區(qū)塊鏈技術推動供應鏈金融發(fā)展探析

■ 游海紅

（中國農業(yè)銀行武漢金融研修院 湖北武漢 430077 ）

近年來，我國中小型企業(yè)在完善產業(yè)結構、促進科技創(chuàng)新、增加就業(yè)崗位等方面發(fā)揮了重要作用，基于中小企業(yè)特點打造的供應鏈金融也得到了快速發(fā)展。但在供應鏈金融發(fā)展過程中，核心企業(yè)信用狀況不能實時、準確傳遞，銀企信息不對稱等問題仍未得到有效解決。同時，隨著網絡虛擬貨幣的熱度不斷增加，區(qū)塊鏈技術也逐漸受到關注。商業(yè)銀行業(yè)也在積極布局探索區(qū)塊鏈技術，創(chuàng)新業(yè)務發(fā)展模式，優(yōu)化業(yè)務交易場景，并取得了良好效果。工商銀行、農業(yè)銀行、建設銀行等大型商業(yè)銀行均在供應鏈金融中加入了區(qū)塊鏈技術的運用場景，為中小微企業(yè)金融服務探索了新的路徑。

一、供應鏈融資的現(xiàn)狀及特征

供應鏈金融是為服務更加廣泛的中小企業(yè)而形成的一種金融服務模式，是銀行圍繞供應鏈條中的核心企業(yè)，以核心企業(yè)的信用為依托，以供應鏈上產生的真實交易為基礎，為供應鏈條中各方提供融資服務。通俗地來說，供應鏈金融是商業(yè)銀行把整個供應鏈條上的核心企業(yè)、上下游的中小企業(yè)看作一個整體，提供一系列金融產品和服務的模式。

（一）發(fā)展迅速，前景廣闊

2001年，深圳發(fā)展銀行開始試點存貨融資業(yè)務，該業(yè)務推出后發(fā)展迅速，當年業(yè)務規(guī)模就超過了20億元。深圳發(fā)展銀行該項業(yè)務的創(chuàng)新，標志著國內商業(yè)銀行供應鏈金融正式進入發(fā)展階段。隨后，供應鏈金融進入快速增長階段，據(jù)國家統(tǒng)計局數(shù)據(jù)顯示，我國供應鏈金融年均增長速度接近5%，其中2014～2018年國內供應鏈金融復合增長達到9.7%。根據(jù)中國供應鏈金融行業(yè)發(fā)展白皮書預測，2022年國內供應鏈金融規(guī)?；虺^27萬億元，未來發(fā)展前景依然十分廣闊。

（二）參與主體呈現(xiàn)多元化

在供應鏈金融發(fā)展之初，主要由商業(yè)銀行與核心企業(yè)主導，隨著供應鏈金融規(guī)?？焖僭鲩L、影響力不斷擴大，越來越多的非銀行機構看中供應鏈金融發(fā)展?jié)摿Σ⑴c其中，例如保理公司、物流企業(yè)、B2B交易平臺、金融科技公司等也出現(xiàn)了專門為企業(yè)提供供應鏈融資服務的金融公司。

（三）業(yè)務模式逐漸線上化

傳統(tǒng)供應鏈金融延續(xù)了商業(yè)銀行信貸業(yè)務的主要做法，需經過現(xiàn)場盡職調查，逐級審查審批，業(yè)務流程周期長，效率較低。但是中小企業(yè)融資需求的特點是金額小、頻次高、周期短，因此，供應鏈金融的業(yè)務模式順應市場需求逐漸向流程更簡化、操作更便捷的線上模式轉移，特別是在新冠肺炎疫情倒逼下，供應鏈金融線上轉移的步伐進一步加快。

（四）專業(yè)化程度不斷提高

隨著核心企業(yè)不斷發(fā)展壯大，更多的核心企業(yè)在自身的垂直領域加強深耕，利用自身優(yōu)勢整合供應鏈上的各個節(jié)點，打造圍繞自身運轉的業(yè)務平臺，隨之而來的是風險不斷向核心企業(yè)聚集，這就要求商業(yè)銀行掌握更全面、更前沿的專業(yè)知識，提高企業(yè)交易數(shù)據(jù)的及時性、可靠性，有效防范金融風險。

