提升知識產(chǎn)權(quán)金融服務(wù)能級路徑的建議

◎侯曉紅（上海聯(lián)合產(chǎn)權(quán)交易所，上海 200062）

近年來，我國在知識產(chǎn)權(quán)金融服務(wù)方面的發(fā)展取得了一定成績，但目前其仍然處于試點(diǎn)階段，還面臨著知識產(chǎn)權(quán)資產(chǎn)評估標(biāo)準(zhǔn)不統(tǒng)一，知識產(chǎn)權(quán)交易規(guī)則不明確，知識產(chǎn)權(quán)證券化程序不成熟等眾多問題。在國外，一些發(fā)達(dá)國家（如歐美）已形成了較完善的法律制度及配套中介服務(wù)體系，相關(guān)法律都對知識產(chǎn)權(quán)金融做了詳細(xì)規(guī)定，如德國，就有風(fēng)險(xiǎn)基金、天使基金等多種手段。關(guān)貿(mào)總協(xié)定和烏拉圭回合制定的一攬子計(jì)劃中，與貿(mào)易有關(guān)的知識產(chǎn)權(quán)問題，充分反映了各國對知識產(chǎn)權(quán)問題的高度重視。中國以創(chuàng)新驅(qū)動(dòng)為出發(fā)點(diǎn)，首次將“知識產(chǎn)權(quán)強(qiáng)國”提升到國家戰(zhàn)略高度，從戰(zhàn)略引領(lǐng)到政策突破，全面加速推動(dòng)知識產(chǎn)權(quán)體系優(yōu)化。該戰(zhàn)略的提出意味著中國知識產(chǎn)權(quán)處在“從大到強(qiáng)”的轉(zhuǎn)型時(shí)刻。

2022年6月25日，上 海 市委書記李強(qiáng)在中國共產(chǎn)黨上海第十二次代表大會(huì)上提出：“今后五年，上海將推進(jìn)‘世界影響力’能級顯著提升。經(jīng)濟(jì)總量在全球城市中持續(xù)進(jìn)位，高水平科技自立自強(qiáng)取得重大突破，城市核心競爭力全面增強(qiáng)。經(jīng)過五年的努力，上海要更深地融入全球經(jīng)濟(jì)體系、參與全球經(jīng)濟(jì)治理，使更多的‘上海指數(shù)’‘上海價(jià)格’成為世界市場的晴雨表、更多的‘上海標(biāo)準(zhǔn)’‘上海方案’成為國際規(guī)則制定的參照系、更多的‘上海創(chuàng)新’‘上海品牌’成為享譽(yù)全球的金名片?！痹诖吮尘跋?，知識產(chǎn)權(quán)在經(jīng)濟(jì)活動(dòng)中的重要地位日益彰顯。如何結(jié)合上海全球科創(chuàng)中心、全球金融中心建設(shè)過程中的一系列政策支持以及上海金融產(chǎn)業(yè)、科技產(chǎn)業(yè)雄厚的基礎(chǔ)，從而提升上海知識產(chǎn)權(quán)金融服務(wù)能級顯得尤其重要。

一、知識產(chǎn)權(quán)發(fā)展?fàn)顩r

2021年，面對日益升溫的科技競爭，全球競爭日益聚焦于科技創(chuàng)新，中國力圖實(shí)現(xiàn)從“中國制造”向“中國創(chuàng)造”的創(chuàng)新驅(qū)動(dòng)轉(zhuǎn)型。在這一背景下，2021年《中國國民經(jīng)濟(jì)和社會(huì)“十四五”規(guī)劃》提出以“知識產(chǎn)權(quán)強(qiáng)國戰(zhàn)略”為引領(lǐng)，“知識產(chǎn)權(quán)強(qiáng)國”被提升到國家戰(zhàn)略高度，全面推動(dòng)知識產(chǎn)權(quán)提升質(zhì)量、拓展影響力、支撐經(jīng)濟(jì)發(fā)展和科技創(chuàng)新。

