郝炘

互聯(lián)網(wǎng)金融發(fā)展改變了傳統(tǒng)的投融資格局，對證券行業(yè)的核心經(jīng)濟業(yè)務和風險管理帶來重大挑戰(zhàn)?；诖耍C券行業(yè)應該更新理念，主動開展技術創(chuàng)新，不斷創(chuàng)新產(chǎn)品和服務，提升服務水平，促進企業(yè)產(chǎn)品和服務的規(guī)范化發(fā)展。

一、互聯(lián)網(wǎng)金融概述

近年來，互聯(lián)網(wǎng)金融取得飛速發(fā)展，十數(shù)年間，就完成了從興起到快速發(fā)展到第三方支付繁榮發(fā)展的過程。

目前，互聯(lián)網(wǎng)金融業(yè)務覆蓋范圍極廣，為我們生活帶來了極大的便利。最直觀的感受，就是支付寶和微信支付的上線。微信支付、支付寶支付、云閃付支付等在線支付方式的問世和發(fā)展，使得現(xiàn)金交易、刷卡交易方式極速減少。根據(jù)最新的2022年2月，中國銀聯(lián)發(fā)布的調(diào)查報告顯示，98%的受訪者表示已經(jīng)習慣了線上支付的方式，傳統(tǒng)現(xiàn)金支付正在逐漸走向衰退。國家和政府近年來不斷為互聯(lián)網(wǎng)金融行業(yè)釋放政策紅利。在此背景下，證券行業(yè)也借助互聯(lián)網(wǎng)金融發(fā)展的東風，取得了顯著的發(fā)展成果。近年來，國家相繼頒布的《證券行業(yè)“互聯(lián)網(wǎng)+”行動計劃（征求意見稿）》、《關于促進互聯(lián)網(wǎng)金融的健康發(fā)展指導意見》、《金融科技（FinTech）發(fā)展規(guī)劃（2019-2021年）》等政策文件，都從宏觀政策層面給予了互聯(lián)網(wǎng)金融充分的肯定，相應的行業(yè)監(jiān)督機制也在逐步走向成熟，互聯(lián)網(wǎng)金融發(fā)展的大環(huán)境得到了不斷優(yōu)化。證券行業(yè)正值數(shù)字化轉(zhuǎn)型的關鍵時期，增加互聯(lián)網(wǎng)技術的相關投入，積極引入互聯(lián)網(wǎng)技術和力量促進轉(zhuǎn)型升級，是擺在證券行業(yè)面前的重要任務。

雖然互聯(lián)網(wǎng)金融行業(yè)呈現(xiàn)出欣欣向榮的發(fā)展態(tài)勢，但是其背后的風險性依然不容小覷。首先，互聯(lián)網(wǎng)金融依托于網(wǎng)絡技術展開，網(wǎng)絡信息安全性就成為互聯(lián)網(wǎng)金融必須保障的根本性問題。一旦互聯(lián)網(wǎng)平臺出現(xiàn)安全漏洞，就可能帶來難以估量的損失。且客戶通過虛擬的網(wǎng)絡平臺展開交易，雙方信息存在一定的不對稱性，甚至有不少虛假信息摻雜其中，有效鑒別信息真?zhèn)纬蔀殡y題?？蛻粢苍絹碓疥P注自身信息的安全性，平臺泄露信息的風險也是影響其穩(wěn)步發(fā)展的重要難題。其次，雖然互聯(lián)網(wǎng)金融外部監(jiān)督體制正在逐步走向健全，但是互聯(lián)網(wǎng)金融在我國興起時間較短，監(jiān)管體系目前尚不健全，特別是互聯(lián)網(wǎng)金融的風險管理方面面臨較大的挑戰(zhàn)。目前，我國互聯(lián)網(wǎng)金融主要采用混業(yè)經(jīng)營模式，監(jiān)管內(nèi)容繁多、監(jiān)管任務較重，對監(jiān)管體系和風險控制體系要求較高。許多不法分子就是利用互聯(lián)網(wǎng)平臺的技術漏洞和制度漏洞進行金融犯罪，嚴重影響了互聯(lián)網(wǎng)金融行業(yè)的發(fā)展秩序。再次，互聯(lián)網(wǎng)金融快速發(fā)展催生了許多經(jīng)濟泡沫，不少人被快速發(fā)展帶來的利益所蒙蔽，對背后潛在的風險視而不見或抱有僥幸，這也導致了風險的快速積累，為互聯(lián)網(wǎng)金融的發(fā)展埋下隱患。

