◎文/張濤

王府井集團（以下簡稱王府井）近日公布了其首個離島免稅旗艦店的開業(yè)時間表。然而，資本市場對這家即將開業(yè)的免稅店反應(yīng)平淡，與兩年前宣布獲得免稅品經(jīng)營資質(zhì)時持續(xù)漲停的勢頭形成了鮮明對比。從拿到免稅牌照到業(yè)務(wù)落地，資本市場為何熱情不再？未來，免稅業(yè)務(wù)還“香”嗎？

資本市場持觀望態(tài)度

10 月9 日，王府井宣布獲準(zhǔn)在海南省萬寧市經(jīng)營離島免稅業(yè)務(wù)，王府井國際免稅港（現(xiàn)為王府井萬寧悅舞小鎮(zhèn)）擬于2023 年1 月開業(yè)。這是王府井首家離島免稅旗艦店。然而，對于這個即將落地的項目，資本市場的反應(yīng)卻很平淡。10 月10日，王府井的股價沖高近漲停板，卻又很快從高位跌落。截至當(dāng)日收盤，漲幅僅為2.2%。此后3 天，王府井股價表現(xiàn)平平，盤中甚至一度跌破消息公布前的價格。該表現(xiàn)與兩年前王府井獲得免稅品經(jīng)營資質(zhì)時持續(xù)漲停的勢頭形成了鮮明對比。

“市場其實已經(jīng)看淡了?！币晃徊辉竿嘎缎彰臉I(yè)內(nèi)人士表示，為了做這個項目，王府井前期投入巨大，但從目前來看，這家免稅店的體量很小，而且地理位置較偏，既不在三亞，也不在海口，再加上新冠肺炎疫情的影響，其客流量更不容樂觀。

今年6 月，王府井以超過9 億元的總對價收購了陷入虧損境地的萬寧首創(chuàng)奧萊，依托于此，王府井首家離島免稅旗艦店落地。據(jù)悉，該項目總經(jīng)營面積為10.25 萬平方米，目前絕大部分業(yè)務(wù)依然是有稅商品經(jīng)營，免稅商品的經(jīng)營面積很小。盡管王府井并未在公告中披露免稅店的經(jīng)營面積，但按照王府井的規(guī)劃，未來該項目的免稅經(jīng)營面積將占總經(jīng)營面積的20%，至于明年1 月開業(yè)后的實際面積，具體還要看招商的情況。

除了離島項目外，王府井還在推進口岸免稅和市內(nèi)免稅項目。去年，王府井集團董事長杜寶祥曾表示，王府井集團在北京兩家機場的免稅店項目已經(jīng)敲定。今年9 月，杜寶祥再次對外表示，在北京，王府井正加快推進口岸免稅店建設(shè)，積極做好與機場集團的溝通，做好項目選址及落地工作；同時，積極爭取市內(nèi)免稅店政策及項目的推進。不過，考慮到疫情的影響，以及國家有關(guān)市內(nèi)免稅的具體政策尚未出臺，資本市場對這兩個免稅項目的未來發(fā)展依然持觀望態(tài)度。

行業(yè)競爭日益白熱化

盡管海南離島免稅市場增長快、潛力大，但競爭也日益激烈。就目前的情況看，公司首家離島免稅旗艦店該如何在免稅行業(yè)的高壓下生存下來，或許是王府井必須面對的首要問題。

離島免稅不僅為游客帶來實惠，也推動了海南經(jīng)濟轉(zhuǎn)型，成為拉動經(jīng)濟發(fā)展的重要引擎。圖為消費者在中免集團?？谌赵聫V場免稅店選購化妝品（圖片由CNSPHOTO 提供）

10 月14 日，在海南省新聞辦公室舉辦的離島旅客免稅購物政策實施情況新聞發(fā)布會上，相關(guān)負(fù)責(zé)人介紹，目前由中免集團運營的?？趪H免稅城的裝修、人員培訓(xùn)、信息系統(tǒng)建設(shè)均已準(zhǔn)備到位，具備開業(yè)條件，將于今年10 月28 日正式營業(yè)。據(jù)了解，?？趪H免稅城位于?？谑行潞８燮瑓^(qū)，經(jīng)營面積為19.15 萬平方米，開業(yè)后將成為世界最大單體免稅店。與之相比，王府井首家離島免稅旗艦店既無規(guī)模優(yōu)勢，也無商品和渠道優(yōu)勢，在地理位置上更是處于下風(fēng)，而中免集團深耕免稅行業(yè)多年，優(yōu)勢明顯。

