私募基金領(lǐng)域非法集資犯罪特征及偵查對(duì)策
——以五十個(gè)相關(guān)案例為分析樣本

□張 宇

(中國(guó)人民公安大學(xué)，北京 100038)

近年來(lái)，金融創(chuàng)新的力度不斷加大，民間融資的活力顯著增強(qiáng)，以私募基金為代表的融資形式得到了長(zhǎng)足發(fā)展。中國(guó)證券投資基金業(yè)協(xié)會(huì)的統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)顯示，截至2022年3日，私募行業(yè)中私募基金管理人多達(dá)24611家，私募基金規(guī)模達(dá)到20.38萬(wàn)億元。[1]但眾多不合規(guī)問(wèn)題引發(fā)了資金兌付風(fēng)險(xiǎn)，嚴(yán)重者構(gòu)成非法集資犯罪。當(dāng)前，對(duì)于此類(lèi)犯罪的研究焦點(diǎn)主要體現(xiàn)在以下方面：焦點(diǎn)之一在司法治理方面。趙秉志認(rèn)為需正確認(rèn)定單位犯罪及主體的違法性認(rèn)識(shí)問(wèn)題。在認(rèn)定非法集資行為上，圍繞“非法性”討論了“法”的位階問(wèn)題、違法內(nèi)容問(wèn)題、資金用于合法真實(shí)項(xiàng)目是否阻卻刑事責(zé)任；圍繞“公開(kāi)性”討論了公開(kāi)方式的認(rèn)定、公開(kāi)的對(duì)象、公開(kāi)內(nèi)容真實(shí)與否不影響非法集資犯罪成立的問(wèn)題；圍繞“社會(huì)性”討論了合格投資者制度、合格投資者的判定、合格投資者的穿透核查問(wèn)題。[2]焦點(diǎn)之二在立法政策方面。劉憲權(quán)認(rèn)為現(xiàn)行刑法規(guī)定的金融犯罪缺乏對(duì)私募基金管理的規(guī)制，[3]有必要明確私募基金管理人及從業(yè)人員的刑事責(zé)任。焦點(diǎn)之三在法律適用方面。涉眾型融資行為的表現(xiàn)形式是民事法律關(guān)系，發(fā)生非法集資犯罪時(shí)存在刑民交叉的問(wèn)題。潘紳以公安偵查為切入點(diǎn)，探討了對(duì)私募融資行為的刑事責(zé)任與非刑事責(zé)任的界定。[4]齊曉丹提出，私募基金違法公開(kāi)發(fā)行與利誘性相結(jié)合，將歸入非法集資犯罪的規(guī)制范圍，[5]需要注意公檢法和金融監(jiān)管部門(mén)的配合，發(fā)揮刑事程序與民事程序的互補(bǔ)性。焦點(diǎn)之四在監(jiān)管方面。王瑞認(rèn)為需從行業(yè)規(guī)范的角度提出完善信息平臺(tái)和建立交易平臺(tái)的對(duì)策，[6]來(lái)管控私募產(chǎn)品風(fēng)險(xiǎn)。

可見(jiàn)，眾多學(xué)者已認(rèn)識(shí)到此類(lèi)犯罪的危害性，也分別從司法治理、法律認(rèn)定、立法政策、法律適用、監(jiān)管等層面進(jìn)行了探究，但多數(shù)論文基于單案例或個(gè)別案例研究，且偏向于法學(xué)理論創(chuàng)新，而從公安偵查角度對(duì)私募基金非法集資犯罪如何合法高效偵辦的研究則較少，僅有潘紳從三個(gè)要點(diǎn)提出偵查取證建議，王楓梧從辦案經(jīng)驗(yàn)出發(fā)，以個(gè)案的視角給出私募基金非法集資的打防對(duì)策。[7]本文的研究則是以“私募基金”“刑事案件”“判決書(shū)”為關(guān)鍵詞，從中國(guó)裁判文書(shū)網(wǎng)、北大法寶網(wǎng)檢索選取五十個(gè)“非法集資類(lèi)”案例，梳理總結(jié)出私募基金領(lǐng)域非法集資的犯罪特征，基于文本內(nèi)容提煉分析偵查取證的關(guān)鍵點(diǎn)，據(jù)此得出偵查對(duì)策理論，期望在當(dāng)前以審判為中心的訴訟制度改革背景下提升公安機(jī)關(guān)處置非法集資案件的偵查效能。

