行業(yè)協(xié)會商會參與中小企業(yè)融資微觀機制研究

何賓，呂肖童

（溫州大學(xué)商學(xué)院，浙江 溫州 325000）

引言

中小企業(yè)在確保國民經(jīng)濟適度增長、緩解就業(yè)壓力、優(yōu)化經(jīng)濟結(jié)構(gòu)等方面發(fā)揮著重要作用[1]，然而融資難題制約著中小企業(yè)的發(fā)展。因此，解決中小企業(yè)融資難題一直是研究熱點。我國已有頗多研究解決中小企業(yè)融資難的文獻。從宏觀層面來看，我國學(xué)者提出政府應(yīng)積極發(fā)揮引導(dǎo)作用，加大對中小企業(yè)扶持力度：其一，加大對中小企業(yè)資金扶持力度，竭力滿足其信貸需求[2]；其二，建立政府系統(tǒng)中小企業(yè)金融機構(gòu)，設(shè)立相應(yīng)的政策性銀行或委托現(xiàn)有商業(yè)銀行開設(shè)支持中小企業(yè)發(fā)展的專項貸款業(yè)務(wù)[3]。從微觀層面來看，學(xué)者指出中小企業(yè)應(yīng)加強自身建設(shè)：一方面，中小企業(yè)要加強內(nèi)部管理，按要求建立財務(wù)會計制度，使企業(yè)財務(wù)報表等傳遞信息的資料真實可信，提升中小企業(yè)信用水平，從而獲得金融機構(gòu)的信任以獲取融資[4]；另一方面，不斷提高生產(chǎn)技術(shù)，提高企業(yè)市場競爭力，從根本上解決中小企業(yè)的融資難題[5]。

政府宏觀解決方案在一定程度上緩解了中小企業(yè)的融資困境。然而，從微觀層面看，現(xiàn)有中小企業(yè)融資解決方案存在一定缺陷。學(xué)者們的研究思路是中小企業(yè)應(yīng)加強內(nèi)部管理，提高生產(chǎn)技術(shù)，但這其實并未真正提出針對中小企業(yè)融資難的解決方案。原因如下：無論是加強中小企業(yè)內(nèi)部管理，建立規(guī)范的財會制度以提高信用水平，還是提高生產(chǎn)技術(shù)以擁有市場競爭力，根本都是促使中小企業(yè)實力壯大，“成為”大企業(yè)，即只要中小企業(yè)像大企業(yè)一樣內(nèi)部管理水平高、自身信用水平高、富有市場競爭力，融資難題便可迎刃而解。以上研究思路忽視了中小企業(yè)在維持其身份不變的前提下，融資難題該如何解決，而是提出中小企業(yè)實力壯大即可解決融資難題，但是，實力壯大后的中小企業(yè)已無法再稱為“中小企業(yè)”。因此，既往研究并未從根本上提出中小企業(yè)融資難的微觀解決方案。

行業(yè)協(xié)會商會是非營利性社會組織，其核心職能是為會員企業(yè)服務(wù)。本文主要研究內(nèi)容聚焦于：（1）提出解決中小企業(yè)融資難題的兩個核心概念——“融資稟賦”與“融資圈層”；（2）在微觀層面上，以行業(yè)協(xié)會商會改變中小企業(yè)融資稟賦、提升中小企業(yè)融資圈層的方式，形成中小企業(yè)融資難問題的社會解決方案，構(gòu)建中小企業(yè)融資難題的微觀解決機制。

一、文獻回顧與問題提出

（一）關(guān)于中小企業(yè)融資難的研究

國內(nèi)學(xué)者對中小企業(yè)融資難的成因進行了分析。學(xué)者們認(rèn)為是由多方主體共同造成了中小企業(yè)的融資困境[3,6-8]。

首先是中小企業(yè)方面的原因。一是中小企業(yè)自身實力的限制。中小企業(yè)規(guī)模較小，盈余資金較少，缺乏固定資產(chǎn)等合格抵押品，償債能力較弱[6]，商業(yè)銀行傾向選擇償債能力較強的大企業(yè)進行放貸，而不情愿借款給中小企業(yè)。二是中小企業(yè)管理不規(guī)范，信息透明度低。金融機構(gòu)在對中小企業(yè)信貸資格進行審核時，通常會對中小企業(yè)財務(wù)報表進行考察，進而判斷其經(jīng)營狀況和財務(wù)信息。中小企業(yè)內(nèi)部管理往往不夠規(guī)范，缺乏規(guī)范的會計和審計工作，財務(wù)報表不如大企業(yè)明晰[9]，而且有些企業(yè)還存在弄虛作假行為，報表傳遞的信息真實性有待商榷，導(dǎo)致金融機構(gòu)要委托專業(yè)的信用評級機構(gòu)來評級，交易成本和難度上升，貸款交易較難達(dá)成[10]。三是中小企業(yè)關(guān)于融資方面的知識不了解。我國中小企業(yè)目前還是以向商業(yè)銀行借款的間接融資方式居多[11]。目前大部分銀行對金融產(chǎn)品進行了創(chuàng)新，中小企業(yè)對此不了解，在向商業(yè)銀行貸款過程中，中小企業(yè)對貸款流程和種類也很模糊，融資知識的匱乏無形中加大了中小企業(yè)的融資難度[12]。

