對(duì)外直接投資與中國(guó)工業(yè)綠色全要素生產(chǎn)率
——基于環(huán)境規(guī)制與吸收能力視角分析

劉乾，鐘昌標(biāo)，黃遠(yuǎn)浙

（寧波大學(xué) 商學(xué)院，浙江 寧波 315000）

近年來，中國(guó)環(huán)境污染日趨嚴(yán)重，資源承載壓力日趨加重，環(huán)境惡化和資源受限正制約著社會(huì)發(fā)展。工業(yè)是國(guó)民經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的重要源泉，但也伴隨著環(huán)境污染。當(dāng)前我國(guó)強(qiáng)調(diào)經(jīng)濟(jì)高質(zhì)量發(fā)展必須是綠色可持續(xù)的發(fā)展，因此，如何實(shí)現(xiàn)工業(yè)綠色發(fā)展是亟待解決的重要議題。綠色全要素生產(chǎn)率將環(huán)境因素考慮在內(nèi)，是對(duì)傳統(tǒng)全要素生產(chǎn)率的修正，能夠更全面地反映經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)質(zhì)量。近年來我國(guó)對(duì)外開放步伐不斷加快，2016 年占比全球OFDI 首次超過一成。從行業(yè)層面來看，2016 年工業(yè)對(duì)外直接投資額為365.7 億美元，占比27.15%，那么在中國(guó)大力實(shí)施綠色發(fā)展戰(zhàn)略和“走出去”戰(zhàn)略背景下，快速增長(zhǎng)的對(duì)外直接投資是否能夠促進(jìn)中國(guó)工業(yè)綠色全要素生產(chǎn)率的提高？如果能，環(huán)境規(guī)制是否能調(diào)節(jié)二者之間的關(guān)系？這種非線性調(diào)節(jié)效應(yīng)是否存在區(qū)域差異？區(qū)域間吸收能力的差異又會(huì)如何影響OFDI 對(duì)綠色全要素生產(chǎn)率的提升作用？這些將是本文研究的重點(diǎn)內(nèi)容。

1 文獻(xiàn)綜述

1.1 OFDI對(duì)綠色全要素生產(chǎn)率的影響

當(dāng)前關(guān)于OFDI 對(duì)綠色全要素生產(chǎn)率的研究主要集中在兩個(gè)方面。一是OFDI 對(duì)綠色全要素生產(chǎn)率（GTFP）線性影響研究。張建和李占風(fēng)[1]利用中國(guó)省級(jí)面板數(shù)據(jù)發(fā)現(xiàn)中國(guó)從對(duì)外直接投資渠道獲得明顯逆向綠色技術(shù)溢出，OFDI 與GTFP 呈顯著正相關(guān)關(guān)系。協(xié)天紫光等[2]發(fā)現(xiàn)雖然OFDI 能提升GTFP，但這種提升作用是邊際遞減的。朱文濤等[3]運(yùn)用空間計(jì)量模型發(fā)現(xiàn)OFDI 逆向技術(shù)溢出不僅促進(jìn)本區(qū)域GTFP 增長(zhǎng)，還存在空間溢出作用。此外，上述學(xué)者都注意到，OFDI 對(duì)GTFP 的影響存在明顯的區(qū)域差異，OFDI 對(duì)東部地區(qū)GTFP 的促進(jìn)作用較為顯著，但是對(duì)中西部地區(qū)GTFP 影響并不顯著。二是吸收能力對(duì)OFDI 逆向技術(shù)溢出效應(yīng)的影響研究。有學(xué)者認(rèn)為OFDI 逆向技術(shù)溢出效應(yīng)不是自發(fā)生成的，而是依賴母國(guó)多種稟賦特征，當(dāng)約束條件達(dá)到門檻值，OFDI 逆向技術(shù)溢出效應(yīng)才能得到有效發(fā)揮。Bitzer&Kerekes[4]實(shí)證研究發(fā)現(xiàn)，一國(guó)人力資本對(duì)該國(guó)吸收國(guó)外的技術(shù)溢出存在門檻值，只有跨越該值才能有效地吸收外國(guó)的技術(shù)外溢，促進(jìn)本國(guó)TFP 的提升。Chang 等[5]、Lee[6]認(rèn)為母公司的吸收能力決定了OFDI 逆向技術(shù)溢出效應(yīng)。韓先鋒等[7]、Huang[8]發(fā)現(xiàn)OFDI 只有跨越環(huán)境規(guī)制門檻值后，才能提高國(guó)內(nèi)創(chuàng)新績(jī)效。