（一）知識產(chǎn)權(quán)保護(hù)狀況

2021年，以習(xí)近平同志為核心的黨中央高度重視知識產(chǎn)權(quán)保護(hù)工作?！吨泄仓醒腙P(guān)于黨的百年奮斗重大成就和歷史經(jīng)驗(yàn)的決議》肯定了我國在“強(qiáng)化知識產(chǎn)權(quán)創(chuàng)造、保護(hù)、運(yùn)用”方面所取得的成就。繼中共中央辦公廳、國務(wù)院辦公廳印發(fā)《關(guān)于強(qiáng)化知識產(chǎn)權(quán)保護(hù)的意見》及其推進(jìn)計(jì)劃后，2021年9月中共中央、國務(wù)院發(fā)布《知識產(chǎn)權(quán)強(qiáng)國建設(shè)綱要（2021—2035年）》，同年10月國務(wù)院印發(fā)《“十四五”國家知識產(chǎn)權(quán)保護(hù)和運(yùn)用規(guī)劃》，進(jìn)一步對知識產(chǎn)權(quán)保護(hù)工作作出部署。知識產(chǎn)權(quán)保護(hù)工作在推動(dòng)經(jīng)濟(jì)高質(zhì)量發(fā)展、構(gòu)建新發(fā)展格局方面發(fā)揮更加重要的作用。一年來，中共中央總書記、國家主席習(xí)近平先后在世界經(jīng)濟(jì)論壇“達(dá)沃斯議程”對話會(huì)、二十國集團(tuán)領(lǐng)導(dǎo)人第十六次峰會(huì)、第三次“一帶一路”建設(shè)座談會(huì)等多個(gè)國際重大場合強(qiáng)調(diào)加強(qiáng)知識產(chǎn)權(quán)保護(hù)，并在《求是》雜志發(fā)表重要文章，對全面加強(qiáng)知識產(chǎn)權(quán)保護(hù)工作作出部署。李克強(qiáng)總理在2021年《政府工作報(bào)告》中也明確要求“加強(qiáng)知識產(chǎn)權(quán)保護(hù)”。

2021年，中國知識產(chǎn)權(quán)保護(hù)成效顯著，得到國際社會(huì)和各國創(chuàng)新主體廣泛認(rèn)可。根據(jù)國家知識產(chǎn)權(quán)局的統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)，知識產(chǎn)權(quán)保護(hù)社會(huì)滿意度持續(xù)提高，滿意度得分達(dá)到80.61分（百分制，不含港澳臺地區(qū)）。世界知識產(chǎn)權(quán)組織（WIPO）發(fā)布的《2021年全球創(chuàng)新指數(shù)》報(bào)告顯示，中國排名第十二位，較上年上升兩位，連續(xù)九年保持創(chuàng)新引領(lǐng)積極態(tài)勢。中國知識產(chǎn)權(quán)保護(hù)成效顯著，2021年中國通過《專利合作條約》（PCT）途徑提交的國際專利申請量連續(xù)三年居全球第一位。中國歐盟商會(huì)《商業(yè)信心調(diào)查2021》顯示，認(rèn)為中國的知識產(chǎn)權(quán)執(zhí)法力度足夠或非常好的歐盟企業(yè)首次占到受訪企業(yè)的一半。

