商業(yè)銀行創(chuàng)新不良資產(chǎn)經(jīng)營模式探索

沈雅琴 曲廣成

2022年，我國經(jīng)濟(jì)工作的重心是穩(wěn)增長。政策上實(shí)施鄉(xiāng)村振興、數(shù)字化轉(zhuǎn)型、支持制造業(yè)升級、發(fā)展綠色經(jīng)濟(jì)，要求重視防范化解重大風(fēng)險，堅守不發(fā)生系統(tǒng)性金融風(fēng)險底線。多重目標(biāo)的疊加對商業(yè)銀行來說無疑是一個大考之年。在全球新冠肺炎疫情沖擊下，高杠桿、高泡沫的風(fēng)險仍在積聚，如何順應(yīng)國內(nèi)外經(jīng)濟(jì)金融形勢變化，創(chuàng)新不良資產(chǎn)經(jīng)營模式，堅持不懈地化解金融風(fēng)險，是商業(yè)銀行的首要任務(wù)，也是監(jiān)管目標(biāo)的必然選擇。

不良資產(chǎn)市場面臨的新形勢

宏觀經(jīng)濟(jì)金融環(huán)境變化。從國際形勢看，世紀(jì)疫情交織百年變局，外部環(huán)境的不確定性與復(fù)雜性顯著增強(qiáng)。以美聯(lián)儲為代表的全球央行邁向緊縮，流動性趨緊，全球經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇進(jìn)程緩慢，國際金融風(fēng)險增大。全球范圍內(nèi)的單邊主義和貿(mào)易保護(hù)主義情緒加劇，金融市場對貿(mào)易局勢高度敏感。從國內(nèi)形勢看，經(jīng)濟(jì)發(fā)展面臨需求收縮、供給沖擊、預(yù)期轉(zhuǎn)弱三重壓力。部分地區(qū)和行業(yè)的金融風(fēng)險不斷積聚與顯現(xiàn)，并呈現(xiàn)出新的特點(diǎn)與演進(jìn)趨勢。地方政府債務(wù)風(fēng)險與房地產(chǎn)企業(yè)風(fēng)險的有效化解存在較大不確定性。新冠肺炎疫情的多點(diǎn)散發(fā)造成中小微企業(yè)經(jīng)營困難。不良資產(chǎn)將伴隨經(jīng)濟(jì)動能轉(zhuǎn)換在較長時期持續(xù)釋放，綠色低碳轉(zhuǎn)型風(fēng)險也會增加，經(jīng)濟(jì)金融的脆弱性與敏感性提高。

監(jiān)管趨嚴(yán)。加強(qiáng)不良資產(chǎn)處置監(jiān)督管理，是提升財政金融監(jiān)管質(zhì)效的重要環(huán)節(jié)。監(jiān)管要求在“穩(wěn)定大局、統(tǒng)籌協(xié)調(diào)、分類施策、精準(zhǔn)拆彈”的原則下，壓實(shí)“地方、監(jiān)管、企業(yè)”三方責(zé)任，發(fā)揮各方作用；要求金融機(jī)構(gòu)加大撥備計提力度、拓寬不良資產(chǎn)處置渠道，推動更多更快處置不良資產(chǎn)、遏制增量風(fēng)險；監(jiān)管規(guī)則也將進(jìn)階完善，對標(biāo)國際、持續(xù)加碼。

金融數(shù)字化轉(zhuǎn)型勢在必行。現(xiàn)代科技的快速發(fā)展與應(yīng)用，使產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)的信息數(shù)字化及數(shù)據(jù)資產(chǎn)化趨勢日益明顯。數(shù)字化的背后則是智能化、大數(shù)據(jù)以及移動互聯(lián)等技術(shù)迭代，以人工智能、大數(shù)據(jù)、云計算等為代表的金融科技元素向傳統(tǒng)金融領(lǐng)域不斷滲透，改變了傳統(tǒng)金融的發(fā)展模式、流程與場景生態(tài)。而疫情加速了金融服務(wù)的線上化，后疫情時代商業(yè)銀行亟待通過數(shù)字化轉(zhuǎn)型來推進(jìn)經(jīng)營管理的信息化與智能化，其前臺、中臺和后臺將發(fā)生巨大變化，不良資產(chǎn)處置必將融入其中。