1.2 環(huán)境規(guī)制對(duì)綠色全要素生產(chǎn)率的影響

當(dāng)前對(duì)環(huán)境規(guī)制與綠色全要素生產(chǎn)率關(guān)系的研究，學(xué)術(shù)界并未達(dá)成一致的結(jié)論。Seyoum 等[9]、Walley &Whitehead[10]、伍格致和游達(dá)明[11]均發(fā)現(xiàn)環(huán)境規(guī)制會(huì)增加企業(yè)生產(chǎn)成本，擠占研發(fā)投入，不利于提升綠色全要素生產(chǎn)率；而王鵬和尤濟(jì)紅[12]、何愛平和安夢(mèng)天[13]發(fā)現(xiàn)當(dāng)前環(huán)境規(guī)制對(duì)工業(yè)GTFP 的提升是顯著有效的。也有學(xué)者發(fā)現(xiàn)，環(huán)境規(guī)制對(duì)GTFP 存在非線性影響。李斌等[14]發(fā)現(xiàn)環(huán)境規(guī)制對(duì)綠色全要素生產(chǎn)率的影響存在“門檻效應(yīng)”；殷寶慶[15]發(fā)現(xiàn)環(huán)境規(guī)制與GTFP呈“U”型關(guān)系；劉和旺和左文婷[16]發(fā)現(xiàn)環(huán)境規(guī)制與GTFP 是倒“U”型關(guān)系，環(huán)境規(guī)制處于合理水平才能兼顧環(huán)境與效率。

上述已有研究表明，目前學(xué)者們主要探討OFDI 與綠色全要素生產(chǎn)率、環(huán)境規(guī)制與綠色全要素生產(chǎn)率、OFDI 逆向技術(shù)溢出的比較多，為此，可從以下兩個(gè)方面豐富既有文獻(xiàn)：第一，在經(jīng)濟(jì)全球化不斷深化和我國(guó)大力實(shí)施可持續(xù)性發(fā)展戰(zhàn)略背景下，本文將清晰刻畫OFDI 對(duì)GTFP 的影響機(jī)制，并進(jìn)一步考察OFDI 與環(huán)境規(guī)制交互作用對(duì)GTFP 的影響，彌補(bǔ)現(xiàn)有文獻(xiàn)對(duì)三者關(guān)系理論分析的不足。第二，從吸收能力視角選擇合理門檻變量，運(yùn)用門檻模型實(shí)證檢驗(yàn)OFDI 對(duì)GTFP 的非線性門檻效應(yīng)，對(duì)兩者關(guān)系形成有益補(bǔ)充。

2 理論分析與研究假說

2.1 OFDI對(duì)母國(guó)GTFP線性影響分析

OFDI 對(duì)母國(guó)GTFP 的線性影響，可以從經(jīng)濟(jì)效率和環(huán)境質(zhì)量?jī)煞矫孢M(jìn)行分析。

（1）從經(jīng)濟(jì)效率角度來看，OFDI 通過逆向技術(shù)溢出影響母國(guó)TFP 進(jìn)而對(duì)母國(guó)GTFP 產(chǎn)生影響。跨國(guó)公司進(jìn)行“技術(shù)尋求型”O(jiān)FDI 能夠獲取東道國(guó)先進(jìn)的綠色技術(shù)，再通過學(xué)習(xí)和競(jìng)爭(zhēng)效應(yīng)、知識(shí)溢出效應(yīng)、產(chǎn)業(yè)關(guān)聯(lián)效應(yīng)這三條渠道發(fā)揮逆向技術(shù)溢出效應(yīng)，對(duì)母國(guó)生產(chǎn)率發(fā)揮作用。

學(xué)習(xí)和競(jìng)爭(zhēng)效應(yīng)：一方面，OFDI 企業(yè)需要與東道國(guó)企業(yè)進(jìn)行競(jìng)爭(zhēng)，這促使投資企業(yè)不斷學(xué)習(xí)和吸收競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手先進(jìn)的技術(shù)研發(fā)等，并向國(guó)內(nèi)進(jìn)行反饋，對(duì)反向溢出的技術(shù)進(jìn)行創(chuàng)新升級(jí)，提高生產(chǎn)效率。另一方面，擁有更多的與國(guó)外高新技術(shù)企業(yè)技術(shù)合作的機(jī)會(huì)，在獲得更前沿的知識(shí)和技術(shù)的基礎(chǔ)上盡快突破現(xiàn)有技術(shù)，最終提升母國(guó)企業(yè)生產(chǎn)效率。知識(shí)溢出效應(yīng)：企業(yè)進(jìn)行OFDI 引入高水平研發(fā)人員和技術(shù)人員共同服務(wù)跨國(guó)企業(yè)，通過內(nèi)部交流和學(xué)習(xí)進(jìn)而提升已有人員的技術(shù)水平，跨國(guó)企業(yè)再將培養(yǎng)的高水平人力資本對(duì)母國(guó)國(guó)內(nèi)企業(yè)進(jìn)行反饋，從而促使國(guó)內(nèi)人力資本整體水平提升，最終提高母國(guó)生產(chǎn)效率。產(chǎn)業(yè)關(guān)聯(lián)效應(yīng)：跨國(guó)公司技術(shù)水平得到提高后，為了保證產(chǎn)品質(zhì)量，其對(duì)中間產(chǎn)品質(zhì)量會(huì)有更高要求。為了滿足母國(guó)跨國(guó)公司的要求，上、下游企業(yè)亟須提高生產(chǎn)技術(shù)、產(chǎn)品質(zhì)量。母國(guó)跨國(guó)公司通過技術(shù)交流、技術(shù)轉(zhuǎn)讓等方式向上、下游企業(yè)提供先進(jìn)技術(shù)，最終促進(jìn)了產(chǎn)業(yè)間技術(shù)水平的提升。