二、互聯(lián)網(wǎng)金融對傳統(tǒng)證券行業(yè)影響分析

（一）證券行業(yè)競爭日益白熱化，核心經(jīng)濟業(yè)務遭到重大挑戰(zhàn)

證券公司主要從事證券投資咨詢、證券相關財務顧問、證券經(jīng)濟、證券資產(chǎn)管理等業(yè)務。在多元化的證券業(yè)務收入中，證券經(jīng)濟業(yè)務處于核心地位，收入占比證券公司整體收入的一半以上。但是近年來，受到互聯(lián)網(wǎng)金融的影響，證券行業(yè)傳統(tǒng)券商代理買賣證券業(yè)務凈收入呈現(xiàn)逐年下降趨勢，2027-2021年發(fā)展趨勢下見圖1所示。

（含席位租賃）

2013年，余額寶橫空出世，其高收益率、靈活贖回等特性吸引了大批用戶，一時間，各大商業(yè)銀行紛紛推出“寶寶類”理財產(chǎn)品，如興業(yè)銀行錢大掌柜、微信理財通、京東小金庫等。各種“寶寶類”理財產(chǎn)品，收益高、每日收益可見、購買門檻較低、贖回方式靈活，吸引了大量用戶注冊和購買，再加上一人一戶制度取締，傳統(tǒng)券商舉步維艱，在日益激烈的市場競爭中不得不主動降低傭金率、搶占市場份額。傳統(tǒng)券商為了爭奪客戶資源，被迫紛紛加入傭金戰(zhàn)，傳統(tǒng)經(jīng)濟業(yè)務收入受到巨大沖擊，收入水平直線下滑。

（二）互聯(lián)網(wǎng)金融業(yè)態(tài)改變了傳統(tǒng)投融資格局

互聯(lián)網(wǎng)金融主要有六種模式，分別為互聯(lián)網(wǎng)支付、互聯(lián)網(wǎng)保險、股權眾籌融資、互聯(lián)網(wǎng)消費金融、網(wǎng)絡借貸和互聯(lián)網(wǎng)基金銷售。股權眾籌融資依托互聯(lián)網(wǎng)中介平臺以股權開展股本融資。股權眾籌融資方面，以天使匯為例，其為大量中小企業(yè)和科創(chuàng)企業(yè)解決了股本融資的難題，面向社會大眾公開籌集資金的同時，也實現(xiàn)了良好的企業(yè)宣傳。而這部分企業(yè)原本是傳統(tǒng)券商的忠實客戶。網(wǎng)絡借貸又稱P2P借貸，即資金供需雙方通過互聯(lián)網(wǎng)平臺這一媒介展開資金借貸的過程，拍拍貸、陸金所都屬于典型的網(wǎng)絡借貸形式。P2P借貸手續(xù)簡單、放款速度較快，與商業(yè)銀行相比，審批流程簡單，對于資金需求急迫的小微企業(yè)和個人來說猶如及時雨，傳統(tǒng)的融資格局面臨重新洗牌。此外，互聯(lián)網(wǎng)基金銷售近年來銷售規(guī)模不斷擴張，其產(chǎn)品豐富、購買便捷、包容性強的優(yōu)點吸引了大批忠實用戶，進一步推動了投融資市場改革。

（三）互聯(lián)網(wǎng)金融風險沖擊傳統(tǒng)證券行業(yè)

首先，互聯(lián)網(wǎng)金融，兼具互聯(lián)網(wǎng)與金融行業(yè)的雙重特性，因此，也兼具互聯(lián)網(wǎng)風險與金融風險。互聯(lián)網(wǎng)金融面對的客戶群體龐雜，且大都是資金實力較弱的零散客戶，金融風險的突發(fā)性和高隱蔽性對這部分客戶影響深遠，而整個金融市場是互通的，這種沖擊勢必會傳遞到傳統(tǒng)證券行業(yè)。其次，我國互聯(lián)網(wǎng)金融市場發(fā)展時間尚短，內(nèi)在機制和外在監(jiān)督都缺乏系統(tǒng)性，而互聯(lián)網(wǎng)金融發(fā)展速度可謂日新月異，落后的監(jiān)管機制下必然衍生一系列的問題，如P2P暴雷時有發(fā)生、廣大中老年投資者頻頻陷入高收益騙局血本無歸，這些問題會嚴重打擊普通投資者的投資信心，而投資者投資信心不足勢必會影響傳統(tǒng)證券行業(yè)的發(fā)展。

