張劍波

（1.上海交通大學安泰經(jīng)濟與管理學院；2.上海社會科學院應用經(jīng)濟研究所；3.上海社會科學院創(chuàng)新創(chuàng)業(yè)經(jīng)濟研究中心）

半導體指常溫下導電性能介于導體和絕緣體之間的材料。半導體產(chǎn)業(yè)是研發(fā)、生產(chǎn)和銷售半導體的行業(yè)，包括集成電路（IC）、光電子器件、半導體分立器件、傳感器等的研發(fā)、生產(chǎn)和銷售。廣義的半導體產(chǎn)業(yè)還包括光伏材料（光伏硅料、光伏硅片和半導體光伏薄膜）的研發(fā)、生產(chǎn)和銷售。本文采用狹義的定義。從產(chǎn)業(yè)鏈來說，在上游，需要外部的材料和設備供應，在內(nèi)部是：硅知識產(chǎn)權(IP)內(nèi)核、電子設計自動化(EDA)工具和“無晶圓廠（fabless）”芯片公司（通常簡稱為芯片設計公司）。產(chǎn)業(yè)鏈中游是（芯片）制造和封裝測試。產(chǎn)業(yè)鏈下游是半導體器件制造，其終端應用則是電子計算機（俗稱“電腦”）系統(tǒng)、通用電子系統(tǒng)、通信設備（核心通信網(wǎng)設備和終端）、存儲設備、顯示視頻系統(tǒng)，廣泛分布在從先導技術（如人工智能）到按技術密集程度劃分的高技術產(chǎn)業(yè)（如航空航天器制造等五大產(chǎn)業(yè)）、中高技術產(chǎn)業(yè)（如電氣機械和設備制造、汽車制造、鐵路機車及其他交通設備制造等五大產(chǎn)業(yè)）、中低技術產(chǎn)業(yè)（如船舶制造和修理等五大產(chǎn)業(yè)，不含高技術船舶和海洋工程裝備，后者歸為“高新技術產(chǎn)業(yè)”）、低技術產(chǎn)業(yè)（其他制造業(yè)）和生產(chǎn)性、生活性服務業(yè)。半導體產(chǎn)業(yè)構(gòu)成了數(shù)字經(jīng)濟三個缺一不可的要素（數(shù)據(jù)資源、現(xiàn)代信息網(wǎng)絡和信息通信技術）的基礎和命脈，成為當代生產(chǎn)、生活的基礎和命脈。

我國集成電路的年進口量已突破4000億美元（2021年4325.54億美元），占全國進口貨物總值的近六分之一，保持最大宗進口貨物地位，這也暴露出我國產(chǎn)業(yè)鏈的脆弱性。國家近些年持續(xù)加大對半導體產(chǎn)業(yè)尤其是對集成電路產(chǎn)業(yè)的政策扶持力度，資本市場也給予了大力支持。本文對此進行簡要分析。

一、A股上市半導體企業(yè)的總體情況

到2022年4月最后一個交易日（29日），A股共有半導體上市公司104家，市值總和達到25 606.49億元。市值最高的是位于上海的中芯國際集成電路制造有限公司（中芯國際），達3141.06億元，屬于集成電路（IC）制造類（境內(nèi)最大）企業(yè)；最低市值的是ST盈方，只有18.38億元；半導體上市公司平均市值為246.22億元，市值中位數(shù)是112.88億元。

104家半導體上市公司中市值超過1000億元的有5家：緊隨中芯國際之后的是上海韋爾半導體股份有限公司（韋爾股份），市值1319.89億元，屬于半導體分立器件設計類企業(yè)；第三是天津中環(huán)半導體股份有限公司（中環(huán)股份），市值1261.13億元，屬于IC和光伏材料類企業(yè)，是全球領先的光伏新能源材料（單晶硅為主）供應商之一，也從事半導體硅片、半導體功率和整流器件、半導體光伏單晶硅片制造；第四是北方華創(chuàng)科技集團股份有限公司（北方華創(chuàng)），市值1259.53億元，屬于IC和光伏設備制造商；第五是紫光國芯微電子股份有限公司（紫光國微），市值1110.81億元，屬于IC設計類企業(yè)。

（一）不同類別半導體上市公司數(shù)量分布

由于有的上市公司同時從事半導體產(chǎn)業(yè)不同類別的研發(fā)、生產(chǎn)和銷售，所以涉及不同類別上市企業(yè)數(shù)之和不等于半導體上市公司數(shù)總和。

