| 譚 玲

一、引言

經(jīng)濟全球化背景下，外國直接投資(FDI)已成為一國尤其是發(fā)展中國家參與國際競爭和分工，推動國家經(jīng)濟發(fā)展的重要驅(qū)動力。OECD成員國均為發(fā)達國家，生產(chǎn)力水平較高，經(jīng)濟貿(mào)易高度國際化，擁有豐富的高新技術(shù)資源和消費市場，對全球經(jīng)濟發(fā)展有著舉足輕重的作用。在傳統(tǒng)的國家投資理論中，OECD成員國宏觀制度好，外商直接投資多，但隨著部分OECD成員國對發(fā)展中國家實施諸多貿(mào)易限制，例如歐盟采用苛刻的技術(shù)。法律法規(guī)限制發(fā)展中國家的發(fā)展，美日歐等發(fā)達國家采用綠色貿(mào)易壁壘制約發(fā)展中國家的農(nóng)產(chǎn)品出口等。這些舉措阻礙世界經(jīng)濟的發(fā)展，影響本國的營商環(huán)境，與此同時，OECD成員國的FDI逐步回落。

營商環(huán)境相關(guān)政策的制定和實施，會影響外商對本國企業(yè)的投資。審批投資項目的程序繁瑣，會降低企業(yè)的工作效率，影響投資者的決策；得不到東道國的信貸支持，影響企業(yè)資金流轉(zhuǎn)，進而影響外商的投資行為；繳納負擔較重，企業(yè)營收不理想，影響投資者的積極性。與發(fā)展中國家相比，OECD成員國的FDI流入更多，那么營商環(huán)境與FDI存在何種關(guān)系？針對這一問題，本文采用OECD成員國1992-2020年的數(shù)據(jù)，運用固定效應模型和隨機效應模型實證研究營商環(huán)境改善與FDI內(nèi)流的關(guān)系。

二、 文獻綜述

國外學者從市場規(guī)模、市場發(fā)展等角度對FDI進行研究分析。Ma S,Xu X, Zeng Z等(2020)基于東南亞國家聯(lián)盟(ASEAN)的角度，研究2005-2016年中國對外直接投資的區(qū)位選擇，研究認為市場規(guī)模大、稅率低的地區(qū)更能吸引外商直接投資。Evelina Ndeuvamo Shangheta(2019)通過對2004-2017年南部非洲10個國家的面板數(shù)據(jù)進行實證分析，研究結(jié)果表明外國直接投資與市場規(guī)模和貿(mào)易開放程度有顯著關(guān)聯(lián)。Song Y, Baik Y, Park Y R(2019)研究認為市場規(guī)模對中國境內(nèi)城市直接投資流入有顯著的影響。Sèna Kimm Gnangnon(2020)基于發(fā)展中國家的角度研究國際貿(mào)易開放對促進發(fā)展的外部資金流動多樣化的影響，結(jié)果表明更大的貿(mào)易開放對促進發(fā)展的外部資金流動的多樣化產(chǎn)生了積極和顯著的影響，尤其是在不發(fā)達國家。

區(qū)位理論學派認為，自然資源豐富、原材料成本低廉、勞動力豐富的地區(qū)更能吸引外商直接投資。產(chǎn)品生命周期理論認為投資的目的是為了獲得廉價的原材料和勞動力、擁有更多的銷售渠道和更龐大的市場等，從而發(fā)揮外商相較于東道國的技術(shù)優(yōu)勢。Dunning J H(1977)對國際直接投資的一般均衡理論中影響FDI區(qū)位選擇的變量進行補充，其細分指標就包括自然資源稟賦。Eissa M A, Elgammal M M(2020)通過研究石油依賴型經(jīng)濟體外商直接投資的影響因素，研究結(jié)果表明石油價格與外商直接投資存在顯著正相關(guān)關(guān)系，石油儲量與外商直接投資存在顯著的負相關(guān)關(guān)系。Wonchan Ra，Wu Mengqiu(2019)基于中國對外直接投資區(qū)位選擇的研究，認為中國國有企業(yè)更傾向于投資自然資源較豐富、戰(zhàn)略資產(chǎn)較多、生產(chǎn)效率較高、政治風險較低、制度質(zhì)量較好的國家。Khair, Muhammad(2017)研究外商直接投資的決定因素，并研究能源、貿(mào)易開放、政府消費和通貨膨脹對外國直接投資的影響，結(jié)果表明能源和貿(mào)易開放對FDI有顯著的正向影響，政府消費和通貨膨脹對FDI有顯著的負向影響。

