綠色債券推動(dòng)綠色“一帶一路”發(fā)展的模式與路徑探索

楊琰

摘 要：綠色發(fā)展是將環(huán)境保護(hù)作為可持續(xù)發(fā)展重要支柱的新型發(fā)展，是關(guān)系到經(jīng)濟(jì)社會(huì)、生態(tài)環(huán)境、人與社會(huì)可持續(xù)發(fā)展的基礎(chǔ)。綠色債券作為一種低成本、高效率的中長(zhǎng)期融資工具，不僅為綠色發(fā)展開(kāi)辟了創(chuàng)新渠道，更是一國(guó)債券市場(chǎng)國(guó)際化的必由之路，為解決綠色“一帶一路”建設(shè)資金問(wèn)題、實(shí)現(xiàn)綠色經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)型提供了必要支持。探索綠色債券推動(dòng)綠色“一帶一路”發(fā)展的模式和路徑，對(duì)構(gòu)建完善的綠色金融體系、實(shí)現(xiàn)綠色債券與“一帶一路”建設(shè)的完美融合具有重要的意義。

關(guān)鍵詞：綠色債券;一帶一路;綠色經(jīng)濟(jì);可持續(xù)發(fā)展

綠色債券（Green Bond）是指政府及有關(guān)部門(mén)、金融機(jī)構(gòu)或非金融企業(yè)為符合規(guī)定的綠色項(xiàng)目融資及這些項(xiàng)目的再融資向社會(huì)進(jìn)行資金募集，并承諾按約定償還本金及支付利息的債務(wù)融資工具。作為一種兼顧可持續(xù)發(fā)展與經(jīng)濟(jì)效益的融資工具，綠色債券正日益受到各國(guó)的關(guān)注?！耙粠б宦贰苯ㄔO(shè)為綠色債券的發(fā)展提供了廣闊的平臺(tái)，探索“一帶一路”綠色債券發(fā)展的必要性、存在問(wèn)題、發(fā)展模式和實(shí)施路徑是沿線國(guó)家的共同訴求。

一、綠色“一帶一路”建設(shè)呼喚綠色債券發(fā)展

當(dāng)前，可持續(xù)發(fā)展是全世界共同面對(duì)的議題，一些“一帶一路”國(guó)家由于環(huán)境惡化、自然資源過(guò)度消耗等原因面臨著更為嚴(yán)峻的可持續(xù)發(fā)展的挑戰(zhàn)，“一帶一路”建設(shè)必須考慮生態(tài)環(huán)境問(wèn)題。未來(lái)全球大部分的基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)投資將產(chǎn)生在“一帶一路”國(guó)家，這些建設(shè)將會(huì)對(duì)本地區(qū)乃至全球氣候和環(huán)境產(chǎn)生重大影響。“一帶一路”地區(qū)綠色基礎(chǔ)設(shè)施、清潔能源領(lǐng)域建設(shè)資金缺口顯著，依靠政府和多邊開(kāi)發(fā)銀行的投資只能滿(mǎn)足很有限的需求。發(fā)展綠色金融，以綠色金融引導(dǎo)社會(huì)資本投資于綠色產(chǎn)業(yè)，是推動(dòng)經(jīng)濟(jì)綠色化轉(zhuǎn)型的重要?jiǎng)恿Α?/p>

綠色金融旨在為環(huán)境友好項(xiàng)目提供可持續(xù)發(fā)展的資金，推動(dòng)資源配置向綠色產(chǎn)業(yè)傾斜，同時(shí)關(guān)注經(jīng)濟(jì)效益、社會(huì)效益和環(huán)境效益。構(gòu)建綠色“一帶一路”離不開(kāi)綠色金融體系的支持。除了傳統(tǒng)的綠色信貸外，還應(yīng)大力開(kāi)發(fā)綠色債券產(chǎn)品，為綠色項(xiàng)目提供長(zhǎng)期資金，降低融資成本。“一帶一路”區(qū)域綠色債券蘊(yùn)含巨大的市場(chǎng)潛力，綠色債券需求量的不斷增加將對(duì)“一帶一路”地區(qū)經(jīng)濟(jì)的可持續(xù)發(fā)展帶來(lái)積極的影響。

