清華大學(xué)國家金融研究院院長 朱民

碳中和是一個根本的生產(chǎn)消費、社會環(huán)境的變化，是工業(yè)革命以來人類最大的發(fā)展方式的變化。這個過程是一個長潮，一定也會有巨大的大浪，涵蓋技術(shù)突破、科技突破和全球競爭，這會是一段極其精彩和壯烈的人類歷史發(fā)展階段。

碳中和是當(dāng)代世界大勢

2020 年9 月，習(xí)近平主席在聯(lián)合國大會上鄭重承諾中國2060 年實現(xiàn)碳中和，2030 年我們的二氧化碳排放比2005 年下降65%，非化石能源占一次能源消費比重達(dá)到25%以上。這既是一個明確的目標(biāo)，也是一個很有挑戰(zhàn)、很重要的目標(biāo)。

碳中和是工業(yè)革命以來人類生產(chǎn)和生活方式的根本顛覆，理解這點很重要，它不只是一個能源轉(zhuǎn)換，不只是一個生產(chǎn)方式的變化，它是從追求物質(zhì)形態(tài)的生產(chǎn)和消費方式到追求人類福祉的變化，是人、社會與自然的和諧健康發(fā)展。過去，氣候變化問題被看成是一個生產(chǎn)方式外部成本問題；現(xiàn)在，從碳中和角度看，要把外生的負(fù)效應(yīng)內(nèi)生化為成本。

碳中和已經(jīng)成為全球競爭新的制高點，它是工業(yè)革命以來人類面臨最大的一次生產(chǎn)方式和規(guī)則的變化，而且它是無限的投資機(jī)會和技術(shù)變化機(jī)會?，F(xiàn)在全球競爭碳中和很重要的方面就是規(guī)則制定的競爭，我們在開啟一個未來新的世界的經(jīng)濟(jì)生產(chǎn)社會發(fā)展的規(guī)則和規(guī)律。工業(yè)革命以來，以亞當(dāng)·斯密為首的古典經(jīng)濟(jì)學(xué)的一系列規(guī)則，在今天已經(jīng)不適用了。

中國作為負(fù)責(zé)任大國不可能置身事外，而且中國作為世界碳排放最大國，沒有中國的參與，全球減排也不可能實現(xiàn)。我們預(yù)測，到2050 年，中國的經(jīng)濟(jì)體量是今天的4 倍，而我們的一次能源消耗基本上要持平，與此同時我們的碳排放要幾乎下降到零，這是一個巨大的挑戰(zhàn)，這也是我們和發(fā)達(dá)國家的不同。這個挑戰(zhàn)是如何發(fā)揮科技的力量、金融的力量、制度安排的力量，保持增長的同時保持低碳。

挑戰(zhàn)中也蘊含著很大的機(jī)遇。我們的新能源汽車、光伏電等國際領(lǐng)先，我們的數(shù)字技術(shù)能夠助力研究發(fā)展，我們有制度和政策優(yōu)勢，引導(dǎo)形成社會共識。利用好這些優(yōu)勢就能提升我國的技術(shù)和產(chǎn)業(yè)優(yōu)勢，推動技術(shù)產(chǎn)業(yè)和發(fā)展方式朝著低碳方向轉(zhuǎn)變。

碳中和的抓手之一：能源革命

能源革命路徑圖的思路主要是，清潔能源替代化石能源，終端使用電氣化，節(jié)能提高效率，以及碳匯即增加植被綠化抵消我們的碳排放。

有了這個路徑以后，剩下的就是我們的預(yù)期和政策指引到位。從減煤的技術(shù)路徑規(guī)劃來看，2025、2030、2035、2050 年非化石能源的占比分別是20%、25%、35%、65%，相應(yīng)煤炭的占比至少是在50%、45%、30%、15%。

我們用什么替代呢？首先是光電。我們有豐富的光電資源，中國戈壁和沙漠的總面積是120 萬平方公里，如果1/10 的土地安裝光伏電站，年發(fā)電量就可以達(dá)到20 萬億度。如果我們在中國居民的屋頂和工商企事業(yè)單位屋頂全部安裝光伏發(fā)電系統(tǒng)，年發(fā)電量就可以達(dá)到4 萬億度，基本上就是我們今天用電量的一半。不單是發(fā)電的問題，水電的調(diào)峰能力、儲能、綠色氫能產(chǎn)業(yè)體系、無碳能源的儲運和輸運方式、電網(wǎng)都會發(fā)生根本性的變化。我們的光發(fā)電的成本已經(jīng)低于煤電，阿聯(lián)酋最低的光伏是1.35 歐元/kWh，現(xiàn)在從青海的光電直接送到河南的駐馬店落地，成本已經(jīng)低于河南駐馬店當(dāng)?shù)氐拿弘姟?/p>