FDI在國家經(jīng)濟發(fā)展中占據(jù)舉足輕重的地位，F(xiàn)DI流入有利于人力資本的積累，有利于加快與國際貿(mào)易結(jié)合的進程。Kuiymagoah Nyah Tangoh(2019)采用實證和描述性統(tǒng)計方法研究吸引外商投資東非國家的影響因素，研究發(fā)現(xiàn)自然資源和人力資本是吸引外國直接投資的最重要因素。Ousseini A M, Kigbajah C S,Issoufou O(2019)利用1990-2016年西非經(jīng)濟貨幣聯(lián)盟的面板數(shù)據(jù)，研究外國直接投資與貿(mào)易之間關(guān)系，研究結(jié)果表明FDI對西非經(jīng)濟貨幣聯(lián)盟的貿(mào)易開放具有積極和顯著的長期影響，F(xiàn)DI促進了西非經(jīng)濟貨幣聯(lián)盟的貿(mào)易開放。

國內(nèi)方面，郭敬和邢帥(2019)選取1986-2016年河南省相關(guān)數(shù)據(jù)進行實證研究，研究結(jié)果表明在短期波動和長期均衡狀態(tài)中，影響FDI的因素不同，短期波動中市場潛力和規(guī)模影響最大，長期均衡狀態(tài)中職工工資影響最大。魏后凱、賀燦飛和王新(2002)采用1995-1996年的相關(guān)城市數(shù)據(jù)進行實證研究，發(fā)現(xiàn)市場規(guī)模是影響FDI區(qū)位選擇的最重要因素。金相郁、樸英姬(2006)通過收集整理2002年中國地級以上城市的面板數(shù)據(jù)進行實證分析，發(fā)現(xiàn)市場規(guī)模與FDI有著顯著的關(guān)系。基于投資動機的視角，楊彩紅(2019)通過梳理中國自改革開放以來對外直接投資的發(fā)展歷程和現(xiàn)狀，分析FDI區(qū)位選擇的影響因素，認為市場規(guī)模對外商直接投資呈顯著關(guān)系?；谛陆?jīng)濟地理學的背景，王領(lǐng)、陳珊(2020)研究人力資本異質(zhì)性對FDI影響的短期均衡，研究結(jié)果表明在其他變量不變的情況下，人力資本異質(zhì)性對FDI具有顯著的正向影響。譚素儀、蘇云飛、王娟(2020)選取粵港澳大灣區(qū)研究院所提供的我國 32個大城市營商環(huán)境的面板數(shù)據(jù)，研究營商環(huán)境與技術(shù)創(chuàng)新產(chǎn)出能力的關(guān)系，實證結(jié)果表明營商環(huán)境對技術(shù)創(chuàng)新產(chǎn)出能力有顯著的正向影響。趙潤、劉進軍、呂文廣(2020)采用因子分析法對區(qū)域投資營商環(huán)境進行排名，運用聚類分析將相似性高的城市聚合成營商區(qū)域來分析我國華北、華東與中西南部區(qū)域的發(fā)展差異，發(fā)現(xiàn)中西南部區(qū)域不足。董志強、魏下海、湯燦晴(2012)利用世界銀行集團營商項目提供的中國30個省會城市營商環(huán)境的調(diào)查數(shù)據(jù)，在城市層面檢驗營商軟環(huán)境對經(jīng)濟發(fā)展的影響，研究結(jié)果表明營商軟環(huán)境對經(jīng)濟發(fā)展的影響顯著且穩(wěn)健。史長寬、梁會君(2013)采用中國統(tǒng)計年鑒提供的中國30個省級數(shù)據(jù)，研究各省營商環(huán)境指標與貿(mào)易的關(guān)系，研究結(jié)果表明各省商業(yè)機構(gòu)開業(yè)時間的縮短對擴大進口貿(mào)易有顯著的正向影響。

