孫逢媛

（廣東培正學院，廣州 510800）

引 言

高校財務分析是高校財務管理的有機組成部分。通過對各項財務細則進行研究分析，能夠幫助學校領(lǐng)導層全面了解學校當前的經(jīng)營狀況，為領(lǐng)導做出決策提供重要的數(shù)據(jù)依據(jù)。有助于財政部門、教育行政管理部門綜合了解學校財務的實際情況、學校發(fā)展現(xiàn)狀和未來的發(fā)展趨勢預測；有助于銀行、社會投資者整體了解學校的宏觀信息、財務潛在風險和發(fā)展前景，從而為相關(guān)的決策提供戰(zhàn)略性支撐。眾多的經(jīng)濟學家從多個角度、多個層面、多個維度對高校財務制度管理等各方面進行了深刻的分析，但是對財務分析體系的建立和具體方法的運用涉及比較少。本文以企業(yè)財務分析中的杜邦分析體系為切入點，從高校財務管理特點著手，構(gòu)建適合高校的杜邦財務分析體系，從而使得高校財務管理的水平得到有效的提升，實現(xiàn)經(jīng)濟效益最大化。

一、杜邦財務分析體系在高校財務分析中運用的可能性

杜邦財務分析體系是由美國杜邦公司造就并且投入財務管理當中進行運用的一種分析方法。其最大的特點就是把一系列財務指標進行有機結(jié)合，實現(xiàn)有效銜接，加強各個指標之間的直接聯(lián)系，同時探索指標之間存在的內(nèi)在聯(lián)系，從而通過指標變動的相關(guān)因素進行分析，加強經(jīng)營者對運營主體發(fā)展方向的掌控，為經(jīng)營者的決策提供可靠依據(jù)，排除影響決策的不確定因素。

（一）企業(yè)財務分析的目標

企業(yè)財務分析的目標主要可以從受托責任觀和決策有用觀兩個方面進行分析。受托責任觀主要將企業(yè)管理者當做一個受托者，為委托者反映經(jīng)管責任和受托責任，責任的具體表現(xiàn)主要是受托者向委托者反饋財務報告和分析目標。而決策有用觀指的是對信息使用者提供關(guān)鍵性信息，推動信息使用者進行決策。信息提供者所反饋的財務報告和分析目標，主要包括企業(yè)現(xiàn)金流量的信息和關(guān)于企業(yè)業(yè)績及資源變動的信息。受托責任觀和決策有用觀主要是為了實現(xiàn)企業(yè)價值最大化這一財務管理目標，滿足利益相關(guān)者的實際需求。

（二）高校財務分析的目標

凈收益最大化是非營利組織財務管理的最終目標。在當前的時代大背景之下，高校的財務分析與凈收益最大化的目標并不契合，兩者的匹配度不高。而高校在實際的發(fā)展過程當中，應該綜合高校的財務政策、資金籌集、資源配置、人才培養(yǎng)等各方面綜合衡量，最終以高校價值最大化為高校財務分析的目標。

作為事業(yè)單位，高校在財務分析過程當中，主要履行受托責任，對其所接受資產(chǎn)的受托方提供相關(guān)的資源，同時為對其進行監(jiān)督的政府、立法機關(guān)或者社會公眾提供關(guān)鍵性信息。在信息的綜合作用下，委托方能夠綜合考量高校管理者對受托責任的履行情況。由此可見，高校財務分析的主要目標是向信息使用者提供有助于評價高校價值和受托責任的信息。

（三）杜邦財務分析體系運用的可能性

杜邦財務分析體系自創(chuàng)建以來，在實踐過程當中不斷地通過修改、調(diào)整、優(yōu)化，逐漸趨于完善和成熟。杜邦財務分析體系主要將財務比率進行整合，構(gòu)建成為一個大框架、大模塊。通過運用杜邦財務分析體系，自上而下地把控運營主體的實際運營情況，包括獲利能力、運營能力、資產(chǎn)使用狀況、負債狀況等，并且能夠探索各項指標增減變動的具體原因。