二、綠色債券因何促進(jìn)了綠色經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)型升級(jí)

綠色經(jīng)濟(jì)是以經(jīng)濟(jì)與環(huán)境的和諧為目的而發(fā)展起來(lái)的新經(jīng)濟(jì)形式，強(qiáng)調(diào)經(jīng)濟(jì)發(fā)展要適應(yīng)環(huán)境保護(hù)和人類(lèi)健康與可持續(xù)發(fā)展目標(biāo)。綠色債券是綠色金融體系的重要組成部分，是生態(tài)文明建設(shè)和綠色經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)型過(guò)程中創(chuàng)造的新型金融工具。與一般債券相同，綠色債券本質(zhì)上是一種債權(quán)債務(wù)的證明，但因其募集資金的投向必須是符合規(guī)定的綠色項(xiàng)目，綠色債券又與一般債券存在明顯不同。自2007年歐洲投資銀行（EIB）發(fā)行第一筆氣候意識(shí)債券以來(lái)，經(jīng)過(guò)十多年的時(shí)間，尤其是2017年以來(lái)，綠色債券在全球金融市場(chǎng)上蓬勃發(fā)展，其發(fā)行國(guó)也從歐美地區(qū)擴(kuò)展到亞洲、南美、中東歐等地的新興市場(chǎng)國(guó)家。國(guó)內(nèi)外經(jīng)驗(yàn)證明，綠色債券有力地推動(dòng)了綠色經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)型升級(jí)，究其原因，主要有以下幾個(gè)方面：

（一）降低企業(yè)融資門(mén)檻

債券市場(chǎng)上，一些企業(yè)因滿(mǎn)足不了監(jiān)管部門(mén)對(duì)普通債券的上市門(mén)檻要求而被排除在普通債券融資之外，但如果企業(yè)的綠色項(xiàng)目符合綠色標(biāo)準(zhǔn)，則可以通過(guò)特設(shè)的綠色通道發(fā)行綠色債券，并享受貼息、稅收優(yōu)惠的待遇，進(jìn)一步降低融資的成本。作為直接融資形式，綠色債券減少了銀行間接融資的資金成本，避免了綠色企業(yè)因難以獲得長(zhǎng)期貸款而面臨資金鏈斷裂的風(fēng)險(xiǎn)，為綠色環(huán)保企業(yè)及低碳循環(huán)項(xiàng)目提供了新的融資渠道。

（二）緩解融資期限錯(cuò)配問(wèn)題

融資期限錯(cuò)配是綠色金融發(fā)展中最大的挑戰(zhàn)之一，而緩解以中長(zhǎng)期融資不足為主要特征的期限錯(cuò)配問(wèn)題的重要手段就是發(fā)行綠色債券。大多數(shù)的綠色節(jié)能環(huán)保項(xiàng)目所需資金量大、建設(shè)周期長(zhǎng)，需要中長(zhǎng)期信貸的支持。但金融機(jī)構(gòu)由于資產(chǎn)負(fù)債管理能力較低，對(duì)提供中長(zhǎng)期信貸普遍缺乏積極性和主動(dòng)性。而綠色債券具有投資期限長(zhǎng)、成本低、回報(bào)穩(wěn)定的特點(diǎn)，且普遍具有較高的信用等級(jí)，能夠?yàn)榫G色信貸和綠色投資提供資金，減少資產(chǎn)負(fù)債期限錯(cuò)配的問(wèn)題，為綠色項(xiàng)目提供穩(wěn)定的中長(zhǎng)期資金來(lái)源。

（三）綠色項(xiàng)目具有正外部效應(yīng)

綠色債券不僅能夠滿(mǎn)足經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)型的融資需求，更從可持續(xù)發(fā)展的角度為經(jīng)濟(jì)社會(huì)的綠色健康運(yùn)行保駕護(hù)航。當(dāng)前，氣候變化和環(huán)境問(wèn)題已受到世界各國(guó)的廣泛關(guān)注，綠色理念深入人心。綠色產(chǎn)業(yè)重視節(jié)能減排、低碳環(huán)保，能夠?yàn)槿鐣?huì)帶來(lái)有益的影響，這是綠色項(xiàng)目和綠色產(chǎn)業(yè)正外部性的體現(xiàn)。由于綠色項(xiàng)目能夠帶來(lái)正的外部效應(yīng)，更容易獲得政策支持和優(yōu)惠條件。以支持綠色項(xiàng)目為己任的綠色債券正是通過(guò)金融手段保障綠色經(jīng)濟(jì)的發(fā)展，促進(jìn)正外部性作用的持續(xù)發(fā)揮。