三、研究設(shè)計

（一）數(shù)據(jù)來源

FDI數(shù)據(jù)來自 UNTCD-世界投資報告、worldbank WDI 2020中的數(shù)據(jù)，SSB數(shù)據(jù)來源1992-2020年世界銀行專題數(shù)據(jù)庫；GDP數(shù)據(jù)來源于worldbank WDI 2020年統(tǒng)計數(shù)據(jù)，LKSCKB數(shù)據(jù)來源于woordbank WDI 2020數(shù)據(jù)，經(jīng)篩選整理得到36個OECD成員國在1992-2020年的相關(guān)數(shù)據(jù)。另外，為了使數(shù)據(jù)趨勢線性化，消除異方差性問題，在進行實證分析前對變量取自然對數(shù)處理，分別用 LFDII、 LFDIS、LSSB、LGDP、 LKSCKB、LOPEN來表示。

（二）變量選取與說明

1.被解釋變量。結(jié)合OECD成員國的實際狀況和以往學術(shù)研究和文獻，本文選取OECD成員國的外商直接投資作為被解釋變量，將其分為FDI的流量（現(xiàn)期值）和存量（累計值），分別用IFDII和IFDIS表示。

2.解釋變量。本文選取OECD成員國的營商環(huán)境作為解釋變量，用營商便利度得分來衡量，用SSB來表示。

3.控制變量。本文篩選的控制變量主要有市場規(guī)模、自然資源稟賦和貿(mào)易開放度。（1）市場資源。市場規(guī)模是影響外商決策的最重要因素之一，市場規(guī)模與外商直接投資規(guī)模密切相關(guān)，本文借鑒王成岐、張建華、安輝的研究采用GDP來衡量市場規(guī)模。（2）自然資源稟賦。資源富饒的國家能夠吸引跨國企業(yè)前來投資，用東道國礦石和金屬出口占商品出口的比重來衡量，用LKSCKB表示。（3）貿(mào)易開放度。貿(mào)易和外商直接投資都能起到分配國際資源的作用，貿(mào)易因素包括貿(mào)易總額、貿(mào)易開放度等，其中，貿(mào)易開放度是衡量貿(mào)易的重要指標，用LOPEN表示。

（三）模型設(shè)計

本文的模型借簽Hancceter Lankes, Venables A J(1996)，Jayasuriya D(2011)，孫玉玲(2015)等學者的研究方法，構(gòu)建模型進行實證分析，本文構(gòu)建的實證模型如下：

模型(1)和模型(2)采用對數(shù)線性模型轉(zhuǎn)化為數(shù)學形式，得到模型(3)和模型(4)：

其中，LIFDII表示FDI流量指標，LIFDIS表示FDI存量指標，LSSB表示營商環(huán)境指標，LGDP表示國民生產(chǎn)總值指標，LOPEN表示貿(mào)易開放度指標，LKSCKB表示自然資源稟賦指標，表示殘差項，a…a表示下一年對應指標的彈性系數(shù)。

四、實證結(jié)果與分析

（一）描述性統(tǒng)計分析

本文采用Stata14對經(jīng)過篩選后的樣本數(shù)據(jù)進行了描述性統(tǒng)計分析，結(jié)果如表1所示。外商直接投資的流量均值為9.110，最小值3.572，最大值13.064，說明OECD成員國外商直接投資的流量較高，成員國之間的差異較大。外商直接投資的存量均值為11.984，最小值8.453，最大值15.875，說明OECD成員國外商直接投資的存量處于較高水平，成員國之間的差異較大。營商便利度得分均值為4.456，最大值為4.605，最小值為3.954，說明不同OECD成員國的營商環(huán)境相差較小，且營商環(huán)境整體較好。自然資源稟賦、國民生產(chǎn)總值和貿(mào)易開放度的最大值與最小值均差距大，表明OECD不同成員國自然資源稟賦、國民生產(chǎn)總值和貿(mào)易開放度均相差較大。

