新冠疫情下的中小企業(yè)融資現(xiàn)狀分析

鄧詩瑩

摘 要：在2020年初新冠疫情全面暴發(fā)的情況之下，中小企業(yè)面臨的融資問題越來越多，出現(xiàn)了融資難度大、速度慢、風險集中、相關(guān)制度不健全、企業(yè)內(nèi)部成本大、融資平臺的缺乏等問題。需要建立健全的企業(yè)融資環(huán)境，加強中小企業(yè)信用建設(shè)以及社會征信體系，專業(yè)化細分融資模式和等級，加強知識產(chǎn)權(quán)保護，借鑒國外中小企業(yè)融資經(jīng)驗并促進企業(yè)的數(shù)字化辦公，來緩解疫情下的中小企業(yè)融資困境，使得中小企業(yè)融資渠道被有效的拓寬，企業(yè)的融資會比傳統(tǒng)融資方式更加容易。

關(guān)鍵詞：中小企業(yè);融資;企業(yè);新冠疫情

一、引言

2020年初，新冠疫情全面暴發(fā)，企業(yè)面臨停工停產(chǎn)，導致社會經(jīng)濟體系各環(huán)節(jié)受到了不同程度的負面影響。面對疫情的不確定性，大部分投資者對企業(yè)采取了撤資行為，導致企業(yè)無法周轉(zhuǎn)資金，企業(yè)無法維持正常運營。在新冠疫情的影響下，中小企業(yè)復工復產(chǎn)難，同時企業(yè)為了急需經(jīng)營下去而進行融資的行為也變得困難起來了。目前，我國中小企業(yè)數(shù)量已占據(jù)企業(yè)總額的90%，但是其占有的金融資源卻不足五分之一。中小企業(yè)是國家經(jīng)濟發(fā)展和社會進步的核心動力，但其面臨的融資問題令人擔心。

二、中小企業(yè)融資需求特征分析

中小企業(yè)在面對市場的變化時不僅擁有較強的適應(yīng)性，而且擁有廣泛的經(jīng)營范圍，但中小企業(yè)在經(jīng)營過程中所付出的成本較高，同時又由于抵御經(jīng)營風險的能力較差，所以提高經(jīng)濟效益成為了中小企業(yè)的一個重難點，再加上中小企業(yè)自身薄弱的資金，導致企業(yè)想要提高經(jīng)濟效益便更加為難了。在新冠疫情的影響下，企業(yè)需要依靠融資來增加周轉(zhuǎn)資金的難度又變大了，中小企業(yè)融資主要存在以下幾點需求特征。

1.資金需求“短、小、頻、急”

從疫情暴發(fā)以來，中小企業(yè)想要急需正常經(jīng)營下去所面臨的資金需求越來越多，其中最明顯的特征主要由以下四個字來概括：短、小、頻、急。“短”是指中小企業(yè)在資金的使用時間上表現(xiàn)出使用期限較短，通常情況下使用時間約為一年。這些方面主要是由于中小企業(yè)的投資規(guī)模不大，而一般的資金需求通常用于公司的存貨和企業(yè)的資金周轉(zhuǎn)，因此短期信貸供應(yīng)大多是中小型的，因為它可以滿足公司的資金需求?！靶　笔侵柑峁┬☆~信貸的中小企業(yè)，與大公司相比中小企業(yè)需要較少的固定資產(chǎn)投入，因此較小的中小企業(yè)對資金的需求也較小?！邦l”即中小企業(yè)具有短暫而頻繁的資金需求。由于中小企業(yè)的經(jīng)營方式導致了中小企業(yè)對資金的需求情況較為特殊，所以經(jīng)常出現(xiàn)需要臨時資金的情況。“急”是指中小企業(yè)對資金需求具有較高的時效性，并且緩沖等待時間較短，錯過時機就會有一定收益的流失，所以中小企業(yè)有時急需資金。

2.融資需求多元化

不同行業(yè)中小企業(yè)在其重要項目上的資金需求和融資方式等方面會表現(xiàn)出不同的特征。例如：以技術(shù)為基礎(chǔ)的中小企業(yè)所創(chuàng)造的創(chuàng)新和高科技含量，對無形資產(chǎn)的抵押融資需求增加了，并且制造行業(yè)的中小企業(yè)由于固定資產(chǎn)的大量投資，越來越多的制造業(yè)中小企業(yè)的資金需求可能更大，所以資金使用和周轉(zhuǎn)時間較長。