一、私募基金領(lǐng)域非法集資犯罪現(xiàn)狀

私募投資基金，是通過(guò)非公開(kāi)方式，向特定的投資者募集資金而形成的投資組織，由基金管理人受托管理，基金投資人按約定或按出資比例享受收益并承擔(dān)投資風(fēng)險(xiǎn)。按照組織形式不同，分為契約型、公司型、合伙型私募基金。關(guān)于私募基金行業(yè)的犯罪情況，筆者在北大法寶網(wǎng)上，以“私募基金”“刑事”為關(guān)鍵詞檢索，顯示自2008年至2022年共有1199篇案例，按照每年審結(jié)的案件數(shù)做統(tǒng)計(jì)分析(圖1)，可見(jiàn)從2015年到2020年間案件審結(jié)數(shù)呈翻倍增長(zhǎng)，發(fā)案量激增，危害性增大。

圖1 近十年私募基金涉刑事案件審結(jié)數(shù)

由于存在共同犯罪、一人犯數(shù)罪等情況，所以罪名出現(xiàn)頻次總和多于案例數(shù)，為1267個(gè)，其中1085個(gè)罪名分布在破壞社會(huì)主義市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)秩序一章中，占比83%，剩余部分為侵犯財(cái)產(chǎn)罪、貪污賄賂罪等。所有案例在刑法章節(jié)中的罪名分布情況如表1。

表1 私募基金涉刑事案件在刑法各章罪名中的數(shù)量

大部分私募基金涉刑事案件侵犯社會(huì)主義市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)秩序，再具體細(xì)分之，對(duì)罪名做數(shù)量統(tǒng)計(jì)分析(表2)，形成反映具體罪名占比關(guān)系的結(jié)果(圖2)，非法吸收公眾存款罪和集資詐騙罪共有932例，占比71%，這兩個(gè)罪名可以放在非法集資的范疇內(nèi)進(jìn)行討論，因而說(shuō)明非法集資犯罪在關(guān)于私募基金的刑事案件中占絕大多數(shù)。

表2 私募基金涉刑事案件在破壞社會(huì)主義市場(chǎng)秩序罪中的分布

圖2 私募基金領(lǐng)域刑事案件罪名統(tǒng)計(jì)分析

私募基金的收益方式為上市退出、并購(gòu)?fù)顺龌蚧刭?gòu)?fù)顺龅?，在整個(gè)流程中，資金募集是發(fā)起設(shè)立私募基金的一個(gè)重要環(huán)節(jié)，這一基礎(chǔ)環(huán)節(jié)出現(xiàn)問(wèn)題是私募領(lǐng)域發(fā)生非法集資犯罪的顯著因素。從共性來(lái)看，案例中均出現(xiàn)公開(kāi)宣傳、向社會(huì)公眾募集資金、承諾固定投資回報(bào)等描述。不同點(diǎn)在涉案主體方面，[8]相當(dāng)一部分主體不具有發(fā)行私募基金或吸收公眾存款的資質(zhì)，仍然違法發(fā)行私募基金，進(jìn)而構(gòu)成非法集資；還有一部分主體具有融資資質(zhì)，卻不按正規(guī)募集流程經(jīng)營(yíng)，最后也構(gòu)成非法集資。下文將聚焦資金募集階段，對(duì)犯罪特征、取證關(guān)鍵點(diǎn)、偵查對(duì)策進(jìn)行剖析。

