郭濟(jì)仆GUO Ji-pu

（黑龍江科技大學(xué)管理學(xué)院，哈爾濱 150027）

0 引言

在企業(yè)財務(wù)管理中，最重要的一項內(nèi)容就是營運資金，其既對企業(yè)資金的流動、收益具有直接影響，也為企業(yè)提高自身競爭力，更好的參與市場競爭提供了重要指導(dǎo)[1]。作為企業(yè)的管理者，在平時的經(jīng)營管理過程中一定要充分重視營運資金管理，基于對企業(yè)財產(chǎn)安全的考慮，把現(xiàn)有營運資本管理模式、內(nèi)容進(jìn)一步完善，從而保證企業(yè)有充足的周轉(zhuǎn)資金，避免正常生產(chǎn)經(jīng)營活動受到影響。除此之外，還應(yīng)將資本周轉(zhuǎn)速度加快，有效提高企業(yè)的營運資本利用能力，以使?fàn)I運資本的持有成本減少，確保企業(yè)經(jīng)濟(jì)效益最佳化?，F(xiàn)行的企業(yè)營運資金管理較為單一，根據(jù)要素進(jìn)行分類，營運資金大致包括存貨管理、應(yīng)收賬款管理、現(xiàn)金和有價證券管理等幾種，如此一來就很容易讓各自為政、顧此失彼的情況頻繁出現(xiàn)在企業(yè)營運資金管理中，所以當(dāng)務(wù)之急就是從價值鏈角度出發(fā)，結(jié)合相關(guān)理論與實踐，對企業(yè)營運資金管理問題展開深入探究。

1 國內(nèi)外營運資金管理現(xiàn)狀

1.1 國外研究現(xiàn)狀回顧

上世紀(jì)中期，國外開始研究有關(guān)營運資金管理的內(nèi)容，但到了后期，其重點研究了怎樣優(yōu)化各營運資金項目，九十年代末，在對不斷發(fā)展的營運資金管理實踐進(jìn)行跟蹤方面，部分咨詢機(jī)構(gòu)和以實務(wù)為導(dǎo)向的雜志占據(jù)了主導(dǎo)位置，其中最具代表性的當(dāng)屬美國REL 咨詢公司和CFO 雜志對美國最大的一千家企業(yè)的營運資金開展的調(diào)查[2]。這一調(diào)查從1997 年正式開始，之后的每一年均會將調(diào)查報告對外公布，同時對企業(yè)營運資金管理的趨勢和熱點進(jìn)行了評述。該項調(diào)查不僅對企業(yè)從整體上管理營運資金進(jìn)行了正確引導(dǎo)，同時也改變了運營資金管理方式，越來越重視優(yōu)化和管理供應(yīng)鏈，基于此，營運資金管理的研究視野、內(nèi)容均得到了不同程度的拓展。營運資金管理績效評價也由流動資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率向營運資金周轉(zhuǎn)期轉(zhuǎn)變。2003 年后，此調(diào)查在對企業(yè)營運資金管理績效進(jìn)行排名的時候，把營運資金周轉(zhuǎn)期當(dāng)作了唯一的指標(biāo)，進(jìn)而讓企業(yè)通過優(yōu)化和管理供應(yīng)鏈的手段開展?fàn)I運資金管理工作，而不再是單純的數(shù)學(xué)方法。