三、中小企業(yè)融資現(xiàn)狀及問題分析

近年來，我國密切關(guān)注中小企業(yè)的發(fā)展，并連續(xù)發(fā)布了一系列政策和法規(guī)，這些政策和法規(guī)大大改善了中小企業(yè)的發(fā)展。中小企業(yè)整體發(fā)展的持續(xù)增長，主要經(jīng)濟指標的提高和運營效率的提高，造成了持續(xù)的財務(wù)問題，中小企業(yè)由于規(guī)模限制、財政限制、技術(shù)和人力資源而難以成長。我國中小企業(yè)的特點是經(jīng)營規(guī)模小、效益低、交易成本高，同時中小企業(yè)的外部環(huán)境具有財務(wù)資源不足，內(nèi)部具有財務(wù)管理不善和缺乏財務(wù)手段等因素，給中小企業(yè)帶來了經(jīng)營過程中的資金周轉(zhuǎn)困難。

1.融資難度大、速度慢、風險集中

據(jù)統(tǒng)計，中小企業(yè)占我國企業(yè)總額的90%，對社會經(jīng)濟的提升做出了巨大的貢獻，但是中小企業(yè)在銀行可以貸款的金額總額還不到貸款總額的20%，因此也導致了中小企業(yè)的融資難度大。申請中小企業(yè)貸款的過程復雜且耗時久，通常貸款從申請到放貸最快是10天，最慢的是一個月，有時是三至四個月。而中小企業(yè)的貸款對時間較為敏感，可能會錯過獲得貸款的最佳時期。此外，中小企業(yè)獲得資金的機會有限，因此無權(quán)發(fā)行股票或債券，給中小企業(yè)的發(fā)展造成了一定程度上的困擾。

中小企業(yè)經(jīng)營規(guī)模小、效益低、交易成本高，以及利潤的不確定性，造成其較高的經(jīng)營風險，并且主要集中在金融機構(gòu)和其他資金提供者中，從而無法有效地分散中小企業(yè)在經(jīng)營過程中所帶來的周轉(zhuǎn)資金;企業(yè)的財務(wù)制度以及不規(guī)范的內(nèi)部治理，再加上我國資本市場原本的機制不完善，導致了企業(yè)經(jīng)營風險的增大，使得中小企業(yè)的融資風險得不到有效分散，導致風險過于集中。

2.企業(yè)融資制度不完善

我國缺乏相對完善的金融和法律體系。中小企業(yè)在交易過程中的法律漏洞也給中小企業(yè)項目的成功融資帶來了隱患。此外，在國內(nèi)稅收等政策方面，中小企業(yè)不像大型公司那樣享有同樣的優(yōu)勢，而是受益于國家稅收優(yōu)惠和其他政策，這又加劇了中小企業(yè)的稅收負擔，導致中小企業(yè)在融資過程中所面對的困難會越來越多。

3.企業(yè)成本支出過大

中國高新技術(shù)產(chǎn)業(yè)導報發(fā)布的《科技型中小企業(yè)生存發(fā)展情況調(diào)查報告》顯示，在關(guān)于疫情期間的主要支出壓力的調(diào)查項中，有62.78%的企業(yè)表示花費最多的部分為員工工資及福利，其次就是租金和償還貸款的部分花費較多。報告中，有59.8%的企業(yè)認為需要1-3個月恢復到正常經(jīng)營水平，25.6%的企業(yè)需要3-6個月才能恢復到正常經(jīng)營水平，甚至有部分企業(yè)表示需要更久的時間來恢復。此外，在調(diào)查中有75.05%的企業(yè)表示，2020年營業(yè)收入預(yù)計同比降低10%至50%以上不等。以上調(diào)查結(jié)果均顯示了中小企業(yè)在疫情期間由于原有固定成本的支出，導致中小企業(yè)的資金需求仍在不斷上升，很多企業(yè)由于現(xiàn)金流短缺且無外部資金的及時補充而面臨破產(chǎn)清算。

中小企業(yè)在融資成本中不僅沒有如同大型企業(yè)一樣的優(yōu)惠利率，而且支付的浮動利率也比大型企業(yè)高。其中銀行在向中小企業(yè)提供抵押貸款時，所進行的抵押或擔保行為使這一過程復雜化，但也可能導致?lián)＠实纳仙拓敭a(chǎn)價值的下降，并迫使銀行支付相應(yīng)的費用。由于官方融資渠道的狹窄和阻塞，許多中小企業(yè)被迫利用私營部門的高利率促進其發(fā)展，使中小企業(yè)在市場競爭中處于不利地位。

4.融資平臺的缺乏

在融資過程中，融資者（可能是金融機構(gòu)或銀行）與被融資者之間可能會因為融資平臺中的雙方信息不對稱，導致了交易的不平等。融資者可能因為融資所帶來的潛在收益而對企業(yè)進行融資，但又因市場上缺乏適合為中小企業(yè)融資提供平臺的金融系統(tǒng)以及金融機構(gòu)，所以融資者對融資的熱情逐漸被分散。使銀行無法從中小企業(yè)獲得有關(guān)其運營的可靠且連續(xù)的數(shù)據(jù)，以及對中小企業(yè)融資的熱情不可避免地會減少。