（2）從環(huán)境質(zhì)量角度分析，OFDI 會(huì)通過三大效應(yīng)影響母國(guó)環(huán)境質(zhì)量，進(jìn)而對(duì)母國(guó)GTFP產(chǎn)生影響。規(guī)模效應(yīng)：跨國(guó)企業(yè)進(jìn)行OFDI 會(huì)擴(kuò)大母國(guó)經(jīng)濟(jì)規(guī)模，在增加能源消耗的同時(shí)也會(huì)導(dǎo)致污染物排放量增加，不利于母國(guó)環(huán)境質(zhì)量的改善。結(jié)構(gòu)效應(yīng)：OFDI 會(huì)通過清潔型生產(chǎn)技術(shù)等途徑優(yōu)化產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)，根據(jù)現(xiàn)有研究[17]，中國(guó)OFDI通過產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)優(yōu)化效應(yīng)改善中國(guó)環(huán)境質(zhì)量，促進(jìn)工業(yè)綠色轉(zhuǎn)型升級(jí)。技術(shù)提升效應(yīng)：當(dāng)跨國(guó)企業(yè)投資目的國(guó)以發(fā)達(dá)國(guó)家為主時(shí)，其主要目標(biāo)便是提升技術(shù)水平。發(fā)達(dá)國(guó)家居民人均收入較高，對(duì)生態(tài)環(huán)境要求較高，具有強(qiáng)烈的環(huán)保意識(shí)，因此，發(fā)達(dá)國(guó)家為了滿足國(guó)民需求，會(huì)加大對(duì)環(huán)保技術(shù)的研發(fā)和環(huán)保產(chǎn)業(yè)的扶持力度，這使發(fā)達(dá)國(guó)家擁有先進(jìn)的清潔能源技術(shù)、污染防治技術(shù)以及環(huán)保系統(tǒng)。因此，企業(yè)在發(fā)達(dá)國(guó)家進(jìn)行生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)活動(dòng)時(shí)，可以獲取逆向技術(shù)溢出，提升環(huán)保技術(shù)，促進(jìn)母國(guó)低碳經(jīng)濟(jì)的發(fā)展，改善母國(guó)環(huán)境質(zhì)量。

基于上述理論分析，本文提出假說1。

假說1：在控制其他影響因素的條件下，OFDI 對(duì)中國(guó)工業(yè)綠色全要素生產(chǎn)率的提升具有正向影響。

2.2 OFDI對(duì)母國(guó)GTFP非線性影響分析

（1）環(huán)境規(guī)制。環(huán)境規(guī)制對(duì)二者的調(diào)節(jié)作用為：面對(duì)嚴(yán)格的環(huán)境規(guī)制，跨國(guó)企業(yè)會(huì)有兩種選擇：第一，如果跨國(guó)企業(yè)選擇逃避國(guó)內(nèi)嚴(yán)格環(huán)境規(guī)制的約束，會(huì)選擇環(huán)境規(guī)制比較寬松的發(fā)展中國(guó)家進(jìn)行投資，主要目的是轉(zhuǎn)移“三高一低”的產(chǎn)業(yè)，在此種情形下，跨國(guó)企業(yè)沒有動(dòng)機(jī)學(xué)習(xí)和模仿國(guó)外先進(jìn)的綠色技術(shù)，還會(huì)擠占國(guó)內(nèi)生產(chǎn)性投資，進(jìn)而不利于母國(guó)GTFP 的提升。第二，如果跨國(guó)企業(yè)選擇應(yīng)對(duì)國(guó)內(nèi)嚴(yán)格的環(huán)境規(guī)制，會(huì)選擇綠色技術(shù)水平較高的東道國(guó)進(jìn)行對(duì)外直接投資，有利于跨國(guó)企業(yè)提升生產(chǎn)技術(shù)水平。在此種情形下，嚴(yán)格的環(huán)境規(guī)制對(duì)OFDI 起著“篩選”作用，它既能促使技術(shù)效應(yīng)和結(jié)構(gòu)效應(yīng)對(duì)母國(guó)環(huán)境質(zhì)量發(fā)揮正向作用，也能推動(dòng)國(guó)內(nèi)企業(yè)進(jìn)行技術(shù)創(chuàng)新，提高生產(chǎn)效率，進(jìn)而提升母國(guó)GTFP。

基于上述理論分析，本文提出假說2。

假說2：在控制其他影響因素的條件下，OFDI 對(duì)綠色全要素生產(chǎn)率的影響存在環(huán)境規(guī)制的調(diào)節(jié)效應(yīng)和門檻效應(yīng)。