（二）知識產(chǎn)權(quán)金融創(chuàng)新狀況

近年來，面向“強(qiáng)國戰(zhàn)略”，知識產(chǎn)權(quán)金融在政策層面有所突破。涵蓋知識產(chǎn)權(quán)轉(zhuǎn)讓轉(zhuǎn)化、上市、保險(xiǎn)等多方面的知識產(chǎn)權(quán)金融相關(guān)政策密集出臺，推動(dòng)企業(yè)不斷提升對知識產(chǎn)權(quán)以及知識產(chǎn)權(quán)運(yùn)營的重視和應(yīng)用。在轉(zhuǎn)讓轉(zhuǎn)化方面，國家集中力量推動(dòng)高?？蒲袡C(jī)構(gòu)的科技成果轉(zhuǎn)移轉(zhuǎn)化，在審批權(quán)限、轉(zhuǎn)化收益、國資程序、激勵(lì)機(jī)制等方面形成了全方位規(guī)范，促成高校專利轉(zhuǎn)化運(yùn)用從體系上走上正軌。在企業(yè)上市方面，知識產(chǎn)權(quán)已經(jīng)成為企業(yè)IPO的一個(gè)重要衡量因素。根據(jù)2018年修正的《首次公開發(fā)行股票并上市管理辦法》規(guī)定，如果發(fā)行人在使用的商標(biāo)、專利、專有技術(shù)以及特許經(jīng)營權(quán)等重要資產(chǎn)或技術(shù)的取得或者使用存在重大不利變化的風(fēng)險(xiǎn)，且影響發(fā)行人持續(xù)盈利能力的，屬于不具備發(fā)行條件。近年來聚焦科技創(chuàng)新的科創(chuàng)板和北京證券交易所陸續(xù)成立，更加強(qiáng)化了對知識產(chǎn)權(quán)證券化的要求，促使企業(yè)加倍重視知識產(chǎn)權(quán)工作。在知識產(chǎn)權(quán)保險(xiǎn)方面，自2015年首次提出“推進(jìn)專利保險(xiǎn)試點(diǎn)”以來，截至2020年底，國家知識產(chǎn)權(quán)局先后批復(fù)北京、上海、南京等37個(gè)知識產(chǎn)權(quán)運(yùn)營服務(wù)體系建設(shè)重點(diǎn)城市。

知識產(chǎn)權(quán)質(zhì)押融資作為知識產(chǎn)權(quán)領(lǐng)域相對成熟的融資方式正在高速成長，但總體規(guī)模仍然有限，且融資扶持精準(zhǔn)度仍有待提升。根據(jù)中國國家知識產(chǎn)權(quán)局?jǐn)?shù)據(jù)，2021年中國專利和商標(biāo)質(zhì)押融資金額達(dá)到2199億元和899億元，同比增長均高達(dá)42%。但相較而言，我國專利質(zhì)押融資的體量仍然較小，在美國專利用于質(zhì)押直接融資的占比超過55%，而我國僅為3%—5%。同時(shí)，小微企業(yè)通過知識產(chǎn)權(quán)質(zhì)押融資獲取資金的難度仍然較大，據(jù)中國經(jīng)濟(jì)趨勢研究院調(diào)查顯示，能夠獲得知識產(chǎn)權(quán)質(zhì)押融資的初創(chuàng)企業(yè)僅占被調(diào)查企業(yè)的10.15%，與高新技術(shù)企業(yè)、科創(chuàng)型中小企業(yè)日益增長的融資需求尚不能完全匹配。

在知識產(chǎn)權(quán)的證券化和保險(xiǎn)等新事物領(lǐng)域，政策持續(xù)大力扶持，試點(diǎn)正在快速鋪開。在證券化上，2020年，中國發(fā)行的知識產(chǎn)權(quán)證券化產(chǎn)品從5單迅速提升至24單，發(fā)行規(guī)模從24.6億元提升至89.7億元，增長高達(dá)265%。現(xiàn)有知識產(chǎn)權(quán)證券化產(chǎn)品和模式集中在廣東、北京、上海等地區(qū)，尚未在全國范圍內(nèi)鋪開。在保險(xiǎn)上，知識產(chǎn)權(quán)保險(xiǎn)試點(diǎn)工作主要圍繞北京、上海、南京等37個(gè)知識產(chǎn)權(quán)運(yùn)營服務(wù)體系建設(shè)重點(diǎn)城市開展，2020年，我國知識產(chǎn)權(quán)保險(xiǎn)相關(guān)保額突破200億元，惠及4295家企業(yè)。

