金融科技在供應(yīng)鏈金融風(fēng)險(xiǎn)管理中的應(yīng)用研究

余章婕

（ 川投信息產(chǎn)業(yè)集團(tuán)有限公司，四川 成都 610000）

近年來，大數(shù)據(jù)、區(qū)塊鏈、物聯(lián)網(wǎng)、人工智能等前沿科技與金融業(yè)務(wù)深度融合，全面再造供應(yīng)鏈金融業(yè)務(wù)流程，對(duì)解決供應(yīng)鏈金融風(fēng)險(xiǎn)管理中的痛點(diǎn)，具有很強(qiáng)的研究應(yīng)用價(jià)值。

一、供應(yīng)鏈金融的含義

關(guān)于供應(yīng)鏈金融的定義，目前尚未有一致意見。根據(jù)國(guó)際商會(huì)的《供應(yīng)鏈金融技術(shù)的標(biāo)準(zhǔn)定義》，供應(yīng)鏈金融是指利用融資和風(fēng)險(xiǎn)緩釋措施和技術(shù)對(duì)供應(yīng)鏈流程和交易中營(yíng)運(yùn)資本的管理和流動(dòng)性投資資金的使用進(jìn)行優(yōu)化[1]。從融資與資金成本角度，Michael Lamoureux（2008）認(rèn)為，供應(yīng)鏈金融是以核心企業(yè)為主導(dǎo)對(duì)其企業(yè)生態(tài)圈的信息流進(jìn)行分析管理并嵌入各類融資手段，從而實(shí)現(xiàn)資金可得性與成本管理系統(tǒng)性優(yōu)化的過程[2]。

供應(yīng)鏈金融是以核心企業(yè)“1”+鏈上企業(yè)“N”的整體產(chǎn)業(yè)生態(tài)鏈為授信主體的金融模式。2020年9月22日，中國(guó)人民銀行、工業(yè)和信息化部等八部委聯(lián)合發(fā)布《關(guān)于規(guī)范發(fā)展供應(yīng)鏈金融支持供應(yīng)鏈產(chǎn)業(yè)鏈穩(wěn)定循環(huán)和優(yōu)化升級(jí)的意見》要求：準(zhǔn)確把握供應(yīng)鏈金融的內(nèi)涵和發(fā)展方向，穩(wěn)步推動(dòng)供應(yīng)鏈金融規(guī)范、發(fā)展和創(chuàng)新，防范供應(yīng)鏈金融風(fēng)險(xiǎn)。

二、供應(yīng)鏈金融的風(fēng)險(xiǎn)

供應(yīng)鏈金融除具備普通金融產(chǎn)品風(fēng)險(xiǎn)特點(diǎn)外，還具備常規(guī)風(fēng)險(xiǎn)管理措施難以應(yīng)對(duì)的特殊風(fēng)險(xiǎn)內(nèi)涵，集中表現(xiàn)為以下三類風(fēng)險(xiǎn)。

1.基于交易背景的真實(shí)性風(fēng)險(xiǎn)

供應(yīng)鏈金融的安全性，是以資金方對(duì)基礎(chǔ)貿(mào)易流的真實(shí)性、自償性、合法合規(guī)性的風(fēng)險(xiǎn)審驗(yàn)與評(píng)估為必要和根本的保證。

實(shí)務(wù)中，虛假貿(mào)易形式多樣又隱蔽，包括但不限于“四流”（物流、資金流、信息流、貿(mào)易流）不合一、重復(fù)質(zhì)押、關(guān)聯(lián)交易構(gòu)造等。盡管金融機(jī)構(gòu)本著“實(shí)質(zhì)重于形式”的展業(yè)三原則開展盡職審查，但由于信息獲取與處理效率、數(shù)據(jù)充分性與及時(shí)性等因素，一方面不易把控信貸資金的投向風(fēng)險(xiǎn)，如盲目授信、虛假融資、信貸期限錯(cuò)配等風(fēng)險(xiǎn)；另一方面也不易管理信貸資金的流向風(fēng)險(xiǎn)，如洗錢挪用、自融回流、貸后資金回收等風(fēng)險(xiǎn)。若不能及時(shí)有效識(shí)別和防范虛假貿(mào)易，將損害金融底層資產(chǎn)的流通性和金融產(chǎn)品定價(jià)的合理性，扭曲失衡真實(shí)貿(mào)易的融資需求與供給，最終影響金融政策和金融監(jiān)管目標(biāo)的實(shí)現(xiàn)。

2.基于核心企業(yè)的信用風(fēng)險(xiǎn)