（2）吸收能力。母國(guó)吸收能力主要是指母國(guó)能否對(duì)傳遞回國(guó)的知識(shí)、技術(shù)等進(jìn)行吸收、轉(zhuǎn)化和創(chuàng)新。通過梳理文獻(xiàn)，本文從金融發(fā)展水平和人力資本水平來闡述吸收能力對(duì)綠色全要素生產(chǎn)率的非線性影響。金融發(fā)展：母國(guó)想要通過OFDI 消化吸收OFDI 逆向技術(shù)溢出，離不開該國(guó)金融體系的支持。一方面，跨國(guó)企業(yè)進(jìn)行OFDI 需要母國(guó)提供巨額資金支持，若母國(guó)金融發(fā)展水平較為落后，則無法滿足跨國(guó)企業(yè)的融資需求，這會(huì)削弱跨國(guó)企業(yè)進(jìn)行OFDI 的意愿和能力；另一方面，跨國(guó)企業(yè)引進(jìn)先進(jìn)的技術(shù)后，需要對(duì)本國(guó)人員進(jìn)行培訓(xùn)、改造母國(guó)企業(yè)相對(duì)落后的技術(shù)，這也需要投入大量資金，需要發(fā)達(dá)的金融市場(chǎng)提供支持。人力資本：人力資本有益于吸收和創(chuàng)造新知識(shí)、研發(fā)新技術(shù)。只有當(dāng)人力資本積累達(dá)到一定的水平時(shí)，母國(guó)才能充分吸收OFDI 的逆向技術(shù)溢出，提升一國(guó)經(jīng)濟(jì)效率，進(jìn)而提升母國(guó)GTFP。由于自然環(huán)境、地理區(qū)位等因素，各地區(qū)金融發(fā)展水平和人力資本水平存在一定差異，這會(huì)導(dǎo)致OFDI 對(duì)母國(guó)GTFP 的影響會(huì)隨著兩者發(fā)展水平的不同呈現(xiàn)門檻效應(yīng)。

基于上述理論分析，本文提出假說3。

假說3：在控制其他影響因素的條件下，OFDI 對(duì)綠色全要素生產(chǎn)率的影響存在門檻效應(yīng)。

3 研究設(shè)計(jì)

3.1 計(jì)量模型的設(shè)定

為檢驗(yàn)前文中提到的假說1 和假說2，本文構(gòu)建OFDI 與GTFP 關(guān)系計(jì)量模型：

式中：GTFPi,t是本文核心被解釋變量，代表i時(shí)期t省份的工業(yè)綠色全要素生產(chǎn)率；OFDIi,t是本文核心解釋變量，表示i時(shí)期t省份的對(duì)外直接投資額；EREGi,t是環(huán)境規(guī)制水平；di、vt表示個(gè)體效應(yīng)和時(shí)期效應(yīng)?？刂谱兞縀NDOi,t、ENERi,t、INDUAi,t、RDi,t分別表示稟賦結(jié)構(gòu)、能源結(jié)構(gòu)、產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)、研發(fā)投入。

考慮到內(nèi)生性，本文將GTFP 滯后一階作為工具變量引入方程，構(gòu)建系統(tǒng)GMM 動(dòng)態(tài)面板模型以盡可能降低誤差，并進(jìn)一步檢驗(yàn)?zāi)Ｐ偷姆€(wěn)健性。

為驗(yàn)證假說3，本文構(gòu)建門檻面板回歸模型。除環(huán)境規(guī)制以外，本文還將分別探究人力資本水平（PEDU）和金融發(fā)展水平（FIN）將如何影響OFDI 對(duì)GTFP 正向作用的發(fā)揮。

3.2 指標(biāo)說明與數(shù)據(jù)處理

（1）對(duì)外直接投資（OFDI）。由于OFDI 逆向技術(shù)溢出效應(yīng)對(duì)綠色全要素生產(chǎn)率的影響是本文研究的核心內(nèi)容之一，因此參考李梅和柳士昌[18]的研究，選用OFDI逆向技術(shù)溢出額作該指標(biāo)的代理變量。測(cè)度方法估算OFDI 逆向技術(shù)溢出額，其公式為：

式中：Sj,t代表t時(shí)期中國(guó)對(duì)目的國(guó)j的R&D 資本存量，OFDIj,t代表t時(shí)期中國(guó)對(duì)目的國(guó)j的對(duì)外直接投資存量。依據(jù)數(shù)據(jù)可獲得性、完整性以及相關(guān)學(xué)者的研究，本文選取英國(guó)、法國(guó)、美國(guó)、德國(guó)、澳大利亞、加拿大、新加坡、韓國(guó)、日本、意大利、瑞典11 個(gè)國(guó)家作為我國(guó)主要投資東道國(guó)。Yj,t代表t時(shí)期東道國(guó)j的GDP。R&D 資本存量計(jì)算步驟為：首先將2004—2016 年各東道國(guó)R&D 支出占GDP 的比重與各東道國(guó)GDP 相乘，估算出各東道國(guó)當(dāng)期R&D 支出；然后用各東道國(guó)歷年消費(fèi)價(jià)格指數(shù)將當(dāng)期R&D 支出進(jìn)行平減以獲得2004 年不變價(jià)格；最后采用永續(xù)盤存法，其中δ為折舊率，取值5%?；赗&D 資本存量g為各東道國(guó)研發(fā)支出的年平均增長(zhǎng)率。數(shù)據(jù)來源于《中國(guó)對(duì)外直接投資統(tǒng)計(jì)公報(bào)》《國(guó)際統(tǒng)計(jì)年鑒》和世界銀行數(shù)據(jù)庫(kù)。

