邢楊

（威海市豐登農(nóng)業(yè)發(fā)展有限公司，山東 威海 264300）

國有企業(yè)作為市場經(jīng)濟主體的重要組成，對于經(jīng)濟社會發(fā)展具有重要的引領(lǐng)和推動作用。隨著國有企業(yè)改革的不斷加快和深入，國有企業(yè)在經(jīng)營發(fā)展過程中，越來越重視通過投融資活動，對國有企業(yè)的資產(chǎn)進行盤活和利用，進而促進國有企業(yè)資產(chǎn)結(jié)構(gòu)的優(yōu)化和經(jīng)營目標(biāo)、戰(zhàn)略目標(biāo)的順利實現(xiàn)。但同時，國有企業(yè)在投融資活動的開展實施過程中，同樣面臨著各種不確定性，如果在國有企業(yè)投融資活動中風(fēng)險管理不當(dāng)，出現(xiàn)風(fēng)險問題，不僅有可能造成投融資活動的失敗，甚至?xí)衅髽I(yè)帶來嚴(yán)重的財務(wù)損失。因此，對于國有企業(yè)來說，應(yīng)該高度重視強化投融資管控，完善投資風(fēng)險防范控制意識，提高投融資決策的科學(xué)性，完善投融資管理機制，確保國有企業(yè)投融資目標(biāo)的順利實現(xiàn)。

一、國有企業(yè)投融資風(fēng)險主要類型及其成因分析

對于國有企業(yè)來說，實現(xiàn)國有企業(yè)自身經(jīng)營發(fā)展的擴大，必須重視開展系列的投融資活動，其中就潛藏著較多的投融資風(fēng)險隱患。投融資風(fēng)險其特點和成因為：

投資風(fēng)險主要是國有企業(yè)在投資活動的實際開展過程中，由于投資規(guī)?；蛘呤峭顿Y的結(jié)構(gòu)、投資的方向以及投資的時機等多方面受到不確定性因素的影響，導(dǎo)致了國有企業(yè)的實際收益和預(yù)期收益之間出現(xiàn)了較大的偏差，進而出現(xiàn)了投資風(fēng)險問題。造成企業(yè)出現(xiàn)投資風(fēng)險問題，主要還是國有企業(yè)在投資過程中，對于投資項目或者是被投資方缺乏系統(tǒng)深入的分析，投資的可行性論證分析不足，對于投資活動過程中潛在的風(fēng)險問題，以及投資預(yù)期收益的可實現(xiàn)性沒有科學(xué)的判斷，再或者是對投資活動缺乏系統(tǒng)的跟蹤管理，投后管控出現(xiàn)了缺失，容易造成投資風(fēng)險問題的發(fā)生。

融資風(fēng)險則主要是國有企業(yè)處于自身經(jīng)營運轉(zhuǎn)以及投資活動的實際需要而開展資金籌集活動，由于資金籌集困難或者是對外負(fù)債控制不當(dāng)，以及企業(yè)的預(yù)期收益難以順利的實現(xiàn)，因而導(dǎo)致國有企業(yè)出現(xiàn)了難以償還本息甚至是出現(xiàn)資不抵債的風(fēng)險問題。造成國有企業(yè)出現(xiàn)融資風(fēng)險，其原因主要有以下方面：從內(nèi)因分析，主要是國有企業(yè)融資活動管控不力，導(dǎo)致了國有企業(yè)的負(fù)債規(guī)模相對較大，資金結(jié)構(gòu)失衡的風(fēng)險較為突出，國有企業(yè)由于受到高額利息壓力容易影響實際收益率；同時，一些國有企業(yè)在融資活動中，對于融資成本管理不當(dāng)，負(fù)債利息率相對較高，負(fù)債的期限結(jié)構(gòu)也不夠合理，長短期負(fù)債比例控制不當(dāng)，造成國有企業(yè)容易出現(xiàn)資金鏈斷裂的風(fēng)險問題。