其次是金融機構(gòu)方面的原因。一是過度防范風(fēng)險。金融機構(gòu)為了防范風(fēng)險，大幅減少貸款額度，且貸款多數(shù)要求擔(dān)保或抵押，導(dǎo)致貸款門檻過高[12]。二是中小企業(yè)交易成本過高，金融機構(gòu)的逐利本質(zhì)導(dǎo)致不愿交易。中小企業(yè)貸款額度較小，且貸款次數(shù)多、頻率高[13]，交易煩瑣利潤低導(dǎo)致金融機構(gòu)不愿借款給中小企業(yè)[6]。

最后是政府方面的原因。政府對中小企業(yè)融資支持力度不夠。如果有正規(guī)的擔(dān)保公司來做中小企業(yè)融資的信用擔(dān)保，那么中小企業(yè)融資難度會降低。但政府目前對于擔(dān)保機構(gòu)的建立，以及后續(xù)擔(dān)保補償機制完善等方面支持力度還不夠。

（二）關(guān)于行業(yè)協(xié)會商會對緩解中小企業(yè)融資難的作用研究

行業(yè)協(xié)會商會是我國迄今發(fā)展最健全的社會組織，在參與社會治理方面發(fā)揮了重要作用[14]。行業(yè)協(xié)會商會掌握了大量行業(yè)信息，了解會員企業(yè)的信用狀況，其最終目的就是為會員企業(yè)服務(wù)[15]，在經(jīng)濟生活中是企業(yè)與銀行之間的溝通橋梁，在協(xié)調(diào)二者之間關(guān)系、化解貸款信用風(fēng)險、幫助中小企業(yè)獲得融資方面起了很大作用[16]。

關(guān)于行業(yè)協(xié)會商會在解決中小企業(yè)融資難題上所承擔(dān)的角色，我國學(xué)者進行了大量研究。學(xué)者認(rèn)為，解決中小企業(yè)融資難的關(guān)鍵是“誠信問題”[17]。引入行業(yè)協(xié)會商會作為第三方信用服務(wù)中介，發(fā)揮信用擔(dān)保職能，可以緩解企業(yè)融資難題[18]。此模式的優(yōu)越之處在于可以實現(xiàn)銀行與企業(yè)雙贏。其一，銀行工作量大大降低，由向中小企業(yè)放貸轉(zhuǎn)變?yōu)橄蚱髽I(yè)主授信；其二，行業(yè)協(xié)會商會作為第三方信用服務(wù)中介，與銀行簽訂相關(guān)協(xié)議，按照銀行的信用評定標(biāo)準(zhǔn)，由行業(yè)協(xié)會商會完成對會員企業(yè)信用評定，同時行業(yè)協(xié)會商會、擔(dān)保公司、會員企業(yè)之間進行三方聯(lián)保，力求降低銀行的風(fēng)險；其三，在掌握各種信息后，銀行和行業(yè)協(xié)會商會簽訂授信協(xié)議，銀行撥給行業(yè)協(xié)會商會一個總額度，并幫助行業(yè)協(xié)會商會分配給會員企業(yè)相應(yīng)的授信額度，會員企業(yè)分配到的額度在銀行進行備案，當(dāng)這些中小企業(yè)需要資金時，銀行便會根據(jù)備案的授信額度放貸，中小企業(yè)獲得貸款的流程得到簡化，融資效率提高[17]。

（三）問題提出

通過對文獻回顧梳理可知，在宏觀層面，政府已經(jīng)存在較為完善的解決方案，在一定程度上有效解決了中小企業(yè)融資難題。但在微觀層面，針對性的解決機制還未建立。前人所提出的解決措施主要是中小企業(yè)加強自身建設(shè)、提高生產(chǎn)技術(shù)等。這些舉措旨在促使中小企業(yè)“成長”為大企業(yè)或具有大企業(yè)的“融資特質(zhì)”，這導(dǎo)致它們本身性質(zhì)發(fā)生改變，逐漸偏離中小企業(yè)屬性。因此，在不改變中小企業(yè)自身屬性的前提下，既往研究并未從根本上提出有針對性的微觀解決機制。而新冠肺炎疫情的暴發(fā)使得中小企業(yè)融資更加困難，本文以此為研究時點，引入以服務(wù)會員企業(yè)為宗旨的行業(yè)協(xié)會商會這一社會力量，思考行業(yè)協(xié)會商會對中小企業(yè)融資產(chǎn)生怎樣的支持作用？在行業(yè)協(xié)會商會發(fā)揮對中小企業(yè)融資支持作用的背后，有著怎樣的運行機制？基于這種運行機制，能否構(gòu)建出真正意義上解決中小企業(yè)融資難題的微觀機制？