為了具體衡量各省份在對(duì)外直接投資中獲得的國(guó)際R&D 技術(shù)溢出額，我們?cè)诠剑?）基礎(chǔ)上加入各省份的權(quán)重。各地從對(duì)外投資中獲得的國(guó)外R&D 溢出可以表示為：

（2）綠色全要素生產(chǎn)率（GTFP）。GTFP 是本文的核心被解釋變量，本文將資源消耗和環(huán)境約束同時(shí)納入全要素生產(chǎn)率框架中，運(yùn)用包含非期望產(chǎn)出的方向性距離函數(shù)，并結(jié)合ML 生產(chǎn)率指數(shù)測(cè)算得到2004—2016 年中國(guó)省際工業(yè)GTFP。ML 指數(shù)反映的是環(huán)比增長(zhǎng)，因此，需要將歷年ML 指數(shù)累乘得到最后的綠色全要素生產(chǎn)率。投入要素包括資本、勞動(dòng)和能源。資本采用工業(yè)部門固定資產(chǎn)投資凈值，以2004 年為基期，用歷年的固定資產(chǎn)投資價(jià)格指數(shù)進(jìn)行平減。勞動(dòng)選取各省份工業(yè)城鎮(zhèn)單位從業(yè)人員年末數(shù)（單位：萬人）。能源則以各省份能源消耗總量（單位：萬噸標(biāo)準(zhǔn)煤）；非目標(biāo)產(chǎn)出：考慮到“溫室效應(yīng)”已成為最突出的全球性環(huán)境問題之一，而二氧化碳排放是其主要誘因。因此，本文選取二氧化碳排放量代理非期望產(chǎn)出指標(biāo)。本文采用MAXDEA7.0對(duì)GTFP進(jìn)行測(cè)算，數(shù)據(jù)來源于《中國(guó)工業(yè)經(jīng)濟(jì)統(tǒng)計(jì)年鑒》《中國(guó)勞動(dòng)統(tǒng)計(jì)年鑒》《中國(guó)能源統(tǒng)計(jì)年鑒》。

（3）環(huán)境規(guī)制（EREG）。EREG 為環(huán)境規(guī)制嚴(yán)格度。現(xiàn)有文獻(xiàn)衡量環(huán)境規(guī)制的主流方法可以分為三大類：第一類用減排成本或治污投資來代表環(huán)境規(guī)制的嚴(yán)格程度；第二類使用污染減排量、排放量或排放強(qiáng)度對(duì)環(huán)境規(guī)制進(jìn)行測(cè)算；第三類是構(gòu)建環(huán)境規(guī)制綜合指數(shù)。第一類方法從成本視角對(duì)環(huán)境規(guī)制進(jìn)行測(cè)算，會(huì)受一國(guó)（地區(qū)）本身的環(huán)境治理能力和技術(shù)水平的影響，不能準(zhǔn)確反映環(huán)境規(guī)制嚴(yán)格程度。第二類方法從效果視角來測(cè)算環(huán)境規(guī)制，但并不能保證這些效果完全來源于環(huán)境規(guī)制而非其他政策[19]。因此，本文借鑒趙細(xì)康[20]、傅京燕等[21]的思路對(duì)各省份環(huán)境規(guī)制水平進(jìn)行測(cè)量。

（4）控制變量。稟賦結(jié)構(gòu)（ENDO）用各省份每平方千米土地上的公路長(zhǎng)度與鐵路長(zhǎng)度的幾何平均值來表示；能源結(jié)構(gòu)（ENER）用各省份煤炭消費(fèi)量與能源消費(fèi)總量的比值表示；產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)（INDUA）借鑒干春暉等[22]的做法，采用泰爾指數(shù)來表示，產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)優(yōu)化能夠促進(jìn)資源合理配置和結(jié)構(gòu)協(xié)調(diào)進(jìn)而提升GTFP；研發(fā)投入（R&D）用規(guī)模以上工業(yè)企業(yè)R&D內(nèi)部支出額與工業(yè)增加值的比值來衡量。

（5）門檻變量。人力資本水平（PEDU）參考陳超凡[23]的研究選取各省份人均受教育程度衡量；金融發(fā)展水平（FIN）參考鄭強(qiáng)[24]的研究采用各省份金融機(jī)構(gòu)各項(xiàng)存貸款余額占地區(qū)GDP 比重衡量。

（6）數(shù)據(jù)來源。本文研究數(shù)據(jù)均來源于EPS 數(shù)據(jù)庫(kù)、各省份統(tǒng)計(jì)年鑒以及《中國(guó)統(tǒng)計(jì)年鑒》《中國(guó)金融年鑒》《中國(guó)能源統(tǒng)計(jì)年鑒》《中國(guó)勞動(dòng)統(tǒng)計(jì)年鑒》。EPS 數(shù)據(jù)庫(kù)包含諸多宏觀層面數(shù)據(jù)指標(biāo)，比如宏觀經(jīng)濟(jì)、財(cái)政稅收、勞動(dòng)經(jīng)濟(jì)等；各省份統(tǒng)計(jì)年鑒披露了對(duì)應(yīng)省份經(jīng)濟(jì)運(yùn)行相關(guān)指標(biāo)?；跀?shù)據(jù)的可獲得性和完整性，本文最終選取中國(guó)30 個(gè)省份（不包括西藏和港澳臺(tái)地區(qū)）為研究樣本，樣本時(shí)間跨度為2004—2016 年，樣本觀測(cè)值為390。