二、知識產(chǎn)權(quán)金融助力上海發(fā)展

近年來，知識產(chǎn)權(quán)領(lǐng)域正在日益形成一個(gè)健康、豐富、活躍的行業(yè)生態(tài)?？萍紕?chuàng)新企業(yè)和機(jī)構(gòu)、代理、司法保護(hù)、金融服務(wù)等相關(guān)主體和業(yè)務(wù)活動(dòng)持續(xù)快速增長，并積極探索各類知識產(chǎn)權(quán)金融產(chǎn)品多元運(yùn)用。

在知識產(chǎn)權(quán)的轉(zhuǎn)讓、許可活動(dòng)中，企業(yè)運(yùn)用知識產(chǎn)權(quán)的能力和意愿快速提升。2021年，中國專利許可的備案合同金額達(dá)到120.3 億元，同比增長達(dá)到34.3%，許可金額增速顯著高于專利申請的增速，這也意味著企業(yè)在正在加速實(shí)踐專利的商業(yè)化運(yùn)用。

（一）知識產(chǎn)權(quán)金融助力上海國際科創(chuàng)中心建設(shè)

上海國際科技創(chuàng)新中心的基本框架體系已經(jīng)形成，在2021年9月最新公布的《2021年全球創(chuàng)新指數(shù)報(bào)告》中，上海位列全球“最佳科技集群”第八位，國際科技創(chuàng)新中心建設(shè)正快步向形成核心功能躍升。

國家需求層面，上海建成國內(nèi)首條8英寸硅光子中試線；在國際上發(fā)布首個(gè)滿足學(xué)術(shù)研究與工業(yè)應(yīng)用需求的決策智能開源平臺；制造“思源號”全海深無人潛水器。

重點(diǎn)行業(yè)層面，上海落實(shí)集成電路、生物醫(yī)藥、人工智能的“上海方案”；集成電路產(chǎn)業(yè)規(guī)模全國占比超1/5、集聚國內(nèi)1/3人工智能專業(yè)人才；有效期內(nèi)高新技術(shù)企業(yè)突破2萬家、增長17.6%?？苿?chuàng)類企業(yè)普遍具有輕資產(chǎn)、缺少抵押、高成長的特點(diǎn)，作為其核心競爭力的知識產(chǎn)權(quán)，卻難以獲得相匹配的融資支持。而知識產(chǎn)權(quán)質(zhì)押融資類金融服務(wù)可以幫助企業(yè)篩選出符合要求的、可用于質(zhì)押的專利，并快速獲貸款額度；同時(shí)在市一級和區(qū)一級不同程度的補(bǔ)貼政策下，使得企業(yè)獲得融資支持的同時(shí)也能得到實(shí)際的財(cái)務(wù)支持。

（二）知識產(chǎn)權(quán)金融助力上海國際金融中心建設(shè)

知識產(chǎn)權(quán)質(zhì)押融資有助于科技創(chuàng)新型企業(yè)獲得更廣的融資途徑。上海金融產(chǎn)業(yè)基礎(chǔ)雄厚、金融市場要素完備、金融機(jī)構(gòu)眾多，科技要素和高新科技企業(yè)集聚、高端領(lǐng)軍人才聚集，結(jié)合上海的金融資源優(yōu)勢，打造一套標(biāo)準(zhǔn)化，流程化的知識產(chǎn)權(quán)質(zhì)押融資規(guī)范，形成成熟的知識產(chǎn)權(quán)質(zhì)押融資系統(tǒng)將更好地服務(wù)于上海國際金融中心建設(shè)。目前上海市知識產(chǎn)權(quán)局發(fā)布了《2021年上海知識產(chǎn)權(quán)質(zhì)押融資工作十大典型案例》。十大典型案例的發(fā)布是上海首次系統(tǒng)總結(jié)推廣知識產(chǎn)權(quán)質(zhì)押融資工作的好經(jīng)驗(yàn)、好做法，同時(shí)也標(biāo)志著全市知識產(chǎn)權(quán)金融工作助力知識產(chǎn)權(quán)強(qiáng)市建設(shè)、助力上海國際金融中心建設(shè)的新起點(diǎn)。