三、互聯(lián)網(wǎng)金融發(fā)展過程中證券行業(yè)的對策

（一）培養(yǎng)正確認識

面對互聯(lián)網(wǎng)金融環(huán)境，證券行業(yè)首先應該調(diào)整自身的定位和認知，要正視金融環(huán)境的變化，以積極的狀態(tài)去接受和適應這種外在環(huán)境的改變。首先，對于互聯(lián)網(wǎng)金融的各種模式以及運作、盈利方式，證券行業(yè)都應該充分了解和熟悉，要將自身行業(yè)與市場需求緊密結合，立足基礎業(yè)務，不斷突破和發(fā)展虛擬化的業(yè)務，以適應互聯(lián)網(wǎng)金融形態(tài)的發(fā)展。第二，作為證券行業(yè)的從業(yè)人員，要主動學習互聯(lián)網(wǎng)營銷技巧，不斷積累和學習互聯(lián)網(wǎng)實際營銷案例，掌握互聯(lián)網(wǎng)平臺基本的操作技術，可以利用互聯(lián)網(wǎng)平臺更好地對接客戶需求，為客戶展開契合需求的高質(zhì)量服務，提升客戶與產(chǎn)品服務之間的契合度。第三，目前我國互聯(lián)網(wǎng)金融行業(yè)對于從業(yè)人員并未設立門檻，作為從業(yè)人員應該抓住時機，補充互聯(lián)網(wǎng)金融相關知識，提升事件業(yè)務水平，為證券行業(yè)的創(chuàng)新發(fā)展貢獻力量。

（二）加強行業(yè)專業(yè)性與國際化

首先，互聯(lián)網(wǎng)金融背景下，涌現(xiàn)了許多新興的金融服務產(chǎn)品和服務形式。目前證券行業(yè)在利用互聯(lián)網(wǎng)平臺的深度和廣度方面均有顯著不足，大多數(shù)證券公司都只是利用互聯(lián)網(wǎng)平臺獲取客戶信息、展開客戶畫像以及借助網(wǎng)絡金融平臺開展產(chǎn)品銷售，并沒有積極利用互聯(lián)網(wǎng)平臺展開產(chǎn)品規(guī)劃?；ヂ?lián)網(wǎng)為券商提供了更加精準的客戶畫像，方便券商全面了解客戶訴求，進而針對客戶訴求制定專業(yè)化的針對性的服務產(chǎn)品。利用互聯(lián)網(wǎng)技術，提升內(nèi)部資源的分配效果，為客戶提供專業(yè)定制服務和個性化服務，努力達成客戶資產(chǎn)保值增值的預期目標，贏得客戶的信賴。其次，互聯(lián)網(wǎng)沒有國界，證券行業(yè)要利用互聯(lián)網(wǎng)大力發(fā)展的契機加速國際化進程，將國際需求和國外市場開拓作為未來發(fā)展的重要方向，主動探索產(chǎn)品和服務的升級，拓展市場空間，踐行國際標準，提升專業(yè)化程度，不斷創(chuàng)新產(chǎn)品和服務，順應國際市場的發(fā)展。值得注意的是，國外有著截然不同的金融環(huán)境以及行業(yè)規(guī)范，打入國際市場不能盲目，要建立在全方位調(diào)研的基礎上，精準了解國際證券市場的環(huán)境特點以及客戶需求，為國際市場客戶制定精準的產(chǎn)品和服務類型，在實踐中不斷搜集客戶的信息反饋，進行優(yōu)化改良，以期推動證券產(chǎn)品的國際市場開拓進程。

（三）加強跨地區(qū)與跨領域協(xié)作

在互聯(lián)網(wǎng)金融環(huán)境下，證券行業(yè)遭到重大沖擊，傳統(tǒng)的產(chǎn)品服務機制、營銷模式都不再適應互聯(lián)網(wǎng)金融環(huán)境的快速發(fā)展，在新的時代背景下，只有通過強化跨區(qū)域的合作，才能更好地資源配置和實現(xiàn)互利共贏。證券行業(yè)在互聯(lián)網(wǎng)金融領域與多個行業(yè)都存在合作的可能，探究和嘗試跨行業(yè)跨區(qū)域合作的可能，既可以帶給客戶全新的產(chǎn)品和服務體驗，也可以幫助證券行業(yè)沖破傳統(tǒng)產(chǎn)品服務模式的限制，尋求新的營銷機制和利潤空間。一方面，建議證券行業(yè)深入思考跨區(qū)域合作的可能性，整合現(xiàn)有資源，擬定跨行業(yè)、跨區(qū)域合作方法，并對執(zhí)行過程中可能出現(xiàn)的風險點制定解決方案，有效防控風險，實現(xiàn)收益最大化;另一方面，證券企業(yè)應注意從宏觀和微觀角度全面把握股市聯(lián)動性，不斷提升產(chǎn)品和服務的創(chuàng)新能力和執(zhí)行能力，通過跨區(qū)域的協(xié)作，盡可能滿足客戶多樣性的需求，提升客戶滿意度，積累客戶資源，開拓更加廣闊的上升空間。