4 實(shí)證結(jié)果及分析

4.1 對(duì)外直接投資影響綠色全要素生產(chǎn)率的效應(yīng)

從表1 可知，我國(guó)OFDI 能夠顯著提高中國(guó)工業(yè)GTFP，表明我國(guó)OFDI 能夠發(fā)揮逆向技術(shù)溢出效應(yīng)，我國(guó)企業(yè)進(jìn)行OFDI 更加傾向于綠色技術(shù)的可獲得性，最終改善GTFP，假說1 得到驗(yàn)證；從環(huán)境規(guī)制的結(jié)果來看，我國(guó)環(huán)境規(guī)制不利于中國(guó)工業(yè)GTFP，可能是由于我國(guó)當(dāng)前環(huán)境規(guī)制未處于合理水平，企業(yè)未能發(fā)揮“創(chuàng)新補(bǔ)償效應(yīng)”和越過“波特拐點(diǎn)”[25]，不利于GTFP 的提升。從OFDI 和環(huán)境規(guī)制的互動(dòng)效果來看，該系數(shù)顯著為正，說明面對(duì)國(guó)內(nèi)嚴(yán)格的環(huán)境規(guī)制，我國(guó)企業(yè)選擇直面挑戰(zhàn)，促使OFDI 發(fā)揮技術(shù)效應(yīng)和結(jié)構(gòu)效應(yīng)進(jìn)而有利于提升GTFP，驗(yàn)證了假說2。控制變量估計(jì)結(jié)果均與預(yù)測(cè)系數(shù)相符。稟賦結(jié)構(gòu)系數(shù)顯著為正，表明我國(guó)基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)有利于GTFP 的提升；產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)系數(shù)顯著為正，有利于GTFP 的提升，可能是因?yàn)殚L(zhǎng)期以來我國(guó)以傳統(tǒng)資源密集型產(chǎn)業(yè)為主，呈現(xiàn)“三高一低”的特征，產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)優(yōu)化能夠改善此特征，進(jìn)而推動(dòng)工業(yè)綠色轉(zhuǎn)型升級(jí)；研發(fā)投入系數(shù)為正但不顯著，表明我國(guó)當(dāng)前階段研發(fā)投入不足，綠色技術(shù)并未得到充分發(fā)展，難以發(fā)揮研發(fā)投入對(duì)GTFP 的提升作用。

表1 OFDI對(duì)GTFP影響的估計(jì)結(jié)果

為分析OFDI 對(duì)GTFP 影響的區(qū)域差異，本文將中國(guó)劃分為東部和中西部?jī)纱髤^(qū)域，東部地區(qū)包括北京、天津、河北、上海、江蘇、浙江、山東、福建、廣東和海南10個(gè)省份，剩余20 個(gè)省份為中西部區(qū)域。從分樣本結(jié)果來看，OFDI 對(duì)東部地區(qū)GTFP 的提升作用顯著高于中西部地區(qū)，這是由于東部地區(qū)OFDI 以技術(shù)和效率為主要?jiǎng)訖C(jī)，有益于OFDI 發(fā)揮逆向技術(shù)溢出效應(yīng)，進(jìn)而提升東部地區(qū)GTFP；單獨(dú)考慮環(huán)境規(guī)制對(duì)兩大區(qū)域GTFP 的影響時(shí)，可以看出環(huán)境規(guī)制對(duì)中西部地區(qū)GTFP 影響顯著為負(fù)，這可能是由于中西部地區(qū)技術(shù)創(chuàng)新能力較弱，財(cái)政投入不足，較為嚴(yán)格的環(huán)境規(guī)制會(huì)加重企業(yè)負(fù)擔(dān)，降低企業(yè)產(chǎn)出水平，不利于GTFP 的提升；OFDI 與環(huán)境規(guī)制的合力作用在東部地區(qū)顯著為正，這主要由于東部地區(qū)經(jīng)濟(jì)發(fā)展快于中西部地區(qū)，對(duì)生態(tài)環(huán)境的重視程度不斷提高，出臺(tái)的環(huán)境規(guī)制政策使經(jīng)濟(jì)發(fā)展更趨于“友好型”，進(jìn)而促使GTFP 提升；而中西部地區(qū)在加快工業(yè)化進(jìn)程中更加注重經(jīng)濟(jì)總量的提升，疏忽了對(duì)生態(tài)環(huán)境的保護(hù)，進(jìn)而導(dǎo)致環(huán)境規(guī)制的正向調(diào)節(jié)作用變得不顯著。從控制變量來看，中西部地區(qū)稟賦結(jié)構(gòu)系數(shù)顯著為正，表明我國(guó)當(dāng)前基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)有利于中西部地區(qū)GTFP 的提升，這可能由于近年中西部地區(qū)基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)得到迅速發(fā)展，有效降低“冰山成本”，提高中西部地區(qū)產(chǎn)出水平，進(jìn)而提升GTFP；產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)系數(shù)在東部地區(qū)顯著為正，在中西部地區(qū)為正但不顯著，可能由于東部地區(qū)將落后產(chǎn)業(yè)轉(zhuǎn)移到中西部地區(qū)，東部地區(qū)產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)優(yōu)化升級(jí)，促使GTFP 提升；研發(fā)支出系數(shù)在東部地區(qū)顯著為正，在中西部地區(qū)為正，但不顯著，可能的原因是東部地區(qū)本身相對(duì)于中西部地區(qū)經(jīng)濟(jì)更為發(fā)達(dá)，企業(yè)擁有更多的資金進(jìn)行研發(fā)投入促進(jìn)技術(shù)升級(jí)，進(jìn)而促使GTFP 的提升。

