銀行機(jī)構(gòu)交叉性金融業(yè)務(wù)發(fā)展以及風(fēng)險(xiǎn)情況對(duì)監(jiān)管的思考

祁儉

隨著社會(huì)融資需求及結(jié)構(gòu)不斷多樣化，金融機(jī)構(gòu)交叉性金融業(yè)務(wù)發(fā)展迅速。而商業(yè)銀行作為資金融通的主要中間機(jī)構(gòu)，在交叉性金融業(yè)務(wù)發(fā)展中起到了舉足輕重的作用，由于交叉金融業(yè)務(wù)涉及多層嵌套，鏈接銀行、證券、保險(xiǎn)、信托等多個(gè)金融市場(chǎng)，也會(huì)給商業(yè)銀行穩(wěn)健經(jīng)營(yíng)帶來(lái)加大挑戰(zhàn)，同時(shí)也對(duì)監(jiān)管機(jī)構(gòu)的有效性監(jiān)管造成一定困難。本文以商業(yè)銀行為主要研究中心軸，通過(guò)分析各類(lèi)交叉性金融業(yè)務(wù)中風(fēng)險(xiǎn)種類(lèi)，并提出相關(guān)監(jiān)管建議。

一、交叉性金融業(yè)務(wù)的相關(guān)定義

交叉性金融業(yè)務(wù)一般指金融機(jī)構(gòu)跨機(jī)構(gòu)、跨行業(yè)、跨市場(chǎng)進(jìn)行合作的金融業(yè)務(wù)或產(chǎn)品。在我國(guó)，交叉性金融業(yè)務(wù)主要以對(duì)銀行導(dǎo)向型金融結(jié)構(gòu)存在明顯的路徑依賴(lài)，交叉金融業(yè)務(wù)仍以間接融資為主，銀行系主導(dǎo)、非銀行機(jī)構(gòu)為通道特色明顯，銀行脫媒不均衡。其典型模式一般為銀行通過(guò)信托公司、證券公司、基金公司、基金子公司、資產(chǎn)管理公司、保險(xiǎn)公司等合作機(jī)構(gòu)，將銀行表內(nèi)同業(yè)投資投向類(lèi)信貸資產(chǎn)、保險(xiǎn)資管產(chǎn)品投向類(lèi)信貸業(yè)務(wù)、表外理財(cái)投向非標(biāo)資產(chǎn)、銀信業(yè)務(wù)、銀保業(yè)務(wù)將理財(cái)代銷(xiāo)等方式籌集的資金或銀行賬戶(hù)資金，通過(guò)特定目的載體或產(chǎn)品，投資于同業(yè)金融資產(chǎn)以外的業(yè)務(wù)品種。

二、交叉性業(yè)務(wù)主要風(fēng)險(xiǎn)特征

（一）業(yè)務(wù)結(jié)構(gòu)的交叉性與風(fēng)險(xiǎn)的隱匿性。交叉性金融業(yè)務(wù)涉及多種金融工具、多方參與主體、多層法律關(guān)系甚至多個(gè)監(jiān)管主體，在發(fā)起機(jī)構(gòu)、合作機(jī)構(gòu)、融資人、投資者之間形成復(fù)雜的權(quán)利義務(wù)關(guān)系，交叉違約的可能性較大，需要系統(tǒng)性防控。交叉性金融風(fēng)險(xiǎn)源自交叉嵌套的交易結(jié)構(gòu)，金融機(jī)構(gòu)若通過(guò)抽屜協(xié)議提供隱性擔(dān)保、回購(gòu)承諾，或通過(guò)多層委托代理、復(fù)雜交易進(jìn)行風(fēng)險(xiǎn)兜底，僅從業(yè)務(wù)形式上難以評(píng)估其真實(shí)的風(fēng)險(xiǎn)暴露水平。

（二）資金流動(dòng)的跨界性與風(fēng)險(xiǎn)爆發(fā)的黏聚性。從銀行端看，交叉性金融業(yè)務(wù)的資金提供方在銀行，但資金流向信托、證券、保險(xiǎn)、基金、資產(chǎn)管理公司及類(lèi)金融機(jī)構(gòu)，即銀行自有資金、同業(yè)資金、理財(cái)資金、代銷(xiāo)資金通過(guò)與第三方機(jī)構(gòu)合作或委托第三方投資而發(fā)生跨行業(yè)的資金流動(dòng)，通過(guò)特定金融產(chǎn)品進(jìn)入商品、債券、股票等非信貸市場(chǎng)而發(fā)生跨市場(chǎng)的資金流動(dòng)。融資鏈條中的任一環(huán)節(jié)一旦觸發(fā)信用違約或操作風(fēng)險(xiǎn)事件，將形成跨行業(yè)跨市場(chǎng)的風(fēng)險(xiǎn)傳導(dǎo)。即使交叉性風(fēng)險(xiǎn)源于機(jī)構(gòu)外部因素，機(jī)構(gòu)往往會(huì)因維護(hù)聲譽(yù)和客戶(hù)關(guān)系而承擔(dān)資金墊付義務(wù)。