由圖1可見，絕大多數(shù)半導體上市公司（96家）從事集成電路（IC）的研發(fā)、生產(chǎn)和銷售，接下來依次是光電子器件和半導體分立器件，還有6家企業(yè)從事光伏硅料的研發(fā)、生產(chǎn)和銷售。但是還沒有半導體傳感器企業(yè)在境內(nèi)資本市場上市。

圖1 A股上市公司涉及的不同類別半導體企業(yè)數(shù)量分布

（二）半導體上市公司上下游企業(yè)數(shù)量分布

由于有的上市公司同時從事半導體產(chǎn)業(yè)的上下游，所以涉及不同產(chǎn)業(yè)鏈階段上市企業(yè)數(shù)之和不等于半導體上市公司數(shù)總和。

由圖2可見，一半以上的半導體上市公司（55家）從事設計（fabless）,其次材料，再次是設計、制造、封裝測試和銷售垂直整合（英文Integrated Design and Manufacture，IDM）。從事設備和封裝測試的上市公司數(shù)量都不多。上市公司數(shù)量最少的是從事EDA（4家）、制造（3家）和IP核（1家）的。

圖2 A股上市公司涉及的半導體上下游企業(yè)數(shù)量分布

二、A股上市半導體企業(yè)按區(qū)域分布的情況

（一）按東、中、西和東北四大板塊分

由圖3可見，A股上市半導體企業(yè)絕大多數(shù)分布在東部區(qū)域（占90.38%），接下去依次分布在西部、東北、中部，但數(shù)量合計占比也不到10%。

圖3 A股上市半導體企業(yè)在四大板塊的分布

如果以第七次全國人口普查（以下簡稱“七普”）數(shù)據(jù)為基準，按每千萬常住人口擁有的A股上市半導體企業(yè)數(shù)量排序，則依次是東部（1.65家，高于全國平均值0.74家）、東北（0.41家）、西部（0.13家）、中部（0.05家），這與各板塊早年科技教育布局和改革開放后外向型經(jīng)濟發(fā)展情況有相當大的關系。

東部區(qū)域A股上市半導體企業(yè)的市值占比（96.35%）高于其數(shù)量占比，接下來依次是東北（1.55%）、西部（1.51%）、中部（0.59%），與企業(yè)數(shù)量排位順序相同。

如果以“七普”人口數(shù)據(jù)為基準，按每千萬常住人口擁有的A股上市半導體企業(yè)市值排序，則依次是東部（420.4億元/千萬人口，高于全國平均值181.38億元/千萬人口）、東北（39.27億元/千萬人口）、西部（12.13億元/千萬人口）、中部（3.35億元/千萬人口），這與各板塊早年科技教育布局和改革開放后外向型經(jīng)濟發(fā)展情況有相當大的關系，東部與中部的人均值差異竟達百倍之巨，令人深思，中西部地區(qū)的半導體頭部企業(yè)需要補齊短板。

（二）按傳統(tǒng)行政大區(qū)分布

按傳統(tǒng)行政大區(qū)統(tǒng)計，華東地區(qū)A股上市半導體企業(yè)數(shù)量顯著領先，接著依次是中南、華北，東北、西南、西北有明顯差距（見圖4）。

圖4 A股上市半導體企業(yè)在傳統(tǒng)行政大區(qū)的分布

如果以“七普”人口數(shù)據(jù)為基準，按每千萬常住人口擁有的A股上市半導體企業(yè)數(shù)量排序，則依次是華東（1.53家，高于全國平均值0.74家）、華北（0.71家，略低于全國平均值）、中南（0.46家）、東北（0.41家）、西北（0.19家）、西南（0.10家）。這與各行政大區(qū)塊產(chǎn)業(yè)基礎有相當大的關系，與科技教育基礎不完全吻合。地處西北的陜西省西安市和地處西南的四川省成都市在微電子方面的科技教育基礎都不錯，但并沒有顯示出對所在區(qū)域半導體產(chǎn)業(yè)的明顯推動作用。

華東地區(qū)A股上市半導體企業(yè)的市值占比（66.57%）高于其數(shù)量占比，接下來依次是華北（24.99%）、中南（5.39%），東北、西北、西南合計只占3.06%，與A股上市半導體企業(yè)數(shù)量排序不太一致。