4.2 內(nèi)生性與穩(wěn)健性

考慮模型因變量關(guān)聯(lián)關(guān)系和遺漏變量可能導(dǎo)致的估算結(jié)果偏差和偽回歸問題，本文考龔新蜀和李夢(mèng)潔[26]的思路，將內(nèi)生解釋變量的一階和二階滯后項(xiàng)作為工具變量納入模型對(duì)全局樣本進(jìn)行2SLS 回歸，結(jié)果見表2，與前文結(jié)論一致?？紤]到全局樣本的穩(wěn)健性問題，本文采用工業(yè)污染治理投資額占工業(yè)增加值的比重作為環(huán)境規(guī)制的代理變量，考察模型的穩(wěn)健性，由表2 可知，結(jié)果穩(wěn)健。為進(jìn)一步檢驗(yàn)?zāi)Ｐ头€(wěn)健性，并且探討一下前期GTFP 是否會(huì)對(duì)后期GTFP 產(chǎn)生影響，本文采用系統(tǒng)GMM 構(gòu)建動(dòng)態(tài)面板回歸模型。由表2 可知，GTFP 滯后一階系數(shù)顯著為負(fù)，說明上一期GTFP 不利于當(dāng)期GTFP 的增長(zhǎng)，即對(duì)當(dāng)期的GTFP 存在消極阻礙作用，表明GTFP 提高存在反向調(diào)整壓力，但回歸系數(shù)小于1，表明這種消極阻礙作用正在慢慢減弱。

表2 OFDI對(duì)GTFP影響的內(nèi)生性和穩(wěn)健性檢驗(yàn)

4.3 面板門檻估計(jì)結(jié)果

門檻面板估計(jì)首先通過自主抽樣300 次檢驗(yàn)門檻效應(yīng)存在性，從表3、表4 可知環(huán)境規(guī)制（-3.1937）、人力資本（7.9831）和金融發(fā)展（1.6333）都通過了單門檻效應(yīng)檢驗(yàn)，表明在上述三個(gè)門檻變量影響下，OFDI 對(duì)GTFP 的促進(jìn)作用存在非線性影響，且存在最優(yōu)門檻值，假說3 得到驗(yàn)證。表5 第（1）列表明，當(dāng)環(huán)境規(guī)制水平跨越門檻值后，OFDI 對(duì)GTFP 的影響系數(shù)由0.00169變?yōu)?.0504，即OFDI 對(duì)GTFP 提升作用呈現(xiàn)“U”型，表明只有適度的環(huán)境規(guī)制才有助于OFDI 逆向技術(shù)溢出效應(yīng)的有效發(fā)揮。究其原因，可能是當(dāng)?shù)貐^(qū)的環(huán)境規(guī)制過于寬松時(shí)，“搭污染便車”可以直接為企業(yè)帶來利益，企業(yè)對(duì)綠色技術(shù)創(chuàng)新的積極性可能下降，從而導(dǎo)致OFDI 的正向環(huán)境效應(yīng)不明顯。相反，如果環(huán)境規(guī)制過于嚴(yán)格時(shí)，在高昂的減排成本壓力下，企業(yè)可能采取“以罰款代治理”或者其他轉(zhuǎn)移環(huán)境規(guī)制成本的策略，這也會(huì)削弱其環(huán)境技術(shù)創(chuàng)新的動(dòng)力，進(jìn)而不利于GTFP 的提升。表5 第（2）列表明，在人力資本的影響下，OFDI對(duì)GTFP 提升作用呈現(xiàn)“U”型，當(dāng)人力資本水平跨越門檻值后，OFDI 對(duì)GTFP 的影響系數(shù)由0.112 變?yōu)?.153，表明人力資本是影響吸收和學(xué)習(xí)來自東道國(guó)先進(jìn)技術(shù)的重要因素，提高GTFP 是需要技術(shù)創(chuàng)新來推動(dòng)的，而技術(shù)創(chuàng)新又是一項(xiàng)需要高素質(zhì)勞動(dòng)力的活動(dòng)，較高的人力資本水平會(huì)顯著提升投資國(guó)消化吸收能力，從而促進(jìn)OFDI 逆向技術(shù)溢出。表5 第（3）列表明，當(dāng)金融發(fā)展水平跨越門檻值后，OFDI 對(duì)GTFP 的影響系數(shù)由0.220變?yōu)?.113，即OFDI 對(duì)GTFP 提升作用呈現(xiàn)倒“U”型，表明當(dāng)金融發(fā)展處于合理水平時(shí)，OFDI 企業(yè)可以利用當(dāng)?shù)剌^為成熟的金融市場(chǎng)充裕自身資金鏈以支撐海外擴(kuò)張活動(dòng)，學(xué)習(xí)東道國(guó)先進(jìn)的生產(chǎn)技術(shù)等，幫助企業(yè)升級(jí)自身技術(shù)，進(jìn)行綠色技術(shù)創(chuàng)新，從而促進(jìn)GTFP 的提升。過高的金融發(fā)展水平雖然能夠吸引外資流入、提高流動(dòng)性供給，但地方金融體系的政府監(jiān)管和壟斷行為，弱化了市場(chǎng)機(jī)制，對(duì)私有經(jīng)濟(jì)產(chǎn)生“擠出效應(yīng)”，阻礙了區(qū)域經(jīng)濟(jì)發(fā)展質(zhì)量的提升。

