4月份煤價會出現(xiàn)滯漲 但不會大跌

每年的3 月份是傳統(tǒng)的動力煤消費淡季，北方地區(qū)供暖期結(jié)束，南方地區(qū)氣溫也普遍轉(zhuǎn)暖，部分電廠開始春季檢修，動力煤市場進入消費淡季，煤價也在谷底運行。而2021年，動力煤市場和價格走勢卻是一反常態(tài)。

主產(chǎn)地煤價大幅上行，主產(chǎn)地內(nèi)蒙古部分煤礦因“煤管票”所剩不多。受環(huán)保、安全檢查嚴(yán)格影響，加之礦上排隊車輛較多，陜西榆林地區(qū)供給收緊，價格上探，短期供應(yīng)緊張局面持續(xù)。港口方面，受坑口煤價大幅上漲帶動成本走高，部分企業(yè)套保，港口可售資源偏緊，期貨預(yù)期較強等因素影響，現(xiàn)貨價格繼續(xù)大幅上探。

利多因素有以下幾點：

首先，在周邊及下游積極拉運的支撐下，坑口煤價接連大幅跳漲。產(chǎn)地煤價的大幅上漲和物流成本提高，在很大程度上支撐了港口煤價。在大宗商品價格回暖、海上運輸活躍的背景下，海運價格繼續(xù)高位徘徊。其次，電廠日耗偏高、存煤數(shù)量出現(xiàn)下降。受工業(yè)用電走強影響，沿海8 省電廠日耗升至187萬t，日耗與往年的“迎峰度夏”時期接近，且存煤出現(xiàn)小幅回落。盡管到港拉煤補庫仍主要以長協(xié)煤為主，但在當(dāng)前市場看漲情緒的帶動下，用戶對市場高價煤接受度有所提高，部分電廠招標(biāo)采購市場煤。再次，隨著煤炭市場看多預(yù)期不斷增強，動力煤期貨價格在高位震蕩繼續(xù)沖高，并提振貿(mào)易商的套利采購熱情，刺激了下游部分用戶的采購需求的釋放。

盡管4 月份進入為期25d 的大秦線“天窗”期，上游發(fā)運受到一定影響。但利空因素依然存在，首先，天氣升溫，北方供暖結(jié)束，煤炭消耗將有所減少；而南方天氣升溫，空調(diào)用電減弱。其次，下游電廠階段性補庫結(jié)束、機組面臨春季檢修壓力；4 月份，電廠日耗繼續(xù)大幅增長的可能性不大。再次，環(huán)渤海港口尤其曹妃甸港、京唐港庫存依然保持在高位，而隨著氣溫升高，煤炭自燃期到來，燃點偏低的蒙煤面臨疏港壓力，貿(mào)易商挺價的欲望減弱。第四，隨著煤價上漲，進口煤價差縮小，進口煤優(yōu)勢再次顯現(xiàn)，廣東地區(qū)進口印尼煤數(shù)量增加；加之新能源發(fā)電處在上升期，火電壓力會有所減輕。預(yù)計4月中旬，煤價可能會止?jié)q，但不會大幅下跌，會出現(xiàn)小幅回落，或者高位震蕩走勢。