投資企業(yè)財務風險管理研究

文/王丹陽（長安匯通有限責任公司）

財務風險管理作為現(xiàn)代企業(yè)風險管理過程中必不可少的重要內(nèi)容，是與戰(zhàn)略、內(nèi)控、資金等管理等內(nèi)容息息相關(guān)的。特別是在當前復雜多元市場環(huán)境下，企業(yè)更應強化對內(nèi)部財務風險的科學管控，有效整合內(nèi)部資源，以科學規(guī)避企業(yè)的財務風險，最大化保障企業(yè)經(jīng)濟效益，為其實現(xiàn)長遠穩(wěn)定發(fā)展創(chuàng)造有利條件。

一、財務風險概述

（一）概念界定

財務風險是企業(yè)財務活動中所面臨的影響其穩(wěn)定運營的可能性因素的綜合，其有狹義和廣義之分。狹義層面上，是以傳統(tǒng)財務風險為主，特指企業(yè)在貨幣償還期限內(nèi)所面臨的來自債務方面的不確定因素，也稱為融資或籌資風險。廣義層面上，財務風險則是指企業(yè)在經(jīng)營管理過程中，可能面臨著來自各方的不可控、不確定影響因素，容易造成企業(yè)預期經(jīng)濟收益目標與實際出入較大的問題1。因此，廣義層面的財務風險是涵蓋籌資、投資、收益營運資金等多種管理內(nèi)容的風險管理活動，而本文所研究的投資企業(yè)的財務風險也是指廣義層面的財務風險問題。

（二）主要特性

財務風險作為企業(yè)風險類型的其中一種，其除了具備普遍層面的風險特性外，還有著其自身的獨特屬性，主要體現(xiàn)在以下幾方面：

（1）不可抗性。其是指財務風險的發(fā)生有著一定的必然性，是不以人的主觀意志為轉(zhuǎn)移的，因此一定程度上是無法完全規(guī)避的，只要存在經(jīng)營管理相關(guān)的財務行為，就會有財務風險問題的發(fā)生。

（2）不穩(wěn)定性。其是指財務風險的外延內(nèi)容較為寬泛，最終形成的可能性難以準確把握，最終導致的結(jié)果也是不確定的，存在一定的偶然性。

（3）可預測性。其是指一些財務風險因素是可以經(jīng)過科學的管理活動進行具體規(guī)律的系統(tǒng)把握，根據(jù)研究結(jié)果進行有效預測，以幫助企業(yè)合理安排管理活動。

（4）復雜性。其是指企業(yè)在日常管理中，受市場環(huán)境復雜多變的影響，需要涉及資金籌措、合理分配、資源管控等多個環(huán)節(jié)，都會不可避免地面臨各類風險因素。

（5）兩面性。其是指財務風險雖然可能會給企業(yè)發(fā)展帶來不同程度的影響，但是風險與收益是并存的，風險越大，意味著其可能獲取的收益也會越高。

（6）相關(guān)性。財務風險的產(chǎn)生及其可能會引發(fā)的最終后果與企業(yè)的經(jīng)營決策息息相關(guān)，管理者的基本能力、綜合素養(yǎng)、專業(yè)能力等都會影響財務風險管理活動的最終成果，對同一事件、同一風險的處理方式不同，最終形成的效果也會有所差異。

（三）財務風險的主要分類

按照分類標準的不同，將財務風險進行相應類型的有效區(qū)分，以更好地指導企業(yè)采取有效策略，科學防范財務風險。一般來說，根據(jù)企業(yè)理財方式的具體應用，可以將財務風險分為籌資、投資、資金回籠與收益確定等風險類型；根據(jù)風險后果的嚴重水平可以將財務風險分為輕度、一般及嚴重財務風險類型；根據(jù)風險動因及具體范圍的不同，可以將財務風險分為內(nèi)部及外部風險類型，即外部環(huán)境的不穩(wěn)定性與內(nèi)部管理的綜合性都會造成企業(yè)財務風險的發(fā)生。

二、財務風險管理對于投資企業(yè)穩(wěn)定運營的必要性分析

（一）保障企業(yè)戰(zhàn)略目標得以充分實現(xiàn)的重要手段

企業(yè)各項經(jīng)濟活動開展的根本目標是保障最終能夠成功盈利，因此在管理中需要有明確的戰(zhàn)略目標，當然投資企業(yè)也不能例外。只有在管理中，時刻維持好良好的財務風險管理環(huán)境，擁有穩(wěn)定的經(jīng)營條件，財務狀況良好，才能對財務風險因素進行有效管控，科學防范及規(guī)避各類風險問題，確保企業(yè)能夠按照既定方向穩(wěn)步邁進，保障戰(zhàn)略目標的充分實現(xiàn)。