1.2 國內(nèi)研究現(xiàn)狀回顧

我國于上世紀(jì)末期后開始研究營運資金管理，其原因是我國在1993 年的時候，才實施與國際管理接軌的會計制度，至此營運資金這一財務(wù)概念才正式引入我國。毛付根[3]在“論營運資金管理的基本原理”中提到“應(yīng)從流動負(fù)債和流動資產(chǎn)之間的相關(guān)關(guān)系入手，將流動資金的存量配置和其相應(yīng)資源來源有機(jī)結(jié)合?！睏钚蹌俚萚4]以我國國情為基礎(chǔ)，對現(xiàn)行應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率、存貨周轉(zhuǎn)率指標(biāo)等展開了分析，同時明確指出其在方法與理論上存在的不足，建議把應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率轉(zhuǎn)變?yōu)橐詰?yīng)收賬款平均賬齡指標(biāo)，也可以把應(yīng)收賬款逾期率當(dāng)作輔助指標(biāo)；用存貨平均占用其替代存貨周轉(zhuǎn)率，同時根據(jù)其內(nèi)容，細(xì)化多項指標(biāo)，主要涉及了產(chǎn)品平均生產(chǎn)期、產(chǎn)成品平均庫存和材料平均儲存期等，從而充分揭露存貨在各環(huán)節(jié)的運營效率。王竹泉、馬廣林等[5]一同發(fā)表了“分銷渠道控制：跨區(qū)分銷企業(yè)營運資金管理的重心”一文，文中提出了一個新理念：將渠道控制當(dāng)作跨地區(qū)經(jīng)營企業(yè)營運資金管理的重中之重，同時提倡有機(jī)結(jié)合包括營運資金管理、供應(yīng)鏈管理、渠道管理以及與客戶關(guān)系管理等在內(nèi)的多項研究。我國的企業(yè)相較于西方發(fā)達(dá)國家的企業(yè)來說，不論是營運資金管理方法、理論，還是績效，水平均普遍不高。雖然現(xiàn)階段，營運資金管理研究的熱點集中在如何有機(jī)融合營運資金管理與供應(yīng)鏈管理、渠道管理和客戶關(guān)系管理等內(nèi)容上，但筆者認(rèn)為，應(yīng)將營運資金管理提高到戰(zhàn)略全局角度，通過對價值鏈理念的科學(xué)運用，將企業(yè)價值最大化作為出發(fā)點與落腳點，從而實現(xiàn)企業(yè)管理的最優(yōu)化。

2 基于價值鏈的企業(yè)營運資金管理理論基礎(chǔ)分析

2.1 價值鏈的概念

邁克爾·波特教授在《競爭優(yōu)勢》中首次提出了“價值鏈”此概念。其認(rèn)為“每個企業(yè)均是一個集合體[6]?！痹摷象w的概念一般在產(chǎn)品設(shè)計、生產(chǎn)以及銷售等環(huán)節(jié)中體現(xiàn)出來。其實，企業(yè)產(chǎn)品流動的過程就是一條完整的價值鏈。企業(yè)的生產(chǎn)活動主要分為兩大類，分別是基本生產(chǎn)與輔助生產(chǎn)，其中前者囊括的范圍有產(chǎn)品生產(chǎn)、市場開發(fā)和銷售以及產(chǎn)品流通、服務(wù)等，而后者則以物資采購、產(chǎn)品研發(fā)和財務(wù)監(jiān)督等內(nèi)容為主，企業(yè)創(chuàng)造價值的全過程就是由這些看似毫無關(guān)聯(lián)，但其實又聯(lián)系緊密的生產(chǎn)經(jīng)營活動所構(gòu)成的，而這也就是我們所說的“價值鏈”概念。

2.2 價值鏈與營運資金的關(guān)系

建立價值鏈能夠提供更具體的方向給企業(yè)，助力其創(chuàng)造價值，只有不間斷的展開投資，又或是對部分資源進(jìn)行消費，方可使企業(yè)增長需求得以順利實現(xiàn)。一般來說，資金流入的多少直接決定了價值鏈為企業(yè)創(chuàng)造的價值的大小。為避免正常經(jīng)營活動受到影響，企業(yè)必須投入一定量的營運資本，也要有必要的資源消耗。因為傳統(tǒng)的營運資金在分類上主要是根據(jù)要素進(jìn)行的，內(nèi)容包括現(xiàn)金、有價證券管理和應(yīng)收、應(yīng)付賬款管理等，所以企業(yè)在對營運資金進(jìn)行管理時，也就把控制資金收支平衡的相關(guān)財務(wù)部門作為了重點工作來抓，造成企業(yè)營運資金未緊密結(jié)合企業(yè)價值鏈活動。其實，在產(chǎn)品生產(chǎn)與銷售過程中是存在有營運資本的，簡單來說，在創(chuàng)造企業(yè)價值的經(jīng)濟(jì)活動中，價值鏈與營運資本的關(guān)系是相輔相成，一起發(fā)展的。