另一方面，上海成為國際金融中心離不開金融科技的支撐，而金融科技本身則有可能成為知識產(chǎn)權(quán)的客體，從而受到知識產(chǎn)權(quán)的保護(hù)。知識產(chǎn)權(quán)在知識產(chǎn)權(quán)金融產(chǎn)品的作用下融資，而支撐金融產(chǎn)業(yè)的金融科技可以受到知識產(chǎn)權(quán)法律的保護(hù)，相輔相成的促進(jìn)效應(yīng)，為上海金融科技的快速發(fā)展提供了有力支持。

（三）知識產(chǎn)權(quán)金融助力全國統(tǒng)一大市場建設(shè)

2022年4月，《中共中央、國務(wù)院關(guān)于加快建設(shè)全國統(tǒng)一大市場的意見》發(fā)布，意見提出在全國范圍內(nèi)打造統(tǒng)一的要素和資源市場，具體到知識產(chǎn)權(quán)領(lǐng)域，提出“完善知識產(chǎn)權(quán)評估與交易機(jī)制”，全面推動(dòng)我國市場由大到強(qiáng)轉(zhuǎn)變，為建設(shè)高標(biāo)準(zhǔn)市場體系，構(gòu)建高水平社會(huì)主義市場經(jīng)濟(jì)體制提供堅(jiān)強(qiáng)支撐。另外，該意見中多次提及知識產(chǎn)權(quán)相關(guān)工作，包括完善統(tǒng)一的產(chǎn)權(quán)保護(hù)制度、完善知識產(chǎn)權(quán)評估與交易機(jī)制、積極參與并推動(dòng)國際知識產(chǎn)權(quán)規(guī)則形成，推進(jìn)知識產(chǎn)權(quán)保護(hù)執(zhí)法力量建設(shè)、加強(qiáng)對創(chuàng)新型中小企業(yè)原始創(chuàng)新和知識產(chǎn)權(quán)的保護(hù)。由此可見，在全國統(tǒng)一大市場建設(shè)過程中加強(qiáng)知識產(chǎn)權(quán)保護(hù)，建立知識產(chǎn)權(quán)資產(chǎn)評估平臺，完善知識產(chǎn)權(quán)評估與交易機(jī)制具有重要作用。

三、全面提升知識產(chǎn)權(quán)金融服務(wù)能級路徑的建議

知識產(chǎn)權(quán)金融的本質(zhì)是知識產(chǎn)權(quán)資本化，由原始知識產(chǎn)權(quán)權(quán)利人、特設(shè)機(jī)構(gòu)和投資者三類主體進(jìn)行交易，以解決企業(yè)融資難的困境。全面提高知識產(chǎn)權(quán)金融能級，就是要全面開發(fā)知識產(chǎn)權(quán)金融產(chǎn)品，提升知識產(chǎn)權(quán)金融服務(wù)能力，包括知識產(chǎn)權(quán)資產(chǎn)評估、知識產(chǎn)權(quán)質(zhì)押融資、知識產(chǎn)權(quán)證券化、知識產(chǎn)權(quán)保險(xiǎn)等服務(wù)。

（一）做好知識產(chǎn)權(quán)估值業(yè)務(wù)