新形勢下不良資產(chǎn)處置難點(diǎn)

不良資產(chǎn)行業(yè)周期性。我國不良資產(chǎn)問題多由宏觀層面引發(fā)，宏觀層面上的不良資產(chǎn)處置與經(jīng)濟(jì)周期密切相關(guān)。不良資產(chǎn)行業(yè)的周期性特征體現(xiàn)在兩個方面：一是不良資產(chǎn)供給的典型逆周期性，即經(jīng)濟(jì)增速與不良率存在顯著反向關(guān)系。經(jīng)濟(jì)持續(xù)增長，不良率下降；經(jīng)濟(jì)增速降低，不良率升高，不良資產(chǎn)供給隨之相對充足，但又有滯后性。二是經(jīng)營風(fēng)險的順周期性。在經(jīng)濟(jì)景氣周期，利好處置不利收購；在經(jīng)濟(jì)非景氣周期，利好收購不利處置。逆經(jīng)濟(jì)周期的調(diào)節(jié)功能，可有效化解金融風(fēng)險的沖擊，熨平經(jīng)濟(jì)的周期波動。中央銀行宏觀審慎管理的一個重要手段就是在金融危機(jī)期間收購金融機(jī)構(gòu)不良資產(chǎn)，并通過跨周期運(yùn)作實(shí)現(xiàn)保值增值和“在線修復(fù)”，保持銀行體系的健康可持續(xù)發(fā)展。

不良資產(chǎn)規(guī)模擴(kuò)大。新形勢下，隨著經(jīng)濟(jì)動能的轉(zhuǎn)換，不良資產(chǎn)將會持續(xù)釋放。一方面，受2020年新冠肺炎疫情影響，監(jiān)管層為幫助企業(yè)復(fù)工復(fù)產(chǎn)，采用了展期、續(xù)貸、延期還本付息等多種手段，而金融領(lǐng)域?qū)?jīng)濟(jì)下行反應(yīng)的時滯造成部分違約風(fēng)險的延緩暴露，商業(yè)銀行目前的資產(chǎn)分類尚未準(zhǔn)確反映真實(shí)風(fēng)險。隨著展期貸款陸續(xù)到期，商業(yè)銀行的資產(chǎn)質(zhì)量將加速劣變。另一方面，信托、理財、資管等非銀部門的不良資產(chǎn)持續(xù)增長，不良資產(chǎn)規(guī)模進(jìn)一步擴(kuò)大。據(jù)普華永道統(tǒng)計，2021年中國不良資產(chǎn)整體規(guī)模約5.88萬億元，較2020年增加了6700億元，同比增長12.86%。其中，非銀行金融機(jī)構(gòu)不良資產(chǎn)規(guī)模達(dá)1.57萬億元，同比增長38%，主要源于房地產(chǎn)信托；非金融企業(yè)的不良資產(chǎn)規(guī)模為1.46萬億元，同比增加6.57%；商業(yè)銀行不良資產(chǎn)規(guī)模為2.85萬億元，同比增長5.39%（見圖1）。非銀行金融機(jī)構(gòu)的不良資產(chǎn)規(guī)模占比從2020年的22%上升到2021年的27%。據(jù)銀保監(jiān)會披露，2021年全年共處置銀行業(yè)不良資產(chǎn)3.10萬億元，基本相當(dāng)于2020年的處置規(guī)模。2017——2018年合計處置不良資產(chǎn)3.48萬億元；2019年和2020年分別處置不良資產(chǎn)2.30萬億元和3.02萬億元，不良資產(chǎn)的處置規(guī)模幾乎每年可達(dá)3萬億元。

