行金玲，張馨元，賈 雋，王 聰

(西安工業(yè)大學(xué) 經(jīng)濟(jì)管理學(xué)院，西安 710021)

財(cái)務(wù)競(jìng)爭(zhēng)力是當(dāng)下財(cái)務(wù)管理理論研究新方向，是國(guó)內(nèi)外學(xué)者重點(diǎn)研究的問(wèn)題。目前研究財(cái)務(wù)競(jìng)爭(zhēng)力主要從其含義、構(gòu)成因素和評(píng)價(jià)方法等方面進(jìn)行。財(cái)務(wù)競(jìng)爭(zhēng)力源于核心競(jìng)爭(zhēng)力。有研究將核心競(jìng)爭(zhēng)力的概念定義如下：凡是能夠促進(jìn)組織生產(chǎn)效率提升，經(jīng)過(guò)長(zhǎng)期積淀產(chǎn)生的組織內(nèi)技術(shù)知識(shí)的總和[1]。學(xué)者們將其進(jìn)行延伸并應(yīng)用于財(cái)務(wù)領(lǐng)域，產(chǎn)生了財(cái)務(wù)競(jìng)爭(zhēng)力概念。財(cái)務(wù)競(jìng)爭(zhēng)力指在財(cái)務(wù)管理過(guò)程中將發(fā)展方向、盈利能力以及經(jīng)營(yíng)情況等進(jìn)行綜合評(píng)價(jià)產(chǎn)生的綜合性管理能力[2]。財(cái)務(wù)競(jìng)爭(zhēng)力是能夠保證正常經(jīng)營(yíng)生產(chǎn)的內(nèi)在能力，屬于核心競(jìng)爭(zhēng)力的一部分，并且是重要的那一部分[3]。正是因?yàn)樨?cái)務(wù)競(jìng)爭(zhēng)力的提出,使得上市公司在經(jīng)營(yíng)和完善過(guò)程中,有了一個(gè)明確的發(fā)展方向,促進(jìn)產(chǎn)品和資產(chǎn)、產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)和資本結(jié)構(gòu)的完美結(jié)合,使上市公司的競(jìng)爭(zhēng)力不斷增強(qiáng)[4]。有研究提出三維財(cái)務(wù)競(jìng)爭(zhēng)力模型，認(rèn)為財(cái)務(wù)競(jìng)爭(zhēng)力實(shí)際上是通過(guò)財(cái)務(wù)管理的環(huán)境適應(yīng)能力、財(cái)務(wù)資源配置能力和協(xié)同競(jìng)爭(zhēng)力組成[5]。財(cái)務(wù)競(jìng)爭(zhēng)力的組成因素很多,有財(cái)務(wù)資源、財(cái)務(wù)戰(zhàn)略、財(cái)務(wù)執(zhí)行力和財(cái)務(wù)能力等。這些因素互相作用,協(xié)調(diào)運(yùn)作,促進(jìn)財(cái)務(wù)競(jìng)爭(zhēng)力的發(fā)展[6]。財(cái)務(wù)競(jìng)爭(zhēng)力主要評(píng)價(jià)方法包括數(shù)據(jù)統(tǒng)計(jì)分析法和數(shù)據(jù)包絡(luò)分析法等。有學(xué)者按照創(chuàng)新能力、資源配置能力和內(nèi)部關(guān)系協(xié)調(diào)等分析財(cái)務(wù)競(jìng)爭(zhēng)力高低[7]；有研究使用因子分析法研究財(cái)務(wù)競(jìng)爭(zhēng)力，通過(guò)實(shí)證分析法證實(shí)財(cái)務(wù)競(jìng)爭(zhēng)力高低優(yōu)劣[8]。有專家采用因子分析和聚類分析方法,選取規(guī)模實(shí)力、盈利能力、發(fā)展能力、安全性、經(jīng)營(yíng)管理效率和流動(dòng)性等作為評(píng)價(jià)指標(biāo),分析商業(yè)銀行的財(cái)務(wù)競(jìng)爭(zhēng)力,客觀評(píng)價(jià)其財(cái)務(wù)競(jìng)爭(zhēng)力的差異[9]。有學(xué)者基于灰色關(guān)聯(lián)度分析法和熵值法確定權(quán)重，評(píng)價(jià)財(cái)務(wù)競(jìng)爭(zhēng)力[10]。目前關(guān)于企業(yè)特別是上市公司的財(cái)務(wù)競(jìng)爭(zhēng)力研究存在不足，其財(cái)務(wù)競(jìng)爭(zhēng)力的研究多選擇在某一時(shí)間點(diǎn)上靜態(tài)地評(píng)價(jià)，這種片面性的研究不能全面衡量其整體性的財(cái)務(wù)競(jìng)爭(zhēng)力，使用這種研究方法導(dǎo)致數(shù)據(jù)結(jié)果片面化。當(dāng)前動(dòng)態(tài)評(píng)價(jià)某一時(shí)期企業(yè)特別是上市公司財(cái)務(wù)競(jìng)爭(zhēng)力的綜合系統(tǒng)評(píng)價(jià)研究較為匱乏。

