朱 奎

(鄭州大學 人事處，河南 鄭州 450001)

0 引言

小微企業(yè)因其質(zhì)押資產(chǎn)有限和經(jīng)營風險較大而導致融資的困難，制約著小微企業(yè)的持續(xù)發(fā)展。在中原經(jīng)濟區(qū)建設上升為國家戰(zhàn)略背景下，河南省小微企業(yè)的可持續(xù)發(fā)展成為影響河南省經(jīng)濟發(fā)展的重要因素。小微企業(yè)融資困難主要由兩種因素造成：一是信貸雙方信息的不對稱；二是小微企業(yè)自身的可置信承諾較弱。圍繞小微企業(yè)成長的環(huán)境和自身特點，學者們從政府扶持、銀行支持等方面提出了不同的建議，這方面的研究有徐陳杰和楊智勇(2021)、唐飛和王磊(2021)、高青峰(2021)、張予樂(2021)、任廣乾(2014)等?？傮w來看，針對小微企業(yè)融資困境緩解對策的研究主要分為兩大類：一是建議政府出臺扶持政策促進小微企業(yè)的發(fā)展；二是從信息不對稱視角提出加強小微企業(yè)和金融機構(gòu)之間的溝通。從信貸交易分析契約當事人的行為特征，結(jié)合河南省小微企業(yè)成長環(huán)境和自身特點開展契約雙方的行為分析并提出有針對性的治理機制。

1 小微企業(yè)融資特點

1.1 小微企業(yè)融資履約特點

首先，河南省小微企業(yè)融資履約多以親緣、地緣、業(yè)緣為紐帶。在小微企業(yè)融資過程中，一般是通過信貸雙方的熟悉程度決定融資的成本和融資履約機制，因此，社會網(wǎng)絡是河南省小微企業(yè)融資履約機制發(fā)揮作用的關(guān)鍵。從河南省小微企業(yè)融資的資金源來看，無論是金融機構(gòu)還是其他民營機構(gòu)，其資金來源基本是自有資金加上來自親戚、熟人、鄉(xiāng)親的資金。

其次，小微企業(yè)融資履約水平有待提高。缺乏有效社會關(guān)系網(wǎng)絡以及可抵押物較低等因素的制約，河南省小微企業(yè)融資履約水平通常低于大型企業(yè)融資履約水平。根據(jù)傳統(tǒng)金融理論，一個地區(qū)或行業(yè)的法律制度越完善、金融合約越完備、擔保品價值越高，企業(yè)融資的履約水平會越高。這些條件在河南省小微企業(yè)融資履約中不夠充分，不完善的融資履約環(huán)境一定程度上導致了河南省小微企業(yè)融資困境。

最后，小微企業(yè)融資履約信息對稱性程度較低。在借貸契約發(fā)生之前，小微企業(yè)融資能夠利用血緣、親緣、地緣、業(yè)緣等各種社會關(guān)系收集信息，對借款者的收入情況、還款能力、聲譽等做出一定的了解，但是受制于可抵押物以及企業(yè)內(nèi)部經(jīng)營狀況的影響，即使社會網(wǎng)絡能夠發(fā)揮一定的甄別作用，在小微企業(yè)融資履約中也會逐步弱化。小微企業(yè)在獲得融資后，具體的資金使用和收益情況等都是企業(yè)內(nèi)部信息，金融機構(gòu)和小微企業(yè)之間也存在著信息的不對稱，這會進一步反饋到信貸實施前的判斷中，從而阻礙了小微企業(yè)融資的實施和履約。

1.2 小微企業(yè)融資履約行為分析

首先，小微企業(yè)融資中借款人與貸款人之間的信息不對稱性。當小微企業(yè)融資模式發(fā)展到中介式融資借貸模式、金字塔借貸模式等形式后，小微企業(yè)融資的活動范圍大幅度擴大，超過了原來的局限于一定范圍的資金借貸活動，資金供需雙方的關(guān)系變得越來越陌生，資金的供給者獲取資金需求者的歷史信譽問題、收入狀況等相關(guān)信息難度較大。融資主體會根據(jù)自己未來的預期來約束自己的違約行為，若違約的收益大于損失，就會存在不履約的風險和傾向。因此，社會網(wǎng)絡機制超出一定范圍后，小微企業(yè)融資履約的約束力明顯下降，違約的概率顯著增加。

其次，小微企業(yè)融資貸后管理制度存在缺陷。受制于可抵押物以及信息不對稱性，通常在融資實施過程中，即使有嚴格的發(fā)放貸款流程以及標準的電子協(xié)議或書面合同，仍然很難確保小微企業(yè)融資后順利實施以及按時按條款償還貸款，從而造成了小微企業(yè)融資后履約存在道德風險。在此背景下，如果小微企業(yè)融出現(xiàn)逃避債務等違約行為，相關(guān)部門由于找不到足夠的證據(jù)起訴借款者或者即使能夠訴諸法律，但是缺乏足夠的抵押物或可執(zhí)行對象，往往惡化整個市場環(huán)境，影響了小微企業(yè)融資。

最后，小微企業(yè)融資法律監(jiān)管尚需提升。近年來，我國有關(guān)法律對小微企業(yè)融資問題進行了不斷完善，但是小微企業(yè)的融資及其履約機制和保障措施一直受制于自身特征，從而導致了小微企業(yè)融資履約不夠完善，相應的法律監(jiān)管政策尚需進一步完善與提升。小微企業(yè)融資履約監(jiān)管規(guī)則大多為行政法規(guī)、監(jiān)管部門的規(guī)章制度以及行政部門的一些臨時性行政指令，缺乏系統(tǒng)的小微企業(yè)融資履約保障法律法規(guī)體系。在還沒有系統(tǒng)性與穩(wěn)定性的明確融資參與者雙方權(quán)利與義務的背景下，僅依靠基于社會網(wǎng)絡關(guān)系的信任機制就顯得極其脆弱，從而使小微企業(yè)融資履約機制被扭曲。