三、“一帶一路”綠色債券發(fā)展中存在的問(wèn)題

綠色債券在“一帶一路”國(guó)家經(jīng)歷了從無(wú)到有、規(guī)模從小到大的發(fā)展歷程。“一帶一路”地區(qū)涌現(xiàn)出中國(guó)、印度、印度尼西亞、馬來(lái)西亞、新加坡、波蘭等一批綠色債券的先行者。但是，“一帶一路”沿線多數(shù)為發(fā)展中國(guó)家，各國(guó)資源稟賦、經(jīng)濟(jì)發(fā)展水平各異。綠色金融、綠色債券對(duì)一些國(guó)家來(lái)說(shuō)仍是比較陌生的概念，綠色債券發(fā)展中依然存在一些問(wèn)題和不足，制約了綠色債券推動(dòng)綠色“一帶一路”建設(shè)的步伐。

（一）缺乏統(tǒng)一的綠色債券標(biāo)準(zhǔn)

“一帶一路”國(guó)家和地區(qū)綠色債券標(biāo)準(zhǔn)與國(guó)際標(biāo)準(zhǔn)存在差異，綠色債券發(fā)行標(biāo)準(zhǔn)化、透明度、統(tǒng)一性、國(guó)際化還不夠，缺乏國(guó)際吸引力，不僅影響綠色資本在國(guó)與國(guó)間的流動(dòng)，還會(huì)影響國(guó)際綠色債券數(shù)據(jù)的統(tǒng)計(jì)。以中國(guó)為例，國(guó)內(nèi)標(biāo)準(zhǔn)以人民銀行《綠色債券支持項(xiàng)目目錄》和發(fā)改委《綠色債券發(fā)行指引》為主，與國(guó)際資本市場(chǎng)協(xié)會(huì)《綠色債券原則》（GBP）和氣候債券倡議組織《氣候債券標(biāo)準(zhǔn)》（CBS）有所不同。國(guó)際標(biāo)準(zhǔn)對(duì)募集資金用途、認(rèn)證、信息披露要求嚴(yán)格，而國(guó)內(nèi)標(biāo)準(zhǔn)則對(duì)綠色債券的評(píng)估多采用鼓勵(lì)而非強(qiáng)制的做法。對(duì)金融債、公司債和企業(yè)債的監(jiān)管上寬嚴(yán)不一，導(dǎo)致投資者更多投資于銀行發(fā)行的高質(zhì)量綠色債券，而對(duì)企業(yè)和公司綠色債券信任不足，不利于綠色債券的可持續(xù)發(fā)展和與國(guó)際接軌。

（二）綠色債券評(píng)估、認(rèn)證、信息披露機(jī)制不健全

綠色金融本身就具有顯著的信息不對(duì)稱(chēng)問(wèn)題?！耙粠б宦贰焙献髦性黾恿丝鐕?guó)、跨地區(qū)的綠色投融資行為，信息不對(duì)稱(chēng)問(wèn)題將更為嚴(yán)重。信息不對(duì)稱(chēng)導(dǎo)致綠色債券市場(chǎng)主體的利益難以協(xié)調(diào)一致，制約正外部性作用的發(fā)揮?！耙粠б宦贰眹?guó)家綠色債券發(fā)行的第三方認(rèn)證機(jī)構(gòu)缺乏統(tǒng)一規(guī)范的管理，市場(chǎng)準(zhǔn)入和自律機(jī)制不完備。綠色債券發(fā)行、承銷(xiāo)、評(píng)估等方面的信息披露制度不健全。既有的認(rèn)證報(bào)告公信力不足，缺乏國(guó)內(nèi)自主培育的認(rèn)證機(jī)構(gòu)。

