藍思科技：入局光伏的優(yōu)勢和挑戰(zhàn)

林蔓

11月3日，藍思科技發(fā)布公告稱，公司于近日設(shè)立了全資子公司湖南藍思新能源有限公司（以下簡稱“藍思新能源”），注冊資本10億元，主要從事光伏玻璃產(chǎn)品、光伏設(shè)備及元器件、光伏發(fā)電項目等業(yè)務(wù)。

藍思科技在公告中表示，本項投資是公司積極擴展主營產(chǎn)品應(yīng)用空間，把握“雙碳”經(jīng)濟，緊跟能源結(jié)構(gòu)轉(zhuǎn)型、緊隨光伏產(chǎn)業(yè)高速發(fā)展機遇的重大戰(zhàn)略實踐，將為公司創(chuàng)造新的中長期增長點。

繼汽車電子后，藍思科技光伏業(yè)務(wù)再次成為市場關(guān)注的焦點。目前藍思科技股價已較最高位腰斬，亟需注入新鮮血液，多一個業(yè)務(wù)方向顯然會為投資者增添一份信心。得益于前期消費電子和汽車電子研發(fā)經(jīng)驗，藍思科技技術(shù)層面壓力并不大，但其主攻的光伏玻璃市場早已有信義光能、福萊特兩大巨頭把守，公司不具備先發(fā)優(yōu)勢，在行業(yè)向頭部集中的趨勢下，如何打破強者壁壘才是公司最大的挑戰(zhàn)。

行業(yè)前景明朗

按照如今全球各國對碳中和的重視，藍思科技的確選對了賽道。

不少機構(gòu)認為，隨著光伏發(fā)電成本不斷降低，光伏將成為最經(jīng)濟的發(fā)電技術(shù)之一。據(jù)當前各國的保守規(guī)劃目標，預(yù)計到2030、2060年全球光伏新增裝機規(guī)模分別為1000GW、2400GW。其中2021年至2025年裝機復(fù)合增速有望達到25%-30%，2026年至2030年裝機保守估計復(fù)合增速仍然達到18%-20%左右。

藍思科技瞄準的光伏玻璃等細分方向，也是光伏崛起中主要受益領(lǐng)域。中金認為，光伏玻璃做為光伏產(chǎn)業(yè)鏈中的重要輔材，相較于其他光伏產(chǎn)業(yè)細分領(lǐng)域具有產(chǎn)值增速較高，擴產(chǎn)進度快、力度大、投資回報率較高，企業(yè)毛利攀升空間較大。

近期，受益需求拉動以及原材料成本上漲，光伏玻璃價格持續(xù)上行。PvinfoLink數(shù)據(jù)顯示，截至今年10月中旬，光伏玻璃3.2mm鍍膜玻璃平均價格上漲3元/平米達到30元/平米，光伏玻璃2.0mm鍍膜玻璃平均價格上漲2元，平米達到23元/平米。

國盛證券預(yù)計，我國光電滲透率將在政策引導(dǎo)下逐步提升，未來發(fā)展空間巨大。預(yù)計2021年全球光伏玻璃原片需求量大約為747萬噸，至2025年可達1430萬噸。

另據(jù)民生證券預(yù)計，2021年至2023年，光伏組件設(shè)備的市場規(guī)模可分別達到82.42億元、92.39億元和79.77億元，未來3年組件設(shè)備的市場規(guī)模合計可達255億元。

藍思的優(yōu)勢在哪？

進軍光伏，藍思科技在技術(shù)上頗具優(yōu)勢。

對于光伏玻璃研發(fā)，藍思科技已從原有的消費電子、汽車電子獲取到了豐厚經(jīng)驗。據(jù)業(yè)內(nèi)人士透露，在玻璃深加工制造行業(yè)，光伏玻璃電池組件如玻璃鍍膜、線路絲印、多層全貼合等加工工藝流程與量產(chǎn)技術(shù)，與防護玻璃蓋板幾乎相通，都是行業(yè)通用的成熟標準技術(shù)。如今，藍思科技在防護玻璃蓋板制造行業(yè)已處于龍頭地位。太平洋證券稱，光伏后道玻璃制程工藝規(guī)格升級，藍思在對應(yīng)尺寸域有多方面的切入優(yōu)勢。