（二）構(gòu)建企業(yè)科學風險管理體系的重要內(nèi)容

隨著國家對企業(yè)全面風險管理問題的重視度不斷增強，全面風險管理的重要意義已經(jīng)開始得到市場各企業(yè)的有效關(guān)注，許多企業(yè)開始紛紛響應國家號召，推動全面風險管理體系的科學構(gòu)建。投資企業(yè)作為高風險行業(yè)，本身的企業(yè)屬性決定了其更要重視風險的科學管控，因此需要將全面風險管理體系的系統(tǒng)構(gòu)建作為重要議事日程列入企業(yè)的管理規(guī)劃中，這也事關(guān)投資企業(yè)內(nèi)部資產(chǎn)的保值增值。而財務風險管理作為其中的主要環(huán)節(jié)，更是不可缺少，需要系統(tǒng)部署，做好企業(yè)內(nèi)部管理的全面把握。

（三）形成企業(yè)科學決策的重要指導

投資企業(yè)財務風險管理的工具與模式較為多樣，既要有定量分析，也有定性分析。定性分析存在較多的主觀影響因素，一般是依托從業(yè)人員的管理經(jīng)驗或行業(yè)管理進行把握，最終對風險要素的把握及最終等級可能或存在不同程度的誤差。定量分析則可以以翔實的財務數(shù)據(jù)內(nèi)容進行呈現(xiàn)，通過科學分配相關(guān)要素，對可能導致的損失問題進行比重賦值，以科學評估風險要素，形成準確的量化報告，更加形象、直觀地指導企業(yè)管理者進行科學決策。

（四）全面提升企業(yè)管理效能的重要路徑

投資企業(yè)在財務風險管理中，既要對內(nèi)部資產(chǎn)、債務、所有者權(quán)益及其他財務指標進行準確把握，更要對資產(chǎn)收益、周轉(zhuǎn)、投資收益等指標進行科學把握。其中凈資產(chǎn)收益率既具備鮮明的可比性，又存在較顯著的復雜性，需要對相關(guān)指標進行科學分解，系統(tǒng)計算財務杠桿系數(shù)，以確保能夠如實反映企業(yè)的財務政策信息，焦點則是對財務杠桿的科學分配。因此，需要通過財務風險管理活動的科學部署，有效把握財務杠桿風險系數(shù)，科學采取相應的防范對策進行具體問題的全面應對，以最大化減少財務風險對企業(yè)造成的不利影響，提升整體的管理效能。

（五）實現(xiàn)企業(yè)股東財富增值的有效手段

財務管理工作的科學開展，其中最重要的一個管理目標是要保障股東財富的不斷增加，股東最初參與公司創(chuàng)建的初衷也是為了實現(xiàn)財富的不斷積累，因此如果公司不能保障企業(yè)經(jīng)濟創(chuàng)造價值的不斷提升，就會影響股東后期的注資，喪失了權(quán)益資本，公司就失去了其存在的意義。因此，投資企業(yè)需要通過科學、有效的財務風險管理活動，切實提升財務管理能力，強化企業(yè)市場競爭優(yōu)勢，進一步挖掘企業(yè)的經(jīng)濟創(chuàng)造潛能，為股東探索更多的收益可能。

三、投資企業(yè)財務風險管理存在的主要問題

（一）缺乏健全完善的財務管理制度

2017年隨著財政部出臺《企業(yè)會計準則第22號》相關(guān)文件的發(fā)布，明確企業(yè)要認真貫徹落實相關(guān)金融工具準則。但是，當前仍然有許多投資企業(yè)雖然在執(zhí)行中能夠遵照新準則的相關(guān)規(guī)定進行，但是卻未結(jié)合準則需求及時構(gòu)建與本企業(yè)相匹配的財務管理制度。由于投資企業(yè)本身高風險、高收益的性質(zhì)，決定了其要善于利用金融衍生工具對內(nèi)部財務活動進行規(guī)范，在財務制度缺失的情況下，就給投資企業(yè)的穩(wěn)定運營埋下了隱患，成為財務風險存在的重要動因。