二、區(qū)塊鏈技術推動供應鏈金融發(fā)展的作用

（一）區(qū)塊鏈技術有助于解決供應鏈金融領域信息不對稱的阻礙

在供應鏈的交易鏈條中有多方參與者，通常包括核心企業(yè)、上游供應商、下游中小企業(yè)，還可能包含中介機構或者代理人，然而參與方大多相互獨立，各自保存各自的信息，缺乏獲取信息和數(shù)據(jù)的可靠通道，無法及時、準確交換信息和數(shù)據(jù)。盡管核心企業(yè)在鏈條中具有獲取交易信息和數(shù)據(jù)的優(yōu)勢，但仍然不能保證其真實性和完整性，存在人為篡改或隱瞞關鍵信息的可能。因此，信息不對稱問題仍然是制約供應鏈金融發(fā)展的最大障礙。

區(qū)塊鏈技術由于其分布式記賬的原理，能夠將供應鏈金融交易記賬過程由分布在不同地方的多個節(jié)點共同完成，并且區(qū)塊鏈上每一個獨立節(jié)點都存儲完整的數(shù)據(jù)。由于每個節(jié)點完全獨立，在鏈上地位相同，可以實現(xiàn)相互驗證，確保鏈上數(shù)據(jù)不被篡改。依靠這種分布式記賬的原理有效保證了鏈上信息的一致性，解決了供應鏈上信息不對稱的問題。

（二）區(qū)塊鏈技術能起到核心企業(yè)信用傳遞的作用

在傳統(tǒng)的供應鏈金融中，主要依靠核心企業(yè)為供應鏈上的中小企業(yè)提供信用背書，但核心企業(yè)背書類似點對點的信用保證，難以在供應鏈的整體鏈條上持續(xù)傳遞，隨著債權的轉讓其實際信用也持續(xù)降低。由于區(qū)塊鏈技術的共識機制，確保鏈上數(shù)據(jù)不可篡改，并且可以追溯，可以承載一定的價值。因此，將應收賬款的債權映射到鏈上，核心企業(yè)背書效用就能夠沿著鏈路傳遞下去，效用也不隨債權的轉讓而減弱，保證核心企業(yè)的信用在供應鏈上有效傳遞，解決信用不能高效傳遞的難題。

（三）區(qū)塊鏈技術與供應鏈金融的結合能夠有效降本增效

在傳統(tǒng)的供應鏈融資模式下，對中小企業(yè)的貿易真實性審查和風險評估一直是商業(yè)銀行的難題。由于信任問題，商業(yè)銀行需要合理評估交易風險，不得不設計繁瑣的調查、審查流程，投入大量的人力財力，但是效果始終不佳，中小企業(yè)融資成本也因此水漲船高，融資效率大打折扣。運用區(qū)塊鏈技術可以使核心企業(yè)的信用在鏈上有效、持續(xù)傳遞，從而大幅簡化業(yè)務流程，銀行惜貸拒貸的現(xiàn)象也會有效得到改善。因此，區(qū)塊鏈技術與供應鏈金融的結合不僅可以提高金融機構對中小企業(yè)提供金融服務的效率，還能在一定程度上降低中小企業(yè)的融資成本，為從根本上解決中小企業(yè)融資難、融資貴提供了可能。

（四）區(qū)塊鏈技術能夠實現(xiàn)合約智能管控防范違約風險

近幾年，不少金融機構通過數(shù)字化轉型大幅提高業(yè)務效率，但與之相比基礎管理卻成了經營管理中的短板，因合約管理不到位導致的風險事件時有發(fā)生。2016年某知名券商因假章事件導致合約無法履行，一度引起小范圍的流動性風險。供應鏈金融具有鏈式交易的屬性，合約履行至關重要，在金融交易更加高效快捷、輻射客戶群更加廣泛的背景下，保證合約的順利履行是供應鏈金融風險防范的重點。區(qū)塊鏈技術可以運用到供應鏈金融的合約管理中，以特殊的協(xié)議設定合約可能存在的狀態(tài)，并提前設置應對規(guī)則，寫入?yún)^(qū)塊鏈的合約層，一旦觸發(fā)了預設的條件，系統(tǒng)將自動按照規(guī)則執(zhí)行應對方案，從而保證合約在沒有三方監(jiān)管的情況下能夠順利執(zhí)行，杜絕人為管理可能產生的操作風險。

（五）區(qū)塊鏈技術與供應鏈金融的結合能夠做到監(jiān)管便利性

區(qū)塊鏈技術可以保障供應鏈金融的數(shù)據(jù)真實、準確，并且全程可追溯，監(jiān)管部門可以通過數(shù)字化手段獲取監(jiān)管需要的信息，能夠準確把握貿易背景的真實性，及時掌握監(jiān)管數(shù)據(jù)，對金融交易進行實時監(jiān)測和分析，對相關風險做到提前預警。因此，在金融監(jiān)管日趨從嚴的趨勢下，區(qū)塊鏈技術能夠為監(jiān)管部門加強供應鏈金融監(jiān)管提供極大的便利。

