范能強(qiáng)

（立信中聯(lián)會(huì)計(jì)師事務(wù)所〔特殊普通合伙〕杭州分所，浙江 杭州 310000）

一、前言

企業(yè)營(yíng)運(yùn)資金要比企業(yè)財(cái)務(wù)資金重要很多，相關(guān)研究結(jié)果表明：領(lǐng)導(dǎo)人員想要有效管理企業(yè)營(yíng)運(yùn)資金，需要花費(fèi)大量的時(shí)間和精力。這和營(yíng)運(yùn)資金管理在企業(yè)管理中的地位有密不可分的關(guān)系，同時(shí)與經(jīng)濟(jì)運(yùn)營(yíng)管理研究與探索也有直接關(guān)系。根據(jù)數(shù)據(jù)，研究營(yíng)運(yùn)資金的學(xué)者很少，這種情況造就了營(yíng)運(yùn)資金管理發(fā)展不充分的情況。這種現(xiàn)狀不利于企業(yè)營(yíng)運(yùn)資金管理未來(lái)良好發(fā)展，因此，必須對(duì)企業(yè)管理營(yíng)運(yùn)資金作出深層次研究，確?？梢蕴嵘芾淼乃脚c質(zhì)量。

二、管理企業(yè)營(yíng)運(yùn)資金的必要性和地位

營(yíng)運(yùn)資金（working capital）又叫營(yíng)運(yùn)資本，有狹義和廣義之分。廣義的營(yíng)運(yùn)資金又名總營(yíng)運(yùn)資本，總營(yíng)運(yùn)資金是指企業(yè)在市場(chǎng)上投放流動(dòng)資產(chǎn)的資金，其中包括有價(jià)證券、應(yīng)收賬款、現(xiàn)金、存貨等占用的資金。而企業(yè)在某階段投放出去的流動(dòng)資金減去流動(dòng)負(fù)債所得差額就是狹義的營(yíng)運(yùn)資金。通常意義上來(lái)說(shuō)，營(yíng)運(yùn)資金是以會(huì)計(jì)管理者視角來(lái)表達(dá)的，如流動(dòng)負(fù)債與資產(chǎn)存在一致性，換而言之，就是流動(dòng)資產(chǎn)當(dāng)中被占據(jù)的資金屬于流動(dòng)的負(fù)債融資；再如，流動(dòng)負(fù)債＜流動(dòng)資產(chǎn)＝凈流動(dòng)資產(chǎn)，則流動(dòng)資產(chǎn)的資金部分來(lái)自企業(yè)的長(zhǎng)期負(fù)債或者是企業(yè)的所有者權(quán)益份額［1］。從財(cái)務(wù)視角來(lái)看，企業(yè)的營(yíng)運(yùn)資金是流動(dòng)資產(chǎn)與流動(dòng)負(fù)債兩者關(guān)系鏈的反映，要加強(qiáng)企業(yè)營(yíng)運(yùn)資金管理，就要從流動(dòng)資產(chǎn)與流動(dòng)負(fù)債兩方面抓起。

營(yíng)運(yùn)資金運(yùn)轉(zhuǎn)周期較短，同時(shí)其形式并非僅現(xiàn)金。例如，應(yīng)收賬款、短期有價(jià)證券以及存貨容易變現(xiàn)，其有數(shù)量可波動(dòng)性、來(lái)源多樣性的特點(diǎn)。企業(yè)資金保障要看營(yíng)運(yùn)資金是否良好。調(diào)查研究顯示，公司的財(cái)務(wù)經(jīng)理60%以上的時(shí)間都用在營(yíng)運(yùn)資金管理方面。重視企業(yè)營(yíng)運(yùn)資金管理也就是加強(qiáng)流動(dòng)資產(chǎn)和流動(dòng)負(fù)債的管理。企業(yè)營(yíng)運(yùn)資金需要解決好以下兩個(gè)問(wèn)題。

第一，企業(yè)要明確應(yīng)該投入多少資金在流動(dòng)資產(chǎn)上，主要包括現(xiàn)金、應(yīng)收賬款以及存貨等管理。

第二，現(xiàn)代企業(yè)要考慮如何管理流動(dòng)資產(chǎn)融資和資金籌措，主要包括商業(yè)信用與銀行短期借款的管理。

三、企業(yè)營(yíng)運(yùn)資金管理存在的主要問(wèn)題

我國(guó)經(jīng)濟(jì)雖然正繁榮發(fā)展，但企業(yè)在管理營(yíng)運(yùn)資金過(guò)程中，存在起步比較晚的劣勢(shì)，與一些西方國(guó)家的企業(yè)相比，我國(guó)部分企業(yè)在營(yíng)運(yùn)資金管理方面還比較落后。但我國(guó)企業(yè)近些年來(lái)不斷學(xué)習(xí)和完善，相關(guān)工作不僅得到了有效開(kāi)展，營(yíng)運(yùn)資金管理水平也獲得了明顯提升。當(dāng)前我國(guó)企業(yè)營(yíng)運(yùn)資金管理存在幾個(gè)問(wèn)題。