目前，中免集團占據(jù)了我國免稅市場86%的份額。從全球市場來看，截至2021 年，中免集團占據(jù)了全球旅游零售行業(yè)24.6%的市場份額，按銷售收入計算，中免集團全球排名連續(xù)兩年（2020 年及2021 年）位居第一，是全球最大的旅游零售運營商。

當(dāng)前，中免集團的市場版圖遍布全國各地，并延伸至海外市場。在國內(nèi)免稅品銷售增長最強勁的海南，中免集團近年來大力投入，目前已在海南省擁有5家離島免稅店、3 家免稅體驗店，其中三亞國際免稅城是目前全球最大的單體免稅店。而隨著更大規(guī)模的海口市國際免稅城的開業(yè)，以及在建的三亞國際免稅城一期二號地項目，公司在海南市場的免稅業(yè)務(wù)布局繼續(xù)擴大，占據(jù)了離島免稅行業(yè)的大半江山。此外，海南旅游投資發(fā)展有限公司、海南發(fā)展控股有限公司等在海南也有布局。上述企業(yè)在免稅店經(jīng)營方面的經(jīng)驗和規(guī)模都優(yōu)于王府井，王府井的免稅業(yè)務(wù)要想闖出一片新天地并不容易。

免稅品經(jīng)營影響有限

近年來，受宏觀經(jīng)濟形勢和市場環(huán)境變化的影響，百貨業(yè)增速放緩。因此，2020 年王府井拿到免稅品經(jīng)營資質(zhì)給行業(yè)注入了一針強心劑，百聯(lián)集團、大商股份、南寧百貨、鄂武商、中百集團、步步高、歐亞集團等多家知名百貨企業(yè)均向有關(guān)部門提出了免稅品經(jīng)營資質(zhì)的申請。但短期來看，免稅品經(jīng)營對百貨業(yè)的影響有限。

截至目前，除王府井外，既沒有一家百貨企業(yè)的申請獲批免稅經(jīng)營，也沒有看到相關(guān)進展情況。鄂武商、中百集團、步步高等公司表示，相關(guān)申請沒有得到反饋和批復(fù)。大商股份和百聯(lián)集團也表示，正在積極申請，但目前沒有可披露的信息。

有業(yè)內(nèi)人士透露，王府井的免稅業(yè)務(wù)相當(dāng)于一個試點，在試點沒有取得明顯成效前，有關(guān)部門不太可能批復(fù)更多百貨企業(yè)的免稅品經(jīng)營資質(zhì)申請。另外，放開免稅經(jīng)營市場必然會對有稅商品經(jīng)營造成一定沖擊，這也可能是有關(guān)部門目前不能給更多百貨企業(yè)發(fā)放牌照的原因之一。其實，上述正在申請免稅品經(jīng)營牌照的企業(yè)對免稅經(jīng)營能給企業(yè)整體業(yè)務(wù)帶來的影響也不抱太大期望。“免稅業(yè)務(wù)的發(fā)展前景還有待觀察?！敝邪偌瘓F相關(guān)人員稱，免稅品經(jīng)營可以提升公司業(yè)績，但帶動能力有限，僅靠這一項不足以支撐公司的長期發(fā)展。

“這個項目短期內(nèi)不太容易有很好的回報?！北本┚┥塘魍☉?zhàn)略研究院院長賴陽表示，免稅店經(jīng)營競爭激烈，而在競爭中占據(jù)優(yōu)勢的主要還是依靠商品的貨源渠道。目前來看，有稅經(jīng)營的貨源渠道和免稅經(jīng)營的貨源渠道并不相通。因此，這些百貨企業(yè)雖然有多年的百貨經(jīng)營經(jīng)驗，但在免稅品貨源渠道方面，要從頭搭建供應(yīng)鏈渠道，存在一定難度。