圖1 2015——2021年商業(yè)銀行不良資產(chǎn)增速變化

不良資產(chǎn)市場重心的轉(zhuǎn)移與多元化趨向。不良資產(chǎn)類型與來源的多樣化催生了對公與個貸不良資產(chǎn)流轉(zhuǎn)市場，以及非銀行機(jī)構(gòu)不良資產(chǎn)市場與企業(yè)重整市場等多個細(xì)分市場。一方面，隨著一些大型企業(yè)風(fēng)險化解重整市場的興起，不良資產(chǎn)市場的重心從處置銀行不良貸款轉(zhuǎn)向?qū)栴}企業(yè)與問題機(jī)構(gòu)的風(fēng)險化解，業(yè)務(wù)范圍則由關(guān)注金融機(jī)構(gòu)擴(kuò)展到實(shí)體企業(yè)，從資金市場擴(kuò)展到資本市場，由金融領(lǐng)域延伸到經(jīng)濟(jì)領(lǐng)域。另一方面，不良資產(chǎn)市場規(guī)模與運(yùn)行空間的不斷擴(kuò)大，吸引了大量的非傳統(tǒng)主體進(jìn)入其中，形成了當(dāng)前我國不良資產(chǎn)市場“5+2+N+銀行系”的多元化參與主體與競爭格局。根據(jù)國家金融與發(fā)展實(shí)驗(yàn)室（NIFD）發(fā)布的特殊資產(chǎn)交易指數(shù)，2021年四季度，我國特殊資產(chǎn)交易指數(shù)為477.7，與2020年同期基本持平，較2018年和2019年有所提升（見圖2）。交易指數(shù)的回升是不良資產(chǎn)處置交易量與成交價格共同作用的結(jié)果，也反映了市場資本開始積極參與不良資產(chǎn)處置投資。

圖2 2018年一季度至2021年四季度特殊資產(chǎn)交易指數(shù)

不良資產(chǎn)供需矛盾突出，處置難度加大。新形勢下，不良資產(chǎn)處置難題日益增加。一是各類機(jī)構(gòu)不良資產(chǎn)的供給遠(yuǎn)遠(yuǎn)超過了金融資產(chǎn)管理公司（AMC）的需求，若AMC不能盡快完成資本補(bǔ)充或擴(kuò)大融資，供需矛盾將加劇。二是追溯本輪不良資產(chǎn)的緣起，是整體經(jīng)濟(jì)周期經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)與產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)雙調(diào)整等原因共振所致，行業(yè)和區(qū)域差異顯現(xiàn)，行業(yè)分布較為分散，主要集中在房地產(chǎn)市場、中小銀行金融機(jī)構(gòu)、信托行業(yè)、地方融資平臺與經(jīng)營已出現(xiàn)困難的非金融企業(yè)領(lǐng)域。在當(dāng)前經(jīng)濟(jì)下行周期疊加多重外部因素的影響下，不良資產(chǎn)交易市場活躍度、景氣度下降，以致價格整體走低。三是不良資產(chǎn)市場多元化與多樣化的發(fā)展，使客戶及業(yè)務(wù)信息的鏈條日漸復(fù)雜，加上不良資產(chǎn)的“非標(biāo)準(zhǔn)”特性，處置方案各異且處置經(jīng)驗(yàn)難以推廣造成成本高、信息不對稱，增加了處置難度。傳統(tǒng)處置模式難以為繼，不良資產(chǎn)處置模式的投行化、科技化特征日益明顯。