二、私募基金領(lǐng)域非法集資犯罪特征

梳理判決書(shū)，檢察院的起訴書(shū)指控內(nèi)容包涵了一些格式要素，這些要素體現(xiàn)了私募管理人從事非法集資犯罪的大體流程(圖3)，即“公司設(shè)立→夸大虛構(gòu)基金項(xiàng)目→對(duì)外虛假宣傳、銷(xiāo)售→與投資人簽訂投資協(xié)議→兌付困難→違規(guī)自融→資金鏈條斷裂”。以該流程為出發(fā)點(diǎn)，梳理得出該類(lèi)犯罪的特征。

圖3 私募基金領(lǐng)域非法集資犯罪流程

(一)擁有“私募投資基金”的資質(zhì)外觀

資質(zhì)或真或假的私募基金都有實(shí)施非法集資的案例。包括：第一，非法募集的偽私募。私募管理人未依法登記備案，表面上卻冠以“股權(quán)投資管理公司”“投資管理合伙企業(yè)”等名稱(chēng)，打著“私募基金”的幌子募集資金。第二，違規(guī)募集的真私募。管理人已經(jīng)依法登記，本應(yīng)按照正規(guī)的募集流程開(kāi)展基金業(yè)務(wù)(1)募集流程規(guī)定見(jiàn)《私募投資基金募集行為管理辦法》第15條。，卻違規(guī)操作，使募集行為指向根本沒(méi)有針對(duì)性，比如不發(fā)放調(diào)查問(wèn)卷評(píng)估投資者信息，不對(duì)投資者風(fēng)險(xiǎn)承受能力、私募基金風(fēng)險(xiǎn)等級(jí)進(jìn)行適當(dāng)性匹配，不在推介材料中揭示風(fēng)險(xiǎn)等，無(wú)論投資人合不合格，都照單全收。

(二)虛假設(shè)立、包裝私募基金項(xiàng)目，項(xiàng)目背書(shū)行為具有誘騙性

存在真實(shí)的項(xiàng)目和募集資金專(zhuān)款專(zhuān)用，是私募基金合法的關(guān)鍵因素。[9]許多涉私募的非法集資案件在投資項(xiàng)目上出了問(wèn)題，虛構(gòu)高回報(bào)率的投資項(xiàng)目，比如礦業(yè)、高檔酒店、高科技產(chǎn)業(yè)、文化產(chǎn)業(yè)園項(xiàng)目。有些項(xiàng)目甚至宣稱(chēng)是國(guó)有公司項(xiàng)目或者政府工程，此種背書(shū)行為誘騙性強(qiáng)，為非法集資增信賦能。在李某等集資詐騙案中(2)北京市第一中級(jí)人民法院(2018)京01刑初67號(hào)。，集資行為人便虛構(gòu)不具備履約能力的棚戶(hù)區(qū)改造投資項(xiàng)目，包裝成年化收益11%的私募基金。在金城集團(tuán)非法集資案中，[10]該集團(tuán)以背靠政府工程為賣(mài)點(diǎn)，成立私募基金管理公司，備案發(fā)行相關(guān)產(chǎn)品，主要投向所謂的影視項(xiàng)目、特色小鎮(zhèn)和保障房等PPP項(xiàng)目，對(duì)外宣稱(chēng)特色小鎮(zhèn)項(xiàng)目“政府項(xiàng)目簽約量超過(guò)5700億元”，而實(shí)際上操作的規(guī)模只有幾百億。

(三)虛構(gòu)重要信息，承諾保證收益

第一，虛構(gòu)重要信息，如宣稱(chēng)資金有銀行第三方賬戶(hù)托管，專(zhuān)款專(zhuān)用，虛構(gòu)擔(dān)保集團(tuán)，虛構(gòu)律師事務(wù)所等，利用投資者對(duì)此類(lèi)專(zhuān)業(yè)機(jī)構(gòu)的信任來(lái)募集資金。第二，承諾還本付息有保障，使投資者以為所購(gòu)基金為保障本金的理財(cái)產(chǎn)品。[8]6私募基金常見(jiàn)的投資回報(bào)形式有溢價(jià)回購(gòu)或受讓投資人份額、對(duì)賭協(xié)議、差額補(bǔ)足、結(jié)構(gòu)化基金產(chǎn)品、基金分紅等，從事非法集資的私募管理人不向投資者揭示投資風(fēng)險(xiǎn)，反而給投資者出具承諾函，承諾將來(lái)某個(gè)時(shí)間段內(nèi)無(wú)條件的回購(gòu)、受讓或補(bǔ)足，不符合正常的市場(chǎng)交易風(fēng)險(xiǎn)與收益匹配。