（一）企業(yè)營(yíng)運(yùn)資金管理薄弱

當(dāng)前，企業(yè)在管理營(yíng)運(yùn)資金的過(guò)程中，保證內(nèi)部資金安全是關(guān)鍵，通常情況下，保證日常所需活動(dòng)資金的充足，是管理內(nèi)部營(yíng)運(yùn)資金的核心，能夠?qū)崿F(xiàn)使用企業(yè)資金的整體減少。針對(duì)管理營(yíng)運(yùn)資金而言，企業(yè)領(lǐng)導(dǎo)人往往會(huì)忽視其結(jié)構(gòu)及體系，進(jìn)而造成營(yíng)運(yùn)資金管理薄弱，極有可能造成資金在流動(dòng)方面缺乏協(xié)調(diào)性和穩(wěn)定性。

（二）企業(yè)營(yíng)運(yùn)資金利用率較低

調(diào)查數(shù)據(jù)表明，一些企業(yè)資金回籠緩慢，容易出現(xiàn)流動(dòng)資金周轉(zhuǎn)不利問(wèn)題，這可能是現(xiàn)階段企業(yè)存在的普遍情況，原因是企業(yè)存在較多的不良投資，流動(dòng)資金管理水平不高。

我國(guó)經(jīng)濟(jì)不斷發(fā)展，并逐步朝著市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)方向邁進(jìn)，我國(guó)企業(yè)經(jīng)營(yíng)發(fā)展逐步向國(guó)際市場(chǎng)看齊。然而，絕大多數(shù)企業(yè)沒(méi)有深入了解市場(chǎng)情況，這極有可能造成日常的生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)面臨較大的風(fēng)險(xiǎn)，產(chǎn)品的生產(chǎn)結(jié)構(gòu)也會(huì)存在不科學(xué)、不合理的問(wèn)題，進(jìn)而造成產(chǎn)品的銷(xiāo)售受到嚴(yán)重制約，對(duì)提升企業(yè)的競(jìng)爭(zhēng)能力造成嚴(yán)重影響［2］。

另外，我國(guó)現(xiàn)有企業(yè)營(yíng)運(yùn)資金回款較慢，付款周轉(zhuǎn)時(shí)間不間斷推遲，這可能造成企業(yè)還款率降低，影響企業(yè)的信譽(yù)。企業(yè)應(yīng)在最短的期限內(nèi)提高商業(yè)信用，進(jìn)而獲取無(wú)息借款，以此實(shí)現(xiàn)企業(yè)利息負(fù)債的大幅度降低。

（三）應(yīng)收賬款管理不當(dāng)

無(wú)論何種企業(yè)，最關(guān)鍵的流動(dòng)資產(chǎn)當(dāng)屬應(yīng)收賬款，此項(xiàng)工作開(kāi)展的水平將對(duì)企業(yè)營(yíng)運(yùn)資金管理水平產(chǎn)生決定性的影響。但目前主要存在兩個(gè)方面的問(wèn)題。

第一，企業(yè)正不斷擴(kuò)大營(yíng)銷(xiāo)規(guī)模，為了在市場(chǎng)中占據(jù)更大的份額，往往會(huì)采取放寬信用條件的方法來(lái)吸引顧客。

第二，系統(tǒng)在資金結(jié)算期間會(huì)出現(xiàn)延遲問(wèn)題，導(dǎo)致應(yīng)收賬款中暫存大量資金。

四、企業(yè)營(yíng)運(yùn)資金管理水平提高策略

（一）加強(qiáng)企業(yè)營(yíng)運(yùn)資金管理

在管理營(yíng)運(yùn)資金的過(guò)程中，必須正確選擇管理營(yíng)運(yùn)資金的方式方法，還需要明確績(jī)效考核的方式方法，從而在企業(yè)營(yíng)運(yùn)資金選擇方面構(gòu)建起基礎(chǔ)理論，進(jìn)而為更有效、合理的營(yíng)運(yùn)資金管理起到良好的指導(dǎo)作用。根據(jù)歷年的調(diào)查實(shí)證研究營(yíng)運(yùn)資金管理策略，改善現(xiàn)有的研究方式，歸納和演繹不足現(xiàn)象，使研究所得的結(jié)論更具實(shí)質(zhì)性，有利于企業(yè)管理者加以運(yùn)用［3］。如今，通過(guò)對(duì)營(yíng)運(yùn)資金管理策略進(jìn)行實(shí)證研究可以發(fā)現(xiàn)，不管在樣本選擇還是假設(shè)提出方面，都缺乏實(shí)效性、規(guī)范性，已經(jīng)影響到我國(guó)各大企業(yè)制定資金管理策略以及持續(xù)穩(wěn)健發(fā)展。