通過前文文獻回顧可知，大企業(yè)融資難度要比中小企業(yè)融資難度低，于是本文提出核心概念——“融資稟賦”“融資圈層”。在經(jīng)濟學(xué)中，“稟賦”是指消費者初始擁有的資源。在本文中，“融資稟賦”即企業(yè)擁有的利于其融資的各項資源或能力，融資稟賦差距指不同企業(yè)在吸引金融機構(gòu)為其放貸時存在的資源或能力差距程度?！叭印笔菍υ陔A層分化的社會背景下，自然產(chǎn)生的相對中高端特定社會群體的概括，它可以是廣義的一個具有相同社會屬性的階層，也可以是一個區(qū)域內(nèi)本身具備很強的社會聯(lián)系、社會屬性相近的群體。本文“圈層”指廣義的圈層，即一個具有相同社會屬性的階層。對于融資難度而言，具有相同融資難度的企業(yè)處在同一融資圈層。本文認(rèn)為由于融資稟賦的差距，中小企業(yè)和大企業(yè)處在不同的融資圈層。大企業(yè)由于融資稟賦較強，所處的融資圈層更強，其獲取融資的難度相對中小企業(yè)要低。

通過梳理本文邏輯，主范疇為融資稟賦和融資圈層。其中，融資稟賦包含信息稟賦、抵押稟賦、償債稟賦、知識稟賦4 個副范疇。信息稟賦，指企業(yè)搜集、掌握、利用信息的能力。企業(yè)信息稟賦強，則企業(yè)就能更快獲取融資信息并加以運用，融資效率較高。抵押稟賦，指企業(yè)在融資時可供抵押的資源。企業(yè)抵押稟賦強，則企業(yè)在融資時面向金融機構(gòu)的合格抵押品較多，即使將來企業(yè)沒有能力還款，金融機構(gòu)還可以有抵押品補償虧損。償債稟賦，指企業(yè)可供償還債務(wù)的資源。倘若企業(yè)償債稟賦強，則商業(yè)銀行信貸風(fēng)險會相對較小，收回借款的可能性較大。知識稟賦，指企業(yè)掌握專業(yè)融資知識的能力。隨著商業(yè)銀行等金融機構(gòu)金融產(chǎn)品的創(chuàng)新，掌握相應(yīng)的融資知識對于企業(yè)來說是隱形競爭力。若企業(yè)掌握融資知識，那么企業(yè)在向金融機構(gòu)申貸時，就能選擇合適的金融產(chǎn)品，有利于提高企業(yè)融資效率。以上4項稟賦構(gòu)成企業(yè)的融資稟賦，中小企業(yè)的4項融資稟賦若能在外力的作用下得到增強，則其與大企業(yè)的融資稟賦差距將縮小，從而接近大企業(yè)所處的融資圈層，融資難度得以降低。本文將在“融資稟賦”“融資圈層”基礎(chǔ)上對新冠肺炎疫情時期我國行業(yè)協(xié)會商會參與中小企業(yè)融資的4個前沿案例進行分析。

二、研究設(shè)計

本文目的是解釋歸納新冠肺炎疫情之下，行業(yè)協(xié)會商會對中小企業(yè)融資有怎樣的支持作用及其背后的運行機制。案例研究不但具有描述與探索功能，還有解釋功能，是有效解釋與歸納的基本研究方法[19]，因此，本文選擇案例研究方法較為貼切。本文采用多重案例設(shè)計，遵循可復(fù)制邏輯原則[19]，即把一系列案例當(dāng)作一系列實驗，每個案例都用來證實或否定從其他案例得出的結(jié)論。

