摘 要：2015年新《預(yù)算法》實(shí)施以來，我國(guó)地方政府債務(wù)顯著增長(zhǎng)，短期內(nèi)地方政府債務(wù)對(duì)地方經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的影響值得關(guān)注。文章從地方政府債務(wù)對(duì)地方經(jīng)濟(jì)的短期影響入手，基于2015—2019年30個(gè)?。ㄗ灾螀^(qū)、直轄市）的相關(guān)債務(wù)數(shù)據(jù)，構(gòu)建動(dòng)態(tài)面板系統(tǒng)GMM模型，分析地方政府債務(wù)對(duì)地方經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的短期影響。實(shí)證結(jié)果顯示，短期內(nèi)，大規(guī)模舉債能夠促進(jìn)地方經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)，地方財(cái)政缺口和人均投資額對(duì)地方經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)有負(fù)向影響，而貿(mào)易規(guī)模對(duì)地方經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)有正向影響。

關(guān)鍵詞：地方政府債務(wù) 經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng) 系統(tǒng)GMM

中圖分類號(hào)：F810.5 ?文獻(xiàn)標(biāo)識(shí)碼：A

文章編號(hào)：1004-4914（2022）01-015-03

一、引言與文獻(xiàn)綜述

政府債務(wù)與政府支出緊密相關(guān)。政府債務(wù)主要是用來建設(shè)基礎(chǔ)設(shè)施或應(yīng)對(duì)突發(fā)性經(jīng)濟(jì)沖擊，從而影響經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)。2010年以來，我國(guó)經(jīng)濟(jì)增速不斷放緩，政府債務(wù)與日俱增，政府債務(wù)與經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)間的關(guān)系值得研究。追溯以往，我國(guó)政府債務(wù)制度設(shè)立較晚，于1979年才正式出現(xiàn)政府債務(wù)這一概念，而關(guān)于地方政府債務(wù)的數(shù)據(jù)是在2009年之后趨于規(guī)范，并在2014年開始構(gòu)建固定的衡量標(biāo)準(zhǔn)和具體信息平臺(tái)，故國(guó)內(nèi)相關(guān)學(xué)者在研究地方政府債務(wù)時(shí)往往使用地方審計(jì)報(bào)告進(jìn)行測(cè)度，與實(shí)際有一定差距。2015年，地方政府被賦予限額內(nèi)“自發(fā)自還”權(quán)利，通過中國(guó)地方政府債券信息發(fā)布平臺(tái)上公布的地方政府債務(wù)數(shù)據(jù)，可看出地方政府債務(wù)相對(duì)規(guī)模一直在放大。截至2019年末，全國(guó)地方政府債務(wù)余額總計(jì)213098億元，2015—2019年的年均增速9.6%。為控制地方政府債務(wù)不發(fā)生區(qū)域性風(fēng)險(xiǎn)，2016年國(guó)務(wù)院辦公廳頒布《地方政府性債務(wù)風(fēng)險(xiǎn)應(yīng)急處置預(yù)案》，同年，財(cái)政部亦頒布了《地方政府一般債務(wù)預(yù)算管理辦法》和《地方政府專項(xiàng)債務(wù)預(yù)算管理辦法》，進(jìn)一步加強(qiáng)地方政府債務(wù)余額管理?？紤]到我國(guó)地方政府債務(wù)缺乏長(zhǎng)期數(shù)據(jù)，本文主要探究短期內(nèi)地方政府債務(wù)對(duì)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的影響。

從20世紀(jì)80年代開始，國(guó)外學(xué)者對(duì)政府債務(wù)進(jìn)行了研究，如Fischer（1993）的跨國(guó)實(shí)證檢驗(yàn)發(fā)現(xiàn)，高額政府負(fù)債不利于長(zhǎng)期經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)，即政府負(fù)債對(duì)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的影響取決于政府支出效率的高低，政府支出效率越高，政府舉債會(huì)促進(jìn)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)，相反，如果政府支出效率過低，政府舉債會(huì)導(dǎo)致經(jīng)濟(jì)增速放緩[1]。2008年全球經(jīng)濟(jì)危機(jī)之后，政府債務(wù)問題成為研究熱點(diǎn)，眾多學(xué)者針對(duì)政府債務(wù)在經(jīng)濟(jì)發(fā)展中的作用進(jìn)行了深入研究。如Checherita和Rother（2012）利用12個(gè)歐元區(qū)國(guó)家的政府債務(wù)數(shù)據(jù)，確立人均國(guó)內(nèi)生產(chǎn)總值增速與政府債務(wù)之間先遞增后遞減的二次凹函數(shù)關(guān)系[2]。Egert（2013）的研究結(jié)果則顯示盡管政府債務(wù)與經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)間存在負(fù)的非線性關(guān)系，但它比人們預(yù)想的更為復(fù)雜，樣本覆蓋范圍和時(shí)間跨度都會(huì)影響兩者之間的相關(guān)性，債務(wù)相對(duì)規(guī)模在不同時(shí)間跨度的關(guān)系曲線并不相同[3]。