(四)銷(xiāo)售模式的跨地域性

第一，代銷(xiāo)模式下混淆私募管理人角色，利用銀行、證券公司的客戶(hù)資源實(shí)現(xiàn)資金的募集，宮某案就是通過(guò)銀行理財(cái)經(jīng)理以銷(xiāo)售普通投資理財(cái)產(chǎn)品的形式向不特定對(duì)象募集資金(3)吉林省長(zhǎng)春市中級(jí)人民法院(2016)吉01刑初116號(hào)。。第二，在全國(guó)各地設(shè)立分支機(jī)構(gòu)、分公司，進(jìn)而依靠區(qū)域經(jīng)理、區(qū)域銷(xiāo)售團(tuán)隊(duì)長(zhǎng)發(fā)展眾多的業(yè)務(wù)員，用各種傳統(tǒng)、新興的渠道宣傳私募基金產(chǎn)品，除了一定地域范圍的熟人推廣、口口相傳、召開(kāi)宣講會(huì)，還有開(kāi)發(fā)網(wǎng)站、APP的推廣形式。

(五)簽訂有限合伙或債權(quán)轉(zhuǎn)讓協(xié)議

私募管理人變相突破合格投資者人數(shù)，采用“收益權(quán)轉(zhuǎn)讓”模式，[8]29即在私募產(chǎn)品與不合格投資人之間，建立中間平臺(tái)——網(wǎng)站、APP等互聯(lián)網(wǎng)形式或關(guān)聯(lián)公司——充當(dāng)合格投資者購(gòu)買(mǎi)私募產(chǎn)品，然后通過(guò)中間平臺(tái)將收益權(quán)拆分轉(zhuǎn)讓給普通客戶(hù)，具體表現(xiàn)在：以招募有限合伙人的形式吸引投資人入伙；以債權(quán)轉(zhuǎn)讓的形式將權(quán)益打包出售給社會(huì)公眾；以拆分基金份額的形式變相擴(kuò)大投資群體等。

(六)關(guān)聯(lián)公司間違規(guī)自融

一種是假扮私募管理人，捏造基金項(xiàng)目，吸收或騙取公眾存款；另一種則是具有資質(zhì)的管理人在運(yùn)行過(guò)程中，虛報(bào)項(xiàng)目或以關(guān)聯(lián)公司為用資人設(shè)立融資項(xiàng)目，吸收或騙取投資人資金。[11]出現(xiàn)違規(guī)自融的原因在于短期緩解高額利息的兌付壓力，名義上用于企業(yè)并購(gòu)、整合上下游產(chǎn)業(yè)鏈，獲得更高效益等，實(shí)際操作卻是為關(guān)聯(lián)公司騰挪資金，償還前期利息。

三、私募基金非法集資犯罪偵查取證關(guān)鍵點(diǎn)

選擇裁判文書(shū)中法官審理認(rèn)定案件事實(shí)的證據(jù)部分，以文本內(nèi)容提煉的方式確定關(guān)鍵的取證方向(表3)?？梢?jiàn)第1、2、3項(xiàng)證據(jù)體現(xiàn)在集資主體方面，第4、5、6項(xiàng)體現(xiàn)在基金項(xiàng)目方面，第7、8項(xiàng)體現(xiàn)在集資方式方面，第9、10項(xiàng)體現(xiàn)在集資對(duì)象方面，第11項(xiàng)體現(xiàn)在集資數(shù)額、用途方面，第12項(xiàng)體現(xiàn)在公司具體業(yè)務(wù)、資金真實(shí)流向方面。

