白瑩（山西信托股份有限公司）

一、綠色金融的簡述

2016 年8 月31 日，中國人民銀行等七部委印發(fā)的《關(guān)于構(gòu)建綠色金融體系的指導(dǎo)意見》指出，“綠色金融指的是為開展改善環(huán)境、應(yīng)對氣候變化、節(jié)省資源等相關(guān)經(jīng)濟活動提供支持，就是為節(jié)能環(huán)保、能源清潔、綠色交通、綠色建筑等相關(guān)領(lǐng)域的項目投融資、項目運營、風(fēng)險管理等給予高效的金融服務(wù)。”綠色金融對推進生態(tài)環(huán)保方面的技術(shù)創(chuàng)新與應(yīng)用具有積極作用，是增強產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)優(yōu)化升級的基本保障，是有效應(yīng)對全球氣候變化的經(jīng)濟手段和工具。光大銀行行長葛海蛟表明，未來金融行業(yè)的發(fā)展要為綠色經(jīng)濟提供服務(wù)，而綠色經(jīng)濟的發(fā)展形成綠色金融。綠色金融的發(fā)展一般表現(xiàn)為兩方面：一是金融行業(yè)營運的綠色特征，綠色金融通常是堅持以綠色作為基本出發(fā)點，推動金融發(fā)展與環(huán)保實現(xiàn)互相融合，利用生態(tài)理念進行金融行業(yè)發(fā)展的重新規(guī)劃；二是金融行業(yè)是推進新時代經(jīng)濟發(fā)展的重要引擎，綠色金融通過金融模式與金融工具全方位支持綠色產(chǎn)業(yè)可持續(xù)發(fā)展，對社會資金流向起引導(dǎo)作用。綠色金融體系的意義在于引導(dǎo)激勵社會資本積極投入綠色產(chǎn)業(yè)，有效抑制污染性投資，推動環(huán)保、節(jié)能等領(lǐng)域技術(shù)革新等。

目前，綠色金融工具主要包括綠色信貸、綠色證券、綠色保險、碳金融等。綠色信貸，指采用信貸模式為節(jié)能減排相關(guān)的金融策略與工作實踐提供推動力。綠色信貸政策的頒布與實行包含三個方面：第一，為企業(yè)環(huán)保和節(jié)能項目提供政策優(yōu)惠與金融支持，確保綠色環(huán)保項目開展具有充足的資金與服務(wù)支持；第二，科學(xué)規(guī)劃、逐步減少乃至禁行高污染、高耗能企業(yè)項目，對于違背環(huán)保節(jié)能政策的企業(yè)需采取停貸、緩貸等有力措施；第三，積極引導(dǎo)資金流向，引導(dǎo)、支持、鼓勵借款人積極防范環(huán)保風(fēng)險的產(chǎn)生，促使其積極履行環(huán)保綠色發(fā)展的社會責(zé)任。綠色金融指標(biāo)體系見表1 所示。

二、綠色全要素生產(chǎn)率的簡述

全要素生產(chǎn)率還被稱之為綜合要素生產(chǎn)率及系統(tǒng)生產(chǎn)率，一般是指生產(chǎn)單位在系統(tǒng)內(nèi)各種要素的綜合生產(chǎn)率，是各類資源開發(fā)利用的綜合性效率，包括了經(jīng)濟政策、資本投入、勞動力、技術(shù)學(xué)習(xí)等各類要素，效率改善、技術(shù)進步、規(guī)模效應(yīng)是其提高的最主要來源。全要素生產(chǎn)率定義初次亮相，是由美國經(jīng)濟學(xué)家Solow(1957)基于規(guī)模報酬不發(fā)生改變的經(jīng)濟增長模型，并將其定義成為產(chǎn)出增加消除勞動和資本投入剩余的“增長價值”，但他并沒有在分析框架之中積極融入環(huán)境要素。伴隨全球化過程中環(huán)境問題逐漸凸顯，人們越來越認識到經(jīng)濟社會可持續(xù)發(fā)展的重要性，在進行全要素生產(chǎn)率綜合指標(biāo)的核算中，將環(huán)境污染的嚴(yán)峻性與環(huán)境價值的重要性納入考量體系之中。