（四）加強技術變革力度

互聯(lián)網(wǎng)技術呈現(xiàn)日新月異的發(fā)展，證券行業(yè)要想緊跟時代步伐，除了思想上做好充分準備，積極學習推進產(chǎn)品和服務創(chuàng)新之外，在技術上也應該進一步強化變革，確保能走在互聯(lián)網(wǎng)技術應用的前端。首先，要有意識地引導一些網(wǎng)點銷售逐步轉(zhuǎn)化為線上銷售模式，精準掌握客戶網(wǎng)絡商務的訴求，了解客戶在網(wǎng)絡營銷中的痛點，幫助客戶解決網(wǎng)絡服務中遇到的問題，開拓網(wǎng)絡服務力度，將網(wǎng)點銷售與網(wǎng)絡銷售有機融合。整個過程都需要秉承客戶利益最大化的首要原則，圍繞客戶的訴求、客戶的困難展開部署，提升客戶體驗感和滿意度。其次，證券公司應該逐步打造自身的專業(yè)技術團隊，減少對外包技術團隊的依賴。證券公司應該對未來的互聯(lián)網(wǎng)金融環(huán)境走勢有自己的預判和規(guī)劃，在此基礎上，利用現(xiàn)代化的金融技術和網(wǎng)絡技術創(chuàng)新平臺和服務，走在技術創(chuàng)新的前端，提升企業(yè)的市場競爭力。創(chuàng)新技術的研究和推進，是一個長期的過程，需要經(jīng)歷反復的可行性驗證和成效驗證，這需要證券企業(yè)從長期戰(zhàn)略發(fā)展的角度制定發(fā)展方案，包括技術團隊的打造、技術研發(fā)資金的供給以及技術成果應用等各個方面，只有詳細地全局布置，才能有效確保技術的高品質(zhì)應用。

（五）提高規(guī)范化水準

互聯(lián)網(wǎng)金融不斷發(fā)展過程中，也因為相關規(guī)章制度和監(jiān)管機制的不健全，引發(fā)了一系列的問題。證券行業(yè)的長期發(fā)展，必須堅持規(guī)范化的基礎原則，要對不同的產(chǎn)品和服務制定規(guī)范性的執(zhí)行標準，標準以客戶利益最大化為基本要義，以滿足客戶合理訴求、合法合規(guī)為重要原則，建立與之配套的監(jiān)督管理體系確保規(guī)范標準的落地和執(zhí)行。證券行業(yè)的市場準則、業(yè)務內(nèi)容等各個方面都需要與市場發(fā)展同步。證券企業(yè)應該積極了解客戶訴求和市場數(shù)據(jù)，通過強化企業(yè)內(nèi)外部的溝通，了解自身的優(yōu)勢資源和不足，優(yōu)化業(yè)務內(nèi)容和執(zhí)行范圍，最終促成證券業(yè)務的規(guī)范化管理，促使證券企業(yè)納入良性的發(fā)展軌道。

（六）改善整體市場大環(huán)境

影響證券企業(yè)發(fā)展最根本最核心的因素是市場大環(huán)境。一個健康健全的市場大環(huán)境，可以為證券企業(yè)成長營造良好的土壤。這就需要政府和相關職能部門通力協(xié)作不斷優(yōu)化市場大環(huán)境。目前，在互聯(lián)網(wǎng)金融領域，我國法律法規(guī)、政策制度、執(zhí)行標準、監(jiān)管措施均不健全，違法成本較低，導致不法分子鋌而走險，利用互聯(lián)網(wǎng)金融平臺違法犯罪的案例層出不窮。為此，建議政府部門建立多部門聯(lián)動管理機制，全面監(jiān)督證券行業(yè)的市場秩序情況，提升行業(yè)準入門檻，建立健全行業(yè)執(zhí)行標準，對于擾亂市場秩序、惡意競爭、洗錢、圈錢等行為給予嚴厲打擊，建立健全公眾監(jiān)督機制，發(fā)揮全社會的力量共同參與市場大環(huán)境的建設，維護資本主體的合法權益。

（作者單位：南開大學）