表3 部分判決書(shū)中證據(jù)部分的文本內(nèi)容分析

(一)集資主體

私募基金管理人的主體資格是確定其融資行為合法性的關(guān)鍵之一。既然現(xiàn)行法規(guī)規(guī)定了私募管理人發(fā)行基金產(chǎn)品實(shí)行登記備案制，那犯罪案件中的私募投資基金公司是否履行完備的手續(xù)，是否有從事私募基金的資質(zhì)，就成了偵查取證應(yīng)查明的重點(diǎn)。

(二)集資項(xiàng)目

私募管理人宣傳投資項(xiàng)目的真實(shí)存在與否、募集資金是否投向了約定項(xiàng)目，是區(qū)分合法私募基金與非法集資的關(guān)鍵依據(jù)。合法的私募基金管理人在募集資金前，會(huì)非常重視投資項(xiàng)目的考察、評(píng)估，以確保選定有市場(chǎng)前景、收益空間大的項(xiàng)目，將來(lái)通過(guò)一定的退出機(jī)制獲取股權(quán)溢價(jià)或其他投資收益。非法集資犯罪中，管理人則將包裝項(xiàng)目、虛設(shè)項(xiàng)目作為手段，目的只是欺詐投資者投資。所以偵查中圍繞投資項(xiàng)目的調(diào)查也成為重點(diǎn)。

(三)集資方式

私募基金管理人在集資方式上是否有公開(kāi)宣傳投資項(xiàng)目的行為，以及宣傳內(nèi)容中是否有保本保收益的承諾條款，也是認(rèn)定其構(gòu)成非法集資的關(guān)鍵依據(jù)。關(guān)于公開(kāi)宣傳，偵查員需要從公司的運(yùn)營(yíng)模式中，查清其對(duì)外宣傳的具體渠道以及實(shí)際造成的傳播效果。關(guān)于保本保收益，需要重點(diǎn)調(diào)查私募管理人給投資人承諾的固定收益、高額收益率等，查清其利誘投資者的行為。

(四)集資對(duì)象

私募管理人募集面向的對(duì)象范圍及人數(shù)，是司法機(jī)關(guān)認(rèn)定行為構(gòu)成非法集資的構(gòu)成要素之一，正規(guī)的私募基金要求投資人具備一定資格，體現(xiàn)為對(duì)投資單位和個(gè)人的凈資產(chǎn)有條件要求，對(duì)投資于單只私募基金的資產(chǎn)有限額，且投資人數(shù)量根據(jù)不同的組織類(lèi)型——契約型、有限合伙型、公司制的私募基金——有不同的限制。非法集資中，私募管理人最終均突破法規(guī)要求的投資人限制條件，查清其募集指向的實(shí)際對(duì)象及具體人數(shù)，成為偵查工作的重點(diǎn)。

(五)資金數(shù)據(jù)

資金流向是非法集資案件中偵查的核心環(huán)節(jié)，移動(dòng)支付的興起使得大量的資金交易軌跡以數(shù)據(jù)的形式留存。重要的信息包括：第一，電子數(shù)據(jù)的調(diào)取、固定。涉案金額大的公司通常運(yùn)營(yíng)專(zhuān)業(yè)網(wǎng)站或者APP平臺(tái)，其網(wǎng)站或APP后臺(tái)的服務(wù)器會(huì)存儲(chǔ)相應(yīng)的運(yùn)營(yíng)及交易信息。第二，銀行流水賬單。凡是通過(guò)銀行卡轉(zhuǎn)賬交易的活動(dòng)，都可以在銀行查詢(xún)到交易痕跡。

