鄭穎 廣東粵電發(fā)能投資有限公司

就當(dāng)前的市場經(jīng)濟(jì)發(fā)展?fàn)顩r來看，企業(yè)要想獲得穩(wěn)定良好的發(fā)展，則須重視股權(quán)投資風(fēng)險(xiǎn)的內(nèi)部控制和管理。通過對股權(quán)投資風(fēng)險(xiǎn)的內(nèi)部控制和管理，使公司的投資活動獲得預(yù)期經(jīng)濟(jì)效益，實(shí)現(xiàn)公司效益最大化的目標(biāo)。企業(yè)在進(jìn)行投資項(xiàng)目的選擇過程中，不僅需要將項(xiàng)目的投資收益率、實(shí)際收益比作為重要參考依據(jù)，同時也需綜合考慮股權(quán)投資面臨的各類風(fēng)險(xiǎn)，以股權(quán)投資風(fēng)險(xiǎn)管理為目標(biāo)，、擬定相應(yīng)的應(yīng)對措施，保證股權(quán)投資的平衡狀態(tài)，實(shí)現(xiàn)企業(yè)資產(chǎn)的保值增值

一、企業(yè)股權(quán)投資風(fēng)險(xiǎn)分析

（一）決策風(fēng)險(xiǎn)

在進(jìn)行股權(quán)投資的過程中，企業(yè)往往面臨的較為主要的風(fēng)險(xiǎn)問題便是決策風(fēng)險(xiǎn)。導(dǎo)致這種風(fēng)險(xiǎn)問題存在的主要原因便是投資者未能對投資項(xiàng)目的信息進(jìn)行充分的了解，對專業(yè)以外的特定行業(yè)項(xiàng)目的行業(yè)數(shù)據(jù)、項(xiàng)目發(fā)展階段、技術(shù)發(fā)展水平、市場水平等方面定位不準(zhǔn)確。這種偏差的存在，可能來自項(xiàng)目信息的采集工作，也可能來自項(xiàng)目決策分析工作，還有可能來自項(xiàng)目動態(tài)管控工作當(dāng)中。此外，政策變化也是引起決策風(fēng)險(xiǎn)的因素之一，如光伏電站的投資中土地政策、行業(yè)政策等的變化。因此，需要項(xiàng)目決策者采取主動防范的應(yīng)對措施，對風(fēng)險(xiǎn)問題進(jìn)行跟蹤分析，并對其進(jìn)行妥善化解，進(jìn)而保證項(xiàng)目投資決策方案的可行性和合理性。

（二）市場風(fēng)險(xiǎn)

就目前的市場經(jīng)濟(jì)發(fā)展?fàn)顩r來看，我國的社會經(jīng)濟(jì)已經(jīng)由原本的高速增長轉(zhuǎn)變?yōu)榱烁哔|(zhì)量發(fā)展的階段當(dāng)中，若不能對市場經(jīng)濟(jì)的實(shí)際發(fā)展?fàn)顩r進(jìn)行充分了解調(diào)查，則股權(quán)投資的實(shí)際效果便會受到一定的影響。因此，投資者應(yīng)當(dāng)要重視對消費(fèi)者實(shí)際喜好情況變化的追蹤了解，以便能夠挖掘優(yōu)質(zhì)的投資項(xiàng)目，避免市場突變對項(xiàng)目投資效益水平造成影響[1]。

（三）財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)

在企業(yè)的股權(quán)投資風(fēng)險(xiǎn)管理工作中，財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)問題的引發(fā)原因主要是由于企業(yè)內(nèi)部的流動性資金出現(xiàn)了一些異常的狀況。如內(nèi)部資金鏈發(fā)生斷裂或外部融資規(guī)?？s小、融資渠道的選擇，或價款的支付方式選擇不合理，則股權(quán)投資的資金需求就難以得到滿足，企業(yè)內(nèi)部的風(fēng)險(xiǎn)管理工作運(yùn)行效果造成一定的影響。此外，目標(biāo)公司的潛在財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)，如往來賬款的管理不當(dāng)、上游供應(yīng)商不規(guī)范經(jīng)營引致的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)等，也對企業(yè)股權(quán)投資的風(fēng)險(xiǎn)管理帶來難度。

（四）運(yùn)營風(fēng)險(xiǎn)

