金融理財(cái)業(yè)務(wù)的風(fēng)險(xiǎn)及對(duì)策研究

譚周鵬

摘要：金融理財(cái)業(yè)務(wù)是指商業(yè)銀行接受客戶委托，按照與客戶事先約定的投資計(jì)劃和收益與風(fēng)險(xiǎn)承擔(dān)方式，為客戶提供的資產(chǎn)管理服務(wù)。此次對(duì)金融理財(cái)產(chǎn)品的風(fēng)險(xiǎn)及監(jiān)管進(jìn)行研究，一方面可對(duì)我國目前金融理財(cái)產(chǎn)品的現(xiàn)狀有一個(gè)清晰的認(rèn)識(shí)，另一方面對(duì)如何促進(jìn)金融理財(cái)產(chǎn)品合法化、規(guī)范化、創(chuàng)新化，提高人民參與理財(cái)活動(dòng)的安全性有一定現(xiàn)實(shí)意義?；诖?，本篇文章對(duì)金融理財(cái)業(yè)務(wù)的風(fēng)險(xiǎn)及對(duì)策進(jìn)行研究，以供參考。

關(guān)鍵詞：金融理財(cái)業(yè)務(wù);風(fēng)險(xiǎn);對(duì)策

引言

銀行理財(cái)產(chǎn)品是針對(duì)特定客戶設(shè)計(jì)的資管計(jì)劃。2004年9月銀監(jiān)會(huì)批準(zhǔn)商業(yè)銀行開展理財(cái)業(yè)務(wù)，次年出臺(tái)《商業(yè)銀行個(gè)人理財(cái)業(yè)務(wù)管理暫行辦法》和《商業(yè)銀行個(gè)人理財(cái)風(fēng)險(xiǎn)管理指引》，奠定了我國銀行理財(cái)業(yè)務(wù)發(fā)展的基礎(chǔ)。在我國資本市場(chǎng)尚未成熟的年代，銀行理財(cái)產(chǎn)品作為新生的投資品，申購和贖回較為靈活，同時(shí)具有一定的收益率，逐漸在一定程上成為存款的替代品。影子銀行體系監(jiān)管套利問題曾經(jīng)被認(rèn)為是引發(fā)次貸危機(jī)的重要原因。近年來，在監(jiān)管趨嚴(yán)的背景下，防范和化解重大金融風(fēng)險(xiǎn)成為研究的熱點(diǎn)問題。2020年12月，中國銀保監(jiān)會(huì)發(fā)布《中國影子銀行報(bào)告》，指出銀行理財(cái)產(chǎn)品是我國影子銀行的主要組成部分之一，并以套利為主要目的?；诖?，本文探究金融理財(cái)業(yè)務(wù)的風(fēng)險(xiǎn)及對(duì)策研究。

1金融理財(cái)產(chǎn)品的發(fā)展歷程

縱觀中國金融理財(cái)業(yè)務(wù)發(fā)展史，可以分為三個(gè)主要發(fā)展階段，分別為2004—2009年，2009—2013年和2014—2016年。第一階段剛性兌付及資金池模式形成，時(shí)間為2004—2009年。這一階段，經(jīng)濟(jì)發(fā)展，人均可支配收入提高，生活條件明顯改善，理財(cái)意識(shí)萌芽，再加上通貨膨脹的原因，中國真實(shí)利率一直處于較低位置，甚至大部分時(shí)間為負(fù)數(shù)，此時(shí)居民需要更多的投資手段來跑贏通貨膨脹。但此時(shí)股票、債券、基金等投資渠道匱乏，保本理財(cái)產(chǎn)品應(yīng)運(yùn)而生，受到矚目，彌補(bǔ)了人民單一的投資途徑。第二階段影子銀行模式形成，時(shí)間為2009—2013年。2008年金融危機(jī)爆發(fā)后，政府提出了“四萬億”經(jīng)濟(jì)刺激計(jì)劃，在“四萬億”經(jīng)濟(jì)刺激計(jì)劃下我國宏觀經(jīng)濟(jì)出現(xiàn)過熱勢(shì)頭，在宏觀調(diào)控開始控制信貸規(guī)模的前提下，基建、房地產(chǎn)仍需要大量融資。而銀行有動(dòng)力拓展表外業(yè)務(wù)來擴(kuò)大規(guī)模，獲取更多的利益，商業(yè)銀行金融理財(cái)業(yè)務(wù)正式開啟融資功能，成為真正意義上的影子銀行。第三階段同業(yè)套利模式形成，時(shí)間為2014—2016年。2014年開始，央行進(jìn)行降息降準(zhǔn)操作，銀行可用資金增多，但此時(shí)市場(chǎng)利率持續(xù)走低，債券等資產(chǎn)收益持續(xù)下降，但銀行理財(cái)承諾的高收益仍需要兌付，同業(yè)套利模式開始發(fā)展，中小銀行通過購買大銀行理財(cái)賺收益，大銀行通過對(duì)外投資賺取收益。