表1 描述性統(tǒng)計

（二）面板數(shù)據(jù)檢驗

本文在構(gòu)建混合回歸和固定效應的基礎(chǔ)上，運用stata14軟件進行Hausman檢驗以確定LFDII和LFDIS的模型類別，檢驗結(jié)果如表2所示。模型(3)中，Hausman檢驗統(tǒng)計值為8.543, 伴隨概率為0.001，且混合回歸模型 F統(tǒng)計值為2.544，伴隨概率為0.000，表明固定效應更有效，所以建立固定效應模型。模型(4)Hausman檢驗的檢驗統(tǒng)計量為4.343，伴隨概率為0.126，表明固定效應模型不顯著，所以建立隨機效應模型。

表2 Hausman檢驗結(jié)果

由Hausman檢驗結(jié)果可知，模型(3)采用固定效應模型，使用stata14進行回歸分析，結(jié)果如表3所示。

表3 模型(4)固定效應回歸結(jié)果

模型(4)采用隨機效應模型，回歸分析結(jié)果如表4所示。

表4 模型(4)隨機效應回歸結(jié)果

根據(jù)以上回歸分析結(jié)果，構(gòu)建回歸方程，具體關(guān)系如下：

由回歸方程可以看出，方程(5)中，自然資源稟賦、營商環(huán)境、GDP和貿(mào)易開放度系數(shù)分別為-0.29、0.26、0.61和0.0012。在方程(6)中，這四個變量的回歸系數(shù)分別為-0.07、0.61、2.00和0.205，說明不管是FDI流量還是FDI存量都與GDP、貿(mào)易開放度、營商環(huán)境正相關(guān)，與自然資源稟賦負相關(guān)。其中自然資源稟賦與FDI流量和FDI存量的影響均不顯著，營商環(huán)境、GDP和貿(mào)易開放度三個變量與FDI流量不顯著，與FDI存量顯著。

五、結(jié)論與建議

（一）研究結(jié)論

本文采用OECD成員國1992-2020年的數(shù)據(jù)，運用固定效應模型和隨機效應模型實證研究營商環(huán)境改善與FDI內(nèi)流的關(guān)系，結(jié)果表明OECD成員國營商環(huán)境的改變對之后一年FDI流量沒有顯著的相關(guān)關(guān)系，對之后一年FDI存量有顯著的相關(guān)關(guān)系。具體結(jié)論如下：

1.由方程(5)可知，自然資源稟賦、營商環(huán)境、GDP和貿(mào)易開放度對FDI流量的影響不顯著。流量是指在一定時期內(nèi)的統(tǒng)計量，往往更容易受當時的不穩(wěn)定因素的影響，在1992-2020年期間，國際環(huán)境動蕩不安，風險此起彼伏，自然災害、恐怖襲擊、金融危機、政治斗爭和地區(qū)沖突等突發(fā)事件時有發(fā)生，而投資行為對風險比較敏感，容易受國際環(huán)境的影響。在此期間，雖然FDI流量波動且有上漲的趨勢，但其數(shù)值在較長的時間內(nèi)維持一定范圍的震蕩，且幅度較大，所以與營商環(huán)境的影響不顯著。根據(jù)方程(6)可知，自然資源稟賦、營商環(huán)境、GDP和貿(mào)易開放度與FDI存量的影響顯著，其中自然資源稟賦、GDP和貿(mào)易開放度在5%的顯著性水平下顯著。