（二）難以形成科學財務決策

現(xiàn)階段，國內(nèi)大多數(shù)投資企業(yè)在投資過程中，將投資項目的決策權(quán)交給特定管理者，基本執(zhí)行的是一人拍板決定的管理模式，不能具體分析項目的基本情況，及時組織專人進行項目可行性、合理性的論證與評估，財務預測、評估等工作環(huán)節(jié)存在不同程度的缺失，造成最終形成的財務決策缺乏科學性。因此，迫切需要管理者重視對投資活動可行性的系統(tǒng)研究與科學預測，以優(yōu)化決策管理，保障決策切實可行的同時，及時針對突發(fā)狀況做好防范應對，最大化降低風險損失。

（三）財務預警機制有待進一步完善

當前，還有較多的投資企業(yè)缺乏對財務風險預警工作的高度重視，內(nèi)部預警機制還十分欠缺。盡管投資企業(yè)在管理中不可避免地會存在許多財務風險，但是財務風險本身需要經(jīng)過初期量變的不斷積累，才會質(zhì)變?yōu)槠髽I(yè)難以管控的狀態(tài)。因此，投資企業(yè)完全可以采取有效措施，在財務風險的潛伏狀態(tài)時就進行科學管控，規(guī)避風險因素，但是內(nèi)部機制的欠缺，難以有效做出風險預警，就容易喪失風險管控的主動性，影響企業(yè)穩(wěn)定發(fā)展，甚至會導致企業(yè)陷入破產(chǎn)的困局。

（四）內(nèi)部財務風險管理意識不足

由于長期以來，許多投資企業(yè)過于強調(diào)企業(yè)經(jīng)濟效益的把握，對于財務風險的防范缺乏正確認識，風險管理意識不足，難以科學把握財務風險管理的重要價值，只是片面將其歸于財務部門的職責范圍，其他部門不能積極配合，缺乏全員風險防范的良好氛圍。因此，需要進一步強化對內(nèi)部全員風險意識的科學引導，激發(fā)其參與積極性，確保風險管理工作得以有序推進。

（五）財務管理模式較為落后

當前信息時代背景下，許多投資企業(yè)的財務管理工作還局限于傳統(tǒng)模式，會計核算雖然開始引入了財務系統(tǒng)，但只是局限于單一記賬憑證、報表統(tǒng)計等功能的應用，業(yè)務流程再造等還是沿用落后的人工操作模式，費時費力的同時，也容易出現(xiàn)失誤，導致企業(yè)錯失投資機會。同時，一些大型投資企業(yè)，實行的是總公司與子公司獨立運營管理的模式，會計核算工作互不隸屬，總公司難以對資金進行集中管理，缺乏對子公司的動態(tài)監(jiān)管，增加了資金管理的風險。

（六）財務風險管理監(jiān)督與評價工作相對滯后

現(xiàn)階段許多投資企業(yè)內(nèi)部雖然設置了專門的內(nèi)審機構(gòu)或風險管理部門，但是整體上作用發(fā)揮有限，不能按期進行相關(guān)業(yè)務的專門審計。一些企業(yè)雖然也開展了一定的內(nèi)部審計檢查工作，但也只是為了應付外部檢查而開展的工作，最終形成的審計報告只講成績避談問題，難以切實發(fā)揮其應有的監(jiān)督與評價作用。

四、投資企業(yè)優(yōu)化財務風險管理的相關(guān)對策

（一）建立健全內(nèi)部財務管理制度

投資企業(yè)需要順應當前新會計準則的修訂完善需求，盡快根據(jù)相關(guān)內(nèi)容對內(nèi)部的財務管理制度進行完善，重點要針對會計核算、財務管理、信息公開、內(nèi)部控制等新增內(nèi)容進行優(yōu)化，確保投資過程中相關(guān)業(yè)務的開展可以有章可循。同時，要在責任落實上下大功夫，強化配套獎懲激勵與責任追蹤等制度體系的構(gòu)建，完善績效考評標準的科學把握，確保財務管理制度的剛性約束作用得以充分發(fā)揮，形成長效管理機制。

（二）強化財務風險的全過程管控

首先，投資企業(yè)要在投資活動開展前，重點針對項目的可行性進行科學論證，強化實施效果的科學預測與決策制定，通過綜合應用情景分析、決策樹與敏感性分析等多種方法，強化對財務數(shù)據(jù)的科學分析，幫助管理者全面把握項目的基本情況，科學評估最終效益變動情況，最大化減少不利風險因素的影響。其次，在投資過程中，要強化對資金使用的嚴格管理，動態(tài)把握項目與產(chǎn)品的進展情況，及時洞悉潛在的風險隱患，以盡快采取合理措施進行風險的有效防范、轉(zhuǎn)移與管控，保障最終風險可以維持在企業(yè)的可控范圍內(nèi)。最后，在投資完結(jié)后，還要對投資產(chǎn)品及項目進行回頭看，重點對資金的使用效益及相關(guān)財務指標變動情況進行系統(tǒng)分析，明確風險與收益關(guān)系，以更好地總結(jié)經(jīng)驗。