2銀行金融理財(cái)產(chǎn)品風(fēng)險(xiǎn)分析

社會(huì)經(jīng)濟(jì)穩(wěn)步發(fā)展，人們收入和生活水平不斷提高，思想觀念也隨之發(fā)生了改變。人們選擇理財(cái)方式也不再像以往那樣局限于銀行存款，而是傾向于理財(cái)產(chǎn)品。雖然各銀行已經(jīng)加大了個(gè)人理財(cái)業(yè)務(wù)開展的力度，但是由于受到我國個(gè)人理財(cái)業(yè)務(wù)發(fā)展時(shí)間較短等因素的影響，銀行開展個(gè)人理財(cái)業(yè)務(wù)中仍然存在著很多急需解決的問題。所以，為了推動(dòng)銀行個(gè)人理財(cái)業(yè)務(wù)的有序開展，各個(gè)銀行應(yīng)該制定科學(xué)合理的金融理財(cái)產(chǎn)品風(fēng)險(xiǎn)和營銷策略，為銀行個(gè)人理財(cái)業(yè)務(wù)的開展提供制度依據(jù)。

2.1市場(chǎng)行情變化導(dǎo)致的產(chǎn)品風(fēng)險(xiǎn)

任何一款金融理財(cái)產(chǎn)品在推出之前，都必須由專業(yè)人員進(jìn)行精密的測(cè)算和制定，才能形成一款完整的經(jīng)濟(jì)產(chǎn)品。雖然理財(cái)產(chǎn)量的核心價(jià)值具有相對(duì)較強(qiáng)的穩(wěn)定性，但是一旦市場(chǎng)環(huán)境發(fā)生變化，其也難免會(huì)產(chǎn)生波動(dòng)。比如，銀行面向社會(huì)各個(gè)領(lǐng)域推出的理財(cái)產(chǎn)品，其經(jīng)濟(jì)價(jià)值也在各領(lǐng)域產(chǎn)業(yè)迅速發(fā)展和變化的情況下發(fā)生了改變。所以，銀行在開展金融理財(cái)產(chǎn)品業(yè)務(wù)時(shí)，也存在無法準(zhǔn)確估計(jì)市場(chǎng)變化趨勢(shì)，導(dǎo)致理財(cái)產(chǎn)品風(fēng)險(xiǎn)發(fā)生的可能。

2.2金融產(chǎn)品審核導(dǎo)致的理財(cái)投資風(fēng)險(xiǎn)

