)領(lǐng)先經(jīng)營發(fā)展，必須依賴于較強的創(chuàng)新能力，然而創(chuàng)新能力的保持需要大量人力、財力等資源的投入。而通過合并重組，可以有效提升國有企業(yè)實力、擴大企業(yè)規(guī)模，同時也有利于國有企業(yè)進行科研創(chuàng)新能力的整合，國有企業(yè)間進行科研創(chuàng)新技術(shù)成果的共享。這樣不僅可以有效節(jié)約國有企業(yè)的研發(fā)投入，也更有利于促進國有企業(yè)的科研成果向生產(chǎn)效益轉(zhuǎn)換，全面強化國有企業(yè)的創(chuàng)新發(fā)展能力。

三、國有企業(yè)合并重組后的效應(yīng)

對于國有企業(yè)合并重組后的實際效應(yīng)的評估，現(xiàn)階段較為常用的是采取平衡記分卡理論進行系統(tǒng)評價分析，主要體現(xiàn)在四個維度上。

在合并后的財務(wù)維度方面，主要是從盈利、償債以及發(fā)展能力方面進行分析。對于盈利能力的分析，主要是分析國有企業(yè)合并重組后的主營業(yè)務(wù)利潤率變化狀況、總資產(chǎn)報酬率變化狀況，分析合并重組后是否實現(xiàn)了企業(yè)的強強聯(lián)合，是否取得了應(yīng)有的財務(wù)協(xié)同效應(yīng)。對于償債能力的分析，主要是分析國有企業(yè)合并重組后的資產(chǎn)負(fù)債率變化情況、流動比率變化情況、速動比率變化情況等，對國有企業(yè)合并重組后的負(fù)債能力變化、所面臨的財務(wù)風(fēng)險等進行相應(yīng)的評價分析。對于發(fā)展能力的分析，主要是對合并重組后國有企業(yè)的營業(yè)收入和營業(yè)利潤增長率進行分析，判斷合并后是否對國有企業(yè)的長遠(yuǎn)發(fā)展產(chǎn)生了有利影響，是否實現(xiàn)了競爭優(yōu)勢和規(guī)模效應(yīng)。

在合并后的利益相關(guān)者維度方面，主要是從國有企業(yè)的客戶方面、投資者方面以及管理者方面進行分析。一般來說，國有企業(yè)合并重組后會在一定程度上實現(xiàn)國有企業(yè)價值的提升，因而有利于國有企業(yè)投資者獲取更高的投資回報。同時，由于合并后國有企業(yè)經(jīng)營規(guī)模得到提升和有效整合，可以通過經(jīng)營協(xié)同效應(yīng)實現(xiàn)國有企業(yè)利益相關(guān)者利益的增加，如果合并重組后經(jīng)營狀況得到改善，也表明了國有企業(yè)的管理模式得到了優(yōu)化提升。

在合并后的內(nèi)部運營維度方面，主要是從國有企業(yè)的運作效率以及規(guī)模經(jīng)濟效益方面進行分析。在運作效率方面，主要是全面分析國有企業(yè)合并重組后的企業(yè)管理費用變化情況、存貨周轉(zhuǎn)率變化情況以及應(yīng)收周轉(zhuǎn)率變化情況，以此綜合分析國有企業(yè)的管理成本控制情況、變現(xiàn)能力變化情況、資產(chǎn)流動性變化情況等，進而對國有企業(yè)的管理效率進行評價分析，判斷其是否實現(xiàn)了管理協(xié)同效應(yīng)。在規(guī)模經(jīng)濟方面，主要是通過對合并重組后國有企業(yè)的主營業(yè)務(wù)收入增長率以及總資產(chǎn)的增長率進行分析，以此分析合并后國有企業(yè)的資本積累能力以及資產(chǎn)增長速度，反映國有企業(yè)的發(fā)展前景。