（三）綠色債券市場(chǎng)主體內(nèi)生動(dòng)能不足

根據(jù)亞洲開(kāi)發(fā)銀行的估算，到2030年，亞洲基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)及綠色轉(zhuǎn)型升級(jí)每年至少需要約1.7億美元的投入資金，現(xiàn)有的多邊開(kāi)發(fā)銀行只能滿(mǎn)足“一帶一路”地區(qū)2.5%的資金需求，綠色投資缺口仍然很大。資金供求之間的巨大缺口未能有效滿(mǎn)足，鑒于對(duì)債券發(fā)行條件、成本、回報(bào)率、安全性等方面的考慮，市場(chǎng)主體的潛能沒(méi)有得到全面發(fā)掘。如何激發(fā)市場(chǎng)主體的積極性、特別是鼓勵(lì)金融機(jī)構(gòu)加大綠色金融投入，對(duì)綠色債券市場(chǎng)的發(fā)展尤為關(guān)鍵。

（四）綠色責(zé)任投資者群體培育有待加強(qiáng)

對(duì)“一帶一路”廣大發(fā)展中國(guó)家來(lái)說(shuō)，僅僅依靠政府在政策和資金上為綠色債券提供支持是遠(yuǎn)遠(yuǎn)不夠的。相關(guān)國(guó)家綠色債券發(fā)展的進(jìn)程中依然存在市場(chǎng)參與主體綠色環(huán)保意識(shí)不強(qiáng)、氣候意識(shí)淡薄，對(duì)環(huán)境、社會(huì)和公司治理之間的關(guān)系理解不透徹等問(wèn)題。環(huán)境保護(hù)與經(jīng)濟(jì)效益的正相關(guān)性尚未充分顯現(xiàn)。因此，培養(yǎng)和壯大綠色責(zé)任投資者隊(duì)伍的需求亟待滿(mǎn)足。

四、綠色債券推動(dòng)綠色“一帶一路”發(fā)展的模式與路徑

（一）“一帶一路”綠色債券的發(fā)展模式

1. “自上而下”與“自下而上”相結(jié)合模式。在綠色債券發(fā)展中，采用政府主導(dǎo)，“自上而下”發(fā)展模式的主要有中國(guó)、印度及東盟各國(guó);采取以行業(yè)自律組織主導(dǎo)，“自下而上”發(fā)展模式的主要有美國(guó)、法國(guó)、日本等國(guó)家。中國(guó)綠色債券市場(chǎng)近年來(lái)的迅速發(fā)展首先得益于“自上而下”推進(jìn)的國(guó)家標(biāo)準(zhǔn)。以中共中央和國(guó)務(wù)院《關(guān)于加快推進(jìn)生態(tài)文明建設(shè)的意見(jiàn)》和《生態(tài)文明體制改革總體方案》為綠色金融發(fā)展的基礎(chǔ)方案，人民銀行、銀行間市場(chǎng)交易商協(xié)會(huì)、證監(jiān)會(huì)、滬深交易所等機(jī)構(gòu)出臺(tái)了一系列政策，搭建了日趨完善的綠色債券發(fā)展政策框架體系。在國(guó)家標(biāo)準(zhǔn)的引領(lǐng)下，各地方結(jié)合自身實(shí)際開(kāi)展了“自下而上”的綠色債券改革創(chuàng)新實(shí)踐。在“一帶一路”國(guó)家中，印度也是從政府層面制定了綠色債券標(biāo)準(zhǔn)。自2015年印度出臺(tái)綠色債券要求以來(lái)，該國(guó)的綠色債券市場(chǎng)獲得了高速發(fā)展，從2017年開(kāi)始印度綠色債券發(fā)行量躍居全球前十位。建議“一帶一路”國(guó)家將綠色金融納入國(guó)家發(fā)展戰(zhàn)略，推廣包括綠色債券在內(nèi)的綠色金融產(chǎn)品的開(kāi)發(fā)。經(jīng)驗(yàn)證明，在國(guó)家政策的指引下“自上而下”的設(shè)計(jì)與基層“自下而上”的探索相結(jié)合的綠色債券發(fā)展模式是高效實(shí)現(xiàn)“一帶一路”綠色轉(zhuǎn)型發(fā)展的重要保障。