制造業(yè)是立國(guó)之本強(qiáng)國(guó)之基，是中國(guó)實(shí)體經(jīng)濟(jì)的重要環(huán)節(jié)。隨著西部大開(kāi)發(fā)的不斷深入，陜西省成為西部大開(kāi)發(fā)的核心地區(qū)，促使陜西省的制造業(yè)迅猛發(fā)展，制造業(yè)成為陜西省經(jīng)濟(jì)發(fā)展的支柱行業(yè)。目前陜西省只是制造大省而并非制造強(qiáng)省，制造業(yè)存在部分產(chǎn)業(yè)未形成完整產(chǎn)業(yè)鏈條，上市公司發(fā)展規(guī)劃不夠清晰，新興技術(shù)占比不高等問(wèn)題。對(duì)陜西省制造業(yè)上市公司進(jìn)行財(cái)務(wù)競(jìng)爭(zhēng)力評(píng)價(jià)，有利于衡量其公司的核心競(jìng)爭(zhēng)力強(qiáng)弱、進(jìn)而有益于促進(jìn)其公司的經(jīng)營(yíng)發(fā)展。文中以陜西省制造業(yè)上市公司作為研究對(duì)象，選取相關(guān)的評(píng)價(jià)指標(biāo)，運(yùn)用熵值法結(jié)合優(yōu)劣解距離法(Technique for Order Preference by Similarity to an Ideal Solution，TOPSIS)建立動(dòng)態(tài)績(jī)效評(píng)價(jià)模型，借助Matlab軟件對(duì)陜西省制造業(yè)上市公司2015—2019年相關(guān)數(shù)據(jù)進(jìn)行實(shí)證分析，與行業(yè)內(nèi)績(jī)優(yōu)的上市公司進(jìn)行對(duì)比，以期對(duì)陜西省制造業(yè)行業(yè)內(nèi)上市公司的經(jīng)營(yíng)發(fā)展提供專業(yè)參考。

1 研究方法和數(shù)據(jù)準(zhǔn)備

采用熵值法和TOPSIS法進(jìn)行分析。運(yùn)用TOPSIS法分析陜西省制造業(yè)上市公司財(cái)務(wù)競(jìng)爭(zhēng)力中存在的問(wèn)題，將熵值法作為客觀的賦權(quán)方法，可以有效的規(guī)避人為因素在確定權(quán)重時(shí)所造成的偏差。將TOPSIS法應(yīng)用于數(shù)據(jù)的同趨勢(shì)和歸一化的處理，能夠還原數(shù)據(jù)的真實(shí)性，提高數(shù)據(jù)的準(zhǔn)確性，通過(guò)該方法處理可以直觀地分析數(shù)據(jù)的變化情況，對(duì)其中的優(yōu)缺點(diǎn)進(jìn)行系統(tǒng)性的研究。與單項(xiàng)指標(biāo)相互分析法相對(duì)比，TOPSIS法可以集中反映總體情況，可以進(jìn)行綜合分析和評(píng)估，具有普遍適用性。這兩種方法結(jié)合使用可以更加客觀地反映其公司的財(cái)務(wù)競(jìng)爭(zhēng)力狀態(tài)。