（三）構(gòu)建科學的財務風險預警體系

投資企業(yè)需要立足本企業(yè)的發(fā)展實際，基于制度完善、閾值界定、人員分配等工作內(nèi)容進行財務風險預警體系的科學構(gòu)建，必須明確止盈、止損分界線的具體劃分，確保在實際操作中能夠根據(jù)警戒線進行相應預警措施的合理制定?？梢灾攸c從凈資產(chǎn)收益、現(xiàn)金流量、流動性比率等相關(guān)財務指標的設置著眼，組織專人對照不同階段行業(yè)的平均水平進行科學分析，確保在出現(xiàn)明顯不平衡發(fā)展問題時可以盡快采取措施進行化解。

（四）樹立內(nèi)部全員財務風險管理意識

投資企業(yè)需要對財務風險管理工作有一個正確的認識，從理念上進行不斷轉(zhuǎn)變，管理者作為企業(yè)發(fā)展的掌舵人，要充分發(fā)揮模范帶頭作用，認真學習財務風險管理知識，提升管理能力。同時，要定期組織內(nèi)部員工進行財務風險相關(guān)知識的具體培訓，充分引入典型管理案例進行宣講，也可邀請業(yè)內(nèi)人士進行經(jīng)驗分享，形成良好的財務風險管理學習環(huán)境，讓其能夠內(nèi)化為員工的自覺行動，積極參與到企業(yè)的財務風險管理中來。

（五）強化企業(yè)內(nèi)部的財務共享管理

當前形勢下，信息技術(shù)的廣泛應用已經(jīng)滲透到各行各業(yè)中，因此投資企業(yè)也要把握這種發(fā)展主流，盡快搭建內(nèi)部的財務共享體系，推行財務管理工作的集成化管理，進一步整合操作嚴謹、流程規(guī)范、重復率高的核算業(yè)務，全面提升工作效率，節(jié)約企業(yè)運營管理成本的同時，也可以提升資金的集中管控，強化財務的剛性約束效應，科學規(guī)避財務風險的發(fā)生。

（六）開展對財務風險管理活動的動態(tài)監(jiān)督與評價

作為一項系統(tǒng)工作，財務風險的監(jiān)督與評價是需要覆蓋投資企業(yè)財務管理全過程的，隨著時間的不斷推移，原有的組織體系、人員配置、業(yè)務操作等可能會與企業(yè)的發(fā)展需求不相適應，因此需要成立專門的財務風險、審計等監(jiān)管部門，針對企業(yè)財務風險管理的目標設置、動因識別與評估、具體應對等工作做好全面監(jiān)督，科學評價，以便于在第一時間發(fā)現(xiàn)問題，并采取措施進行應對。

五、結(jié)束語

總之，通過對財務風險相關(guān)理論的系統(tǒng)闡述，明確投資企業(yè)開展財務風險管理的必要性，針對當前投資企業(yè)財務風險管理的主要問題進行系統(tǒng)分析，提出了優(yōu)化其風險管理的相關(guān)對策，希望能夠幫助投資企業(yè)進一步提升風險管理水平，強化經(jīng)濟創(chuàng)造價值的進一步挖掘，助力投資行業(yè)發(fā)展更加科學、規(guī)范。

相關(guān)鏈接

投資，指國家或企業(yè)以及個人，為了特定目的，與對方簽訂協(xié)議，促進社會發(fā)展，實現(xiàn)互惠互利，輸送資金的過程。又是特定經(jīng)濟主體為了在未來可預見的時期內(nèi)獲得收益或是資金增值，在一定時期內(nèi)向一定領域投放足夠數(shù)額的資金或?qū)嵨锏呢泿诺葍r物的經(jīng)濟行為?？煞譃閷嵨锿顿Y、資本投資和證券投資等。前者是以貨幣投入企業(yè)，通過生產(chǎn)經(jīng)營活動取得一定利潤，后者是以貨幣購買企業(yè)發(fā)行的股票和公司債券，間接參與企業(yè)的利潤分配。