5.中小企業(yè)自身信息不匹配、信用不高

企業(yè)資金的需求與供給不匹配，企業(yè)無法良好運轉(zhuǎn)，面對疫情的不確定性，企業(yè)管理者為了維持企業(yè)的正常運轉(zhuǎn)，即使是停工停產(chǎn)，企業(yè)原有的固定成本仍在消耗企業(yè)所剩不多的資金，使得企業(yè)無法保證一定的收益，同時銀行也會避免向這一類型的企業(yè)貸款。企業(yè)用于貸款的抵押物與估值價值的不對稱，使得融資者對于企業(yè)的不信任，導致企業(yè)難以通過信用貸款的方式進行融資，也難以緩解資金不足所帶來的困境。

我國大多數(shù)中小企業(yè)是城鄉(xiāng)企業(yè)或者民營企業(yè)，其管理者本身素質(zhì)普遍不高，從而導致了企業(yè)自身信用等級變低，而且這種企業(yè)的技術(shù)創(chuàng)新能力一般偏弱，規(guī)模有限、資金短缺、償還貸款的失敗率和基本利率高，使企業(yè)在市場上面臨越來越大的風險，因為擔心銀行和其他金融機構(gòu)不敢向其提供貸款。甚至有一部分中小企業(yè)的產(chǎn)權(quán)結(jié)構(gòu)不明晰，導致了企業(yè)難以將經(jīng)營效率提高，從而很難開拓新市場發(fā)展新業(yè)務(wù)，也無法有效規(guī)避市場風險。同樣因為企業(yè)自身這樣的影響，所以銀行不愿意向失敗率高和違約率高的中小企業(yè)貸款。同時，中小企業(yè)對改進金融體系營銷的敏感性較低，對這一舉措的認識較低，缺乏合格的金融人員，不知道如何利用金融市場和融資工具來塑造自身的形象，這限制了他們獲得資金的機會。

6.新冠疫情下企業(yè)外部扶持政策力度的加大

在政策方面，從2020年2月份開始國家陸續(xù)出臺一系列財政和借貸措施支持中小企業(yè)渡過疫情難關(guān)，包括面向中小銀行的定向降準、加大力度發(fā)行中小企業(yè)金融債券、提高再貼現(xiàn)再貸款額度從而增加其流動性和降低融資成本;面向大型國有銀行則是繼續(xù)通過優(yōu)惠政策鼓勵向中小企業(yè)分配信貸資源。

在中小企業(yè)資金供給方面，銀保監(jiān)會的統(tǒng)計數(shù)據(jù)顯示，2020年第一季度銀行業(yè)金融機構(gòu)用于小微企業(yè)的貸款總額同比增長了11.8%，其中普惠型小微企業(yè)貸款總額同比增長了26%。在疫情期間，資本市場融資過程中，除了與疫情相關(guān)的市場及企業(yè)投資者普遍對市場及企業(yè)持消極態(tài)度。

四、中小企業(yè)融資問題的對策

為了應(yīng)對當前在中小企業(yè)融資的挑戰(zhàn)，從資金來源的角度來看，公共融資平臺為了確保向中小企業(yè)公開信息，保護知識產(chǎn)權(quán)，執(zhí)行項目并控制投資者的投資風險，還需從資金的來源上控制住投資者的投資風險;擴大公共籌資模式的傳播范圍，提高公眾對融資認知的專門知識，以促進認識并支持這些模式;對于法律法規(guī)的制定，信用體制的完善和投資者的保護等對策能夠推動眾籌融資模式的合法合規(guī)的步伐不斷前進。

1.建立健全的企業(yè)融資環(huán)境

首先，一個行業(yè)想要以健康和可持續(xù)的狀態(tài)發(fā)展下去，必須要有相關(guān)且健全的法律和條例，使其能夠在合法和安全的條件下運作，企業(yè)融資的健康發(fā)展，應(yīng)站在現(xiàn)有的法律體系角度上，對于現(xiàn)有的中小企業(yè)融資方法制定更合適的法律體系。其次，為了拓寬企業(yè)融資的渠道需要建立多層次的金融市場體系，從而拓寬我國資本市場的深度與廣度，使得市場逐漸變得完善。最后，政府應(yīng)提供一系列稅收減免、利息補貼等優(yōu)惠政策。鼓勵各金融機構(gòu)向科技型中小企業(yè)提供貸款，并為進行融資的金融機構(gòu)提供完善的風險對沖措施。