1.1 數(shù)據(jù)來(lái)源和樣本選取

選取陜西省制造業(yè)上市公司2015—2019年的年報(bào)數(shù)據(jù)及信息，剔除數(shù)據(jù)不全和數(shù)據(jù)異常等上市公司數(shù)據(jù)，從目前上市的37家制造業(yè)上市公司中選取21家作為研究對(duì)象。通過(guò)國(guó)泰安數(shù)據(jù)庫(kù)、巨潮資訊網(wǎng)和網(wǎng)易財(cái)經(jīng)等對(duì)數(shù)據(jù)進(jìn)行挖掘與搜集。有關(guān)公司具體信息見(jiàn)表1。

營(yíng)業(yè)利潤(rùn)、總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率和研發(fā)投入均為影響上市公司財(cái)務(wù)競(jìng)爭(zhēng)力的重要因素。21家上市公司分類顯示：21家公司分屬11種不同行業(yè)，其中屬于航空行業(yè)的公司和電氣設(shè)備的公司分別有4家，屬于機(jī)械設(shè)備行業(yè)的有3家，醫(yī)藥生物和有色金屬分別有2家。上市公司注冊(cè)所在地大多在西安市，位于西安市的制造業(yè)上市公司數(shù)量最多有15家，占全部上市公司數(shù)量的71%。位于寶雞市的上市公司有3家。其余分別位于漢中市，延安市和咸陽(yáng)市。11家陜西省制造業(yè)上市公司在深交所上市，其余10家陜西制造業(yè)上市公司在上交所上市。

表1 陜西省制造業(yè)上市公司部分信息統(tǒng)計(jì)表

1.2 評(píng)價(jià)指標(biāo)體系構(gòu)建

財(cái)務(wù)競(jìng)爭(zhēng)力是一個(gè)由多種互相關(guān)聯(lián)和限制性因素共同組成的系統(tǒng)[11]。指標(biāo)體系的選擇構(gòu)建與評(píng)價(jià)結(jié)果的準(zhǔn)確性和可信程度有很大關(guān)系。本文在構(gòu)建陜西省制造業(yè)上市公司財(cái)務(wù)競(jìng)爭(zhēng)力評(píng)價(jià)指標(biāo)體系時(shí)，遵循其構(gòu)建的科學(xué)性、目的性、全面性、可操作性和可比性等原則。研究對(duì)象為陜西省制造業(yè)上市公司。借鑒已有研究成果[12-14]，考慮到創(chuàng)新能力水平于新興行業(yè)上市公司財(cái)務(wù)競(jìng)爭(zhēng)力的重要影響，以及現(xiàn)金流量對(duì)上市公司生存和發(fā)展的重大影響力。在反映傳統(tǒng)制造業(yè)財(cái)務(wù)競(jìng)爭(zhēng)力盈利能力、償債能力、營(yíng)運(yùn)能力和成長(zhǎng)能力的基礎(chǔ)之上，增加現(xiàn)金流量和創(chuàng)新能力指標(biāo)[15-16]。文中針對(duì)有關(guān)公司的財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)評(píng)價(jià)，有財(cái)務(wù)生存競(jìng)爭(zhēng)力、財(cái)務(wù)發(fā)展競(jìng)爭(zhēng)力和財(cái)務(wù)潛在競(jìng)爭(zhēng)力等3個(gè)方向。將分析評(píng)價(jià)體系展開(kāi)為盈利能力、償債能力、營(yíng)運(yùn)能力、發(fā)展能力、現(xiàn)金流量和創(chuàng)新能力6個(gè)類別11個(gè)次級(jí)指標(biāo)的指標(biāo)體系。制造業(yè)上市公司財(cái)務(wù)競(jìng)爭(zhēng)力評(píng)價(jià)指標(biāo)體系具體指標(biāo)見(jiàn)表2。