不良資產(chǎn)處置隊(duì)伍的專業(yè)化水平亟待提高。不良資產(chǎn)成因復(fù)雜，處置工作涉及財會、投行、法律、審計等專業(yè)領(lǐng)域的知識，對從業(yè)人員素質(zhì)要求較高。商業(yè)銀行不良資產(chǎn)處置機(jī)構(gòu)成立時間短，兼職人員較多，年齡結(jié)構(gòu)偏大，對資本運(yùn)作方法與投行工具缺乏了解，不適應(yīng)新形勢下處置工作的需要，直接影響工作成效。

商業(yè)銀行不良資產(chǎn)經(jīng)營創(chuàng)新舉措

新形勢下，商業(yè)銀行的不良資產(chǎn)處置面臨著極為復(fù)雜的市場環(huán)境與激烈的競爭態(tài)勢，亟須科技賦能、創(chuàng)新經(jīng)營模式，多措并舉，從而承擔(dān)防范化解重大風(fēng)險、維護(hù)經(jīng)濟(jì)穩(wěn)健運(yùn)行的重任。

了解行業(yè)特點(diǎn)，創(chuàng)新管理理念。不良資產(chǎn)管理是“分類施策、精準(zhǔn)拆彈”的關(guān)鍵，需要在深刻理解行業(yè)特點(diǎn)的基礎(chǔ)上施策。一是準(zhǔn)確研判宏觀形勢，把握不良資產(chǎn)行業(yè)周期，建立健全不良資產(chǎn)分類管理制度。按不良資產(chǎn)的潛在價值將其分為隨時間快速貶值的“冰棍效應(yīng)”類資產(chǎn)、通過精雕細(xì)琢能提升價值的“根雕類”資產(chǎn)、變現(xiàn)難度大的“頑石類”資產(chǎn)，分類施策。二是結(jié)合區(qū)域特色與行業(yè)特點(diǎn)開展區(qū)域與行業(yè)分類管理，強(qiáng)化跨區(qū)域聯(lián)動經(jīng)營處置。對未來有升值空間或較好成長性行業(yè)，如環(huán)保、醫(yī)藥、新能源、養(yǎng)老、高端裝備制造等朝陽行業(yè)資產(chǎn)待經(jīng)濟(jì)回暖再行處置；升值空間不大的行業(yè)資產(chǎn)則要快速處理，制造業(yè)、房地產(chǎn)業(yè)等抵押率相對較高或仍具市場潛力的資產(chǎn)要倡導(dǎo)減少損失。三是根據(jù)區(qū)域資源稟賦，對分支機(jī)構(gòu)進(jìn)行差異化管理與分類指導(dǎo)。推動各級分支機(jī)構(gòu)優(yōu)化經(jīng)營機(jī)制，加強(qiáng)不良資產(chǎn)的科學(xué)管理，改善資產(chǎn)質(zhì)量。

運(yùn)用投行思維創(chuàng)新經(jīng)營模式。以投行思維創(chuàng)新處置方式可以提升不良資產(chǎn)價值，使債務(wù)人重新煥發(fā)生機(jī)。一是發(fā)揮商業(yè)銀行全牌照經(jīng)營能力與資金、技術(shù)、人才優(yōu)勢，探索利用資產(chǎn)證券化、并購重組、市場化債轉(zhuǎn)股等投行手段經(jīng)營不良資產(chǎn)的新模式。二是“一企一策”深入開展并購重組業(yè)務(wù)。制定個性化綜合服務(wù)方案，靈活運(yùn)用資產(chǎn)重組、產(chǎn)權(quán)重組、債務(wù)重組等多種投行工具并加以創(chuàng)新組合，打出業(yè)務(wù)“組合拳”，以實(shí)現(xiàn)不良資產(chǎn)債權(quán)主體及其資產(chǎn)有效整合，推動企業(yè)重整盤活，確保商業(yè)銀行債權(quán)安全。三是加強(qiáng)與政府、投資機(jī)構(gòu)、會計師事務(wù)所、律師事務(wù)所、投資銀行、咨詢公司、評估機(jī)構(gòu)等合作，豐富和拓展不良資產(chǎn)行業(yè)的生態(tài)圈，提高處置效率。