高校在財務管理過程當中，同樣需要對高校價值、經(jīng)營狀況和財政政策的作用進行綜合評價。因此，在實際的財務管理過程當中，需要借助杜邦財務分析體系，將高校的總體情況從里到外、從低到高、從表及里層層分解，對資源的運用成本與費用的構(gòu)成、相關(guān)風險進行深度探索和研究，從而為各個信息使用主體提供極具價值的決策信息，為信息使用主體的決策提供理論性依據(jù)和重要的數(shù)據(jù)支撐。由此可見，杜邦財務分析體系在高校財務分析當中的運用具有極強的適用性，對高校財務管理的發(fā)展具有重要意義和深遠影響。

二、高校杜邦財務分析體系的建立

（一）財務指標調(diào)整

杜邦財務分析體系在企業(yè)管理當中的運用比較多，所以其財務指標計算更多的是根據(jù)企業(yè)的財務管理情況而定的。高校在運用杜邦財務分析體系的過程當中，應該結(jié)合學校發(fā)展的實際情況進行調(diào)整、優(yōu)化，對原有系統(tǒng)當中的相關(guān)指標進行替換。

1.凈資產(chǎn)收益率替代權(quán)益凈利率

凈資產(chǎn)收益率等于收支結(jié)余除以凈資產(chǎn)。而高校作為特殊主體（事業(yè)單位），不存在利潤核算，所以應該將凈資產(chǎn)收益率替代為權(quán)益凈利率，用收支結(jié)余指標進行分析。收支結(jié)余主要包括兩個方面，即事業(yè)結(jié)余和經(jīng)營結(jié)余。

（1）事業(yè)結(jié)余。事業(yè)結(jié)余主要指的是高校在一定發(fā)展期間，除經(jīng)營性收支外，各項收入相抵之后的余額。

（2）經(jīng)營結(jié)余。經(jīng)營結(jié)余指的是高校在一定經(jīng)營期間，各項經(jīng)營收入與經(jīng)營支出相抵之后的余額。有效地運用杜邦財務分析指標當中的收支結(jié)余指標，能夠?qū)Ω咝５呢攧涨闆r進行更詳細的分析和判斷。

2.總資產(chǎn)收益率替代資產(chǎn)利潤率

收支結(jié)余除以總資產(chǎn)，得到總資產(chǎn)收益率?？傎Y產(chǎn)收益率的作用與資產(chǎn)利潤率相似，主要反映高校盈利能力情況?？傎Y產(chǎn)收益率體現(xiàn)了一元資產(chǎn)所創(chuàng)造的具體收益，而在高校運用杜邦財務分析體系當中，所使用的總資產(chǎn)數(shù)的計量應該是年末與年初資產(chǎn)的平均數(shù)。

3.總收支結(jié)余率替代銷售凈利率

使用杜邦財務分析體系概括高校的全部經(jīng)營成果，主要可以從總收支結(jié)余率這一指標進行分析。利用收支結(jié)余除以總收入獲得總收支結(jié)余率，資產(chǎn)負債表當中各個項目金額存在變動則會使得總收支結(jié)余率發(fā)生明顯的改變。因此，在關(guān)注總收支結(jié)余率變動的同時，還應該著重關(guān)注收入和支出之間的金額變動，以及百分比的變動，從而找出經(jīng)營變動主要是由哪個項目的金額引發(fā)的。要找出具體的原因，從源頭著手進行解決，從而有助于提升高校財務管理的效率和質(zhì)量，優(yōu)化整體管理水平。

（二）高校杜邦財務分析體系的構(gòu)建

在調(diào)整財務指標的基礎(chǔ)之上，構(gòu)建高校杜邦財務分析體系是相關(guān)人員的重要任務。高校杜邦財務分析體系的主要特征是多層次。在實際的分析過程當中，主要是將各項財務比率在每個層次上與同行業(yè)的財務比率進行分析比較，然后向下一級進行逐一分解。通過由上到下進行層次化分解，能夠更全面、更科學地囊括高校經(jīng)營業(yè)務的不同環(huán)節(jié)，從而立足大局觀，就當前高校經(jīng)營成果財務狀況進行系統(tǒng)化評價。