（一）案例選擇及案例描述

1.研究時點選擇。本文以新冠肺炎疫情防控為研究時點，新冠肺炎疫情是一次嚴(yán)重的公共危機，部分企業(yè)被迫停工停產(chǎn)[20]，中國經(jīng)濟遭受巨大損失。大企業(yè)還有豐富盈余資金供周轉(zhuǎn)融通，但中小企業(yè)規(guī)模小、盈余資金少，難以通過自身盈余資金循環(huán)周轉(zhuǎn)，而向銀行貸款，需要滿足貸款條件，流程耗時長，中小企業(yè)在等待過程中可能就因虧損過多而倒閉。銀行考慮到中小企業(yè)當(dāng)前情況，也不會輕易同意中小企業(yè)的貸款申請?？傊咔橄轮行∑髽I(yè)融資難題進一步凸顯，亟待解決。行業(yè)協(xié)會商會作為以服務(wù)會員企業(yè)為核心職能的重要社會力量，會竭力幫助中小企業(yè)融資。如果存在解決中小企業(yè)融資難的機制，那么在此嚴(yán)峻時期，潛在機制將被激活與強化，通過機制有效運作，為中小企業(yè)融資紓困。因此，以新冠肺炎疫情為研究時點，能夠讓我們更清晰地辨明與發(fā)現(xiàn)有效解決中小企業(yè)融資難的機制，進一步歸納總結(jié)，形成該機制下行業(yè)協(xié)會商會對中小企業(yè)融資的支持理論。此外，以新冠肺炎疫情為研究時點，也能為日后公共危機發(fā)生時中小企業(yè)如何應(yīng)對融資難題提供重要借鑒。

2.案例選擇。本研究案例為在新冠肺炎疫情下對中小企業(yè)融資進行幫助的行業(yè)協(xié)會商會，分析單位是行業(yè)協(xié)會商會對中小企業(yè)融資的支持行為。本文選擇的是前沿案例，即每個被選擇的行業(yè)協(xié)會商會在某項職能上所發(fā)揮的作用是處于領(lǐng)先地位的[21]。前沿案例的選擇，其研究結(jié)果雖不能反映行業(yè)協(xié)會商會在某項職能上發(fā)揮作用的普遍情況，但它代表了行業(yè)協(xié)會商會在某項職能上能夠發(fā)揮作用的上限，梳理其作用機制，對其他行業(yè)協(xié)會商會優(yōu)化提升該項職能具有借鑒意義。本研究探索行業(yè)協(xié)會商會在新冠肺炎疫情下支持中小企業(yè)融資的因素，研究對象不是以量取勝，能夠產(chǎn)生新的解釋因素才是本文最終目的[22]。結(jié)合上述案例選擇標(biāo)準(zhǔn)，本文在《全國工商聯(lián)關(guān)于對抗擊新冠肺炎疫情先進商會組織通報表揚的決定》（全聯(lián)發(fā)〔2020〕28 號）、報紙期刊、微信公眾號中挑選了4個行業(yè)協(xié)會商會作為案例，并以行業(yè)協(xié)會商會所屬省份首字母與所屬行業(yè)首字母對案例進行編號。

（二）數(shù)據(jù)來源

本文數(shù)據(jù)收集主要有3種途徑。一是相關(guān)行業(yè)協(xié)會商會官網(wǎng)中有關(guān)新冠肺炎疫情之時協(xié)助中小企業(yè)渡過難關(guān)的報道。二是相關(guān)微信公眾號對行業(yè)協(xié)會商會在新冠肺炎疫情之時為中小企業(yè)融資所做貢獻的推文。以上兩種途徑得到的均為二手資料，作為數(shù)據(jù)來源之一，本文查閱了行業(yè)協(xié)會商會大量相關(guān)報道，通過多渠道對比，篩選了有效二手資料作為數(shù)據(jù)來源，有學(xué)者指出，可以基于有效的二手資料進行案例研究[23]。三是對相關(guān)行業(yè)協(xié)會商會的訪談，如對ZJ 行業(yè)協(xié)會商會工作人員的訪談，通過訪談，可以獲得真實的第一手?jǐn)?shù)據(jù)[24]，并且訪談具有互動性[25]，針對某一問題可以與受訪人員展開交流、討論。與此同時，我們也通過對比從其他渠道獲得的信息與受訪人員的回答來檢驗受訪人員回答的真實性，剔除不符合三角驗證的資料，以確保信息有效性[26]。

（三）數(shù)據(jù)分析

基于訪談和二手資料，先進行單案例研究，提煉出每個案例的獨特方面[27]，本文針對每個案例在新冠肺炎疫情下對中小企業(yè)融資的支持行為進行單案例研究，識別不同案例的作用機制。個案研究完成后，進行跨案例分析，并對比案例相似和區(qū)別之處，最后形成整體理論框架[28]。

三、案例分析與命題提出

本文在對每個案例獨立進行分析的基礎(chǔ)上形成基本命題，隨后將其他案例加入，從而形成更可靠的理論概念。我們在理論和數(shù)據(jù)中來回穿梭，并與之前的文獻進行對話，以完善研究發(fā)現(xiàn)，明確本文的貢獻[29]。