2.3 基于價值鏈的企業(yè)營運資金管理的內(nèi)容

企業(yè)在管理營運資金時，應(yīng)全面統(tǒng)籌規(guī)劃多個方面的資金，包括投資、融資運作等，因為現(xiàn)階段的營運資金多為流動資金，全面監(jiān)控資金周轉(zhuǎn)與使用，可全面優(yōu)化整合企業(yè)資金的流程過程，還能夠把所有的流動資金當(dāng)作主要管理對象，以企業(yè)營運資金的預(yù)算統(tǒng)籌規(guī)劃展開合理控制。在價值鏈視角下，應(yīng)全方位分析企業(yè)資金管理策略，站在戰(zhàn)略高度把相關(guān)的管理目標(biāo)制定出來，增強(qiáng)企業(yè)競爭力。主動探索企業(yè)內(nèi)外部價值鏈的優(yōu)勢，針對企業(yè)營運資金管理的方案積極做出改進(jìn)，合理重塑企業(yè)資金流程，把因企業(yè)資金流動而產(chǎn)生的一些不必要的資金投入問題減少，借助科學(xué)、高效的營運資金管理將企業(yè)資金營運的整體水平進(jìn)一步增強(qiáng)。

3 價值鏈視角下營運資金管理存在的問題

3.1 內(nèi)部價值鏈流轉(zhuǎn)效率下降

就內(nèi)部價值鏈流轉(zhuǎn)而言，流轉(zhuǎn)中囊括的營運資金主要從企業(yè)的存貨和應(yīng)收賬款中而來。若是存貨和應(yīng)收賬款之間的流轉(zhuǎn)效率高，則相應(yīng)的企業(yè)內(nèi)部價值鏈也就存在較高的流轉(zhuǎn)率。從應(yīng)收賬款來說，企業(yè)為了占據(jù)更大的市場份額，一般會借助賒銷來達(dá)到促銷的目的，如此就也讓大量的應(yīng)收賬款形成，而應(yīng)收賬款的回收速度直接影響著企業(yè)的營運資金。立足于存貨的層面而言，其主要是企業(yè)用來銷售的在成品、產(chǎn)成品或提供勞務(wù)過程中需要的材料等。作為一項重要指標(biāo)，存貨周轉(zhuǎn)率，可反映出企業(yè)的內(nèi)部流轉(zhuǎn)，周轉(zhuǎn)效率越快，就說明其在價值鏈中具有很快的流轉(zhuǎn)速度。但通過分析目前的實際情況可知，企業(yè)的存貨和應(yīng)收賬款效率低，流轉(zhuǎn)效率不高，進(jìn)而對內(nèi)部價值鏈的流轉(zhuǎn)效率造成了阻礙，最終使整個價值鏈?zhǔn)艿接绊憽?/p>

3.2 外部價值鏈上相關(guān)利益者關(guān)系不穩(wěn)

通過分析企業(yè)外部價值鏈能夠看出，除了供應(yīng)商、客戶群體存在于整個鏈條上外，諸如物流配送企業(yè)、金融服務(wù)企業(yè)等其它利益者也包含其中。在大部分企業(yè)中，其和供應(yīng)商、客戶間的營運資金均以貨款、應(yīng)付以及應(yīng)收款為主；而在金融服務(wù)企業(yè)和物流配送企業(yè)之間，卻并未有實際的商品購銷出現(xiàn)，應(yīng)付和應(yīng)收款為主要的營運資金。由此可見，企業(yè)的外部價值鏈中囊括了諸多利益相關(guān)者，其彼此之間的關(guān)系和企業(yè)的營運資金管理息息相關(guān)。目前，大部分企業(yè)和外部價值鏈中的利益關(guān)聯(lián)著都沒有將穩(wěn)定的關(guān)系構(gòu)建起來，為及時回籠資金，上游的供應(yīng)商一般會選擇把供貨的頻率、效率降低；而下游的合作商則傾向于選擇賒銷銷售模式，把資金不斷積壓，如此便造成企業(yè)外部價值鏈中涉及的利益關(guān)聯(lián)者難以保持良好關(guān)系。

3.3 籌資活動過度依賴于銀行

大部分企業(yè)都是通過向銀行抵押貸款的形式來開展的籌資活動，扭轉(zhuǎn)籌資方法單一的形勢，使得企業(yè)面臨著更加嚴(yán)峻的資金壓力及財務(wù)風(fēng)險[7]。針對貸款利率而言，市場利率是關(guān)鍵性影響因素，若市場利率過高，則銀行貸款所處的層次也就比較高。若銀行無法為企業(yè)提供所需資金，則就會導(dǎo)致入不敷出的情況出現(xiàn)，為了能夠償還高額貸款，企業(yè)無奈只得挪用銷售利潤?，F(xiàn)階段，大部分企業(yè)在進(jìn)行籌資時均過于依賴銀行，沒有開拓更多的籌資渠道，導(dǎo)致企業(yè)運營面臨著嚴(yán)峻的資金形勢。