知識產(chǎn)權(quán)估值是指借助資產(chǎn)評估方法對待評估對象——目標(biāo)知識產(chǎn)權(quán)的價(jià)值進(jìn)行評價(jià)與估值。評估的結(jié)論可以在知識產(chǎn)權(quán)轉(zhuǎn)讓、知識產(chǎn)權(quán)質(zhì)押融資、知識產(chǎn)權(quán)證券化等知識產(chǎn)權(quán)金融活動(dòng)中商定交易價(jià)格時(shí)供交易雙方參考，從而促進(jìn)雙方協(xié)商并達(dá)成價(jià)值合意。知識產(chǎn)權(quán)資產(chǎn)估值是知識產(chǎn)權(quán)質(zhì)押融資、知識產(chǎn)權(quán)證券化等知識產(chǎn)權(quán)金融產(chǎn)品的必要前提。估值的準(zhǔn)確性、客觀性和科學(xué)性也將直接影響到知識產(chǎn)權(quán)金融產(chǎn)品的風(fēng)險(xiǎn)大小。因此，做好知識產(chǎn)權(quán)估值業(yè)務(wù)，完善知識產(chǎn)權(quán)評估與交易機(jī)制是加強(qiáng)知識產(chǎn)權(quán)金融能級的第一步。

發(fā)揮上海聯(lián)合產(chǎn)權(quán)交易所的平臺優(yōu)勢為知識產(chǎn)權(quán)金融賦能，首要目標(biāo)在于針對知識產(chǎn)權(quán)不同客體分別運(yùn)用適當(dāng)?shù)脑u估方法形成起具有權(quán)威性、客觀性、公正性的知識產(chǎn)權(quán)資產(chǎn)估值報(bào)告。

早在2007年12月6日，國家發(fā)展改革委、科技部、財(cái)政部等六部門就曾聯(lián)合發(fā)布《建立和完善知識產(chǎn)權(quán)交易市場的指導(dǎo)意見》，旨在促進(jìn)知識產(chǎn)權(quán)交易市場規(guī)范發(fā)展，構(gòu)建市場主導(dǎo)與政府推動(dòng)相結(jié)合、重點(diǎn)布局與協(xié)調(diào)發(fā)展相結(jié)合的多層次知識產(chǎn)權(quán)交易市場體系。可是目前國內(nèi)知識產(chǎn)權(quán)交易仍存在市場不活躍、成交量不大、業(yè)務(wù)拓展困難等問題。在估值方法層面，目前對于知識產(chǎn)權(quán)的評估主要采用無形資產(chǎn)評估方法中的“成本法”“收益法”和“市場法”。但由于知識產(chǎn)權(quán)以及知識產(chǎn)權(quán)客體的特殊性，在評估其價(jià)值大小時(shí)需要考慮更為復(fù)雜多樣的因素，而評價(jià)結(jié)果也更具有可變性和模糊性的特點(diǎn)。因此現(xiàn)有的任何知識產(chǎn)權(quán)資產(chǎn)評估方法、知識產(chǎn)權(quán)價(jià)值評估報(bào)告中的評估結(jié)論都無法做到精準(zhǔn)無誤。相比于目前各地正在積極探索的數(shù)據(jù)交易建設(shè)，發(fā)展我國知識產(chǎn)權(quán)交易市場，可以觀察和借鑒美國、英國、德國、新加坡、日本、韓國等國家的知識產(chǎn)權(quán)交易市場實(shí)踐經(jīng)驗(yàn)。

（二）推進(jìn)知識產(chǎn)權(quán)質(zhì)押融資工作

知識產(chǎn)權(quán)質(zhì)押融資是指知識產(chǎn)權(quán)權(quán)利人將其合法擁有的且目前仍有效的專利權(quán)、商標(biāo)權(quán)、著作權(quán)等作抵押向銀行申請融資的一種融資方式。2021年，上海銀行全年專利質(zhì)押和商標(biāo)質(zhì)押登記總體數(shù)量和金額在上海地區(qū)同業(yè)中均穩(wěn)居首位，并成功落地了質(zhì)押融資評估金額和授信金額最高的純商標(biāo)質(zhì)押知識產(chǎn)權(quán)貸款，首創(chuàng)的專利許可收益權(quán)質(zhì)押融資模式入選《2021年上海知識產(chǎn)權(quán)質(zhì)押融資工作十大典型案例》。