國(guó)內(nèi)學(xué)者是在2014年之后加大了對(duì)地方政府債務(wù)的研究，其中，楊十二和李尚蒲（2013）、郭玉清（2016）等認(rèn)為，地方政府舉債的主要目標(biāo)在于促進(jìn)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)，因此，在嚴(yán)重依賴政府投資基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)的地區(qū)，地方政府債務(wù)相對(duì)規(guī)模更大[4-5]。毛捷和黃春元（2018）認(rèn)為地方政府債務(wù)對(duì)于地區(qū)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的影響呈現(xiàn)非線性關(guān)系，存在債務(wù)最優(yōu)值，且不同地區(qū)的債務(wù)最優(yōu)值存在差異[6]。由于理論上地方政府債務(wù)會(huì)通過提高長(zhǎng)期利率、提高稅率、加劇通貨膨脹或加大債務(wù)風(fēng)險(xiǎn)等渠道作用于經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)，因而地方政府債務(wù)擴(kuò)張對(duì)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)和經(jīng)濟(jì)穩(wěn)定的負(fù)面影響也不容忽視。由此，不少研究認(rèn)為地方政府債務(wù)相對(duì)規(guī)模與經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)間存在非線性關(guān)系，具體來說，長(zhǎng)期內(nèi)當(dāng)?shù)胤秸畟鶆?wù)相對(duì)規(guī)模較低時(shí)，地方政府債務(wù)有助于促進(jìn)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)，但當(dāng)?shù)胤秸畟鶆?wù)相對(duì)規(guī)模較高時(shí)，地方政府債務(wù)對(duì)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的促進(jìn)作用將會(huì)減弱[7]。

二、理論分析

從政府債務(wù)的影響渠道和作用機(jī)理分析，短期內(nèi)，地方政府債務(wù)一方面可以增加社會(huì)財(cái)富，提高居民消費(fèi)傾向，從而增加社會(huì)總需求，進(jìn)而影響經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng);另一方面可以降低利率，從而促進(jìn)投資，提高資本邊際效率。綜合來看，短期內(nèi)地方政府債務(wù)能促進(jìn)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)。長(zhǎng)期內(nèi)，政府債務(wù)主要是通過改變區(qū)域資本存量和經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)實(shí)現(xiàn)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)目標(biāo)，因此，選擇短期長(zhǎng)期不同，地方政府債務(wù)對(duì)經(jīng)濟(jì)影響效應(yīng)不同。

1936年出版的《就業(yè)、利息和貨幣通論》認(rèn)為，市場(chǎng)無法通過“看不見的手”來增加有效需求以達(dá)到供需平衡，必須通過政府干預(yù)來刺激經(jīng)濟(jì)，國(guó)家調(diào)節(jié)是唯一一種使現(xiàn)代經(jīng)濟(jì)持續(xù)發(fā)展的可行方法。凱恩斯反對(duì)傳統(tǒng)財(cái)政收支平衡觀念，主張財(cái)政赤字，他認(rèn)為舉債支出雖然“浪費(fèi)”，但可以使社會(huì)富足。如果政治家沒有舉債主張，那么當(dāng)天災(zāi)人禍發(fā)生時(shí)發(fā)行政府債務(wù)，可以增加社會(huì)財(cái)富。他還強(qiáng)調(diào)“舉債支出”包括一切政府舉債凈額，不論舉債的目的是為興辦資本事業(yè)，或?yàn)閺浹a(bǔ)預(yù)算不足，前者增加投資，后者增加消費(fèi)傾向[8]。