（一）ZJ行業(yè)協(xié)會商會：信息服務(wù)職能發(fā)揮作用，增強中小企業(yè)信息稟賦

新冠肺炎疫情發(fā)生以來，中小企業(yè)發(fā)展面臨嚴(yán)峻挑戰(zhàn)，為此，中央及省各級有關(guān)部門相繼出臺了一系列扶持中小企業(yè)發(fā)展的惠企政策，幫助企業(yè)渡過難關(guān)。

ZJ 行業(yè)協(xié)會商會整理匯編了國家和浙江省出臺的重要政策文件《應(yīng)對疫情——中央及浙江省支持性政策匯編》，長達(dá)298 頁，供廣大企業(yè)查閱參考。其中涵蓋《關(guān)于應(yīng)對新型冠狀病毒肺炎疫情幫助中小企業(yè)復(fù)工復(fù)產(chǎn)共渡難關(guān)有關(guān)工作的通知》《關(guān)于進一步加強金融支持防控新型冠狀病毒感染肺炎疫情的通知》等對中小企業(yè)融資有利好政策的文件[30]。

“我們建筑業(yè)和其他行業(yè)不太一樣，因為蓋樓嘛，不一定都在浙江，往往是在全國各地跑，所以這個面是相當(dāng)廣的。各地政策不一樣，我們要把它匯編一下，讓每個企業(yè)自己搜集信息，還不如我們把這些信息整理在一起，信息覆蓋面廣，避免重復(fù)勞動，這樣也能減輕企業(yè)負(fù)擔(dān)，我們把這些整理好的信息給企業(yè)發(fā)過去，企業(yè)看到哪些地方有優(yōu)惠或者補助、幫扶的政策，它們就可以快速去申請了?！边@是ZJ行業(yè)協(xié)會商會工作人員在接受電話訪談時介紹協(xié)會整理文件的初衷，即讓企業(yè)快速了解融資利好信息并加以運用。這一舉措為中小企業(yè)獲取信息提供了便利，節(jié)省了中小企業(yè)搜集信息的時間。企業(yè)規(guī)模是由企業(yè)信息容量和企業(yè)信息能力共同決定的，企業(yè)信息能力限制企業(yè)規(guī)模，而企業(yè)規(guī)模差異是由其信息能力差異造成的[31]。因此，一般來說，大企業(yè)信息稟賦要比中小企業(yè)強，中小企業(yè)從外部搜集獲取有用信息的能力較弱，而在行業(yè)協(xié)會商會信息服務(wù)職能的作用下，中小企業(yè)可以快速了解相關(guān)融資政策信息，從而提高中小企業(yè)搜集信息的效率，在一定程度上彌補了由于規(guī)模差異導(dǎo)致的中小企業(yè)與大企業(yè)信息稟賦差異，進而縮減了中小企業(yè)獲取、利用融資利好信息的時間，中小企業(yè)融資效率提高，融資困境得到緩解。

理論圖解如圖1所示：內(nèi)部的圓圈A代表中小企業(yè)融資稟賦所對應(yīng)的融資圈層，外部圓圈C代表大企業(yè)融資稟賦所對應(yīng)融資圈層（下文同義）。新冠肺炎疫情之下，行業(yè)協(xié)會商會的信息服務(wù)職能發(fā)揮作用，匯編支持中小企業(yè)融資政策，并及時傳遞信息給企業(yè)，幫助中小企業(yè)快速了解、熟悉政策，使中小企業(yè)可以在短時間內(nèi)獲取融資利好信息并加以運用從而取得融資，極大縮小了中小企業(yè)與大企業(yè)信息稟賦的差距，中小企業(yè)信息稟賦有所增強。如圖1所示，在行業(yè)協(xié)會商會信息服務(wù)職能的作用下，與大企業(yè)之間的信息稟賦差距縮小，信息稟賦對應(yīng)的融資圈層位置增強，被“拉伸”至①處，接近大企業(yè)所處的融資圈層，中小企業(yè)融資困境得到緩解。

圖1 行業(yè)協(xié)會商會信息服務(wù)職能發(fā)揮作用示意圖

基于上述案例證據(jù)，得到以下命題：

命題1-1：疫情之下行業(yè)協(xié)會商會信息服務(wù)職能發(fā)揮作用，增強了中小企業(yè)的信息稟賦，縮小了中小企業(yè)與大企業(yè)之間信息稟賦差距。