3.4 價值鏈上資金管理效率低

針對價值觀管理來說，不僅僅只是單純的管理在價值鏈上下游間存在的利益關(guān)聯(lián)者，而重點是采取有效手段管理資金?？v觀整個生產(chǎn)經(jīng)營活動，企業(yè)應(yīng)對線上業(yè)務(wù)進(jìn)行重點開發(fā)，也會對線下業(yè)務(wù)進(jìn)行拓展，這樣就在一定程度上擴(kuò)大了企業(yè)的規(guī)模，使之經(jīng)營結(jié)構(gòu)日漸復(fù)雜。企業(yè)的銷售形式、組織結(jié)構(gòu)、財務(wù)管理等會以價值鏈為基礎(chǔ)展開完全不同于過去的管理模式，特別是過去管理資金的方式，無法滿足價值鏈資金所需。保證企業(yè)運轉(zhuǎn)正常，并成功實現(xiàn)成本控制的一項重要因素就是科學(xué)的資金管理制度。因此，企業(yè)應(yīng)注重價值鏈資金管理效率的強(qiáng)化。

4 基于價值鏈的企業(yè)營運資金管理優(yōu)化

4.1 加強(qiáng)存貨管理，提高價值鏈流轉(zhuǎn)效率

可以說，存貨是價值鏈中流轉(zhuǎn)最頻繁的，同時也是最重要的一個，周轉(zhuǎn)率是整個價值鏈流轉(zhuǎn)效率的關(guān)鍵性影響因素，從側(cè)面上也將資金的周轉(zhuǎn)體現(xiàn)了出來[8]。對此就要求企業(yè)在存貨管理上做進(jìn)一步加強(qiáng)，從而提高價值鏈流轉(zhuǎn)效率。首先，在管理存貨方面應(yīng)用到信息化手段，即在管理存貨時企業(yè)需對信息系統(tǒng)予以有效運用，聯(lián)系價值鏈上下游現(xiàn)狀，并結(jié)合自身情況，形成全方位、多層次的存貨管理體系，實施統(tǒng)一管理，通過對存貨的合理調(diào)配把庫存的堆積最大程度的減少[9]。利用科學(xué)方法，促使存貨迅速周轉(zhuǎn)，使存貨“活起來”，以免過多的占用資金。其次，企業(yè)基于價值鏈及自身實際情況，制定存貨管理細(xì)則。則是立足于價值鏈現(xiàn)狀，針對存貨管理制定一系列明確規(guī)定，對各個環(huán)節(jié)任務(wù)與職能予以明確，第一時間記錄每筆業(yè)務(wù)。在此過程中，應(yīng)把受價值鏈發(fā)展和優(yōu)化影響而產(chǎn)生的諸多變化給考慮到，相應(yīng)做出改進(jìn)。

4.2 改進(jìn)企業(yè)流程，確保相關(guān)利益者關(guān)系

隨著企業(yè)規(guī)模的不斷擴(kuò)大，價值鏈上利益關(guān)聯(lián)者便越來越多，企業(yè)管理流程的復(fù)雜程度也就會日漸加深，重復(fù)現(xiàn)象較為常見，不利于企業(yè)運營與發(fā)展[10]。對此，就要求企業(yè)積極改進(jìn)管理流程，與價值鏈上利益者密切交流。不論是何種企業(yè)，要想發(fā)展得更快更好，就必須要改進(jìn)、完善流程，這樣才能夠促使內(nèi)部價值鏈與營運資金管理相融合。同時，進(jìn)一步簡化銷售流程，基于銷售體系各個環(huán)節(jié)，提高流通效率，讓產(chǎn)品的調(diào)配和配送的效率均得到充分保障，為客戶提供更優(yōu)質(zhì)的服務(wù)。優(yōu)化后的流程不僅能夠滿足企業(yè)發(fā)展所需，并且還充分考慮到了價值鏈上各個利益者，盡可能多的得到資金管理的幫助和政策的支持?？傊?，在改進(jìn)企業(yè)業(yè)務(wù)流程時，加強(qiáng)維護(hù)利益關(guān)聯(lián)者，構(gòu)建和諧的關(guān)系。