供應(yīng)鏈金融是依托核心企業(yè)的綜合實(shí)力，在其供應(yīng)鏈上下游的影響力傳遞而建立的金融供給和風(fēng)險(xiǎn)評(píng)估體系。因此，核心企業(yè)是供應(yīng)鏈金融風(fēng)險(xiǎn)中的決定性變量，其經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)、財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)和違約風(fēng)險(xiǎn)，深刻影響供應(yīng)鏈上下游的交易質(zhì)量。然則，金融機(jī)構(gòu)這種高度依賴核心企業(yè)“一榮俱榮，一損俱損”的局面，并不符合金融基本原則之風(fēng)險(xiǎn)分散原則。

由于供應(yīng)鏈金融頻出風(fēng)險(xiǎn)，中國(guó)銀保監(jiān)會(huì)2019年發(fā)布《關(guān)于推動(dòng)供應(yīng)鏈金融服務(wù)實(shí)體經(jīng)濟(jì)的指導(dǎo)意見》指示金融機(jī)構(gòu)，要強(qiáng)化核心企業(yè)的信用約束，必要時(shí)要求核心企業(yè)承擔(dān)擔(dān)保、回購(gòu)、差額補(bǔ)足等責(zé)任。問題是，核心企業(yè)作為獨(dú)立法人，是否有責(zé)任和義務(wù)為交易對(duì)手方提供單方面的擔(dān)保責(zé)任，是否有能力承擔(dān)供應(yīng)鏈其他主體層層捆綁下的經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)和兌付風(fēng)險(xiǎn)。一旦喪失參與方“平等交易”的基礎(chǔ)，將不利于依法保障企業(yè)的自主經(jīng)營(yíng)權(quán)和市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)主體地位，甚至導(dǎo)致供應(yīng)鏈金融體系的名存實(shí)亡。

3.基于供應(yīng)鏈的管理與運(yùn)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)

因其重要地位，核心企業(yè)往往是整個(gè)供應(yīng)鏈條的管理者、組織者與協(xié)調(diào)者。一般而言，金融風(fēng)險(xiǎn)是“一事一險(xiǎn)或一企一險(xiǎn)”，而供應(yīng)鏈金融風(fēng)險(xiǎn)來自基于經(jīng)濟(jì)規(guī)律和利益原則形成的整條供應(yīng)鏈，其無限擴(kuò)展、相互交叉、多元?jiǎng)討B(tài)的特點(diǎn)，無疑極大地考驗(yàn)核心企業(yè)的供應(yīng)鏈管理及運(yùn)營(yíng)的水平，任何環(huán)節(jié)的異常失控都可能嚴(yán)重沖擊供應(yīng)鏈金融鏈條的穩(wěn)定循環(huán)。因此，核心企業(yè)保障鏈上各環(huán)節(jié)緊密配合、協(xié)調(diào)有效運(yùn)轉(zhuǎn)是供應(yīng)鏈金融風(fēng)險(xiǎn)可控的基礎(chǔ)。

與管理失控相比，更具危害性的是核心企業(yè)在經(jīng)營(yíng)或財(cái)務(wù)狀況發(fā)生重大不利變化時(shí)，可能利用其強(qiáng)勢(shì)地位引發(fā)“流氓加欺凌”的融資亂象，以供應(yīng)鏈名義與上下游企業(yè)開展串謀融資、虛構(gòu)融資或循環(huán)套現(xiàn)等不法活動(dòng)，致使金融機(jī)構(gòu)面臨危害性更大的惡意信貸風(fēng)險(xiǎn)。

三、金融科技在供應(yīng)鏈金融風(fēng)險(xiǎn)管理中的應(yīng)用

金融科技是指科技手段與傳統(tǒng)金融業(yè)態(tài)深度融合的金融創(chuàng)新，以“預(yù)防為主，注重加強(qiáng)風(fēng)險(xiǎn)管理”為原則，旨在有效應(yīng)對(duì)和治理供應(yīng)鏈金融風(fēng)險(xiǎn)管理中的痛點(diǎn)和難點(diǎn)。

1.大數(shù)據(jù)技術(shù)的運(yùn)用

大數(shù)據(jù)技術(shù)是通過海量數(shù)據(jù)采集、集成流轉(zhuǎn)、分析挖掘等以獲取有價(jià)值信息的技術(shù)，能有效提升采集維度、處理速度與復(fù)雜度，滿足高效數(shù)據(jù)管理和應(yīng)用的需求。