藍思科技自己還透露，公司已與多個光伏及光伏玻璃行業(yè)專家團隊合作，組建了一支技術(shù)業(yè)內(nèi)領(lǐng)先的光伏及光伏玻璃技術(shù)團隊，并設(shè)立了新能源事業(yè)部。公司已提前對光伏玻璃等產(chǎn)品進行了技術(shù)研發(fā)、產(chǎn)線和產(chǎn)品驗證，能夠發(fā)揮公司在消費電子產(chǎn)品高精密特種玻璃的先進加工技術(shù)、效率和良率優(yōu)勢，使光伏玻璃具有高透過率、更輕薄、更高強度，并得到了客戶支持。

據(jù)坊間消息，近年來藍思科技主要供應(yīng)商康寧在東南亞開始對業(yè)務(wù)進行調(diào)整，藍思科技借此機會收攏了大量康寧在東南亞撤出業(yè)務(wù)部分的科研與生產(chǎn)技術(shù)人員，讓自身在整個玻璃深加工領(lǐng)域的實力得到了加強。

此外太平洋證券分析稱，藍思科技未來的商業(yè)模式將會明確從石英砂礦到窯爐推進自建，另一方面也會兼顧對外原片玻璃采購，鞏固后道工藝先發(fā)優(yōu)勢。先前廣西北海市政府與藍思科技共建產(chǎn)業(yè)園區(qū)也應(yīng)證了這一判斷——企業(yè)在光伏超薄玻璃領(lǐng)域的布局一定是從石英礦、窯爐、制程加工到后道處理，將產(chǎn)業(yè)鏈全面打通，公司后期在光伏玻璃領(lǐng)域的成長與落地情況將會給予市場和投資者更多驚喜。

需要面臨的挑戰(zhàn)

技術(shù)與產(chǎn)能藍思科技可以順利破冰，但在市場競爭中沒有先發(fā)優(yōu)勢是其一大阻礙，畢竟光伏玻璃也存在頭部集中效應(yīng)，強者恒強。

國元國際證券認為，龍頭公司成本一體化優(yōu)勢明顯，對上游原材料成本管控較好，光伏玻璃價格上行將有利提升毛利率。而近期在“能耗雙控”和限電影響下，將進一步淘汰光伏玻璃行業(yè)落后的產(chǎn)能，行業(yè)格局將更加清晰，未來龍頭公司加速擴產(chǎn)后市占率有望進一步提升。

如今的光伏玻璃市場早已虎踞龍盤，“雙雄”信義光能與福萊特都在進行大舉擴張。

信義光能2021年計劃在安徽蕪湖新增4條日熔量1000噸光伏玻璃新產(chǎn)線，至2021年底總?cè)杖哿繉⑦_到1.38萬噸;2022年公司規(guī)劃在張家港和蕪湖各建立4條1000噸新產(chǎn)線，投產(chǎn)后公司2022年底總產(chǎn)能將達到2.18萬噸。此外，蕪湖正籌建中的8條產(chǎn)線已經(jīng)啟動，全部投產(chǎn)后，信義光能遠期總產(chǎn)能將達到2.98萬噸。國元國際證券預(yù)計，信義光能未來市占率將達到35%以上。

截至今年8月，福萊特名義總?cè)杖哿窟_到9800噸，在產(chǎn)日熔量為9200噸;2021年下半年公司還有3條1200噸產(chǎn)線陸續(xù)點火，同時600噸窯爐在年底前完成冷修，預(yù)計2021年底產(chǎn)能將達到1.34萬噸日熔量;2022年，福萊特預(yù)計有6條1200噸產(chǎn)線點火投產(chǎn)，2022年和2023年公司名義日熔量將分別達到2.06萬噸和2.54萬噸。

此外，光伏玻璃價格雖然前期有所上漲，但整體走勢受硅料價格、供需、預(yù)期等多重因素影響，是波動的，后期不排除有下降可能。有光伏從業(yè)者表示，光伏玻璃價格未來大方向上將呈下行趨勢，雖然不會形成塌方式下滑，但這顯然對藍思科技產(chǎn)品銷量提出了更高要求，加大了整體盈利壓力。