如果以“七普”人口數(shù)據(jù)為基準，按每千萬常住人口擁有的A股上市半導體企業(yè)市值排序，則依次是華東（388.71億元/千萬人口）、華北（367.32億元/千萬人口，高于全國平均值181.38億元/千萬人口）、東北（39.27億元/千萬人口）、中南（32.57億元/千萬人口）、西南（12.43億元/千萬人口）和西北（11.53億元/千萬人口），意味著華東、華北的頭部企業(yè)較多，東北的頭部企業(yè)也多于其余大區(qū)。這與各板塊早年及改革開放后半導體相關重點工程布局情況有相當大的關系。

（三）按城市群發(fā)展帶分布

按城市群統(tǒng)計，長三角城市群領先，再加上珠三角城市群和京津冀城市群，三大城市群發(fā)展帶A股上市半導體企業(yè)數(shù)量合計占比超過85%（見圖5）。

圖5 各城市群發(fā)展帶A股上市半導體企業(yè)數(shù)量占比

如果以“七普”人口數(shù)據(jù)為基準，按每千萬常住人口擁有的A股上市半導體企業(yè)數(shù)量排序，則依次是長三角城市群（2.54家）、珠三角城市群（1.3 4家）、京津冀城市群（1.09家，高于全國平均值0.74家），其余區(qū)域低于全國平均值。

長三角城市群A股上市半導體企業(yè)的市值占比（63.82%）略高于其數(shù)量占比，接下來是京津冀（24.99%，比較明顯高于其數(shù)量占比）、珠三角（4.8%，低于其數(shù)量占比），與A股上市半導體企業(yè)數(shù)量排序不太一致，表明京津冀A股上市半導體頭部企業(yè)較多。

如果以“七普”人口數(shù)據(jù)為基準，按每千萬常住人口擁有的A股上市半導體企業(yè)市值排序，則依次是長三角（670.12億元/千萬人口）、京津冀（563.48億元/千萬人口，高于全國平均值181.38億元/千萬人口）、珠三角（93.87億元/千萬人口），其余地區(qū)25.21億元/千萬人口，顯示出長三角、京津冀的頭部企業(yè)較多。這與各板塊早年及改革開放后半導體相關重點工程布局情況有相當大的關系，也與半導體高端人才集聚地密切相關。

（四）按省級行政區(qū)分布

按省級行政區(qū)（以下簡稱省份）統(tǒng)計，16個省份擁有A股上市半導體企業(yè)，其中，上海、江蘇領先，廣東、北京、浙江分居第三到第五位（見圖6）。它們都在東部，分屬華東、華北、中南大區(qū)，以及長三角、珠三角、京津冀城市群。

圖6 按省級行政區(qū)分布的A股上市半導體企業(yè)數(shù)量占比

如果以“七普”人口數(shù)據(jù)為基準，按每千萬常住人口擁有的A股上市半導體企業(yè)數(shù)量排序，上海遙遙領先（11.45家），北京其次（4.11家），江蘇（2.76家）、廣東（1.34家）、浙江（1.22家）分列第三到第五（均高于全國平均值0.74家），其余11個省份合計平均0.31家，則遠遠低于全國平均值，與頭部省份更是相差數(shù)十倍。

上海A股上市半導體企業(yè)的市值占比（41.41%）遠遠高于其數(shù)量占比，接下來依次是北京（14.22%）、江蘇（12.84%）、浙江（7.71%）、天津（4.65%）等，與A股上市半導體企業(yè)數(shù)量排序不太一致，顯示上海、江蘇、北京、天津A股上市半導體頭部企業(yè)較多。

如果以“七普”人口數(shù)據(jù)為基準，按每千萬常住人口擁有的A股上市半導體企業(yè)市值排序，上海（4260.21億元/千萬人口）遙遙領先，北京（1663.22億元/千萬人口）其次，天津（1047.13億元/千萬人口）、江蘇（386.54億元/千萬人口）、浙江（301.77億元/千萬人口）分列第三到第五（均高于全國平均值181.38億元/千萬人口），河北、廣東名列第六和第七，其余9個省份合計平均48.13億元/千萬人口，則遠遠低于全國平均值，與頭部省份更是相差近百倍。

（五）按城市分布

按地級以上城市統(tǒng)計，A股上市半導體企業(yè)分布在31個城市，其中9個城市數(shù)量居前。上海遙遙領先，接下來依次是北京、深圳、蘇州、無錫，五城數(shù)量合計接近全國的六成，顯示出高度的地域集聚性（見圖7）。