筆者認(rèn)為大數(shù)據(jù)技術(shù)的運(yùn)用趨勢(shì)如下：①搭建多維度綜合信息平臺(tái)，通過集成供應(yīng)鏈上的交易系統(tǒng)、物流系統(tǒng)、支付及貿(mào)易系統(tǒng)，建構(gòu)和解構(gòu)供應(yīng)鏈場(chǎng)景中產(chǎn)業(yè)生態(tài)、企業(yè)關(guān)系、價(jià)值定位、發(fā)展水平的整體畫像，推動(dòng)企業(yè)主體、金融主體、服務(wù)支持方、監(jiān)管機(jī)構(gòu)的信息協(xié)同共享與立體式管理；②構(gòu)建以“數(shù)據(jù)質(zhì)押”為核心的金融服務(wù)生態(tài)圈，大數(shù)據(jù)技術(shù)將產(chǎn)業(yè)生態(tài)鏈上的經(jīng)濟(jì)行為數(shù)字化、動(dòng)態(tài)化地轉(zhuǎn)變?yōu)椤翱闪魍ㄙY產(chǎn)”和“可評(píng)價(jià)信用”。其本質(zhì)也可以看作是金融數(shù)據(jù)質(zhì)押[3]的信用融資，有利于金融機(jī)構(gòu)發(fā)掘供應(yīng)鏈長(zhǎng)尾市場(chǎng)的融資需求，匹配適當(dāng)性、差異化的普惠金融服務(wù)。

據(jù)了解，中國(guó)電子依托平安銀行“平安好鏈”打造“中電惠融好鏈供應(yīng)鏈金融服務(wù)平臺(tái)”，利用大數(shù)據(jù)技術(shù)創(chuàng)新供應(yīng)鏈“商行+投行”模式深度參與產(chǎn)業(yè)生態(tài)鏈中。截至2020年，該平臺(tái)累計(jì)用戶7603家，中小微企業(yè)占比58%；累計(jì)交易量198億元，小額融資50萬元以下占比78.03%；融資賬單穿透至六級(jí)供應(yīng)商，助力疫情期間該集團(tuán)供應(yīng)鏈的復(fù)工復(fù)產(chǎn)。

2.區(qū)塊鏈技術(shù)的運(yùn)用

區(qū)塊鏈技術(shù)是一種點(diǎn)對(duì)點(diǎn)鏈?zhǔn)絺鬏數(shù)臄?shù)據(jù)共享存儲(chǔ)系統(tǒng)，具有“去中心”和“去信任”的特征，在大數(shù)據(jù)保證數(shù)據(jù)規(guī)模與維度充分性以外，建構(gòu)供應(yīng)鏈金融的“信任基礎(chǔ)”。

筆者認(rèn)為區(qū)塊鏈技術(shù)的運(yùn)用趨勢(shì)如下：①應(yīng)對(duì)交易背景的真實(shí)性和資金投向風(fēng)險(xiǎn)，金融機(jī)構(gòu)利用其透明化和防篡改記錄下的供應(yīng)鏈交易與信用流轉(zhuǎn)信息，可有力地破解風(fēng)險(xiǎn)主體認(rèn)定、交易風(fēng)險(xiǎn)鑒證、合同現(xiàn)金流測(cè)試、債權(quán)有效性等難題。同時(shí)可低成本、高效率地隨供應(yīng)鏈無限延伸、多級(jí)甚至跨鏈條驗(yàn)證交易真實(shí)性等；②加強(qiáng)資金流監(jiān)控和應(yīng)對(duì)資金流向風(fēng)險(xiǎn)，區(qū)塊鏈“去中心”傳遞和共識(shí)機(jī)制可實(shí)現(xiàn)動(dòng)態(tài)化、嵌入式監(jiān)督供應(yīng)鏈上資金流情況，有利于企業(yè)主體提高資金管理水平、金融機(jī)構(gòu)優(yōu)化貸后管理以及監(jiān)管機(jī)構(gòu)監(jiān)管與偵測(cè)經(jīng)濟(jì)犯罪；③促進(jìn)信用的價(jià)值傳遞，區(qū)塊鏈彌補(bǔ)大數(shù)據(jù)隱私泄露與信息孤島的缺陷，使參與方在創(chuàng)造自身數(shù)據(jù)的同時(shí)切實(shí)享受到數(shù)據(jù)資產(chǎn)化、信用價(jià)值化的金融紅利，實(shí)現(xiàn)供應(yīng)鏈金融信用體系建設(shè)、信用價(jià)值傳遞的良性循環(huán)。