2. 區(qū)域合作與國(guó)際合作發(fā)展模式。綠色金融領(lǐng)域的多邊合作有利于提升“一帶一路”地區(qū)綠色債券市場(chǎng)建設(shè)水平。國(guó)際合作探索綠色債券與“一帶一路”建設(shè)的完美結(jié)合需要各方的共同努力，任重而道遠(yuǎn)。中國(guó)在全球綠色金融市場(chǎng)上發(fā)揮著積極的引領(lǐng)和推動(dòng)作用。2018年，中英綠色金融工作組啟動(dòng)金融機(jī)構(gòu)環(huán)境信息披露試點(diǎn)工作，發(fā)布《“一帶一路”綠色投資原則》。同年，《中國(guó)-中東歐國(guó)家合作索菲亞綱要》正式發(fā)布，提出在發(fā)行綠色金融債券方面開(kāi)展合作，將綠色金融融入中東歐建設(shè)。中國(guó)與歐盟、中國(guó)與東盟、中非合作論壇、中阿合作論壇、歐亞經(jīng)濟(jì)論壇、上合組織等積極合作，建立綠色經(jīng)濟(jì)共同體，在G20框架下推動(dòng)“一帶一路”國(guó)家綠色債券政策的完善和實(shí)踐的發(fā)展，促進(jìn)綠色債券領(lǐng)域的交流與合作，為綠色債券服務(wù)“一帶一路”綠色發(fā)展創(chuàng)造政策和市場(chǎng)基礎(chǔ)。通過(guò)區(qū)域和國(guó)際合作，連接國(guó)際綠色機(jī)構(gòu)投資者與“一帶一路”地區(qū)綠色項(xiàng)目的融資需求，從而實(shí)現(xiàn)投融資雙方的共贏。

（二）“一帶一路”綠色債券的發(fā)展路徑

1. 綠色債券的標(biāo)準(zhǔn)化。面對(duì)綠色債券市場(chǎng)巨大的發(fā)展機(jī)遇，“一帶一路”地區(qū)應(yīng)參考國(guó)際標(biāo)準(zhǔn)，統(tǒng)一綠色債券界定和綠色項(xiàng)目分類(lèi)，遵循綠色債券的發(fā)行和募集資金管理基本流程，開(kāi)發(fā)綠色債券市場(chǎng)，時(shí)機(jī)成熟后可推進(jìn)區(qū)域綠色債券的標(biāo)準(zhǔn)化。

第一，綠色項(xiàng)目分類(lèi)標(biāo)準(zhǔn)。任何信譽(yù)良好的發(fā)行人都可以發(fā)行綠色債券，關(guān)鍵在于募集資金用于綠色項(xiàng)目或資產(chǎn)。因此綠色項(xiàng)目或資產(chǎn)的分類(lèi)和認(rèn)定是綠色債券發(fā)行的基礎(chǔ)。應(yīng)參考CBS、GBP及歐盟、東盟標(biāo)準(zhǔn)，結(jié)和各國(guó)的實(shí)際情況，確定項(xiàng)目是否符合綠色定義，統(tǒng)一綠色債券概念和支持項(xiàng)目分類(lèi)。由于各國(guó)具體情況各異，允許國(guó)內(nèi)與國(guó)際標(biāo)準(zhǔn)存在一定差異。各國(guó)普遍接受的共同標(biāo)準(zhǔn)將有利于形成綠色債券合作的共同語(yǔ)言，減少綠色資本跨國(guó)流動(dòng)的成本。各國(guó)可以根據(jù)自身實(shí)際先制定本國(guó)綠色債券標(biāo)準(zhǔn)，在各國(guó)取得綠色債券初步成效之后，通過(guò)國(guó)際交流與溝通合作，探尋綠色債券標(biāo)準(zhǔn)中的共性，制定在“一帶一路”地區(qū)普遍接受的、具有可操作性的綠色債券標(biāo)準(zhǔn)，推動(dòng)綠色債券的跨境流動(dòng)。