（三）業(yè)務(wù)活動(dòng)的經(jīng)濟(jì)性與套利性。交叉性金融業(yè)務(wù)帶來(lái)的交叉銷(xiāo)售和綜合服務(wù)豐富了單體金融機(jī)構(gòu)的服務(wù)功能，拓寬了服務(wù)實(shí)體經(jīng)濟(jì)的非信貸渠道，有利于提升金融資源共享或技術(shù)擴(kuò)散帶來(lái)的范圍經(jīng)濟(jì)，但一些產(chǎn)品或交易行為存在典型的監(jiān)管套利動(dòng)機(jī)，如利用跨行業(yè)或跨市場(chǎng)監(jiān)管標(biāo)準(zhǔn)的差異進(jìn)行套利，騰挪狹義信貸或廣義信貸，規(guī)避資本約束或監(jiān)管指標(biāo)限制，調(diào)節(jié)業(yè)務(wù)規(guī)?；蚶麧?rùn)，借助形式上合法的通道機(jī)構(gòu)突破經(jīng)營(yíng)限制、資金投向限制、隱匿風(fēng)險(xiǎn)等。

（四）風(fēng)險(xiǎn)形態(tài)的多樣性與計(jì)量的復(fù)雜性。交叉性金融風(fēng)險(xiǎn)不是一種獨(dú)立的風(fēng)險(xiǎn)類(lèi)型，而是在傳遞方向上呈現(xiàn)出一種特殊的風(fēng)險(xiǎn)形態(tài)，風(fēng)險(xiǎn)實(shí)質(zhì)仍為信用、市場(chǎng)、操作、流動(dòng)性、聲譽(yù)等風(fēng)險(xiǎn)，但交叉性風(fēng)險(xiǎn)的爆發(fā)常表現(xiàn)為上述各類(lèi)風(fēng)險(xiǎn)的交織，進(jìn)而演化出一些新的風(fēng)險(xiǎn)監(jiān)控盲點(diǎn)，較難形成一套標(biāo)準(zhǔn)化的解決方案。

三、風(fēng)險(xiǎn)表現(xiàn)形式

（一）系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)

一是交叉金融業(yè)務(wù)把原本互不關(guān)聯(lián)的市場(chǎng)和行業(yè)風(fēng)險(xiǎn)進(jìn)行了銜接疊加，容易導(dǎo)致行業(yè)風(fēng)險(xiǎn)、違約風(fēng)險(xiǎn)、合規(guī)風(fēng)險(xiǎn)和市場(chǎng)操作風(fēng)險(xiǎn)等相互交叉感染、沉淀發(fā)酵成系統(tǒng)性結(jié)構(gòu)風(fēng)險(xiǎn)。二是交叉金融業(yè)務(wù)通過(guò)改變產(chǎn)品交易結(jié)構(gòu)和變換資金流轉(zhuǎn)通道，表面上依循監(jiān)管規(guī)則實(shí)現(xiàn)合規(guī)經(jīng)營(yíng)，實(shí)質(zhì)上卻將海量資金投向房地產(chǎn)、地方政府融資平臺(tái)和傳統(tǒng)能源等限制性、高風(fēng)險(xiǎn)行業(yè)或領(lǐng)域，一旦資金需求端出現(xiàn)違約或嚴(yán)重虧損等不可控情況，整個(gè)交叉金融交易鏈條上的所有機(jī)構(gòu)都將遭受風(fēng)險(xiǎn)沖擊和損失。

（三）流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)。由于交叉性業(yè)務(wù)存在期限錯(cuò)配進(jìn)而加大了市場(chǎng)流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)。部分銀行機(jī)構(gòu)把主要用于頭寸調(diào)劑的短期同業(yè)拆入資金用于中長(zhǎng)期資金運(yùn)用，以賺取更大的息差，導(dǎo)致資金運(yùn)行穩(wěn)定性弱，潛在流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)增大，極易將流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)順著金融同業(yè)鏈條層層傳導(dǎo)。另一方面，規(guī)避或調(diào)節(jié)流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)指標(biāo)。通過(guò)同業(yè)業(yè)務(wù)倒存，將同業(yè)存款變?yōu)橐话阈源婵?或通過(guò)假結(jié)構(gòu)性存款調(diào)節(jié)流動(dòng)性覆蓋率、凈穩(wěn)定資金比例、優(yōu)質(zhì)流動(dòng)性資產(chǎn)充足率等 流動(dòng)性指標(biāo);或違規(guī)開(kāi)展資金池理財(cái)業(yè)務(wù)，由新成立理財(cái)產(chǎn)品資金對(duì)接到期理財(cái)產(chǎn)品，兌付到期理財(cái)產(chǎn)品本息，滾動(dòng)發(fā)售理財(cái)產(chǎn)品，造成理財(cái)資金期限錯(cuò)配，規(guī)避流動(dòng)性指標(biāo)。