作為企業(yè)風(fēng)險(xiǎn)問題當(dāng)中的重要組成部分，運(yùn)營風(fēng)險(xiǎn)涉及的領(lǐng)域較多，包括經(jīng)營效益風(fēng)險(xiǎn)、投資風(fēng)險(xiǎn)、安全生產(chǎn)風(fēng)險(xiǎn)、工程項(xiàng)目管理風(fēng)險(xiǎn)問題等。這些風(fēng)險(xiǎn)領(lǐng)域跨度大，專業(yè)性強(qiáng)，對于目標(biāo)項(xiàng)目的投后管理要求高，如前述細(xì)分領(lǐng)域管理不善，則可能導(dǎo)致股權(quán)投資的預(yù)期收益無法達(dá)到。而對于運(yùn)營方面的風(fēng)險(xiǎn)問題來說，股權(quán)投資者面臨的主要問題主要有投資企業(yè)的效益水平出現(xiàn)大幅度下滑，并且伴有連續(xù)虧損的現(xiàn)象。在面對這種情況時，為了能夠?qū)︼L(fēng)險(xiǎn)問題進(jìn)行合理地規(guī)避，企業(yè)就需要將所持有的股份進(jìn)行轉(zhuǎn)移，但是企業(yè)能夠選擇的退出方式是十分有限的，因此在進(jìn)行投資本金的過程中也面臨較大的不確定性，因此給企業(yè)的股權(quán)退出帶來了較大的風(fēng)險(xiǎn)[2]。

（五）法律風(fēng)險(xiǎn)

在企業(yè)進(jìn)行股權(quán)投資決策的工作過程中，其中的重點(diǎn)環(huán)節(jié)便是合法性和合規(guī)性審查。在該項(xiàng)工作的實(shí)施過程當(dāng)中，需要對企業(yè)本次的項(xiàng)目投資行為是否符合法律要求標(biāo)準(zhǔn)進(jìn)行評估，進(jìn)而保證投資決策的合理性以及合規(guī)性。但是，目前大多數(shù)企業(yè)在開展該項(xiàng)工作的過程中，往往沒有真正意義地發(fā)揮出合法性審查以及合規(guī)性審查工作的重要作用，因此使得企業(yè)的項(xiàng)目投資行為也面臨一定的法律風(fēng)險(xiǎn)問題[3]。

二、企業(yè)股權(quán)投資風(fēng)險(xiǎn)影響因素

（一）控制環(huán)境設(shè)定不足

在開展股權(quán)投資的工作過程當(dāng)中，一些企業(yè)往往沒有對控制的環(huán)境進(jìn)行嚴(yán)格設(shè)定，因此導(dǎo)致在實(shí)際的投資操作中，未能合理設(shè)置控制環(huán)境，往往會使得企業(yè)的投資行為缺少科學(xué)理論依據(jù)的支持，因此也難以為預(yù)期收益方面提供合理的保障。同時，部分企業(yè)也存在忽視規(guī)劃投資行為工作的問題，并且也沒有針對股權(quán)投資風(fēng)險(xiǎn)工作需求來制定合理的防范措施。這種問題的存在，使得企業(yè)在進(jìn)行投資項(xiàng)目篩選的過程中，往往沒有對實(shí)地調(diào)查工作以及準(zhǔn)備工作給予足夠的重視，未能事先對項(xiàng)目進(jìn)行充分了解，因此缺乏對項(xiàng)目的可行性分析，進(jìn)而導(dǎo)致投資行為過于冒進(jìn)，最終導(dǎo)致投資行為出現(xiàn)決策失誤的問題[4]。

（二）風(fēng)險(xiǎn)管理體系落后

企業(yè)內(nèi)部出現(xiàn)的大多數(shù)股權(quán)投資風(fēng)險(xiǎn)問題，其都是由于企業(yè)本身的風(fēng)險(xiǎn)管理體系較為落后評估方式不夠科學(xué)的問題，無法滿足各種形式和特點(diǎn)的投資項(xiàng)目，因此導(dǎo)致了一些風(fēng)險(xiǎn)問題未能被及時發(fā)現(xiàn)。就目前的實(shí)際情況來看，大多數(shù)企業(yè)在進(jìn)行投資方案的評估過程中，較多情況下會選擇純語言類型的評估方式，這導(dǎo)致了整體的評估過程出現(xiàn)了過于主觀化的問題，往往在對財(cái)政以及投資方案的可行性分析過程中，失去了客觀中肯的評價[5]。

