最近一段時(shí)間， 國(guó)際豆類(lèi)價(jià)格受到南美大豆減產(chǎn)支持不斷走高。 國(guó)內(nèi)春節(jié)假期收尾，生豬、禽類(lèi)等養(yǎng)殖逐漸恢復(fù)，豆粕需求保持強(qiáng)勁態(tài)勢(shì)，國(guó)內(nèi)豆粕庫(kù)存持續(xù)維持在低位。 內(nèi)外因素支持豆粕繼續(xù)維持強(qiáng)勢(shì)格局。

南美大豆減產(chǎn)確定

由于巴西南部、 阿根廷和巴拉圭天氣持續(xù)炎熱干燥， 分析預(yù)測(cè)機(jī)構(gòu)對(duì)南美大豆的產(chǎn)量預(yù)估數(shù)據(jù)一直在調(diào)降。 播種初期，市場(chǎng)對(duì)南美大豆產(chǎn)量預(yù)估為2.1 億噸， 當(dāng)下預(yù)估降低到了1.75億噸之下，較上一年度減產(chǎn)超過(guò)2400 萬(wàn)噸。 隨著當(dāng)前南美大豆收割的進(jìn)行， 南美大豆產(chǎn)量有進(jìn)一步降低可能。 其中，Conab 預(yù)估巴西大豆產(chǎn)量為1.254 億噸， 其他私人機(jī)構(gòu)則預(yù)估在1.22億～1.25 億噸。 受災(zāi)害減產(chǎn)影響，布宜諾斯艾利斯交易所預(yù)估阿根廷大豆產(chǎn)量在4200 萬(wàn)噸，私人機(jī)構(gòu)更是預(yù)期阿根廷大豆產(chǎn)量將低至4000萬(wàn)噸之下。

進(jìn)口大豆壓榨虧損

雖然巴西大豆已經(jīng)開(kāi)始上市， 但由于巴西大豆出現(xiàn)明顯減產(chǎn)，大豆升貼水報(bào)價(jià)持續(xù)走高，其中4 月船期巴西大豆升貼水由年前的240 美分/蒲式耳上漲到275 美分/蒲式耳，美灣大豆升貼水價(jià)格也因美國(guó)陳豆供應(yīng)偏緊而由年前的260 美分/蒲式耳上漲到310 美分/蒲式耳。并且，春節(jié)過(guò)后，CBOT 大豆期貨價(jià)格不斷走高， 我國(guó)進(jìn)口大豆到港成本自年前的4400～4500 元/噸，上漲到近期的5100～5200 元/噸，按盤(pán)面計(jì)算，進(jìn)口大豆壓榨虧損150～250 元/噸， 國(guó)內(nèi)企業(yè)挺價(jià)豆粕的意愿明顯增強(qiáng)。

巴西大豆洗船增多

由于國(guó)際大豆升貼水上漲幅度較大， 且進(jìn)口壓榨存在虧損風(fēng)險(xiǎn)， 我國(guó)部分進(jìn)口巴西大豆的廠商轉(zhuǎn)售意愿增強(qiáng)， 并且取消巴西大豆進(jìn)口訂單轉(zhuǎn)向采購(gòu)美國(guó)大豆的交易商有所增多。 最近兩周， 我國(guó)預(yù)計(jì)取消進(jìn)口巴西大豆約12 船，共計(jì)72 萬(wàn)噸，而采購(gòu)美國(guó)大豆(含新作大豆)達(dá)到112 萬(wàn)噸。 我國(guó)近期進(jìn)口大豆到港數(shù)量預(yù)期縮減， 市場(chǎng)擔(dān)心2～3 月平均大豆進(jìn)口到港量將低于600 萬(wàn)噸， 繼而令國(guó)內(nèi)豆粕市場(chǎng)受到較強(qiáng)支持。

豆粕庫(kù)存維持低位

由于國(guó)內(nèi)近期到港大豆較少， 且國(guó)內(nèi)春節(jié)假期剛剛結(jié)束，各地大豆壓榨廠開(kāi)工時(shí)間較短，國(guó)內(nèi)油廠豆粕庫(kù)存一直處于26 萬(wàn)噸左右低位。隨著假期結(jié)束，各地各種養(yǎng)殖補(bǔ)欄陸續(xù)恢復(fù)，豆粕庫(kù)存的緊張局面短期難以改善， 這便繼續(xù)支持國(guó)內(nèi)豆粕價(jià)格。

除此以外，美國(guó)陳季大豆供應(yīng)緊張，國(guó)外大豆價(jià)格仍將表現(xiàn)強(qiáng)勢(shì)， 而俄羅斯烏克蘭局勢(shì)變化不定， 原油價(jià)格處于90 美元/桶附近高位，都將繼續(xù)支撐豆類(lèi)等大宗商品價(jià)格。 國(guó)內(nèi)生豬、可繁育母豬等存欄已經(jīng)恢復(fù)到豬瘟暴發(fā)前的較高水平，亦將在需求端繼續(xù)支持國(guó)內(nèi)豆粕市場(chǎng)。 正處于壓榨虧損邊緣的油脂企業(yè)， 對(duì)豆粕的挺價(jià)意愿將繼續(xù)增強(qiáng)， 國(guó)內(nèi)豆粕價(jià)格將維持高位運(yùn)行。