（二）擴(kuò)大營(yíng)運(yùn)資金管理與研究實(shí)證范圍

將相關(guān)的研究調(diào)查結(jié)果作為依據(jù)，可以發(fā)現(xiàn)，以上市公司、行業(yè)、企業(yè)的視角展開(kāi)研究，雖然獲得了良好的研究成果，但管理資金的特征以及企業(yè)生命周期、區(qū)域文化與規(guī)模等也受到不同程度的影響，另外，也對(duì)更好地貫徹管理營(yíng)運(yùn)資金造成嚴(yán)重制約。對(duì)企業(yè)管理模式、某類(lèi)行業(yè)或是某個(gè)上市公司進(jìn)行研究，都必須對(duì)影響上市公司、行業(yè)與企業(yè)管理營(yíng)運(yùn)資金的相關(guān)因素作出深入、細(xì)致的分析，同時(shí)，還要高度重視縱向?qū)Ρ群蜋M向?qū)Ρ?，制定有效的營(yíng)運(yùn)資金管理策略。

（三）研究營(yíng)運(yùn)資金管理創(chuàng)新策略

當(dāng)前，研究存在的局限性主要體現(xiàn)在以下三個(gè)方面。

第一，企業(yè)在營(yíng)運(yùn)資金管理水平、能力方面，必須深入研究績(jī)效關(guān)系。

第二，如今，企業(yè)普遍對(duì)管理營(yíng)運(yùn)資金的措施進(jìn)行研究與分析，但針對(duì)營(yíng)運(yùn)資金中的所有相關(guān)項(xiàng)目缺乏量化與合理性研究［4］。

第三，重點(diǎn)可能停留于企業(yè)的風(fēng)險(xiǎn)理論、供應(yīng)鏈理論以及零營(yíng)運(yùn)資金理論方面，配合管理營(yíng)運(yùn)資金的相關(guān)措施，因此營(yíng)運(yùn)資金管理提供的顧客價(jià)值等實(shí)質(zhì)性方面研究較少。

因此，在創(chuàng)新?tīng)I(yíng)運(yùn)資金管理策略的過(guò)程中，必須重視價(jià)值鏈理論的融入，從而提高管理水平。

（四）企業(yè)需重視周轉(zhuǎn)營(yíng)運(yùn)資金，提升經(jīng)濟(jì)效益

企業(yè)在日常運(yùn)行中是否能夠盈利，盈利多少，主要由周轉(zhuǎn)資金的速度決定。周轉(zhuǎn)營(yíng)運(yùn)資金時(shí)間的長(zhǎng)短，主要通過(guò)其他企業(yè)的運(yùn)轉(zhuǎn)周期或者是企業(yè)自身歷史的運(yùn)轉(zhuǎn)水平平均值進(jìn)行比較、分析［5］。如果周轉(zhuǎn)速度緩慢，表示在使用營(yíng)運(yùn)資金方面效率較低，需要挖掘銷(xiāo)售潛力。

五、結(jié)語(yǔ)

企業(yè)營(yíng)運(yùn)資金管理等于企業(yè)財(cái)務(wù)資金管理，二者是企業(yè)管理極為重要的組成部分。企業(yè)的發(fā)展和資金有密不可分的關(guān)系。只有擁有良好的營(yíng)運(yùn)資金管理制度，營(yíng)運(yùn)資金及時(shí)到位，才能保證企業(yè)可持續(xù)發(fā)展。近幾年來(lái)，我國(guó)企業(yè)不斷發(fā)展，其中營(yíng)運(yùn)資金是企業(yè)穩(wěn)固發(fā)展的基礎(chǔ)，只有發(fā)揮好營(yíng)運(yùn)資金的作用，才能保證企業(yè)有更好的發(fā)展前景。企業(yè)管理好營(yíng)運(yùn)資金，不僅可以提升資金的利用率，緩解融資帶來(lái)的壓力，更可以增強(qiáng)企業(yè)的競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)，對(duì)企業(yè)的發(fā)展有重要意義。