二、國有企業(yè)投融資風(fēng)險管理中的薄弱環(huán)節(jié)分析

（一）對于投融資風(fēng)險缺乏準(zhǔn)確的識別分析。國有企業(yè)在開展投融資活動的各個環(huán)節(jié)中都潛藏著風(fēng)險問題，但是當(dāng)前一些國有企業(yè)對于投融資風(fēng)險的預(yù)警識別分析不到位，風(fēng)險評估分析指標(biāo)不夠系統(tǒng)全面，也沒有構(gòu)建科學(xué)的風(fēng)險分析模型，因而對于國有企業(yè)投融資活動中可能面臨的投融資風(fēng)險問題及其發(fā)生概率、風(fēng)險危害等難以準(zhǔn)確地掌握。

（二）國有企業(yè)的投融資風(fēng)險應(yīng)對執(zhí)行能力不強。有的國有企業(yè)對于投融資活動風(fēng)險的防范控制方面，沒有建立系統(tǒng)完善的財務(wù)管理措施，有的財務(wù)管理活動過程中缺乏對于投資風(fēng)險以及融資風(fēng)險控制的統(tǒng)籌考慮，尤其是在國有企業(yè)內(nèi)部的資本結(jié)構(gòu)優(yōu)化、投資項目論證分析、資金運營管理等方面缺乏針對性的改進，因而導(dǎo)致國有企業(yè)容易出現(xiàn)投融資風(fēng)險的發(fā)生。

（三）國有企業(yè)的投融資業(yè)務(wù)內(nèi)控管理不到位。有效防范投融資風(fēng)險問題的發(fā)生，需要針對國有企業(yè)的投融資活動建立完善的業(yè)務(wù)內(nèi)控體系，但是當(dāng)前國有企業(yè)投融資業(yè)務(wù)內(nèi)控管理不完善的問題較為突出，尤其是對于國有企業(yè)投融資活動信息溝通不到位，內(nèi)部監(jiān)督管理缺失，對于投融資活動的審計監(jiān)督滯后，潛在的風(fēng)險問題無法及時有效的發(fā)現(xiàn)和解決。

三、防范國有企業(yè)投融資風(fēng)險的應(yīng)對策略

（一）建立完善國有企業(yè)投融資風(fēng)險預(yù)警分析體系。有效控制國有企業(yè)的投融資風(fēng)險，應(yīng)該結(jié)合國有企業(yè)自身實際的投融資行為以及投融資環(huán)境，完善投融資風(fēng)險預(yù)警分析體系，強化對投融資風(fēng)險的監(jiān)測識別和分析防范。對于投融資風(fēng)險的預(yù)警分析，關(guān)鍵應(yīng)該建立完善的投融資風(fēng)險預(yù)警指標(biāo)體系，重點應(yīng)該包括以下幾方面：開展經(jīng)營能力分析，重點通過國有企業(yè)的應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率、凈資產(chǎn)以及總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率、存貨周轉(zhuǎn)率等相應(yīng)指標(biāo)進行分析，動態(tài)掌握國有企業(yè)的經(jīng)營能力變化；開展獲利能力分析，重點通過凈利潤率、凈資產(chǎn)和總資產(chǎn)收益率、毛利率等相應(yīng)的指標(biāo)進行評價分析，掌握國有企業(yè)的盈利水平變化；開展償債能力分析，通過資產(chǎn)負(fù)債率和適合率、流動比率以及速動比率等相應(yīng)指標(biāo)進行分析，掌握國有企業(yè)的負(fù)債風(fēng)險；開展現(xiàn)金流量分析，通過國有企業(yè)的每股現(xiàn)金流、經(jīng)營現(xiàn)金以及負(fù)債比等相應(yīng)的指標(biāo)進行評價分析。國有企業(yè)應(yīng)該根據(jù)預(yù)警分析結(jié)果，對國有企業(yè)在投融資活動中可能面臨的風(fēng)險進行詳細(xì)的分析，并綜合考慮國有企業(yè)的投融資活動所面臨的外部金融環(huán)境、市場環(huán)境、政策環(huán)境等，并有針對性地開展分析，制定具體的財務(wù)管理策略以及方法，最大程度控制財務(wù)風(fēng)險問題的發(fā)生。