三、區(qū)塊鏈技術在供應鏈金融中常見應用模式

(一）核心企業(yè)應付賬款的融資模式

區(qū)塊鏈技術運用在供應鏈金融最廣泛最成熟的模式是在應收賬款融資業(yè)務中。傳統(tǒng)應收賬款融資過程中存在四個方面的難點：一是應收賬款真實性的確定。供應商存在提供虛假應收賬款信息的可能；二是應收賬款價值評估。供應商與核心企業(yè)達成利益關系，共同抬高或者虛設標的成交價格的情況時有發(fā)生；三是應收賬款抵押落實。應收賬款存在被重復抵押，從而使債權有落空的可能；四是買方履約意愿存在瑕疵。買方有意不如實反映應收賬款回款情況，將資金挪作它用從而造成銀行債權的落空。采用區(qū)塊鏈技術的應收賬款融資模式可以有效解決傳統(tǒng)業(yè)務模式的不足，將應付賬款映射成不可篡改的數(shù)字憑證上鏈，這種數(shù)字憑證本身就是一份已經確權的資產，可以進行融資。該數(shù)字憑證可以在交易鏈條上按照既定的規(guī)則簽發(fā)，實現(xiàn)持有、流轉、融資、溯源等功能，并且該資產還可以實現(xiàn)拆分和組合，使得融資模式更加靈活。

(二）實物資產數(shù)字化倉單融資模式

這種模式是通過區(qū)塊鏈技術將實體倉庫內實物資產轉化成映射的“數(shù)字資產”，實現(xiàn)對實物資產的出入庫、抵質押、解押等管理流程全部上鏈，實現(xiàn)了倉單數(shù)據(jù)的閉環(huán)管理。該模式可以應用在基于鋼鐵、煤炭等大宗商品的倉單融資場景中。2020年，全國第一例小宗農產品區(qū)塊鏈電子倉單質押融資業(yè)務通過建設銀行的“貨易通”平臺成功落地?！柏浺淄ā逼脚_是建設銀行基于區(qū)塊鏈、物聯(lián)網等技術打造的線上平臺，該平臺充分運用區(qū)塊鏈技術，確保實物與電子倉單的一一對應，成功打造了“可信數(shù)據(jù)池”和“可信倉庫”。同時運用物聯(lián)網和人工智能技術實現(xiàn)全周期的監(jiān)管功能，例如出入庫實時控制，進行遠程庫存盤點等，為金融機構開展倉單質押融資等業(yè)務的風險控制智能化提供了值得借鑒的解決方案。

（三）采購招投標訂單數(shù)據(jù)的融資模式

政府集中采購招投標環(huán)節(jié)中接納更多的中小企業(yè)是支持中小企業(yè)發(fā)展的重要舉措。近年來，針對中小企業(yè)自身信用狀況不佳、缺乏有效抵質押資產、融資困難的現(xiàn)狀，各級財政、金融主管部門也出臺相關政策予以支持，例如探索中小企業(yè)在取得政府集中采購合同、中標通知書等資質后直接向商業(yè)銀行融資，但商業(yè)銀行在政府采購招投標環(huán)節(jié)并未參與，對集中采購合同、中標通知書等相關信息缺乏第一手材料，對合同履約情況缺乏有效把控手段，參與的積極性不高。采用區(qū)塊鏈技術將政府采購的信息、中標通知書、采購合同、中標實際金額、交付周期等數(shù)據(jù)統(tǒng)統(tǒng)封裝上鏈，就能夠在數(shù)據(jù)鏈上完整地體現(xiàn)整個采購及招投標的過程。這種應用模式為金融機構提供真實的交易場景，結合人工智能技術進行趨勢分析，還可以預判可能發(fā)生的供應規(guī)模，并以此作為授信支持的重要依據(jù)，有助于解決政府集中采購供應鏈上中小企業(yè)融資難的問題。

（四）資產證券化再融資模式

該模式運作方式是銀行為企業(yè)供應鏈貿易提供保理，再將分散的應收賬款等資產進行打包，進行證券化處理，發(fā)行到二級市場實現(xiàn)再融資的模式。在該模式中，區(qū)塊鏈技術能夠將客戶申請數(shù)據(jù)、金融機構審查情況、融資合同簽訂情況、保證金交款等各個節(jié)點的信息可視化，將大大提高金融機構工作效率，同時便于律師事務所進行法律方面的專業(yè)審查，有利于會計師事務所開展專業(yè)審計。同時，由于被證券化資產的數(shù)據(jù)信息是基于區(qū)塊鏈技術的，信息公開透明化且真實可靠，能夠提高其在二級市場的吸引力，提高投資者的認購率。