（三）風(fēng)險(xiǎn)控制流于表面

部分企業(yè)在開展內(nèi)部控制的股權(quán)投資風(fēng)險(xiǎn)管理工作中，其本身采用的風(fēng)險(xiǎn)控制手段的實(shí)效性也存在問題，且存在一部分企業(yè)壓根沒有采取任何類型的風(fēng)險(xiǎn)控制手段，這都對整體的投資行為風(fēng)險(xiǎn)問題分析工作造成了不利的影響。一些企業(yè)在進(jìn)行股權(quán)投資的過程中，由于受到了在時限、數(shù)額等指標(biāo)方面的影響和壓力，往往希望在較短的時間內(nèi)獲得成果，因此投資行為較為冒進(jìn)，對一些風(fēng)險(xiǎn)問題未能給予足夠的重視。同時，在進(jìn)行盡職調(diào)查的工作過程中，也沒有開展單獨(dú)的風(fēng)險(xiǎn)評估工作，導(dǎo)致風(fēng)險(xiǎn)分析工作難以落實(shí)到位，沒有制定針對性的防范措施，使得股權(quán)項(xiàng)目投資的具體實(shí)施過程缺乏必要的風(fēng)險(xiǎn)控制管理，進(jìn)而影響到了股權(quán)投資的最終收益水平[6]。

三、內(nèi)部控制視角下加強(qiáng)企業(yè)股權(quán)投資風(fēng)險(xiǎn)管理的有效措施

（一）風(fēng)險(xiǎn)管理目標(biāo)的設(shè)定前提及處理

在企業(yè)開展股權(quán)投資風(fēng)險(xiǎn)管理的工作當(dāng)中，應(yīng)當(dāng)要結(jié)合企業(yè)的實(shí)際情況和當(dāng)前的市場經(jīng)濟(jì)形勢，制定合理的股權(quán)投資風(fēng)險(xiǎn)管理目標(biāo)，以此來作為相關(guān)工作開展的基本導(dǎo)向。而對于該項(xiàng)工作的具體目標(biāo)制定，首先便需要保證其具有客觀性以及全面性的特點(diǎn)。因此在制定目標(biāo)時，不僅需要對企業(yè)內(nèi)部的財(cái)務(wù)利潤狀況進(jìn)行全面綜合地分析考慮，同時也需要以擬目標(biāo)公司所處的行業(yè)發(fā)展?fàn)顩r及未來發(fā)展趨勢等情況為基礎(chǔ)，制定短期以及長期的利潤目標(biāo)，并且要根據(jù)企業(yè)的實(shí)際情況來做好風(fēng)險(xiǎn)管理目標(biāo)參照標(biāo)準(zhǔn)的制定工作，以此來為股權(quán)投資風(fēng)險(xiǎn)管理工作提供重要的參考依據(jù)。

股權(quán)投資風(fēng)險(xiǎn)管理的目標(biāo)制訂需要以科學(xué)的原則作為基準(zhǔn)，對企業(yè)內(nèi)部的運(yùn)營和管理進(jìn)行科學(xué)規(guī)劃，對企業(yè)未來的發(fā)展作出科學(xué)的判斷，進(jìn)而保證企業(yè)的風(fēng)險(xiǎn)判斷意識和風(fēng)險(xiǎn)管理能力水平得到提升。同時，還需兼顧戰(zhàn)略導(dǎo)向原則，股權(quán)投資的風(fēng)險(xiǎn)管理目標(biāo)制訂要以企業(yè)的發(fā)展戰(zhàn)略為導(dǎo)向，使股權(quán)投資與企業(yè)的戰(zhàn)略、生產(chǎn)經(jīng)營管理目標(biāo)相匹配。

為了實(shí)現(xiàn)企業(yè)良好的股權(quán)投資風(fēng)險(xiǎn)管理目標(biāo)，最為直接且有效地方式便是在企業(yè)內(nèi)部建立完善的股權(quán)管理風(fēng)控體系以及設(shè)立風(fēng)險(xiǎn)管理部門，明確管理組織體系、職責(zé)分工、工作流程、信息收集、評估、解決方案等風(fēng)控體系內(nèi)容，并建立風(fēng)險(xiǎn)報(bào)告制度，業(yè)務(wù)部門與風(fēng)險(xiǎn)管理部門保持密切聯(lián)系，使其能夠在工作開展中及時發(fā)現(xiàn)各類風(fēng)險(xiǎn)隱患問題，對風(fēng)險(xiǎn)實(shí)現(xiàn)動態(tài)跟蹤，并對風(fēng)險(xiǎn)事項(xiàng)進(jìn)行及時妥善地處理。此外，由于風(fēng)險(xiǎn)以及收益是較為相對的概念，對于一些特殊的風(fēng)險(xiǎn)問題，難以依靠企業(yè)自身的能力對其進(jìn)行合理規(guī)避，因此在進(jìn)行風(fēng)險(xiǎn)管理目標(biāo)的制定和完善過程中，需要著重對風(fēng)險(xiǎn)問題的可規(guī)避性進(jìn)行分析，并對風(fēng)險(xiǎn)防控工作所需的投入和可能造成的損失進(jìn)行預(yù)測，重視利弊的權(quán)衡，以便避免在進(jìn)行風(fēng)險(xiǎn)問題防控的過程中，出現(xiàn)投入遠(yuǎn)遠(yuǎn)大于損失的現(xiàn)象，影響企業(yè)的綜合效益水平[7]。