4.3 完善融資渠道，采用多元化融資方式

對企業(yè)來說，進(jìn)一步完善融資渠道，保障運營資金始終處于充足狀態(tài)，并將因融資所產(chǎn)生的成本費用、風(fēng)險有效降低[11]。對此，企業(yè)不得一味地依賴銀行貸款，應(yīng)積極開拓更多元化的融資渠道與方式。

第一，可利用供應(yīng)鏈來達(dá)到融資目的。換言之就是由銀行按照供應(yīng)鏈設(shè)計，為上下游企業(yè)提供針對性金融產(chǎn)品或服務(wù)，使之再無需抵押的情況下就將一定額度的資金獲得。

第二，借助租貸方式進(jìn)行融資。簡單而言即企業(yè)把自己不需要的機(jī)械設(shè)備、場地等以租貸給其它有需要的企業(yè)，又或是通過租貸的方式自己所需的設(shè)備給獲得，如此一來就可讓大量的現(xiàn)金流入企業(yè)，無需過多的消耗、占用自有資金。

第三，借助互聯(lián)網(wǎng)金融獲取所需資金?，F(xiàn)代社會中，互聯(lián)網(wǎng)金融融資方式較為流行，此舉可在最短的時間內(nèi)，花費最少的融資成本，以最方便的方式把所需資金得到。

4.4 優(yōu)化價值鏈結(jié)構(gòu)，加快信息流轉(zhuǎn)效率

企業(yè)如果想把價值鏈作用充分發(fā)揮出來，應(yīng)對價值鏈結(jié)構(gòu)進(jìn)行針對性優(yōu)化，對此就需要充分聯(lián)系起內(nèi)外價值鏈，緊密結(jié)合價值鏈上下游合作企業(yè)[12]。隨著企業(yè)各項業(yè)務(wù)的不斷擴(kuò)大，其涉及到的供貨商也就會越來越多，企業(yè)應(yīng)將供貨商與自身銷售網(wǎng)絡(luò)相融合，把一條堅固且穩(wěn)定的價值鏈給建立起來[13]。如此不僅能夠很好的控制運營成本，也可加快價值鏈的流轉(zhuǎn)，進(jìn)一步加強(qiáng)管理營運資金。除此之外，企業(yè)還應(yīng)想方設(shè)法提高價值鏈系統(tǒng)內(nèi)部信息流轉(zhuǎn)效率，能夠第一時間傳遞信息。對此就要求企業(yè)根據(jù)價值鏈打造一個專門的，用于交流、傳遞信息的平臺，在價值鏈內(nèi)部第一時間向各關(guān)聯(lián)部門、人員傳遞貨信息、銷售信息、市場波動信息等，從而有效避免發(fā)生商品積壓、滯銷等情況，防止過多的占用資金。

5 結(jié)語

隨著我國經(jīng)濟(jì)的迅猛發(fā)展，諸多新的挑戰(zhàn)也擺在了各企業(yè)面前。面對激烈的市場競爭，企業(yè)如果想將自身實力不斷壯大，獲得長期穩(wěn)定的發(fā)展，就一定要有長遠(yuǎn)的規(guī)劃。對此也就需要在營運資金管理方面做進(jìn)一步加強(qiáng)，以提供充足的資金給企業(yè)開展日常各項活動，預(yù)防大量資金處于閑置狀態(tài)，加快其周轉(zhuǎn)效率，實現(xiàn)企業(yè)利潤的最大化。一旦企業(yè)資金周轉(zhuǎn)不靈，則或許會造成其日常生產(chǎn)經(jīng)營活動不能正常開展，造成資金鏈斷裂，無奈只得破產(chǎn)。目前，企業(yè)資金需求日益多元化，傳統(tǒng)營運資金管理已經(jīng)明顯滯后，所以對企業(yè)來說，應(yīng)積極研究與分析價值鏈管理與營運資金管理之間的關(guān)聯(lián)系，進(jìn)一步提高運營資金周轉(zhuǎn)率，確保企業(yè)能夠在激烈的市場競爭中得以生存與發(fā)展。