表3 門檻存在性檢驗(yàn)

表4 門檻估計(jì)值和置信區(qū)間

表5 OFDI對(duì)GTFP門檻估計(jì)結(jié)果

5 結(jié)論與啟示

5.1 結(jié)論

本文基于2004—2016 年我國(guó)30 個(gè)省份的面板數(shù)據(jù)，運(yùn)用交互模型和門檻模型得到如下結(jié)論：（1）在全樣本估計(jì)中，OFDI 對(duì)GTFP 的提升有顯著的正向影響，環(huán)境規(guī)制正向調(diào)節(jié)二者之間的關(guān)系，系統(tǒng)GMM 表明，GTFP 的增長(zhǎng)會(huì)受到前期抑制影響，我國(guó)迫切需要提升工業(yè)GTFP，實(shí)現(xiàn)工業(yè)綠色轉(zhuǎn)型。（2）分區(qū)樣本估計(jì)中，東部地區(qū)OFDI、OFDI 與環(huán)境規(guī)制的合力作用能夠促進(jìn)GTFP 的增長(zhǎng)；中西部地區(qū)OFDI 也能夠?qū)TFP 產(chǎn)生正向影響，但提升作用小于東部地區(qū)，且環(huán)境規(guī)制對(duì)OFDI 與GTFP 的正向調(diào)節(jié)作用不顯著。（3）門檻回歸結(jié)果表明，OFDI 對(duì)GTFP 的非線性影響表現(xiàn)為人力資本、金融發(fā)展和環(huán)境規(guī)制的單門檻效應(yīng)。

5.2 啟示

第一，我國(guó)應(yīng)當(dāng)充分重視OFDI 逆向技術(shù)溢出效應(yīng)，進(jìn)一步提升對(duì)外直接投資質(zhì)量，引導(dǎo)企業(yè)向發(fā)達(dá)國(guó)家進(jìn)行投資，積極吸收和引進(jìn)發(fā)達(dá)國(guó)家先進(jìn)的綠色生產(chǎn)技術(shù)，實(shí)現(xiàn)經(jīng)濟(jì)新常態(tài)下我國(guó)工業(yè)綠色轉(zhuǎn)型。第二，制訂多元化投資布局，既要鼓勵(lì)企業(yè)投資海外高新技術(shù)產(chǎn)業(yè)和清潔能源產(chǎn)業(yè)，也要支持企業(yè)與當(dāng)?shù)匮邪l(fā)機(jī)構(gòu)、高校等進(jìn)行項(xiàng)目合作，進(jìn)而擴(kuò)大技術(shù)溢出渠道，同時(shí)制訂適宜的環(huán)境規(guī)制，有效發(fā)揮環(huán)境規(guī)制的正向調(diào)節(jié)作用，最終提高本國(guó)的綠色全要素生產(chǎn)率。第三，各地區(qū)在試圖通過OFDI 提升地區(qū)GTFP 時(shí)，應(yīng)當(dāng)充分考慮金融發(fā)展?fàn)顩r，將金融發(fā)展提升至合理水平，為各地區(qū)吸收OFDI 逆向技術(shù)溢出提供良好的金融環(huán)境。第四，對(duì)不同區(qū)域我國(guó)應(yīng)當(dāng)實(shí)施異質(zhì)的對(duì)外投資策略：中西部地區(qū)經(jīng)濟(jì)發(fā)展相對(duì)落后，應(yīng)當(dāng)制訂與該地區(qū)發(fā)展相適應(yīng)的環(huán)境規(guī)制，該地區(qū)人力資本水平較低，在重視當(dāng)?shù)亟逃桨l(fā)展的同時(shí)，加大人才引進(jìn)力度，使人力資本水平盡快跨越門限值；東部地區(qū)人力資本水平較高、經(jīng)濟(jì)發(fā)展較為迅速，應(yīng)充分利用人才聚集優(yōu)勢(shì)，提升對(duì)外投資層次，進(jìn)行對(duì)外直接投資活動(dòng)時(shí)優(yōu)先考慮技術(shù)和效率，才能更好促進(jìn)地區(qū)GTFP 的提升。