（二）財(cái)管控制與內(nèi)控制度的有效結(jié)合

為了保證企業(yè)內(nèi)部財(cái)務(wù)管理工作的順利開展和良好落實(shí)，企業(yè)應(yīng)當(dāng)要制定完善可行的財(cái)務(wù)管理控制制度，以此來實(shí)現(xiàn)對企業(yè)內(nèi)部控制工作中存在風(fēng)險(xiǎn)管理方面問題的有效解決，并為促進(jìn)企業(yè)相關(guān)工作的良好開展提供了重要的助力。在實(shí)際的工作當(dāng)中，首先應(yīng)當(dāng)要對項(xiàng)目公司的實(shí)際運(yùn)營狀況進(jìn)行全面梳理分析，必要時委托第三方服務(wù)機(jī)構(gòu)對目標(biāo)公司開展資產(chǎn)評估、清產(chǎn)核資等財(cái)務(wù)狀況摸底工作，以及對目標(biāo)公司進(jìn)行盡職調(diào)查，厘清其債權(quán)債務(wù)、訴訟等情況，考慮其整體的風(fēng)險(xiǎn)防范能力和風(fēng)險(xiǎn)管理能力，并依據(jù)搜集到的信息來制定目標(biāo)公司可行的財(cái)務(wù)管理控制目標(biāo)。其次，充分利用公司治理機(jī)制，在目標(biāo)公司的章程增加企業(yè)作為股東的監(jiān)督權(quán)利范圍，如增加在董事會、監(jiān)事會的席數(shù)，以及詳細(xì)約定股東查詢財(cái)務(wù)賬簿的權(quán)利和程序，或在目標(biāo)公司增派財(cái)務(wù)總監(jiān)等便于監(jiān)督及控制目標(biāo)公司財(cái)務(wù)的設(shè)置。此外，還充分利用股東、董事提案的權(quán)利，督促目標(biāo)公司建立完善的績效考核制度，以此來促進(jìn)企業(yè)經(jīng)營管理工作質(zhì)量水平的提升，獲得較好的利潤水平。此外，為了保證企業(yè)內(nèi)部控制制度內(nèi)容的有效落實(shí)和實(shí)施，企業(yè)不應(yīng)當(dāng)僅僅局限于表面工作，更應(yīng)當(dāng)要深入內(nèi)部，完成各項(xiàng)工作責(zé)任的良好落實(shí)，并對追究制度進(jìn)行全面完善和優(yōu)化，將具體責(zé)任落實(shí)到個人身上。這不但可以保證在相關(guān)重大責(zé)任事故發(fā)生后，防止責(zé)任人之間進(jìn)行相互推諉的情況發(fā)生，而且還可以為企業(yè)內(nèi)部控制制度的有效運(yùn)行和實(shí)施提供合理保障，進(jìn)而為企業(yè)相關(guān)部門的工作有序開展提供合理保障[8]。

（三）緊跟時代發(fā)展助力大數(shù)據(jù)的建設(shè)

目前全世界都已經(jīng)進(jìn)入了大數(shù)據(jù)時代，世界經(jīng)濟(jì)環(huán)境也受到了大數(shù)據(jù)技術(shù)的重要影響，因此企業(yè)在開展內(nèi)部控制的股權(quán)投資風(fēng)險(xiǎn)管理工作中，也需要重視大數(shù)據(jù)技術(shù)的應(yīng)用以及信息化建設(shè)的重要性。在實(shí)際的信息化建設(shè)工作落實(shí)中，首先應(yīng)當(dāng)要加強(qiáng)信息化人才的建設(shè)，培養(yǎng)更多的在股權(quán)投資方面具有專業(yè)見解的復(fù)合型人才，并通過運(yùn)用其專業(yè)能力來為企業(yè)的股權(quán)投資工作提供更多的協(xié)助。對于企業(yè)的股權(quán)投資風(fēng)險(xiǎn)管理工作來說，其本身是一種需要涉及各個方面的工作，且其中包含著投后管理、會計(jì)數(shù)據(jù)信息的處理等多種復(fù)雜的工作內(nèi)容，因此需要由復(fù)合型人才來對其進(jìn)行負(fù)責(zé)，為工作質(zhì)量水平的提高提供合理保障。其次，應(yīng)當(dāng)要重視企業(yè)內(nèi)部信息化共享平臺的構(gòu)建，依托于先進(jìn)的信息技術(shù)以及數(shù)字化技術(shù)來打造管理控制體系，為企業(yè)內(nèi)部各個相關(guān)部門之間的工作融合提供給良好的基礎(chǔ)，實(shí)現(xiàn)工作職責(zé)之間的有機(jī)整合，促進(jìn)企業(yè)內(nèi)部控制股權(quán)投資風(fēng)險(xiǎn)管理工作目標(biāo)的順利實(shí)現(xiàn)。此外，企業(yè)還可以打造內(nèi)部的財(cái)務(wù)信息化管理平臺，進(jìn)而促進(jìn)企業(yè)內(nèi)部控制工作效率水平的提升，以此來為企業(yè)的財(cái)務(wù)信息準(zhǔn)確性和完整性提供合理保障[9]。