第二，綠色債券認(rèn)證、核查及報(bào)告制度。加快綠色債券標(biāo)準(zhǔn)的統(tǒng)一，需要完善評(píng)估、認(rèn)證、報(bào)告機(jī)制。專(zhuān)業(yè)的評(píng)估和認(rèn)證有助于判定項(xiàng)目的綠色屬性，監(jiān)督募集資金的投向，核查項(xiàng)目信息披露情況，提高綠色債券的市場(chǎng)透明度，增強(qiáng)投資者信心，也有利于融資人獲得政策支持及減稅、貼息等優(yōu)惠?！耙粠б宦贰眹?guó)家應(yīng)加快本國(guó)綠色債券評(píng)估認(rèn)證體系的完善和綠色項(xiàng)目庫(kù)的建設(shè)。為確保綠色債券募集資金真正投向綠色項(xiàng)目，國(guó)內(nèi)外都采用推薦或強(qiáng)制發(fā)行人引入外部核查機(jī)制，通過(guò)第三方認(rèn)證監(jiān)督綠色債券信用等級(jí)和資金投向。在綠色債券報(bào)告制度方面，應(yīng)聘請(qǐng)有資質(zhì)的獨(dú)立審查人進(jìn)行審查，借助一套有效的追蹤體系對(duì)募集資金的用途進(jìn)行監(jiān)督。通過(guò)發(fā)布報(bào)告確保綠色債券募集資金用途符合規(guī)定，讓投資者了解綠色資產(chǎn)或項(xiàng)目的成果。

第三，綠色債券發(fā)行流程和資金管控的標(biāo)準(zhǔn)化。在確定綠色項(xiàng)目的基礎(chǔ)上，如何發(fā)行綠色債券，如何監(jiān)督綠色債券資金用途，國(guó)際上已經(jīng)形成了一套較為科學(xué)的體系?！耙粠б宦贰眹?guó)家應(yīng)參考借鑒氣候債券組織制定的綠色債券發(fā)行標(biāo)準(zhǔn)，盡快實(shí)現(xiàn)本國(guó)綠色債券發(fā)行流程的標(biāo)準(zhǔn)化。同時(shí)，建立符合標(biāo)準(zhǔn)的綠色債券資金專(zhuān)項(xiàng)臺(tái)賬或?qū)Ｓ觅~戶(hù)，確保募集資金投向綠色低碳循環(huán)項(xiàng)目。

2. 綠色債券市場(chǎng)參與主體多元化。隨著各國(guó)對(duì)綠色債券重要性認(rèn)識(shí)的深入，發(fā)行人類(lèi)型日益多元化，專(zhuān)業(yè)化程度逐步提高。金融機(jī)構(gòu)是服務(wù)綠色“一帶一路”建設(shè)的中堅(jiān)力量。早期的綠色債券發(fā)行主體主要是多邊開(kāi)發(fā)銀行和地區(qū)開(kāi)發(fā)銀行，如歐洲投資銀行、世界銀行、非洲發(fā)展銀行、亞洲開(kāi)發(fā)銀行、金磚國(guó)家開(kāi)發(fā)銀行等。近年來(lái)，地方政府、公司企業(yè)和商業(yè)銀行紛紛加入綠色債券發(fā)行人隊(duì)伍，大型商業(yè)銀行更是成為綠色債券發(fā)行的主力軍。未來(lái)，希望有更多的“一帶一路”國(guó)家央行加入綠色金融合作網(wǎng)絡(luò)，就該地區(qū)發(fā)展綠色債券相關(guān)的環(huán)境信息披露和風(fēng)險(xiǎn)控制管理展開(kāi)深入的合作研究。鼓勵(lì)大型企業(yè)和金融機(jī)構(gòu)擴(kuò)大綠色債券發(fā)行規(guī)模;鼓勵(lì)國(guó)際開(kāi)發(fā)機(jī)構(gòu)、中小銀行、企業(yè)和市政機(jī)構(gòu)加入發(fā)行者隊(duì)伍;引進(jìn)國(guó)際投資者，豐富投資主體類(lèi)型。