命題1-2：通過縮小與大企業(yè)之間的信息稟賦差距，中小企業(yè)對應(yīng)的融資圈層接近大企業(yè)所處的融資圈層，有助于降低其融資難度。

（二）ZX行業(yè)協(xié)會商會：信用擔(dān)保職能發(fā)揮作用，增強中小企業(yè)抵押稟賦

2020 年，突如其來的新冠肺炎疫情使中國經(jīng)濟遭受重創(chuàng)。ZX 行業(yè)協(xié)會商會作為政府與企業(yè)之間的橋梁，積極協(xié)助政府工作，尤其是對會員企業(yè)的融資服務(wù)支持。“由于中小企業(yè)財務(wù)不健全、抵押物不足、需要融資資額小等問題，融資難、融資貴問題十分突出?！盳X 行業(yè)協(xié)會商會李會長說，為破解中小企業(yè)融資難題，ZX 行業(yè)協(xié)會商會加強與金融機構(gòu)合作，推出多項融資服務(wù)。其中，被津津樂道的工銀“助保貸”項目，是由商會多名會長自發(fā)共同出資1000 萬元作為擔(dān)保金的融資項目，為無法提供合格抵押物或擔(dān)保的中小企業(yè)拓寬融資渠道。ZX 行業(yè)協(xié)會商會長期關(guān)注企業(yè)、行業(yè)動態(tài)，服務(wù)已不僅限于會員企業(yè)。數(shù)字顯示，2020 年，ZX 行業(yè)協(xié)會商會幫助近200 家中小企業(yè)累計獲取貸款超過3億元[32]。ZX行業(yè)協(xié)會商會為中小企業(yè)提供擔(dān)保，增強了中小企業(yè)的抵押稟賦，縮小了中小企業(yè)與大企業(yè)的抵押稟賦差距。中小企業(yè)抵押稟賦增強，貸款到期償還可能性提高，金融機構(gòu)較容易通過企業(yè)的貸款申請，中小企業(yè)融資難度降低。

理論圖解如圖2所示：疫情之下，行業(yè)協(xié)會商會的信用擔(dān)保職能發(fā)揮作用，為無法提供足額有效抵押物或擔(dān)保的中小企業(yè)提供擔(dān)保金，極大縮小了中小企業(yè)與大企業(yè)的抵押稟賦差距，使中小企業(yè)抵押稟賦增強。如圖2所示，在行業(yè)協(xié)會商會信用擔(dān)保職能的作用下，中小企業(yè)抵押稟賦增強，與大企業(yè)之間的抵押稟賦差距縮小，抵押稟賦對應(yīng)的融資圈層位置增強，被“拉伸”至②處，接近大企業(yè)所處的融資圈層，中小企業(yè)融資難度降低。

圖2 行業(yè)協(xié)會商會信用擔(dān)保職能發(fā)揮作用示意圖

基于上述案例證據(jù)，得到以下命題：

命題2-1：疫情之下行業(yè)協(xié)會商會信用擔(dān)保職能發(fā)揮作用，增強了中小企業(yè)的抵押稟賦，縮小了中小企業(yè)與大企業(yè)之間抵押稟賦差距。

命題2-2：通過縮小與大企業(yè)之間的抵押稟賦差距，中小企業(yè)對應(yīng)的融資圈層接近大企業(yè)所處的融資圈層，有助于降低其融資難度。

（三）SD 行業(yè)協(xié)會商會：溝通職能發(fā)揮作用，增強中小企業(yè)償債稟賦

為了解新冠疫情對會員企業(yè)的影響，助力企業(yè)平穩(wěn)健康發(fā)展，SD 行業(yè)協(xié)會商會開展了“關(guān)于新型冠狀病毒肺炎對中小微企業(yè)影響的問卷調(diào)查”工作，在梳理會員企業(yè)共性問題基礎(chǔ)上，提出了一些應(yīng)對措施[33]。

會員企業(yè)共性問題之一就是希望政府部門減稅降費，SD 行業(yè)協(xié)會商會及時通過宣傳平臺發(fā)布有關(guān)減稅降費政策，此外，協(xié)會已向有關(guān)政府部門上報企業(yè)期望減稅降費的建議，后期結(jié)果將向會員企業(yè)及時反饋。SD 行業(yè)協(xié)會商會積極發(fā)揮溝通職能，主動了解中小企業(yè)在新冠疫情沖擊之下的經(jīng)營困境和需求，向有關(guān)政府部門上報企業(yè)需求，減稅降費意味著企業(yè)實際稅負(fù)降低，新古典投資理論認(rèn)為，減稅能夠降低資本使用者的成本，促進企業(yè)增加投資，擴大生產(chǎn)規(guī)模，提高生產(chǎn)效率，提升盈利能力。隨著企業(yè)應(yīng)繳稅額的減少，留存收益相應(yīng)增加，企業(yè)償債稟賦增強，這將提高銀行對收回中小企業(yè)借款的信心，從而有利于企業(yè)取得外源融資。疫情之下行業(yè)協(xié)會商會的溝通職能發(fā)揮作用有助于增加中小企業(yè)留存收益，能夠在一定程度上提高中小企業(yè)償債稟賦，使其獲取融資的難易程度與大企業(yè)相近，緩解了中小企業(yè)融資困境。

