日本央行轉(zhuǎn)向“加息”,對中國影響有限

倪浩 莊曉麗

據(jù)《朝日新聞》21日報道，日本央行在20日結(jié)束為期兩天的貨幣政策會議后宣布，將日本10年期國債收益率目標(biāo)上限從0.25%上調(diào)至0.5%左右。同時，日本央行宣布放寬YCC（收益率曲線控制），新的YCC區(qū)間為正負(fù)0.5%。作為長期堅持超寬松貨幣政策的世界主要央行之一，日本央行此次調(diào)整被認(rèn)為是在貨幣政策上的重大“轉(zhuǎn)向”。

日本央行行長黑田東彥表示，“此舉是為了讓寬松貨幣政策效果更平穩(wěn)，而非提高利率”。《日本經(jīng)濟(jì)新聞》　分析稱，黑田東彥做出此次決定的背景是，由于與持續(xù)加息的美國之間利率差越來越大，日元貶值到歷史水平，物價上漲嚴(yán)重，輿論批評矛頭指向持續(xù)采取貨幣寬松政策的日本央行。

日元作為全球重要的金融資產(chǎn)，日本央行貨幣政策突然“轉(zhuǎn)向”，其產(chǎn)生的沖擊波正在向全球擴(kuò)散。受此舉影響，20日當(dāng)天，東京股市日經(jīng)平均股價大幅下跌。21日，隨著市場對日本政策的消化，全球股市上漲，日元兌美元匯率上漲。

復(fù)旦大學(xué)金融研究中心兼職研究員吳金鐸博士告訴《環(huán)球時報》記者，日元變相加息可能吸引全球資金流向日本。作為全球利率洼地的日元，國際資金通常會以低利率在日本借入日元并在全球其他市場買入高回報資產(chǎn)。日本調(diào)整YCC區(qū)間，將減緩日本央行與全球主要發(fā)達(dá)國家貨幣政策錯位導(dǎo)致的曰元貶值，化解日本央行外匯市場干預(yù)有限的被動局面，提升日元資產(chǎn)吸引力。

不過昊金鐸認(rèn)為，日本貨幣政策變相收緊的持續(xù)性值得懷疑，因此，日本央行此次超預(yù)期轉(zhuǎn)向所產(chǎn)生的沖擊將局限于短期影響。

針對日本央行政策調(diào)整對中國的影響，接受《環(huán)球時報》記者采訪的多位專家均表示影響有限。日本企業(yè)（中國）研究院執(zhí)行，院長陳言告訴《環(huán)球時報》記者，日本此次利率上調(diào)空間也僅限于25個基.點，幅度太小，遠(yuǎn)不及美聯(lián)儲一年將聯(lián)邦基準(zhǔn)利率上調(diào)425個基點。他認(rèn)為，這不足以改變?nèi)赵獙τ谌嗣駧湃暂^“弱”的局面，因此對中日之間進(jìn)出口并不會帶來實質(zhì)性影響。另外，他認(rèn)為，日本經(jīng)濟(jì)長期疲軟，海外投資包括對中國投資,目前來看已無擴(kuò)大空間，因此對中國投資上也不會因為日本調(diào)整YCC而出現(xiàn)變化。

吳金鐸認(rèn)為，日本央行政策調(diào)整不會影響中國貨幣政策。吳金鐸說，“經(jīng)濟(jì)大國之間的貨幣政策是相互影響的，但曰本此次加息幅度過小，且未來也可能并不具備有可持續(xù)性。中國的貨幣政策仍然會堅持以我為主'，并從中國實際需要出發(fā)進(jìn)行調(diào)整”。

股票市場上，A股在近兩個交易日已開始走穩(wěn)。22日,上證綜指報收于3054.43點。市場數(shù)據(jù)顯示，日本對于歐美之外的股市投資規(guī)模較小，從外資流動性上而言，日本YCC調(diào)整對A股直接影響有限。中國現(xiàn)代國際關(guān)系研究院全球化研究中心主任劉軍紅告訴《環(huán)球時報》記者，A股近兩個交易日的表現(xiàn)中尚未看出“日本元素”所帶來的明顯影響。▲