針對(duì)財(cái)務(wù)生存競(jìng)爭(zhēng)力分析評(píng)價(jià)，主要對(duì)上市公司的盈利能力和償債能力展開(kāi)分析。通過(guò)分析判定上市公司的財(cái)務(wù)資金漲幅大小，對(duì)上市公司的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)等具有直觀的分析效果。能夠得出有關(guān)公司的財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)變動(dòng)情況，起到財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)預(yù)警作用，對(duì)整個(gè)的財(cái)務(wù)分析具有重要意義。財(cái)務(wù)發(fā)展力指上市公司在生存的基礎(chǔ)上，對(duì)財(cái)務(wù)資源的合理利用、上市公司運(yùn)轉(zhuǎn)能力及現(xiàn)金流管理進(jìn)行分析，關(guān)系到上市公司能否發(fā)展壯大的能力。分析評(píng)價(jià)的過(guò)程針對(duì)上市公司的營(yíng)運(yùn)能力和現(xiàn)金流量展開(kāi)。

分析上市公司未來(lái)發(fā)展的能力和創(chuàng)新能力屬于上市公司潛在競(jìng)爭(zhēng)力的范疇。發(fā)展能力是對(duì)上市公司擴(kuò)展運(yùn)營(yíng)能力的分析，使用目的是檢查上市公司通過(guò)年收入的增加或通過(guò)其他融資方式獲取資金來(lái)拓寬業(yè)務(wù)渠道的能力。分析上市公司的發(fā)展能力能夠了解上市公司的未來(lái)潛力大小，對(duì)研究上市公司的財(cái)務(wù)競(jìng)爭(zhēng)力具有積極作用。研究上市公司的創(chuàng)新能力能夠預(yù)測(cè)上市公司未來(lái)可能完成的項(xiàng)目成績(jī)，上市公司的高創(chuàng)新能力更有利于實(shí)現(xiàn)其價(jià)值，有助于提升財(cái)務(wù)競(jìng)爭(zhēng)力。

表2 制造業(yè)上市公司財(cái)務(wù)競(jìng)爭(zhēng)力評(píng)價(jià)指標(biāo)體系

2 實(shí)證研究

從國(guó)泰安數(shù)據(jù)庫(kù)中將相關(guān)原始數(shù)據(jù)導(dǎo)出并采用Matlab軟件對(duì)原始數(shù)據(jù)進(jìn)行計(jì)算處理。

2.1 原始數(shù)據(jù)的標(biāo)準(zhǔn)化處理

通過(guò)對(duì)選取指標(biāo)的分析能夠看得出，在表2列出的11個(gè)指標(biāo)中，除資產(chǎn)負(fù)債率和速動(dòng)比率外，其他指標(biāo)均為正指標(biāo)，正指標(biāo)也稱為效益性指標(biāo)或望大型指標(biāo)，這種指標(biāo)值越大評(píng)價(jià)結(jié)果越好。資產(chǎn)負(fù)債率和速動(dòng)比率為適度指標(biāo)，需要綜合考量，要進(jìn)行預(yù)處理，使其轉(zhuǎn)化為效益型指標(biāo)。將資產(chǎn)負(fù)債率和速動(dòng)比率預(yù)處理為

(1)

采用極差變化法把經(jīng)過(guò)預(yù)處理過(guò)后的數(shù)據(jù)進(jìn)行標(biāo)準(zhǔn)化處理，消除量綱的影響處理為

(2)

經(jīng)標(biāo)準(zhǔn)化處理之后的數(shù)據(jù)采用熵值法確定2015—2019年指標(biāo)的權(quán)重，制造業(yè)部分上市公司財(cái)務(wù)競(jìng)爭(zhēng)力評(píng)價(jià)指標(biāo)權(quán)重wij見(jiàn)表3。

2.2 動(dòng)態(tài)綜合評(píng)價(jià)模型構(gòu)建與運(yùn)算

所有評(píng)價(jià)對(duì)象的樣本數(shù)據(jù)集為X,xij表示評(píng)價(jià)對(duì)象Uk(k=1,2,…,g)在時(shí)間點(diǎn)ti(t=1,2,…,n)標(biāo)準(zhǔn)化后的值。有

(3)

表3 制造業(yè)部分上市公司財(cái)務(wù)競(jìng)爭(zhēng)力評(píng)價(jià)指標(biāo)權(quán)重

式(3)為特定時(shí)間點(diǎn)的靜態(tài)值，采用熵值法確定各指標(biāo)靜態(tài)權(quán)重之后可以算出2015—2019年陜西制造業(yè)上市公司的靜態(tài)綜合評(píng)價(jià)值。這些評(píng)價(jià)值的時(shí)間序列構(gòu)成矩陣A為