(六)司法會(huì)計(jì)報(bào)告

體現(xiàn)企業(yè)具體業(yè)務(wù)情況的司法會(huì)計(jì)報(bào)告是印證募集資金流向和用途的重要證據(jù)，在非法集資案件中，司法會(huì)計(jì)專(zhuān)業(yè)人員對(duì)目標(biāo)公司的財(cái)務(wù)報(bào)表、會(huì)計(jì)賬簿等進(jìn)行專(zhuān)業(yè)審查，需要依賴(lài)一定的數(shù)據(jù)來(lái)源，包括銀行交易數(shù)據(jù)或第三方支付數(shù)據(jù)，具體的調(diào)查過(guò)程中，可能遇到財(cái)務(wù)資料造假、財(cái)務(wù)賬簿不完整等問(wèn)題，偵查員及司法審計(jì)人員如何厘清真實(shí)的投資關(guān)系，依據(jù)真實(shí)的數(shù)據(jù)查清資金的去向和用途，對(duì)證實(shí)涉案私募管理人在運(yùn)營(yíng)過(guò)程中的違法違規(guī)行為十分重要。

四、私募基金領(lǐng)域非法集資犯罪偵查對(duì)策

在偵查方面，經(jīng)偵專(zhuān)家結(jié)合當(dāng)下經(jīng)濟(jì)犯罪信息化、數(shù)據(jù)化的特點(diǎn)，提出了一些理論成果。在資金取證方面，程小白、程科提出違法資金分析與查控的概念[12]，以資金數(shù)據(jù)印記、違法資金流向進(jìn)行了原理闡釋。在涉案財(cái)物管理方面，不同于傳統(tǒng)的實(shí)物移送、分別管理模式，曹云清提出建立專(zhuān)門(mén)的涉案財(cái)物管理部門(mén)[13]，由實(shí)物移送變?yōu)榉墒掷m(xù)的移送處理。在資金數(shù)據(jù)方面，吳秋玫提出從資金數(shù)據(jù)關(guān)聯(lián)經(jīng)濟(jì)活動(dòng)行為人，與其他實(shí)物、言詞證據(jù)聯(lián)結(jié)，形成證據(jù)體系。再結(jié)合前文關(guān)鍵取證方向的分析，從線索研判、私募基金項(xiàng)目、宣傳內(nèi)容及擔(dān)保方式、投資人資格和數(shù)量、資金賬戶(hù)、股權(quán)關(guān)系的數(shù)據(jù)化偵查、查明資金具體用途等六方面展開(kāi)偵查對(duì)策理論探討。

(一)線索研判分析，明確行為性質(zhì)是否涉嫌犯罪

初步運(yùn)用調(diào)查性偵查措施，研判線索，辨明行為性質(zhì)。第一，分析主體。涉案主體是否具備相關(guān)的金融資質(zhì)是關(guān)鍵問(wèn)題。調(diào)取涉案企業(yè)的工商材料，比如企業(yè)設(shè)立、變更登記材料、公司章程、股東名冊(cè)、合伙人名錄、營(yíng)業(yè)執(zhí)照等，以查證其有無(wú)合法融資的資質(zhì)、發(fā)行私募基金項(xiàng)目的合法性；調(diào)取涉案公司在基金業(yè)協(xié)會(huì)登記、備案基金產(chǎn)品的資料，從而查證其發(fā)行私募基金產(chǎn)品的合規(guī)性。第二，初步分析集資手段。詢(xún)問(wèn)相關(guān)人員，開(kāi)展走訪調(diào)查，確定其集資手段。第三，分析宣傳內(nèi)容中金融產(chǎn)品利率，確定其有無(wú)超過(guò)法定界限。

(二)線上線下結(jié)合調(diào)查私募基金項(xiàng)目

集資人宣稱(chēng)理財(cái)產(chǎn)品、基金項(xiàng)目的真假，是證實(shí)其有無(wú)欺騙意圖、非法占有目的的關(guān)鍵證據(jù)。偵查案件時(shí)，一是以受害人為突破口，線下審查其報(bào)案提供的私募基金產(chǎn)品合同、投資合同等材料，梳理合同書(shū)中涉案的所有基金項(xiàng)目，運(yùn)用實(shí)地考察、聯(lián)合其他行政部門(mén)審查、司法會(huì)計(jì)審查等方法，查證其項(xiàng)目運(yùn)作的真實(shí)性。二是以融資人(或稱(chēng)項(xiàng)目方)為突破口，線上審查其項(xiàng)目宣傳材料，項(xiàng)目備案審批情況，綜合涉案人員供述，與證人證言和投資協(xié)議內(nèi)容進(jìn)行印證核實(shí)。