1.核心比率分析

在杜邦財務分析體系當中，不難看出，核心比率是凈資產(chǎn)收益率。凈資產(chǎn)收益率主要是對收支結(jié)余、凈資產(chǎn)、總收入、總收支結(jié)余率、總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率、權(quán)益乘數(shù)、總資產(chǎn)收益率等各個指標進行總體反饋，能夠科學地反映高校管理狀況的實際情況，從而便于對高校管理的好壞進行科學的評價和反饋。另外，不同的指標體現(xiàn)了企業(yè)不同的經(jīng)營范圍的實際情況，以及能夠從中探究財務經(jīng)營管理存在的問題和尋求具體的解決策略。例如，權(quán)益乘數(shù)是對企業(yè)投資情況的反饋，從而使得學校層面能夠清晰了解對企業(yè)資金來源的結(jié)構(gòu)。而高校要想提高凈資產(chǎn)收益率，就必須從收支結(jié)余率、資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率、權(quán)益乘數(shù)等方面著手，杜邦財務分析體系以更直觀的方式整體呈現(xiàn)高校財務的實際情況，具有顯著的優(yōu)勢。

2.經(jīng)營狀況分析

總資產(chǎn)收益率具有極強的綜合性，總資產(chǎn)收益率的影響因素主要包括高校的收入支出、資產(chǎn)結(jié)構(gòu)、資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率和資金占用量等各個方面。由此可見，總資產(chǎn)增長率從多個角度揭示了高校經(jīng)營活動的效率。總資產(chǎn)收益率是總收支結(jié)余率乘以總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率的結(jié)果，所以高校實際的經(jīng)營情況主要可以從收支活動與資產(chǎn)管理活動兩個方面著手進行分析。

（1）高校收支活動?？傎Y產(chǎn)結(jié)余率主要是由收支結(jié)余與收入之間的關(guān)系決定的。收入增加，收支結(jié)余也會增加，兩者呈正比例關(guān)系。所以在提升收入的基礎(chǔ)之上，能夠提高總收支結(jié)余率。而要想使收入結(jié)余率的增長高于收入的增長，就應該加強對各種消耗開支的管控。在高校收入和收支結(jié)余增長的同時，總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率也自然會提高，最終使得總資產(chǎn)收益率有所提升。而提高總資產(chǎn)結(jié)余率，主要是從增加收入、加強支出控制兩個方面著手。

在財務管理過程當中，高校增加收入的方式是多樣化的，主要以學費收入、培訓收入、科研經(jīng)費收入、校辦產(chǎn)業(yè)經(jīng)營收入為主。但是各項收入存在一定的季節(jié)性和不確定性。所以高校在財務管理過程當中，應該注重收入方面的管理。另外，通過高校杜邦財務分析體系可以整體分析高校的支出結(jié)構(gòu)是否存在不科學、不合理的情況，為成本管控提供重要的數(shù)據(jù)依據(jù)和指標依據(jù)。而高校加強支出管控，應該從管理費用、財務費用、各種期間費用等方面著手。還應該加強對高校的利息費用和利潤總額之間的研究分析，精準把握兩者之間的密切聯(lián)系，衡量兩者之間的關(guān)系。如果學校承擔的利息費用超出預期，就會對學校的未來可持續(xù)發(fā)展產(chǎn)生消極影響。因此，學校應該進一步探究高校資金結(jié)構(gòu)的實際情況，查看資金結(jié)構(gòu)是否合理科學，明確負債比率是否在可控范圍之內(nèi)。

（2）高校資產(chǎn)管理。加強高校資產(chǎn)管理，主要可以從分析高校的資產(chǎn)結(jié)構(gòu)，以及分析高校的資產(chǎn)周轉(zhuǎn)情況方面著手。