筆者供職的川投信息產(chǎn)業(yè)集團(tuán)有限公司，于2018年投資設(shè)立四川川投云鏈科技有限公司（以下簡(jiǎn)稱“川投云鏈”），致力于供應(yīng)鏈金融科技的研發(fā)與創(chuàng)新，已獲得4項(xiàng)國(guó)家發(fā)明專利和17項(xiàng)軟件著作權(quán)：①2019年7月，川投云鏈利用區(qū)塊鏈存儲(chǔ)技術(shù)打造電子合同平臺(tái)“云鏈電簽”，實(shí)現(xiàn)合同簽署、存證的公開透明與不可篡改；②2020年5月，成都市科技局認(rèn)定川投云鏈“基于區(qū)塊鏈服務(wù)的供應(yīng)鏈金融智慧服務(wù)平臺(tái)研究項(xiàng)目”為2020年重點(diǎn)研發(fā)項(xiàng)目之一；③2021年4月，川投云鏈與螞蟻集團(tuán)合作研發(fā)區(qū)塊鏈電子債權(quán)結(jié)算產(chǎn)品“川投鏈信”，核心企業(yè)在取得鏈上資金方授信后以“鏈信”進(jìn)行支付結(jié)算，后持有方可在鏈上兌付融資或流轉(zhuǎn)支付，實(shí)現(xiàn)核心企業(yè)信用的有效傳導(dǎo)。目前，“川投鏈信”已接入中信銀行核心信貸系統(tǒng)，正在四川地區(qū)供應(yīng)鏈金融服務(wù)中高效應(yīng)用。

3.物聯(lián)網(wǎng)技術(shù)的運(yùn)用

物聯(lián)網(wǎng)技術(shù)是把所有物品通過傳感設(shè)備與互聯(lián)網(wǎng)連接實(shí)現(xiàn)智能識(shí)別和管理的技術(shù)，具有整體感知、可靠傳輸和智能處理的特征[4]。

筆者認(rèn)為物聯(lián)網(wǎng)技術(shù)的運(yùn)用趨勢(shì)如下：以供應(yīng)鏈為基礎(chǔ)搭建立體、多維的物聯(lián)網(wǎng)平臺(tái)，實(shí)現(xiàn)從訂單、采購(gòu)、物流、倉儲(chǔ)、配送等全流程閉環(huán)管理，不僅企業(yè)可以提升提升供應(yīng)鏈生產(chǎn)管理和決策水平，金融機(jī)構(gòu)也可以實(shí)時(shí)監(jiān)控供應(yīng)鏈資金和融資動(dòng)產(chǎn)的流轉(zhuǎn)，以高效率、低成本、動(dòng)態(tài)可視化的方式確立供應(yīng)鏈金融“四流”合一的真實(shí)交易基礎(chǔ)。

4.人工智能技術(shù)在供應(yīng)鏈金融風(fēng)險(xiǎn)管理中的運(yùn)用

人工智能技術(shù)是計(jì)算機(jī)模擬、延伸和擴(kuò)展人類智能的技術(shù)及應(yīng)用系統(tǒng)，有效突破和賦能傳統(tǒng)單一的風(fēng)控措施，整合無生命機(jī)器人和有生命自然人為一體的共同體[5]風(fēng)險(xiǎn)管理體系。

筆者認(rèn)為人工智能技術(shù)的運(yùn)用趨勢(shì)如下：隨著供應(yīng)鏈金融全面電子化、聯(lián)網(wǎng)化，大量非格式化、非數(shù)據(jù)化、非結(jié)構(gòu)化的數(shù)據(jù)信息也與日俱增，人工智能“先學(xué)習(xí)后實(shí)踐”的進(jìn)化特性不斷提升非標(biāo)準(zhǔn)數(shù)據(jù)的分析與處理能力，還可以構(gòu)建知識(shí)圖譜反欺詐引擎，智能甄別模糊數(shù)據(jù)、無效數(shù)據(jù)甚至欺詐數(shù)據(jù)，智慧賦能大數(shù)據(jù)、區(qū)塊鏈、物聯(lián)網(wǎng)技術(shù)在供應(yīng)鏈金融風(fēng)險(xiǎn)管理中的場(chǎng)景應(yīng)用，建立可泛用、可理解的風(fēng)險(xiǎn)特征識(shí)別與風(fēng)控邏輯模型，推動(dòng)供應(yīng)鏈金融風(fēng)險(xiǎn)管理的發(fā)展和創(chuàng)新。

四、結(jié)語

金融科技手段的運(yùn)用，將促進(jìn)上述三類供應(yīng)鏈金融風(fēng)險(xiǎn)的一體化應(yīng)對(duì)治理，全面提升供應(yīng)鏈金融服務(wù)的水平和效益，助力金融與實(shí)體經(jīng)濟(jì)的深度融合，開啟 “廣覆蓋、低成本、可持續(xù)”的普惠金融新篇章。