然而，布坎南卻認(rèn)為政府債務(wù)會(huì)通過兩方面不利于經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)：一方面，如果發(fā)債目的是為了刺激公共消費(fèi)，政府債務(wù)會(huì)帶來通貨膨脹，從而出現(xiàn)過度征稅、損耗資本的問題;另一方面，如果發(fā)債是為促進(jìn)政府消費(fèi)，類似于彌補(bǔ)財(cái)政赤字，政府債務(wù)會(huì)導(dǎo)致利率上升，進(jìn)而使得經(jīng)濟(jì)中的儲(chǔ)蓄總量增加，私營(yíng)部門對(duì)可貸資金需求的剩余儲(chǔ)蓄量將會(huì)下降，以擠出私人投資，對(duì)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)產(chǎn)生負(fù)向影響[9]。

針對(duì)布坎南提出的政府債務(wù)不利于經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的觀點(diǎn)，Olivier Blanchard（2019）認(rèn)為資本的邊際產(chǎn)品越低，債務(wù)的福利成本越低，基于政府債務(wù)會(huì)導(dǎo)致公共債務(wù)也會(huì)減少資本積累，由此政府債務(wù)的福利成本較低，比討論中通常認(rèn)為的要小，且由于長(zhǎng)期以來名義GDP增長(zhǎng)率大于債券利率，政府債務(wù)財(cái)政成本較小，故政府債務(wù)對(duì)于經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)是正向影響[10]。

我國(guó)地方政府債務(wù)問題較為突出，本文是利用系統(tǒng)GMM模型來探究地方政府債務(wù)相對(duì)規(guī)模放大的原因，并有針對(duì)性提出控制地方政府債務(wù)相對(duì)規(guī)模進(jìn)一步放大的措施與方法。

三、基本模型設(shè)定和變量設(shè)定

目前國(guó)內(nèi)外關(guān)于地方政府債務(wù)相對(duì)規(guī)模與經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的關(guān)系研究主要認(rèn)定兩者為非線性關(guān)系，基于此，本文使用系統(tǒng)GMM模型來考察短期內(nèi)地方政府債務(wù)相對(duì)規(guī)模對(duì)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)影響的非線性關(guān)系。

（一）基本模型

借鑒Checherita—Westphal（2012）的方法可將模型設(shè)定為非線性關(guān)系中最常見的二項(xiàng)式形式，模型設(shè)定如（1）所示：

本文利用各?。ㄗ灾螀^(qū)、直轄市）人均實(shí)際生產(chǎn)總值增長(zhǎng)率作為經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的衡量指標(biāo)，數(shù)據(jù)來源于2015—2019年中國(guó)統(tǒng)計(jì)年鑒。

從2015年開始，中國(guó)各?。ㄗ灾螀^(qū)、直轄市）的地方政府債務(wù)數(shù)據(jù)開始透明化，在中國(guó)政府債券信息公開平臺(tái)上可以得到中國(guó)各省（自治區(qū)、直轄市）的年末政府債務(wù)余額，本文設(shè)定債務(wù)相對(duì)規(guī)模為當(dāng)年末地方政府債務(wù)余額與當(dāng)年地區(qū)GDP總值之比。

本文采用的控制變量為：人均投資額（pi），衡量在經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)過程中由于全社會(huì)固定資產(chǎn)投資帶來的經(jīng)濟(jì)影響;人均投資額為全社會(huì)固定資產(chǎn)投資與人口之比，由于投資對(duì)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)有明顯的滯后性，對(duì)當(dāng)期經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)沒有顯著影響，將人均投資額作為前定變量;貿(mào)易開放程度（ts）用來衡量地區(qū)的經(jīng)濟(jì)開放程度，對(duì)經(jīng)濟(jì)發(fā)展有著重要影響，本文利用地區(qū)進(jìn)出口貿(mào)易總額與地區(qū)生產(chǎn)總值之比進(jìn)行測(cè)定[11];財(cái)政缺口（margin）代表地區(qū)一般公共預(yù)算支出與一般公共預(yù)算收入之差，財(cái)政缺口影響地方政府債務(wù)和地區(qū)經(jīng)濟(jì)，為內(nèi)生性控制變量。另外考慮到人力資本在經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)中所起作用，將人口增長(zhǎng)率（pg）和地方平均受教育年限（edu）作為控制變量，控制變量數(shù)據(jù)主要來源于中國(guó)統(tǒng)計(jì)年鑒、中國(guó)財(cái)政統(tǒng)計(jì)年鑒和各?。ㄗ灾螀^(qū)、直轄市）政府公開信息。

