倪浩

為抑制40年來(lái)最高通脹，美聯(lián)儲(chǔ)上周宣布加息75個(gè)基點(diǎn)，這一調(diào)整前后招致美股重挫，并引發(fā)全球股市集體下跌。而在近期中國(guó)經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)呈現(xiàn)恢復(fù)態(tài)勢(shì)的支撐下，A股在全球一片下跌聲中連續(xù)上漲，走出一波獨(dú)立行情。

美國(guó)股市上周創(chuàng)下2020年新冠肺炎疫情暴發(fā)以來(lái)的最差表現(xiàn),三大股指集體收跌。其中標(biāo)普500重挫5.79%,創(chuàng)下2020年3月以來(lái)最大單周跌幅；道瓊斯工業(yè)平均指數(shù)和納斯達(dá)克指數(shù)也雙雙重挫約4.8%。標(biāo)普500指數(shù)上周一即跌入熊市，道指最近12周已有11周下跌；納斯達(dá)克指數(shù)最近11周已有10周下跌。

美聯(lián)儲(chǔ)理事克里斯托弗?沃勒當(dāng)?shù)貢r(shí)，間18日表示，支持下月再次大幅加息。美國(guó)《華爾街日?qǐng)?bào)》18日?qǐng)?bào)道稱(chēng)，住房和消費(fèi)開(kāi)支等美國(guó)經(jīng)濟(jì)的關(guān)鍵領(lǐng)域正受到高通脹和利率上升的沖擊，這引發(fā)了美國(guó)經(jīng)濟(jì)可能陷入衰退的擔(dān)憂(yōu)?！度毡窘?jīng)濟(jì)新聞》17日稱(chēng)，預(yù)計(jì)美國(guó)的基準(zhǔn)利率最早到2022年秋季將超過(guò)3%。不僅是美國(guó)經(jīng)濟(jì)面臨減速風(fēng)險(xiǎn)，背負(fù)過(guò)度負(fù)債的世界經(jīng)濟(jì)也將迎來(lái)考驗(yàn)。

《華爾街日?qǐng)?bào)》認(rèn)為，持續(xù)的供應(yīng)短缺、創(chuàng)40年新高的通脹以及美聯(lián)儲(chǔ)旨在抑制通脹的大力舉措都在給美國(guó)經(jīng)濟(jì)降溫。加息舉措推高消費(fèi)者和企業(yè)的借貸成本。報(bào)道稱(chēng)，有公司高管對(duì)抵御經(jīng)濟(jì)下行的能力表達(dá)信心，但一些經(jīng)濟(jì)學(xué)家認(rèn)為衰退已到來(lái)。

同樣經(jīng)歷跌勢(shì)的還有歐洲股市。代表歐洲市場(chǎng)的Stoxx 600指數(shù)累計(jì)下跌4.6%,幾乎觸及2021年3月以來(lái)的最低水平。近兩周德國(guó)DAX指數(shù)連續(xù)下跌，跌幅近9%。法國(guó)CAC40指數(shù)也已連跌2周。另外衡量新興和發(fā)達(dá)市場(chǎng)的富時(shí)全球指數(shù)上周下跌5.6%,也創(chuàng)下2020年3月疫情以來(lái)的最大單周跌幅。

除A股外，亞太股市17日集體下跌，日經(jīng)225指數(shù)17日跌1.77%,上周累計(jì)下跌6.69%。越南VN30指數(shù)17日跌1.74%,上周累計(jì)下跌5.10%,已連續(xù)三周下跌。17日澳大利亞標(biāo)普200指數(shù)跌1.76%,上周跌6.6%。新西蘭NZX50指數(shù)17日跌0.54%,上周跌4.91%。中中國(guó)香港恒生指數(shù)17日收盤(pán)時(shí)上漲1.10%,但周累計(jì)下跌超過(guò)3%。

在全球股市集體下挫之際，A股近幾周連續(xù)上漲，走出獨(dú)立行情。17日A股三大股指集體收漲，上周表現(xiàn)集體上漲。其中上證綜指上周漲0.97%,深證成指上周漲2.46%,創(chuàng)業(yè)板指數(shù)上周漲3.94%。三大指數(shù)均為連續(xù)三周上漲。另外，北向資金上周累計(jì)凈流入174.04億元，主要增持醫(yī)藥生物、食品飲料、銀行等行業(yè)。

行業(yè)機(jī)構(gòu)Wind數(shù)據(jù)顯示，自4月27日以來(lái)，A股鋰礦、汽車(chē)、光伏和鋰電池指數(shù)都超過(guò)50%。新能源產(chǎn)業(yè)鏈設(shè)計(jì)行業(yè)廣，大部分產(chǎn)業(yè)有政策支持、需求旺盛等天然有利條件，A股價(jià)漲幅最為明顯。

對(duì)于股市的未來(lái)走勢(shì)，中航證券分析師董忠云認(rèn)為，目前全球與通脹作斗爭(zhēng)的并非只有美聯(lián)儲(chǔ)，全球各央行都在收緊貨幣政策以對(duì)抗高企的通脹。而隨著全球流動(dòng)性拐點(diǎn)的出現(xiàn)，利率整體進(jìn)入回升期，將導(dǎo)致全球高估值風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)可能被持續(xù)拋售，新興市場(chǎng)股債及外匯市場(chǎng)可能同時(shí)承壓。不同于美國(guó)貨幣政策的收緊，中國(guó)自今年以來(lái)采取的一系列寬松貨幣及財(cái)政政策，包括降準(zhǔn)、專(zhuān)項(xiàng)債增發(fā)以及各行業(yè)的穩(wěn)增長(zhǎng)措施都是助力(股擺脫美國(guó)震蕩影響，走出獨(dú)立行情的重要因素。

對(duì)于A股未來(lái)的走勢(shì),、廣發(fā)證券認(rèn)為得益于國(guó)內(nèi)政策暖風(fēng)頻吹改善市場(chǎng)對(duì)中國(guó)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的信心，海外風(fēng)險(xiǎn)對(duì)A股的影響或?qū)⑩g化。招商證券分析師章宏寶認(rèn)為，外圍市場(chǎng)對(duì)A股產(chǎn)生一定的擾動(dòng)，但國(guó)內(nèi)政策支持力度加碼，經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇預(yù)期相對(duì)確定，國(guó)內(nèi)與全球經(jīng)濟(jì)周期錯(cuò)位將對(duì)A股形成正面支撐?！?/p>