2 小微企業(yè)融資履約存在的問題

(1)小微企業(yè)融資履約的組織模式不夠規(guī)范。小微企業(yè)融資履約無法像大型企業(yè)融資一樣進行嚴格的審計和財務管理，這給監(jiān)管提出了更高要求。隨著經(jīng)濟社會的發(fā)展，越來越多的貸方和使用資金的借方不直接發(fā)生聯(lián)系，這導致了小微企業(yè)融資中貸方需要同多個中介發(fā)生作用，從而增加了信息傳遞的層級，提高了信息的不對稱程度，從而削弱了小微企業(yè)融資中資金使用者的監(jiān)管有效性，這種組織模式的不規(guī)范，進一步加重了小微企業(yè)融資履約的違約風險。

(2)小微企業(yè)融資履約的規(guī)則流程不夠健全。小微企業(yè)的融資合同以及履約執(zhí)行通常呈現(xiàn)了個體化或非標準化特征，這就導致了法律法規(guī)的規(guī)范效果受到弱化，進而導致小微企業(yè)融資履約流程和效果存在各種問題，可能會存在部分小微企業(yè)利用規(guī)則流程存在的漏洞，以欺詐的方式進行融資且不積極進行履約還款，這種行為可能會給自身帶來益處，但是損壞了整個小微企業(yè)的融資環(huán)境，反而對小微企業(yè)的長期融資履約帶來較大的負面影響。

(3)小微企業(yè)融資履約的抗風險能力較弱。受制于正規(guī)金融對抵押物和風險控制審核的要求，小微企業(yè)融資多以非正規(guī)金融模式呈現(xiàn)出來。隨著經(jīng)濟社會的發(fā)展，借貸活動中的非人格化特征趨于顯著，原有的信息優(yōu)勢和信任約束被弱化。當小微企業(yè)融資履約活動超出了社會網(wǎng)絡信任機制發(fā)揮作用的范圍，便會給信貸履約增加更多的不確定性，加大了違約的風險。小微企業(yè)融資履約缺乏規(guī)范的抵押擔保物，給追回資金也造成了較大困難。

(4)小微企業(yè)融資履約的金融市場信號失真。由于受融資模式和履約機制的限制，小微企業(yè)融資履約中的金融市場信號失真，從而為治理機制的設計造成了障礙。小微企業(yè)融資模式及其履約機制的無序性和自發(fā)性等弊端，間接阻礙了地區(qū)產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)的調(diào)整和升級，一些高耗能、低附加值的制造業(yè)采用高息攬存的方式從非正規(guī)金融機構(gòu)獲得發(fā)展資金，削弱宏觀調(diào)控和產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)調(diào)整升級的效果，從而弱化金融市場信號傳導機制的效果。

3 小微企業(yè)融資履約的治理機制及優(yōu)化對策

(1)降低小微企業(yè)融資履約中的信息不對稱性。由于信息的不對稱性，融資者出于自身利益的考慮，存在隱藏其融資目的的動機，又由于出借人缺乏對借款人的有效監(jiān)督，進一步累加了信用風險。因此，在小微企業(yè)融資履約過程中，應加強信息披露，如小微企業(yè)的運營狀況、資金的具體用途、如何保證資金逾期風險以及債款的償還方式等。建立一個小微企業(yè)融資履約征信數(shù)據(jù)庫，包括融資參與者主動披露、由監(jiān)管機構(gòu)部門和金融機構(gòu)提供以及通過外部網(wǎng)站自動獲取的小微企業(yè)多維度信息，小微企業(yè)融資出借人可以綜合相關(guān)信息判定交易活動的風險程度。這些降低小微企業(yè)融資履約中信息不對稱程度的方法和方式可以凈化和塑造良好的融資市場環(huán)境，促進小微企業(yè)融資履約的實施。

(2)多樣化小微企業(yè)融資履約中的制約機制。除了網(wǎng)絡關(guān)系所帶來的非正式社會道德規(guī)范能夠?qū)π∥⑵髽I(yè)融資履約產(chǎn)生一定的積極促進作用外，小微企業(yè)融資履約的制約機制尚不健全，應該從出借方、借款方以及中介組織等多方入手構(gòu)建起來多樣化的融資履約治理機制，從而提升小微企業(yè)融資履約實施效率，塑造良好的融資履約環(huán)境。在小微企業(yè)融資履約中，讓借款人或融資者提供專用性資產(chǎn)投資以及相應的保障措施或機制，進而實現(xiàn)多樣化制約借款人按時還款的機制，提高融資雙方彼此的信任度。因此，在關(guān)系機制和信任機制的作用下，借貸主體可以通過橫向監(jiān)督和制衡機制增加違約成本。

(3)規(guī)范化小微企業(yè)融資履約的監(jiān)管體系。要想提高小微企業(yè)融資履約效率，政策制定部門應該加強對小微企業(yè)融資模式和履約過程的監(jiān)管。一方面，政策制定部門應通過制定小微企業(yè)融資履約的相關(guān)法律法規(guī)，實現(xiàn)國家層面立法與地方政府層面立法的互動，同時在特殊的信息約束下，建立起以立法機關(guān)、監(jiān)管機構(gòu)、小微企業(yè)借貸雙方等多方博弈為核心的多樣化激勵性法律規(guī)則；另一方面，監(jiān)管機構(gòu)應加強對小微企業(yè)融資履約活動的監(jiān)管，塑造良好的交易環(huán)境，進而促進小微企業(yè)融資履約的良性互動。