科技賦能，創(chuàng)新技術(shù)手段。數(shù)字化賦能可以使傳統(tǒng)金融業(yè)務(wù)提質(zhì)增效。商業(yè)銀行將數(shù)字化貫穿金融服務(wù)全流程，能實(shí)現(xiàn)金融科技與金融場景的創(chuàng)新。金融科技對不良資產(chǎn)業(yè)務(wù)的促進(jìn)作用主要體現(xiàn)在采集、展示不良資產(chǎn)相關(guān)債務(wù)、處置信息，以及交易的撮合服務(wù)方面。一是制定不良資產(chǎn)數(shù)字化轉(zhuǎn)型戰(zhàn)略規(guī)劃，明確實(shí)施路徑，全面推進(jìn)數(shù)字轉(zhuǎn)型工程。二是有效借助大數(shù)據(jù)環(huán)境下的多維數(shù)據(jù)，精確刻畫抵押資產(chǎn)或債務(wù)人特征，提高不良資產(chǎn)估值定價與風(fēng)險評估的準(zhǔn)確性與合理性。三是針對不良資產(chǎn)估值難、定價難痛點(diǎn)，利用網(wǎng)絡(luò)大數(shù)據(jù)和估值模型，快速評估風(fēng)險資產(chǎn)項(xiàng)下居住用房信息，賦能定價決策。四是對不良資產(chǎn)管理系統(tǒng)進(jìn)行流程再造，實(shí)現(xiàn)“移交——盡調(diào)——估值——分類——預(yù)案——審批——處置——回收”流程操作與控制的線上化和標(biāo)準(zhǔn)化，打造處置流程“智能控”，輔以人工調(diào)試，促進(jìn)非標(biāo)產(chǎn)品的標(biāo)準(zhǔn)化，節(jié)約成本，提升不良資產(chǎn)處置效率。

規(guī)范業(yè)務(wù)操作，創(chuàng)新管理方法。嚴(yán)監(jiān)管要求不良資產(chǎn)經(jīng)營模式應(yīng)選擇走“市場化與法治化”道路。一是完善個貸批轉(zhuǎn)、對公單戶轉(zhuǎn)讓等不良資產(chǎn)細(xì)分市場業(yè)務(wù)規(guī)章制度，做到制度先行。二是嚴(yán)格遵循“公開、公平、公正”的原則，以及最大化受償要求，依法合規(guī)處置，確保對外轉(zhuǎn)讓資產(chǎn)的真實(shí)性。三是堅持標(biāo)本兼治，既要治“已病”，也要治“未病”，提高信貸文化建設(shè)與智能化管理水平，重視不良資產(chǎn)的源頭治理。

增強(qiáng)履職能力，創(chuàng)新隊(duì)伍建設(shè)。建設(shè)綜合能力過硬的不良資產(chǎn)處置隊(duì)伍，是科技賦能、創(chuàng)新不良資產(chǎn)經(jīng)營模式的保障。一是加強(qiáng)素質(zhì)教育與警示教育，剖析典型案件，“以案為例，以案為鑒”，防范道德風(fēng)險。二是圍繞預(yù)案運(yùn)用、估值定價、科技賦能與合規(guī)處置等進(jìn)行業(yè)務(wù)培訓(xùn)，提高專業(yè)化水平。三是建立估值定價、數(shù)字化轉(zhuǎn)型、并購重組等專業(yè)人才庫，提高處置效率。四是強(qiáng)調(diào)集團(tuán)統(tǒng)籌，建立前臺、中臺和后臺協(xié)同互補(bǔ)、部門間聯(lián)動合作機(jī)制，成立由投行、法律、科技等方面的專家組成的柔性團(tuán)隊(duì)，助力重大項(xiàng)目處置，有效化解金融風(fēng)險，實(shí)現(xiàn)穩(wěn)增長目標(biāo)。