本文選取2015—2019年30個(gè)?。ㄗ灾螀^(qū)、直轄市）的數(shù)據(jù)（不包含我國(guó)西藏自治區(qū)和我國(guó)港澳臺(tái)地區(qū)的數(shù)據(jù)），每個(gè)變量的觀測(cè)值都為150個(gè)，各變量的統(tǒng)計(jì)信息如表1所示。

從表1中可以看出地方政府債務(wù)相對(duì)規(guī)模平均值在25.7%，其最小值為9.93%，而最大值達(dá)到83.4%，故我國(guó)地方政府債務(wù)相對(duì)規(guī)模幅度跨度較大，因此，需要考慮剔除極端值情況下的模型分析。

（二）估計(jì)方法選擇

在式（1）所示，公式中包含被解釋變量的滯后項(xiàng)，作為一個(gè)典型的動(dòng)態(tài)面板模型，無論采用OLS估計(jì)或固定效應(yīng)或是隨機(jī)效應(yīng)，都會(huì)對(duì)模型估計(jì)造成有偏和非一致性問題。如果采用工具變量法，其估計(jì)量雖然是一致的，但不一定是有效估計(jì)量，因此，對(duì)于動(dòng)態(tài)面板模型的常用手段一般為廣義矩估計(jì)。在時(shí)間維度較短的情況下，系統(tǒng)廣義矩估計(jì)方法得到的估計(jì)量更好且更加可靠，考慮到本文的研究只有5年的面板數(shù)據(jù)，因此計(jì)量研究將主要采用系統(tǒng)廣義矩估計(jì)方法來估計(jì)。

（三）計(jì)量檢驗(yàn)與結(jié)果分析

模型設(shè)定如（2）所示：

? 等式（2）中，i表示地區(qū)，t表示年份，Yit是當(dāng)期地區(qū)人均生產(chǎn)總值的增長(zhǎng)率，Y是滯后一期的地區(qū)人均生產(chǎn)總值增長(zhǎng)率，Debtit表示當(dāng)期的地方政府債務(wù)相對(duì)規(guī)模，Debtit2表示債務(wù)相對(duì)規(guī)模的二次方項(xiàng)，Xit表示對(duì)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)有著重要影響的控制變量（人均投資pi，貿(mào)易開放程度ts，財(cái)政缺口對(duì)數(shù)lnmargin等），εit代表隨機(jī)擾動(dòng)項(xiàng)。計(jì)量結(jié)果如表2所示。

三種系統(tǒng)GMM模型均滿足一階自相關(guān)檢驗(yàn)、二階無自相關(guān)要求以及Sargan檢驗(yàn)大于0.1的前提條件。

從表2中可以看出一次項(xiàng)的債務(wù)相對(duì)規(guī)模對(duì)于經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)在1%水平下顯著且系數(shù)為負(fù)，而高次項(xiàng)的債務(wù)相對(duì)規(guī)模在10%水平下也無法顯著，主要是由于債務(wù)相對(duì)規(guī)模極端值的影響，因此，下一步將剔除極端值再進(jìn)行檢測(cè)。

從控制變量來看，只有在未加入財(cái)政缺口的情況下，貿(mào)易規(guī)模才未在1%顯著性水平下顯著，在三個(gè)模型下滯后一期的人均生產(chǎn)總值增長(zhǎng)率在1%水平下顯著，表明了經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)過程中慣性依舊存在，當(dāng)期人均投資、滯后一期的人均投資、截距項(xiàng)也都在1%水平下顯著，說明了經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的過程中影響因素眾多，也表明了模型中選取的控制變量適合廣義矩估計(jì)方法。

接下來剔除債務(wù)相對(duì)規(guī)模最大和最小的兩個(gè)省份——廣東省和青海省（考慮到系統(tǒng)GMM模型運(yùn)用差分進(jìn)行分析，則不考慮2015年地方債務(wù)相對(duì)規(guī)模數(shù)據(jù)，運(yùn)用2016—2019年數(shù)據(jù)求各地方政府債務(wù)相對(duì)規(guī)模平均值，求出廣東省地方政府債務(wù)相對(duì)規(guī)模最小，為0.1029，青海省地方政府債務(wù)相對(duì)規(guī)模最大，為0.6052），然后利用剩余28個(gè)?。ㄗ灾螀^(qū)、直轄市）再次對(duì)債務(wù)相對(duì)規(guī)模影響經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的“U”型關(guān)系進(jìn)行模型分析，分析結(jié)果如表3所示。