為了最大限度的規(guī)避金融理財(cái)產(chǎn)品銷售過程中發(fā)生風(fēng)險(xiǎn)，銀行在推出金融理財(cái)產(chǎn)品時(shí)，通過不同的途徑，測(cè)試金融理財(cái)產(chǎn)品推出后的市場(chǎng)反響和人為操作過程中可能引發(fā)的各種風(fēng)險(xiǎn)，然后合理運(yùn)用建模、數(shù)據(jù)庫等信息化技術(shù)手段控制金融理財(cái)產(chǎn)品風(fēng)險(xiǎn)。如果金融理財(cái)產(chǎn)品在銷售過程中出現(xiàn)產(chǎn)品審核力度不到位等問題，是導(dǎo)致金融理財(cái)產(chǎn)品風(fēng)險(xiǎn)發(fā)生的重要因素之一，如果金融理財(cái)產(chǎn)品在審查環(huán)節(jié)出現(xiàn)了流程不嚴(yán)謹(jǐn)?shù)膯栴}，也會(huì)引發(fā)市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)，影響金融理財(cái)產(chǎn)品的收益率。

3金融理財(cái)業(yè)務(wù)的風(fēng)險(xiǎn)對(duì)策分析

3.1根據(jù)理財(cái)產(chǎn)品的投資期限做好分類監(jiān)管，尤其要重點(diǎn)監(jiān)管短期理財(cái)產(chǎn)品中期理財(cái)產(chǎn)品的監(jiān)管套利程度較低，而短期和長(zhǎng)期理財(cái)產(chǎn)品監(jiān)管套利程度較大。這提示，在防范和化解理財(cái)產(chǎn)品監(jiān)管套利的風(fēng)險(xiǎn)時(shí)，可以進(jìn)行分類監(jiān)管，并將短期理財(cái)產(chǎn)品作為防范和化解風(fēng)險(xiǎn)的重點(diǎn)?？梢院侠硪龑?dǎo)短期理財(cái)產(chǎn)品延長(zhǎng)投資期限，同時(shí)縮短長(zhǎng)期理財(cái)產(chǎn)品的運(yùn)作期。同時(shí)，要打破銀行理財(cái)產(chǎn)品的剛性兌付，使之回歸到資管本質(zhì)。加強(qiáng)對(duì)銀行理財(cái)產(chǎn)品實(shí)行穿透式監(jiān)管的力度，有效識(shí)別理財(cái)產(chǎn)品的最終投資者以及理財(cái)資金接的底層資產(chǎn)，打破期限錯(cuò)配的“資產(chǎn)池”模式和切斷層層嵌套的“通道”模式，進(jìn)而有效管控銀行理財(cái)業(yè)務(wù)帶來的潛在信用和流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)等。

3.2將銀行理財(cái)產(chǎn)品監(jiān)管套利程度作為貨幣政策關(guān)注目標(biāo)

銀行理財(cái)產(chǎn)品監(jiān)管套利程度通過多種途徑（包括利率傳導(dǎo)和中介目標(biāo)影響等多種機(jī)制）與貨幣政策之間存在相互影響的作用機(jī)制。銀行理財(cái)產(chǎn)品監(jiān)管套利程度對(duì)利率有正向的影響，對(duì)通貨膨脹率有負(fù)向的影響。理財(cái)產(chǎn)品監(jiān)管套利程度對(duì)貨幣政策的沖擊效應(yīng)的實(shí)證分析結(jié)果與理論分析取得一致。鑒于這些影響及銀行理財(cái)產(chǎn)品的規(guī)模，可將理財(cái)產(chǎn)品監(jiān)管套利度作為貨幣政策的關(guān)注目標(biāo)。

結(jié)束語

銀行應(yīng)該推出個(gè)人金融理財(cái)業(yè)務(wù)，制定科學(xué)合理的個(gè)人金融理財(cái)投資策略，才能在吸引投資者參與個(gè)人金融理財(cái)投資活動(dòng)的同時(shí)，促進(jìn)銀行經(jīng)濟(jì)效益的有效提升。作為新經(jīng)濟(jì)常態(tài)下的商業(yè)銀行來說，應(yīng)該深入分析金融理財(cái)產(chǎn)品業(yè)務(wù)開展過程中存在的問題，制定防止金融理財(cái)產(chǎn)品風(fēng)險(xiǎn)的有效策略和建議，拓寬銀行金融理財(cái)產(chǎn)品發(fā)展的渠道，促進(jìn)居民收入水平的有效提升。

參考文獻(xiàn)：

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