四、進一步加強區(qū)塊鏈技術在供應鏈金融中運用的建議

由于區(qū)塊鏈技術解決傳統(tǒng)供應鏈金融服務中難題的應用模式不斷創(chuàng)新，解決方案日趨完善，科技促進金融創(chuàng)新發(fā)展的作用進一步凸顯。金融機構應進一步挖掘區(qū)塊鏈的技術優(yōu)勢，重點圍繞定標準、降成本、增效率、優(yōu)生態(tài)、強監(jiān)管等做好供應鏈金融服務，讓更多的中小企業(yè)從中受益。

（一）加快制定國家標準促進規(guī)范應用

“標準化是區(qū)塊鏈技術發(fā)展的基石”。目前，關于區(qū)塊鏈技術的標準、認證制度等尚不健全，應該抓緊完善關于區(qū)塊鏈技術、區(qū)塊鏈金融的國家標準，如統(tǒng)一數(shù)據(jù)格式、規(guī)范跨鏈協(xié)議、制定安全規(guī)范等，進一步促進行業(yè)規(guī)范發(fā)展，進一步推動區(qū)塊鏈技術在金融領域的應用。

（二）拓寬應用范圍降低金融服務成本

進一步挖掘區(qū)塊鏈技術的優(yōu)勢，尤其是在供應鏈金融領域探索更多的應用模式，替代供應鏈節(jié)點上相關人工處理環(huán)節(jié)，提升運營效率，節(jié)約人工成本；采用電子化數(shù)據(jù)加區(qū)塊鏈加密簽名，實現(xiàn)流程自動化管理，節(jié)省管理成本；通過核心企業(yè)和其上下游企業(yè)客戶有效連接，整合場景、資金流、物流等信息的交易鏈條也是銀行的獲客鏈條，降低銀行獲客成本。

（三）重構業(yè)務流程提高金融服務效率

利用區(qū)塊鏈技術重構供應鏈金融服務業(yè)務流程，充分發(fā)揮其過程分布式信息儲存的特點，從業(yè)務申請、資金放款、資金清算到賬戶回款等各個環(huán)節(jié)建構一套閉環(huán)的業(yè)務管理流程，為供應鏈上各參與方提供安全、高效的線上交易渠道。利用區(qū)塊鏈上不可篡改的數(shù)字化數(shù)據(jù)憑證，對資金流實施有效管控，將有利于供應鏈金融服務流程的優(yōu)化，既提高了效率，又降低了風險。

（四）提供解決方案優(yōu)化金融服務生態(tài)

通過區(qū)塊鏈技術保證資金流、交易信息流的真實性，充分發(fā)揮各方優(yōu)勢聯(lián)合創(chuàng)新、共管風險，實現(xiàn)銀企協(xié)同響應，提升整個供應鏈整體競爭優(yōu)勢，消除銀行與中小微企業(yè)間的信息壁壘，真正打造銀企“產融結合”的金融生態(tài)環(huán)境，促進銀企合作的良好局面。

（五）推動區(qū)塊鏈技術在農村金融領域應用

中國人民銀行聯(lián)合銀保監(jiān)會、證監(jiān)會等部門印發(fā)了《關于金融服務鄉(xiāng)村振興的指導意見》，指出要強化金融產品和服務方式創(chuàng)新，滿足鄉(xiāng)村振興戰(zhàn)略多樣化融資需求。發(fā)展涉農供應鏈金融是農村經濟金融發(fā)展的重要方向，但是在涉農供應鏈金融發(fā)展過程中存在著運營成本高、信息不對稱、收入難核實、風險難把控等難題。通過綜合運用大數(shù)據(jù)、區(qū)塊鏈等新興技術，提高涉農金融領域的客戶信息篩選整合、金融產品精準營銷、信用風險監(jiān)控預警的水平，有利于化解農企、農戶融資難題。

（六）加大協(xié)同力度強化區(qū)塊鏈金融監(jiān)管

國內對區(qū)塊鏈金融的監(jiān)管尚未形成整體性、系統(tǒng)化的監(jiān)管局面，局部性、非系統(tǒng)性監(jiān)管措施較多。由于區(qū)塊鏈金融涉及科技、金融多個領域，無法界定部分企業(yè)核心業(yè)務的邊界，通過單一的監(jiān)管主體無法準確界定監(jiān)管責任。因此，要加大各監(jiān)管主體協(xié)同配合力度，拓寬數(shù)據(jù)收集，整合渠道，及時共享監(jiān)管數(shù)據(jù)，提高對區(qū)塊鏈金融的監(jiān)管能力。