（二）針對投融資風(fēng)險完善財務(wù)管理措施的制定執(zhí)行。在國有企業(yè)的投融資風(fēng)險管理上，還應(yīng)該針對性的制定各項投融資風(fēng)險管理措施，重點應(yīng)該突出以下幾方面：首先，應(yīng)該完善國有企業(yè)的投融資決策體系，強化對國有企業(yè)投融資項目的論證分析和內(nèi)部審核，確保國有企業(yè)的投資項目的可行性、效益性得到充分論證，以保障投資收益。其次，應(yīng)該科學(xué)合理的安排投資活動，尤其是對投資期限進行科學(xué)的設(shè)置，對國有企業(yè)投資活動的收益和風(fēng)險之間的關(guān)系進行科學(xué)的衡量，對投資資金使用長短進行分析，動態(tài)掌握國有企業(yè)的負(fù)債流動性以及資產(chǎn)流動性等，優(yōu)化流動資產(chǎn)結(jié)構(gòu)的設(shè)置，避免國有企業(yè)由于資金調(diào)度等方面出現(xiàn)問題而增加財務(wù)風(fēng)險。同時，在國有企業(yè)的投融資活動的管理方面，還應(yīng)該強化對國有企業(yè)內(nèi)部資本結(jié)構(gòu)的優(yōu)化力度，結(jié)合國有企業(yè)的自身發(fā)展實際以及市場發(fā)展需求等，全面考量分析國有企業(yè)財務(wù)靈活性以及投融資結(jié)構(gòu)的彈性，分析投融資方式是否符合實際，以防范投融資風(fēng)險問題的發(fā)生。

（三）強化國有企業(yè)投融資風(fēng)險內(nèi)控管理體系。有效防范國有企業(yè)投融資風(fēng)險問題的發(fā)生，還應(yīng)該針對投融資風(fēng)險防范，完善國有企業(yè)投融資業(yè)務(wù)內(nèi)控管理模式，對投融資項目建立相應(yīng)的管理組織架構(gòu)，完善風(fēng)險管理機構(gòu)的設(shè)置，成立專業(yè)的風(fēng)險管控部門，開展投融資風(fēng)險管理系列工作。重點針對國有企業(yè)可能出現(xiàn)的投融資風(fēng)險，建立完善風(fēng)險管理工作體系和制度機制，尤其是突出戰(zhàn)略風(fēng)險、決策風(fēng)險、投資風(fēng)險、市場風(fēng)險、財務(wù)風(fēng)險、合同風(fēng)險、發(fā)展能力風(fēng)險等各類風(fēng)險問題，建立系統(tǒng)完善的風(fēng)險內(nèi)控管理機制，強化投融資業(yè)務(wù)內(nèi)控制度機制的執(zhí)行，并建立完善投融資活動信息管理平臺，對投融資活動開展過程中的各項信息進行全面的歸集分析和風(fēng)險評估，同時針對投融資活動開展嚴(yán)格有效地審計監(jiān)督，及時發(fā)現(xiàn)在國有企業(yè)投融資活動中潛在的風(fēng)險問題，科學(xué)的制定財務(wù)管理措施，防范風(fēng)險問題的發(fā)生。

四、結(jié)束語

在國有企業(yè)投融資風(fēng)險管控方面，國有企業(yè)應(yīng)該全面提升財務(wù)管控能力，建立健全投融資風(fēng)險管控機制，規(guī)范投融資決策的開展和實施，強化對投融資活動風(fēng)險的預(yù)警分析，確保國有企業(yè)的投融資活動契合內(nèi)外部環(huán)境形勢，進一步提高投融資活動的合理性和投融資效率，促進國有企業(yè)投融資活動效益目標(biāo)的實現(xiàn)。