2.營商便利得分的系數(shù)為正，在5%的水平下與FDI存量顯著正相關(guān)，表明營商便利程度為OECD成員國吸引外國投資的關(guān)鍵性因素。根據(jù)回歸結(jié)果可知，營商便利得分對數(shù)每增加一個單位，F(xiàn)DI存量增加0.61個單位。提高營商環(huán)境排名不僅能增加在國際上的知名度和影響力，更能吸引大量外商到本國進行投資合作，從而增加FDI存量。我國需完善有關(guān)營商環(huán)境的規(guī)章制度，營造一個優(yōu)質(zhì)高效的營商環(huán)境，不應該局限于靠土地政策或稅收優(yōu)惠政策吸引外資，應開拓思維，設(shè)計更合理更具吸引力的外資引入制度。

3.GDP系數(shù)為正，在1%的顯著水平下與FDI存量顯著正相關(guān)，國內(nèi)生產(chǎn)總值越高，對FDI存量的影響越大，說明外商看重東道主國家的市場發(fā)展?jié)摿徒?jīng)濟前景。如果一個國家的經(jīng)濟水平可以到達外商的預期，外商才會考慮投資，國家經(jīng)濟的發(fā)展能帶來更多的營收和較大的市場發(fā)展空間。

4.貿(mào)易開放度系數(shù)為正，在5%的水平下與FDI存量顯著正相關(guān)，東道國貿(mào)易開放度對FDI存量的影響越來越大。雖然貿(mào)易開放度相比營商便利得分(影響系數(shù)0.61)和GDP(影響系數(shù)為2.00)對FDI存量的影響較小，但貿(mào)易開放度的影響越來越顯著。

5.資源稟賦的系數(shù)為負，影響不顯著。根據(jù)回歸結(jié)果東道國礦石和金屬出口占商品出口的比重與FDI存量之間存在負相關(guān)關(guān)系。國家本土礦石和金屬儲量都屬于不可再生的戰(zhàn)略資源，且隨著人類不斷開采，資源儲備會逐漸較少。一個國家的礦石和金屬的出口會導致本國有限資源的減少和流出，投資者的投資目的正是在預測未來有更多的資源下做出的行動。當一個地區(qū)的資源出口占比越大，剩余可開發(fā)度較低，投資偏好越低。所以資源稟賦與FDI存量成負相關(guān)關(guān)系。

（二）政策建議

1.減少跨境貿(mào)易障礙。近年來世界經(jīng)濟環(huán)境持續(xù)惡化，需要逐漸放寬外資進入市場的準入條件，消除各種非關(guān)稅壁壘，堅持“引進來”戰(zhàn)略，在更多市場領(lǐng)域允許外資增大持股比例甚至控股。建立并不斷改善監(jiān)管制度，降低監(jiān)管程序的復雜性，發(fā)展跨境電子商務等新模式，允許通過網(wǎng)絡(luò)提交和處理文件，實現(xiàn)網(wǎng)上辦理企業(yè)貿(mào)易融資等業(yè)務，簡化市場準入程序，提高政府行政效率，降低企業(yè)生產(chǎn)成本，方便外商投資；破除各個市場的不合理門檻和限制，使營商環(huán)境的治理有法可依，努力營造公平競爭的營商環(huán)境；實行更加積極主動的開放戰(zhàn)略，降低關(guān)稅總水平，實施優(yōu)惠的稅收政策和寬松的移民政策等，吸引更多的外商前來投資。

2.營造寬松便利的營商環(huán)境。深化“放管服”改革，增加政府與企業(yè)直接的互動交流，精簡投資項目的審批程序，提高審批效率，促進外商投資便利化。實行項目審批限時辦結(jié)制，節(jié)省審批時間，防止工作人員故意推諉拖延；全面推行項目并聯(lián)審批，使得整個審批過程透明公開，簡化行業(yè)部門審查事項，節(jié)省人力物力；優(yōu)化項目招投標服務，保障過程簡潔高效公平公正，提升跨境貿(mào)易便利化水平，進一步壓縮進出口整體通關(guān)時間，提高FDI資金的利用率。由于外企較本國企業(yè)更難獲得資金支持，我國可以適當鼓勵商業(yè)銀行給予外企一些貸款方面的幫助。國家還可以提供一些行業(yè)信息，幫助外資更好地經(jīng)營，使之為本國提供更多的就業(yè)崗位。對于一些投資力度較強的外商或外企，國家需要適當提供稅收等方面的優(yōu)惠，減少企業(yè)稅收負擔。