在合并后的學(xué)習(xí)與成長維度方面，主要是進行國有企業(yè)的研發(fā)能力的分析、人力資源的分析以及企業(yè)文化的分析。在研發(fā)能力的分析方面，主要是分析國有企業(yè)的科研創(chuàng)新能力以及產(chǎn)品服務(wù)的升級能力，在分析指標(biāo)方面主要是對研發(fā)費用以及研發(fā)費用與營收占比進行分析，反映國有企業(yè)的科研和創(chuàng)新實力是否得到了強化。在人力資源的分析方面，主要是分析合并后員工學(xué)歷構(gòu)成是否得到了優(yōu)化，以及員工隊伍結(jié)構(gòu)是否得到了優(yōu)化，人力資源的價值效能是否得到了加強和有效的發(fā)揮。在企業(yè)文化方面，主要是分析合并重組后是否合理地進行了文化整合，是否有利于增強國有企業(yè)的內(nèi)部凝聚力。

四、國有企業(yè)合并重組過程的優(yōu)化建議

（一）增強對政府政策的適應(yīng)能力

在當(dāng)前經(jīng)濟轉(zhuǎn)型發(fā)展的關(guān)鍵階段，國家針對國有企業(yè)出臺了一系列政策，在國有企業(yè)的合并重組過程中，應(yīng)該注重全方位利用政策，尤其是針對國有企業(yè)并購重組、財稅支持保障等相應(yīng)的政策措施，應(yīng)該充分按照政策要求，合理地把握政策紅利，通過合并重組推動國有企業(yè)經(jīng)營發(fā)展的轉(zhuǎn)型，并進一步達(dá)到化解產(chǎn)能、推動產(chǎn)業(yè)布局優(yōu)化，以達(dá)到提升經(jīng)濟效益的目的。

（二）增強合并重組的科學(xué)性

第一，應(yīng)該科學(xué)地選擇國有企業(yè)的合并方式，合并方式主要有吸收合并、新設(shè)合并、控股合并等多種合并方式。新設(shè)合并主要是國有企業(yè)通過合并的方式成立新的企業(yè)，控股合并寫實合并后合并方與被合并方形成了母公司與子公司的關(guān)系，吸收合并則是合并方吸收被合并方的資產(chǎn)負(fù)債等。國有企業(yè)應(yīng)該根據(jù)不同情況有針對性地選擇合并方式，同時選擇有利于合并后企業(yè)發(fā)展、控制風(fēng)險的并購支付方式。第二，應(yīng)該注重全面加強國有企業(yè)合并整合，對合并重組后企業(yè)的組織架構(gòu)以及主營業(yè)務(wù)進行相應(yīng)的調(diào)整優(yōu)化，做好國有企業(yè)內(nèi)部資源的整合以及管理模式的優(yōu)化，盡可能通過合并重組實現(xiàn)財務(wù)協(xié)同效應(yīng)、經(jīng)營協(xié)同效應(yīng)以及管理協(xié)同效應(yīng)。

（三）加強合并重組后的經(jīng)營管理

對于國有企業(yè)來說，要想促進企業(yè)的高質(zhì)量發(fā)展，還應(yīng)該全面加強合并重組后的管理，尤其是要根據(jù)國有企業(yè)的實際情況進行合并重組后管理體系、管理架構(gòu)以及管理模式的整合與優(yōu)化，并結(jié)合產(chǎn)業(yè)發(fā)展現(xiàn)狀、財務(wù)實際等對國有企業(yè)的產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)布局、資本結(jié)構(gòu)布局等進行優(yōu)化，加強對國有企業(yè)應(yīng)收賬款以及資產(chǎn)的管控，增強國有企業(yè)的償債能力，并提升國有企業(yè)的營運效率，適度保持并提升國有企業(yè)的研發(fā)投入和人才隊伍建設(shè)投入，增強國有企業(yè)的核心競爭力，促進國有企業(yè)實現(xiàn)高質(zhì)量創(chuàng)新發(fā)展。

五、結(jié)語

國有企業(yè)的合并重組作為國有企業(yè)轉(zhuǎn)型升級的重要方式，對于實現(xiàn)國有資源的整合，加快國有經(jīng)濟實現(xiàn)結(jié)構(gòu)布局優(yōu)化，推動國有企業(yè)經(jīng)營效益和社會效益的最大化也具有非常重要的意義。國有企業(yè)以及主管部門應(yīng)該結(jié)合行業(yè)領(lǐng)域的實際情況，從多個方面進行合并重組的論證分析，科學(xué)地制定合并重組策略，確保國有企業(yè)合并順利實施，實現(xiàn)合并后國有企業(yè)的可持續(xù)經(jīng)營發(fā)展。