（四）完善事后評價及監(jiān)控機(jī)制的內(nèi)容

待股權(quán)投資工作完成后，企業(yè)內(nèi)部的相關(guān)人員應(yīng)當(dāng)要及時對工作結(jié)果進(jìn)行全面徹底的分析，并對實(shí)際的成果進(jìn)行客觀的評價，對本次風(fēng)險(xiǎn)防范及管理工作的執(zhí)行情況作出總結(jié)，積累相關(guān)的經(jīng)驗(yàn)，為后續(xù)的其他工作開展打好基礎(chǔ)。同時，企業(yè)應(yīng)當(dāng)要對內(nèi)部監(jiān)督、控制規(guī)范以及相關(guān)制度內(nèi)容的完善給予高度重視，在實(shí)際的工作中，可以采用以下幾種方式來對其進(jìn)行處理：首先，應(yīng)當(dāng)要不斷提高對于企業(yè)負(fù)責(zé)人員的內(nèi)部控制監(jiān)督管理力度，并結(jié)合企業(yè)的實(shí)際情況來構(gòu)建公司的重大事項(xiàng)集體決策機(jī)制，遵循聯(lián)簽的原則。同時，要不斷提高對于內(nèi)部審計(jì)工作的重視程度，認(rèn)識到期重要意義，并根據(jù)會計(jì)法律法規(guī)的準(zhǔn)則要求，嚴(yán)格依法開展審計(jì)管理工作，并保證審計(jì)部門獨(dú)立性，與其他財(cái)務(wù)部門之間進(jìn)行區(qū)分。此外，要重視建立企業(yè)內(nèi)部各個部門的監(jiān)督管理體系，實(shí)現(xiàn)部門與部門之間的互相監(jiān)督，加強(qiáng)部門與部門之間的互相約束，進(jìn)而實(shí)現(xiàn)企業(yè)內(nèi)部管理效用水平的提升。通過對上述幾種企業(yè)內(nèi)部管理方法的綜合運(yùn)用，便可以實(shí)現(xiàn)對企業(yè)內(nèi)部控制制度的有效完善和優(yōu)化，促進(jìn)企業(yè)在未來實(shí)現(xiàn)健康、良好、穩(wěn)定的發(fā)展目標(biāo)[10]。

四、結(jié)語

綜上所述，作為順應(yīng)時代發(fā)展需求，符合當(dāng)前世界大環(huán)境下的新型產(chǎn)物，內(nèi)部控制視角下的股權(quán)投資風(fēng)險(xiǎn)管理對于企業(yè)的經(jīng)營和發(fā)展來說具有十分重要的作用和意義。其不僅可以促進(jìn)企業(yè)日常經(jīng)營管理活動的平穩(wěn)和安全進(jìn)行，還可以為企業(yè)樹立正確科學(xué)的投資風(fēng)險(xiǎn)價值觀念，進(jìn)而幫助企業(yè)及時找尋分析在股權(quán)投資方面潛在的風(fēng)險(xiǎn)問題，同時也可以對該類風(fēng)險(xiǎn)問題制定有效的處理和應(yīng)對措施，并為企業(yè)配套完善的風(fēng)險(xiǎn)管理機(jī)制，進(jìn)而使得企業(yè)的財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)得到了有效地保護(hù)，提高了數(shù)據(jù)的有效性和可靠性，能夠?yàn)槠髽I(yè)未來的經(jīng)營和決策等工作提供重要的參考價值，并為企業(yè)的長遠(yuǎn)穩(wěn)定發(fā)展作出重要的貢獻(xiàn)。