3.營造公平競爭的營商環(huán)境。公平競爭是建設(shè)良好營商環(huán)境的基礎(chǔ)。它可以調(diào)動人們的積極性、激發(fā)人們創(chuàng)新活力去創(chuàng)新更好更科學的經(jīng)營管理模式，提高生產(chǎn)效率，帶來技術(shù)進步。法律是實現(xiàn)公平競爭最有力的保駕護航者，因而需要完善營商法律法規(guī)，使營商環(huán)境的治理有法可依。依法保護守法企業(yè)的產(chǎn)權(quán)和合法權(quán)益，嚴懲不法企業(yè)各類侵害產(chǎn)權(quán)等擾亂市場秩序的違法犯紀行為，保證立法、執(zhí)法、司法、守法的公平公正公開。制定保護投資者的法律法規(guī)，提高國家行政部門依法行政的能力和效率，加大知識產(chǎn)權(quán)的保護力度，簡化國家有關(guān)部門辦理外資進入市場的時間和流程，以實現(xiàn)有效監(jiān)管、公平競爭的目的。

4.營造開放有序的營商環(huán)境。外商直接投資是促進國家經(jīng)濟快速發(fā)展的重要驅(qū)動力，同時也是與國際接軌的重要途徑。在經(jīng)濟貿(mào)易全球化的背景下，外商能給本國企業(yè)帶來較為先進技術(shù)，幫助企業(yè)提高自身競爭力，進而增強國家在國際競爭中的地位，使得國家以更開放的姿態(tài)與國際接軌。FDI的流入不僅能為國家?guī)砹鲃油鈦碣Y本，還能帶來先進的管理理念和生產(chǎn)技術(shù)，甚至能形成產(chǎn)業(yè)集聚區(qū)。FDI的流出，能夠優(yōu)化資源配置、激發(fā)市場經(jīng)營活力，加快產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)調(diào)整轉(zhuǎn)型。FDI 流入與流出協(xié)調(diào)發(fā)展有利于我國經(jīng)濟發(fā)展，進一步提高對外開放水平。國家需要推進簡政放權(quán)，增強企業(yè)活力，給予企業(yè)更大的經(jīng)營自主權(quán)。堅持對外開放戰(zhàn)略，逐步全面取消外企領(lǐng)域限制，促進我國企業(yè)國際競爭力。引入全球先進的行業(yè)規(guī)范、管理標準以及優(yōu)秀人才，促使市場逐漸國際化。降低投資壁壘，吸引更多外商投資，集聚各類生產(chǎn)要素，形成地區(qū)發(fā)展驅(qū)動力。深入推進減稅降費，持續(xù)優(yōu)化納稅服務，加快建設(shè)電子稅務局，給納稅人創(chuàng)造更好更優(yōu)的辦稅體驗。提供稅收等方面的優(yōu)惠，減少企業(yè)稅收負擔，嚴懲各種亂收費行為，堅決查處偷稅漏稅等違法行為，營造開放有序的營商環(huán)境。

5.加快培養(yǎng)國際投資經(jīng)營管理人才。阻礙外資進入市場的原因有很多，而最重要的原因之一是國際投資經(jīng)營管理人才稀缺，很多國家外商投資較低就是因為沒有這方面人才。伴隨著進入我國市場外商投資逐年增長，我國對國際投資經(jīng)營管理人才需求也隨之增加。因此，我國為了促進外商直接投資的流入，需要向發(fā)達國家學習如何培養(yǎng)優(yōu)秀的精通國際經(jīng)營管理的人才，為國家高效引入外資提供人才支持。