(三)調(diào)查宣傳及擔(dān)保方式

圍繞私募領(lǐng)域非法集資在公開(kāi)、虛假宣傳方面的典型特征，偵查員要著重從以下幾方面開(kāi)展偵查：

第一，私募基金產(chǎn)品的銷(xiāo)售渠道。偵查員對(duì)其宣傳推介渠道的取證，要通過(guò)詢(xún)問(wèn)公司內(nèi)部工作人員，調(diào)取微信工作群聊天記錄、OA系統(tǒng)公告，了解公司的對(duì)內(nèi)管理模式；通過(guò)搜集對(duì)外宣傳材料、各類(lèi)項(xiàng)目的策劃書(shū)、話單數(shù)據(jù)、短信數(shù)據(jù)，了解其對(duì)外運(yùn)營(yíng)方式；綜合受害人提供的投資材料，開(kāi)展詢(xún)問(wèn)工作，問(wèn)明私募管理人如何找到他們，向他們推廣了哪些項(xiàng)目，有無(wú)實(shí)際考察真實(shí)性等。

第二，提供的擔(dān)保和收益承諾。私募管理人向投資者承諾的擔(dān)保文件是否屬實(shí)對(duì)認(rèn)定其非法集資有著關(guān)鍵作用，中晉系一案(4)上海市高級(jí)人民法院(2018)滬刑終100號(hào)。中，國(guó)太集團(tuán)對(duì)投資者宣稱(chēng)投資款有第三方銀行監(jiān)管、第三方會(huì)計(jì)師事務(wù)所獨(dú)立審計(jì)、公司投資項(xiàng)目具有國(guó)有背景等，也是承諾收益有保障的表現(xiàn)。偵查員取證過(guò)程中，要收集投資者所簽的投資協(xié)議，提取其中關(guān)于收益約定、提供擔(dān)保的條款和文件，以此為依據(jù)查證擔(dān)保方及其提供的擔(dān)保方式是否真實(shí)存在。

(四)穿透資金賬戶(hù)，回溯確定投資人資格和數(shù)量是否符合規(guī)定

私募基金募集的對(duì)象有資格和人數(shù)限制，如果私募管理人能夠堅(jiān)持募集對(duì)象的確定性原則，則必然不會(huì)出現(xiàn)“向社會(huì)不特定對(duì)象吸收資金”的情形。[4]12所以偵查員需調(diào)查涉案公司的集資行為是否具有明確的指向性，回溯私募管理人對(duì)投資對(duì)象的篩選程序。

第一，弄清私募管理人是否對(duì)投資者的資產(chǎn)證明、風(fēng)險(xiǎn)承受能力進(jìn)行實(shí)質(zhì)篩查，核查私募管理人有無(wú)嚴(yán)格按照募集流程募資。

第二，穿透涉案的關(guān)鍵資金賬戶(hù)。利用公安部經(jīng)偵云平臺(tái)和資金查控分析系統(tǒng)，可以快速得出針對(duì)指定賬戶(hù)及其在一定范圍內(nèi)的對(duì)手交易賬戶(hù)的資金穿透結(jié)果。[14]通過(guò)對(duì)資金數(shù)據(jù)的穿透審查，明確資金入口端的最初投資者來(lái)源，判斷投資人的資格與能力；追查資金出口端的犯罪嫌疑人，識(shí)破犯罪嫌疑人采取的反偵查措施，將其拆分份額、多次轉(zhuǎn)賬的事實(shí)查清。