3.充分發(fā)揮綠色債券市場(chǎng)主體的能動(dòng)作用?！耙粠б宦贰本G色債券市場(chǎng)的健康平穩(wěn)發(fā)展離不開(kāi)市場(chǎng)參與各方能動(dòng)性的發(fā)揮。投資者需要做到向市場(chǎng)釋放對(duì)綠色債券和氣候債券的投資需求;表達(dá)對(duì)綠色債券的興趣，并以足夠的投資組合購(gòu)買(mǎi)綠色債券產(chǎn)品。發(fā)行人需要向市場(chǎng)提供具有流動(dòng)性和高評(píng)級(jí)級(jí)別的金融工具;確保綠色項(xiàng)目或資產(chǎn)符合國(guó)際標(biāo)準(zhǔn);將較小規(guī)模的項(xiàng)目或貸款聚合為較大規(guī)模的債券項(xiàng)目。作為組織者和發(fā)行人，銀行應(yīng)發(fā)揮“聚合者”的作用，管理項(xiàng)目的市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)，同時(shí)能夠緩解綠色債券項(xiàng)目與市場(chǎng)需求之間在債券期限、利率等方面的錯(cuò)配問(wèn)題。政策制定者應(yīng)為綠色項(xiàng)目提供諸如補(bǔ)貼或擔(dān)保形式的增信支持，從而減少投資者的投資風(fēng)險(xiǎn)，提高債券的信用級(jí)別、降低債券的發(fā)行成本。

4.建立綠色債券信息平臺(tái)和風(fēng)險(xiǎn)防范機(jī)制?！耙粠б宦贰备鲊?guó)綠色債券市場(chǎng)的發(fā)展需要加大綠色金融數(shù)據(jù)庫(kù)的建設(shè)，利用互聯(lián)網(wǎng)、大數(shù)據(jù)技術(shù)實(shí)現(xiàn)沿線國(guó)家生態(tài)環(huán)境信息、環(huán)境政策、法規(guī)、標(biāo)準(zhǔn)、綠色金融政策和經(jīng)驗(yàn)的共享。信息平臺(tái)主要用于收集、存儲(chǔ)、分析綠色金融信息數(shù)據(jù)，并對(duì)社會(huì)公眾開(kāi)放。緊跟國(guó)內(nèi)外綠色債券發(fā)展的最新形勢(shì)，創(chuàng)新并推出具有競(jìng)爭(zhēng)力的綠色債券產(chǎn)品，有效避免金融風(fēng)險(xiǎn)，提高綠色債券的收益率，促進(jìn)“一帶一路”綠色債券市場(chǎng)的健康發(fā)展，發(fā)揮社會(huì)監(jiān)督作用，秉持綠色債券服務(wù)綠色項(xiàng)目的原則。央行、金融監(jiān)管部門(mén)、環(huán)保部門(mén)等應(yīng)協(xié)調(diào)一致，建立嚴(yán)格的綠色債券市場(chǎng)監(jiān)管和風(fēng)險(xiǎn)防范機(jī)制。對(duì)發(fā)行人的信息披露、募集資金用途等行為進(jìn)行監(jiān)督，對(duì)違反綠色環(huán)境標(biāo)準(zhǔn)的行為實(shí)施警告、譴責(zé)、責(zé)令整改、處以罰款甚至退市的懲罰措施。

5.培育負(fù)責(zé)任投資者。聯(lián)合國(guó)發(fā)起的負(fù)責(zé)任投資者原則（UNPRI），強(qiáng)調(diào)投資者要在投資過(guò)程中綜合考慮環(huán)境、社會(huì)和公司治理等因素。負(fù)責(zé)任投資者群體可以凝聚綠色投資者的力量，擴(kuò)大綠色投資的影響力，順利推行相關(guān)綠色政策?！耙粠б宦贰眹?guó)家應(yīng)積極響應(yīng)聯(lián)合國(guó)號(hào)召，通過(guò)本國(guó)的綠色金融委員會(huì)、大型機(jī)構(gòu)投資者聯(lián)盟、地方政府融資平臺(tái)等推動(dòng)負(fù)責(zé)任投資者和綠色投資者網(wǎng)絡(luò)的構(gòu)建，擴(kuò)大綠色投資的公信力，牢固樹(shù)立綠色投資理念，引導(dǎo)消費(fèi)者的綠色投資行為。

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