其次是風(fēng)電。我們有巨大的風(fēng)能，東北、青藏高原、東海等，我們有3400GW 儲量的總風(fēng)能，其中有500GW 海上風(fēng)能資源。另外，還有氫能。氫的能源密度很好，是化工和石化非常重要的材料?，F(xiàn)在氫能的生產(chǎn)結(jié)構(gòu)發(fā)生很大的變化，工業(yè)副產(chǎn)氫占到了40%以上，未來水和電生產(chǎn)氫技術(shù)也在走向成熟，它的儲備性、運輸性和靈活性，會是將來一個特別重要的能源。

解決新能源問題就要解決儲能和配送兩個根本問題。光電、風(fēng)電的生產(chǎn)成本已經(jīng)下降得非?？?，現(xiàn)在主要是儲能和輸送調(diào)配。

長期低碳轉(zhuǎn)型會推進(jìn)中國發(fā)展范式的變化和科技發(fā)展。我們通過深度脫碳在改變生產(chǎn)方式的同時，發(fā)展科技和創(chuàng)新，用數(shù)字化和電氣化來推動脫碳，用清潔低碳的能源生產(chǎn)和消費體系，形成全新的能源體系，用新能源體系支撐完全新的工業(yè)體系，這就需要體制機(jī)制的改革，需要碳價機(jī)制和碳市場的發(fā)展，為長期低碳的轉(zhuǎn)換營造一個良好的政策環(huán)境、制度環(huán)境和市場環(huán)境。

中國企業(yè)的創(chuàng)新力是非常強(qiáng)的，這會形成中國零碳經(jīng)濟(jì)新的全球競爭力。從傳統(tǒng)的煤、鋁、玻璃等走向高端產(chǎn)品，從傳統(tǒng)的低端的制造業(yè)走向零碳的高端開發(fā)者，這是中國走向世界最根本的前提。如果太陽能、光伏電能的轉(zhuǎn)化效率從20%提升到30%，就把現(xiàn)在的成本問題解決了，如果電解水制氫從850 美金千瓦降到200 美金千瓦，我們就可以在成本可控的情況下降低規(guī)模，如果核聚變問題解決了，廢料問題解決了，核電的發(fā)展又是一次顛覆。

“十四五”期間，國家提出了一系列綠色技術(shù)，比如能源微電網(wǎng)技術(shù)、去中心化電網(wǎng)、智能電網(wǎng)、工業(yè)余熱集中、中深層地?zé)帷⒊鲂蟹?wù)、氫能源車技術(shù)、智能充電技術(shù)、建筑立體綠色等一系列方案。特別是在新能源研究和創(chuàng)新中，在太陽能研究領(lǐng)域，全球高質(zhì)量論文，中國第一，是美國的2 倍；在風(fēng)能研究領(lǐng)域，中國第一，英國第二，美國第三；在地?zé)嵫芯款I(lǐng)域，中國第一，美國第二，德國第三，日本第四；在人工智能領(lǐng)域，美國第一，中國第二。這是最大的創(chuàng)新力量。

碳中和的抓手二：金融先行

中國綠色金融走在世界前列。2021 年上半年我們已經(jīng)有了13.92 億元的綠色貸款，全球第一；綠色債券發(fā)行累計存量也有了8132 億元，全球第二；我們的股權(quán)融資200 多億元，而且我們構(gòu)建了綠色統(tǒng)計、綠色激勵機(jī)制、監(jiān)管政策等等。但是我們把綠色放到碳中和這個大背景來說，可以看到整個比重還是很低的。綠色融資占社會總?cè)谫Y額的比重只有4.6%，且以銀行貸款為主，而銀行在支持綠色融資方面是有天然短板，特別是期限錯配，風(fēng)險問題，投資回報不穩(wěn)定等。