理論圖解如圖3所示：疫情之下，行業(yè)協(xié)會商會的溝通職能發(fā)揮作用，向政府反映中小企業(yè)減稅降費需求，有助于增加中小企業(yè)留存收益，從而企業(yè)償債稟賦增強，與大企業(yè)之間的償債稟賦差距縮小。如圖3所示，在行業(yè)協(xié)會商會溝通職能作用下，中小企業(yè)償債稟賦增強，與大企業(yè)之間的償債稟賦差距縮小，償債稟賦對應(yīng)的融資圈層位置增強，被“拉伸”至③處，接近大企業(yè)所處的融資圈層，中小企業(yè)融資難度降低。

圖3 行業(yè)協(xié)會商會溝通職能發(fā)揮作用示意圖

基于上述案例證據(jù)，得到以下命題：

命題3-1：疫情之下行業(yè)協(xié)會商會溝通職能發(fā)揮作用，增強了中小企業(yè)償債稟賦，減小了中小企業(yè)與大企業(yè)之間償債稟賦差距。

命題3-2：通過縮小與大企業(yè)之間償債稟賦差距，中小企業(yè)對應(yīng)的融資圈層接近大企業(yè)所處的融資圈層，有助于降低其融資難度。

（四）BH 行業(yè)協(xié)會商會：培訓(xùn)服務(wù)職能發(fā)揮作用，增強中小企業(yè)知識稟賦

為助力中小企業(yè)融資，早日擺脫疫情影響，BH行業(yè)協(xié)會商會邀請金融專家線上解讀“疫情下中小企業(yè)如何融資”[34]。專家分享了疫情下中小企業(yè)融資的方法，包括中國人民銀行、中國銀行保險監(jiān)督管理委員會的金融扶持政策，各類銀行支持復(fù)工復(fù)產(chǎn)的信貸政策，中小企業(yè)如何利用這些政策獲取銀行貸款。此外，專家還為中小企業(yè)會員講解了如何拓寬融資渠道，方法和路徑有哪些。包括如何拿到股權(quán)基金、政府補貼，如何利用民間資金渠道等。BH行業(yè)協(xié)會商會為中小企業(yè)會員帶來了及時且有價值的融資培訓(xùn)服務(wù)。

前文述及，造成中小企業(yè)融資困境的多重原因，其中包括中小企業(yè)知識稟賦較差，與大企業(yè)相比，中小企業(yè)缺少更加專業(yè)的財務(wù)人員，對融資知識的熟悉、運用程度遠(yuǎn)不如大企業(yè)，很難獲得融資。BH行業(yè)協(xié)會商會認(rèn)識到這一問題，特別是在新冠肺炎疫情沖擊下，中小企業(yè)有迫切融資需求時，為中小企業(yè)主普及融資知識是亟待解決的問題。行業(yè)協(xié)會商會融資培訓(xùn)服務(wù)在短時間內(nèi)有效彌補了中小企業(yè)融資知識的匱乏，教授給中小企業(yè)低成本、高效率的融資方法，縮小了中小企業(yè)與大企業(yè)的融資知識稟賦差距，使中小企業(yè)融資困境得到緩解。

理論圖解如圖4所示：疫情之下，行業(yè)協(xié)會商會培訓(xùn)服務(wù)職能發(fā)揮作用，使中小企業(yè)能夠獲取掌握高效、低成本的融資方法，縮小了中小企業(yè)與大企業(yè)之間的融資知識稟賦差距。如圖4 所示，在行業(yè)協(xié)會商會的作用下，中小企業(yè)知識稟賦增強，與大企業(yè)之間的知識稟賦差距縮小，知識稟賦對應(yīng)的融資圈層位置增強，被“拉伸”至④處，接近大企業(yè)所處的融資圈層，中小企業(yè)融資難度降低。

圖4 行業(yè)協(xié)會商會培訓(xùn)服務(wù)職能發(fā)揮作用示意圖

基于上述案例證據(jù)，得到以下命題：

命題4-1：疫情之下行業(yè)協(xié)會商會培訓(xùn)服務(wù)職能發(fā)揮作用，增強了中小企業(yè)的知識稟賦，縮小了中小企業(yè)與大企業(yè)之間知識稟賦差距。

命題4-2：通過縮小與大企業(yè)之間知識稟賦差距，中小企業(yè)對應(yīng)的融資圈層接近大企業(yè)所處的融資圈層，有助于降低其融資難度。

（五）案例總結(jié)