（三）信用風(fēng)險(xiǎn)。在去杠桿和融資收緊的環(huán)境下，區(qū)域性中小企業(yè)現(xiàn)金流面臨壓力，再融資斷崖，導(dǎo)致信用違約事件頻發(fā)，繼而由微觀個(gè)體傳導(dǎo)至區(qū)域的產(chǎn)業(yè)機(jī)構(gòu)，再暴露在銀行的報(bào)表體系，對(duì)城商行資產(chǎn)質(zhì)量產(chǎn)生壓力。一方面，交叉金融業(yè)務(wù)融資方通常為銀行本行授信客戶(hù)，其基礎(chǔ)資產(chǎn)一旦出現(xiàn)違約風(fēng)險(xiǎn)，同時(shí)會(huì)對(duì)資產(chǎn)質(zhì)量形成潛在壓力。另一方面，交叉金融業(yè)務(wù)通過(guò)外部合作機(jī)構(gòu)間接進(jìn)行 投資，也面臨交易對(duì)手違約的信用風(fēng)險(xiǎn)。

四、政策建議

（一）繼續(xù)加強(qiáng)對(duì)交叉性金融業(yè)務(wù)的風(fēng)險(xiǎn)監(jiān)測(cè)和預(yù)警。一是強(qiáng)化各金融監(jiān)管部門(mén)監(jiān)管協(xié)調(diào)與信息共享，完善交叉性金融業(yè)務(wù)監(jiān)測(cè)、評(píng)估及預(yù)警體系建設(shè)，防范金融風(fēng)險(xiǎn)跨機(jī)構(gòu)、跨行業(yè)、跨市場(chǎng)傳染。二是加強(qiáng)對(duì)底層資產(chǎn)風(fēng)險(xiǎn)監(jiān)測(cè)工作，制定積極有效的應(yīng)對(duì)處置措施，做到交叉性金融風(fēng)險(xiǎn)早識(shí)別、早預(yù)警、早發(fā)現(xiàn)、早處置。

（二）壓實(shí)金融機(jī)構(gòu)防控交叉性金融風(fēng)險(xiǎn)的主體責(zé)任。一是督促引導(dǎo)金融機(jī)構(gòu)完善內(nèi)部控制體系，重點(diǎn)對(duì)交叉性金融產(chǎn)品業(yè)務(wù)準(zhǔn)入、產(chǎn)品營(yíng)銷(xiāo)、投資操作等環(huán)節(jié)進(jìn)行風(fēng)險(xiǎn)防控，按照審慎、合規(guī)、明晰、可控的原則建立健全交叉性金融產(chǎn)品投資風(fēng)險(xiǎn)量化體系。二是開(kāi)展交叉性金融業(yè)務(wù)過(guò)程中，金融機(jī)構(gòu)應(yīng)按照實(shí)質(zhì)重于形式的原則，穿透化管理資產(chǎn)投向，防范單個(gè)機(jī)構(gòu)交叉性金融風(fēng)險(xiǎn)擴(kuò)散蔓延。三是加強(qiáng)人才管理。培養(yǎng)和吸納專(zhuān)業(yè)性交叉金融業(yè)務(wù)人才，使業(yè)務(wù)發(fā)展更加合規(guī)和專(zhuān)業(yè)化。四是督促金融機(jī)構(gòu)采取有效措施壓降前期不合規(guī)的存續(xù)產(chǎn)品，積極化解風(fēng)險(xiǎn)。

（三）督促金融機(jī)構(gòu)及時(shí)披露交叉性金融產(chǎn)品信息。一是引導(dǎo)金融機(jī)構(gòu)建立完善交叉性金融產(chǎn)品的統(tǒng)計(jì)制度和指標(biāo)口徑，構(gòu)建交叉性金融風(fēng)險(xiǎn)指標(biāo)監(jiān)測(cè)評(píng)估體系。二是建立交叉性金融產(chǎn)品信息披露制度及程序，在財(cái)務(wù)報(bào)告中及時(shí)反映產(chǎn)品規(guī)模、資產(chǎn)投向、撥備計(jì)提等內(nèi)容，提升產(chǎn)品透明度。

（四）制定出臺(tái)交叉性金融業(yè)務(wù)監(jiān)管規(guī)則。一是完善交叉性金融業(yè)務(wù)制度體系，明確各類(lèi)交叉性金融產(chǎn)品的定義及業(yè)務(wù)邊界，并從產(chǎn)品開(kāi)發(fā)設(shè)計(jì)、杠桿比例、資本要求、資金來(lái)源和投向等方面建立監(jiān)管規(guī)則。二是對(duì)跨行業(yè)、跨市場(chǎng)、跨機(jī)構(gòu)經(jīng)營(yíng)的組織形式、操作規(guī)則、融資方式等作出具體的規(guī)定，規(guī)范市場(chǎng)參與主體的經(jīng)營(yíng)行為，進(jìn)一步明確交叉性金融業(yè)務(wù)范疇。