(五)資金、股權(quán)的數(shù)據(jù)化偵查，判斷涉案人員在犯罪中所起作用

在非法集資案件中，可以通過(guò)資金流向，追溯資金上游來(lái)源和追蹤下游資金流向，發(fā)現(xiàn)過(guò)渡賬戶(hù)，區(qū)別證明涉案人的地位與作用。[15]具體到私募領(lǐng)域，關(guān)聯(lián)公司越多，涉案人員就越多，核心公司及關(guān)聯(lián)公司的很多管理層、業(yè)務(wù)員都可能被追究刑事責(zé)任，大量的個(gè)人賬戶(hù)數(shù)據(jù)、公司賬戶(hù)數(shù)據(jù)、股權(quán)關(guān)系數(shù)據(jù)等待偵查員將其轉(zhuǎn)化為證據(jù)，服務(wù)于取證工作。

一是梳理資金入口即吸金賬戶(hù)。事先應(yīng)對(duì)涉案公司的管理架構(gòu)、股權(quán)架構(gòu)進(jìn)行查詢(xún)，確定公司高管、實(shí)際控制人等關(guān)鍵吸金賬戶(hù)，然后再通過(guò)調(diào)取吸金賬戶(hù)的銀行交易明細(xì)，查明總體吸金規(guī)模。[16]同時(shí)，對(duì)各分支機(jī)構(gòu)負(fù)責(zé)人、管理人員的賬戶(hù)也需要層層分級(jí)，確定不同層級(jí)賬戶(hù)的吸金規(guī)模。二是梳理資金出口即返息賬戶(hù)。私募管理人既然承諾一定期限內(nèi)的固定收益，就會(huì)有向投資者返還利息的行為，必然在返還利息的賬戶(hù)中留下痕跡，偵查員需要通過(guò)對(duì)返息賬戶(hù)數(shù)據(jù)進(jìn)行調(diào)取，經(jīng)過(guò)數(shù)據(jù)清洗之后，研判出每一賬戶(hù)對(duì)應(yīng)的投資人數(shù)量以及吸收金額。最后，綜合各賬戶(hù)的吸收資金數(shù)額，以及賬戶(hù)控制人對(duì)于資金的支配、使用情況，確定涉案人在犯罪中的地位和作用。

(六)利用銀行或第三方支付數(shù)據(jù)查明資金具體用途

對(duì)于關(guān)聯(lián)公司間違規(guī)自融行為，偵查員需利用涉案公司的財(cái)務(wù)會(huì)計(jì)資料，對(duì)其進(jìn)行司法審計(jì)，印證涉案公司資金流向和用途，而司法審計(jì)的數(shù)據(jù)源在銀行或者第三方支付機(jī)構(gòu)，這就需要在保證原始數(shù)據(jù)真實(shí)、完整的前提下，給出反映真實(shí)資金用途的審計(jì)報(bào)告。最終得以審查核實(shí)集資人將某只基金的款項(xiàng)用于哪里，以及如何使用。

最后，此類(lèi)案件應(yīng)注重全面收集證據(jù)，除了前述關(guān)于公司企業(yè)基本信息、投資協(xié)議等書(shū)證資料的收集，以及面對(duì)大量資金交易數(shù)據(jù)進(jìn)行的梳理，還要對(duì)眾多案件相關(guān)人員開(kāi)展審訊、詢(xún)問(wèn)工作，固定言詞證據(jù)，以提升取證的完整性。另外，還要對(duì)涉案財(cái)物及時(shí)查封、扣押、凍結(jié)，以便后續(xù)的追贓挽損工作。

五、結(jié)語(yǔ)

私募基金領(lǐng)域內(nèi)的非法集資犯罪，大多數(shù)是打著私募基金的幌子從事非法集資，還有部分是借用私募基金的形式，突破私募基金監(jiān)管要求，向大量不合格投資者募集資金。公安機(jī)關(guān)處理此類(lèi)案件，需將傳統(tǒng)的偵查方式與新的偵查技術(shù)結(jié)合，不僅要把訊問(wèn)、搜查、扣押等基礎(chǔ)偵查措施用好，還要善于對(duì)大量資金數(shù)據(jù)和人員數(shù)據(jù)進(jìn)行“穿透”式核查、數(shù)據(jù)化偵查，才可查明私募管理人突破監(jiān)管要求從事非法集資的事實(shí)，為證實(shí)其犯罪形成完整的證據(jù)鏈條。