隨著經(jīng)濟社會發(fā)展進步，我們已經(jīng)從追求經(jīng)濟的高速增長轉(zhuǎn)變?yōu)樽非笕轿桓哔|(zhì)量發(fā)展，綠色全要素生產(chǎn)率是一個較為科學(xué)、合理，能夠?qū)⑼度?、產(chǎn)出、效率、生態(tài)環(huán)境等多重因素綜合考量、呈現(xiàn)、評價的指標(biāo)。綠色全要素生產(chǎn)率中的定義就在于積極開拓全要素生產(chǎn)率，在提高經(jīng)濟發(fā)展的基礎(chǔ)上，注重提升能源資源的利用率、降低防范環(huán)境污染等因素。綠色全要素生產(chǎn)率的傳統(tǒng)定義是：將資本、能源、勞動等投入變量，將代表期望產(chǎn)出的經(jīng)濟效益和非期望產(chǎn)出的環(huán)境污染都融入到生產(chǎn)率測算框架中，同時對期望產(chǎn)出的提升以及非期望產(chǎn)出的降低進行充分考慮，進行綜合衡量與評價。

三、綠色金融發(fā)展對綠色全要素生產(chǎn)率的影響

第一，綠色全要素生產(chǎn)率的高低是由綠色金融發(fā)展水平?jīng)Q定的。綠色金融，就是利用金融工具為經(jīng)濟社會開展環(huán)境規(guī)制的一項金融措施，為環(huán)境規(guī)制作用的高效發(fā)揮提供推動力。以往的研究分析中，環(huán)境規(guī)制不能確定綠色全要素生產(chǎn)率，涉及積極的“創(chuàng)新補償效應(yīng)”，其中涉及了負向的“遵規(guī)成本效應(yīng)”。綠色金融在環(huán)境規(guī)制之中屬于至關(guān)重要的金融制度，將會為綠色全要素生產(chǎn)率帶來不明確的影響。綠色金融服務(wù)是融入在綠色環(huán)保建設(shè)項目之中的，而該類項目往往具有較大的投資規(guī)模、較長的運行周期，短期無法獲得預(yù)期效果。一定期限內(nèi)，用于技術(shù)更新等方面的投入增加，直接產(chǎn)出相對減少，將直接影響綠色全要素生產(chǎn)率。

第二，在綠色金融服務(wù)過程中，金融機構(gòu)為了實現(xiàn)綠色發(fā)展導(dǎo)向作用，會適當(dāng)增加貸款的門檻，將環(huán)保標(biāo)準(zhǔn)作為其中重要一項考評內(nèi)容著重關(guān)注，企業(yè)就會在采購先進設(shè)備或提升生產(chǎn)技術(shù)方面加大投入，以求解決環(huán)境污染風(fēng)險及促進節(jié)能減排，充分滿足綠色發(fā)展標(biāo)準(zhǔn)要求。雖然，短期內(nèi)加大投入會使企業(yè)面臨一定經(jīng)濟壓力，還會在生產(chǎn)產(chǎn)品中產(chǎn)生擠出效應(yīng)，影響其生產(chǎn)效率，但從長期發(fā)展而言，這些舉措對于提升企業(yè)綠色全要素生產(chǎn)率具有重要意義。綠色金融發(fā)展水平日益提高，有利于推動企業(yè)更加重視綠色發(fā)展相關(guān)技術(shù)水平的優(yōu)化創(chuàng)新，從而在提升綠色發(fā)展水平的基礎(chǔ)上，爭取更多的融資機會、更大的資金支持力度、更豐富的金融服務(wù)（例如以股權(quán)投資為代表的金融服務(wù)，能夠在不增加企業(yè)還款壓力的情況下，幫助提升公司治理與主業(yè)水平），形成良性互動、和諧統(tǒng)一的正向反饋體系，進一步推動企業(yè)更加重視綠色發(fā)展，充分提高綠色全要素生產(chǎn)率，乃至全面提升企業(yè)生產(chǎn)效率。

第三，踐行綠色生產(chǎn)的企業(yè)，能夠更好地履行社會責(zé)任，強化企業(yè)口碑，反過來促進企業(yè)經(jīng)營生產(chǎn)的提升。激烈的市場競爭、明確的綠色金融導(dǎo)向，有助于充分提升整個經(jīng)濟社會的綠色全要素生產(chǎn)率。

從經(jīng)濟理論的角度分析，綠色金融發(fā)展水平直接關(guān)聯(lián)綠色全要素生產(chǎn)率，金融體系從多層次及多角度方面影響著綠色全要素生產(chǎn)率：