剔除極端值后的系統(tǒng)GMM模型滿足一階自相關(guān)和二階無自相關(guān)要求，且Sargan檢驗(yàn)結(jié)果大于0.1的前提條件。

與表2相比，表3顯示，剔除極端值情況下，二次項(xiàng)債務(wù)相對(duì)規(guī)模在10%水平下顯著且系數(shù)為正，這證明了地方政府債務(wù)相對(duì)規(guī)模與經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)之間的正“U”型關(guān)系，此關(guān)系與主流觀點(diǎn)中地方政府債務(wù)與經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)關(guān)系正好相反，這是基于本文研究的數(shù)據(jù)時(shí)間跨度只有五年，對(duì)債務(wù)長(zhǎng)期影響無法準(zhǔn)確衡量，導(dǎo)致債務(wù)對(duì)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的深遠(yuǎn)影響并不能完全體現(xiàn)的結(jié)果。

比較一次項(xiàng)和二次項(xiàng)系數(shù)，可以看出非線性關(guān)系的頂點(diǎn)處于坐標(biāo)系中的第一象限，因?yàn)榈胤秸畟鶆?wù)相對(duì)規(guī)模一定為正，頂點(diǎn)在第一象限的正“U”型非線性關(guān)系表明了債務(wù)相對(duì)規(guī)模不是單一影響經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)，對(duì)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)速度影響有正有負(fù)，需按照具體情況進(jìn)行考察。

通過分析財(cái)政缺口和債務(wù)相對(duì)規(guī)模的直接關(guān)系，可以看出一般情況下財(cái)政缺口較小省份其債務(wù)相對(duì)規(guī)模較小，其人均生產(chǎn)總值較高。這可以理解為，由于經(jīng)濟(jì)發(fā)達(dá)地區(qū)中小企業(yè)較多，其政府舉債會(huì)擠出一部分銀行貸款，造成發(fā)達(dá)地區(qū)實(shí)體經(jīng)濟(jì)發(fā)展滯后，而經(jīng)濟(jì)不發(fā)達(dá)地區(qū)的政府舉債主要是面向基本保障項(xiàng)目的實(shí)施，有利于吸納社會(huì)資本從而促進(jìn)地方經(jīng)濟(jì)發(fā)展。

依據(jù)表2和表3結(jié)果，可看出貿(mào)易開放程度對(duì)人均GDP增長(zhǎng)率有負(fù)面影響，這與“貿(mào)易程度越大，經(jīng)濟(jì)增速越高”的認(rèn)識(shí)是有沖突的。究其原因，是由于開放程度較高的?。ㄗ灾螀^(qū)、直轄市），其對(duì)外貿(mào)易對(duì)于經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的拉動(dòng)水平逐漸下降，而開放程度較低的地區(qū)，仍需要對(duì)外貿(mào)易來拉動(dòng)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)。

四、結(jié)論與建議

本文從短期入手，結(jié)合主流觀點(diǎn)對(duì)地方政府債務(wù)在短期和長(zhǎng)期下的比較，分析地方政府債務(wù)對(duì)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的影響，所得到的債務(wù)規(guī)模與經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)正“U”型關(guān)系與主流觀點(diǎn)正好相反。該正“U”型關(guān)系表明，對(duì)于經(jīng)濟(jì)發(fā)達(dá)地區(qū)或經(jīng)濟(jì)不發(fā)達(dá)地區(qū)，地方政府大規(guī)模舉債都在一定程度上能夠加快經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)，但地方政府債務(wù)的累積并不是經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的必要條件和核心因素。換句話說，雖然大規(guī)模舉債在一定程度上能幫助地方政府緩解財(cái)政壓力并實(shí)現(xiàn)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)目標(biāo)，但影響經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的因素較多，地方政府應(yīng)結(jié)合本地經(jīng)濟(jì)社會(huì)發(fā)展情況來判斷是否真的需要更多政府債券。具體來說，對(duì)經(jīng)濟(jì)實(shí)力較弱且缺乏拉動(dòng)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)要素的地區(qū)，可通過舉債來實(shí)現(xiàn)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)目標(biāo);相比經(jīng)濟(jì)實(shí)力強(qiáng)的地方為實(shí)現(xiàn)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)目標(biāo)還需從其他方面來激發(fā)增長(zhǎng)動(dòng)力，而不是一味的增發(fā)政府債券。