金融為增量投資起作用的同時，還要管好現(xiàn)有的金融存量。國家資產(chǎn)負(fù)債表研究中心公布的中國金融總資產(chǎn)規(guī)模顯示，重復(fù)累計疊加可以看到高達(dá)900 萬億，而居民的金融資產(chǎn)已經(jīng)達(dá)到了325 萬億。在碳中和的過程里一定會發(fā)生資產(chǎn)價格的變化，高碳的資產(chǎn)價格會下降，低碳的資產(chǎn)價格會上升，甚至是出現(xiàn)泡沫，在價格挑戰(zhàn)過程中，整個金融資產(chǎn)的存量會發(fā)生根本的變化，這是一個更大的挑戰(zhàn)。

我們現(xiàn)在看，已經(jīng)有這樣的趨勢，存量開始調(diào)整，整個國家的資產(chǎn)負(fù)債表、企業(yè)的資產(chǎn)負(fù)債表、金融機(jī)構(gòu)的資產(chǎn)負(fù)債表、以及個人的資產(chǎn)負(fù)債表，將來都會發(fā)生估值的變化。

有一個研究表明，以2050 年全球整個的氣溫升幅控制在2 度以內(nèi)為目標(biāo)，全球有35%的石油儲備、52%的天然氣儲備，88%的煤炭儲備將成為擱淺資本，清華大學(xué)國家金融研究院綠色金融發(fā)展研究中心的研究表明，在碳價上升和新能源價格下降沖擊下，國內(nèi)煤電公司對于銀行貸款的違約率在10 年內(nèi)會從3%攀升到20%以上，金融存量會發(fā)生變化，價格在里面起了最直接的影響。以重工業(yè)為例，水泥成本上升30%，鋼的成本上升20%，塑料成本會上升50%，產(chǎn)業(yè)會上升100%，成本上升導(dǎo)致企業(yè)的經(jīng)營利潤就發(fā)生變化，進(jìn)而影響企業(yè)估值，也會迫使企業(yè)進(jìn)行脫碳的技術(shù)改造。

碳中和對鈮、鋰、鎘、銅等需求急速上升。到2040 年，銅的需求會翻番，鎳的需求會上升3 倍以上，鋰的需求會上升20 倍，鈷的需求也會上升3～4 倍，大宗商品市場價格發(fā)生變化，金融衍生產(chǎn)品市場隨之變化。

傳統(tǒng)的貨幣政策是強(qiáng)調(diào)價格穩(wěn)定和增長，有了碳中和目標(biāo)，我們就需要引進(jìn)窗口政策，引進(jìn)支持碳中和和平衡碳中和風(fēng)險的碳中和支柱。央行有豐富的普惠金融經(jīng)驗，我們有望在這方面突破構(gòu)建世界先導(dǎo)的結(jié)構(gòu)性貨幣政策，同時要重塑與碳中和相匹配的風(fēng)險管理系統(tǒng)，踐行ESG。

金融穩(wěn)定理事會牽頭成立的氣候相關(guān)財務(wù)信息披露工作組，旨在為更有效的氣候相關(guān)管理與披露工作提供建議。截至2021 年10 月，已經(jīng)有超過2600 家金融機(jī)構(gòu)支持披露框架，披露已經(jīng)變成了金融機(jī)構(gòu)的國際政治，國際上也成立了凈排放聯(lián)盟，要求一些國家運營、貸款投資組合要達(dá)到凈排放，目前還沒有中國的銀行機(jī)構(gòu)參加。在格拉斯哥會議上，國際會計準(zhǔn)則委員會宣布要成立一個可持續(xù)發(fā)展的委員會制定標(biāo)準(zhǔn)，這都是巨大的變化和競爭的壓力。

我們討論了碳中和的歷史定位，也是中國未來模式的選擇，第一步是能源革命，去煤減煤對整個工業(yè)經(jīng)濟(jì)制度根本的變化，隨之而來的數(shù)字化和科技發(fā)展，最終是金融支持和引領(lǐng)發(fā)展，并管理過程中的金融風(fēng)險。碳中和的長潮將連綿不斷，在長潮之上因為技術(shù)的變化全球的發(fā)展，技術(shù)的競爭一定會不時掀起拍天巨浪，這是極其壯觀的未來，所以擁抱未來，擁抱碳中和，你別無選擇。