2.加強中小企業(yè)信用以及社會征信體系的建設(shè)

在中小企業(yè)融資過程中，如果根據(jù)一些相關(guān)指標對中小企業(yè)進行評級來決定平臺優(yōu)惠力度的大小，那么信用評級較好的企業(yè)就可以得到更多的、力度更大的優(yōu)惠條件，同樣項目審核等程序的耗時更短。不但良好的信用對中小企業(yè)自身至關(guān)重要，而且是中小企業(yè)進行融資的首要條件。

2020年末，我國征信模式為政府主導型，該征信模式的服務(wù)主體仍是中國人民銀行，并沒有建成市場化的、統(tǒng)一的征信體系。在大數(shù)據(jù)背景下，將第三方平臺如支付寶、微信等的數(shù)據(jù)及時與中國人民銀行的征信數(shù)據(jù)進行整合，對企業(yè)進行全面、客觀、準確的信用評估，有利于規(guī)范我國征信業(yè)發(fā)展并有效緩解科技型中小企業(yè)減少信用的困境。

3.專業(yè)化細分融資模式和等級，加強知識產(chǎn)權(quán)保護

為了最大程度地吸引融資者或金融機構(gòu)的資金投入，企業(yè)必須保證項目的真實性，并在適當?shù)臅r候向公眾展示項目計劃書以及后續(xù)具體的實施計劃。而在平臺上所有融資項目的信息都是透明、公開的，為了保護融資項目的知識產(chǎn)權(quán)以及該項目研發(fā)計劃所需要的資助資金，需最大程度地降低知識產(chǎn)權(quán)被盜的風險。針對中小企業(yè)的融資，還需要對各種行業(yè)不同的融資項目進行專業(yè)化細分，例如技術(shù)行業(yè)、創(chuàng)新行業(yè)、制造行業(yè)、數(shù)字化行業(yè)等等。為了防止企業(yè)項目的知識產(chǎn)權(quán)被竊取或被他人所用，企業(yè)和融資平臺可以將項目的不同階段分為不同等級（等級越高融資者可獲得的項目材料越多），在融資者達到某一等級時就公布項目某一對應(yīng)部分的材料，在這個過程中就需要融資平臺對融資項目的內(nèi)容等級進行嚴格監(jiān)管并劃分好等級，這樣真正對項目信息感興趣的投資者會獲得更多機會，同時企業(yè)也有了更大的融資成功可能，會對整個融資過程帶來好的收益。

4.借鑒國外中小企業(yè)融資經(jīng)驗

對于我國的中小企業(yè)融資可以借鑒國外中小企業(yè)的融資經(jīng)驗，例如美國、德國、法國等，這些國家對于中小企業(yè)的融資都設(shè)立了專門針對不同中小企業(yè)的融資機構(gòu)，幫助企業(yè)融資成功。同時，美德兩國還會根據(jù)企業(yè)的經(jīng)濟狀況制定財稅政策，用來幫助中小企業(yè)節(jié)省開支。在美國，中小企業(yè)獲得外部資金的來源除了有傳統(tǒng)的銀行貸款，還有通過發(fā)行股票或股權(quán)來進行融資。同時，政府也會設(shè)立各項基金和資金的扶持計劃，將支持中小企業(yè)發(fā)展納入國家的立法計劃，并在國家相關(guān)的經(jīng)濟政策上給予一定支持。

5.促進企業(yè)進行數(shù)字化辦公

在這次新冠疫情的影響之下，90%的企業(yè)進行了線上辦公，甚至所有學校都進行了線上教學。隨著數(shù)字化的不斷發(fā)展，數(shù)字化辦公給企業(yè)帶來的便利可見一斑。所以應(yīng)促進中小企業(yè)進行數(shù)字化辦公，以優(yōu)化其經(jīng)營發(fā)展，拓展業(yè)務(wù)范圍，提高企業(yè)競爭力，從而提高其信用水平，增強企業(yè)融資可得性。

五、研究結(jié)論

我國中小企業(yè)發(fā)展過程中必須面臨的重大挑戰(zhàn)之一就是融資問題，尤其在新冠疫情的影響下中小企業(yè)融資的難度逐漸提升，但新冠疫情下企業(yè)外部扶持政策力度的加大幫助了部分企業(yè)渡過此次難關(guān)。本文研究了新冠疫情下的中小企業(yè)的融資現(xiàn)狀及問題，并提出了對策，最后得出的結(jié)論是：其融資發(fā)展的過程中還有很多不完善的地方，因此我們在融資時仍然要不斷地發(fā)現(xiàn)問題，并對其進行改進。相關(guān)部門和地方政府也要抓住這次機會，支持中小企業(yè)的發(fā)展。

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