一是綠色資金支持效應(yīng)的影響。推進綠色經(jīng)濟發(fā)展是綠色發(fā)展的核心內(nèi)容之一，綠色經(jīng)濟的發(fā)展目標(biāo)是在加強環(huán)境保護，降低污染排放的基礎(chǔ)上，推動產(chǎn)業(yè)發(fā)展，實現(xiàn)社會經(jīng)濟的快速、可持續(xù)增長，充分實現(xiàn)投資較少、產(chǎn)出較高、污染性很低的生產(chǎn)目標(biāo)，其重點就在于綠色產(chǎn)業(yè)的培育及發(fā)展。綠色產(chǎn)業(yè)屬于較為典型的資本密集型與知識密集型產(chǎn)業(yè)，其發(fā)展應(yīng)充分利用新型節(jié)能環(huán)保技術(shù)與無害化或者低害化的生產(chǎn)工藝，不斷提升技術(shù)水平，相應(yīng)也需要更多的資金支持以推動技術(shù)提升與革新。優(yōu)化綠色金融結(jié)構(gòu)，應(yīng)首先重點推廣綠色信貸服務(wù)，重點以銀行機構(gòu)為媒介，充分利用其資金充沛、機構(gòu)廣布、一線專業(yè)人員眾多、金融科技與時俱進等優(yōu)勢，為綠色產(chǎn)業(yè)、行業(yè)、企業(yè)及綠色技術(shù)研發(fā)推廣、改造升級等具體事項提供信貸支持，推動綠色低碳環(huán)保技術(shù)的創(chuàng)新運用，切實降低能耗，提高產(chǎn)出，化解污染，最大限度實現(xiàn)綠色全要素生產(chǎn)率的提升。

二是綠色資本配置效應(yīng)的影響。資本配置概念是金融理論中最受關(guān)注的熱點之一。資本配置效應(yīng)中，效益不佳的企業(yè)將無法獲得金融資源的支持，而效益高的企業(yè)將獲得金融資源的支持，這是由金融資源自身屬性所決定的。從行業(yè)角度來講，高能耗、高污染行業(yè)往往屬于產(chǎn)出相較于投入較為不足，粗放型經(jīng)營的資源消耗型企業(yè)，并常常伴隨著大量污染物排放。綠色產(chǎn)業(yè)往往通過科學(xué)技術(shù)的更新?lián)Q代，避免能源和原材料的大量耗損，資源利用率較高，相對來說是投入產(chǎn)出較高的集約型、人才及技術(shù)密集型產(chǎn)業(yè)。隨著群眾對綠色發(fā)展理念有了更深入的了解，綠色行業(yè)擁有更加強勁、可持續(xù)的發(fā)展趨勢，市場對綠色產(chǎn)業(yè)的投資更有信心，就會有更多社會資源向綠色產(chǎn)業(yè)發(fā)展傾斜，有助于綠色生產(chǎn)規(guī)模的進一步拓展；同時，政府宏觀調(diào)控支持綠色發(fā)展，相關(guān)法規(guī)、政策的出臺與實施，也會激勵金融機構(gòu)將金融資源從高耗能、高污染產(chǎn)業(yè)積極轉(zhuǎn)向環(huán)保綠色產(chǎn)業(yè)發(fā)展中去，從不同層次有效提升綠色全要素生產(chǎn)率。

三是技術(shù)創(chuàng)新效應(yīng)的影響。生產(chǎn)率的提高需要技術(shù)創(chuàng)新給予支持，技術(shù)的創(chuàng)新離不開資金的支持。從長遠看，技術(shù)更新投產(chǎn)于各行各業(yè)、各個企業(yè)，能夠帶來全社會生產(chǎn)力的提升，是必須要做，且功在長遠、利在未來的事情。金融行業(yè)應(yīng)該充分發(fā)揮導(dǎo)向作用，有利于創(chuàng)建產(chǎn)業(yè)投資資金，積極引導(dǎo)社會資金大量且長期投入到這些行業(yè)之中，共擔(dān)研發(fā)風(fēng)險，共享成長成果，通過支持技術(shù)創(chuàng)新及應(yīng)用，推動綠色全要素生產(chǎn)率提升，推動全社會生產(chǎn)力的提高。技術(shù)創(chuàng)新也需要體現(xiàn)在金融科技方面，綠色發(fā)展是時代的新要求，要加大金融科技投入，研發(fā)能夠適應(yīng)綠色行業(yè)企業(yè)投資規(guī)模大、期限長、事中管理瑣碎復(fù)雜且專業(yè)性程度高的金融應(yīng)用場景，匹配金融監(jiān)管要求，為金融機構(gòu)前、中、后臺科學(xué)專業(yè)管理好綠色金融項目提供技術(shù)支持，提升經(jīng)營管理效率。

結(jié)束語

總的來講，本文充分結(jié)合我國國情，詳細分析了綠色金融的發(fā)展的定義、綠色全要素生產(chǎn)率的定義，并分析了綠色金融發(fā)展對于企業(yè)的監(jiān)督效應(yīng)、綠色資本配置效應(yīng)、技術(shù)創(chuàng)新效應(yīng)、綠色資金支持效應(yīng)等方面的影響，希望為我國綠色金融的穩(wěn)定發(fā)展提供保障，為綠色全要素生產(chǎn)率的高效發(fā)展提供參考。