A=(aij)=(wij×xij)

(4)

式中:aij為評(píng)價(jià)的對(duì)象Uk在ti時(shí)間點(diǎn)中的靜態(tài)評(píng)價(jià)值;W為評(píng)價(jià)指標(biāo)權(quán)重?cái)?shù)據(jù)集。

分析指標(biāo)的質(zhì)量高低是動(dòng)態(tài)評(píng)價(jià)的關(guān)鍵，考慮指標(biāo)的增長(zhǎng)情況也很重要,因此,設(shè)置增長(zhǎng)矩陣B，B中bij=aij(t)-aij(t-1)(t=2,3,...,m),bij表示陜西制造業(yè)上市公司的綜合評(píng)價(jià)值從(t-1)期到t期的增長(zhǎng)變化情況。

將靜態(tài)綜合評(píng)價(jià)矩陣A和增長(zhǎng)矩陣B加權(quán),得到時(shí)序多指標(biāo)綜合評(píng)價(jià)矩陣C,矩陣C中cij為

cij=α·aij+β·bij,α+β=1。

(5)

式中：α為靜態(tài)評(píng)價(jià)值的重要性大?。沪聻樵鲩L(zhǎng)值重要性大小。除特殊情況外α=0.5,β=0.5，指標(biāo)的優(yōu)劣和指標(biāo)的增長(zhǎng)情況2個(gè)指標(biāo)權(quán)重各為50%。如果從2015年開(kāi)始計(jì)算，這一年的增長(zhǎng)值記為0，假設(shè)α=β=0.5，計(jì)算得出陜西制造業(yè)上市公司的綜合評(píng)價(jià)值，經(jīng)過(guò)等差序列賦權(quán)法得出各年度的時(shí)間權(quán)重，2015—2019年的時(shí)間權(quán)重分別為0.10，0.15，0.20，0.25，0.30。

采用TOPSIS法，對(duì)矩陣C構(gòu)造理想解矩陣和負(fù)理想解矩陣為

(6)

按照理想點(diǎn)算法，用歐式范數(shù)作為距離的測(cè)度，陜西制造業(yè)上市公司UK在時(shí)間ti的動(dòng)態(tài)綜合評(píng)價(jià)值cik到理想點(diǎn)C+和負(fù)理想點(diǎn)C-的距離為

(7)

(8)

其中Ai為對(duì)應(yīng)的時(shí)間權(quán)重。計(jì)算第k個(gè)評(píng)價(jià)對(duì)象Uk對(duì)理想點(diǎn)的相對(duì)貼近度Sk為

(9)

其中0≤Sk≤1。Sk值越高，動(dòng)態(tài)評(píng)價(jià)值和理想點(diǎn)的距離越近，即上市公司的績(jī)效質(zhì)量表現(xiàn)良好，上市公司的排序越高。

2.3 評(píng)價(jià)結(jié)果分析

由表4可以看到2015-2019年陜西省21家制造業(yè)上市公司財(cái)務(wù)競(jìng)爭(zhēng)力的排序結(jié)果。

表4 陜西省制造業(yè)部分上市公司靜態(tài)與動(dòng)態(tài)綜合評(píng)價(jià)結(jié)果

續(xù)表4

從2015—2019年靜態(tài)排序來(lái)看，延安必康一直處于上升趨勢(shì)且上升幅度大，從2015年排序位列較后到2019年位居第2，其公司的成長(zhǎng)性相對(duì)較強(qiáng)。究其原因，延安必康2015年完成重大資產(chǎn)重組后，保持“醫(yī)藥+化工”雙主業(yè)運(yùn)行，醫(yī)藥業(yè)務(wù)向下游延伸，加強(qiáng)終端的開(kāi)拓，在地區(qū)和終端的覆蓋穩(wěn)步擴(kuò)大，逐步構(gòu)建醫(yī)藥全產(chǎn)業(yè)鏈業(yè)務(wù)體系。標(biāo)準(zhǔn)股份一直處于下降趨勢(shì)，從2015年排序位居第4下降到第16位。分析原因?yàn)槿蚪?jīng)濟(jì)增速放緩、中美貿(mào)易摩擦影響以及市場(chǎng)階段性飽和導(dǎo)致服裝等下游需求明顯萎縮，縫制設(shè)備內(nèi)銷疾速放緩至負(fù)增長(zhǎng)，產(chǎn)銷率保持低位，該上市公司迫切需要升級(jí)轉(zhuǎn)型。