知識產(chǎn)權(quán)質(zhì)押融資在實(shí)踐中有多種模式，國外的知識產(chǎn)權(quán)金融模式有:美國的市場主導(dǎo)型模式，德國的風(fēng)險(xiǎn)分?jǐn)傂湍Ｊ?，日本的半市場化模式，韓國的政府主導(dǎo)模式。國內(nèi)企業(yè)的質(zhì)押融資模式也可以大致分為兩類: 一是市場主導(dǎo)模式，典型代表是“我的麥田”“青島模式”；二是政府模式，典型代表是“浦東模式”和“深圳模式”。其中政府引導(dǎo)模式由于風(fēng)險(xiǎn)分散并能調(diào)動(dòng)各主體積極性，具有廣泛的適用性和推廣意義，其基本結(jié)構(gòu)為“銀行+企業(yè)專利權(quán)/商標(biāo)專用權(quán)質(zhì)押”。

（三）推進(jìn)知識產(chǎn)權(quán)證券化工作

知識產(chǎn)權(quán)證券化指發(fā)起人將其具有可預(yù)期現(xiàn)金收入流量的知識產(chǎn)權(quán)作為基礎(chǔ)資產(chǎn)，通過一定的結(jié)構(gòu)安排對基礎(chǔ)資產(chǎn)中風(fēng)險(xiǎn)與收益要素進(jìn)行分離與重組，轉(zhuǎn)移給一個(gè)特設(shè)載體(SPV) ，由后者發(fā)行一種基于該基礎(chǔ)資產(chǎn)所產(chǎn)生的現(xiàn)金流的可以出售和流通的權(quán)利憑證，據(jù)以融資的過程。知識產(chǎn)權(quán)證券化是資產(chǎn)證券化的創(chuàng)新發(fā)展。發(fā)達(dá)國家的知識產(chǎn)權(quán)證券化已經(jīng)廣泛發(fā)展，而在我國知識產(chǎn)權(quán)證券化的實(shí)踐由于制度和法律的限制，正處于起步階段。2014年11月中國證監(jiān)會(huì)發(fā)布的《證券公司及基金管理公司子公司資產(chǎn)證券化業(yè)務(wù)管理規(guī)定》使基礎(chǔ)資產(chǎn)的類型大為擴(kuò)展，知識產(chǎn)權(quán)及其相關(guān)權(quán)益被包含在可證券化基礎(chǔ)資產(chǎn)中，知識產(chǎn)權(quán)證券化的合法性問題得以解決。

目前知識產(chǎn)權(quán)證券化的交易流程大致如下:第一步，對要證券化資產(chǎn)進(jìn)行打包，構(gòu)建知識產(chǎn)權(quán)資產(chǎn)池；第二步，創(chuàng)建SPV，將知識產(chǎn)權(quán)資產(chǎn)池真實(shí)轉(zhuǎn)讓給SPV；第三步，信用增級；第四步，證券評級；第五步，發(fā)行證券；第六步，對資產(chǎn)進(jìn)行管理，建立投資者還款賬戶；最后，按期還本付息。知識產(chǎn)權(quán)證券化的模式選擇應(yīng)該以專利作為主要的基礎(chǔ)資產(chǎn)，信托是適合現(xiàn)實(shí)的SPV設(shè)立形式，以外部增級為主要的增級方式，以政府為主導(dǎo)的模式發(fā)展知識產(chǎn)權(quán)證券化?？萍夹椭行∑髽I(yè)一方面要積極利用知識產(chǎn)權(quán)優(yōu)勢資源，與有關(guān)知識產(chǎn)權(quán)證券化機(jī)構(gòu)協(xié)同開展證券化融資業(yè)務(wù);另一方面，在進(jìn)行知識產(chǎn)權(quán)證券化的過程中也要有針對性地對權(quán)利資產(chǎn)進(jìn)行優(yōu)化，不斷提升其內(nèi)含價(jià)值，提高進(jìn)入組合資產(chǎn)配置的概率。