圖7 頭部9個城市的A股上市半導體企業(yè)數(shù)量占比

如果以“七普”人口數(shù)據(jù)為基準，按每千萬常住人口擁有的A股上市半導體企業(yè)數(shù)量排序，珠海（16.39家）、上海（11.45家）、無錫（10.05家）位列前三甲，遙遙領先，蘇州、深圳、北京、常州、錦州、福州、天水分列第四到第十。珠海以244萬人口、擁有4家半導體上市企業(yè)而超越上海，位列城市中的人均第一。

由圖8可見，31個擁有A股上市半導體企業(yè)的城市中，上海的市值占比（41.41%）高于其數(shù)量占比，而且遙遙領先。接下來依次是北京、無錫、天津、杭州等城市，與A股上市半導體企業(yè)數(shù)量排序不太一致，表明這些城市A股上市半導體頭部企業(yè)較多。

圖8 31個城市的A股上市半導體企業(yè)市值占比

如果以“七普”人口數(shù)據(jù)為基準，按每千萬常住人口擁有的A股上市半導體企業(yè)市值排序，上海（4260.21億元/千萬人口）遙遙領先，無錫（2709.05億元/千萬人口）、北京（1663.22億元/千萬人口）、唐山（1438.87億元/千萬人口）、珠海（1176.19億 元/ 千 萬 人 口） 、 嘉 興（1091.61億元/千萬人口）、天水（1062.72億元/千萬人口）、天津（1 0 4 7.1 3 億元/千萬人口）、杭州（999.63億元/千萬人口）、揚州（781.47億元/千萬人口）分列第二到第十位（遠高于全國平均值181.38億元/千萬人口）。其中，無錫超過北京，一線城市、經(jīng)濟強市的深圳、廣州則在十名以后，中南地區(qū)城市無緣前十，令人印象十分深刻。

三、結(jié)語

一是按四大板塊來看，東部地區(qū)占據(jù)絕對優(yōu)勢，A股上市半導體企業(yè)絕大多數(shù)分布在東部區(qū)域（占90.38%），市值占比更是高達96.35%。A股上市半導體企業(yè)數(shù)量最多的前10個城市和市值最高的前10個城市全部都位于東部地區(qū)。

二是按傳統(tǒng)行政大區(qū)統(tǒng)計，華東地區(qū)大幅領先。華東地區(qū)A股上市半導體企業(yè)數(shù)量和市值的全國占比都超過60%。A股上市半導體企業(yè)數(shù)量最多的前10個城市中有6個位于華東地區(qū)，3個位于中南地區(qū)；市值最高的前10個城市有7個位于華東地區(qū)，3個位于華北地區(qū)。中南地區(qū)的A股上市半導體企業(yè)市值偏小。

三是按城市群發(fā)展帶統(tǒng)計，長三角城市群領先優(yōu)勢明顯。長三角A股上市半導體企業(yè)數(shù)量和市值的全國占比都在60%上下。A股上市半導體企業(yè)數(shù)量最多的前10個城市中有5個位于長三角，3個位于珠三角；市值最高的前10個城市有6個位于長三角，3個位于京津冀。珠三角城市群A股上市半導體企業(yè)市值偏小。

四是按省份統(tǒng)計，上海A股上市半導體企業(yè)數(shù)量領先，江蘇、廣東、北京、浙江分居第二到第五；前5個省份占據(jù)全國A股上市半導體企業(yè)數(shù)量八成以上。上海A股上市半導體企業(yè)市值在全國的占比超過40%，北京、江蘇、浙江、天津、廣東和河北名列第二到第七，前七位省份的市值之和占比超過90%。

五是地級以上城市中，A股上市半導體企業(yè)數(shù)量最多的城市是上海，北京、深圳、蘇州、無錫、杭州分別是第二名到第六名。上海作為A股上市半導體企業(yè)市值最高的城市，處于遙遙領先的位置，接下來依次是北京、無錫、天津、杭州等，呈現(xiàn)明顯的極化現(xiàn)象。

總的集聚態(tài)勢是：東部地區(qū)A股上市半導體企業(yè)數(shù)量和市值都占絕對優(yōu)勢，東部地區(qū)主要集中在華東，華東地區(qū)主要集中在長三角，長三角主要集中在滬蘇浙，滬蘇浙的上海在全國各個省份和各個城市中遙遙領先，并且具有完整產(chǎn)業(yè)鏈。