從表4動(dòng)態(tài)綜合排序看，相對(duì)貼近度Sk值越高則動(dòng)態(tài)評(píng)價(jià)值和理想點(diǎn)的距離越近，上市公司的績(jī)效質(zhì)量表現(xiàn)好，上市公司的排序越高。相對(duì)貼近度Sk值大于0.9的有7家，其中大于0.95的2家，大于0.8小于0.9的有8家，0.8以下有6家，相對(duì)貼近度越接近1越好，說(shuō)明陜西制造業(yè)上市公司行業(yè)內(nèi)財(cái)務(wù)競(jìng)爭(zhēng)力的差距較大，水平參差不齊。彩虹股份財(cái)務(wù)競(jìng)爭(zhēng)力水平薄弱，究其原因是主營(yíng)業(yè)務(wù)競(jìng)爭(zhēng)力弱導(dǎo)致，彩虹股份主要業(yè)務(wù)為液晶玻璃基板、液晶面板的研發(fā)、生產(chǎn)與銷售，比較依賴創(chuàng)新和技術(shù)升級(jí)，其研發(fā)投入不足，創(chuàng)新能力較弱。

從行業(yè)性質(zhì)來(lái)看，制造業(yè)上市公司的行業(yè)發(fā)展水平存在顯著差異，財(cái)務(wù)競(jìng)爭(zhēng)力排序前5的上市公司中，屬于航空的有2家，包括:中航飛機(jī)和航發(fā)動(dòng)力；屬于有色金屬行業(yè)的有2家，分別是寶鈦股份和西部材料。航天動(dòng)力屬于航天行業(yè)，在財(cái)務(wù)競(jìng)爭(zhēng)力排序第4。財(cái)務(wù)競(jìng)爭(zhēng)力排序前10的除了電氣設(shè)備、航空以及有色金屬行業(yè)各有2家外，屬于航天，化工，機(jī)器設(shè)備，輕工制造的均有1家上市公司。表現(xiàn)為有色金屬行業(yè)領(lǐng)先，在財(cái)務(wù)競(jìng)爭(zhēng)力上擁有較強(qiáng)的競(jìng)爭(zhēng)力；排序后5位的上市公司有2家，屬于航空行業(yè)；電氣設(shè)備、醫(yī)藥生物和電子行業(yè)各1家，說(shuō)明醫(yī)藥生物等行業(yè)在財(cái)務(wù)競(jìng)爭(zhēng)力方面還有很大的發(fā)展空間。動(dòng)態(tài)評(píng)價(jià)排序第1的寶鈦股份，在2015—2019年的靜態(tài)評(píng)價(jià)排序名列前茅。寶鈦股份屬于有色金屬行業(yè)，其擁有國(guó)際先進(jìn)的完善的鈦材生產(chǎn)體系，涵蓋熔鑄、鍛造、板和帶材等十大生產(chǎn)系統(tǒng)，目前已經(jīng)形成2.5萬(wàn)t鈦鑄錠和1.5萬(wàn)t鈦材加工生產(chǎn)能力。長(zhǎng)期以來(lái)，寶鈦股份是鈦及鈦合金材料國(guó)標(biāo)和國(guó)軍標(biāo)的主要制定者，擁有先進(jìn)成熟的工藝技術(shù)、完善的質(zhì)保體系和監(jiān)測(cè)體系，樹(shù)立了寶鈦品牌的國(guó)際地位。我國(guó)第一顆氫彈爆炸成功，第一艘核潛艇的下水，第一顆軟著陸衛(wèi)星順利返回地面，首次向太平洋海域成功發(fā)射運(yùn)載火箭，神舟系列宇宙飛船，“嫦娥”工程等等，皆有寶鈦的貢獻(xiàn)。寶鈦股份財(cái)務(wù)競(jìng)爭(zhēng)力強(qiáng)，因其擁有完善的生產(chǎn)運(yùn)營(yíng)體系、高精尖的技術(shù)、精準(zhǔn)的市場(chǎng)把控能力以及優(yōu)秀的營(yíng)銷能力。

