本報告期（2022 年2 月9-15 日），環(huán)渤海動力煤價格指數(shù)報收于740 元/t，環(huán)比下行19 元/t。

從環(huán)渤海6 個港口交易價格的采集情況看，本期共采集樣本單位78 家，5500kcal/kg 熱值（硫分0.6%~1%）的現(xiàn)貨價格范圍為850~900 元/t。從計算結果看，本報告期，24 個規(guī)格品價格全部下行，跌幅為10~20 元/t。

本周期，隨著保供政策的持續(xù)推進，煤炭供應水平加快提升，而穩(wěn)價政策的重拳加碼出力，冷卻市場交易情緒與交易活性，動力煤期、現(xiàn)市場均深度下挫，沿海煤價上漲通道快速坍塌，本期環(huán)渤海動力煤綜合價格結束連續(xù)4 周漲勢，呈現(xiàn)大幅下跌態(tài)勢。

一、煤炭供應加快恢復，貨源集港情況好轉。

本周期，產地煤礦普遍恢復正常生產，煤炭產量快速提升，在礦、路、港協(xié)同保供下，北方港口庫存量加快回增，其中，秦皇島港庫存量連續(xù)6 天保持在500 萬t 以上，貨源結構得到明顯改善。

二、穩(wěn)價政策重拳出擊，煤炭價格全面承壓。周期內，國家相關部門召開穩(wěn)價會議，發(fā)布坑口、港口煤炭指導價，約談高價買賣煤炭、擾亂市場秩序企業(yè)；地方煤炭主管部門嚴格監(jiān)管煤礦銷售價格，要求煤炭售價降至限價水平以下。隨著穩(wěn)價政策的快速落實，產地出礦價格普遍下調，港口交易活性轉差，煤炭價格全面承壓深度回調。

三、政策風險較大，期貨市場持續(xù)下挫。政策消息面現(xiàn)重大利空，疊加鄭商所上調交易保證金影響，資本市場情緒快速降溫，期市資金流動趨緊，自2 月9 日起，動力煤期貨主力合約連續(xù)下跌，快速回吐此前漲幅，盤面深度貼水得到改善。

綜合來看，近期中東部及東北地區(qū)雨雪天氣頻繁，全國大部氣溫偏低，而節(jié)后工業(yè)用電需求也將快速恢復，整體電煤需求仍舊較為旺盛，但相對于政策利空來說，以上利好難以對煤價起到有效支撐作用。2 月14 日國務院常務會議召開，提出要做好大宗商品保供穩(wěn)價工作，保持物價基本穩(wěn)定，增加煤炭供應，進一步提高了保供穩(wěn)價政策層級，隨著煤炭供應節(jié)奏的加強，預計煤炭供需格局將逐步向供強需弱發(fā)展，煤炭價格將持續(xù)承壓，繼續(xù)向合理水平回歸。

沿海航運市場方面，秦皇島海運煤炭交易市場發(fā)布的海運煤炭運價指數(shù)（OCFI）顯示，本報告期（2022 年2 月9-15 日），海運煤炭運價指數(shù)小幅下行。截至2022 年2 月15 日，運價指數(shù)收于680.48 點，與2022 年2 月8 日相比，下行95.94 點，環(huán)比下行12.36%。

具體到部分主要船型和航線，2022年2月15日與2022年2月8日相比，秦皇島至廣州航線5~6萬t船舶的煤炭平均運價報32 元/t，環(huán)比下行6 元/t；秦皇島至上海航線4~5 萬t 船舶的煤炭平均運價報22.2 元/t，環(huán)比下行5.8 元/t；秦皇島至江陰航線4~5 萬t 船舶的煤炭平均運價報24.2 元/t，環(huán)比下行5.8 元/t。