另外，主流觀點(diǎn)認(rèn)為長(zhǎng)期內(nèi)小規(guī)模舉債可以促進(jìn)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)，由此衍生出地方政府債務(wù)適度性問題。不過，本文實(shí)證結(jié)果表明，短期內(nèi)大規(guī)模舉債在一定程度上亦可以促進(jìn)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)，故如何把握地方政府債務(wù)和經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)關(guān)系，防止為求短期效應(yīng)而忽略長(zhǎng)期均衡，應(yīng)成為當(dāng)前處理我國(guó)地方政府債務(wù)問題的重要考量之一。

第一，將地方政府債務(wù)納入地方政府干部考核機(jī)制。短期看，地方政府大規(guī)模舉債在一定程度上有利于經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)，中央政府需要防范地方政府為尋求經(jīng)濟(jì)快速增長(zhǎng)而進(jìn)行大規(guī)模放債的行為。畢竟從長(zhǎng)期看，當(dāng)?shù)胤秸畟鶆?wù)相對(duì)規(guī)模超過一定閾值時(shí)，地方政府債務(wù)反過來會(huì)抑制經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)?？蓞⒄?016年的《地方政府性債務(wù)風(fēng)險(xiǎn)應(yīng)急處置預(yù)案》，在發(fā)生IV級(jí)（一般）以上地方政府性債務(wù)風(fēng)險(xiǎn)的省份，將地方政府性債務(wù)風(fēng)險(xiǎn)處置納入政績(jī)考核范圍[12]，以充分反映地方政府債務(wù)相對(duì)規(guī)模、使用情況、擔(dān)保情況等。

第二，建立完善的地方政府債務(wù)風(fēng)險(xiǎn)管控機(jī)制。依據(jù)《馬斯特里赫特條約》可知，公債的國(guó)際警戒線為60%，我國(guó)總體債務(wù)風(fēng)險(xiǎn)遠(yuǎn)低于這一水平，故我國(guó)地方政府債務(wù)總體處于可控水平。不過，參照近幾年地方政府債務(wù)的擴(kuò)張趨勢(shì)，管控地方政府債務(wù)風(fēng)險(xiǎn)需要引起高度重視。具體來講，短期內(nèi)地方政府債務(wù)應(yīng)著眼于風(fēng)險(xiǎn)防控，考慮到債務(wù)年限不同，應(yīng)化解到期的集中債務(wù)風(fēng)險(xiǎn)。這就要求地方政府在一個(gè)相對(duì)較長(zhǎng)的時(shí)間內(nèi)拉長(zhǎng)債務(wù)周期、降低利息負(fù)擔(dān)、緩解現(xiàn)金流風(fēng)險(xiǎn)、穩(wěn)定經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)，以使地方政府在保證不發(fā)生風(fēng)險(xiǎn)傳遞、保障經(jīng)濟(jì)平穩(wěn)發(fā)展前提下，減小存量債務(wù)風(fēng)險(xiǎn)。另外，地方政府債務(wù)風(fēng)險(xiǎn)管控不能以點(diǎn)蓋面，應(yīng)結(jié)合各地區(qū)不同的經(jīng)濟(jì)狀況和經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)，針對(duì)不同地區(qū)設(shè)定不同風(fēng)險(xiǎn)管控標(biāo)準(zhǔn)，并且能夠及時(shí)預(yù)測(cè)到超過這個(gè)限額后地方政府所面臨的經(jīng)濟(jì)風(fēng)險(xiǎn)[13]。事實(shí)上，目前我國(guó)針對(duì)地方政府債務(wù)余額已經(jīng)設(shè)置限額，但即使有合理的預(yù)警機(jī)制也不能完全避免風(fēng)險(xiǎn)，應(yīng)在事先預(yù)警系統(tǒng)基礎(chǔ)上建立可實(shí)施的風(fēng)險(xiǎn)解決機(jī)制，以實(shí)時(shí)防范和化解地方政府債務(wù)相關(guān)問題。

[本文為2019年甘肅省社科規(guī)劃項(xiàng)目（19YB008）]

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（作者單位：蘭州財(cái)經(jīng)大學(xué)財(cái)稅與公共管理學(xué)院 甘肅蘭州 ?730020）

[作者簡(jiǎn)介：陳泳臻，碩士研究生，研究方向?yàn)樨?cái)政理論與政策。] （責(zé)編：賈偉）