通過對4個前沿案例的梳理可知，行業(yè)協(xié)會商會的信息服務(wù)職能、信用擔(dān)保職能、溝通職能、培訓(xùn)服務(wù)職能發(fā)揮作用，分別增強了中小企業(yè)的信息稟賦、抵押稟賦、償債稟賦、知識稟賦，中小企業(yè)融資稟賦增強，其與大企業(yè)之間融資稟賦差距得以縮小，從而接近大企業(yè)所處的融資圈層，中小企業(yè)融資困境得以緩解。

理論圖解如圖5所示：在中小企業(yè)融資稟賦對應(yīng)的融資圈層A和大企業(yè)融資稟賦對應(yīng)的融資圈層C之間，有明顯的圈層差距，越靠近大企業(yè)所處的融資圈層，中小企業(yè)融資難度就越接近大企業(yè)。由上文可知，在行業(yè)協(xié)會商會各項職能作用下，中小企業(yè)的信息稟賦、抵押稟賦、償債稟賦、知識稟賦增強，與大企業(yè)之間的稟賦差距縮小，中小企業(yè)這4 項稟賦所對應(yīng)的圈層位置分別提高至①、②、③、④處，整個圈層由圓圈A 被“拉伸”至圓圈B，接近大企業(yè)所處的融資圈層C，中小企業(yè)融資難度接近大企業(yè)融資難度，融資困境在行業(yè)協(xié)會商會作用下得到緩解。借鑒多案例研究設(shè)計遵從的命題復(fù)制邏輯，歸納得到命題5、命題6。

圖5 行業(yè)協(xié)會商會各項職能發(fā)揮作用示意圖

命題5：疫情之下行業(yè)協(xié)會商會的各項職能發(fā)揮作用有利于增強中小企業(yè)融資稟賦，而中小企業(yè)融資稟賦增強有助于縮小其與大企業(yè)之間融資稟賦差距。

命題6：中小企業(yè)與大企業(yè)之間融資稟賦差距縮小有助于中小企業(yè)融資圈層接近大企業(yè)所處的融資圈層，有助于降低其融資難度。

四、結(jié)論與討論

（一）基本結(jié)論

圖6 多案例研究的命題復(fù)制邏輯

在中小企業(yè)面對新冠肺炎疫情巨大沖擊、面臨融資困難時，行業(yè)協(xié)會商會通過履行自身職能，為中小企業(yè)會員紓困。本文引入行業(yè)協(xié)會商會這一社會力量，提出核心概念——“融資稟賦”以及“融資圈層”。在微觀基礎(chǔ)上，采用多案例研究得出兩方面結(jié)論。第一，行業(yè)協(xié)會商會信息服務(wù)職能發(fā)揮作用，有利于增強中小企業(yè)信息稟賦，縮小中小企業(yè)與大企業(yè)信息稟賦差距；行業(yè)協(xié)會商會擔(dān)保職能發(fā)揮作用，有利于增強中小企業(yè)抵押稟賦，縮小中小企業(yè)與大企業(yè)抵押稟賦差距；行業(yè)協(xié)會商會溝通職能發(fā)揮作用，有利于增強中小企業(yè)償債稟賦，縮小中小企業(yè)與大企業(yè)償債稟賦差距；行業(yè)協(xié)會商會培訓(xùn)服務(wù)職能發(fā)揮作用，有利于增強中小企業(yè)知識稟賦，縮小中小企業(yè)與大企業(yè)之間知識稟賦差距。即，行業(yè)協(xié)會商會各項職能發(fā)揮作用有利于增強中小企業(yè)的融資稟賦，從而縮小其與大企業(yè)的融資稟賦差距。第二，中小企業(yè)融資稟賦增強，其與大企業(yè)的融資稟賦差距縮小，進而對應(yīng)的融資圈層得到提升，靠近大企業(yè)融資稟賦對應(yīng)的融資圈層，有助于降低其融資難度。

（二）理論貢獻與實踐價值

本文的理論貢獻與實踐價值體現(xiàn)在以下3個方面：第一，本文采用“金融問題、社會解決”的思路，引入行業(yè)協(xié)會商會，構(gòu)建金融問題的社會解決方案，提出“融資稟賦”“融資圈層”的核心概念，采用多案例研究方法，并借助多案例研究的命題復(fù)制邏輯，構(gòu)建中小企業(yè)通過加入行業(yè)協(xié)會商會解決融資困難的微觀機制，形成中小企業(yè)融資難的微觀解決方案；第二，本文通過研究前沿案例，梳理支持中小企業(yè)融資的作用機制及影響因素，對其他行業(yè)協(xié)會商會優(yōu)化提升該項職能具有重要借鑒意義；第三，本研究也為行業(yè)協(xié)會商會今后應(yīng)對類似公共危機下的中小企業(yè)融資難題提供了一定的理論基礎(chǔ)。