首先，高校的資產(chǎn)結(jié)構(gòu)主要是對流動資產(chǎn)與非流動資產(chǎn)的比例進行判定，查看相關(guān)的數(shù)據(jù)是否合理。流動資產(chǎn)主要反映了高校的償債能力、獲利能力、變現(xiàn)能力，而非流動資產(chǎn)則體現(xiàn)了高校現(xiàn)有的經(jīng)營規(guī)模，以及未來的發(fā)展?jié)摿?。所以，高校在發(fā)展的過程當中，應該將流動資產(chǎn)與非流動資產(chǎn)的比例控制在一個合理的范圍之內(nèi)，只有這樣，才能夠使得高校的發(fā)展趨于健康、穩(wěn)定、協(xié)調(diào)。在財務分析過程當中，如果流動資產(chǎn)中貨幣資金所占據(jù)的比例較大，那么可能存在資金閑置的情況，應該著手分析現(xiàn)金持有量是否合理。對于非流動資產(chǎn)，則應該重點關(guān)注固定資產(chǎn)、在建工程等方面，查看高校的固定資產(chǎn)是否實現(xiàn)利用最大化。

其次，高校的資金周轉(zhuǎn)情況，主要包括高?？傎Y產(chǎn)周轉(zhuǎn)率、存貨周轉(zhuǎn)率、應收賬款周轉(zhuǎn)率等方面，應將資金周轉(zhuǎn)情況和資金占用情況進行有機聯(lián)合、全盤分析。

3.財務政策分析

杜邦財務分析體系當中的權(quán)益乘數(shù)是高校財務政策的實際反饋，也是資產(chǎn)負債率的一種外在體現(xiàn)。資產(chǎn)負債率和權(quán)益乘數(shù)兩者呈正比例關(guān)系，即資產(chǎn)負債率越大，權(quán)益乘數(shù)就越高。因此，在高校經(jīng)營管理當中，如果保持資產(chǎn)總額不變，并進行合理的負債經(jīng)營，那么高校的財務杠桿效益和超額收益能夠更大化，對提高凈資產(chǎn)收益率具有顯著的積極意義。權(quán)益乘數(shù)是高效利用財務杠桿的成果，通過對權(quán)益乘數(shù)的判斷，能夠整體衡量高校的償債能力，以及高效的資本結(jié)構(gòu)。

三、高效杜邦財務分析體系的運用

運用企業(yè)財務分析當中的杜邦財務分析體系，通過對相關(guān)的財務指標進行調(diào)整，能夠?qū)⑵鋺迷诟咝Ｘ攧辗治霎斨小Ｍㄟ^加強杜邦分析體系在高校財務分析當中的應用，能夠體現(xiàn)其明顯的優(yōu)勢和價值。通過切實地分析各項指標的變動，尋求指標變動的具體原因和變動趨勢，能夠為高校的財務管理及未來的發(fā)展改進措施點明方向，指明具體的路徑。

在學校的杜邦財務分析當中，應該著重關(guān)注凈資產(chǎn)收益率，查看凈資產(chǎn)收益率的變動，以及其不利的影響因素，從而采取有效的措施，對高校整體的財務狀況進行調(diào)整和優(yōu)化。在高校杜邦財務分析當中，總收支結(jié)余率變動，總資產(chǎn)收益率變動等方面的變動因素是多方面引起的，高校的相關(guān)人員應該加強重視，進行整體分析，從源頭上避免影響學校健康、平穩(wěn)發(fā)展的不利因素。

另外，學校在發(fā)展過程當中，應該有效地運用財務杠桿，充分地發(fā)揮其作用，體現(xiàn)其價值。在實際的管理當中，通過有效的手段提升權(quán)益乘數(shù)，使得凈資產(chǎn)收支結(jié)余能夠有效提升。雖然在一定程度上增加了財務風險，但是將風險控制在一定的范圍之內(nèi)，能夠給學校的發(fā)展帶來更多的杠桿效益。而且，學校層面應該加強支出控制，增加收入，減少影響控制成本的不利因素，為學校的可持續(xù)發(fā)展奠定堅實、穩(wěn)固、可靠的基礎(chǔ)。

結(jié) 語

本文首先對杜邦財務分析體系在高校財務分析當中運用的可能性進行了詳細的闡述，其次明確了高校杜邦財務分析體系的建立應該著重關(guān)注的方面，最后闡述了高校杜邦財務分析體系的主要構(gòu)成，以及強調(diào)在實際運用過程當中的重點內(nèi)容，從而為高校進行優(yōu)化改革明確方向，提高高校的運營效率。