在地理空間分布上，21家陜西制造業(yè)上市公司中位于西安市有15家，位于寶雞市有3家，漢中市、延安市和咸陽(yáng)市各1家。在財(cái)務(wù)競(jìng)爭(zhēng)力排序中，西安市制造業(yè)上市公司其中有4家動(dòng)態(tài)排序前5，分別為航發(fā)動(dòng)力、中航飛機(jī)、航天動(dòng)力和西部材料。動(dòng)態(tài)排序前5的有1家為位于寶雞市的寶鈦股份。說(shuō)明西安市的制造業(yè)在陜西省具有較強(qiáng)的地域優(yōu)勢(shì)。研究發(fā)現(xiàn)，城市資源稟賦的差異性，經(jīng)濟(jì)發(fā)展水平的差異性等因素也是造成這21家上市公司財(cái)務(wù)競(jìng)爭(zhēng)力出現(xiàn)差異的原因之一。

3 結(jié) 語(yǔ)

通過(guò)選取陜西省21家制造業(yè)上市公司，對(duì)其財(cái)務(wù)競(jìng)爭(zhēng)力進(jìn)行指標(biāo)體系構(gòu)建及評(píng)價(jià)，研究結(jié)果表明：① 陜西省內(nèi)各區(qū)域制造業(yè)上市公司財(cái)務(wù)競(jìng)爭(zhēng)力水平參差不齊，差距較大，不利于地方特色經(jīng)濟(jì)的形成和區(qū)域經(jīng)濟(jì)的協(xié)調(diào)發(fā)展。② 陜西省制造業(yè)上市公司因研發(fā)投入較少，研發(fā)能力弱，同質(zhì)化現(xiàn)象嚴(yán)重，阻礙了上市公司財(cái)務(wù)競(jìng)爭(zhēng)力的提升。③ 陜西制造業(yè)上市公司普遍存在現(xiàn)金流入不足，投入的資本短期內(nèi)不能收回較好效益，現(xiàn)金流量狀況不佳等問(wèn)題，現(xiàn)金流量支配能力需要進(jìn)一步提升。

提高陜西省制造業(yè)上市公司的財(cái)務(wù)競(jìng)爭(zhēng)力，建議從以下幾個(gè)方面開(kāi)展工作：① 順應(yīng)政策導(dǎo)向。在“一帶一路”建設(shè)、新時(shí)代推進(jìn)西部大開(kāi)發(fā)形成的新格局、黃河流域生態(tài)保護(hù)和高質(zhì)量發(fā)展以及《陜西省制造業(yè)高質(zhì)量發(fā)展規(guī)劃》的引領(lǐng)下，重大機(jī)遇交匯疊加，有關(guān)公司應(yīng)更多利用政策優(yōu)勢(shì)，緊抓2種市場(chǎng)和2種資源，擴(kuò)寬市場(chǎng)領(lǐng)域，加快升級(jí)轉(zhuǎn)型，實(shí)現(xiàn)行業(yè)和地域資源共享，改善區(qū)域因素造成的財(cái)務(wù)競(jìng)爭(zhēng)力差異。② 在全面推進(jìn)產(chǎn)學(xué)研的戰(zhàn)略背景下，借助高校人才和平臺(tái)助推智能化全面發(fā)展，開(kāi)展智能化制造試點(diǎn)工作，通過(guò)加大研發(fā)投入不斷提升其公司的研發(fā)能力，進(jìn)而提升公司的財(cái)務(wù)競(jìng)爭(zhēng)力。③ 合理預(yù)測(cè)未來(lái)現(xiàn)金需求量，集中優(yōu)質(zhì)資源獲得融資授信，劃分現(xiàn)金流用途，推進(jìn)資金鏈與創(chuàng)新鏈、人才鏈以及政策鏈有機(jī)融合，進(jìn)而提升上市公司各項(xiàng)資源的融合利用效率，推動(dòng)財(cái)務(wù)競(jìng)爭(zhēng)力的提升。